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| 31 de enero de 2006 |
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SE APLAZA CAMBIO EN GERENCIA DE SCHWAGER
Hoy martes se debía discutir la salida de Jacobo Kravetz como máximo ejecutivo.
En reunión de directorio que se realizará hoy, la empresa Schwager debería decidir sobre el cambio en la gerencia general de la compañía, cargo que ocupa Jacobo Kravetz, el "cerebro" detrás de los proyectos.
Pero la decisión se aplazó, siendo una de las razones las reticencias que tiene Kravetz de abandonar el cargo.
A nivel de directorio ya incluso se manejaban nombres para reemplazar a Kravetz, quien de todos modos seguiría en la empresa, aunque con otro cargo.
Este ex ejecutivo de Enersis tiene -según información pública de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) a septiembre de 2005- poco más del 16% de la compañía, siendo el mayor accionista individual.
Jacobo Kravetz es el "articulador" de los ambiciosos proyectos que tiene Schwager, como el "Chiss", un aditivo para combustibles que, según ha informado la compañía, reduciría en forma sustancial la emisión de material contaminante derivada de la combustión de los motores.
Según fuentes cercanas a la empresa, la negativa de Kravetz no implica una ruptura en las relaciones al interior de Schwager, sino que justamente se postergó la decisión para evitar conflictos mayores en la toma de decisiones en la administración.
Cambios "claves"
De alejarse el gerente general, sería el segundo "cambio clave" en los últimos días.
Hace un par de semanas, Francisco Zegers dejó la presidencia de la empresa, manteniéndose como director.
El cargo lo tomó Mario Zumelzu, abogado que había entrado al directorio en reemplazo de Gabriel Urenda -hijo de Beltrán Urenda, presidente de Empresas Navieras-, que a título personal tiene el 6,7% de la propiedad de Schwager.
Zumelzu es un hombre cercano a Beltrán Urenda. De hecho, el empresario señaló recientemente a "El Mercurio" que él mismo había "sugerido" su nombramiento como director.
En diciembre de 2005, la SVS dio a conocer una serie de cargos formulados contra seis directores de la empresa por supuestas irregularidades en la entrega de información al mercado, lo que favoreció la volatilidad de la acción desde el segundo semestre de 2004.
A septiembre de 2005, Schwager reconoció ingresos operacionales por casi $195 millones, siendo sus dos negocios principales el arriendo de bodegas de almacenaje y la venta de filtros retentores de partículas. (Fuente: Estrategia)
CB INICIA 2006 CON NUEVA ESTRUCTURA
Una nueva estructura para las empresas del grupo CB, controladas por el empresario Manuel Cruzat, se definió la semana pasada en diversas juntas de accionistas convocadas especialmente para votar esta alternativa.
De este modo, será la nueva sociedad llamada Curauma S.A., la que agrupará los negocios inmobiliarios del grupo, reemplazando la función que cumplía desde el 1 de octubre del año pasado CB Inversiones Inmobiliarias.
A esta última sociedad se incorporaron en esa fecha las sociedades CB Capitales, CB inmobiliaria y CB Transporte e Infraestructura, cuando se acordó que CB Inversiones Inmobiliarias adquiriría todos los activos y asumiría los pasivos de estas sociedades.
Una de las condiciones establecidas para concretar los cambios es un aumento de capital social de CB Inversiones Inmobiliarias desde $ 11.173 millones a $ 71.931 millones.
Otra de las decisiones adoptadas es la división de CB Capitales en dos, dando origen a una nueva sociedad llamada Capitales S.A., que albergará los negocios financieros y de Internet.
Bajo esta figura, CB Capitales representaría 86,7492% del patrimonio de la sociedad antes de la división y también se incorporará a CB Inversiones Inmobiliarias, que pasará a llamarse Curauma S.A. (Fuente: Diario Financiero)
ECONOMISTAS ESTIMAN QUE IMACEC AUMENTO 6,1% EN DICIEMBRE
Con este resultado, el Producto habría avanzado 5,7% en el último trimestre de 2005.
Minería, Industria, Construcción y Comercio habrían sido los sectores que impulsaron el Indice Mensual de Actividad Económica (Imacec) en diciembre pasado, según estimaron los economistas consultados por ESTRATEGIA, quienes, en promedio, esperan que el país haya crecido 6,1%. De concretarse aquello, el último trimestre de 2005 cerraría en 5,7%, impulsando una expansión en el año de 6%.
Cabe consignar que en el Informe de Política Monetaria (Ipom) de este mes, el Banco Central ajustó positivamente su previsión de Producto para 2005 hasta 6,3%.
Por lo pronto, el economista de Santander Investment, Pablo Correa, apuesta a que en diciembre último, el Imacec se haya elevado 6,4%. En general vimos que fue un mes bastante completo en términos sectoriales y con buenas contribuciones de todas las partes, argumentó.
Añadió que durante mucho tiempo el sector minero había contribuido bastante poco en la actividad, y en diciembre aumentó a 6,7%, a lo que se sumó el incremento del sector industrial hasta 6%, y lo propio con las importaciones, y las ventas de comercio, por nombrar algunos ámbitos.
En tanto, William Díaz, economista de la Universidad del Desarrollo, anticipó un crecimiento 6,3% para el mes de análisis, según dijo, básicamente por el efecto del cobre y la mayor producción que se ha venido observando en los últimos meses. Eso va a generar una expansión un poco más alta del Imacec.
A su vez, señaló que el resto de la actividad está entorno a los avances normales de fin de año, aunque consignó que particularmente el cobre es un factor importante en este momento.
Menores son las previsiones de Iván Araya, economista de la Universidad de Concepción. El académico espera un Imacec de 5,7% para el último mes de 2005, lo que significa una baja marginal explicada en parte por un día hábil menos en el mes calendario, e igualmente observamos que la base de comparación es relativamente más alta, advirtió.
Agregó que en diciembre al igual que en el mes previo, los sectores que más habrían aportado a la economía en diciembre fueron Comercio y Construcción. (Fuente: Estrategia)
PROYECTAN IPC DE 0,09%
La Asociación de Bancos e Instituciones Financieras (ABIF) proyectó que el Indice de Precios al Consumidor (IPC) correspondiente a enero de 2006 tendrá una variación de 0,09%.
Mientras que para febrero estimó que la inflación llegará a 0,05%.
"Nuestras estimaciones preliminares para marzo, apuntan a una variación de 0,57%, y para abril, mayo y junio proyectamos alzas de 0,29%, 0,24% y 0,29%, respectivamente", señalan en su informe.
En diciembre de 2005 el IPC anotó una variación de -0,3%. De este modo, el ejercicio pasado cerró con una inflación anual de 3,7%, la cifra más alta desde el año 2000, en que se situó en 4,5%.
"Para 2006 esperamos una menor aceleración en los precios», aseguraron. (Fuente: Diario Financiero)
GRUPO FIAT LOGRO EN 2005 SU PRIMER ENEFICIO EN 5 AÑOS
E l grupo automovilístico e industrial Fiat cerró 2005 con un beneficio neto de 1.420 millones de euros, frente a las pérdidas de 1.579 millones de euros de 2004, resultado que marca la salida de los números rojos después de cinco años.
La división Fiat Auto (Fiat, Alfa Romeo, Lancia y vehículos comerciales) regresó al terreno de ganancias después de más de cuatro años, al cerrar el último trimestre de 2005 con un beneficio de 21 millones de euros. (Fuente: Estrategia)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas |
| 30 de enero de 2006 |
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BANCOS ESPERAN BAJA EN RESULTADOS POR CAMBIOS EN VALORES DE INSTRUMENTOS
Ya muchos están atentos a lo que ocurra en marzo. Esto porque se empezará a aplicar durante ese mes una nueva valorización - llamada valorización de mercado o fair value- a los instrumentos financieros de los bancos, como por ejemplo, los derivados.
Y el efecto se espera que no sea menor.
¿La razón? El alza en las tasas de interés. "Casi todos los contratos de derivados que hicieron los bancos se hicieron con una tasa menor, entonces ahora al valorizarlos con las tasas actuales van a haber muchos que van a perder por efecto de la subida", comentó un alto ejecutivo de un banco, explicando que al aplicar esta nueva normativa habrían consideraciones de volatilidades no contempladas en el momento de la contratación, impacto que diferiría del resultado con el que fue diseñada la operación.
Debido al impacto que esta nueva valorización puede tener en los balances, la Superintendencia de Bancos (SBIF) determinó que sólo cuando se empiece a aplicar -en marzo- será contra patrimonio, y a partir de abril será contra resultado.
Esta medida tendría como objetivo que el cambio "en las reglas del juego" no signifique un castigo muy fuerte en los resultados.
Otro efecto que también están esperando los banqueros es una volatilidad mayor en los balances, ya que van a ser más "sensibles" a los cambios que se registren en el mercado.
Este cambio en la contabilidad será para muchos muy bueno, o también muy malo. "Hay varios bancos que van a poder ver impactos importantes, en los cuales sus resultados puedan verse favorecidos o perjudicados entre 30% y 40% contra patrimonio", comentó. En resumen: en varios miles de millones de dólares.
El desafío
"Es como aumentar la velocidad mínima de una autopista a 120 kms por hora, pero seguir con las mismas viejas autopistas". Así resume el ejecutivo de un banco el hecho de que se tengan que valorizar todos los activos de los bancos a valor de mercado.
"El mercado local, a diferencia de los mercados financieros internacionales más desarrollados, se caracteriza por presentar menores niveles de liquidez y profundidad en aquellas operaciones de mayor complejidad financiera. Si bien esta situación puede ser soslayada con estimaciones "razonables", genera un alejamiento del espíritu de la normativa en proceso de implementación", explicó.
¿Valor razonable?
Según la definición de la SBIF -organismo que lleva trabajando más de cuatro años en la forma en que se llevará a cabo este cambio contable-, el valor razonable corresponde al precio que alcanzaría un instrumento financiero, "en un determinado momento, en una transacción libre y voluntaria entre partes interesadas, debidamente informadas e independientes entre sí". De esta forma, el valor razonable refleja el valor que la entidad recibiría o pagaría al transarlo en el mercado.
El valor razonable refleja los precios y tasas vigentes en los mercados, las condiciones de liquidez y profundidad de mercado, y también el riesgo de crédito involucrado.
En el caso de los derivados, éstos deberán ser reconocidos en el balance por su valor razonable en la fecha de su contratación, como un activo si el valor razonable del derivado fuere positivo, o como un pasivo si el valor razonable del derivado fuere negativo. (Fuente: Diario Financiero)
TRAS VENTA DE DROGAMED, FASA SE CONCENTRA EN CHILE, MEXICO Y PERU
Luego de concretar la venta del 100% de su filial en Brasil a un grupo de inversionistas liderados por el actual equipo gerencial de Drogamed, Farmacias Ahumada S.A. (Fasa), vinculada a la familia Codner, enfocará su crecimiento en Chile y en los mercados internacionales donde ya se encuentra (México y Perú) en los que espera aumentar su nivel de ventas entre un 10% y 20% durante 2006, según informó el vicepresidente ejecutivo de la compañía, Alejandro Rosemblatt.
Aunque el monto de la transacción prefirió mantenerlo en reserva, según estimaciones del mercado, éste bordearía los US$ 7,5 millones. Una cifra muy inferior a la que invirtieron para desarrollar el proyecto Brasil el que implicó un desembolso de unos US$ 30 millones.
Con todo, la venta de la filial brasileña generará un impacto negativo de $ 4.592 millones (US$ 8 millones aproximadamente) en el resultado no operacional de la compañía al cierre de 2005.
Sobre las razones de la venta, Alejandro Rosemblatt reconoció que "fue un error haber entrado a Brasil, la compañía nunca alcanzó los objetivos de rentabilidad y crecimiento proyectados inicialmente, no pudimos adecuarnos a la informalidad del mercado brasileño".
Según el ejecutivo, "en los últimos tres años la filial de Brasil estaba perdiendo
US$ 10 millones por año, nunca pudo ser una operación rentable, lo que mermaba nuestro patrimonio, por eso la salida de ese mercado representa indudablemente la mejor opción para Fasa", explicó.
Los proyectos
Tras la venta de la filial brasileña, Fasa inicia una nueva etapa, la que según Rosemblatt, estará enfocada en el crecimiento de los mercados de México y Perú, principalmente, ya que en Chile cuentan con una operación más consolidada, aunque el ejecutivo reconoce que aún les falta "mucho por crecer" sobre todo en regiones, donde en número de locales están en desventaja frente a sus competidores Salcobrand y Cruz Verde.
A fines de 2005 la compañía informó un agresivo plan de expansión, el cual consiste en abrir 140 locales en los tres mercados donde compite, con una inversión de entre US$ 35 millones y US$ 40 millones, llegando al total de 1.050 tiendas en 2006.
En Chile, el crecimiento vendrá de la mano de los formatos drugstore, los cuales casi triplican las ventas de los locales más pequeños.
Con respecto a la posibilidad de entrar a otros países agregó que "siempre estamos estudiando los otros mercados, tenemos que conocer de ellos para cuando queramos entrar, pero por ahora esa opción no está dentro de nuestros horizontes". (Fuente: Diario Financiero)
COBRE ANOTO NUEVO MAXIMO HISTORICO: CERRO EN US$2,242 LA LIBRA
En tanto, el precio del petróleo WTI cerró en US$67,76 el barril, y el Brent lo hizo en US$64,94 el barril.
Nada parece detener el precio del cobre. Ayer cerró en un nuevo máximo histórico al cotizarse en US$2,242 la libra, con lo que se elevó 1,7% en relación al jueves, día en que había marcado su anterior mayor valor.
De esta forma, en la semana la cotización del metal rojo se elevó 5%, alcanzando en lo que va del año un avance de 7,82%, y un promedio de US$2,137.
Según analistas, el aumento del viernes respecto a la víspera se debió a que los inventarios en la Bolsa de Metales de Londres volvieron a caer por debajo de las 100.000 toneladas métricas (tm), y el flujo de dinero que está invirtiendo en el sector se mantiene en niveles altos.
En efecto, el viernes los inventarios en Londres retrocedieron en 1.325 tm hasta 99.325 tm. El cobre es apuntalado por el nivel de los inventarios, señaló un analista externo.
Frente a todo esto, la semana pasada la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) subió la proyección promedio de 2006 para el precio del metal rojo a entre US$1,72 y US$1,76 la libra, indicando que no descartaban que en algún momento la cotización pueda llegar superar los US$3, aunque de manera transitoria.
El viernes, asimismo, el Instituto Nacional de Estadísticas (INE) informó que la producción de cobre en 2005 alcanzó a 5.329.723 tm, 1,6% más que en 2004.
Petróleo
En tanto, al cierre de la semana pasada el petróleo volvió a subir debido a las preocupaciones por el suministro mundial. El crudo de la costa del Golfo de México se elevó 2,26% hasta US$67,76 el barril, mientras que el Brent Forties lo hizo en 3,21% ubicándose en US$64,94.
Los operadores ven con preocupación la estabilidad de los suministros en Irán y Nigeria, por los desordenes que se han observado en Nigeria y la presión de Occidente que enfrenta Irán por su programa nuclear.
En ese sentido, y como una forma de dar tranquilidad a los mercados, el presidente de la OPEP, Edmund Daukoru, indicó que Irán no interrumpirá sus exportaciones de crudo, pese a las presiones. Aún en los peores días de la guerra entre Irán e Irak, cuando los envíos se vieron afectados, una parte de la producción continuó y también durante el embargo contra Irak, señaló Daukoru; afirmando que no cree que ahora se paralice la producción.
A nivel local, a partir de hoy lunes el precio de la gasolina de 93 octanos subirá $6,4 hasta $586,52 el litro, la de 95 octanos lo hará en $7 llegando a $592,98, la de 97 $8,3 hasta $600,2. El kerosene se elevará $20,7 y el diésel $12,3, ubicándose en $443 y 435,94 respectivamente. (Fuente: Estrategia)
FUERTE DEMANDA INTERNA ELEVA EL NIVEL DE PRECIOS EN 2006
El economista de la Universidad de Chile señaló que espera un crecimiento de la demanda interna de 7,2% este año, 0,6 punto porcentual superior a la estimación del Banco Central.
¿Comparte las proyecciones de inflación del Banco Central, de que terminaría el año en torno a 2,7%?
-Debería estar un poco más alta, entre 3% y 3,3%, principalmente porque habrá un repunte en el precio de los comestibles y de las propiedades. Además, difícilmente se va a contar con la fuerte baja que tuvo el precio del dólar, lo que ayudó a que la inflación el año pasado no fuera superior a 4%, y es probable que el precio de la gasolina se mantenga en los actuales niveles, sobre los US$58 el barril, así que no creo que tengamos el beneficio internacional que tuvimos el año pasado.
¿De dónde vendrían las principales presiones inflacionarias?
-Del gasto interno, que está creciendo más fuerte. El Banco Central estimó un crecimiento de 6,6%, nosotros creemos que va a ser más alto, de 7,2%, especialmente porque van a tomar medidas muy fuertes para tratar de disminuir el desempleo, lo que se traducirá en un mayor gasto interno.
¿Significa esto que el Banco Central tenga que subir la tasa de instancia en febrero?
-Lo más probable es que haya una alza de 25 puntos base en la tasa, ya que el Banco Central ha tenido dos sesiones sin subirla. Lo prudente sería que la subiera, a pesar de que el dólar presente nuevas bajas. Sin embargo, existe una posibilidad, de alrededor de 20%, de que no la suba, porque en enero y febrero vamos a tener inflaciones negativas.
¿Cómo ha influido el tipo de cambio en la política monetaria?
-Ha sido a favor del Banco Central. En la medida que el dólar ha caído el Central se ha visto con mayor margen para poder controlar la inflación, y eso es lo que ha permitido que no se suba la tasa de interés en las últimas reuniones de política monetaria. Sin embargo, este es un juego que tiene dos vías, la caída del dólar claramente disminuye la inflación interna, pero perjudica fuertemente el sector exportador, y es por eso que el sector exportador está clamando por alguna solución al respecto.
¿Qué evolución ve de las tasas de interés durante el año?
-Van a ir todas las tasas al alza, van a ir subiendo no tan agudamente como se vio en octubre y noviembre del año pasado, pero van a terminar más altas que los actuales niveles. Nosotros estimamos, por ejemplo, que la tasa de instancia monetaria debería terminar del orden de 6% este año.
Bonos del Fisco en Pesos
¿Qué opina de la propuesta contenida en el programa económico de Bachelet, de priorizar la emisión de bonos del fisco en pesos?
-Para poder analizar las propuestas y prioridades del financiamiento del sector público necesitamos saber quién va a ser la cabeza económica, si bien se va a saber este fin de semana, todos sabemos que hasta última hora pueden cambiar los jugadores en el equipo. Si es una persona que esté más orientado a tratar de tener un dólar alto, lo más probable es que trate de buscar otros instrumentos que no sean pesos lo que estén tratando de emitir, y aumentar el ahorro. Lo que me preocupa es que hay que entender que el precio del dólar es un problema país, y el gobierno está ausente de esta discusión.
¿Qué beneficios tiene favorecer la emisión de estos bonos en pesos?
-En Chile los bonos cortos son en pesos y los bonos largos son en UF, y lo que se está tratando de hacer es que la economía se torne una economía nominal, y eso permite que el espiral inflacionario disminuya. Se está tratando de nominalizar la economía y que sea una economía más parecida a la norteamericana, donde la gran mayoría de los instrumentos financieros y todos los contratos están en dólares y no en dólar ajustado por inflación, y eso lo que trata de eliminar es este espiral inflacionario, ese es el beneficio.
¿Emitir bonos en pesos sería una forma más de apoyar la nominalización de la política monetaria?
-Exacto y la nominalización de la economía, básicamente para evitar este espiral inflacionario. Si hay inflación sube la UF, como sube la UF suben los arriendos, y si suben los arriendos sube la inflación, a eso es lo que se refiere con este espiral inflacionario. En cambio, si todo estuviera nominal se ajusta por las expectativas, no por el pasado. Lo que pasa es que los chilenos vivimos en pesos, pero los costos son en UF y eso es lo que nos complica. Hasta ahora no ha habido ningún problema porque la inflación ha estado baja, pero recordemos periodos anteriores cuando la inflación era de 8% ó 6%, 7% y 10%, claramente afectaba también a los bolsillos de las personas. (Fuente: Economía y Negocios)
INDIA: EL NACER DE UNA NUEVA POTENCIA ECONOMICA
El país asiático cuenta con una clase media de 350 millones de personas, donde la mitad de ellos posee un ingreso per cápita de US$6.000 anuales, mientras que la otra mitad se divide entre quienes están alcanzando ese nivel y la clase media alta, que en promedio ganan US$15 mil al año.
Luego de un largo periodo de dominio extranjero en que la economía se mantuvo virtualmente cerrada, India en los últimos años ha surgido como una emergente potencia mundial, gracias a una tasa promedio de crecimiento del PIB de 6% en los últimos 15 años, estimándose para 2005 una expansión en torno a 7,1%.
Aunque ha sido uno de los últimos mercados de gran tamaño en liberalizar su economía, las reformas económicas iniciadas en 1991 finalmente dieron sus frutos: altas tasas de crecimiento; el despegue del sector externo, con un auge sustancial en las exportaciones; la sólida posición de las reservas internacionales; la reducción de la pobreza y una marcada disminución de la inflación, entre otras cosas.
Después de China, India es el segundo país más poblado del mundo con 1.080 millones de habitantes, aunque se prevé que para 2025 ya cuente con más de 1.400 millones de personas, desplazando a China y prometiendo ser un gran demandante de bienes y servicios.
Con una clase media de 350 millones de personas, donde la mitad de ese grupo posee un ingreso per cápita de US$6.000 al año, y la otra se divide entre quienes están alcanzando ese nivel y la clase media alta, que en promedio ganan US$15 mil al año, India promete ser un gran consumidor, abriendo nuevas e interesantes oportunidades para las exportaciones.
Por un lado, el gigante asiático proporciona un gran mercado para bienes de consumo y por el otro entrega tecnología, agricultura e inversión extranjera.
Con abundantes y distintos recursos naturales, junto con exhibir una sólida economía, este país también se convierte en destino para oportunidades de negocios e inversión.
Sin embargo, a pesar que decenas de millones de indios salieron de la pobreza durante los 90, cerca de un tercio de la población aún vive con menos de US$1 al día, dentro de los cuales dos tercios se encuentra en áreas rurales y trabaja principalmente en la agricultura.
Por lo tanto, según un informe de la Universidad de Los Andes, para que el éxito de India se mantenga hacia delante y se logren reducir los niveles de pobreza, el país debe mantener y profundizar el proceso de reformas. Dentro de estas, se incluye primero resolver la precariedad de la situación fiscal, que presenta un déficit de 5,4% del PIB promedio entre 2000-2004 para el gobierno central, a lo que se suma una cifra similar para los estados.
En ese ámbito, en el año 2004 se aprobó el Acta de Responsabilidad y Manejo Fiscal, que tiene como finalidad lograr una situación financiera equilibrada el año 2008.
Comercio Exterior
Con la apertura comercial, India ha registrado un crecimiento muy elevado del comercio exterior, aún más, el volumen de negocios representa un tercio de su Producto interno, donde se ha especializado en el área de servicios, especialmente los relacionados con la informática y las telecomunicaciones.
Las exportaciones de servicios en el gigante asiático han aumentado a una tasa promedio de 17% desde que se iniciaron las reformas, aunque se piensa que en la medida que este proceso se profundice, las exportaciones de bienes acentuarán su dinamismo.
Cabe hacer notar que el país asiático ya cuenta con acuerdos de comercio con Singapur, Sri Lanka, Mercosur y Nepal, mientras que actualmente se encuentra negociando 7 nuevos acuerdos, entre los que se encuentra nuestro país, con el que en noviembre pasado se cerró un Acuerdo de Alcance Parcial (AAP), el que actualmente se encuentra en revisión y se espera que se firme entre el 7 y 8 de febrero próximo. Este acuerdo permitirá, una vez que comience a regir, que el 98% de nuestros embarques a India y el 91% de las internaciones desde este país obtengan una rebaja arancelaria promedio de 20%.
En rigor, Chile disminuyó el arancel de 296 productos a India, mientras que esta última nación concedió 266 productos, entre los que se encuentran en una beneficiosa situación el cobre, celulosa, tableros de madera y salmones.
Hoy nuestro país vende 83 productos a la India, por lo tanto, hay un potencial de 183 bienes que actualmente no se exportan y que sí podrán ingresar desde el primer día con rebaja arancelaria.
El 2005 los embarques chilenos han estado constituidos, principalmente, por minerales de cobre y sus concentrados, yodo, harina de pescado y el papel de prensa en bobinas, o en hojas y concentrados de tostado y molibdeno. Sin embargo, ventas como manzanas frescas, desperdicios y desechos de acero inoxidable, nitrato de sodio y ácido bórico, han ido ganando terreno en la canasta ofrecida.
Mientras, nuestro país ha importado desde India, fundamentalmente, sulfato de cobalto, automóviles de turismo, guantes, mitones y manoplas, transformadores de dieléctrico líquido y los demás medicamentos para venta al por menor.
Desde un comienzo, el acuerdo se vislumbró como un óptimo mecanismo para ampliar el conocimiento sobre las oportunidades comerciales y de inversión, el estímulo a las actividades de promoción comercial, el desarrollo de acciones conjuntas orientadas a la ejecución de proyectos de cooperación, expansión y diversificación del comercio de servicios y la promoción de relaciones más estrechas, especialmente en materia sanitaria y fitosanitaria.
Sin embargo, este APP entre ambos países es el primer paso hacia una posterior firma de un Tratado de Libre Comercio (TLC), donde ya se ha formado un grupo de estudio conjunto. El TLC beneficiaría en gran medida a Chile, ya que ambas estructuras productivas son complementarias, además, actualmente los aranceles de India son muy elevados, por lo que existe un margen amplio de ganancia de competitividad para los productos chilenos. (Fuente: Estrategia)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas |
| 27 de enero de 2006 |
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ANDRONICO LUKSIC REITERA INTENCION DE INGRESAR AL SISTEMA DE AFP
El vicepresidente de la entidad se mostró confiado en que las reformas que concrete el próximo gobierno, harán que las comisiones cobradas caigan rápidamente.
Como un férreo defensor de la apertura de los bancos al sistema de pensiones se ha mostrado el controlador y vicepresidente de Banco de Chile, Andrónico Luksic Craig, quien ayer, en un encuentro empresarial organizado por la Sociedad de Fomento Fabril, Sofofa, reiteró su aspiración de que su institución sea un actor más dentro del sistema previsional, tal como ya lo había adelantado a ESTRATEGIA en noviembre pasado.
En esa oportunidad, al enterarse que el superintendente del ramo, Guillermo Larraín, le había cerrado definitivamente las puertas a estas entidades, señaló que era "una lástima, además que nos parece que hay una diferencia entre los bancos extranjeros que sí pueden y los chilenos, que no podemos. Vamos a ver después de las elecciones".
En el marco del ambiente reformista que ronda en el sistema de AFP, el que ha sido fuertemente criticado por la recién electa presidenta Michelle Bachelet, se estudia la posibilidad de que ingresen nuevos actores al sistema, con lo que renace el viejo anhelo de que los bancos cumplan un rol en ese ámbito financiero.
En este escenario, Luksic señaló que "vamos a entrar, a lo mejor, cuando el proyecto salga en algún momento".
Ante las constantes críticas que ha recibido el actual sistema de pensiones, debido a las altas comisiones que son cobradas por las administradoras de fondos, Luksic se mostró confiando en que los futuros cambios que haga el próximo gobierno, provocará una caída de las mismas. "Creo que las comisiones van a bajar en forma muy rápida", dijo el empresario. (Fuente: Estrategia)
BRASIL Y CHILE IMPULSAN LOS RESULTADOS DE ENERSIS Y ENDESA
Mejor hidrología, una regulación más favorable y un récord histórico en generación son parte de las razones con que Endesa explicó ayer su sólido balance para el cierre de 2005. Las utilidades de la compañía aumentaron 27,4% el año pasado. Endesa ganó $ 110 mil millones (US$ 216 millones), monto que se compara con los casi $ 87 mil millones reportados en 2004.
Enersis, matriz del grupo español que controla Endesa y Chilectra, también informó su cierre anual, en el que se verificaron ganancias por $ 68 mil millones (US$ 132 millones). Dicha cifra significa un alza de 48% respecto del ejercicio anterior.
Las alzas del área de generación de Enersis -operado por Endesa- responden a mejores resultados de Chile y Brasil.
Los negocios de Perú y Colombia se mantuvieron estables el año pasado y sólo los de Argentina registraron menores resultados, los que fueron un lastre para el impulso general.
Por su parte, Endesa citó entre las razones del buen año las modificaciones a la Ley Corta II, que, a su juicio, hicieron más concordantes las tarifas reguladas con la realidad de costos del sistema chileno.
Aplaudió, asimismo, que se reconociese "la incertidumbre del abastecimiento de gas natural desde Argentina".
La hidrología fue otro punto importante, factor que mejoró en el segundo semestre del año pasado, después de una modesta primera mitad de 2005.
Asimismo, mencionó que el año pasado llevó a cabo una generación récord en Chile, de 18.764 GWh.
Enersis destacó que en el negocio de distribución hubo aumentos de 5,6% en las ventas físicas de energía, y de 3,1% en el número de clientes, los que superan los 10 millones.
La compañía destacó, en especial, el avance de la filial argentina de distribusión Edesur, la que mejoró sus ingresos gracias a mayores tarifas. (Fuente: La Tercera)
DESEMPLEO ANOTA FUERTE BAJA EN 2005 Y LLEGA A 8%
Una tasa de desempleo de 6,9% registró el trimestre móvil octubre - diciembre del año pasado, en tanto el promedio anual llegó a un 8,0%, informó el Instituto Nacional de Estadísticas INE.
Esta cifra se compara positivamente con el 8,8% de desocupación nacional anotado durante el año 2004.
La cifra representa una disminución de 0,7 puntos respecto del trimestre móvil anterior septiembre-noviembre.
Los ocupados aumentaron en 3,1% durante el 2005 y se crearon 173.250 nuevos empleos. Además se integraron 119.910 personas a la fuerza laboral.
Se integraron 119. 910 personas a la fuerza laboral.
En tanto la proporción anual de desocupados de 492.750 personas lo que significa una disminición de 9,8% respecto al año anterior, y contrasta con el aumento de 6,1% que había tenido entre 2003 y 2004. (Fuente: Economía y Negocios)
IPSA SUBE 1,5% Y LLEGA A MAXIMO EN TRES MESES
A nivel cambiario, el dólar tuvo alza de $1,8. Cerró en puntas de $529,3 y $529,8.
Su máximo nivel en tres meses alcanzó ayer el Índice de Precios Selectivo de Acciones (IPSA) -que mide los 40 papeles con mayor presencia bursátil-, luego de subir 1,51% y llegar a los 2.098 puntos, con lo que acumula una rentabilidad de 6,81% durante 2006.
En una jornada en la que se realizaron operaciones por un monto total de $43.563 millones, el papel líder en volúmenes transados fue Enersis ($6.579 millones), que ayer hizo entrega de sus resultados durante 2005.
Muy a la distancia, Iansa ($3.296 millones) ocupó el segundo lugar. De acuerdo a analistas, los títulos de esta empresa se vieron una vez más impactados por los futuros del azúcar sin refinar, que en el mercado de Nueva York cerraron en más de US$ 0,18 la libra por primera vez en 25 años, debido a robustas compras de fondos de inversión y a los ajustados suministros. Mientras que en Londres, los futuros del azúcar blanca cotizaron dispares, con algunos inversionistas tomando ganancias y con otros apostando hacia un máximo de 15 años.
A nivel cambiario, el dólar subió $1,8 y cerró en puntas de $529,3 y $529,8, con lo que acumula un aumento de $18,5 en los que va del año. Agentes de mercado comentaron que pese a la decisión del Banco Central de Brasil de vender swaps -contratos por los que dos partes se comprometen a intercambiar flujos de dinero en una fecha futura- por unos US$ 189 millones, la moneda brasileña ganó terreno durante la mañana, lo que no logró "arrastrar" al peso chileno.
El monto transado en el sistema formal chileno totalizó US$ 593 millones, US$ 143 millones más que el miércoles.
Transacciones
Enersis lideró los volúmenes transados con $6.579 millones, luego de que ayer hiciera entrega de sus resultados. (Fuente: Economía y Negocios)
A. LATINA ES REGION EMERGENTE FAVORITA DE LOS INVERSIONISTAS
Encuesta de Santander Investment a 215 ejecutivos top de finanzas reveló que Brasil es el país más atractivo y que este año la apuesta va más por acciones que por renta fija.
América Latina es la región más atractiva del mundo para los inversionistas de mercados emergentes durante este año, pese al creciente clima de izquierdización que se vive en varios de sus países y las altas rentabilidades que ya mostró durante las temporadas anteriores.
Una encuesta realizada por Santander Investment a 215 ejecutivos top de la industria financiera mundial durante su convención anual de inversiones -realizada la semana pasada en Acapulco, México- reveló que el 29% aumentará su exposición hacia la región este año, mientras que el 23% lo hará en Asia emergente y sólo el 12% se jugará por Europa emergente, Medio Oriente y África.
