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| 30 de junio de 2006 |
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FED ELEVÓ TASA EN CUARTO DE PUNTO A 5,25% Y GATILLÓ OLA DE ALZAS BURSÁTILES
Percepción de que disminuyen las posibilidades de nuevos incrementos desató euforia en los mercados.
En una esperada reunión, que durante semanas mantuvo en vilo a los mercados, la Reserva Federal estadounidense resolvió ayer por unanimidad elevar la tasa de interés interbancaria en un cuarto de punto porcentual, a 5,25%, su nivel más alto desde marzo de 2001, en el decimoséptimo incremento sucesivo del costo del dinero.
Si bien el banco central dejó la puerta abierta para tomar medidas adicionales, los mercados bursátiles neoyorquinos interpretaron el comunicado entregado por la Fed como una señal de que es probable una pausa en la campaña de endurecimiento de la política monetaria.
En el mensaje, dado a conocer al término de la reunión del Comité de Mercado Abierto, la Reserva Federal señaló que los recientes indicadores sugieren que el crecimiento económico se está moderando respecto de su ritmo bastante acelerado de comienzos de año.
La entidad agregó que la moderación en el ritmo de expansión se debe en parte al enfriamiento gradual de los mercados inmobiliarios y las mayores tasas de interés.
No obstante, la Reserva Federal precisó que pese a que la moderación en el avance de la demanda agregada debería ayudar a limitar las presiones inflacionarias en el tiempo, el comité evaluó que continúan algunos riesgosÓ. Por ello, expresó que la extensión y el momento de un endurecimiento adicional que pudiera ser necesario para atender estos riesgos dependerá de la evolución del panorama, tanto para la inflación como para el crecimiento económico.
Opiniones Divididas
Los analistas están divididos en torno a cuáles