Una situación distinta a la vivida hace un año, cuando el mismo sondeo a estos inversionistas reveló la predilección por Asia emergente (38%) versus América Latina (28%).
Inversores optimistas
Entre los asistentes al evento -con que Santander Investment conmemoró el décimo aniversario de la iniciativa- estuvieron gerentes de portafolios de acciones, "hedge funds" y renta fija; banqueros, gerentes de empresas, asesores de negocios y autoridades de gobierno y bancos centrales.
Una señal clarísima respecto del optimismo con que los inversionistas ven la región para este año fue que el 97,8% de los asistentes terminó el encuentro con una percepción igual o más positiva de América Latina que con la que entró. "Llama la atención que en un año de elecciones y después de varios años de buenos resultados en materia de inversiones, continúe el optimismo", aseguró Cristián Moreno, de Santander Investment Chile, uno de los asistentes al encuentro.
Dentro de esta positiva visión, Brasil acapara las mayores perspectivas. En tres categorías de activos diferentes -renta fija, acciones y "hedge funds"-, este mercado concentra el mayor porcentaje de inversionistas que aumentarán su exposición dentro de todo el contexto latinoamericano. De hecho, uno de cada tres asistentes dijo que comprará más acciones en Brasil este año.
A juicio de Moreno, las causas de esta elección son un menor riesgo político comparativo -cualquiera sea el escenario que surja del desenlace electoral- y el espacio que ven para nuevas bajas de la tasa de interés, lo que abre la puerta a mayores ganancias de capital.
A nivel de clases de activos, la mayor parte de las "fichas" están puestas en la renta variable: el 67,6% de los encuestados cree que las acciones serán los activos financieros que mayor retorno entregarán en América Latina este año, dejando muy atrás a los instrumentos locales y deuda corporativa y soberana.
En el caso de los sectores, los inversionistas están optimistas con los rendimientos de las áreas financieras, petróleo y gas, y comercio minorista (retail), así como más reacios a invertir en tecnología, alimentos y bebidas, medios, servicios básicos y conglomerados.
Respecto de la forma de endeudamiento -ya sea para pagar pasivos o iniciar nuevos proyectos-, los inversionistas eligen mayoritariamente la deuda local (34%), aunque la segunda alternativa más votada es la venta de acciones (15%), así como una mezcla de ambas opciones (15%). (Fuente: Economía y Negocios)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas |
| 26 de enero de 2006 |
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CTC REDUCE CAPITAL POR US$ 75 MILLONES PARA AUMENTAR DIVIDENDO DE ACCIONISTAS
Dos temas centrales deberán votar los accionistas de Telefónica CTC Chile en la junta de accionistas extraordinaria fijada para el próximo 20 de abril. Se trata del reparto de un dividendo definitivo de $ 15,3 por acción y de una reducción de capital -por única vez- de US$ 75 millones, lo que requiere un quórum de aprobación de 2/3 de las acciones emitidas.
Así lo destacó el gerente general de la compañía, José Molés, en la entrega de los resultados del año pasado, detallando que la propuesta apunta a un dividendo definitivo de $ 15,3 por acción con cargo a las utilidades del ejercicio 2005 y que corresponde a la política de dividendos equivalentes al 100%, implementada desde el año pasado. Esta fue aprobada en la reunión de directorio que se celebró el 21 de septiembre de 2004 y establece este formato a partir de ese mismo año y para los ejercicios siguientes.
Con la reducción de capital por US$ 75 millones, que se realizará por única vez, sumada a las utilidades del ejercicio, la compañía contará con US$ 125 millones para distribuir entre sus accionistas. Así, resultará un pago de dividendo cercano a $ 65 por acción, ya que a los $ 15,3 de la distribución de utilidades, deben sumarse los recursos provenientes de la devolución de deuda con los accionistas. Así, la acción de CTC suma un retorno de 5% al valor actual.
Con estas medidas, la compañía consigue mejorar su atractivo frente a los inversionistas, probablemente desanimados con unas utilidades poco atractivas en relación al patrimonio de CTC. Al cierre de 2005, las ganancias cayeron 92,2% frente a 2004. En su favor, jugaron las ganancias extraordinarias obtenidas en 2004 por la venta del negocio móvil, mientras que en su contra lo hizo el alto nivel de depreciación, que alcanzó a $ 49.035 millones a diciembre del año pasado.
Inversiones
Aunque la distribución del 100% de las utilidades y la disminución de capital podría interpretarse como un menor interés de la compañía por invertir en nuevos proyectos, Molés anunció un plan de inversiones por
US$ 200 millones en cuatro años para financiar el ingreso de la compañía al negocio de la televisión interactiva, definido como un proyecto prioritario, a través de la banda ancha.
La pregunta que surge es cómo se financia un plan de estas características y al mismo tiempo se realiza una disminución de capital. Lo cierto es que una de las grandes ventajas que presenta Telefónica es su atractivo flujo de caja, que le permite contar con recursos para solventar sus proyectos.
De acuerdo al analista Brian Chase de Celfin Capital, "el dividendo de 100% viene de las utilidades y pueden distribuirlas a 100%, pero también la compañía genera más caja que sus utilidades y tiene capital reservado que puede distribuir a los accionistas".
Agregó que por ahora no se observa mucho crecimiento en la empresa y que las reducciones en los resultados en negocios como larga distancia se logran compensar por el crecimiento en banda ancha. Por eso, Chase estima que la ecuación que conjuga reducción de capital y dividendo 100% apunta a la idea de Telefónica de "maximizar el valor para los accionistas. Es una manera de poner la caja en manos de los accionistas, lo que hace más atractiva la empresa", explicó.
La compañía también informó que durante 2005 continuó mejorando su nivel de endeudamiento mediante la amortización y prepago de deudas, renegociación de tasas y plazos de créditos vigentes. La deuda financiera al cierre del año cayó 21,1% frente a 2004, cerrando en US$ 966 millones.
Además, señaló que una de las medidas adoptadas para alcanzar mayores eficiencias es el programa de jubilación anticipada voluntaria propuesto este mes a 110 trabajadores, lo que implicó un cargo no operacional de $ 2.028 millones en el último trimestre del año pasado. (Fuente: Diario Financiero)
ENTEL PARTE REESTRUCTURACION: CREA DOS NUEVAS GERENCIAS Y COMIENZA DESPIDOS
Entel comenzó ayer a materializar el plan de reestructuración que desarrolló con la asesoría de la consultora Booz Allen & Hamilton y que, según comunicó en septiembre pasado, busca generar una administración más liviana y eficiente y poner en foco el segmento Pyme e integración de servicios.
El primer paso, fue la creación de dos nuevas gerencias, lo que implica un cambio en el organigrama de los negocios de red fija, con las gerencias de Operaciones y otra de Abastecimiento y Administración.
Operaciones estará encabezada por el actual gerente general de Entel Call Center, Víctor Hugo Muñoz, quien se ocupará de la instalación y mantención de los distintos servicios, su facturación, recaudación y cobranza, el servicio de continuidad operacional, así como también del back office en servicios al cliente.
La gerencia de Abastecimiento y Administración la encabezará Alvaro Gallegos, quien se desempeñaba como gerente de Planificación y Control de Gestión.
Además, la empresa inició un plan de renovación parcial de la plana gerencial, lo que implicó la salida de dos hombres claves de Entel, que le reportaban directamente a Antonio Buchi: Alvaro Silva, que se desempeñaba como gerente de Redes y David Lavanchy, gerente de Tecnologías de la Información, cargo desde el cual implementó el desarrollo de TI de Entel. El primero será reemplazado por Patricio Olivares y el segundo por Hernán Saavedra.
El gerente general corporativo de Entel, Richard Büchi, dijo que "estos cambios están en sintonía con la estrategia actual del grupo Entel y no tendrán impacto en los negocios de telefonía móvil".
La compañía, controlada por Almendral, indicó que los cambios "no implican variaciones significativas en el número de empleados" y que las desvinculaciones sólo tocarán a 70 personas, de los 1.300 trabajadores que posee la matriz, Entel S.A.
Las modificaciones se suman a las realizadas en septiembre pasado, cuando dentro de la vicepresidencia comercial se crearon las gerencias de Productos y de Mercado Empresas, destinadas a desarrollar el segmento de las medianas y microempresas. "Estos cambios como los anteriores buscan incorporar mejores prácticas en la gestión, así como adecuar y alinear a la compañía a su actual estrategia, que consiste en rentabilizar los negocios maduros y crecer en la penetración y variedad de servicios en el segmento empresas, abarcando desde las grandes corporaciones hasta las pequeñas y medianas compañías, ofreciéndoles servicios como data center, integración de servicios TI, servicios sobre redes de nueva generación y Voz IP", explicó el gerente general de negocios de red fija, Antonio Büchi. (Fuente: Diario Financiero)
COBRE ROMPE NUEVO RECORD Y LLEGA A US$2,20 LA LIBRA
El mayor registro observado hasta ahora era el de ayer cuando el metal rojo llego a US$2,19902. El precio promedio del mes y del año a la fecha se ubicó US$2,13214.
En un nuevo valor histórico cerró hoy el cobre en la Bolsa de Metales de Londres (LME), al transarse en US$2,20446 la libra contado "grado A.
En tanto, el valor futuro a tres meses se ubicó en US$2,16590 de dólar la libra del metal rojo.
El mayor registro observado hasta ahora era el de ayer cuando el metal rojo llego a US$2,19902.
El precio promedio del mes y del año a la fecha se ubicó US$2,13214.
Ganancias
Por cada centavo de dólar que sube el precio promedio anual, Chile percibe ingresos adicionales cercanos a entre US$100 y 120 millones.
Chile es el mayor productor de cobre del mundo y actualmente la segunda exportación del país es el molibdeno, un subproducto que se obtiene del procesamiento del metal rojo.
La industria chilena del cobre, que representa cerca de un 45% de las exportaciones totales del país, es liderada por la gigante estatal Codelco y también destaca la participación de productores como BHP Billiton, Anglo American, Phelps Dodge, Antofagasta Minerals y Noranda.
En América Latina destacan también las producciones de cobre de Perú y México. (Fuente: Economía y Negocios)
INVERSION CHILENA DETECTADA EN EL EXTERIOR RETROCEDIO 4% EL AÑO PASADO
La inversión detectada de empresas chilenas en el exterior alcanzó a US$ 1.503 millones en 2005, lo que representa una baja de 4% respecto a 2004, de acuerdo a la Cámara de Comercio de Santiago (CCS).
Los países latinoamericanos lideraron las inversiones anunciadas, alcanzando montos por US$ 1.123 millones, con una participación del 75% del total. Entre los países de destino, el grueso de las operaciones realizadas en 2005 se concentró en Argentina con 27%; Brasil, 25%; Perú, 11% y Colombia con 9%.
La industria y el comercio acapararon la mayor cantidad de flujos, con US$ 483 millones y US$ 470 millones, respectivamente, concentrando entre ambos el 64% de los montos detectados.
Para este año, la CCS proyecta que la inversión detectada en el extranjero superaría los US$ 1.000 millones y, al igual que en el 2005, se espera un gran dinamismo en los sectores de comercio e industria.
En el comercio, se espera que nuevos actores comiencen su internacionalización, tales como Hites y La Polar, los cuales podrían comenzar sus operaciones en Perú, así como Parque Arauco también anunció su ingreso al mismo país. Con respecto a Argentina, Falabella tienes planes para expandir sus operaciones y llevar el formato Sodimac y el de supermercados. Cencosud tiene los mismos planes, especialmente con Almacenes Paris. (Fuente: Diario Financiero)
PRESIDENTE FOX ALABA A LA ECONOMIA
Mandatario celebró los logros conseguido con la alianza entre ambos países, destacando que existe un potencial de desarrollo que se refleja en el "largo camino" que, en su visión, queda por recorrer.
Con la presencia del presidente mexicano, Vicente Fox, el ministro de Economía chileno, Jorge Rodríguez, y los más altos representantes empresariales del país, se dio inicio hoy al Encuentro Empresarial Chile-México.
El mandatario mexicano celebró los logros conseguido con la alianza entre ambos países, destacando que existe un potencial de desarrollo que se refleja en el "largo camino" que, en su visión, queda por recorrer.
El Presidente Fox propuso una serie de iniciativas para consolidar la colaboración entre Chile y México. El Mandatario se refirió a la posibilidad de crear mayores capitales de riesgo y además de apoyar a jóvenes emprendedores en ambos países.
El ministro de economía, Jorge Rodríguez Grossi, se refirió, en tanto, a la necesidad de generar mayor inversión entre ambos países, recalcando que la proporción entre ambos países es relativamente baja.
Gira
Fox, que comenzó anoche una visita oficial a Chile, valoró el estado de las relaciones comerciales entre ambos países, sobre todo tras el Tratado de Libre Comercio (TLC) que ambas naciones firmaron en 1999.
La reunión entre el mandatario mexicano y los empresarios fue convocada por la Sociedad de Fomento Fabril (SOFOFA), la principal patronal chilena.
El TLC entre Chile y México ha contribuido al crecimiento económico y a crear más empleos, declaró Fox, "pero queda un largo camino sobre todo en materia de inversiones y especialmente en la distribución de los ingresos," matizó.
"Nunca podremos tener una sociedad democrática, una sociedad fuerte. No podremos tener la economía humanista que estamos buscando ambas naciones si no es a través de esta tarea de distribuir mejor el ingreso, de formar capital humano, asegurar oportunidades a cada ciudadano y a cada familia," afirmó Fox.
"A los dos países nos queda mucho por recorrer, pero tenemos ya una experiencia, una historia con resultados, y lo que tenemos que hacer es redoblar el paso, redoblar el esfuerzo" sentenció.
El presidente mexicano espera que el Acuerdo de Asociación Estratégica que complementa el TLC permita un mayor crecimiento económico y superar los 2.000 millones de dólares del actual intercambio comercial entre los dos países.
Fox, que llegó a ayer a Chile acompañado de su esposa, Marta Sahagún y una amplia comitiva empresarial, firmará hoy el acuerdo de Asociación Estratégica entre ambos países en un acto en la residencia presidencial de Cerro Castillo, en la ciudad de Viña del Mar, 120 kilómetros al noroeste de Santiago. (Fuente: Economía y Negocios)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas |
| 25 de enero de 2006 |
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FALABELLA EN EL "TOP 10" EN CRECIMIENTO DE RETAIL MUNDIAL
La expansión de la cadena de supermercados Tottus en Chile es la última apuesta del grupo Falabella.
La compañía superó a otros gigantes latinoamericanos provenientes de Brasil, México y España.
En el lugar número 10 entre las 50 compañías de retail que crecieron más rápido entre los años 1999 y 2004 se ubicó Falabella, la compañía ligada a las familias Del Río y Solari, de acuerdo a un ranking elaborado por la consultora Deloitte.
La firma fue la mejor ubicada a nivel latinoamericano, superando a Casas Bahía, de Brasil, dedicada a la venta de artículos electrónicos, que se ubicó en el lugar 12, y los supermercados Mercadona, de España, en el 13.
La lista está encabezada por la cadena de supermercados estadounidense Roundy's, seguida de la cadena de farmacias y drugstore The Jean Coutu Group, de Canadá, y por Kintesu Department Store, del mismo rubro y país.
Falabella, que incluye multitienda, banco, tiendas para el hogar y supermercados también fue incluida entre las 50 empresas con mayor "q-ratio". Esta es una categoría creada por el premio Nobel James Tobin, que da cuenta de la relación entre el valor de mercado de los activos de una compañía y el valor de reposición, esto es, de la recompra de los activos de la misma.
Esto es, si un activo es valorado por encima del valor de reposición, es una buena señal para invertir en él. En ese sentido, el holding se ubicó 40, con un índice de 1,58, esto es, su valor de mercado es 1,58 veces su valor de reposición. Esta categoría fue liderada por la sueca H & M, dedicada a la venta de ropa, seguido por el canal de venta por internet Amazon.com y por la compañía estadounidense Bed, Bath & Beyond. De acuerdo al estudio, justamente las compañías mejor ponderadas en este ítem son las que ofrecen una marca extremadamente fuerte (como H&M, Zara y Avon), además de una proposición de valor importante, como Wal-Mart.
El estudio es una profundización de lo entregado en diciembre pasado por Deloitte, que ubicó a dos empresas chilenas entre los 250 mayores gigantes del comercio mundial: Falabella, que se situó en el puesto 228, y D&S, en el lugar 239.
La lista obviamente fue presidida por los supermercados Wal-Mart, cuyas ventas por US$ 285 mil millones obtenidas durante el ejercicio 2004 triplican a las de su competidor más cercano, la francesa Carrefour, que registró ventas por US$ 89 mil millones. En tercer lugar se ubicó The Home Depot, la cadena de tiendas de artículos para el hogar, con ventas por US$ 73 mil millones.
En el próximo ranking -que incluirá las ventas de 2005- se espera que ingresen Cencosud, producto de sus compras tanto en Chile como en Argentina, y Ripley, en el mediano plazo por la consolidación en Chile y Perú. (Fuente: Diario Financiero)
ENERSIS INTERESADA EN DISTRIBUIDORA DE BRASIL
El holding Enersis reconoció ayer su interés por la empresa de distribución eléctrica de Brasil Light entre otras posibles inversiones en Brasil, aunque negó estar en conversaciones para la compra de la firma. El controlador de Light, Eléctricité de France, planea desde el año pasado distintas alternativas para la venta de su participación mayoritaria en la distribuidora. Esta compañía posee 3,4 millones de clientes en la ciudad de Río de Janeiro. La filial de Enersis, Endesa Brasil, "evalúa Light junto a otras posibles inversiones en Brasil", informó Enersis en una carta enviada a la Superintendencia de Valores y Seguros. "No obstante lo anterior, ni Enersis ni su filial Endesa Brasil han sostenido conversaciones o negociaciones con el objeto de adquirir todo o parte de la participación accionaria que Eléctricité de France tiene en Ligth", agregó. Enersis realizó en 2005 una reestructuración de los activos de generación, transmisión y distribución del grupo en Brasil a través de Endesa Brasil para, entre otros puntos, mejorar el posicionamiento y captura de nuevas oportunidades de negocio. A través de Enersis, la española Endesa controla en Brasil las distribuidoras de energía Ampla y Coelce, las generadoras Cachoeira, Dourada (hidroeléctrica) y Endesa Fortaleza (térmica), además de la transmisora Companhia de Interconexao Energética (CIEN). (Reuters) Chilectra Una caída de 2,8% registraron las utilidades de Chilectra durante 2005 al cierre del año los beneficios de la filial de distribución del grupo Enersis totalizaron los $ 77.881 millones con respecto a diciembre de 2004. La compañía informó que este resultado "se explica fundamentalmente por un incremento en el resultado no operacional de $ 23.812 millones, un aumento del resultado operacional de $ 928 millones, un mayor impuesto a la renta de $ 24.499 millones y un menor interés minoritario de $ 2.465 millones". Los resultados operacionales de Chilectra experimentaron un leve alza de 0,8% en comparación a igual lapso de 2004, al alcanzar beneficios por $ 115.429 millones. Este mejor desempeño se explica por el incremento de la demanda por energía de 5,1% durante el período, lo que permitió a Chilectra, realizar ventas físicas por 11.851 GWh. Esto se tradujo en mayores ingresos por aproximadamente $76.532 millones. Al alza en los resultados operacionales contribuyeron además, menores gastos de administración y ventas por $1.830 millones. Este aporte estuvo compensado por los mayores costos de explotación por $74.949 millones debido fundamentalmente al aumento en el precio de la energía pagado a generadores y a mayores compras físicas de energía, factores que en conjunto explican un aumento en los costos de explotación de aproximadamente $ 72.452 millones. Por su parte, los resultados no operacionales experimentaron un aumento de $ 23.812 millones con respecto a igual período del año anterior. La compañía señaló que esta mejora refleja "la recuperación económica en la región y en general mejoras en la gestión operativa de los negocios". En esta línea, Brasil obtuvo mejores resultados por $14.097 millones, en Perú por $4.006 millones, en Colombia por $1.145 millones y en Argentina por $43 millones. En el período los gastos financieros netos de ingresos financieros disminuyeron en $4.416 millones. (Fuente: Diario Financiero)
DESEMPLEO EN GRAN SANTIAGO BAJA A 11,2%
Con alrededor de 350.500 personas desocupadas en diciembre, la encuesta trimestral que realiza el Departamento de Economía de la Universidad de Chile registró para el Gran Santiago un índice de desempleo de 11,2%, lo que representa una disminución de 0,9 punto porcentual en comparación a igual mes de 2004.
Las cifras refuerzan la tendencia sistemática a la baja que viene registrando este indicador desde 2003, sostuvo Dante Contreras, director de esa unidad académica.
La fuerza de trabajo se expandió 3,1% en doce meses, mientras que la ocupación creció en el mismo período un 4,2%, destacando los incrementos en servicios personales y de hogares, construcción y servicios de gobierno y financieros. El tiempo promedio de cesantía disminuyó de 6,7 meses, en diciembre de 2004, a 4,8 meses en diciembre pasado.
La tasa de desocupación en las mujeres se mantuvo en un 13,3% en doce meses y su participación en el mercado laboral llegó a 48,7%, cinco décimas porcentuales más que hace doce meses.
En tanto, el desempleo en los jóvenes llegó a 17,6% en el grupo de 20 a 24 años y a 11,2% entre 25 y 29 años de edad, lo que nuevamente reabre el debate de que en la determinación del salario mínimo se tenga en cuenta la desocupación de los jóvenes, como lo planteara hace cuatro años el Departamento de Economía.
Con un crecimiento económico entre 5,25 y 6,25% previsto por el Banco Central para 2006, el decano de Economía de la misma casa de estudios, Joseph Ramos, estima que el empleo a nivel nacional crecerá entre 3 y 3,5%, lo que representa unas 150 mil a 200 mil plazas de trabajo.
El desempleo promedio en el país llegó en 2004 a 8,1% y, según estas proyecciones, la media este año se situaría en 7,1%. Recién en 2007 el país podría volver a tener una situación de pleno empleo como el previo a la crisis asiática, dijo Ramos.
Guillermo Pattillo, académico de la Universidad de Santiago, no ve que las cifras sugieran tasas de ocupación altas a futuro, sobre todo con la rigidización de las normas laborales y en un contexto de fuerte expansión de la fuerza de trabajo.
Todo lo que se haga para que la economía crezca más apoyará la creación de empleo, pero si no se revisan rigideces, como el salario mínimo, es poco probable que suba sustancialmente la ocupación, señala Pattillo.
Para Jorge Fallas, académico de la Universidad Andrés Bello, la reducción del desempleo es hoy más difícil, porque el marco regulatorio es muy distinto. El salario mínimo, dice, no ayuda a que el empleo aumente en las personas que más lo necesitan, como son quienes recién entran al mercado laboral.
La proporción de personas en edad de trabajar que actualmente están ocupadas llegó en el Gran Santiago a 53,8% en diciembre del año pasado, constituyéndose así en la cifra más alta registrada desde fines del año 1998. (Fuente: Economía y Negocios)
CHINA DESPLAZARA A INGLATERRA Y FRANCIA SIENDO LA CUARTA ECONOMIA MAS GRANDE DEL MUNDO
En los últimos 26 años la actividad en el país avanzó a una tasa promedio de 9,5%. Medido en dólares, el valor de Producto se cuadriplicó en poco más de una década. Pese a representar por sí sola un 5% de la producción mundial (Chile es un 0,2%), el PIB per cápita de sus 1.300 millones de habitantes equivalente a unos US$ 1.460 anuales.
Le tomo Solo Seis años a China duplicar el tamaño de su producto medida en dólares, entre 2000 y 2005. El país asiático se convirtió ayer oficialmente en la cuarta ecoomía del planeta, desplazando a naciones con tradición de gigantes: Inglaterra y Francia.
Tan selecto es el grupo en que hoy se ubica China que junto a las tres primeras economías (Estados Unidos, Japón y Alemania) representan el 50,4% de la producción mundial. El restante 49,6% lo constituyen en conjunto otros 175 países.
La Oficina Nacional de Estadísticas del gobierno chino informó ayer que el Producto Interno Bruto (PIB) del país avanzó en 2005 un impresionante 9,9%. Eso aun cuando las autoridades intentaron, durante todo el período, enfriar la actividad y pese a una pequeña revaluación de la moneda local que afectaría (marginalmente) la internación de divisas de los exportadores chinos.
"Esta economía es un supertanque", dijo a Reuters un economista con sede en Shanghai. "Lleva demasiado ímpetu detrás de sí", agregó.
Dada la tasa de expansión registrada en 2005, el PIB chino equivale hoy a US$ 2,22 billones, 22 veces más que el tamaño de la economía chilena. Por sí sola, además, representa el 5,1% de la producción mundial (US$ 44,16 billones, según estimaciones del Fondo Monetario Internacional, FMI).
El año del cambio
De acuerdo con el tamaño de las economías en 2004, hasta ayer Inglaterra ostentaba la cuarta más poderosa del globo. Le seguía Francia, a menos de US$ 100 mil millones de distancia, e incluso Italia se ubicaba en el sexto lugar.
Ya en 2004 los expertos hablaban del ímpetu chino. El ex secretario del Tesoro de Estados Unidos Robert Rubin declaró en Chile en noviembre de ese año que China sería la primera potencia mundial en 20 años.
Sin embargo, las primeras potencias continuaban siendo representantes de Occidente, salvo Japón, la segunda principal economía ya por décadas. Desde ayer, Inglaterra quedó oficialmente desplazada por China, luego que la agencia estadística británica dijera que el PIB del cuarto trimestre de 2005 creció 0,6%. Eso llevó la expansión anual del país a un pobre 1,8%, la tasa más baja desde 1992.
Según cálculos del Centro de Investigación en Economía y Finanzas de la Universidad Andrés Bello, esa cifra llevó el PIB inglés a US$ 2,14 billones.
El cierre del PIB anual francés aún no se informa, pero tradicionalmente es más bajo que el inglés.
Crecimiento vertiginoso
China no sólo duplicó el tamaño de su producción en dólares en seis años, sino que en poco más de una década la cuadruplicó, según las cifras del FMI. Mientras en 1999 el PIB chino era de US$ 1,1 billón, un año más tarde comenzó la senda hasta los US$ 2,2 billones reportados ayer. Pero antes de 1999 se había producido otro milagro: en 1994 China produjo US$ 559 mil millones, casi lo mismo que Brasil ese año. Cinco años después, en 1999, el PIB ya había llegado a US$ 1,1 billón.
La rapidez del fenómeno se observa en perspectiva. Para duplicar el porte de su economía un país necesita crecer a un ritmo de 8% anual durante toda una década.
La realidad china es que en los últimos 26 años, entre 1980 y 2005, su producción avanzó a una velocidad promedio de 9,5% al año. En los últmos seis años esa tasa se desaceleró a un todavía veloz 8,8% promedio. Pese a que este progreso ha sacado a millones de personas de la pobreza -y ha hecho ricos a cientos de millones más-, el ingreso per cápita de los 1.300 millones de chinos sigue en unos US$ 1.461 al año . (Fuente: La Tercera)
BOLSA DE TOKIO CERRO CON ALZAS IMPULSADA POR EL CRECIMIENTO DE CHINA
El selectivo Nikkei de la bolsa de Tokio cerró la jornada del martes con un ligero avance del 0,37%, hasta los 15.849,52 puntos, tras conocerse que el Producto Interior Bruto de China (PIB) creció un 9,9% en 2005. Este repunte se ha apoyado firmemente en las exportaciones y la inversión. La economía del gigante asiático había registrado tasas de crecimiento del 10,1% en 2004 y del 10% en 2003 por lo que se trata del tercer año consecutivo de un crecimiento de alrededor del 10%. El titular de la oficina de estadísticas expresó su optimismo acerca de 2006 a la vez que advirtió de los riesgos que plantea la vertiginosa inversión que ha estado impulsando ese crecimiento. Los títulos de Livedoor cerraron con una caída del 22,2%, hasta 137 yenes. El segundo indicador, el índice Topix, se anotó al cierre un 0,37%, hasta los 1.618,46 enteros. El índice Kospi subió un 1,2%. (Fuente: Diario Financiero)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas |
| 24 de enero de 2006 |
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FILIAL DE SALFACORP ABRE OFICINA EN ASIA
El gerente general de SalfaCorp, Francisco Garcés, indicó que pretenden involucrarse directamente en la selección de proveedores.
Creó una sociedad junto a René Kreutzberger y Alejandro Cummins.
Haciendo frente al alza de costos en el sector construcción, el holding SalfaCorp, a través de su filial Salfa Gestión, creó la sociedad AC Asia Comercial, mediante la cual pretende explorar alternativas de abastecimiento provenientes de Asia, específicamente de China.
La propiedad de la nueva sociedad está dividida en partes iguales entre Salfa Gestión y "Asesorías e Inversiones KyC", integrada por los empresarios René Kreutzberger y Alejandro Cummins. "El objeto principal que se planteó SalfaCorp al abrir esta oficina en China es la búsqueda y exploración de fuentes alternativas de abastecimiento provenientes de Asia, teniendo una presencia activa y directa en esta operación", señaló el gerente general de la empresa, Francisco Garcés.
Según informaron en un hecho esencial enviado a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), este año estará destinado básicamente a la organización y puesta en marcha de la nueva sociedad, cuyo directorio quedó compuesto por Francisco Garcés, Santiago Marín, Guillermo Salinas - en representación de Salfa Gestión- y por Gastón Cummins (vicepresidente de Córpora Tres Montes), Alejandro Cummins y René Kreutzberger por Asesorías e Inversiones KyC Limitada.
De acuerdo con Francisco Garcés, "los socios KyC nos plantearon sus intenciones de abrir la operación de trading en Asia y ofrecieron sus servicios a SalfaCorp, ante lo cual optamos por incorporarnos como socios para participar más directamente en la correcta selección de los proveedores, y además nos pareció interesante y desafiante poner un pie en China en conjunto con ellos".
René Kreutzberger es hermano de Mario -Don Francisco-, y preside la compañía MPA, que gestiona sus inversiones, como el crucero hacia la Antártica y proyectos inmobiliarios. (Fuente: Economía y Negocios)
FRACASA VENTA DE CONSTRUMART AL GRUPO SOUTHERN CROSS
El socio de Southern Cross, Raúl Sotomayor (a la izquierda), lideró las negociaciones con Álvaro Chicharro y Antonio Eguiguren, quienes pretendían vender su participación en Construmart.
El incumplimiento de las condiciones del acuerdo sellado en agosto pasado entre las partes habría sido la causa del fin de las negociaciones.
Seis meses de negociaciones que quedaron en nada. Finalmente, la intención del fondo de inversiones Southern Cross de adquirir el control de Construmart fracasó, dado que no se cumplieron las condiciones en el plazo acordado.
De acuerdo a fuentes ligadas a la operación, el interés de Southern Cross era adquirir la parte operativa de la firma, y no la inmobiliaria. Esto quedó estipulado en agosto del año pasado, existiendo total acuerdo sobre la individualización y valorización de los activos de la compañía.
Debido a que el área inmobiliaria -que incluía básicamente bienes raíces que no tenían nada que ver con el negocio propiamente tal- actuaba como garante de las deudas del área operativa ante los bancos, para realizar la operación se debían separar y constituirse en forma independiente, lo cual no fue aprobado por los bancos.
Según consta en un comunicado emitido en forma conjunta, las partes dieron oficialmente por concluidas las negociaciones antes indicadas.
Southern Cross, presidido por Norberto Morita, pensaba adquirir la participación de las familias Chicharro y Eguiguren. Los Corbella, dueños del 33,49%, mantendrían su porcentaje en la empresa.
Construmart tiene ventas por cerca de US$ 300 millones anuales, a través de los 24 locales que tiene en todo el país. De acuerdo a lo comunicado, los accionistas y la administración de la compañía se encuentran ahora abocados al cumplimiento de un ambicioso plan de desarrollo y expansión previsto para los próximos años.
Actualmente, la gerencia general de la compañía la ocupa en forma interina Héctor Merino.
La venta de materiales para la construcción está controlada por Sodimac, de Falabella, y Easy, de Cencosud, empresas que están más orientadas al retail, y también al mejoramiento del hogar.
La idea de Southern Cross al adquirir Construmart era potenciar a La Polar, la cuarta mayor multitienda del país. El fondo no estaría por el momento evaluando nuevas alternativas de inversión dentro de la misma industria.
Según fuentes cercanas a Southern Cross, como grupo tienen puestos sus ojos en México, donde piensan materializar inversiones en el corto plazo -el rubro servicios asoma como la posibilidad más cierta-, así como en el resto de la región, donde pretenden invertir en el sector eléctrico.
Southern cuenta con recursos por más de US$ 200 millones para nuevas inversiones y además tiene el respaldo de las AFP, las cuales se han comprometido con US$ 60 millones para la creación del Fondo II, a través de Celfin Private Equity.
Este fondo ya realizó su primera operación el año pasado con la compra del 81% de la propiedad de la Compañía General de Combustibles en Argentina, CGC, por un monto cercano a US$ 70 millones.
Ventas
US$ 300 millones al año son las ventas aproximadas de Construmart, la firma controlada por los Corbella, Eguiguren y Chicharro. (Fuente: Economía y Negocios)
TASA DE DESEMPLEO EN GRAN SANTIAGO BAJA A 11,2% EN DICIEMBRE
La tasa de desempleo en el Gran Santiago alcanzó un 11,2% en diciembre pasado, según informó hoy la Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas de la Universidad de Chile.
Esta cifra equivale a 350.500 personas desocupadas, lo que se traduce en una disminución de 0,9% respecto de diciembre 2004. (Fuente: Economía y Negocios)
THE ECONOMIST: A. LATINA DESACELERA CRECIMENTO ECONOMICO
Los tiempos en que América Latina tocó un máximo de 5,8% de expansión en 2004 ya parecen lejanos. Informe del organismo prevé expansión de 3,9% en 2006 y sólo 3,4% en 2007.
Una importante desaceleración económica tendrá América Latina en 2006 y 2007, creciendo a tasas de 3,9 y 3,4%, respectivamente, según el último informe del Economist Intelligence Unit, un importante centro de análisis financiero mundial.
Los tiempos en que América Latina tocó un máximo de 5,8% de expansión en 2004 ya parecen lejanos.
Un año después, la región cayó a una tasa de 4,4% de expansión, según los últimos cálculos. Y según las cifras del organismo, la tendencia seguirá a la baja.
Sin embargo, no todo es negativo. El sólido entorno económico de los últimos años, agrega el estudio, ha permitido a cierto número de economías de la región mejorar su situación financiera. En muchos casos se han reducido e incluso invertido los déficit fiscales y de la balanza por la cuenta corriente, a la vez que han reducido igualmente los niveles de endeudamiento.
De todas formas, este año y el próximo la situación podría agravarse por la dependencia regional del financiamiento externo, ante una posible desaceleración mundial.
América Latina se enfrentará, además, a los vaivenes de la economía norteamericana y también al intento de las autoridades chinas por enfriar la demanda de algunos sectores.
El informe advierte que una política monetaria más restrictiva por parte de la Reserva Federal (Fed), con tipos de interés más altos, pueden llevar a una reducción de la liquidez internacional, lo que representaría un problema especialmente agudo para países que, como los latinoamericanos, tienen fuertes necesidades financieras.
Si por otro lado la desaceleración china fuese mayor a la prevista, ello podría "desestabilizar" a algunos países que exportan materias primas y manufacturas. Otro factor que frenaría las exportaciones e impactaría su expansión sería un aumento de las medidas proteccionistas de EE.UU. y Europa. (Fuente: Economía y Negocios)
BRASIL ELIMINO SU DEUDA EN DOLARES
El Banco Central brasileño decidió eliminar toda la deuda en dólares, mientras los funcionarios buscan recortar el riesgo de deuda pública. La entidad dijo que podría seguir vendiendo swaps cambiarios vinculados a tasas de interés que se utilizan para cancelar la deuda atada al dólar, que en 2002 alcanzó hasta el 40% de la carga de obligaciones domésticas. (Fuente: Economía y Negocios)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas |
| 23 de enero de 2006 |
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UVA VINIFERA: BAJOS PRECIOS AMENAZAN A PRODUCTORES LOCALES
Según agricultores, los valores ofrecidos por las grandes viñas por la uva para vinos masivos estarían cayendo este año a la mitad, dejándolos a un paso de una fuerte crisis.
Un 2006 de pesadilla es el que podrían enfrentar los más de 7.000 agricultores dedicados a la producción de uva vinífera en el país.
Luego de un fin de 2005 en que las principales viñas -como Concha y Toro, San Pedro, Santa Rita y Santa Carolina- sufrieran una drástica contracción en sus márgenes por la caída del dólar, estas empresas están buscando múltiples fórmulas para incrementar su rentabilidad, y una de ellas es recortando con fuerza el gasto en que incurren por la compra de su principal materia prima: la uva.
Según un empresario viticultor, la principal viña del país, Concha y Toro, ya habría manifestado cuáles son los precios que ofrecerá por la uva vinífera que requiere para la elaboración de las líneas más económicas y masivas. "Estamos hablando de $70 por kilo para la uva genérica, que se destina para el consumo doméstico, y de $100 para los varietales. Eso es aproximadamente la mitad de lo que se nos pagó en 2005", señala.
Dato estratégico
Las viñas no revelan los precios de compra de uva por tratarse de un dato estratégico.
En tanto, sin referirse a empresas en específico, en la Corporación Chilena del Vino (CCV) confirman que las compras de uva -que se materializarán en su gran mayoría a partir de esta semana- se harán a un precio significativamente inferior al de 2005.
"Todas las grandes viñas suelen plegarse en torno a un precio más o menos similar. Eso quiere decir que la situación puede volverse crítica para los productores, porque estamos hablando de precios que los deja operando por debajo de sus costos", detalla el presidente de la CCV, Gerardo Arteaga.
Para el dirigente gremial, el dólar no es la única razón de este ajuste. Según explica, en 2005 las grandes viñas tuvieron que enfrentar un fuerte déficit de vino, "y lo hicieron utilizando descarte de uva de mesa en enormes cantidades. Eso coincidió con una caída en los volúmenes exportados y una disminución en el consumo interno. Entonces hoy tenemos sobrestock".
En la otra cara de la moneda, las grandes viñas podrían aprovechar esta negociación para levantar los alicaídos márgenes de ganancia. Según el analista de Fit Research, Germán Guerrero, "es bueno que el precio de la uva tienda a la baja, porque lo que se dio en 2005 fue una situación anormal, con la materia prima demasiado cara".
De cualquier modo, Arteaga considera que el ajuste por precio de uva sólo beneficia a las grandes viñas. "Las viñas medianas y pequeñas tienen un porcentaje mucho mayor de producción propia. Casi el 100%. A ellos el tipo de cambio les está golpeando de lleno sin posibilidad de reaccionar, comprando uva a menor precio". (Fuente: Economía y Negocios)
FUERTE IMPACTO DE ALZA DE COSTOS EN CONSTRUCTORAS
En enero habrían iniciado las construcciones, pero decidieron hacerlo en marzo para comenzar juntos los 5 proyectos que tienen en carpeta para 2006. Esa es una de las estrategias que ha adoptado Empresas Armas para hacer frente al alza en los costos de los materiales para la construcción.
Así como ellos, varias compañías tienen definidas una serie de medidas para, sin subir los precios de las viviendas, mantener los márgenes que sigan haciendo rentable el negocio.
El subgerente general de Empresas Armas, Cristián Armas, explica que este año planean invertir US$ 45 millones en 5 edificios de departamentos y para seguir manteniendo los precios entre 6 y 7% más bajos que los del mercado pusieron en práctica una serie de planes. "Viene todo estandarizado y predefinido, lo que mejora ostensiblemente los costos. Además, la obra se programa con anterioridad, lo que permite adelantar hasta dos semanas la entrega", explica Armas, agregando que además el tener cinco proyectos en conjunto los pone en una posición mejor para negociar con los proveedores.
Almagro también ha optado por cambios. Según su gerente inmobiliario, Hernán Reyes, la compañía siempre ha negociado por volumen, pero hoy están enfocados en tratar de no traspasar a precio estos mayores costos, aunque, asegura, "cuesta bastante". Una de las alternativas es negociar compras directas en el exterior. Esto también ha sido adoptado por la inmobiliaria Sinergia -empresa ligada a las familias Sarquis, Kassis y Zalaquett-, que maneja para este año una carpeta de inversiones de cerca de US$ 60 millones, US$ 45 de ellos en oficinas a través de Nueva Las Condes y el resto en edificios de departamentos en Santiago Centro y Ñuñoa.
Según explica su gerente general, Fernando Bustos, la compañía está optando por traer material desde China, donde empresas europeas han establecido fábricas.
Algo que se ve favorecido con la caída del dólar. "Existe mucha oferta de productos con terminaciones chinas que tienen muy buena calidad y que ofrecen grifería española o italiana a precios más baratos".
Además, Sinergia ha optado por extender sus volúmenes constructivos. Esto es, si una etapa de un proyecto consideraba 100 viviendas, actualmente se aumentan a 200, o edificios de 17 mil metros cuadrados construidos, hoy tienen 22 mil. "Es que no sólo han aumentado los precios de los materiales, sino también lo que cobran las constructoras que hoy tienen más trabajo luego de la crisis", explicó.
Pero otro fenómeno imposible de ignorar es el alza en el valor de los terrenos en Santiago. "Muchos creen que sus terrenos valen oro", grafica. Esto se ha traducido en que si antes un terreno costaba 15 UF por metro cuadrado, el mismo hoy alcanza las 23 UF. "Ñuñoa y Santiago Centro han subido enormemente, lo que hace poco viable la compra de terrenos y va a producir que los precios se vayan ajustando hacia arriba", dijo.
Santiago
Terrenos: El alza del precio de los terrenos también ha afectado. (Fuente: Economía y Negocios)
CIFRAS ECONOMICAS Y CRUDO FRENARIAN ALZAS DE WALL STREET
El incremento de los precios del petróleo y el resultado del PIB anualizado de Estados Unidos serán las claves que definirán el ritmo de Wall Street y de los principales mercados mundiales, en momentos en que el mercado estadounidense tuvo el miércoles las mayores pérdidas en cerca de tres años. Sin dejar de lado la apreciación del real brasileño y la situación política en México, que afectaría directamente al mercado latinoamericano.
El viernes se informará el PIB anualizado que, de acuerdo con los sondeos de Bloomberg, podrían llegar a 2,8%, y el que de ser menor, podría tener un efecto negativo en los indicadores bursátiles.
Enrique Álvarez, analista de Idea Global, auguró un resultado sorpresivo. "El promedio del mercado se ha reducido a 3,1%, e incluso puede llegar a una cifra menor a 3%, lo que provocaría una desaceleración en las alzas del mercado bursátil en Estados Unidos", señaló. Así, de esta cifra dependen gran parte de las expectativas de lo que pueda realizar la FED en su próxima reunión del 31 de enero con la tasa de interés.
También se darán a conocer las cifras de demanda de bienes durables, el que, según las expectativas de mercado, debería registrar una alza de 1% en diciembre, dato que de ser menor también puede dividir al mercado respecto de una maniobra en la política monetaria.
En Latinoamérica, en cambio, la reducción en la venta de los forwards por parte del Banco Central de Brasil apreciarían el precio del real, mientras que el recorte de tasas beneficiará a la bolsa. Mientras, el momento político de México ha llevado a que la bolsa esté expectante al desarrollo de las campañas electorales de los candidatos a la presidencia. (Fuente: Diario Financiero)
BOLSA TIENE SU MEJOR INICIO EN SEIS AÑOS
IPSA con rentabilidad de 5% en los primeros 20 días de 2006.
Pese a la fuerte volatilidad de las últimas jornadas, la bolsa chilena entrega números positivos durante 2006. En los 20 primeros días del año, el Índice de Precios Selectivo de Acciones (IPSA) -que mide los 40 papeles con mayor presencia bursátil- registra su mejor comienzo en seis temporadas, luego de acumular una rentabilidad de 5%.
El viernes pasado, el indicador llegó a 2.063 puntos, tras terminar el ejercicio 2005 en 1.964 unidades, rendimiento que no era tan positivo desde el 7,6% de comienzos de 2000, cuando pasó de 1.125 a 1.210 puntos.
La cifra de este año destaca, además, porque en tres de las últimas cuatro temporadas el índice selectivo acumuló retornos negativos: -3,4%, en 2002; -2,1%, en 2004, y -2,5, en 2005. A ello se suma la diferencia respecto de 2003, cuando el IPSA tuvo una rentabilidad de 1,8%.
La acción que mayor rendimiento ha tenido es Iansa, con un alza de 37,19%, por los máximos que en la última semana alcanzaron los futuros del azúcar blanca en Londres y Nueva York. Le siguen, entre otros, Oro Blanco (16,2%), Cencosud (14,2%), e Invercap (12,5%). (Fuente: Economía y Negocios). (Fuente: Economía y Negocios)
CHILE MANTIENE RIESGO-PAIS Y SIGUE DESTACANDO EN LA REGION
Las alzas de tasas de interés internacionales han llevado a un aumento del riesgo-país en economías emergentes, pero pese a ello el mundo sigue distinguiendo a Chile, cuyo nivel de riesgo se ha mantenido prácticamente constante, dijo el presidente del Banco Central, Vittorio Corbo.
El bono soberano chileno con vencimiento en 2013 llegó a transarse en septiembre pasado a 40 puntos base sobre el bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años, pero al igual que en el resto de las economías emergentes, ha visto subir el premio por riesgo a niveles en torno a los 70 puntos base, según datos de JP Morgan.
Según el índice EMBI Global, que calcula JP Morgan, el bono soberano chileno se ha movido entre 75 y 80 puntos base desde el 1 de diciembre a la fecha, situándose el 19 de enero en 76 puntos base, dos puntos menos que el día anterior.
Cuando suben las tasas de interés internacionales a los países se les hace más costoso servir la deuda, los inversionistas perciben un riesgo mayor y, por tanto, exigen un premio mayor.
Cambios en el escenario político también son considerados y en ello se inscribe la izquierdización hacia tendencias más populistas en países de la región.
Según Corbo, los cambios se han dado: "Hemos visto que el mercado ha hecho su trabajo en evaluar la economía chilena. Hasta ahora los mercados lo han digerido como que Chile es distinto", dijo, aludiendo a editoriales del "The Washington Post" y de "Finantial Times" que tras la elección presidencial destacaron las fortalezas de Chile.
Los bonos soberanos que Chile transa en el mercado tienen vencimiento los años 2007, 2009, 2012 y 2013. Los primeros se han mantenido en torno a 40 puntos base en los últimos cuatro meses y no hay muchas razones para que suban, dice Luis Felipe Jiménez, asesor del Ministerio de Hacienda. Entre otras razones, porque teniendo un vencimiento tan cercano, los inversionistas prefieren retener esos títulos.
Si ha habido alguna variación es en el bono más largo, pero está asociado al alza de tasa de interés en EE.UU. y la perspectiva es que la Reserva Federal detenga en un par de meses la normalización de tasas. En tanto, las agencias internacionales Standard and Poor's y Fitch han asignado a la deuda chilena la clasificación "A", de investment grade, mientras que Moody's le asigna "Baa1", un escalón más bajo. John Edmunds, profesor de la Universidad de Babson, EE.UU., cree que Chile debería tener clasificación "AA" (correspondería a "Aaa", en la clasificación de Moody's).
Moody's no ha querido reconsiderar la clasificación de Chile, porque estiman que la deuda externa chilena, incluidos sectores público y privado, es alta en relación a otras economías emergentes que tienen la misma clasificación que Chile. "El hecho de que tengamos una deuda externa cercana al 40% del PIB, representa para ellos una debilidad", señala Luis Eduardo Escobar, asesor de Hacienda. La preocupación de ellos, agrega, es que eventualmente las deudas privadas pasan a ser problema del fisco, como ocurrió en 1982 en Chile con la crisis financiera.
Número uno
Michele Labbé, analista de Econsult, dice que si bien el éxito en el manejo macroeconómico le permite a Chile tener la mejor clasificación de riesgo en América Latina, es difícil que pueda subir, porque su PIB per cápita es muy bajo respecto a economías con la misma clasificación.
Para subir de categoría, Chile tendría que crecer más que el resto y para ello serían necesarias reformas microeconómicas. También se cuestiona su nivel de la deuda pública (gobierno central más empresas públicas).
"Mi sensación es que se ha avanzado en la regla fiscal al incorporar el molibdeno en la regla fiscal estructural, pero falta bastante para mejorar la clasificación", opina Labbé.
Pero Escobar cree que es posible, porque en su opinión Chile ha establecido un récord de cumplimiento con sus obligaciones internacionales. "El World Economic Forum lo distinguió como N°1 en el mundo en manejo macroeconómico y en parte eso es producto de cómo se han manejado los excedentes del cobre", comentó. (Fuente: Economía y Negocios)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas |
| 20 de enero de 2006 |
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UTILIDADES DE LA BANCA CRECEN 12,78% EN 2005
La mayor entidad financiera del país, Banco Santander Chile, reportó ganancias por $239.710 millones (US$466 millones) en el 2005.
El sistema bancario chileno reportó utilidades por $778.020 millones (unos US$1.514 millones) en el 2005, un 12,78% más que el año anterior, impulsado por una fuerte alza en los préstamos a personas, dijo el viernes la autoridad reguladora.
La Superintendencia de Bancos, que no detalla las variaciones porcentuales de cada institución con respecto al año previo, informó que la mayor entidad financiera del país, Banco Santander Chile, reportó ganancias por $239.710 millones (US$466 millones) en el 2005.
El Banco de Chile, la segunda entidad del sistema, obtuvo una utilidad de $180.724 millones (US$352 millones) entre enero y diciembre del año pasado.
El Banco BCI anotó ganancias por $105.684 millones (US$206 millones), mientras que Corpbanca sumó beneficios netos por $52.633 millones (US$102,3 millones) en el 2005. (Fuente: Economía y Negocios)
LAS PLANTACIONES DE VIDES CASI SE DUPLICAN EN 15 AÑOS
Entre 1989 y 2004, la superficie de este cultivo creció en 84,6%, pasando de 65 mil a 120 mil hectáreas. Mientras, las plantaciones forestales se expandieron en 64,5%.
La "explosión" de los envíos vitivinícolas en los últimos 15 años ha impactado con fuerza en el desarrollo de este producto como "punta de lanza" del desarrollo agroexportador nacional.
En efecto, el volumen de los envíos nacionales de vinos creció en más de 1.500% entre 1989 y 2004, y una de las razones principales de esta expansión viene de la mano del crecimiento en la superficie plantada de vid vinífera, la que creció en más de 84% en el período.
La superficie de este cultivo pasó de 65 mil a 120 mil hectáreas, denotando la creciente consolidación de las grandes viñas nacionales en su producción, y el nacimiento de una enorme cantidad de viñas más pequeñas.
Y las estimaciones futuras, al menos en las proyecciones, son igual de auspiciosas, ya que según Odepa la superficie plantada de uva vinífera alcanzaría las 272.500 hectáreas hacia 2014, es decir, tendría un crecimiento de 22,8% respecto de las cifras del año 2004.
Sin embargo, la actual coyuntura de un bajo tipo de cambio tiene preocupado al sector, el que ya está sintiendo el impacto de un dólar cercano a los $500. De hecho, las viñas más grandes y que son fuertes exportadoras de seguro verán reflejado este efecto en su estado de resultados de 2005. Y desde el sector indican que de mantenerse estos niveles en el tipo de cambio, la situación podría agravarse seriamente.
Otro tanto es lo que sucede en el caso de la fruta.
La superficie plantada de frutales creció en 29,5% en los últimos 15 años, pasando de 171.400 a 221.915 hectáreas en el período.
Si bien la superficie cultivada de arándanos y mandarinas es la que más creció entre 1989 y 2004 (1.500% y 460%, respectivamente), son la uva de mesa y las manzanas las que más porcentaje ocupan dentro del total de terrenos frutales, con el 22,8% y el 16,2%, respectivamente.
Capítulo aparte es lo que sucede con las paltas, las que aumentaron su superficie cultivada en un 192% en los últimos 15 años, llegando en 2004 a las 24 mil hectáreas. Pero lo interesante de este caso es que su proyección de expansión hacia 2014 indica que este cultivo aumentará su superficie hasta llegar a las 33 mil hectáreas.
Esta cifra representa un crecimiento de 37,5%, lo que incluso supera a lo estimado para el total de cultivos frutales, el que se prevé que se expanda en 22,8%.
En efecto, se espera que para 2014 la superficie de frutales se incremente en unas 50 mil hectáreas, sin embargo, el crecimiento más explosivo vendría de la mano de las viñas, las que aumentarían su superficie en casi 70 mil hectáreas.
Forestales
En el caso de las superficies de plantaciones forestales, éstas también han tenido un crecimiento explosivo: 64,5% en los últimos 15 años, pasando de 1.274.023 hectáreas a 2.096.400 hectáreas.
Sin embargo, a la hora de las proyecciones, se prevé que la expansión de la superficie sea más bien moderada comparada con el crecimiento anterior: sólo 12,2% hacia 2014.
Cereales
Un caso especial es lo que acontece con los cultivos anuales, dentro de los que se incluyen los cereales y las chacras. Este tipo de cultivos disminuyó su superficie plantada en 15% en los últimos 15 años, pasando de 987.440 hectáreas a 834 mil hectáreas.
Y las proyecciones no son auspiciosas, ya que según Odepa, esta cifra de superficie sólo debería mantenerse sin variaciones hacia 2014.
Esto se entiende por el lento desarrollo que ha tenido el área, siendo el gran tema pendiente del agro.
En 2014 Se prevé que para 2014 la superficie de uva para viñas aumente en casi 70 mil hectáreas . (Fuente: Economía y Negocios)
FONDO GENESIS LIQUIDA PAQUETE DE FALABELLA
Dos operaciones por un monto total cercano a los US$ 17 millones realizó LarrainVial, luego de adquirir del Fondo Genesis un paquete de 3.360.050 acciones de Falabella a $1.350 cada una, y vender 3.337.943 papeles de la misma firma a igual valor.
La primera transacción se realizó en el marco de la liquidación del fondo de inversión extranjero, la que fue aprobada en diciembre pasado por su junta de accionistas, y que ya contempla la venta de unos US$ 100 millones en activos, entre los que se encuentran paquetes accionarios de Ventanas, Andina-B y Parque Arauco. (Fuente: Economía y Negocios)
MERCADO SIGUE APOSTANDO POR INVERSIONES EN BOLSA JAPONESA
Analistas aseguran que los fundamentos de la economía nipona están intactos y confían en retornos del Nikkei de hasta 25%.
Intactas se mantienen las oportunidades de rentabilidad para las inversiones en Japón, luego del escándalo causado por el portal de internet Livedoor, que llevó a la bolsa nipona a caer casi 6% en dos días, consensuaron analistas del mercado.
Según gerentes de inversión y economistas chilenos, los fundamentos de la economía japonesa siguen presentándose positivos y la bolsa, que ayer cerró con un alza de 2,31%, podría alcanzar retornos de entre 12 y 25% en 2006, factores que explican la recomendación de mantener posiciones en ese mercado asiático.
Para el gerente general de EuroAmérica, Francisco Montaner, la región de Asia va a estar en sus máximos de rentabilidad durante 2006, por lo que no es el minuto para sacar las inversiones de Japón, una plaza a la que si bien no le queda mucho por crecer durante este año, es interesante para invertir pensando en un mediano y largo plazo.
El economista de Celfin Capital, Cristián Gardeweg, sostiene que en términos fundamentales Japón se mantiene como una alternativa muy interesante, puesto que por haber tenido diez años de muy bajo crecimiento, el potencial es alto. Con ello, en este año se podría registrar un alza importante, aunque bastante inferior al 40% alcanzado el año pasado.
Sin embargo, entre los riesgos que presenta el mercado nipón está un posible aumento en las tasas de interés que ahogue este crecimiento y cualquier ajuste en los mercados financieros internacionales, como una fuerte caída del dólar frente al yen.
Según la subgerenta de inversiones de Compass Consorcio, Jimena Llosa, lo que sucedió en Japón en últimos días fue una sobrerreacción por parte de los pequeños inversionistas, situación bastante similar a la que ocurrió en nuestro país cuando, con el alza de tasas de octubre pasado, se dio inicio a un retiro masivo de fondos mutuos. "Los aspectos fundamentales de Japón están intactos. Los inversionistas extranjeros, que son una parte importante de los flujos de inversión y de los montos transados en la Bolsa de Tokio, no han salido".
En tanto, el director de inversiones de LarrainVial Administradora General de Fondos, José Manuel Silva, sostiene que cuando los mercados están sobrecomprados, la más mínima noticia negativa es un pretexto para vender, que fue lo que ocurrió durante la última semana.
Sin embargo, la importante rentabilidad y bajo endeudamiento de las empresas japonesas, el fuerte apoyo que tiene el gobierno de Koizumi y los beneficios generados por el auge chino son elementos que inciden en el optimismo de este mercado.
Al alzaTras retroceder casi 6% entre el martes y miércoles pasado, el Nikkei recuperó ayer terreno y subió 2,31%. (Fuente: Economía y Negocios)
TEMORES DE ALZAS DE PRECIOS EN EE.UU.
El último informe de la Reserva Federal de Estados Unidos señaló que la inflación está controlada, pero aumenta la incertidumbre sobre un eventual aumento de los precios en el futuro. El temor por un rebrote de la inflación, sumado a la incertidumbre sobre el gasto de los consumidores, golpeó el índice de manufacturas de la Fed de Filadelfia en enero.
El índice cayó a 3,3 unidades, su peor registro en nueve meses y una fuerte caída respecto de los 10,9 puntos alcanzados en diciembre. La cifra está muy por debajo de las expectativas de los analistas que proyectaban un alza a 13 unidades.
Dos gobernadores de bancos de la Fed han dado señales de alerta sobre la inflación. "La caída en el empleo y la mayor utilización de la capacidad en las fábricas pueden producir un cuello de botella en la economía que amenaza con presionar los precios al alza", afirmó el miércoles la gobernadora de la Fed, Susan Bies. Agrega que las empresas están operando a su mayor capacidad, dejando una estrechez en la utilización de recursos que podría desencadenar en reducciones de personal.
En la misma línea, el presidente de la Fed en Richmond, Jeffrey Lacker, habló que aún es "muy pronto" para descartar un riesgo por la disminución de los precios del sector energético.
En otra nota de incertidumbre, el inicio de construcciones de nuevas viviendas cayó 9% en diciembre, su registro más bajo en nueve meses, informó el Departamento de Comercio.
El auge del sector inmobiliario, que durante la última fue uno de los principales motores del gasto de los consumidores, genera temores sobre una burbuja de activos. La última caída revive la incertidumbre de una corrección abrupta que pueda golpear a la economía.
Estas cifras, junto con algunos signos de debilidad en el mercado laboral, sugieren que la Fed todavía podría aplicar una nueva alza de los tipos en su próxima reunión del 30 de enero. (Bloomberg) (Fuente: Diario Financiero)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas |
| 19 de enero de 2006 |
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CONCHA Y TORO: ACCIONES CON ACOTADO POTENCIAL
Las acciones de Concha y Toro tuvieron un buen diciembre, pues avanzaron 7,91%. Y en lo que va de enero, han logrado rentar otro 1,98%. Los actuales niveles de $ 750 por papel los sitúan 32% por debajo de los $ 1.100 que logró marcar el 2 de agosto, su máximo durante 2005.
Movido por el dólar, pues cerca del 75% de sus ventas corresponde a exportaciones, para este año no se vislumbran nuevas marcas.
Eso sí, analistas destacan la gran variedad de productos que exporta como una de las fortalezas de la viña.
El departamento de estudios de Celfin Capital le tiene asignada a la empresa un precio objetivo de $ 795 por acción para fines de año, con lo que el potencial es de 3,2%.
Tipo de cambio
Según explica Bárbara Angerstein, analista de este sector de Celfin, "los resultados de Concha y Toro se mueven con una alta correlación con el tipo de cambio, y mientras esté por debajo del promedio de 2005, los resultados probablemente van a ser peores que los del año pasado".
Pero hay algo de optimismo "a partir de mediados de 2006, como nosotros esperamos una depreciación del peso y una baja en los precios de la uva, los resultados deberían tender a mejorar a partir del tercer trimestre de 2006", señaló.
Por su parte, Banchile le fijó a la acción un precio objetivo de $ 770 durante este año, con un comportamiento del papel entre niveles de $ 700 y los $ 800. (Fuente: Economía y Negocios)
CORPESCA LIDERA EXPORTACIONES PESQUERAS CON VENTAS POR US$148 MILLONES
Según datos de mercado, Corpesca -controlada por el Grupo Angelini- lideró el ranking de exportaciones pesqueras a octubre de 2005, sumando retornos por US$148 millones durante dicho periodo. Le siguió Pesquera Camanchaca -ligada a Francisco Cifuentes y Jorge Fernández-, con ventas por US$76 millones, y Pesquera San José -controlada por la familia Lecaros Menéndez-, la que sumó US$66 millones.
En cuarto y quinto lugar se ubicaron, respectivamente, Pesquera El Golfo, de propiedad del Grupo Yaconi Santa Cruz con ingresos por US$57 millones, y Pesquera Itata -controlada por la familia Sarquis-, con ventas por US$43 millones.
Dentro de las primeras 15 compañías, también aparece SPK (SouthPacific Korp), de propiedad del Grupo Angelini, con retornos por US$38 millones; por lo que en conjunto, el conglomerado local suma en el sector pesquero, ventas por US$186 millones.
A septiembre, en tanto, las exportaciones del sector -excluidos los salmones- experimentaron un aumentó de 19,3%, alcanzando un total de US$1.043 millones.
De estas cifras, resalta los aumentos en las exportaciones de conservas de jurel, que aumentaron 31%, y las conservas de otros pescados, que registraron una alza de 33,5%. A su vez, las exportaciones de pescados congelados obtuvieron un incremento de 23,7% y 21,5% las algas. (Fuente: Estrategia)
COBRE ROMPE RECORD EN LONDRES Y LLEGA A US$ 2,16
En tanto, el valor futuro a tres meses se ubicó en US$ 2,09628 de dólar la libra del metal rojo. El precio promedio del mes y del año a la fecha se ubicó US$ 2,12039.
Proyecciones Económicas 2006
En un nuevo valor histórico cerró hoy el cobre en la Bolsa de Metales de Londres (LME), al transarse en US$2,16001 la libra contado "grado A".
En tanto, el valor futuro a tres meses se ubicó en US$2,09628 de dólar la libra del metal rojo.
El precio promedio del mes y del año a la fecha se ubicó US$2,12039.
Ganancias
Por cada centavo de dólar que sube el precio promedio anual, Chile percibe ingresos adicionales cercanos a entre US$ 100 y 120 millones.
Chile es el mayor productor de cobre del mundo y actualmente la segunda exportación del país es el molibdeno, un subproducto que se obtiene del procesamiento del metal rojo.
La industria chilena del cobre, que representa cerca de un 45% de las exportaciones totales del país, es liderada por la gigante estatal Codelco y también destaca la participación de productores como BHP Billiton, Anglo American, Phelps Dodge, Antofagasta Minerals y Noranda.
En América Latina destacan también las producciones de cobre de Perú y México. (Fuente: Economía y Negocios)
DOLAR SE DEBILITA POR CIFRAS DE INFLACION DE EE.UU.
La divisa estadounidense prácticamente se mantuvo ante al euro y bajó frente al yen, después de constatar el mercado un retroceso de la inflación de EE.UU. en diciembre, lo que puede frenar la tendencia al alza de los tipos de interés.
El dólar cedió 0,06% frente al euro hasta cotizarse en 0,8259 euros por dólar y ante el yen retrocedió 0,12%, hasta venderse en 115,22 yenes por unidad.
El IPC descendió 0,1% en diciembre. Los datos reforzaron la percepción que tiene la Fed, de que los precios minoristas se mantienen prácticamente estables en el comienzo del nuevo año, a la vez que la economía avanza a un ritmo moderado y mejora el empleo. Se espera que la Fed aumente los tipos de interés este mes, pero no está claro qué ocurrirá en las próximas reuniones de la Reserva Federal. (Fuente: Estrategia)
MALASIA Y CHILE PREPARAN GRUPO DE ESTUDIO PARA TLC
El anuncio fue hecho luego de las conversaciones sostenidas por el ministro de Relaciones Exteriores de Chile, Ignacio Walker, y su colega del Ministerio de Comercio Internacional e Industria de Malasia, Rafidah Aziz.
Los gobiernos de Malasia y Chile formaron el jueves un grupo de estudio conjunto como un primer paso hacia la firma de un acuerdo de libre comercio entre las dos naciones.
El anuncio fue hecho luego de las conversaciones sostenidas por el ministro de Relaciones Exteriores de Chile, Ignacio Walker, y su colega del Ministerio de Comercio Internacional e Industria de Malasia, Rafidah Aziz.
Rafidah dijo a la prensa que el grupo de estudio presentaría sus recomendaciones a ambos gobiernos para fines de año.
Una declaración de su ministerio indicó que el grupo identificaría los beneficios estratégicos y económicos que las dos naciones obtendrían de un acuerdo de libre comercio, la renovación de su comercio actual y sus relaciones económicas, además de identificar políticas relativas a incrementar el intercambio de bienes, servicios e inversiones.
Durante un diálogo realizado el jueves, Walker expresó que Chile está deseoso de mejorar sus relaciones con Asia, región que recibe el 36% de las exportaciones chilenas.
"Hay un gran potencial aquí. Estamos empezando a descubrirnos mutuamente", indicó.
Chile tiene acuerdos de libre comercio con 16 naciones, entre ellas China, Corea del Sur, Singapur y Brunei, además de concluir uno de carácter interino con India, dijo.
Walker agregó que se espera iniciar negociaciones con Japón en marzo, además de hacerlo con Malasia y Tailandia.
Sin embargo, advirtió que el proceso de globalización y liberalización de los mercados debe de ser supervisado para garantizar los intereses de las naciones en desarrollo.
Tales esfuerzos han marchado con lentitud debido a la falta de voluntad y visión política, apuntó, mientras que algunas naciones están poco dispuestas a manifestarse contra Estados Unidos, nación con una supremacía de naturaleza económica y militar, señaló.
Chile es el cuarto socio comercial de Malasia entre las naciones sudamericanas.
En el 2004, el comercio bilateral se incrementó 77,7% hasta los 232,4 millones de dólares. Las exportaciones malasianas a Chile han sido estimadas en US$95 millones, mientras que las importaciones fueron ubicadas en 137,3 millones. (Fuente: Economía y Negocios)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas |
| 18 de enero de 2006 |
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BOLSA DE PRODUCTOS HARA UN AUMENTO DE CAPITAL
Un aumento de capital mediante la emisión de acciones de pago ordinarias y sin valor nominal es el próximo paso que pretende dar la Bolsa de Productos de Chile, luego de que su directorio acordara citar a junta extraordinaria de accionistas para el próximo 1 de febrero.
La entidad establece que las acciones que se acuerde emitir se colocarán en el precio y condiciones que determine la junta, dentro del plazo de tres años contados desde su aprobación.
Como respuesta al interés manifestado por entidades de los ámbitos agrícola y financiero, en orden a incorporarse como corredores de la entidad, el directorio de esa institución convocó la junta para decidir respecto del ingreso de nuevos socios.
De tal manera, el proceso podría ser la puerta de entrada para que nuevos miembros se sumen a la plaza, que recién entró en funciones el 6 de diciembre pasado. De hecho, instituciones como BancoEstado y Bice ya han manifestado su interés en participar de la instancia.
El presidente del directorio, César Barros, dijo que la idea es abrirles espacio a más instituciones financieras, puesto que no desean que éste sea un proyecto cerrado donde no se admiten más actores.
La propiedad de la bolsa está repartida en quince socios, cada uno de los cuales es dueño de una acción. Ellos son LarrainVial, Factorline, Tattersall, Consorcio Financiero, Inversiones Banpenta, Banco del Desarrollo, Acson, Cofact, Colonos del Sur, Sociedad Nacional de Agricultura, Fundación Chile, Sociedad de Fomento Agrícola, Inversiones Bursátiles, Inversiones Drei Lilien y una comunidad de sociedades agrícolas.
En tanto, el directorio está conformado por Fernando Larraín (vicepresidente), José Cox, Andrés Santa Cruz y Tomás Böttiger, además del propio Barros. Su gerente general es Alejandro Parraguez y su gerente de operaciones es Jaime March.
En la Bolsa de Productos se transan certificados de productos como trigo, maíz y vino, y facturas con mérito ejecutivo.
A futuro la oferta se ampliará a una gran variedad de otros recursos naturales y sus derivados, como aquellos provenientes de la minería.
Qué se transa
En la bolsa se comercializan certificados de trigo, maíz, vino y facturas con mérito ejecutivo. A futuro la oferta se ampliará a una gran variedad de otros recursos naturales. (Fuente: Economía y Negocios)
FRANCISCO ZEGERS DEJA LA PRESIDENCIA DE SCHWAGER
El movimiento, no informado en carácter de hecho esencial, buscaría fortalecer presencia de familia Urenda en directorio.
Poco más de un año duró Francisco Zegers en la presidencia de Schwager, empresa cuyos directores están siendo investigados por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), que acusa a la compañía de haber difundido en el mercado información falsa y tendenciosa con el objeto de inducir a error.
En un cambio que no fue informado como hecho esencial a la SVS, el ex empresario de la industria publicitaria pasó a ser director de la compañía, asumiendo la presidencia el abogado Mario Zumelzú, quien, a su vez, había sido designado hace poco como miembro del directorio en reemplazo de Gabriel Urenda.
Según trascendidos, el objetivo de este movimiento sería dejar en la presidencia a un representante de la familia Urenda, que entre los accionistas de Schwager es la que tiene mayor reconocimiento a nivel de mercado, y que a través de distintas sociedades posee cerca del 15% de la propiedad de Schwager.
Pese a que Schwager no informó en carácter de hecho esencial, las empresas chilenas suelen hacerlo de ese modo cuando cambian de directores.
Francisco Zegers estará inmerso ahora en el desarrollo de los proyectos de la cuestionada compañía, cuya acción bordea por estos días los $5, luego que se transara, incluso, en cerca de $20 durante el año.
Esto, porque a principios de diciembre la SVS hizo reventar la llamada "burbuja" Schwager, tras dar a conocer una serie de cargos formulados contra seis directores y el ex gerente general de la empresa por irregularidades en la entrega de información al mercado, lo que favoreció la volatilidad que ha tenido la acción desde el segundo semestre de 2004.
Los dardos del regulador apuntan directamente al desarrollo del aditivo Chiss que la firma comenzó a difundir a contar de septiembre de 2004, y cuya principal propiedad era mejorar la eficiencia en la combustión de los motores.
"Puede desprenderse que no obstante no haber sido la titular de los derechos de la marca ni de la solicitud de inscripción de patente del Chiss hasta el 13 de septiembre de 2005, la empresa se presentó como tal en el mercado", afirmó la Superintendencia en su formulación de cargos en diciembre.
Chiss
Schwager ha seguido adelante con el desarrollo del Chiss, y actualmente estaría en proceso de despacho al mercado argentino de una primera partida de 30.000 litros por un precio de US$ 480 mil.
La empresa KMS tiene la representación de venta del aditivo en el país vecino y actualmente está haciendo gestiones para extender esa representación al mercado uruguayo.
De todos modos, actualmente el producto sigue sin generar flujos reales para la ex empresa carbonífera. (Fuente: Economía y Negocios)
EXPERTOS APUNTAN A RIESGO DE ALTA VOLATILIDAD DEL DOLAR
El precio de la divisa norteamericana remontó ayer $4,5 -situándose en $532-, lo que trajo noticias positivas a los exportadores, que en 2005 asumieron fuertes costos.
La brusca caída del precio del dólar durante los últimos meses y el creciente nivel de volatilidad exhibido en los últimos días tienen atentos a los expertos del mercado. Los $510 a los que llegó a venderse la divisa norteamericana en 2005 es una situación "preocupante", que ha tenido un efecto dañino en millones de chilenos que viven de la exportación o que sustituyen importaciones, dice John Edmunds, director de Investigación del Instituto de Estudios de Negocios para América Latina de la Universidad de Babson, en Estados Unidos.
Según el académico, el peso chileno se ha fortalecido demasiado rápido, sin dejar espacio para que la gente se ajuste. Y si no se hace nada al respecto, fácilmente podría llegar a $475 a mediados de año.
En su opinión, el crecimiento económico de China y la India seguirá dinámico y eso se está reflejando no sólo en el precio del cobre, sino también del oro y platino.
Sin embargo, el precio de la divisa saltó ayer $4,5 situándose en $532 y acumulando un aumento de $20 en lo que va del año, lo que favoreció esta vez a los exportadores.
El dólar debería continuar subiendo pese a que el precio del cobre sigue alto, estima Roberto Carrión, operador de la mesa de dinero de López León Brokers. Entre las razones, menciona las señales que ha dado el Banco Central y que las economías de la región se han izquierdizado, haciéndose más riesgosas, lo que lleva a refugiarse en el dólar.
Pero Edmunds cree necesario buscar medidas para hacer frente a la volatilidad. Sugirió acumular un fondo de divisas aislado de la economía chilena con los recursos de exportaciones de cobre, cuando el precio del metal supere US$ 1,60 la libra. Tales divisas se podrían invertir en Londres, bajo el control de un fideicomiso o de un comité nombrado por el gobierno chileno.
Edmunds y Francisco Arroyo, director del Centro de Innovación para el Desarrollo de la Facultad de Economía de la Universidad de Chile, participaron en un seminario para referirse a los cambios de escenarios que Chile requiere para despegar, oportunidad en la que aludieron al tipo de cambio, capital de riesgo y financiamiento de las pymes.
El economista César Barros estima que representantes del sector exportador deben sentarse con técnicos del Banco Central y del Ministerio de Hacienda para buscar una solución que ayude a que el problema del tipo de cambio no tenga la agudeza actual. Enfatizó que el efecto de aplicar una política de tasa de interés y de tipo de cambio es gratis para las autoridades. "Son los exportadores, vía el bajo nivel del tipo de cambio, quienes terminan asumiendo el costo de que el fisco prepague en pesos la deuda al Banco Central, el costo de que el instituto emisor emita en dólares para calzar posiciones en dólares y de las operaciones que se realizan con Brasil para aprovechar el diferencial de tasa de interés en contra del peso chileno", dice.
No a la intervención
Dejando en claro que no propicia una intervención cambiaria del Banco Central, Arroyo recomienda que a nivel de expertos se haga una evaluación y que una institución independiente de las autoridades, y no vulnerable a influencias políticas, implemente o administre una política de "estabilización estructural" del tipo de cambio.
Planteó que esta política no la debería hacer el Central, porque no lo siente como su misión. "Ellos entienden que en la medida que el precio del dólar no afecte la inflación, ni la liquidez, no es su problema", comenta.
Arroyo considera absurdo que sin mayor análisis se destine parte de los excedentes a prepagar deuda del fisco, en circunstancias que este es el momento de diversificar la economía y apoyar a emprendedores.
Edmunds enfatiza que no basta con saber producir bienes físicos, sino que la clave del desarrollo está en aprender a crear valor. Y uno de los aspectos en los que debiera enfocarse el país es en fomentar el crecimiento de pymes con buenos proyectos y dar impulso al capital de riesgo. (Fuente: Economía y Negocios)
UN 5,2% AUMENTARON EXPORTACIONES FORESTALES Y AGROPECUARIAS EN 2005
Los principales países de destino de las exportaciones silvoagropecuarias fueron Estados Unidos (29%), Japón (8%), México (8%), China (5%), Reino Unido (5%) y Holanda (5%).
Octavio Sotomayor, director de la Oficina de Estudios y Políticas Agrarias (ODEPA), informó que en 2005 el valor de las exportaciones forestales y agropecuarias ascendió a US$ 7.907 millones, cifra 5,2% superior a la alcanzada en 2004.
El directivo señaló que "la dinámica exportadora de los productos silvoagropecuarios continúan con el ritmo de crecimiento esperado y se espera que esta tendencia continúe en los próximos años".
Respecto al año anterior, en 2005 las exportaciones agrícolas aumentaron 3,3%, con US$ 4.030 millones; los embarques pecuarios se incrementaron en 29%, con US$ 775 millones, y los envíos forestales se expandieron en 3%, con US$ 3.102 millones.
En cada subsector, los productos que más se destacaron en los envíos del año 2005 fueron uvas, vino con denominación de origen, carne porcina, celulosas y maderas aserradas.
En tanto, las importaciones forestales y agropecuarias durante 2005 aumentaron 14%, comparadas con las del año 2004, con compras por US$ 1.836 millones.
El saldo de la balanza comercial silvoagropecuaria aumentó 2,8%, registrando un monto positivo para Chile de US$ 6.071millones.
Los principales países de destino de las exportaciones silvoagropecuarias fueron Estados Unidos (29%), Japón (8%), México (8%), China (5%), Reino Unido (5%), Holanda (5%), Italia (3%), Corea del Sur (3%), España (3%), Alemania (3%), Taiwán (2%), Brasil (2%), Perú (2%), Candá (2%) y Venezuela (2%). (Fuente: Economía y Negocios)
LOS MERCADOS EUROPEOS CAEN CON FUERZA TRAS LA CRISIS EN EL MERCADO JAPONES
Los mercados europeos caen fuertemente esta mañana debido a la suma de varios factores. La escalada del petróleo, los decepcionantes resultados de las tecnológicas en Estados Unidos y, sobre todo, el desplome por segundo día consecutivo de los mercados japoneses.
En Tokio, una avalancha de órdenes de venta obligó a adelantar el cierre de la bolsa japonesa, el segundo mercado del mundo, por primera vez en su historia, debido a una investigación judicial sobre una 'puntocom'.
Este hecho sin precedentes se dejaba notar en Europa. El más perjudicado es el índice Dax del mercado de Francfort que cae 1,55% para colocarse en 5.375,5 unidades, mientras que el Cac 40 de la bolsa parisina se contrae 1,10% para llegar a las 4.754,34 unidades.
En España, el Ibex 35 baja más del 1% y pierde la cota de los 10.700 puntos llegando a 10.688,6 unidades. La pérdida más débil es para el FTSE 100 que se contrae 0,93% y llega a 5.646,2 puntos.
Además, los mercados fuera de hora de Estados Unidos se mueven también a la baja "tras los resultados peores de lo esperado de Intel y Yahoo y sobre todo tras el recorte del mercado japonés por el escándalo con Livedoor", afirmaron analistas. (Fuente: Diario Financiero)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas |
| 17 de enero de 2006 |
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PARQUE ARAUCO CONCRETA INGRESO A PERU CON LA COMRA DEL 45% DEL MALL MEGA PLAZA
Con la compra del 45% del Shopping Center MegaPlaza Norte, situado en Lima, Parque Arauco materializó su ingreso al mercado peruano de la mano del Grupo Wiese, conglomerado económico local con intereses en los mercados financieros y comerciales.
La operación entre Parque Arauco e Inmuebles Panamerica S.A. (IPSA), firma del Grupo Wiese que hoy controla el 100% de MegaPlaza Norte, fue acordada el pasado viernes 13 de enero, por un monto de US$ 13.275.000.
Emplazado en el sector norte de Lima, el centro MegaPlaza constituye uno de los proyectos inmobiliarios y comerciales más exitosos de la ciudad. Entre sus principales operadores se encuentran los hipermercados Tottus y Sodimac, ambos del grupo Falabella; Ripley Max y el complejo Cinemark. Además, se espera que en los próximos meses se inaugure una nueva tienda departamental Saga Falabella.
Con esta compra del 45% de MegaPlaza Norte, Parque Arauco se adelantó a Falabella, que también mantuvo conversaciones con el Grupo Wiese. Adicionalmente, Parque Arauco -cuyo objetivo inicial es invertir cerca de US$ 100 millones- tiene interés en la adquisición de terrenos que pertenecieron a la automotriz norteamericana Chrysler.
El gerente general de Parque Arauco, Andrés Olivos, señaló que esta adquisición se enmarca dentro del plan de desarrollo definido por la empresa, con miras a expandirse a nuevos mercados además de Argentina, donde participa en la propiedad de Alto Palermo S.A.
"Estamos muy motivados con esta asociación con la familia Wiese, que son empresarios de gran prestigio y tradición en el Perú, con quienes aspiramos compartir nuestras experiencias y dar los pasos necesarios para aprovechar las grandes oportunidades que ofrece el mercado, sirviendo a los consumidores con nuestro mayor esfuerzo y dedicación", dijo el presidente del directorio, José Said, a través de un comunicado.
Parque Arauco S.A. es propietaria del 100% de Parque Arauco Kennedy y Parque Arauco Maipú, en Santiago, y participa en partes iguales en el Mall Marina Arauco de Viña del Mar con Ripley y París. En Argentina, posee el 31.6% (fully diluted) de la sociedad Alto Palermo S.A., propietaria de los centros comerciales Alto Palermo, Alto Avellaneda, Alto Rosario, Alto Noa, Buenos Aires Design, Mendoza Plaza Shopping, Mercado de Abastos, Patio Bulrich y Paseo Alcorta.
Mercado
El mercado peruano de los centros comerciales vende al año US$ 1.000 millones, según cifras de la Asociación de centros comerciales, de entretenimiento y afines de Perú, con un ticket promedio de US$ 20 de venta y un crecimiento de 10% registrado durante el año pasado.
El mall MegaPlaza Norte cuenta con una superficie arrendable de 49 mil metros cuadrados y durante 2005 generó ventas aproximadas por US$ 165 millones, con un flujo de público estimado en 2.300.000 personas mensuales. Considerando los proyectos de expansión, se espera que para el año 2008, la superficie arrendable llegue a 80 mil metros cuadrados.
Esta compra se realizará a través de Centros Comerciales del Perú S.A.C., sociedad de inversiones filial de Parque Arauco recientemente adquirida en ese país, la cual suscribirá el contrato de compraventa definitivo, y el convenio de accionistas que definirá los principales aspectos bajo los cuales se administrará la sociedad. (Fuente: Diario Financiero)
GERENTE GENERAL DE BLANCO Y NEGRO S.A. RENUNCIO AL CARGO
Blanco y Negro S.A., la sociedad que administra al club Colo Colo, informó a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) la renuncia voluntaria del gerente general de la institución, George Garcelon.
A través de un hecho esencial, la firma dijo que el ejecutivo permanecerá, sin embargo, hasta el 31 de marzo ejerciendo sus funciones. En ese marco, Blanco y Negro solicitó a Garcelón permanecer ligado a la empresa como asesor del directorio, "especialmente en el área comercial".
La compañía la administración de la sociedad seguirá tal y como se ha realizado a la fecha aunque con una participación más activa del presidente del directorio, Cristian Varela. (Fuente: Diario Financiero)
VENTA DE AUTOS NUEVOS QUIEBRA RECORD HISTORICO EN 2005
Según estudios realizados por la Asociación Nacional Automotriz de Chile (ANAC), nuestro país estaría alcanzando una tasa de motorización cercana a 6,6 habitantes por vehículo.
Durante el mes de diciembre recién pasado, las ventas de automóviles, SUV, y vehículos comerciales livianos cero kilómetro, alcanzaron las 15.044 unidades, acumulándose en el período 182.347 vehículos vendidos , cifra que representa un crecimiento del 22,7% con respecto al año anterior , superando además con holgura las 175.475 unidades comercializadas durante el año 1997 , que era hasta ahora la cifra record, lográndose así durante 2005 el mejor resultado de la historia .
Según estudios realizados por la Asociación Nacional Automotriz de Chile (ANAC), nuestro país estaría alcanzando una tasa de motorización cercana a 6,6 habitantes por vehículo, un buen avance desde los 10,9 habitantes por vehículo que existían a fines del año 1990, indicador que todavía se presenta un poco distante de lo que se observa en los países más desarrollados, dejando espacio para que nuestra industria pueda seguir creciendo a un buen ritmo.
A juicio de la entidad, las ventas alcanzadas durante el año 2005 , se explican por una serie de factores positivos que se conjugaron en el período : buenas cifras de crecimiento de nuestra economía, mayor confianza de los consumidores, abundante oferta de planes de financiamiento orientados a las más distintas realidades, con tasas de interés, las más bajas desde que se llevan estadísticas, una canasta de monedas favorable, alto nivel de eficiencia en las empresas del sector, y por último, un mercado automotor extremadamente competitivo, que se ha señalado como uno de los más competitivos del mundo, lo que queda consignado por la gran cantidad y variedad de oferta en marcas y modelos, escenario que permite a los interesados adquirir hoy un vehículo en Chile a precios más baratos, incluso, que aquellos en que se comercializan en los países desde donde nos abastecemos.
"Cabe destacar el interés mostrado por los compradores por contar con vehículos con mayores y mejores prestaciones de seguridad y de confort ,lo que queda expresado en el cuadro que se adjunta ,que muestra las preferencias por este tipo de elementos, lo que contribuye positivamente a mejorar la calidad de nuestro parque automotor".
Durante la año pasado, lo modelos más vendidos fueron Chevrolet Corsa (14.150), Toyota Yaris (13.248) y Peugeot 206 (6.635). (Fuente: Diario Financiero)
GASOLINA BAJARIA HASTA $19 LA PROXIMA SEMANA
"La bencina de 93 bajarían en 1,0%, alrededor de $5, los de la gasolina 97 en 3,4%, cerca de $19 y el diesel ciudad plus en 3,3%, aproximadamente $12".
De acuerdo a las estimaciones realizadas por Econsult, utilizando para el cálculo el tipo de cambio de mercado de la mañana de hoy de $530 por dólar, los precios de los combustibles bajarían entre $5 y $19 en la semana que comienza el lunes 23 de enero del 2006.
"De acuerdo a nuestras estimaciones, en la semana que comienza el 23 de enero es probable que se cobre impuesto FEPC a la gasolinas. Pese a ello efectivo, los precios de la gasolina 93 bajarían en 1,0%, alrededor de $5, los de la gasolina 97 en 3,4%, cerca de $19 y el diesel ciudad plus en 3,3%, aproximadamente $12".
A juicio de la consultora, los precios internacionales del petróleo siguen con tendencia al alza, impulsados no sólo por la inestabilidad generada por posibles sanciones económicas a Irán - segundo productor de petróleo de la
OPEP - debido que éste ha seguido realizando estudios en pro de implementar un programa nuclear; sino que además por los problemas políticos que está enfrentando Nigeria, donde grupos extremistas armados amenazan con atacar a las compañías petroleras.
En Chile, el tipo de cambio sigue inestable con fuerte tendencia al alza.
"Con base en los dos factores previamente descritos, las expectativas para los precios de los combustibles en Chile durante las próximas semanas son al alza". (Fuente: Economía y Negocios)
DOLAR SUBIO A NIVEL MAS ALTO EN NUEVE SEMANAS
Un fuerte incremento experimentó hoy el dólar frente al peso chileno, alcanzando su nivel más alto en nueve semanas. Al cierre de las operaciones, la divisa se cotizó en puntas de $ 531,80 comprador y $ 532,30 vendedor, lo que implica un alza de $ 4,5 respecto a ayer y su cota más alta desde el 9 de noviembre pasado ($ 532,50)
La caída del peso chileno se alineaba con la del real brasileño que a esta hora caía a 2,29 unidades por dólar.
Estas alzas se enmarcan en algunas apuestas del mercado en torno a que el tipo de cambio ya habría tocado su piso. Esto, luego que el Banco Central decidiera mantener en 4,5% la tasa de interés el jueves pasado. (Fuente: Economía y Negocios)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas |
| 16 de enero de 2006 |
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CORREDORAS BANCARIAS LLEVAN LA DELANTERA EN CARTERAS PROPIAS
Pese a que esta modalidad bajó su participación total de 15,4 a 14,6%, Banchile, BCI, BBVA y Tanner incrementaron la cuota.
Pese a que la tendencia actual muestra una caída en el porcentaje de transacciones accionarias de cartera propia frente a las por cuenta de terceros, varias de las principales corredoras de bolsa del país apuntan en una dirección contraria.
Según cifras de la Bolsa de Comercio de Santiago, durante el año pasado Banchile, BCI, Tanner y BBVA -además de otras corredoras menores- registraron aumentos en sus niveles de operaciones de cartera propia respecto de 2004, alcanzando cuotas de entre 36% y 40% del total de transacciones.
La cartera propia está formada por los distintos instrumentos -como acciones- que las mismas corredoras compran como inversiones para ellas. Actualmente, son pocas las empresas que no operan de manera directa o indirecta en este negocio.
Esta modalidad muchas veces ha generado polémica, debido a que las corredoras que la utilizan podrían anteponer intereses propios a los de sus clientes. Sin embargo, quienes defienden el sistema aseguran que hay normativas que restringen cualquier mal uso de transacciones a terceros para beneficio propio. Además, sostienen que sirve para "crear mercado", lo que se conoce como "market makers".
En el bando contrario, sus detractores consideran que si el negocio de las corredoras es intermediar y guiar las inversiones de sus clientes -y por eso recibir recursos-, no es correcto mantener posiciones que pudieran generar "áreas grises" o conflictos de interés con usuarios.
Además, muchos dudan de que efectivamente las corredoras que no aparecen transando cuenta propia estén desaprovechando la oportunidad de rentabilizar su patrimonio invirtiéndolo en el negocio que mejor conocen, el bursátil. Una forma de burlar esta situación es crear sociedades de inversión paralelas, cuyos movimientos no quedan registrados como propios de las corredoras.
Datos de la principal plaza del mercado bursátil chileno revelan que el banco de inversión Banchile -que lidera los montos transados en cartera propia con $1.544.018 millones- aumentó su participación en 2,5 puntos, desde el 38,1% registrado en 2004, hasta el 40,6% del año pasado. En tanto, Tanner lo hizo en 7,5 (de 29,2% a 36,7%), BCI en 11,5 (de 27,4% a 38,9%) y BBVA en 21,7 (de 14,7% a 36,4%), lo que contrasta con el 0,8 puntos que ha retrocedido el mercado en su totalidad en el mismo período (de 15,4% a 14,6%).
En este ranking no se consideraron las cifras de la Bolsa Electrónica, puesto que esta entidad bursátil no entrega los datos correspondientes.
Respecto de la participación que tiene la cartera propia de cada una de las corredoras en el mercado local -que en su totalidad asciende a $3.084.783 millones-, Banchile es el líder con el 50,1%, seguido muy a la distancia por BCI (8,5%), BBVA (8,4%), EuroAmérica (6%), Deutsche Bank (4,5%), y LarrainVial con 3,7%. (Fuente: Economía y Negocios)
LAS RAZONES TRAS EL AVANCE DEL 17% DE IAM
Nada menos que 17%. Eso es lo que rentaron las acciones de Inversiones Aguas Metropolitanas (IAM) la semana pasada, tras avanzar $ 80 cada una en apenas cinco días.
Su cierre del viernes: $ 560. Quién diría que estos papeles, que vivieron una difícil salida a bolsa a raíz del mayor interés de los inversionistas extranjeros que los locales y que al salir a bolsa a $ 480 por acción cerraron el año pasado con una pérdida de 10,11%, serían este 2006 una de las estrellas.
¿Cuáles son los sustentos del avance? Según los operadores, están contenidos en el informe de clasificación del banco de inversión UBS -el colocador en el extranjero-.
El primero de ellos -y uno de los que más llamó la atención de los inversionistas- tiene relación con las proyecciones de utilidades. Según el banco de inversiones, el Ebitda debiera crecer en 2006 un 10%, y las utilidades en 16% debido a las mayores tarifas que fueron aprobadas en 2005. "Esto podría significar dividendos mayores y apoyar nuestras proyecciones de retornos por dividendos de 11%", explica el informe que fue enviado a sus clientes.
El segundo, el precio objetivo: a los papeles se les fijó un potencial de 39% de retornos hasta niveles de $ 776 por título. Los motivos que aludió UBS fueron que IAM presenta un bajo riesgo, una valoración atractiva y un alto dividendo. Además agrega que las señaladas son razones que lo obligan a mantener las acciones bajo su mirada.
Si bien el crecimiento del negocio de IAM es de 0,7% al año, igual al promedio de los últimos cinco años, UBS espera que la expansión de la economía chilena sea mayor en el futuro, lo que podría traducirse en mayores retornos y mejores márgenes para la compañía.
Otro factor considerado es la posibilidad de compras: "legalmente cualquier grupo no puede tener más del 50% de los consumidores del país. IAM tiene 38%. La administración ha dicho que sólo está interesada en adquisiciones que le permitan tener verdaderas sinergias (...) la única empresa que creemos que podría caer dentro de este criterio es la compañía municipal SMAPA, que tiene 4% de cuota de mercado". (Fuente: Diario Financiero)
SQM SALDRA A EMITIR BONOS LA PROXIMA SEMANA
El viernes SQM mostró sus mejores cartas para tratar de encantar a los inversionistas. Con la próxima emisión de bonos que realizará en la mira, la compañía anunció que la colocación se hará la próxima semana, posiblemente el 24 de enero.
Si bien SQM inscribió cuatro series -dos por UF 3 millones y otras dos por US$ 100 millones cada una- en el último día de road show sus máximos ejecutivos comentaron que, como máximo, se emitirán dos series, lo que quiere decir que la operación involucrará, como mínimo, unos $ 107.000 mil millones -US$ 205 millones-.
Uno de los datos que llamó la atención durante el road show fue el negocio del litio: este año vence un contrato que suscribió la compañía hace algún tiempo y que no le favorecía en términos de precio por el alza que después registró el commodity. ¿Qué efectos tendría esto? Al interior de SQM se estima que bordearía US$ 10 millones más en utilidades.
El destino de la emisión será el financiamiento de inversiones y refinanciamiento de pasivos.
Con una clasificación de AA- (de Fitch Ratings y Feller Rate), los bonos pagarán una tasa de interés de 4% y 4,25% para las series en UF -serie A y C respectivamente, y de 5% y 5,75%, para las líneas en dólares, es decir la B y E respectivamente. (Fuente: Diario Financiero)
COBRE ANOTA NUEVO RECORD HISTORICO EN LONDRES AL LLEGAR A US$ 2,15
En un nuevo valor histórico cerró hoy el cobre en la Bolsa de Metales de Londres (LME), al transarse en US$2,15638 la libra contado "grado A.
En tanto, el valor futuro a tres meses se ubicó en US$2,09424 de dólar la libra del metal rojo.
El precio promedio del mes y del año a la fecha se ubicó US$2,11447.
Ganancias
Por cada centavo de dólar que sube el precio promedio anual, Chile percibe ingresos adicionales cercanos a entre US$100 y 120 millones.
Chile es el mayor productor de cobre del mundo y actualmente la segunda exportación del país es el molibdeno, un subproducto que se obtiene del procesamiento del metal rojo.
La industria chilena del cobre, que representa cerca de un 45% de las exportaciones totales del país, es liderada por la gigante estatal Codelco y también destaca la participación de productores como BHP Billiton, Anglo American, Phelps Dodge, Antofagasta Minerals y Noranda.
En América Latina destacan también las producciones de cobre de Perú y México. (Fuente: Economía y Negocios)
ACUERDO ENTRE CHILE E INDIA SE FIRMARA EN FEBRERO
La máxima autoridad de la Dirección de Relaciones Económicas Internacionales (Direcon), Carlos Furche, anunció la firma del Acuerdo de Asociación Parcial (APP) con India para el 7 u 8 de febrero próximo.
El evento contará con la presencia de uno de los viceministros de Relaciones Exteriores de la India, de acuerdo al titular de la Direcon, quien participó en la Asamblea de Socios de la Cámara Chileno India de Comercio.
En la oportunidad el funcionario se manifestó optimista respecto al paso del acuerdo por el Congreso "porque sus ventajas son manifiestas", precisó.
Además, añadió que uno de los principales objetivos es que, tanto los acuerdos con China e India estén "plenamente operativos" a partir del segundo semestre de este año.
Junto con lo anterior, se planteó la posibilidad de extender el AAP hacia un Tratado de Libre Comercio (TLC) con ese país.
Furche indicó que la llegada del canciller indio genera una mejor instancia "para hacer un abordaje más político de la situación y me parece que el nuevo gobierno de Chile, el que sea, debiera poner entre sus prioridades políticas las conversaciones con la autoridades indias", manifestó.
Nuevos retos
Entre los desafíos del acuerdo se enfatizó en la necesidad de diversificar la canasta exportadora, dándole especial protagonismo al intercambio de servicios. Al respecto, el presidente de la Cámara Chileno-India de Comercio, Hernán Somerville, sostuvo que "ellos (India) van a tener mucho interés en incluir un tema de servicios porque claramente tienen ventajas muy evidentes".
Asimismo, el Jefe del Departamento Asia, Oceanía y Nuevos Mercados de ProChile, Néstor Riveros, recalcó que la capacidad que debe generar Chile hacia el futuro "es seguir los pasos de India (...) y no centrarse en el área productiva".
La idea es que Chile se forme como una plataforma para la venta de servicios indios en la región y así aumenten los flujos comerciales entre ambos continentes. Sobre este punto el representante de ProChile señaló que Chile debe ser "una plataforma de negocios, para que el día de mañana los grandes barcos vengan desde Shangai a un solo punto en Latinoamérica (...) ahí está la posibilidad que nosotros ocupemos los corredores bioceánicos para ser una real plataforma".
No obstante, un aspecto de alta discusión se originó en torno a los altos costos de envíos y menor competitividad de los productos nacionales dada la ruta indirecta que existe hoy para los contairnes chilenos que tienen como destino la India.
El motivo se encuentra en el bajo volumen de bienes que se embarcan a esa nación y donde algunas excepciones son el cobre, la harina de pescado y el molibdeno, que forman parte de los típicos productos exportados por Chile.
Riveros también ahondó en las principales características del nuevo mercado al que tendrá acceso Chile, que se estima que para el año 2041 representará la tercera economía más grande del mundo. (Fuente: Diario Financiero)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas |
| 13 de enero de 2006 |
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CAROZZI APUESTA AL 15% DEL MERCADO CON ARROZ RIZZO
Pretende crecer un 10% para 2006
La empresa Carozzi lanzó oficialmente su marca de arroz
"Rizzo", con la que busca ubicarse entre las tres principales del sector, captando el 15% del mercado nacional en los próximos tres años.
El gerente general de la compañía, José Juan Llugany, explicó que "la iniciativa tiene el objetivo de ampliar su oferta de alimentos y ofrecer el mejor arroz del mercado, que a pesar de ser un producto tradicional, en este caso es completamente innovador, por sus formatos y la calidad de sus variedades".
La inversión fue de US$ 2,5 millones para la compra de maquinarias e incorporación de la tecnología, mientras que para la publicidad del arroz cuentan con un presupuesto de US$ 1,5 millones.
Agregó que la entrada de su producto remecerá el mercado del arroz, aunque Carozzi no tiene como prioridad el primer lugar del mercado -título de Tucapel, con el 21 %, según Llugany-, sino sólo estar entre los primeros, y por este año llegar al 7%.
Para 2006, la empresa Carozzi tiene presupuestado comercializar 7 mil toneladas, de las cuales un 50% comprarán a productores de la VII Región, mientras que la otra mitad se importará desde el extranjero.
Ventas para 2006
Durante el lanzamiento oficial de la marca de arroz "Rizzo", que se llevó a cabo en el taller de la chef Verónica Blackburn, el gerente general de la compañía alimenticia adelantó que para 2006 pretenden superar el nivel de ventas obtenidos en 2005.
Aunque Llugany no se refirió a cifras, aseguró que sí se cumplieron las proyecciones para 2005, que según la empresa podían superar los US$ 600 millones en ventas. Esto representa un crecimiento aproximado de 10% con respecto a los ingresos de 2004, que fueron cercanos a US$ 545 millones.
Para fines de este año la compañía buscará lograr un crecimiento similar al del año recién pasado, ya que, según Llugany, "no hay alternativa de plantear un presupuesto al directorio que no sea superior al del año anterior, porque las exigencias son permanentes", explicó. (Fuente: Diario Financiero)
ENTEL VIVE SEMANA CLAVE PREVIA A LA REESTRUCTURACION QUE PARTIRIA A FIN DE MES
La administración quiere retomar labores en marzo con una estructura más liviana
Este mes, justo un año después de que el grupo Almendral tomara el control de Entel al adquirir 54,7% de su propiedad, comenzará a tomar forma el proceso de reestructuración que anunció internamente la compañía en septiembre pasado, mediante un correo electrónico que el gerente general del área de telefonía fija, Antonio Büchi, envió a los trabajadores.
Para la próxima semana está fijada una reunión extraordinaria de directorio en la cual se discutiría en forma definitiva la nueva estructura que tendrá la empresa y en la cual, ha estado trabajando Antonio Büchi apoyado por la consultora multinacional Booz Allen & Hamilton, revisión que culminó en diciembre.
Los altos ejecutivos de Entel tomarán vacaciones en febrero -como todos los años- y fuentes del interior de la empresa indicaron que éstos quieren retomar sus labores en marzo con una estructura más liviana, adecuada al desarrollo de su nuevo enfoque de negocios, basado en dar soluciones a las Pymes y en la integración de servicios.
Indicaron que la puesta en marcha del plan se ha dilatado por diversos factores, pero que tras la reunión extraordinaria habrá claridad sobre la nueva estructura y la cantidad de despidos que puede traer el plan.
La versión oficial de la empresa fue que efectivamente la reunión extraordinaria de directorio está fijada para la próxima semana, pero que el tema de la reorganización no es la prioridad en este minuto. Además, la firma indicó que la cita es la segunda de tres reuniones fijadas para definir el plan de inversiones para 2006 y que la última de éstas se realizará a fin de mes. Agregó que no han tomado definiciones sobre los cambios en la estructura y que están focalizados en el presupuesto y en que se apruebe el plan de inversiones para este año.
Y aunque los trabajadores no temen que se efectúe una desvinculación masiva (se habla de menos de 200 personas de un total de 4.421), saben que está cerca de concretarse lo anunciado por Antonio Büchi: "revisar y eventualmente rediseñar, desde la primera línea de la empresa, la mejor manera de organizarnos y de relacionarnos entre las distintas áreas, de manera que la compañía, su organización y su cultura estén completamente alineadas a los objetivos estratégicos".
En la misma ocasión, el ejecutivo aseguró a los trabajadores que el estudio realizado por la consultora externa "no debe verse como una revisión de costos tradicional". Incluso, asegura que el objetivo es mejorar las prácticas y que esto "redundará en ahorro de costos" de por sí.
En todo caso, fuentes del interior de la empresa dicen que los mayores cambios se producirían en el área comercial de Entel, lo que coincide con los trascendidos que surgieron en noviembre tras conocerse el plan de reestructuración. Entonces, se dijo que una posibilidad era unificar la vicepresidencia comercial con la vicepresidencia de corporaciones y negocios de red fija, la que tras la renuncia de Konrad Burchardt -quien migró a VTR-, fue asumida en forma interina por Ricardo Cruzat, quien hoy está a cargo de ambas vicepresidencias.
Este es el segundo cambio que imprimiría Almendral en la empresa, porque a mediados de abril los controladores (las familias Matte, Hurtado Vicuña, Izquierdo, Gianoli y Fernández León) crearon un comité estratégico superior del Grupo Entel, presidido por el gerente general corporativo, Richard Büchi, e integrado por su hermano Antonio, por Hernán Marió y José Luis Poch.
Los hombres clave
Los hermanos Richard y Antonio son dos hombres clave para los controladores de Entel. De hecho el primero de ellos es considerado como el hombre de confianza de Juan Hurtado Vicuña, quien lidera el grupo Almendral.
Esto quedó comprobado el año pasado, cuando Antonio asumió como gerente general de los negocios de red fija y Richard fue ratificado como gerente general corporativo de la compañía, a diferencia de lo que sucedía anteriormente, donde en la práctica la filial móvil dependía de los antiguos dueños (Telecom Italia). Hoy todas las gerencias reportan directamente a Richard, bajo una estructura definida a principios del año pasado.
Desde sus respectivos cargos, los Büchi Buc han desempeñado roles fundamentales en el proceso de desarrollo de la compañía y en el plan reestructurador. De hecho, fue Antonio quien informó a los trabajadores del cambio que se produciría y quien habría afinado los detalles de la nueva estructura, pues las modificaciones sólo afectarían al área de su control. (Fuente: Diario Financiero)
CENTRAL MANTIENE LA TASA DE INTERES PERO ANTICIPA ALZAS PARA PROXIMOS MESES
Analistas no creen, en todo caso, que el tipo rector supere hacia fin de año un 5,75%
El organismo dejó la tasa en 4,5% y anunció que si bien en el primer trimestre la inflación se ubicará transitoriamente en torno a 4% anual, luego bajará de 3%.
El banco central se tomó un respiro por segundo mes consecutivo. Ante las perspectivas de que la inflación estará por debajo del centro del rango meta después del primer semestre de este año, el Consejo del instituto emisor decidió ayer mantener la tasa de interés en 4,5% nominal anual. Pero al mismo tiempo el organismo monetario dio una señal al mercado y anticipó que seguirá subiendo las tasas de interés en los próximos meses.
En su comunicado el organismo emisor deslizó que ya no ve presiones inflacionarias de corto plazo, pues si bien prevé que ésta se ubicará transitoriamente en torno a 4% anual en el primer trimestre, anticipó que bajará de 3% por un tiempo y luego convergerá al centro del rango meta. "La inflación anual se ubica dentro del rango meta de 2% a 4% y las medidas de inflación subyacente IPCX e IPCX1 (que excluyen combustibles, perecibles y algunos servicios regulados, entre otros) se mantienen por debajo de 3% anual. Otros indicadores de la tendencia inflacionaria y las distintas medidas de expectativas de inflación continúan bien ancladas", dijo el Central.
También explicó que la actividad interna retomó una dinámica sobre su tendencia, con empleo asalariado creciendo fuerte, y que el entorno externo sigue favorable. Por eso, advirtió que esta pausa no modifica la estrategia de normalización del impulso monetario: "El consejo estima que incrementos adicionales de la tasa de interés en meses venideros siguen siendo necesarios".
El análisis del mercado
"Lo que pasa es que hay un gasto poquito más alto de lo esperado y eso preocupa al Central", dice el decano de Economía de la Universidad Andrés Bello, Francisco Javier Labbé, al explicar la decisión del Central de seguir subiendo las tasas a futuro.
El economista jefe del Grupo Security, Aldo Lema, destaca que se haya priorizado el tema inflacionario en el comunicado."Hace explícito que la inflación estará entre 2% y 3%, lo que significa que el IPC de enero y febrero será cercano a 0%. La mantención de la tasa refleja un mea culpa por los cinco ajustes consecutivos realizados", asegura.
Christian Johnson, académico de la Universidad Adolfo Ibáñez, agrega que "ya no es probable una escalada inflacionaria en forma permanente y por eso mantener la tasa está en línea con las variables fundamentales".
Para el gerente general de la Asociación de Bancos, Alejandro Alarcón, la decisión de ayer supone casi una certeza de que la autoridad llevará la tasa hasta 5,5% o 5,75% hacia final de año. "Esperamos que siga con ajustes mayores en 2006 y que la tasa de política monetaria alcance el 5,5% en 2006", añade Alberto Ramos, de Goldman Sachs.
Los expertos también advirtieron que el Central aprovechó de dar una nueva señal de soporte al dólar, sin comprometer su responsabilidad con la trayectoria de precios. Esto se suma a las declaraciones del presidente del Central, Vittorio Corbo, al Senado la semana pasada y a la suspensión de la emisión de papeles en dólares este año. Si bien ayer el dólar cayó $ 1,5 frente a la víspera, en lo que va del año ha ganado $ 10,7. "Creo que mañana (hoy) el dólar debería fortalecerse. Esta decisión del Central es una especie de intervención indirecta sobre el mercado cambiario", opinó Pablo Correa, analista de Santander Invesment.". (Fuente: La Tercera)
SOLO CUATRO COMPAÑIAS CAPTAN 63% DEL MERCADO DE RENTAS VITALICIAS
Sector prevé una mayor concentración de la industria en próximos años
Cambios normativos aplicados al rubro en los últimos años y fuertes requerimientos de capital para operar en este negocio impulsan fusiones en industria aseguradora.
Importantes movimientos ha vivido en los últimos años el mercado asegurador chileno, donde se han observado importantes adquisiciones y fusiones a raíz de los intentos de la industria por ahorrar costos y aumentar su competitividad.
Sin embargo, el ramo de seguros de vida es el que ha enfrentado mayores cambios en su composición, principalmente en el rubro rentas vitalicias, a raíz de los cambios normativos y bajas de tasas que han afectado al rubro.
La Asociación de Aseguradores comentó en un estudio que entre los años 2002 y 2004 las cuatro mayores compañías del sector concentraban el 40% del mercado de rentas vitalicias en el país, mientras que a junio del 2005 la cuota de mercado de ING, Principal, MetLife y Consorcio había crecido hasta un 63%. Expansión que se ha dado "en desmedro de la gran mayoría (de aseguradoras) que ha presentado bajas en su participación".
Según datos de la asociación, en 1988 había nueve compañías que comercializaban rentas vitalicias, luego entre 1995-98 el número subió a 23, para llegar a este año con 13 aseguradoras.
De esta forma, toda la industria está respondiendo a los menores retornos que está generando el rubro, debido a los cambios normativos aplicados tras la puesta en vigencia del sistema electrónico de consultas de rentas vitalicias, y los mayores requisitos impuestos por la autoridad para pensionar por vejez anticipada. Factores a los que se unió, desde enero de 2003, la caída en las tasas de interés que impulsaron a la baja el monto de las pensiones otorgadas por el sistema.
En movimiento
En el último año el mercado asegurador ha estado en constante movimiento y se han observado millonarias operaciones. El grupo Angelini vendió en casi US$ 120 millones Cruz del Sur Seguros Generales y optó por refugiarse exclusivamente en el ramo seguros de vida, donde también comercializa rentas vitalicias. A ello se suma que la estadounidense AIG anunció, esta semana, que se retiraba del área rentas vitalicias tras acordar la venta en US$ 129 millones de su filial InterRentas. Meses antes, mayo de 2004, el grupo Matte daba el primer gran golpe al adquirir en US$ 164 millones Seguros de Vida La Construcción, marcando la salida del negocio de rentas vitalicias de la Cámara Chilena de la Construcción.
Tras estas operaciones en la industria prevén que las fusiones continuarán. Un allto ejecutivo del sector afirma que "el mercado asegurador está avanzando hacia un proceso de concentración similar al que vivió la banca a fines de los 90". (Fuente: La Tercera)
EEUU: VENTAS MINORISTAS SUBEN 0,7% EN DICIEMBRE, POR DEBAJO DE EXPECTATIVAS
En todo el 2005, las ventas crecieron un 7,3%, apenas por debajo del avance de 7,6% anotado en el 2004.
Las ventas minoristas de Estados Unidos subieron un 0,7% en diciembre, por debajo de lo esperado por el mercado, mostraron el viernes datos del gobierno.
En todo el 2005, las ventas crecieron un 7,3%, apenas por debajo del avance de 7,6% anotado en el 2004.
Los analistas de Wall Street esperaban una subida del 0,9% frente a la cifra revisada al alza de 0,8% en noviembre.
Excluyendo autos, las ventas minoristas aumentaron un 0,2% tras haber caído un 0,4% en noviembre. (Fuente: Economía y Negocios)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
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| 12 de enero de 2006 |
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GALMEZ LE VENDE A PAULMANN LA MITAD DE SUS ACCIONES DE CENCOSUD
El clan Paulmann aumentará su participación accionaria en Cencosud, pasando de 61,36% a 65,04%. Jorge Gálmez pasará a tener el 3,68% de la propiedad.
El segundo mayor accionista y director de Cencosud, Jorge Gálmez, acordó la venta de la mitad de su participación en la compañía, con lo que recaudará unos US$ 146 millones.
El comprador es nada menos que su "socio" en la movida que remeció al sector retail en 2005: Horst Paulmann, controlador de Cencosud, que en los primeros meses del año pasado se quedó con Almacenes Paris a través de una acción conjunta con Gálmez.
"Horst Paulmann Kemna y Jorge Gálmez Puig han llegado a un acuerdo mediante el cual el primero de ellos comprará al segundo 73.205.259 de acciones de Cencosud S.A., que representan el 3,68% del total de las acciones de la compañía, al precio de $1.050 por acción", se indicó en un comunicado de prensa.
El clan Paulmann aumentará su participación accionaria en Cencosud, pasando de 61,36% a 65,04%. Jorge Gálmez pasará a tener el 3,68% de la propiedad.
El compromiso de compra deberá hacerse efectivo en un plazo de 75 días.
Apuesta inmobiliaria
La razón de Gálmez para vender parte de sus acciones es que quiere diversificar su portafolio de inversiones y su patrimonio, que hasta antes del acuerdo, se encuentra en un 90% concentrado en el holding controlado por Paulmann.
Según fuentes cercanas al empresario, Gálmez pondrá gran parte de sus "fichas" en el negocio inmobiliario.
De hecho, están en todas las gestiones previas para la conformación de una sociedad inmobiliaria, con un 100% de participación accionaria de Jorge Gálmez, con la que pretenden abordar ese mercado.
Su intención es desarrollar proyectos residenciales, comerciales y de oficinas. Estos verán su inicio en el primer semestre de este año, toda vez que en marzo debiera concretarse la conformación de esta sociedad inmobiliaria.
Ya han recibido ofertas de terrenos, principalmente en la Región Metropolitana, para embarcarse en nuevos proyectos.
Además, Gálmez pretende ingresar al negocio financiero en alguna empresa de servicios dentro de este rubro. "No estamos viendo la adquisición de una empresa, sino partir algo desde cero", dice una fuente ligada al empresario.
Parte de los nuevos recursos de Gálmez se destinarán al plan de inversiones por unos US$ 20 millones que Mall Sport llevará adelante en 2006.
Este centro comercial de nicho tiene entre sus proyectos para este año desarrollar un complejo deportivo en unos terrenos aledaños recientemente adquiridos y también una torre de oficinas de unos 1.500 metros cuadrados de superficie. (Fuente: Economía y Negocios)
MASISA COLOCA BONOS POR UNOS US$69 MILLONES
Colocó 2.000.000 de Unidades de Fomento (UF) de bonos serie "D", a una tasa del 4,59%.
El mayor fabricante de tableros y aglomerados de Chile y América Latina, Masisa, colocó el jueves bonos por el equivalente a unos 69 millones de dólares en el mercado bursátil doméstico, fondos que destinará a proyectos de inversión.
Masisa colocó 2.000.000 de Unidades de Fomento (UF) de bonos serie "D", a una tasa del 4,59%. Originalmente la tasa ofrecida era del 4,7%.
Entre los proyectos de la firma "destaca una nueva planta de MDF en Chile que ya se encuentra en construcción, y la compra de participaciones minoritarias en las filiales Forestal Tornagaleones S.A. (Chile) y Forestal Argentina S.A. (Argentina)", dijo la compañía anteriormente.
Masisa también tiene otros proyectos en estudio, como una línea de MDF en Brasil, otra planta en Chile y nuevas inversiones forestales. Las acciones de Masisa subían un 1,67% a $109,30 por título.(Fuente: Economía y Negocios)
GRUPO SECURITY COMPRA A AIG SU NEGOCIO DE RENTAS VITALICIAS EN CHILE
Transacción involucra un pago de casi US$ 129 millones
La operación marca el regreso del conglomerado chileno a este negocio, que dejó en 1998. La adquisición de Interamericana Rentas Seguros de Vida le permitirá potenciar la venta de productos financieros.
El Grupo Security volverá a operar en rentas vitalicias, negocio que dejó en 1998, cuando reorientó su negocio de seguros. El conglomerado llegó a un acuerdo con la estadounidense AIG -que opera en Chile con Empresas Interamericana-, para comprar en US$ 129 millones ($ 67.000 millones), el 100% de Interamericana Rentas Seguros de Vida (InterRentas).
La operación le permitirá al Grupo Security continuar consolidándose como holding financiero, con presencia en los negocios bancario, de seguros de vida y generales, corretaje de valores, fondos mutuos y factoring, entre otros.
Si bien el acuerdo se cerró el 10 de enero pasado, las conversaciones entre ambos grupos se venían desarrollando desde hace tiempo. La operación fue asesorada por JP Morgan.
De hecho, en noviembre Seguros Interamericana, que tiene a su cargo InteRentas, informó a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) que dejaría sin efecto las juntas de accionistas que había citado para fusionar sus negocios de seguros de vida y rentas vitalicias. La explicación que dio en el momento fue que debía "evaluar nuevos antecedentes comerciales".
Ayer se informó que la operación está sujeta a que se alcance un acuerdo definitivo que debería estar listo el 31 de enero próximo. No obstante, Interamericana continuaría administrando a lnterRentas hasta fines de abril próximo.
El Grupo Security anunció que financiará esta compra con recursos propios, provenientes de fondos en caja, dividendos de sus filiales, la suscripción de nuevas acciones de pago y la emisión de bonos de largo plazo. El conglomerado explicó que la adquisición le permitirá aumentar en 2006 sus resultados en 20% y su patrimonio en 12%.
La Bolsa reaccionó favorablemente ante la decisión del Grupo Security de potenciar su presencia en el área de rentas vitalicias. La acción de esa sociedad fue la que más subió en la Bolsa de Comercio: un 6,72%.
El Grupo Security efectuó en 1998 una reestructuración de su negocio de seguros de vida con el fin de revertir las pérdidas registradas ese año y en 1997, lo que significó dejar el área rentas vitalicias. Ahora, su reingreso al sector es interpretado por analistas como el interés del grupo por diversificarse en el negocio de seguros de vida. Esto en un momento en que se proyectan mayores retornos en el área de rentas vitalicias producto de las alzas de tasas de interés. Los analistas dicen que la compra, además, permitirá al grupo incorporar nuevos clientes, lo que eleva su opción de cruzar, entre ellos, la venta de productos financieros.
Interamericana crece en vida
Tras la venta de su filial de rentas vitalicias, Interamericana anunció que efectuará una expansión en su área de seguros de vida. A través de una circular interna difundida a todo el personal de Empresas Interame-ricanas, el presidente del grupo para América Latina, Ricardo García, informó que la venta se debía a que "los productos de rentas vitalicias estaban ofreciendo cada vez menos rentabilidad para Interamericana".
Agregó que en seguros de vida, InterVida es la compañía "que tiene las líneas de negocio claves de AIG", con lo que anunció la expansión de este negocio "creciendo en líneas de productos y canales de distribución".(Fuente: La Tercera)
DEFICIT COMERCIAL EN EE.UU CAE MAS DE LO ESPERADO EN NOVIEMBRE
La brecha mensual descendió un 5,8% frente al récord alcanzado en octubre, ubicándose por debajo de las expectativas de los analistas.
El déficit comercial de Estados Unidos se redujo más de lo previsto en noviembre del 2005, a unos 64.200 millones de dólares, al subir las exportaciones y caer las importaciones por una baja en los precios del petróleo, mostró el jueves un reporte del gobierno.
La brecha mensual descendió un 5,8% frente al récord alcanzado en octubre, ubicándose por debajo de las expectativas de los analistas consultados por Reuters, que esperaban un déficit de 66.250 millones de dólares según la mediana de sus respuestas.
El resultado de la balanza comercial estadounidense en octubre fue recortado levemente a 68.100 millones de dólares desde una lectura original de 68.900 millones de dólares.
Los envíos de aeronaves, autos y otros bienes de capital impulsaron las exportaciones a un nuevo récord, mientras que la baja de los precios del petróleo ayudó a reducir las importaciones en 1,1% frente a octubre.
Pese a haber caído, el déficit comercial de noviembre es el tercero más alto del que se tenga registro, después de los saldos de octubre y septiembre.
Las cifras muestran, además, que Estados Unidos se encamina a marcar un nuevo déficit récord anual, aunque aún faltan conocerse los datos de diciembre del 2005.(Fuente: Economía y Negocios)
EEUU: PEDIDOS DE SUBSIDIOS DE DESEMPLEO SUBEN EN 17.000 A 309.000
Ello durante la semana que terminó el 7 de enero.
El número de estadounidenses que solicitó subsidio por desempleo la semana pasada aumentó en 17.000 personas, por debajo de lo esperado por el mercado, mostró el jueves un informe del gobierno.
La cantidad de personas que pidió el beneficio por primera vez subió a 309.000 en la semana terminada el 7 de enero desde una cifra revisada al alza de 292.000 en la semana anterior, según datos del Departamento de Trabajo.
Wall Street esperaba que las solicitudes subieran a 315.000 desde una lectura original de 291.000 en la semana previa.(Fuente: Economía y Negocios)
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ANÁLISIS DE CHILEMARKET
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Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas
Señales de Mercado
Alternativas de Inversión, por Paula Silva |
| 11 de enero de 2006 |
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ZOFRI AUMENTO UN 15% SUS VENTAS EN 2005
El 2005 la Zofri tuvo ventas por 1.890 millones de dólares, mientras que en el 2004 sólo llegó a los 1.643,4 millones de dólares.
La Zona Franca de Iquique (Zofri) finalizó el 2005 con un aumento del 15 por ciento en las ventas con respecto al año anterior, lo que confirma la sólida situación económica y supera el período más productivo del sector entre 1997 y 1998.
El 2005 la Zofri tuvo ventas por 1.890 millones de dólares CIF (costo, seguro y flete), mientras que en el 2004 sólo llegó a los 1.643,4 millones de dólares.
Según el presidente del directorio de la Zofri, Felipe Pérez Walker "las ventas totales del 2005 superan las mejores expectativas, dando cuenta de la vigencia y liderazgo de Zofri como centro de negocios para Sudamérica, pues superaron ampliamente los 1.643,4 millones de dólares CIF registrados en el 2004", señaló.
Las ventas navideñas en la Zofri también se alzaron por sobre lo pronosticado superando cualquier proyección.
Diciembre de 2005 representa el mes con mayor venta navideña de la historia de la Zona Franca de Iquique. Durante ese mes, Zofri estableció ventas por 201,5 millones de dólares CIF, lo que significa un aumento del 33,4 por ciento más que el año anterior.
Estas cifras avalan el interés de los empresarios y usuarios del sistema en ocupar los terrenos del segundo recinto amurallado que está comenzado a construirse en los terrenos aledaños al centro logístico de Zofri. En total han sido asignados 31.500 mil metros cuadrados nuevos.
Pérez Walker indicó que "hemos tenido una excelente recepción de parte de los empresarios, especialmente asiáticos, quienes tienen un especial interés por iniciar operaciones comerciales a través de nuestra Zona Franca, los que sin duda nos plantea el desafío de seguir trabajando para agregarle valor a este centro de negocios internacionales", consignó diario La Estrella de Iquique. (Fuente: Economía y Negocios)
SUPREMA RATIFICA FALLO CONTRA CHILETABACOS
La tercera sala de la Corte Suprema ratificó la sanción que cursó el Tribunal de la Libre Conmpetencia (Tdlc) a Chiletabacos por trabar el ingreso de nuevos actores al sector.
El falló termina dando la razón a la multinacional Philip Morris, asesorada en este juicio por el estudio Carey y Cía., firma que en diciembre de 2002 acusó a Chiletabacos de aprovechar el 97,1% que tiene del mercado para presionar a los canales de venta e impedir el ingreso de nuevas marcas de cigarrillos.
Algunas de sus prácticas habrían sido establecer contratos de exclusividad con los puntos de venta de mayor tamaño y amenazar a los comerciantes de menor envergadura de no venderles a crédito si privilegiaban otras marcas.
Según la Corte Suprema, Chiletabacos utilizó su poder de mercado para impedir la venta de cigarrillos de otras marcas en los canales de venta.
El fallo que dictó la Suprema ratifica la multa de $ 308 millones -a beneficio fiscal- que cursó el Tdlc a Chiletabacos y también la eliminación de todo tipo de cláusulas de exclusividad en sus contratos con establecimientos comerciales. (Fuente: La Tercera)
TRAFICO DE PASAJEROS DE LAN CRECE 12,6%
Según las cifras preliminares de Lan, en diciembre el tráfico doméstico de pasajeros registró un aumento de 12,6%, mientras que la capacidad creció 8,5%, lo que da como resultado un incremento de 2,7 puntos del factor de ocupación, llegando a 72,8%.
En cuanto al tráfico internacional, la empresa ligada a Sebastián Piñera creció 16,4% -medido en pasajeros-kilómetros-, mientras que la capacidad aumentó 11%, lo que implica como resultado un aumento de un 3,4 puntos porcentuales en el factor de ocupación. Según la empresa, este aumento obedeció a una fuerte demanda en rutas hacia Estados Unidos, Europa, el Pacífico Sur y entre mercados latinoamericanos, así como también debido al crecimiento de las operaciones domésticas en Perú y Argentina.
Tráfico interno
En el tráfico doméstico de Chile se registra una baja del 5,3% debido ajustes de itinerarios y una menor cantidad de días feriados.
El tráfico de carga también registró un aumento de un 3,2%, lo que según la compañía se debe al incremento de su oferta, al reemplazar aviones arrendados en modalidad ACMI por nuevos cargueros Boeing 767-300F. (Fuente: Diario Financiero)
CONSUMO BEBIDAS CRECIO UN 5,8% EN 2005
El total del consumo de bebidas refrescantes en el 2005 se descompone de la siguiente forma: 1.536 millones de litros de bebidas gaseosas; 168 millones de litros de aguas; y 106 millones de litros de jugos y néctares.
El consumo total de bebidas refrescantes (gaseosas, aguas, jugos y néctares) alcanzó a 1.811 millones de litros durante el 2005, cifra que representa un crecimiento de 5,8% respecto del año anterior.
El presidente de la Asociación Nacional de Bebidas Refrescantes (Anber), Renato Ramírez, señaló que, “este es el tercer año consecutivo que la industria experimenta tasas de crecimiento interesantes. El 2005 fue un buen año, ya que las ventas superaron los 1.800 millones de litros y el crecimiento de 5,8% superó al del 2004 oportunidad en que la industria se expandió 4,3%”.
El Presidente de AnBER explicó que “este crecimiento se debe a dos causas:
• “En relación al contexto macroeconómico destacó la recuperación de la demanda interna y en particular del consumo privado en ’05. Esta variable macroeconómica es la que más incide en las ventas de la industria”.
• En tanto, añadió que “la segunda, es la capacidad de la industria de anticiparse a los cambios que están ocurriendo en el mercado. De esta manera 2005 se caracterizó por una fuerte innovación en nuevos productos y formatos en esta categoría, con el nacimiento de las aguas saborizadas y purificadas. Adicionalmente, el año pasado se profundizó la importancia de nuestros empaques retornables, el canal tradicional y la relación con nuestros clientes”, explicó el ejecutivo.
El total del consumo de bebidas refrescantes en el 2005 se descompone de la siguiente forma: 1.536 millones de litros de bebidas gaseosas; 168 millones de litros de aguas; y 106 millones de litros de jugos y néctares. El consumo per-cápita en 2005 alcanzó a 111 litros.
El comportamiento del consumo de bebidas gaseosas determina en gran medida los resultados de la industria de bebidas refrescantes, ya que representa el 85% de las ventas totales en volumen. Durante el 2005 las ventas de bebidas gaseosas crecieron un 3,8% y el consumo per-cápita fue de 94 litros.
Ramírez indicó que en el 2005 el consumo de jugos y néctares fue de 106 millones de litros con un crecimiento de 9,0%. Esto significó superar los volúmenes de venta de los últimos seis años. Señaló que “los jugos y néctares representan un 6% del total de las ventas y que el consumo per-cápita en 2005 fue de 7 litros”.
Nuevos productos
De las tres categorías, el mayor crecimiento del consumo lo registraron las aguas, con un 26,3%, cifra que representa una venta de 168 millones de litros. Ramírez señaló “que en 2005 esta categoría experimentó un fuerte desarrollo con el surgimiento de las aguas saborizadas y purificadas. Agregó que se está observando en el mercado un cambio de hábito de los consumidores hacia un estilo de vida sana y saludable, dieta equilibrada y práctica de ejercicios, atributos que están muy asociados al consumo de aguas. Ramírez destacó que la industria estaba preparada para enfrentar estos cambios, lo que se refleja en la fuerte innovación en nuevos productos y formatos materializada en el 2005. Esto demuestra que la industria está aprovechando el gran potencial de crecimiento que tiene el mercado de las aguas”. Las aguas representan un 9% del total de las ventas totales y su consumo per-cápita en 2005 fue de 10 litros.
En relación a las marcas de precios, señaló que “nuestros antecedentes muestran que en el 2005 la participación de las marcas de precio en las ventas totales de la industria disminuyó y que en la actualidad se mantiene estable en alrededor de un 12%”.
El Presidente de Anber señaló además que “en el 2006 la industria espera crecer entre un 5% y 6%”. (Fuente: Economía y Negocios)
TRANSACCIONES 2005: 82% CORRESPONDE A CUENTAS DE TERCEROS
Simultáneas constituyen el 22% y cartera propia de corredoras un 3,4%
Según informó la Bolsa de Comercio de Santiago, el monto total de las transacciones para 2005 fue de US$ 52.040,08 millones de los cuales el 77,55% corresponden a operaciones por venta de acciones y cuotas de fondos de inversión (CFI) -con US$ 40.362,85 millones- y el 22,44% restante a operaciones simultáneas, las que alcanzaron US$ 11.677,23 millones.
Otra manera de analizar la actividad de las corredoras, es diferenciando las cuentas propias (la administración de las inversiones de las mismas entidades financieras en cartera) y las cuentas para terceros (compra y venta para los clientes). En términos generales, las propias inversiones sumaron transacciones por US$ 9.268,8 millones (3,4%), mientras que las transacciones a terceros alcanzó los US$ 42.771,28 millones (82%).
Al fijarse exclusivamente en la compra y venta de acciones y cuotas de fondos de inversión para clientes, Celfin Capital es la intermediaria líder con un total de
US$ 6.150,79 millones (MM$ 3.216.865), que corresponden al 17,84% de los montos (Celfin no tiene cuenta propia). Su participación en la bolsa en 2005 baja al tercer lugar con un 12,54% si se consideran los montos negociados por cuentas propias y por operaciones simultáneas.
LarrainVial fue la corredora líder del conteo, al representar el 14,96% del mercado, con transacciones que alcanzaron los US$ 7.784,90 millones. Si se dejan de lado tanto sus operaciones simultáneas, que correspondieron a US$ 2.342,77 millones, es decir, 30,09% del total de sus negocios como la compra y venta de acciones y CFI de su cuenta propia, la intermediaria es relegada al segundo lugar con US$ 4.532,86 millones, equivalentes al 13,15% del mercado.
A continuación se ubica Banchile, que obtuvo el segundo puesto del ranking general, con una participación del 14,71% en el mercado, con US$ 7.654,70 millones; mientras que desciende al tercer lu-gar si se excluye las acciones y CFI de su cuenta propia que alcanzó
US$ 4.322,98 millones, es decir, el 59,42% del total de sus transacciones. (Fuente: Diario Financiero)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudia Stingo
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas
Señales de Mercado
Alternativas de Inversión, por Paula Silva |
| 10 de enero de 2006 |
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EMPRESAS DE RETAIL SUBEN SU PARTICIPACION EN LAS TRANSACCIONES BURSATILES
El peso de este sector en el Ipsa aumentó de 14% a 20% en último año
En la otra cara de la moneda, los rubros forestal, bancario y conglomerados fueron los que perdieron mayor peso dentro de este indicador accionario.
Un importante incremento registra el sector retail en el Indice de Precios Selectivo de Acciones (Ipsa), que reúne a las 40 acciones más transadas de la Bolsa de Comercio de Santiago. Según cifras manejadas por Santander Investment, las empresas ligadas al comercio representan el 20,5% de las transacciones bursátiles del Ipsa. Este nivel se compara con el 14% que se tenía el año pasado y el 8,3% que mostraba en 2004.
El alza de 6,5 puntos porcentuales que anotó el retail es la más alta entre los sectores que componen el Ipsa. Las acciones mineras y de transporte también registraron aumentos relevantes de 5,5 y 3,8 puntos porcentuales respectivamente.
En la otra cara de la moneda, los sectores forestal, bancario y conglomerados presentaron las mayores disminuciones en el peso que tienen en el Ipsa.
La presencia del retail
El avance que muestra en los últimos años el sector retail entre las acciones más transadas ha puesto en peligro el reinado que hasta ahora mantiene el sector eléctrico. Las acciones de esta área tienen el mayor peso dentro del indicador, con 23,6%. También aumentaron frente al 20,4% que tenían en 2004, incremento que responde a la mayor ponderación de Colbún.
De acuerdo con Santander Investment, el incremento de 6,5 puntos porcentuales que logró el sector retail se debe principalmente al aumento de 5,7 puntos que experimentaron las acciones de Cencosud. Los títulos del holding supermercadista, controlado por Horst Paulmann, ingresaron al Ipsa en noviembre pasado luego de concretarse el proceso de fusión con Almacenes Paris. Además de esa empresa, otras acciones que mejoraron su peso son SQM-B, Colbún y CAP. Por el contrario, las que más perdieron presencia fueron Copec, Santander, Falabella y Antarchile.
A nivel general, los mayores presencias dentro del índice son Enersis, Cencosud, Endesa, SQM-B, y CAP, que en total suman el 39,9% de las transacciones del Ipsa. Enersis representa el 10,27%, mientras que Cencosud acapara el 9,61%. Endesa capta el 7,76% del indicador, mientras SQM-B y CAP tienen el 6,92% y 5,33%, respectivamente.
Por grupos, Endesa España es el que tiene el mayor peso. Sus filiales Enersis y Endesa Chile aportan el 18,1% de las transacciones.
La revisión del Ipsa se hace una vez al año e ingresan las acciones de mayor presencia en las transacciones diarias durante el año. El cálculo se efectúa sobre la base del promedio del primer trimestre que representa el 45%, del segundo trimestre con 30%, del tercer trimestre con 15% y del último tercio con 10%.
El 3 de enero la Bolsa de Comercio de Santiago dio a conocer los nuevas títulos que integrarán el Ipsa en 2006: Almendral (controlador de Entel), Oro Blanco (matriz detrás de SQM), Tattersall (dedicada al negocio agrícola) y Security (grupo financiero). Las cuatro acciones que dejaron de pertenecer al índice fueron Besalco, Cuprum, Esval A e Inforsa.(Fuente: La Tercera)
HELADERIA ARGENTINA PLANEA LLEGAR A CHILE
La cadena de Heladería Munchis, del grupo Pérez Companc, de Argentina, planea abrir cuatro locales en Santiago desde este año, informó el gerente de marketing, Marcelo Pelusso, al diario El Cronista de Buenos Aires. La inversión, de aproximadamente a US$ 500 mil, es la primera en el extranjero y no contempla socio local.
El negocio plantea llegar a los sectores medios y altos con sus variadas versiones de helados artesanales. (Fuente: La Tercera)
COBRE ANOTA NUEVO RECORD EN LONDRES AL LLEGAR A US$2,13
El precio promedio del mes y del año a la fecha se ubicó US$2,10395. El récord vigente databa del pasado 4 de enero, cuando la libra se transó a US$2,12826.
En un nuevo valor histórico cerró hoy el cobre en la Bolsa de Metales de Londres (LME), al transarse en US$2,13665 la libra contado "grado A.
En tanto, el valor futuro a tres meses se ubicó en US$2,08743 de dólar la libra del metal rojo.
El precio promedio del mes y del año a la fecha se ubicó US$2,10395.
El récord vigente databa del pasado 4 de enero, cuando la libra se transó a US$2,12826.
En la LME, los stocks aumentaron en 4.075 toneladas métricas, a 100.475. En lo que va del año, acumulan un avance de 10.900 TM (+12,17%).
Ganancias
Por cada centavo de dólar que sube el precio promedio anual, Chile percibe ingresos adicionales cercanos a entre US$100 y 120 millones.
Chile es el mayor productor de cobre del mundo y actualmente la segunda exportación del país es el molibdeno, un subproducto que se obtiene del procesamiento del metal rojo.
La industria chilena del cobre, que representa cerca de un 45% de las exportaciones totales del país, es liderada por la gigante estatal Codelco y también destaca la participación de productores como BHP Billiton, Anglo American, Phelps Dodge, Antofagasta Minerals y Noranda.
En América Latina destacan también las producciones de cobre de Perú y México.(Fuente: Economía y Negocios)
PENSIONES: FONDO A RENTO 10,71% EN 2005
El ranking de rentabilidad fue seguido por el fondo B con 7,32%, el C con 4,58%, D (2,84%) y E (0,94%).
Una rentabilidad de 10,71% real anotó el fondo de pensiones tipo A durante el año pasado según informó hoy la Superintendencia del ramo en su balance 2005.
El ranking de rentabilidad fue seguido por el fondo B con 7,32%, el C con 4,58%, D (2,84%) y E (0,94%).
En tanto, la SAFP informó que el 2005 cerró con activos acumulados equivalente a US$74 mil millones, lo que se traduce en un incremento de 8,91% respecto del año anterior.
Al desglosar la cifra anual, en primer lugar de se ubica el fondo tipo A con US$10.277 millones; el fondo B con US$16.539 millones; el C con US$36.975, US$9.333 el fondo D y US$1.632 el fondo E.(Fuente: Economía y Negocios)
MERCADO ANTICIPA ALZA EN TASAS DE INSTANCIA A 4,75%
El sondeo reveló además que para el IPC de enero se prevé una variación nula, mientras que el Imacec de diciembre se elevaría 5,7%.
Un aumento de 25 puntos en la tasa de instancia es lo que el mercado espera que concrete el Consejo del Banco Central en su reunión de política monetaria del próximo jueves, fijando el tipo en 4,75% y retomando el proceso de normalización monetaria luego de la pausa de diciembre.
Así lo reveló la encuesta de expectativas económicas que mensualmente realiza el mismo instituto emisor a un grupo de cerca de 40 académicos, consultores y ejecutivos de instituciones financieras.
Pese a que algunos analistas prevén que el ente rector mantendrá la tasa por el bajo IPC de diciembre, que anotó una variación negativa de 0,3%, quienes anticipan un aumento en el tipo lo justifican con el incremento en la inflación de tendencia y el Imacec de 6,1% en el último mes del año, el que fue superior a lo previsto.
El sondeo indicó asimismo que los consultados esperan una variación nula en el IPC de enero, mientras que para el año estiman una inflación en el centro del rango meta (3%). En todo caso, las proyecciones para esta variable fluctúan entre 2,8% y 3,4%.
Para el Imacec de diciembre la encuesta apunta a un aumento de 5,7% y, de cumplirse este pronóstico, en el cuarto trimestre de 2005 el PIB se habría expandido 5,6%, con lo cual se confirma una vez más el crecimiento de 6% en el año. Es más, con las correcciones posteriores esa cifra podría elevarse, tal como adelantó el Banco Central en su minuta de política monetaria de diciembre.
El optimismo de los encuestados llevó además a que elevaran marginalmente su proyección para el crecimiento del Producto en 2006, desde 5,4% que apuntaban en la encuesta del mes pasado, hasta 5,5%.
Por otra parte, según la muestra, el tipo de cambio debería mantenerse relativamente estable hasta marzo, cuando alcanzaría una cotización de $520. Durante el año, en tanto, no se evidenciará una apreciación brusca, esperándose que llegue a diciembre en torno a $550. (Fuente: Estrategia)
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ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudia Stingo
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Claudio Cardenas
Señales de Mercado
Alternativas de Inversión, por Paula Silva |
| 09 de enero de 2006 |
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RETAIL CHILENO SIGUE SU CONQUISTA DE LA REGION
Ripley la multitienda con mayor participación de mercado en Perú, "y se sabe que están mirando un tercer país. Les dices Colombia a los ejecutivos, y se ríen", dice un analista.
Los países de América Latina están en la mira de las grandes cadenas que siguen un fuerte ritmo de expansión.
"Es un tema estratégico para las empresas, de largo plazo. Más allá de los ruidos políticos que aparecen en países vecinos, eso nunca va a frenar totalmente sus planes", asegura la analista de Santander Investment, Paulina Guijón.
El holding Falabella tiene ya inversiones en Perú, Argentina y Colombia. En el vecino del norte, los planes apuntan a la apertura de unos 5 locales: dos locales Sodimac, 2 hipermercados Tottus, mientras que abrirá una sola multitienda, que en Perú opera con el nombre de Saga Falabella.
En Argentina, buscan abrir al menos una tienda al año -por el próximo quinquenio- en Buenos Aires.
Además, hay planes de llevar a Sodimac al país vecino y también en el mercado se da por seguro que la cadena de homecenters está mirando de cerca una expansión al mercado venezolano. Hoy opera en Colombia, donde es socio minoritario del grupo local Corona, con quienes están en un plan de expansión también con multitiendas.
El caso de Ripley no es muy diferente. Son la multitienda con mayor participación de mercado en Perú, "y se sabe que están mirando un tercer país. Tú les dices Colombia a los ejecutivos, y ellos se ríen", dice un analista.
El analista de LarrainVial, Salvador Arenas, sostiene que Ripley tiene pensado abocarse a la expansión de la cadena fuera de Lima.
Cencosud, en tanto, buscará rentabilizar al máximo su red de supermercados en Argentina, donde opera con Jumbo y Disco. Hay proyectos de al menos dos nuevos centros comerciales -uno en Trelew-, y según Salvador Arenas, de LarrainVial, "están mirando una nueva plaza en la región".
También está abierta la posibilidad de que la multitienda Paris dé su salto internacional este año. "Estamos hablando de grandes conglomerados que necesitan desarrollar varios formatos comerciales para potenciar su herramienta más importante: el crédito", dice Paulina Guijón.(Fuente: Economía y Negocios)
PRECIOS OBJETIVOS REVELAN IMPORTANTES OPORTUNIDADES DE INVERSION PARA 2006
Principalmente, son las empresas vinculadas a la demanda interna las más seguidas por las corredoras, y las que tienen las mayores diferencias entre la valorización actual de las acciones y los precios meta otorgados por las intermediarias.
Más que asustarse con el ajuste que mostró el mercado bursátil local durante el último tercio de 2005, analistas consideran que con ello se abrieron nuevas e importantes oportunidades para los inversionistas, argumentando que continuará la retoma de posiciones vista en las últimas sesiones. En ese sentido, corredores señalan que hay un fuerte espacio entre el precio actual de las acciones y el valor objetivo que le otorgan a una serie de títulos.
Las intermediarias -que esperan un crecimiento entre 10% y 20% para el mercado en 2006- fundamentan los precios objetivos en factores de largo plazo, como la mantención de favorables resultados corporativos, los proyectos que tiene cada una de las firmas bajo observación y los escenarios que deben enfrentar los sectores a los que pertenecen. Según operadores, el mayor espacio de crecimiento estaría en empresas de consumo, telecomunicaciones y eléctricas.
Cencosud. Pese mostrar una recuperación de 7,5% en las últimas tres sesiones, tras verse afectada en el último tiempo por sus operaciones en Argentina, todas las intermediarias encuestadas siguen a la empresa y le han otorgado precios objetivos que oscilan entre los $1.150 y $1.381, lo cual refleja que las acciones del holding, controlado por Horst Paulmann, tendrían un espacio de crecimiento hasta de 30% con relación a su cotización actual de $1.069. Las expectativas de resultados, las estimaciones de incremento para el consumo en Chile, además de la capacidad para fusionar y rentabilizar las compañías adquiridas, son los principales fundamentos en las recomendaciones de inversión para la empresa. También, indican que las operaciones de Disco en Argentina -que fueron castigadas por el conflicto con el presidente Kirchner- deberían volver a su valor real, dado que aportan 15% de los ingresos de Cencosud.
Ripley. Según las corredoras, los papeles de la empresa, liderada por la familia Calderón, podrían crecer hasta 27% -valores estimados fluctúan entre $520 y $586-, considerando su cotización actual de $460. Se apuesta por el plan de inversiones a 2007 -por unos US$563 millones-, con un promedio de tres aperturas anuales y un fuerte aumento en la cartera de colocaciones de la tarjeta de crédito propia (CMR), lo que se traducirá en un crecimiento de la superficie de ventas. Esto se suma a las positivas perspectivas de expansión para la economía chilena con un favorable escenario para el consumo interno.
La Polar. A los títulos de la compañía, dirigida por Southern Cross, se les otorgó valores estimados que van desde $1.600 hasta los $1.820, es decir, 24,7% sobre su precio actual de $1.460. Existen favorables perspectivas en los resultados de la firma para 2006, estimando que está en proceso de apertura de tres nuevas tiendas, que podrían hacer aumentar en 20% sus ventas.
D&S. Un potencial crecimiento de 24% podrían tener las acciones de la empresa, controlada por la familia Ibáñez, ya que sus precios objetivos van desde $194 hasta los $210, mientras que actualmente sus papeles se valorizan en $168,9. Las apuestas de las corredoras afirman que la firma se vería favorecida con mayores ventas por el aumento que se espera en el consumo privado en el país, un avance en sus ingresos financieros a través de la tarjeta Presto y una alza en los márgenes por la flexibilización de la estrategia Precios Bajos Siempre.
Falabella. Los papeles de la compañía, liderada por el grupo Solari-Del Río, se encuentran en $1.350, mientras que las intermediarias le otorgan precios objetivos que oscilan entre $1.448 y los $1.600, reflejando un potencial de crecimiento de hasta 19%. Sus perspectivas se fundamentan en el rezagado desempeño de la acción respecto a sus pares (alza de 6,6% en 2005) y al programa de expansión que tiene la empresa fuera del país -Colombia y Perú-, donde el potencial de incremento vendría principalmente de esas inversiones.
Cervezas. Las acciones de CCU están valorizadas en $2.680, con lo que tienen un potencial de crecimiento hasta de 29%, de acuerdo a sus precios objetivos que van desde $2.720 hasta los $3.460. Este amplio espacio se debe a que los papeles de la compañía, dirigida por el grupo Luksic y Heineken, se encuentran desvalorizados -perdieron 5,6% el año pasado-, por una sobrerreacción con el ingreso de AmBev al mercado chileno a través de Brahma, sostienen en el mercado.
CTC-A. Un potencial de crecimiento de 37% muestran los títulos de la empresa, controlada por Telefónica España, al comparar su precio de $1.195 con su valorización estimada que fluctúa entre $1.370 y los $1.635. La amplitud en el precio actual y el objetivo se explica por la depreciación que ha tenido sus acciones (cayeron 22,1% en el año anterior). A pesar que la presión de la competencia continua siendo preocupante, la compañía sigue en buen pie para mantener su participación de mercado, mientras mantiene un flujo de caja estable, explican analistas.
Entel. Las intermediarias le otorgan precios objetivos que oscilan desde los $5.100 hasta los $6.500, lo cual le arroja un espacio de aumento hasta de 28% respecto a su valor actual de $5.075. La firma, liderada por la sociedad de inversiones Almendral, basa su potencial en el posicionamiento competitivo de la firma como operador de telefonía móvil, luego de haberse beneficiado de la fusión entre Telefónica Móvil y Bellsouth. Adicionalmente, el cambio de propiedad le ha otorgado mayor flexibilidad en sus negocios y planes de inversión, indica un analista.
Eléctricas
Endesa. Un espacio de crecimiento de 20% tendrían los títulos de la generadora controlada por Enersis -se encuentran actualmente en $529-, ya que sus precios objetivos fluctúan entre $565 y $633. Las apuestas apuntan al aumento en el precio nudo, mantención de niveles altos en el precio spot y condiciones hidrológicas favorables.
Enersis. Las corredoras de bolsa le otorgan precios objetivos desde $129 a $134 a los papeles del holding, hasta 14% más de los $117,5 en que se cotizan actualmente. El potencial de crecimiento se sostiene en las perspectivas para su brazo de generación -Endesa- y el descuento con que se transan respecto a esta. Además, se espera las operaciones que tiene la firma en Argentina y Brasil le permitan acceder a mayores ingresos.
Colbún. Los papeles de la generadora, liderada por el grupo Matte, podrían mostrar un aumento de 27%, debido a que las corredoras le otorgan precios objetivos desde $82 hasta $94,3. La eléctrica se beneficiaría del alza en los precios de la energía por las modificaciones a la ley eléctrica, mejores condiciones hidrológicas y su menor dependencia del gas natural argentino, tras la fusión de Colbún con las filiales eléctricas de Minera Valparaíso.(Fuente: Estrategia)
COMPETITIVIDAD CAMBIARIA DE LAS EXPORTACIONES CHILENAS CAYO 7,6% EN 2005
Una caída de 7,6% anotó en 2005 el Índice de Competitividad Cambiaria de Exportaciones (ICCE) según informó la Asociación de Exportadores de Manufacturas y Servicios de Chile (Asexma).
La entidad precisó que el referncial, que considera una canasta de monedas que concentran más del 90% del total de los destinos de nuestros embarques, se ubicó en diciembre pasado en 96,7 puntos frente a los 104,7 alcanzado en igual mes de 2004.
Según el gremio, la competitividad cambiaria osciló entre los 106 y los 95 puntos bases en 2005 mostrando alzas y bajas que se correlacionan con las cotizaciones del dólar, pero que agudizaron la pérdida de competitividad toda vez que el dólar se debilitó en los mercados de destino de nuestras exportaciones, especialmente en el último trimestre del ejercicio pasado.
En lo que respecta a la competitividad cambiaria del sector exportador emergente [SEE], formado por aquellas empresas que exportan entre US$10.000 y U$100.000 mensuales y que está menos diversificado que la gran empresa exportadora, se ubicó en diciembre de 2005 en 60,8 puntos, es decir, 35,9 puntos por debajo del ICCE general.
Esta diferencia se produjo porque el SEE exporta principalmente a Latinoamérica, Estados Unidos y la Unión Europea y las paridades no han sido del todo favorables en esas zonas, en especial en Mercosur. (Fuente: Diario Financiero)
BALANZA COMERCIAL CON SUPERAVIT DE US$9.236 MILLONES EN 2005
Esto, al anotar envíos por US$39.536,1 millones (+23,5% más que en enero-diciembre 2004) e importaciones por US$30.300,1 millones (+31,7%).
Un superávit de US$1.173,6 millones anotó la balanza comercial chilena durante diciembre 2005, al anotar exportaciones FOB por US$3.707,5 millones (11,9% más que en diciembre 2004) e importaciones FOB por US$2.533,9 millones (14,6%), informó hoy el Banco Central.
Con este resultado la balanza acumuló un saldo positivo de US$9.236,0 millones, por envíos por US$39.536,1 millones (+23,5% más que en enero-diciembre 2004) e importaciones por US$30.300,1 millones (+31,7%).
Conforme al XVII Informe de Política Monetaria (Ipom) del 31 de agosto pasado, el instituto emisor espera una balanza superavitaria en US$ 9.600 millones, por ventas por US$ 39.400 millones e internaciones por US$ 29.800 millones.(Fuente: Economía y Negocios)
PREVEN QUE CENTRAL MODIFICARA ESTIMACION DE PIB Y SUBIRA PROYECCIONES DE COBRE Y PETROLEO
La próxima semana el instituto emisor presentará el primer Informe de Política Monetaria (Ipom) de 2006
Entre los economistas hay consenso en que este año las condiciones externas seguirán favorables para la actividad doméstica. Se espera que el Central ajuste el rango de crecimiento de 5,25% a 6,25% proyectado para este año.
Ajustes menores en las principales variables de actividad, gasto y precios, plantean algunos. Casi todos coinciden en que se corregirán al alza los valores de mediano plazo estimados para el cobre y el petróleo. Sólo unos pocos esperan un capítulo especial sobre la fuerte caída del dólar y cómo está siendo absorbida por la economía interna. Este es el cuadro general que los expertos prevén para el Informe de Política Monetaria (Ipom) de enero, que el Banco Central expondrá ante el Congreso el miércoles 18.
Aunque con pequeños matices, hay consenso en que este año las condiciones externas seguirán favorables para la actividad doméstica y que la demanda interna será nuevamente un factor de empuje para el crecimiento, pensando que hacia fin de 2006 la tasa de política monetaria estará entre 5,5% y 5,75% nominal. Pero dado que el mercado tiene claro que los últimos récords de precios del cobre no seguirán más allá del primer semestre de este año, como plantea el decano de Economía de la Universidad de Chile, Joseph Ramos, la apuesta global es que el instituto emisor ajustará el rango de crecimiento de 5,25% a 6,25% cifrado para 2006 en el Ipom de septiembre. En general los analistas creen que el Central ubicará el crecimiento en un 5% a 6%, aunque muchos creen que debiera acotarlo a entre 5,5% y 6%.
El experto de Libertad y Desarrollo, Tomás Flores, plantea que aun con un cobre más alto a mediano plazo, dado que el precio del petróleo debe subir desde la estimación de US$ 56 cifrada en septiembre, es importante que el organismo emisor entregue luces sobre cómo se irán moviendo los precios internos para que la economía vaya preparando su aterrizaje a fin de año. "Creo que subirá el precio promedio del cobre a US$ 1,60 y eso significa que en alguna parte del año tendrá que pegarse una caída importante. El dólar subirá y las expectativas de consumo se resentirán", afirmó.
Pero Ramos cree que las correcciones en cobre y petróleo se compensan entre sí y, por tanto, no debiera haber un cambio importante en el déficit de cuenta corriente de -1,9% previsto para 2006.
"El cuadro internacional favorable va a persistir. El crecimiento volverá a estar más cerca del 6%. Parece que el 2006 va a ser parecido a 2005, con un gasto activo, aunque reaccionando a la normalización de la política monetaria. La demanda interna debiera subir desde 6,2% a un 7,5%, porque la trayectoria de la inversión puede estar en 12% y el consumo privado seguir en 7%", opina el gerente general de la Asociación de Bancos, Alejandro Alarcón.
El director de Ingeniería Comercial de la Universidad Central, Juan Carlos Scapini, concuerda: "Tanto la formación bruta de capital fijo como el consumo serán las variables más dinámicas del crecimiento del próximo año. Por otro lado, las exportaciones netas debieran ser menores que este año, debido a que las importaciones crecerán a un ritmo mayor que las exportaciones".
Precios acotados
Para este año no se esperan las mismas presiones inflacionarias que en 2005. Es por eso que se aguarda un ajuste menor, aunque a la baja, en las previsiones de IPC efectivo y en sus líneas subyacentes. "Es poco probable que se altere significativamente la proyección a diciembre de 2006, ésta se mantendría entre 2,5% y 3%. Podría verificarse un leve recorte en el pronóstico de la tendencia inflacionaria (IPCX1), desde 3,4% a más cerca de 3%. Ello por cuanto dicho indicador cerró 2005 por debajo de lo esperado en septiembre (2,6% en vez de 3%)", sostiene el economista jefe del Grupo Security, Aldo Lema, quien prevé una corrección del PIB a entre 5% y 6% para este año.
Para el economista de la Universidad de Chile, Felipe Morandé, dado que en el Ipom de septiembre hubo una perspectiva de inflación superando claramente el 4% hacia febrero o marzo, ahora eso puede moderarse. "No creo que hagan un ajuste importante en la inflación anual, porque tiende hacia el 3% en 12 meses. Habrá alguna referencia a las tasas de interés de largo plazo que es un fenómeno relativamente nuevo", afirma.
Christian Johnson, de la Universidad Adolfo Ibáñez, agrega que dado que el IPC está percibiendo los traspasos de fluctuantes del dólar y del petróleo, se manifiestan en proyecciones más imprecisas. "El Ipom de enero debiera analizar los beneficios y costos del actual sistema cambiario para demostrar que el mercado si bien es volátil, siempre está en torno a la tendencia que debe tener el tipo de cambio nominal y real".(Fuente: La Tercera)
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| 06 de enero de 2006 |
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LOS MATTE PISAN FUERTE EN MEXICO Y ADQUIEREN EMPRESAS
El grupo Matte sigue expandiendo su presencia en Latinoamérica. La filial de la Papelera, CMPC Tissue, acordó a través de un contrato de compraventa de acciones la compra del 66,7% de la mexicana ABS Internacional, matriz del grupo Absormex, propiedad del empresario de Monterrey, César Montemayor.
Según explicó a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) el gerente general de Empresas CMPC, Arturo Mackenna, el monto total involucrado en la operación -que otorgará el control al grupo Matte- asciende a unos US$ 15 millones, lo que incluye un aumento de capital de US$ 6 millones.
Nuevas plantas
La sociedad mexicana tiene como principales activos dos plantas productoras, una de ellas en Monterrey y la otra a 500 kilómetros de distancia, en el Puerto de Altamira, en la costa del Golfo de México. Éstas están destinadas a la fabricación de pañales y papeles higiénicos.
El secretario general de Empresas CMPC, Gonzalo García, dijo que la operación debiera estar finiquitada a más tardar dentro del mes de febrero, "y su aporte principal será el acceso a nuevos mercados como el norte de México, sur de EE.UU., Centroamérica y el Caribe".
La empresa Absormex está orientada a la producción de pañales y papeles higiénicos.
Sus ventas, incluidas las exportaciones, alcanzan a una suma aproximada a los US$ 50 millones de dólares, que significarán un aporte del 12% a las actuales ventas de CMPC Tissue.
"Exportamos cartulinas, papel de diario, maderas y bolsas industriales a México, que es un gran mercado, con estabilidad institucional y económica y, además, Chile tiene relaciones comerciales amparadas bajo un tratado de libre comercio, y son muy fluidas", dijo García.
CMPC fabrica y comercializa productos tissue en Chile, Argentina, Perú y Uruguay, en las categorías de papeles higiénicos con las marcas Elite, Confort, Higienol, Noble, Orquídea y Preferido, pañuelos desechables (Elite), servilletas y toallas de papel (Elite, Nova y Sussex).
En Chile, CMPC Tissue cuenta con instalaciones productoras en Puente Alto y Talagante. En Argentina, posee una planta en Zárate, cuya operación es la más importante de productos tissue en Sudamérica, y una planta productora de pañales en la provincia de San Luis. En Perú y Uruguay, las filiales Protisa e Ipusa, respectivamente, fabrican productos tissue y pañales. (Fuente: Economía y Negocios)
DENTRO DEL PRIMER SEMESTRE SE FUSIONARAN ACCIONES DEL GRUPO CB
Durante el primer semestre se materializará la unificación de las acciones que posee el grupo CB -controlado por Manuel Cruzat- que comenzarán a transarse bajo el nombre de Curauma, mientras que antes de que termine este mes, se efectuará la junta de accionistas, en la cual se aprobará la unificación de las cuatro sociedades listadas en bolsa.
Para ultimar los detalles de este proceso, hoy y mañana sábado se reunirá Manuel Cruzat junto a sus colaboradores en las oficinas que posee el grupo en Avenida Apoquindo, para determinar exactamente la fecha en que comenzaría a operar la nueva acción y definir los plazos que tendrán los accionistas de CB Capital, CB Inverin, CB TI y CBI para canjear sus posiciones por los títulos Curauma, sociedad que se estima tendrá un patrimonio de US$136 millones y que sus activos llegarán a US$201 millones, mientras que los pasivos ascenderían a US$65 millones.
Los activos de la sociedad fusionada -que se denominaría Curauma- estaría compuestos por 2.913 hectáreas urbanas en la V Región valorizados en US$198,8 millones, mientras que los activos financieros por US$2,2 millones de CB.CL, la corredora de bolsa y empresas de internet.
La empresa fusionada tendría una emisión de 561 millones de acciones, con un valor libro estimado de $136 por cada uno de sus papeles.
Cabe señalar que el proceso de fusión (en función los valores libros de las sociedades al 31 de diciembre de 2004) contempla que por cada acción de CB Capital, se recibirá 0,1725 papel de la nueva sociedad, un título de CB TI equivaldrá a 0,4913 título de Curauma. En tanto, por cada acción de CB Inverin se recibiría 0,1707 papel de la sociedad fusionada y en el caso de CBI cada una de estas corresponderá 0,6831 título de Curauma.
Este proceso ha provocado fuertes alzas en las acciones del grupo Cruzat desde 2005. El año pasado los títulos CB TI aumentaron en 214,9% su cotización y este ejercicio han subido 2% a $52, los de CB Capitales incrementaron en 125% su valor en 2005 a $18,2, los de CBI se valorizaron 84,8% a $73 el año previo y los de CB Inverin avanzaron 62,8% a $18 en el periodo.
Cabe destacar que las utilidades de las empresas del grupo mostraron un generalizado crecimiento a septiembre de 2005, destacando las ganancias por $2.359 millones que anotó CB Inmobiliaria que fueron 36,1% más altas que las del mismo lapso de 2004, lo que se debió principalmente a un aumento de 11,8% en las ventas con $3.483,4 millones y una disminución de $126,7 millones en los costos operacionales.
También resaltó el crecimiento de 30,9% en las ganancias de CB Inversiones Inmobiliarias con $958,9 millones, mientras que las utilidades por $544,5 millones de CB Capitales fueron 101,2% más altas que las registradas en el mismo periodo de 2004. Mientras, CB Transporte e Infraestructura mostró ganancias por $354,8 millones, las que crecieron 56,7% respecto al tercer trimestre de 2004.
Por su parte, CB AFM pasó de pérdidas por $48,1 millones a registrar en el último balance utilidades por $29,2 millones. (Fuente: Estrategia)
IPSA SUBE 2,4% Y LOGRA LA MAYOR ALZA EN 31 MESES
No hay duda de que el cambio de año le hizo bien a la bolsa. El principal indicador local -el IPSA- registró su mayor alza en dos años y siete meses, luego de subir 2,24% hasta los 2.020 puntos, con lo que acumula un incremento de 4,17% durante los últimos dos días.
En una jornada en la que de los 40 papeles que componen el índice selectivo, 29 mostraron una variación positiva respecto de este martes, destacó el gran rendimiento de CTC-A (9,72%) debido a una fuerte compra de inversionistas extranjeros. Además, se realizaron operaciones por un monto total de $70.777 millones, con Enersis ($5.866 millones) como el papel líder en volúmenes transados.
Entre los factores que incidieron en este fuerte repunte del IPSA se encuentra el hecho de que el Bovespa brasileño alcanzó por primera vez en su historia los 35.000 puntos, luego de subir 1,34%; los récord alcanzados en los mercados japonés y mexicano; y el informe que este martes publicó Merrill Lynch, en que recomienda comprar acciones de LAN, debido a las expectativas de alza en su precio.
En cuanto al tipo de cambio, el dólar tuvo una fuerte caída -esta vez de $5,5-, luego de cerrar en puntas de $514,8 y $515,3, con lo que pierde parte del terreno recuperado este martes, cuando subió $7,1. (Fuente: La Tercera)
ECONOMIA CRECIO UN 6,1% NOVIEMBRE
De acuerdo con la información entregada hoy por el Banco Central, el Índice de Actividad Económica (Imacec) de noviembre aumentó 6,1% en comparación con igual mes del año anterior.
Este resultado está por sobre las expectativas del mercado que esperaban, tal como en el caso de la Cámara Nacional de Comercio (CNC) un crecimiento de la actividad más cercano al 5,8%.
La serie desestacionalizada creció 0,3% respecto del mes precedente, mientras, la serie de tendencia ciclo registró una expansión anualizada de 5,4%.
En el resultado del mes incidió un efecto calendario positivo por la realización de la cumbre APEC en noviembre del 2004.
Causas
A juicio de la Cámara Nacional de Comercio, este mejor resultado previsto para noviembre se debe principalmente a la mayor producción industrial, la que anotó dos puntos porcentuales más que el mes anterior, alcanzando para este período un aumento del 6,2% anual.
Otro de los sectores que contribuyeron a este moderado aumento de noviembre fue la generación de energía eléctrica, que se expandió en un 7,2% anual, 0,8 puntos más que el mes anterior y transformándose en la variación más alta del año; también mejoró la producción minera, que luego de dos meses de caída, aumentó en un 0,6%.
Un comportamiento más estable tuvieron las importaciones, que se incrementaron en un 26,6% anual, creciendo más aceleradamente las internaciones de bienes intermedios (20,7%), y disminuyendo su ritmo los bienes de capital (50,2%).
Respecto a la actividad comercial, este sector tuvo un comportamiento mixto, debido a que las ventas industriales repuntaron en relación al mes anterior y registraron un incremento del 8,3%. Este incremento abarcó los principales componentes con excepción de los bienes de consumo duradero que mostraron un crecimiento casi nulo del 0,6%. Por su parte, las ventas minoristas mantuvieron el ritmo, ya que en noviembre variaron un 5,4% anual, 0,2 puntos menos que el mes anterior.
La CNC manifestó que el indicador prevé que en diciembre la actividad económica aumentaría en un 5,0%, explicándose en parte esta menor variación por la existencia de un día hábil menos que en diciembre de 2004. Esta última cifra, implica que el cuarto trimestre del año, la economía crecería en un 5,3%, aumento similar al observado en el tercer trimestre. Por consiguiente, la expansión del año 2005 alcanzaría un 5,9%, cifra levemente menor que la alcanzada en el 2004 (6,1%).
Sin embargo a juicio de la CNC, las perspectivas para el primer mes del 2006 son más favorables, ya que se anticipa que la variación de la actividad económica se ubicaría en un 6,6% anual. (Fuente: Economía y Negocios)
BANCO CENTRAL ENFRENTARA DIFICIL DECISION EN SU PROXIMA REUNION
Una fuerte disyuntiva espera al consejo del Banco Central en su próxima reunión de política monetaria, agendada para el jueves 12 de enero.
Y es que luego de que en diciembre mantuviera la tasa de interés en 4,5% anual, hay elementos que se contraponen para tomar la decisión de subir el tipo rector o volver a dejarlo en su actual nivel.
El análisis principal que realizan algunos economistas es que nuevas alzas en la tasa afectarán a la baja al tipo de cambio que ya se encuentra en niveles preocupantes.
¿La razón? Los expertos argumentan que con una tasa más atractiva que en cualquier otro mercado, incluso que en Estados Unidos, las empresas estuvieron durante todo 2005 invirtiendo en pesos mediante la compra de activos.
De hecho, la tasa de interés del país del norte está en 4,25%, es decir, 25 puntos bajo la tasa chilena aunque las expectativas son que la suba en su reunión del 31 de enero en un cuarto de punto porcentual.
Esto se alimentó de los constantes mensajes que envió la autoridad monetaria respecto de que la tasa en Chile era muy expansiva y que paulatinamente realizaría un ajuste de la política monetaria.
Con estas expectativas en mente, las empresas pasaron de dólares a pesos e incluso sus pasivos en divisas estadounidenses no han sido cubiertos del todo a la espera de que el dólar siga bajando y así tomar coberturas más baratas.
Muchos expertos responsabilizan al Banco Central de la baja que ha mostrado el tipo de cambio en Chile e incluso indican que el emisor se "apuró" en sus aumentos de la tasa. Y que esto se comprueba con el IPC de diciembre de -0,3%.
Mensajes
Incluso el ministro de Hacienda, Nicolás Eyzaguirre, hizo una advertencia al respecto, al declarar que "nosotros decimos cuidado, no se sobrealimenten, los bancos contemporáneos tampoco pueden cambiar el futuro y si este mensaje les llega eso cambia las expectativas futuras del dólar".
Destacó que "la inflación corazón, que excluye los elementos más volátiles como los combustibles y los alimentos está todavía debajo de 3%", descartando presiones inflacionarias.
Aún más, en la minuta de la reunión de diciembre se reconoce que una de las razones para mantener el tipo rector en 4,50% fue que "la sorpresiva apreciación del peso junto con la caída del precio de las gasolinas".
Y se agrega: "Un Consejero señaló que una de las razones para hacer una pausa en esta reunión es el nivel que ha alcanzado el tipo de cambio, que es un determinante fundamental de la inflación. Se señaló que un alza en la tasa de política monetaria podría generar presiones que aprecien adicionalmente el peso".
Dado que en la sesión especial del tipo de cambio de este martes no se dieron mayores luces sobre una intervención del mercado cambiario por parte del Central, algunos economistas creen que el consejo no debiera subir la tasa en su reunión del próximo jueves. A estos elementos se suma una economía que está creciendo en forma sana como lo ratificó el Imacec de noviembre.
Las presiones
Pero las tesis que avalarían mantener la tasa tienen detractores, hay quienes argumentan que adjudicar un efecto de las alzas en la tasa sobre el tipo de cambio es erróneo.
Ello porque lo que interesa no es el nivel absoluto de la tasa, sino la relación con la de Estados Unidos. Y, este diferencial se ha ido reduciendo, por lo tanto, no se ha producido un desalineamiento significativo entre ambas tasas.
Si bien no se espera que la inflación supere el techo del rango meta en 2006, sí habrá mayores presiones inflacionarias en la medida que la economía se acerca al uso pleno de la capacidad instalada -desaparecen las holguras que se vieron en 2004 y 2005- y que el gasto interno sigue creciendo por sobre el Producto.
Aunque estos economistas coinciden en que no es necesario que la autoridad mantenga el mismo ritmo de aumentos en la tasa rectora que materializó en 2005, cuando entre julio y septiembre la subió consecutivamente, no debe relajar su política monetaria, sobre todo porque la tasa está bastante lejos de su nivel de equilibrio. Además, sostienen, en Estados Unidos la proyección es que la Reserva Federal suba al menos en dos oportunidades más su tipo rector.
Los expertos coinciden en evaluar el desempeño del Central como muy "cortoplacista". Ello porque en las actas de las reuniones se refleja que muchas de las decisiones de subir o mantener la tasa fueron sostenidas sobre variables de corto plazo. De hecho, en la reunión de diciembre -cuando se mantuvo la tasa- se reconoce que "la inflación anual del IPC y su proyección de corto plazo han descendido, influidas por la rápida normalización del precio de los combustibles y la significativa apreciación del peso". (Fuente: Diario Financiero)
CHILE ENTRE LOS 15 PAISES CON MAYOR LIBERTAD ECONOMICA DEL MUNDO
Nuestro país superó a países como Suiza, Holanda, Suecia y Alemania, ubicándose bajo a Hong Kong, quien ocupó el primer lugar del ranking.
Chile se ubicó en el lugar 14 en el ránking 2006 del Indice de Libertad Económica elaborado por la Fundación Heritage.
Nuestro país superó a países como Suiza, Holanda, Suecia y Alemania, ubicándose bajo a Hong Kong, quien ocupó el primer lugar del ranking.
La Fundación Heritage destacó en su positiva evaluación de Chile que nuestro país ha logrado un notable crecimiento económico 2004 sustentado fundamentalmente en la apertura comercial global que ha intensificado durante los últimos años.
Resto del mundo
Hong Kong fue la primera en seis de las 10 variables estudiadas para la lista, que cubrió 157 economías mundiales y dejó a Singapur en segundo lugar (también por duodécimo año consecutivo).
La lista de las 10 primeras economías más libres la completaron, por este orden, Irlanda, Luxemburgo, Islandia, Reino Unido, Estonia, Dinamarca, Australia y Nueva Zelanda.
El bajo nivel de intervención gubernamental, el respeto a la ley, la no discriminación a la hora de aplicar normas, regulaciones laborales "estrictas pero no excesivas" y la simplificación de trámites a la hora de invertir o administrar negocios fueron algunos de los puntos en los que Hong Kong sacó nota más alta.
El secretario de Finanzas de esa zona, Henry Tang, reaccionó a la elección señalando que muestra que "los esfuerzos de Hong Kong en desarrollar un mercado libre han sido reconocidos una vez más por la comunidad internacional".
Tang añadió que el principio a seguir por la ex colonia británica seguirá siendo "el mercado manda y el Gobierno facilita", creando un ambiente apropiado para los negocios y la competencia en igualdad de oportunidades.
China, un país aún con muchas más barreras comerciales y económicas (aunque cada vez menos en virtud de la política de reforma y apertura), se comprometió a respetar el sistema de Hong Kong cuando ésta regresó a la patria en 1997, bajo el principio de "Un país, dos sistemas", que también rige en Macao. (Fuente: Economía y Negocios)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudia Stingo
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas
Señales de Mercado
Alternativas de Inversión, por Paula Silva |
| 05 de enero de 2006 |
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LOS MATTE PISAN FUERTE EN MEXICO Y ADQUIEREN EMPRESAS
El grupo Matte sigue expandiendo su presencia en Latinoamérica. La filial de la Papelera, CMPC Tissue, acordó a través de un contrato de compraventa de acciones la compra del 66,7% de la mexicana ABS Internacional, matriz del grupo Absormex, propiedad del empresario de Monterrey, César Montemayor.
Según explicó a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) el gerente general de Empresas CMPC, Arturo Mackenna, el monto total involucrado en la operación -que otorgará el control al grupo Matte- asciende a unos US$ 15 millones, lo que incluye un aumento de capital de US$ 6 millones.
Nuevas plantas
La sociedad mexicana tiene como principales activos dos plantas productoras, una de ellas en Monterrey y la otra a 500 kilómetros de distancia, en el Puerto de Altamira, en la costa del Golfo de México. Éstas están destinadas a la fabricación de pañales y papeles higiénicos.
El secretario general de Empresas CMPC, Gonzalo García, dijo que la operación debiera estar finiquitada a más tardar dentro del mes de febrero, "y su aporte principal será el acceso a nuevos mercados como el norte de México, sur de EE.UU., Centroamérica y el Caribe".
La empresa Absormex está orientada a la producción de pañales y papeles higiénicos.
Sus ventas, incluidas las exportaciones, alcanzan a una suma aproximada a los US$ 50 millones de dólares, que significarán un aporte del 12% a las actuales ventas de CMPC Tissue.
"Exportamos cartulinas, papel de diario, maderas y bolsas industriales a México, que es un gran mercado, con estabilidad institucional y económica y, además, Chile tiene relaciones comerciales amparadas bajo un tratado de libre comercio, y son muy fluidas", dijo García.
CMPC fabrica y comercializa productos tissue en Chile, Argentina, Perú y Uruguay, en las categorías de papeles higiénicos con las marcas Elite, Confort, Higienol, Noble, Orquídea y Preferido, pañuelos desechables (Elite), servilletas y toallas de papel (Elite, Nova y Sussex).
En Chile, CMPC Tissue cuenta con instalaciones productoras en Puente Alto y Talagante. En Argentina, posee una planta en Zárate, cuya operación es la más importante de productos tissue en Sudamérica, y una planta productora de pañales en la provincia de San Luis. En Perú y Uruguay, las filiales Protisa e Ipusa, respectivamente, fabrican productos tissue y pañales. (Fuente: Economía y Negocios)
AGROSUPER SUSPENDE PROYECTO HUASCO EN III REGION
En menos de un mes Agrosuper pasó de la celebración a la incertidumbre en el marco de la tramitación del Estudio de Impacto Ambiental (EIA) del proyecto Huasco que proyecta la construcción de un polo agroindustrial en la Tercera Región con una inversión de US$ 500 millones.
Si bien el pasado 7 de diciembre la Conama aprobó por 18 votos contra uno la iniciativa, el 19 del mismo mes emitió una serie de condiciones que puso en jaque el proyecto, ante lo cual Agrosuper decidió suspender su proyecto.
Estas nuevas medidas requeridas han tenido a los principales ejecutivos de la compañía evaluando los escenarios posibles. La última esperanza se derrumbó ayer cuando cerca de las 14 horas, el gerente general de Agrosuper, José Guzmán, recibió una llamada del Intendente de la III Región, Rodrigo Rojas, quien le comunicó el fracaso de un recurso administrativo que permitía echar pie atrás a estar nuevas exigencias.
"Jamás esperamos ser notificados de una resolución que posee condiciones y exigencias que, además de ser ilegales e incongruentes, hacen inviable el proyecto como bien lo sabe la autoridad ambiental. Nos parece casi una burla que mientras la mayoría de los miembros de la Corema se pronunció a favor de que esta iniciativa se desarrolle, el voto minoritario haya terminado imponiendo un escenario que lo hace absolutamente inviable", señaló José Guzmán visiblemente molesto y afectado. "En la Corema se acordó una cosa y cuando se fue a escribir la resolución, se escribieron condiciones que son distintas y algunas radicalmente distintas", agregó.
Ahora Agrosuper se abocará a afinar la presentación para apelar a esta resolución frente al Consejo de ministros de la Conama. La empresa estima que esta nueva instancia demorará unos 8 meses, lo que aleja bastante la posibilidad de dar marcha este año al proyecto, el de mayor envergadura en el país en evaluación.
La imposibilidad de revocar la resolución de la Corema representa un duro revés para el holding que según explicó Guzmán tenía maquinaria contratada para remover el terreno y plantas de olivo compradas. Además, esperaban llamar a licitación durante este mes para la construcción de las 4 unidades productivas que pretende instalar en la zona.
Las condiciones impuestas en la resolución de más de 100 páginas de la Corema obliga al conglomerado a desarrollar por etapas el proyecto, someterlo a nuevas evaluaciones en cada fase. En la práctica, Agrosuper tendría que dejar sólo en papeles su plan inicial de tener de 150 mil hembras reproductoras de cerdo para implementarlo en tres etapas de 50 mil cada una, lo que según Guzmán es una exigencia ilegal.
Esta exigencia, explicaron en la compañía, hace inviable en términos económicos el proyecto, ya que todos el proceso productivo - incluido el tratamiento de desechos orgánicos- se maneja con economías de escalas. "En un capricho de algunas personas se nos impuso esta condición que hace inviable el proyecto", reiteró. (Fuente: Diario Financiero)
IPSA SUBE 2,4% Y LOGRA LA MAYOR ALZA EN 31 MESES
No hay duda de que el cambio de año le hizo bien a la bolsa. El principal indicador local -el IPSA- registró su mayor alza en dos años y siete meses, luego de subir 2,24% hasta los 2.020 puntos, con lo que acumula un incremento de 4,17% durante los últimos dos días.
En una jornada en la que de los 40 papeles que componen el índice selectivo, 29 mostraron una variación positiva respecto de este martes, destacó el gran rendimiento de CTC-A (9,72%) debido a una fuerte compra de inversionistas extranjeros. Además, se realizaron operaciones por un monto total de $70.777 millones, con Enersis ($5.866 millones) como el papel líder en volúmenes transados.
Entre los factores que incidieron en este fuerte repunte del IPSA se encuentra el hecho de que el Bovespa brasileño alcanzó por primera vez en su historia los 35.000 puntos, luego de subir 1,34%; los récord alcanzados en los mercados japonés y mexicano; y el informe que este martes publicó Merrill Lynch, en que recomienda comprar acciones de LAN, debido a las expectativas de alza en su precio.
En cuanto al tipo de cambio, el dólar tuvo una fuerte caída -esta vez de $5,5-, luego de cerrar en puntas de $514,8 y $515,3, con lo que pierde parte del terreno recuperado este martes, cuando subió $7,1. (Fuente: La Tercera)
ECONOMIA CRECIO UN 6,1% NOVIEMBRE
De acuerdo con la información entregada hoy por el Banco Central, el Índice de Actividad Económica (Imacec) de noviembre aumentó 6,1% en comparación con igual mes del año anterior.
Este resultado está por sobre las expectativas del mercado que esperaban, tal como en el caso de la Cámara Nacional de Comercio (CNC) un crecimiento de la actividad más cercano al 5,8%.
La serie desestacionalizada creció 0,3% respecto del mes precedente, mientras, la serie de tendencia ciclo registró una expansión anualizada de 5,4%.
En el resultado del mes incidió un efecto calendario positivo por la realización de la cumbre APEC en noviembre del 2004.
Causas
A juicio de la Cámara Nacional de Comercio, este mejor resultado previsto para noviembre se debe principalmente a la mayor producción industrial, la que anotó dos puntos porcentuales más que el mes anterior, alcanzando para este período un aumento del 6,2% anual.
Otro de los sectores que contribuyeron a este moderado aumento de noviembre fue la generación de energía eléctrica, que se expandió en un 7,2% anual, 0,8 puntos más que el mes anterior y transformándose en la variación más alta del año; también mejoró la producción minera, que luego de dos meses de caída, aumentó en un 0,6%.
Un comportamiento más estable tuvieron las importaciones, que se incrementaron en un 26,6% anual, creciendo más aceleradamente las internaciones de bienes intermedios (20,7%), y disminuyendo su ritmo los bienes de capital (50,2%).
Respecto a la actividad comercial, este sector tuvo un comportamiento mixto, debido a que las ventas industriales repuntaron en relación al mes anterior y registraron un incremento del 8,3%. Este incremento abarcó los principales componentes con excepción de los bienes de consumo duradero que mostraron un crecimiento casi nulo del 0,6%. Por su parte, las ventas minoristas mantuvieron el ritmo, ya que en noviembre variaron un 5,4% anual, 0,2 puntos menos que el mes anterior.
La CNC manifestó que el indicador prevé que en diciembre la actividad económica aumentaría en un 5,0%, explicándose en parte esta menor variación por la existencia de un día hábil menos que en diciembre de 2004. Esta última cifra, implica que el cuarto trimestre del año, la economía crecería en un 5,3%, aumento similar al observado en el tercer trimestre. Por consiguiente, la expansión del año 2005 alcanzaría un 5,9%, cifra levemente menor que la alcanzada en el 2004 (6,1%).
Sin embargo a juicio de la CNC, las perspectivas para el primer mes del 2006 son más favorables, ya que se anticipa que la variación de la actividad económica se ubicaría en un 6,6% anual. (Fuente: Economía y Negocios)
INFLACION EN DICIEMBRE LLEGA A -0,3% Y 2005 TERMINA EN 3,7%
Con esta cifra se cumplen las expectativas del Banco Central de ubicar la inflación en un rango de entre 2 y 4% anual durante el 2005.
SANTIAGO.- En línea con las expectativas del mercado, el Indice de Precios dal Consumidor (IPC) bajó en 0,3% en diciembre, situando la inflación anual de 2005 en 3,7%, la más alta desde el año 2000 cuando fue de 4,5%.
Con esta cifra se cumplen las expectativas del Banco Central de ubicar la inflación en un rango de entre 2 y 4% anual durante el 2005.
El Instituto Nacional de Estadísticas (INE) preciso que los aumentos de precios que tuvieron mayor incidencia en la variación anual del IPC fueron los de Servicios Básicos, subgrupo cuyos precios aumentaron en 8,9% en 2005 y que explica 0,582 punto porcentual del aumento de 3,7% del IPC en el año. También incidieron significativamente en el alza los precios de los subgrupos de Transporte Privado (0,561), Carnes, Cecinas y Embuti-dos (0,489), Servicios de Educación (0,349) y Frutas y verduras (0,261).
Las mayores fluctuaciones de precios afectaron durante el año a productos del grupo Alimentación, especialmente Frutas y Verduras Frescas, que tuvieron en conjunto un alza anual de 10,3%. Otro tanto ocurrió con los combustibles cuyos precios anuales se elevaron 11,3 %. En consecuencia, el IPC subyacente -que no considera frutas, verduras frescas ni combustibles- muestra un alza de 2,9%.
Los precios de los bienes transables, es decir que son susceptibles de ser comercializados en el exterior, aumentaron en 3,9% anual, mientras que los de bienes no transables subieron en 3,3%.
Precios al Por Mayor y de Productor
Los precios al por mayor experimentaron un alza anual de 3,2%, observándose variaciones de 7,6% en el sector de Agri-cultura y Pesca, de 11,8% en Minería y de 1,3% en Industria.
Los precios cobrados en su origen, medidos a través del Índice de Precios de Productor, aumentaron en 11,2% anual, con variaciones muy diversas según la categoría productiva. Los grandes incrementos observados en Agricultura, Ganadería, Caza y Silvicultura (37,3%), Explotación Minera de (25,3%) y Suministro de Electricidad, Gas y Agua (11,4%), contrastan con los de Pesca (2,8), Industrias (0,6%) y Construcción (2,3%). (Fuente: Economía y Negocios)
CHILE ENTRE LOS 15 PAISES CON MAYOR LIBERTAD ECONOMICA DEL MUNDO
Nuestro país superó a países como Suiza, Holanda, Suecia y Alemania, ubicándose bajo a Hong Kong, quien ocupó el primer lugar del ranking.
Chile se ubicó en el lugar 14 en el ránking 2006 del Indice de Libertad Económica elaborado por la Fundación Heritage.
Nuestro país superó a países como Suiza, Holanda, Suecia y Alemania, ubicándose bajo a Hong Kong, quien ocupó el primer lugar del ranking.
La Fundación Heritage destacó en su positiva evaluación de Chile que nuestro país ha logrado un notable crecimiento económico 2004 sustentado fundamentalmente en la apertura comercial global que ha intensificado durante los últimos años.
Resto del mundo
Hong Kong fue la primera en seis de las 10 variables estudiadas para la lista, que cubrió 157 economías mundiales y dejó a Singapur en segundo lugar (también por duodécimo año consecutivo).
La lista de las 10 primeras economías más libres la completaron, por este orden, Irlanda, Luxemburgo, Islandia, Reino Unido, Estonia, Dinamarca, Australia y Nueva Zelanda.
El bajo nivel de intervención gubernamental, el respeto a la ley, la no discriminación a la hora de aplicar normas, regulaciones laborales "estrictas pero no excesivas" y la simplificación de trámites a la hora de invertir o administrar negocios fueron algunos de los puntos en los que Hong Kong sacó nota más alta.
El secretario de Finanzas de esa zona, Henry Tang, reaccionó a la elección señalando que muestra que "los esfuerzos de Hong Kong en desarrollar un mercado libre han sido reconocidos una vez más por la comunidad internacional".
Tang añadió que el principio a seguir por la ex colonia británica seguirá siendo "el mercado manda y el Gobierno facilita", creando un ambiente apropiado para los negocios y la competencia en igualdad de oportunidades.
China, un país aún con muchas más barreras comerciales y económicas (aunque cada vez menos en virtud de la política de reforma y apertura), se comprometió a respetar el sistema de Hong Kong cuando ésta regresó a la patria en 1997, bajo el principio de "Un país, dos sistemas", que también rige en Macao. (Fuente: Economía y Negocios)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudia Stingo
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas
Señales de Mercado
Alternativas de Inversión, por Paula Silva |
| 04 de enero de 2006 |
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LA MITAD DE LAS TRANSACCIONES BANCARIAS YA SE REALIZAN VIA INTERNET
En sólo cinco años las operaciones por la web desplazaron al cheque
En 2005 el parque de tarjetas de crédito de la banca llegó a 3,2 millones. Además, el sector aumentó su eficiencia y elevó a casi 39 mil su dotación de personal.
En solo cinco años internet pudo hacer lo que hasta ahora no habían podido lograr los cajeros automáticos ni la tarjeta RedCompra: destronar al cheque como el medio de pago favorito de los chilenos. Y es que según las últimas cifras de la Superintendencia de Bancos, durante el 2005 las transacciones bancarias a través de la web dominaron las operaciones bancarias en el país, llegando a representar el 49,5% de todas las operaciones realizadas por los clientes del sistema.
Y si bien el superintendente del sector, Gustavo Arriagada, explicó recientemente que el cheque aún es ampliamente utilizado como medio para transferir fondos, liderando el monto de las transacciones, sí ha perdido amplio terreno frente a los medios electrónicos.
De hecho, el avance de internet ha permitido a los bancos reducir sus costos de operación y mejorar sus índices de eficiencia, lo que les ha permitido llegar con costos más bajos a segmentos masivos que antes no eran atendidos por el sector.
Por ejemplo, en el sistema financiero se comenta que una transacción vía internet tiene un costo cercano a $ 30 para un banco. La misma operación a través de un cajero automático tiene un costo de unos $ 200 e igual transacción realizada en una sucursal cuesta a un banco más de $ 500.
Estos factores han permitido que durante el 2005 las operaciones bancarias vía internet representen casi la mitad de las transacciones del sistema financiero. Entre estas destacan las consultas de saldo y cartolas, cotización y solicitud de créditos, pago de productos, transferencias de fondos y contratación de seguros, entre otros.
Mucho más atrás se ubican este año las operaciones con cheques, que representaron en 2005 el 22,5% de las transacciones. En el año 2000 aportaban casi el 52% de las operaciones.
Tarjetas de crédito
Durante el 2005 las tarjetas de crédito bancarias también consiguieron un importante avance, por cuanto el total de plásticos (titulares y adicionales) emitidos por el sector a noviembre llegó a 3,2 millones, con alzas de 18,5% respecto del 2004 y de 28% comparado con el 2000.
En el año recién pasado también se observó un fuerte crecimiento, de 26,7%, en el monto utilizado de las líneas de crédito de las tarjetas bancarias, con lo que el sector otorgó créditos por esta vía por unos US$ 1.400 millones.
De esta forma, durante el 2005 las personas utilizaron, en promedio, el 31% de las líneas de crédito de las tarjetas nacionales (unos $ 88 mil en promedio) y el 18,5% de las líneas de crédito de sus tarjetas internacionales (unos $ 258 mil, en promedio).
Otro factor relevante para la banca en el 2005 fue que a pesar de lograr los mejores niveles de eficiencia de su historia (gastos de apoyo sobre margen bruto), mantuvo sus niveles de crecimiento en cuanto a personal contratado, alcanzando éstos cerca de 40 mil personas, cifra que se acerca al peak marcado en 1997 (con más de 42 mil empleados) y que reafirma el alza en los niveles de contratación que viene exhibiendo el sector desde fines de 2002, año en que se contabilizaron cerca de 37 mil funcionarios en el sector, a raíz de la crisis asiática y el proceso de megafusiones vivido en esta industria . (Fuente: La Tercera)
DOLAR SUBE FUERTE
La divisa subió $ 7, hasta $ 520, en espera de novedades desde Valparaíso, donde se realizó la sesión especial del Senado
"Las intervenciones se hacen y no se comentan", dijo el presidente del Central, Vittorio Corbo, quien reiteró una advertencia: el nivel actual del tipo de cambio obedece a condiciones externas que difícilmente se mantendrán.
Mientras en el mundo el dólar ayer caía, en Chile subía. La mirada del mercado local estaba puesta en Valparaíso, donde el Senado realizaba la postergada sesión especial para analizar la brusca baja del dólar. Las esperanzas de una intervención forzada de las autoridades elevaron la divisa de $ 513 a $ 520.
Mientras ello ocurría, al mediodía, Vittorio Corbo, presidente del Banco Central, y Nicolás Eyzaguirre, ministro de Hacienda, resistían los reclamos de parlamentarios y exportadores, que alegan exceso de indiferencia por parte de las autoridades económicas. Ambos reiteraron que la depreciación de la divisa es parte de un fenómeno internacional que afecta a la moneda extranjera y que en el caso chileno se ha agravado por los altos precios del cobre.
Y si bien admitieron que el actual nivel del dólar es preocupante y que hoy lo siguen de cerca, aún no constituye un factor de desequilibrio para la economía. Corbo reiteró a los parlamentarios que no han renunciado a intervenir, pero que eso se hará sólo si se observa un desalineamiento importante del tipo de cambio.
"Las intervenciones se hacen y no se comentan. Vamos a hacer todo nuestro esfuerzo para intentar evitar apreciaciones excesivas (del peso) que pongan en riesgo a la economía", dijo Corbo. El banquero reiteró una advertencia anterior: el actual tipo de cambio es coherente con condiciones externas que parecen improbables de mantenerse.
Corbo negó que el Central tenga una actitud ortodoxa -como acusaron los senadores Carlos Ominami (PS) y Alejandro Foxley (DC)- y dijo que si bien las intervenciones son una excepción en Chile, lo son aún más en el resto del mundo.
La molestia de Eyzaguirre
Eyzaguirre polemizó con sus contradictores. El senador RN José García fustigó a Hacienda por lo que calificó una falta de transparencia en el manejo del superávit fiscal, esbozando que la insistencia del fisco por prepagar deuda al Central podía tener algún impacto sobre el dólar, mientras que la senadora UDI Evelyn Mathhei cuestionó el rechazo a ampliar el límite de inversión extranjera de las AFP.
Eyzaguirre dijo que caminamos "por una trayectoria (del dólar) que hay que cautelar", pero aseguró que "no hay evidencia de estar frente a una crisis" y que su equipo ha sido "extraordinariamente responsable" para evitar poner en jaque los fundamentos de la economía.
Fue en torno a este comentario que validó la política fiscal de ahorro de los superávit obtenidos en 2004 y 2005. "Hemos esterilizado absolutamente todos los efectos que puede tener sobre la caja fiscal, ahorrándolo íntegramente esta situación contemporánea de altos términos de intercambio que en el pasado nos ha llevado a desbocarnos en el gasto", afirmó Eyzaguirre.
El secretario de Estado explicó que a petición del Central liquidaron dólares en el mercado para realizar los prepagos de deuda en pesos durante el primer semestre.
Exportadores
"Tendremos que tomarnos el vino y comernos la carne" fue la primera frase que se escuchó entre los exportadores presentes en las tribunas del Senado. El presidente de la Sociedad Nacional de Agricultura (SNA), Luis Schmidt, dijo que "al menos se reconoce que el problema es real, aunque las soluciones no quedaron claras".
El presidente de los exportadores, Ronald Bown, destacó que Eyzaguirre reconociera que el prepago de deuda al Central en el primer semestre se hizo a través del mercado. "De no haberlo hecho, estamos ciertos (?) que podríamos estar hablando de niveles de $ 550", dijo.
Fisco con superávit récord de 4,5% del PIB
Lo que ocurrio no estaba ni en el mejor de los pronósticos del equipo económico. Pero los récord de precios del cobre, sobre todo en la segunda fracción del año, y un desempeño que se mantuvo favorable para la economía chilena, el gobierno logró un histórico superávit fiscal de 4,5% del Producto Interno Bruto (PIB) en 2005, el doble del 2,2% de 2004. Se trata de un excedente equivalente a unos US$ 5.400 millones y que según los registros oficiales es el más alto en la historia fiscal chilena. En 1989 llegó a 4,3% del PIB.
La cifra fue dada a conocer ayer por el ministro de Hacienda, Nicolás Eyzaguirre, en la sesión especial para analizar la fuerte caída del dólar. El balance fiscal considera el tipo de cambio con que cerró el 2005, de $ 514.
El superávit fiscal de 4,5% de 2005 representa, a su vez, la cuarta corrección al alza en materia de balance que el gobierno hizo desde la estimación inicial de 1,2% con que se elaboró el Presupuesto.
Sobre el uso de los excedentes, Eyzaguirre precisó que Hacienda destinó US$ 2.000 millones a prepagar deuda con el Banco Central y US$ 700 millones fueron a compromisos con organismos multilaterales y bonos soberanos. Explicó que si bien el Fisco ha estado predominantemente depositando esos recursos en el BancoEstado, ahora comienzan a comprar papeles de bancos extranjeros para ganar mayor rentabilidad. (Fuente: La Tercera)
COMERCIO PROYECTA IMACEC DE 5,8% PARA NOVIEMBRE
Imacec, elaborado por la CNC proyecta un incremento del Imacec de Noviembre mayor que el del mes de octubre, pero bajo el promedio del año.
El Índice de Proyección de la Actividad Económica, ILIACEC, elaborado por la CNC, estima que el Imacec de noviembre de este año, tendrá un incremento del 5,8%.
Este crecimiento es mayor que el registrado en octubre (4,9%), sin embargo se enmarca dentro de la desaceleración que ha caracterizado al segundo semestre, que ha significado que la actividad económica crezca en este período con un promedio levemente por sobre el 5%, a diferencia del primer semestre que mostró una expansión del 6,5%.
A juicio de la Cámara Nacional de Comercio, este mejor resultado previsto para noviembre se debe principalmente a la mayor producción industrial, la que anotó dos puntos porcentuales más que el mes anterior, alcanzando para este período un aumento del 6,2% anual.
Causas
Otro de los sectores que contribuyeron a este moderado aumento de noviembre fue la generación de energía eléctrica, que se expandió en un 7,2% anual, 0,8 puntos más que el mes anterior y transformándose en la variación más alta del año; también mejoró la producción minera, que luego de dos meses de caída, aumentó en un 0,6%.
Un comportamiento más estable tuvieron las importaciones, que se incrementaron en un 26,6% anual, creciendo más aceleradamente las internaciones de bienes intermedios (20,7%), y disminuyendo su ritmo los bienes de capital (50,2%).
Respecto a la actividad comercial, este sector tuvo un comportamiento mixto, debido a que las ventas industriales repuntaron en relación al mes anterior y registraron un incremento del 8,3%. Este incremento abarcó los principales componentes con excepción de los bienes de consumo duradero que mostraron un crecimiento casi nulo del 0,6%. Por su parte, las ventas minoristas mantuvieron el ritmo, ya que en noviembre variaron un 5,4% anual, 0,2 puntos menos que el mes anterior.
La CNC manifestó que el indicador prevé que en diciembre la actividad económica aumentaría en un 5,0%, explicándose en parte esta menor variación por la existencia de un día hábil menos que en diciembre de 2004. Esta última cifra, implica que el cuarto trimestre del año, la economía crecería en un 5,3%, aumento similar al observado en el tercer trimestre. Por consiguiente, la expansión del año 2005 alcanzaría un 5,9%, cifra levemente menor que la alcanzada en el 2004 (6,1%).
Sin embargo a juicio de la CNC, las perspectivas para el primer mes del 2006 son más favorables, ya que se anticipa que la variación de la actividad económica se ubicaría en un 6,6% anual. (Fuente: Economía y Negocios)
INFLACION EN DICIEMBRE LLEGA A -0,3% Y 2005 TERMINA EN 3,7%
Con esta cifra se cumplen las expectativas del Banco Central de ubicar la inflación en un rango de entre 2 y 4% anual durante el 2005.
SANTIAGO.- En línea con las expectativas del mercado, el Indice de Precios dal Consumidor (IPC) bajó en 0,3% en diciembre, situando la inflación anual de 2005 en 3,7%, la más alta desde el año 2000 cuando fue de 4,5%.
Con esta cifra se cumplen las expectativas del Banco Central de ubicar la inflación en un rango de entre 2 y 4% anual durante el 2005.
El Instituto Nacional de Estadísticas (INE) preciso que los aumentos de precios que tuvieron mayor incidencia en la variación anual del IPC fueron los de Servicios Básicos, subgrupo cuyos precios aumentaron en 8,9% en 2005 y que explica 0,582 punto porcentual del aumento de 3,7% del IPC en el año. También incidieron significativamente en el alza los precios de los subgrupos de Transporte Privado (0,561), Carnes, Cecinas y Embuti-dos (0,489), Servicios de Educación (0,349) y Frutas y verduras (0,261).
Las mayores fluctuaciones de precios afectaron durante el año a productos del grupo Alimentación, especialmente Frutas y Verduras Frescas, que tuvieron en conjunto un alza anual de 10,3%. Otro tanto ocurrió con los combustibles cuyos precios anuales se elevaron 11,3 %. En consecuencia, el IPC subyacente -que no considera frutas, verduras frescas ni combustibles- muestra un alza de 2,9%.
Los precios de los bienes transables, es decir que son susceptibles de ser comercializados en el exterior, aumentaron en 3,9% anual, mientras que los de bienes no transables subieron en 3,3%.
Precios al Por Mayor y de Productor
Los precios al por mayor experimentaron un alza anual de 3,2%, observándose variaciones de 7,6% en el sector de Agri-cultura y Pesca, de 11,8% en Minería y de 1,3% en Industria.
Los precios cobrados en su origen, medidos a través del Índice de Precios de Productor, aumentaron en 11,2% anual, con variaciones muy diversas según la categoría productiva. Los grandes incrementos observados en Agricultura, Ganadería, Caza y Silvicultura (37,3%), Explotación Minera de (25,3%) y Suministro de Electricidad, Gas y Agua (11,4%), contrastan con los de Pesca (2,8), Industrias (0,6%) y Construcción (2,3%). (Fuente: Economía y Negocios)
CHILE ENTRE LOS 15 PAISES CON MAYOR LIBERTAD ECONOMICA DEL MUNDO
Nuestro país superó a países como Suiza, Holanda, Suecia y Alemania, ubicándose bajo a Hong Kong, quien ocupó el primer lugar del ranking.
Chile se ubicó en el lugar 14 en el ránking 2006 del Indice de Libertad Económica elaborado por la Fundación Heritage.
Nuestro país superó a países como Suiza, Holanda, Suecia y Alemania, ubicándose bajo a Hong Kong, quien ocupó el primer lugar del ranking.
La Fundación Heritage destacó en su positiva evaluación de Chile que nuestro país ha logrado un notable crecimiento económico 2004 sustentado fundamentalmente en la apertura comercial global que ha intensificado durante los últimos años.
Resto del mundo
Hong Kong fue la primera en seis de las 10 variables estudiadas para la lista, que cubrió 157 economías mundiales y dejó a Singapur en segundo lugar (también por duodécimo año consecutivo).
La lista de las 10 primeras economías más libres la completaron, por este orden, Irlanda, Luxemburgo, Islandia, Reino Unido, Estonia, Dinamarca, Australia y Nueva Zelanda.
El bajo nivel de intervención gubernamental, el respeto a la ley, la no discriminación a la hora de aplicar normas, regulaciones laborales "estrictas pero no excesivas" y la simplificación de trámites a la hora de invertir o administrar negocios fueron algunos de los puntos en los que Hong Kong sacó nota más alta.
El secretario de Finanzas de esa zona, Henry Tang, reaccionó a la elección señalando que muestra que "los esfuerzos de Hong Kong en desarrollar un mercado libre han sido reconocidos una vez más por la comunidad internacional".
Tang añadió que el principio a seguir por la ex colonia británica seguirá siendo "el mercado manda y el Gobierno facilita", creando un ambiente apropiado para los negocios y la competencia en igualdad de oportunidades.
China, un país aún con muchas más barreras comerciales y económicas (aunque cada vez menos en virtud de la política de reforma y apertura), se comprometió a respetar el sistema de Hong Kong cuando ésta regresó a la patria en 1997, bajo el principio de "Un país, dos sistemas", que también rige en Macao. (Fuente: Economía y Negocios)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudia Stingo
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas
Señales de Mercado
Alternativas de Inversión, por Paula Silva |
| 03 de enero de 2006 |
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IPSA E IGPA DAN A CONOCER SU NUEVA COMPOSICION 2006
Al IPSA ingresaron las sociedades de inversión Almendral el grupo bancario Security y la firma comercializadora de insumos agrícolas y ganadera Tattersall.
La Bolsa de Comercio de Santiago anunció hoy el cambio de la composición del índice líder de las 40 acciones favoritas, IPSA, así como del índice general IGPA, producto de la revisión anual del mercado bursátil chileno.
Los cambios en la cartera se relacionan con el grado de presencia de las acciones de las compañías en el movimiento bursátil.
Al IPSA ingresaron las sociedades de inversión Almendral -controladora de la empresa de telecomunicaciones Entel- y Oro Blanco, además del grupo bancario Security y la firma comercializadora de insumos agrícolas y ganadera Tattersall.
Las acciones eliminadas fueron las de la constructora Besalco, la administradora de fondos de pensiones Cuprum, la empresa de agua potable Esval y la papelera Inforsa.
En el IGPA <.IGPA>, en tanto, se incorporaron los títulos del Laboratorio Andrómaco, Inversiones Aguas Metropolitanas, la salmonera Invermar y de la cadena de tiendas por departamentos Ripley. (Fuente: Economía y Negocios)
VENTAS DE BIENES DE CONSUMO DURABLE CAYERON 1,8% EN NOVIEMBRE
Las ventas de bienes de consumo durable disminuyeron 1,8% en noviembre de 2005, en relación a octubre del año pasado, de acuerdo a cifras entregadas hoy por el Instituto Nacional de Estadísticas (INE).
Con esta última variación las ventas de ese tipo de bienes acumulan en doce meses un crecimiento de 19,4%, en tanto que entre enero y noviembre de 2005 la expansión llega a 21,1%, en relación a igual período del año anterior.
Por su parte, los bienes de consumo no durable tuvieron un repunte mensual de 3,5% , con un crecimiento a doce meses de 6,0% y una variación de 5,9% del total acumulado en los once meses de 2005, respecto a igual lapso de 2004.(Fuente: Diario Financiero)
INGRESO POR HABITANTE DE LOS CHILENOS SE DUPLICO EN 12 AÑOS
PIB per cápita medido en dólares corrientes superó los US$ 7 mil el año pasado
El poder adquisitivo de las personas también se dobló en poco más de una década. Medido en dólares a valores internacionales, cada chileno obtuvo unos US$ 12 mil en 2005. Sin embargo, algunos economistas precisan que la caída del tipo de cambio en los últimos años abulta las cifras.
Doce años tardo la economía en duplicar el ingreso por habitante. Tal cual. De acuerdo con estimaciones del Ministerio de Hacienda, en 2005 el Producto Interno Bruto (PIB) per cápita chileno superó los US$ 7 mil, el doble de los US$ 3.463 que registra el Fondo Monetario Internacional (FMI) para el año 1993.
"Estas cifras ciertamente son satisfactorias. En el mismo período sólo 32 países del total de cerca de 180 miembros del FMI lograron duplicar el PIB per cápita, por lo que Chile está en un grupo selecto", opina el economista Jorge Fallas, del Centro de Investigación en Economía y Finanzas (Cief) de la Universidad Andrés Bello.
El PIB per cápita divide el PIB de un país -todo lo que se produce en un año- entre todos sus habitantes. El desempeño de esa medición pudo ser mejor. "Entre 1999 y 2003 el muy bajo crecimiento nos hizo perder varios años en esa materia", plantea el investigador Tomás Flores, del Instituto Libertad y Desarrollo.
Fallas coincide: "Si la economía hubiera continuado creciendo a tasas observadas en el período 1990-1997, el PIB per cápita se habría duplicado en nueve años", afirma.
Si se revisa más hacia atrás, lo conseguido en 2005 significa que casi se triplicó el indicador de 1990 (US$ 2.409) y se cuadruplicó respecto de 1987 (US$ 1.678). De acuerdo con la información del FMI, sólo México ha superado a Chile en los últimos años. Para 2005 está proyectado que el país norteamericano exhiba un PIB per cápita de US$ 7.182. Según la Cámara de Comercio de Santiago (CCS), en Chile será de US$ 6.991.
Cuestión de metodología
Pese a lo atractivo de esta medición, su capacidad de dar un diagnóstico certero no es compartida por todos los expertos. "Hay que tener un poco de cuidado con el número, porque está muy influido por el valor del dólar. Genera un efecto de ilusión óptica, porque evidentemente el tipo de cambio de hoy no es de equilibrio de largo plazo", apunta Flores.
"Si bien el uso del PIB como medida de bienestar tiene ciertos reparos, sin duda el duplicar el nivel de producto por habitante ha permitido una mayor satisfacción de las necesidades de todos los chilenos, incluso los de más bajos recursos", tercia Jorge Fallas.
El decano de la Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas de la Universidad de Chile, Joseph Ramos, es más directo al recalcar que este indicador compara dólares corrientes (de cada año), lo que de por sí es distorsionador.
"Si el PIB per cápita se hubiera duplicado en 12 años, sería extraordinariamente positivo, pues implicaría una tasa de crecimiento per cápita de 6% anual. Sin embargo, de verdad no ha sido así. Desde 1993 (12 años atrás), el PIB per cápita a precios constantes en dólares ha aumentado bastante menos, del orden de 53%, lo que da un crecimiento de 4% anual per cápita. Lo que pasa es que el dólar se ha depreciado del orden de 2% al año y eso es lo que da la diferencia entre crecer 4% anual (a dólar constante) y crecer 6% anual (a dólar corriente)", explica.
De todos modos, agrega, un incremento anual del 4% en esos ingresos es bueno, "aunque no el estelar 5,5% de nuestro período de oro entre 1984-1997".
PIB según poder adquisitivo
Para corregir estas distorsiones provocadas por el efecto cambiario, los economistas utilizan otro indicador: el poder de paridad de compra (PPC). Este mide el mismo PIB per cápita, pero nivelándolo a dólares internacionales, para de esta forma hacer comparable el poder adquisitivo de los habitantes de distintos países.
El ministro de Hacienda, Nicolás Eyzaguirre, proyectó que este indicador sobrepasó los US$ 12 mil en 2005, lo que casi dobla los US$ 6.256 de 1993 y triplica los US$ 3.918 de 1988. En la comparación regional, y siguiendo los números del FMI, sólo Argentina, con sus US$ 13 mil estimados para el año pasado, supera a Chile en este registro.
¿Chile, país desarrollado?
El último país que está en la fila de las economías desarrolladas del mundo es Portugal. Su PIB per cápita es de US$ 16.524, según datos del FMI para 2005. Es bastante el trecho que tiene que recorrer Chile, por tanto, para acercarse a los niveles que posee hoy el país de menor desarrollo entre los desarrollados.
Jorge Fallas, del Cief, calcula que, para llamarse desarrollado, un país debe contar con un PIB per cápita superior a los US$ 20 mil. "Esto significa que Chile debería al menos duplicar su PIB per cápita en la próxima década. Con un crecimiento del mismo en torno de 7% lo puede hacer en menos de una década; a niveles actuales (5%), tardaría cerca de otros 12 años para lograrlo", estima.(Fuente: La Tercera)
CONFIANZA EMPRESARIAL, CAE A MINIMO DESDE JULIO 2004
Todos los sectores presentaron bajas en sus índices, excepto el sector Minería. El sector Comercio cayó 1,48 puntos por el alza del subíndice de Inventarios, y la caída de los indicadores de Situación de la Empresa actual y esperada.
El Indicador Mensual de Confianza Empresarial (IMCE) alcanzó en diciembre su valor mínimo del 2005 al llegar a los 58,84 puntos, disminuyendo en 0,45 puntos respecto al mes anterior y 2,96 puntos por debajo del valor alcanzado a igual mes del año pasado.
Al excluir Minería, el IMCE estuvo 4,21 por debajo de igual mes del año pasado. El indicador de expectativas comienza a tomar valores cercanos al umbral de expectativas neutras de 50, alcanzando este mes el valor más bajo del año. Todos los sectores presentaron bajas en sus índices, excepto el sector Minería.
El sector Comercio cayó 1,48 puntos por el alza del subíndice de Inventarios, y la caída de los indicadores de Situación de la Empresa actual y esperada. El sector Industria disminuye en 1,23 puntos debido a la caída en el índice de Demanda, la caída en la Producción Esperada y el incremento del índice de inventarios. Construcción presenta una caída de 0.57 puntos como consecuencia de una caída del índice de Demanda, no compensada por el incremento del sub-índice de Empleo esperado. Finalmente, Minería presenta un alza en su indicador de 2.57 puntos explicados por el incremento del índice de Demanda y Producción esperada.
Analizando el IMCE en variación en 12 meses se observa una caída de 2.96 puntos respecto igual del año pasado, explicado fundamentalmente por la caída del indicador de Comercio y Construcción.
Respecto de la Inflación esperada para los sectores Comercio e Industria los resultados muestran un nivel de inflación en torno al 3.87% promedio para ambos sectores, inferior al del mes pasado (3.91%), en tanto la mediana alcanza a 3.9%, mientras que la moda de la Inflación esperada se ubica en 4% promedio para ambos sectores encuestados.(Fuente: Economía y Negocios)
EXPORTACIONES A EE.UU. CRECEN MAS QUE ENVIOS AL MUNDO EN SEGUNDO AÑO DEL TLC
Embarques al gigante americano llegaron a récord de US$ 6.200 millones en 2005 y se prepara nueva negociación
El gran impulsor del dinamismo fueron los bienes primarios, en especial los mineros, cuyas ventas casi se duplicaron el 2005, gracias a los altos precios del cobre y el molibdeno.
En el gobierno celebran. Y entre los privados lo harían con igual entusiasmo si no fuera porque el dólar bajo fue el convidado de piedra. De todos modos, los números los tienen contentos: en el segundo aniversario del Tratado de Libre Comercio (TLC) con Estados Unidos, las exportaciones a ese país llegaron a alrededor de US$ 6.200 millones en 2005, estiman en la Dirección Económica (Direcon) de la Cancillería, récord absoluto, con un alza de 28% respecto de 2004.
Según proyecciones oficiales del Banco Central, en 2005 los embarques nacionales a todo el mundo bordearon los US$ 39.400 millones, 23% más que el año anterior. Eso muestra que en 2005 el dinamismo conseguido con EE.UU. fue mayor que el desempeño general con el mundo, y en particular con otras zonas de importancia, como Europa (17%) y Asia (27%), según datos de Aduanas disponibles a octubre. Estados Unidos representa casi el 16% del total de envíos de Chile.
Precios y diversificación
Si bien gran parte de la responsabilidad de estas cifras recae en los altos precios de los commodities, en especial cobre y molibdeno, ambos productos fueron al primer semestre casi el 23% de las envíos, nivel bajo si se compara con que esos mismos bienes concentraron más del 50% de los embarques totales del país al mundo en el mismo período. A la primera mitad del año las uvas significaron el 18% de los envíos a ese destino y los salmones, el 8%.
"Ese 28% de aumento de exportaciones a EE.UU. está menos influido por precios de los commodities. Puede que los precios de otros productos hayan subido, pero no tienen una incidencia tan alta", analiza el decano de Economía de la Universidad de Chile, Joseph Ramos. "Estamos viendo, por tanto, las consecuencias directas de este TLC sobre bienes no cobre, máxime si consideramos que el dólar estuvo más bajo", agrega el experto.
El empresario Ricardo Claro expresó en una entrevista con la revista Business Chile, de Amcham, que después del TLC desaparecieron las presiones de los viñateros californianos contra firmas suyas como Santa Rita y Carmen.
Según estadísticas a agosto, los envíos no tradicionales (sin materias primas) crecieron 15% a ese destino. Por ejemplo, los embarques de pasas morenas se expandieron desde US$ 6,7 millones entre enero y noviembre de 2004 a casi US$ 17 millones en igual rango de 2005.
"Ha habido una explosión comercial que tiene que ver con los flujos de los diversos sectores y también con la introducción de nuevos productos", comenta el director de Asuntos Económicos Bilaterales de la Direcon, Andrés Rebolledo.
"Nuestra evaluación es completamente positiva -opina el presidente de la Sociedad Nacional de Agricul-tura (SNA), Luis Schmidt-, no sólo porque hemos tenido un aumento en los flujos, sino también en compras de maquinarias más baratas y en la llegada de inversionistas norteamericanos a Chile".
Importaciones al galope
Tras varios años de descensos, las importaciones desde EE.UU. recuperaron en el último bienio su dinamismo histórico. La Direcon prevé que sumaron US$ 4.800 millones, lo que implica un salto de 41% sobre 2004. Eso es más alto que el 29,5% previsto para todo el mundo. Combustibles, maquinarias y automóviles se cuentan entre las principales compras a ese país.
Respecto de dos años antes, las compras desde EE.UU. subieron 86%. Ramos precisa que el menor valor del dólar impulsó al sector.
Más aperturas, nuevos problemas
"Es un acuerdo más dinámico de lo esperado. Además, en su implementación han funcionado las instituciones", dice sobre el TLC Andrés Rebolledo, de la Direcon.
A inicios de diciembre, en Washington, se efectuó la segunda cita del comité binacional de administración del pacto y allí se decidió agilizar el cronograma de desgravación arancelaria. "Tendremos la primera reunión para ver los elementos de negociación de este nuevo proceso durante el primer trimestre de 2006", anuncia el funcionario.
El cronograma de desgravación lineal del TLC consideraba un máximo de 12 años para bajar los aranceles a los que acceden los productos chilenos. Si bien el 87% de las glosas quedó sin gravámenes apenas partió el acuerdo, algunas quedaron para el límite máximo, como pastas de tomates, pulpas de fruta, congelados y frutas en conserva, y podrían ser favorecidos con una renegociación de plazos.
Los productores de carnes rojas y blancas están a la expectativa, luego que la autoridad norteamericana aceptara su ingreso sanitario. Este mes una delegación liderada por Luis Schmidt, por la SNA, y el ministro de Agricultura Jaime Campos, irá a Filadelfia a recibir los primeros embarques, y luego a Washington para reunirse con representantes del gobierno estadounidense. Schmidt también busca apurar la aprobación para la entrada de naranjas.
Eso sí, ha habido complicaciones. Santiago ha criticado las nuevas normas que aplica EE.UU. a la importación de uva de mesa, y Washington ha sido explícito en su preocupación por el supuesto bajo respeto chileno en materia de propiedad intelectual, en especial por patentes farmacéuticas.(Fuente: La Tercera)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
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| 02
de enero de 2006 |
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IPSA E IGPA DAN A CONOCER SU NUEVA COMPOSICION 2006
Al IPSA ingresaron las sociedades de inversión Almendral el grupo bancario Security y la firma comercializadora de insumos agrícolas y ganadera Tattersall.
La Bolsa de Comercio de Santiago anunció hoy el cambio de la composición del índice líder de las 40 acciones favoritas, IPSA, así como del índice general IGPA, producto de la revisión anual del mercado bursátil chileno.
Los cambios en la cartera se relacionan con el grado de presencia de las acciones de las compañías en el movimiento bursátil.
Al IPSA ingresaron las sociedades de inversión Almendral -controladora de la empresa de telecomunicaciones Entel- y Oro Blanco, además del grupo bancario Security y la firma comercializadora de insumos agrícolas y ganadera Tattersall.
Las acciones eliminadas fueron las de la constructora Besalco, la administradora de fondos de pensiones Cuprum, la empresa de agua potable Esval y la papelera Inforsa.
En el IGPA <.IGPA>, en tanto, se incorporaron los títulos del Laboratorio Andrómaco, Inversiones Aguas Metropolitanas, la salmonera Invermar y de la cadena de tiendas por departamentos Ripley. (Fuente: Economía y Negocios)
VENTAS DE BIENES DE CONSUMO DURABLE CAYERON 1,8% EN NOVIEMBRE
Las ventas de bienes de consumo durable disminuyeron 1,8% en noviembre de 2005, en relación a octubre del año pasado, de acuerdo a cifras entregadas hoy por el Instituto Nacional de Estadísticas (INE).
Con esta última variación las ventas de ese tipo de bienes acumulan en doce meses un crecimiento de 19,4%, en tanto que entre enero y noviembre de 2005 la expansión llega a 21,1%, en relación a igual período del año anterior.
Por su parte, los bienes de consumo no durable tuvieron un repunte mensual de 3,5% , con un crecimiento a doce meses de 6,0% y una variación de 5,9% del total acumulado en los once meses de 2005, respecto a igual lapso de 2004.(Fuente: Diario Financiero)
INGRESO POR HABITANTE DE LOS CHILENOS SE DUPLICO EN 12 AÑOS
PIB per cápita medido en dólares corrientes superó los US$ 7 mil el año pasado
El poder adquisitivo de las personas también se dobló en poco más de una década. Medido en dólares a valores internacionales, cada chileno obtuvo unos US$ 12 mil en 2005. Sin embargo, algunos economistas precisan que la caída del tipo de cambio en los últimos años abulta las cifras.
Doce años tardo la economía en duplicar el ingreso por habitante. Tal cual. De acuerdo con estimaciones del Ministerio de Hacienda, en 2005 el Producto Interno Bruto (PIB) per cápita chileno superó los US$ 7 mil, el doble de los US$ 3.463 que registra el Fondo Monetario Internacional (FMI) para el año 1993.
"Estas cifras ciertamente son satisfactorias. En el mismo período sólo 32 países del total de cerca de 180 miembros del FMI lograron duplicar el PIB per cápita, por lo que Chile está en un grupo selecto", opina el economista Jorge Fallas, del Centro de Investigación en Economía y Finanzas (Cief) de la Universidad Andrés Bello.
El PIB per cápita divide el PIB de un país -todo lo que se produce en un año- entre todos sus habitantes. El desempeño de esa medición pudo ser mejor. "Entre 1999 y 2003 el muy bajo crecimiento nos hizo perder varios años en esa materia", plantea el investigador Tomás Flores, del Instituto Libertad y Desarrollo.
Fallas coincide: "Si la economía hubiera continuado creciendo a tasas observadas en el período 1990-1997, el PIB per cápita se habría duplicado en nueve años", afirma.
Si se revisa más hacia atrás, lo conseguido en 2005 significa que casi se triplicó el indicador de 1990 (US$ 2.409) y se cuadruplicó respecto de 1987 (US$ 1.678). De acuerdo con la información del FMI, sólo México ha superado a Chile en los últimos años. Para 2005 está proyectado que el país norteamericano exhiba un PIB per cápita de US$ 7.182. Según la Cámara de Comercio de Santiago (CCS), en Chile será de US$ 6.991.
Cuestión de metodología
Pese a lo atractivo de esta medición, su capacidad de dar un diagnóstico certero no es compartida por todos los expertos. "Hay que tener un poco de cuidado con el número, porque está muy influido por el valor del dólar. Genera un efecto de ilusión óptica, porque evidentemente el tipo de cambio de hoy no es de equilibrio de largo plazo", apunta Flores.
"Si bien el uso del PIB como medida de bienestar tiene ciertos reparos, sin duda el duplicar el nivel de producto por habitante ha permitido una mayor satisfacción de las necesidades de todos los chilenos, incluso los de más bajos recursos", tercia Jorge Fallas.
El decano de la Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas de la Universidad de Chile, Joseph Ramos, es más directo al recalcar que este indicador compara dólares corrientes (de cada año), lo que de por sí es distorsionador.
"Si el PIB per cápita se hubiera duplicado en 12 años, sería extraordinariamente positivo, pues implicaría una tasa de crecimiento per cápita de 6% anual. Sin embargo, de verdad no ha sido así. Desde 1993 (12 años atrás), el PIB per cápita a precios constantes en dólares ha aumentado bastante menos, del orden de 53%, lo que da un crecimiento de 4% anual per cápita. Lo que pasa es que el dólar se ha depreciado del orden de 2% al año y eso es lo que da la diferencia entre crecer 4% anual (a dólar constante) y crecer 6% anual (a dólar corriente)", explica.
De todos modos, agrega, un incremento anual del 4% en esos ingresos es bueno, "aunque no el estelar 5,5% de nuestro período de oro entre 1984-1997".
PIB según poder adquisitivo
Para corregir estas distorsiones provocadas por el efecto cambiario, los economistas utilizan otro indicador: el poder de paridad de compra (PPC). Este mide el mismo PIB per cápita, pero nivelándolo a dólares internacionales, para de esta forma hacer comparable el poder adquisitivo de los habitantes de distintos países.
El ministro de Hacienda, Nicolás Eyzaguirre, proyectó que este indicador sobrepasó los US$ 12 mil en 2005, lo que casi dobla los US$ 6.256 de 1993 y triplica los US$ 3.918 de 1988. En la comparación regional, y siguiendo los números del FMI, sólo Argentina, con sus US$ 13 mil estimados para el año pasado, supera a Chile en este registro.
¿Chile, país desarrollado?
El último país que está en la fila de las economías desarrolladas del mundo es Portugal. Su PIB per cápita es de US$ 16.524, según datos del FMI para 2005. Es bastante el trecho que tiene que recorrer Chile, por tanto, para acercarse a los niveles que posee hoy el país de menor desarrollo entre los desarrollados.
Jorge Fallas, del Cief, calcula que, para llamarse desarrollado, un país debe contar con un PIB per cápita superior a los US$ 20 mil. "Esto significa que Chile debería al menos duplicar su PIB per cápita en la próxima década. Con un crecimiento del mismo en torno de 7% lo puede hacer en menos de una década; a niveles actuales (5%), tardaría cerca de otros 12 años para lograrlo", estima.(Fuente: La Tercera)
CONFIANZA EMPRESARIAL, CAE A MINIMO DESDE JULIO 2004
Todos los sectores presentaron bajas en sus índices, excepto el sector Minería. El sector Comercio cayó 1,48 puntos por el alza del subíndice de Inventarios, y la caída de los indicadores de Situación de la Empresa actual y esperada.
El Indicador Mensual de Confianza Empresarial (IMCE) alcanzó en diciembre su valor mínimo del 2005 al llegar a los 58,84 puntos, disminuyendo en 0,45 puntos respecto al mes anterior y 2,96 puntos por debajo del valor alcanzado a igual mes del año pasado.
Al excluir Minería, el IMCE estuvo 4,21 por debajo de igual mes del año pasado. El indicador de expectativas comienza a tomar valores cercanos al umbral de expectativas neutras de 50, alcanzando este mes el valor más bajo del año. Todos los sectores presentaron bajas en sus índices, excepto el sector Minería.
El sector Comercio cayó 1,48 puntos por el alza del subíndice de Inventarios, y la caída de los indicadores de Situación de la Empresa actual y esperada. El sector Industria disminuye en 1,23 puntos debido a la caída en el índice de Demanda, la caída en la Producción Esperada y el incremento del índice de inventarios. Construcción presenta una caída de 0.57 puntos como consecuencia de una caída del índice de Demanda, no compensada por el incremento del sub-índice de Empleo esperado. Finalmente, Minería presenta un alza en su indicador de 2.57 puntos explicados por el incremento del índice de Demanda y Producción esperada.
Analizando el IMCE en variación en 12 meses se observa una caída de 2.96 puntos respecto igual del año pasado, explicado fundamentalmente por la caída del indicador de Comercio y Construcción.
Respecto de la Inflación esperada para los sectores Comercio e Industria los resultados muestran un nivel de inflación en torno al 3.87% promedio para ambos sectores, inferior al del mes pasado (3.91%), en tanto la mediana alcanza a 3.9%, mientras que la moda de la Inflación esperada se ubica en 4% promedio para ambos sectores encuestados.(Fuente: Economía y Negocios)
EXPORTACIONES A EE.UU. CRECEN MAS QUE ENVIOS AL MUNDO EN SEGUNDO AÑO DEL TLC
Embarques al gigante americano llegaron a récord de US$ 6.200 millones en 2005 y se prepara nueva negociación
El gran impulsor del dinamismo fueron los bienes primarios, en especial los mineros, cuyas ventas casi se duplicaron el 2005, gracias a los altos precios del cobre y el molibdeno.
En el gobierno celebran. Y entre los privados lo harían con igual entusiasmo si no fuera porque el dólar bajo fue el convidado de piedra. De todos modos, los números los tienen contentos: en el segundo aniversario del Tratado de Libre Comercio (TLC) con Estados Unidos, las exportaciones a ese país llegaron a alrededor de US$ 6.200 millones en 2005, estiman en la Dirección Económica (Direcon) de la Cancillería, récord absoluto, con un alza de 28% respecto de 2004.
Según proyecciones oficiales del Banco Central, en 2005 los embarques nacionales a todo el mundo bordearon los US$ 39.400 millones, 23% más que el año anterior. Eso muestra que en 2005 el dinamismo conseguido con EE.UU. fue mayor que el desempeño general con el mundo, y en particular con otras zonas de importancia, como Europa (17%) y Asia (27%), según datos de Aduanas disponibles a octubre. Estados Unidos representa casi el 16% del total de envíos de Chile.
Precios y diversificación
Si bien gran parte de la responsabilidad de estas cifras recae en los altos precios de los commodities, en especial cobre y molibdeno, ambos productos fueron al primer semestre casi el 23% de las envíos, nivel bajo si se compara con que esos mismos bienes concentraron más del 50% de los embarques totales del país al mundo en el mismo período. A la primera mitad del año las uvas significaron el 18% de los envíos a ese destino y los salmones, el 8%.
"Ese 28% de aumento de exportaciones a EE.UU. está menos influido por precios de los commodities. Puede que los precios de otros productos hayan subido, pero no tienen una incidencia tan alta", analiza el decano de Economía de la Universidad de Chile, Joseph Ramos. "Estamos viendo, por tanto, las consecuencias directas de este TLC sobre bienes no cobre, máxime si consideramos que el dólar estuvo más bajo", agrega el experto.
El empresario Ricardo Claro expresó en una entrevista con la revista Business Chile, de Amcham, que después del TLC desaparecieron las presiones de los viñateros californianos contra firmas suyas como Santa Rita y Carmen.
Según estadísticas a agosto, los envíos no tradicionales (sin materias primas) crecieron 15% a ese destino. Por ejemplo, los embarques de pasas morenas se expandieron desde US$ 6,7 millones entre enero y noviembre de 2004 a casi US$ 17 millones en igual rango de 2005.
"Ha habido una explosión comercial que tiene que ver con los flujos de los diversos sectores y también con la introducción de nuevos productos", comenta el director de Asuntos Económicos Bilaterales de la Direcon, Andrés Rebolledo.
"Nuestra evaluación es completamente positiva -opina el presidente de la Sociedad Nacional de Agricul-tura (SNA), Luis Schmidt-, no sólo porque hemos tenido un aumento en los flujos, sino también en compras de maquinarias más baratas y en la llegada de inversionistas norteamericanos a Chile".
Importaciones al galope
Tras varios años de descensos, las importaciones desde EE.UU. recuperaron en el último bienio su dinamismo histórico. La Direcon prevé que sumaron US$ 4.800 millones, lo que implica un salto de 41% sobre 2004. Eso es más alto que el 29,5% previsto para todo el mundo. Combustibles, maquinarias y automóviles se cuentan entre las principales compras a ese país.
Respecto de dos años antes, las compras desde EE.UU. subieron 86%. Ramos precisa que el menor valor del dólar impulsó al sector.
Más aperturas, nuevos problemas
"Es un acuerdo más dinámico de lo esperado. Además, en su implementación han funcionado las instituciones", dice sobre el TLC Andrés Rebolledo, de la Direcon.
A inicios de diciembre, en Washington, se efectuó la segunda cita del comité binacional de administración del pacto y allí se decidió agilizar el cronograma de desgravación arancelaria. "Tendremos la primera reunión para ver los elementos de negociación de este nuevo proceso durante el primer trimestre de 2006", anuncia el funcionario.
El cronograma de desgravación lineal del TLC consideraba un máximo de 12 años para bajar los aranceles a los que acceden los productos chilenos. Si bien el 87% de las glosas quedó sin gravámenes apenas partió el acuerdo, algunas quedaron para el límite máximo, como pastas de tomates, pulpas de fruta, congelados y frutas en conserva, y podrían ser favorecidos con una renegociación de plazos.
Los productores de carnes rojas y blancas están a la expectativa, luego que la autoridad norteamericana aceptara su ingreso sanitario. Este mes una delegación liderada por Luis Schmidt, por la SNA, y el ministro de Agricultura Jaime Campos, irá a Filadelfia a recibir los primeros embarques, y luego a Washington para reunirse con representantes del gobierno estadounidense. Schmidt también busca apurar la aprobación para la entrada de naranjas.
Eso sí, ha habido complicaciones. Santiago ha criticado las nuevas normas que aplica EE.UU. a la importación de uva de mesa, y Washington ha sido explícito en su preocupación por el supuesto bajo respeto chileno en materia de propiedad intelectual, en especial por patentes farmacéuticas.(Fuente: La Tercera)
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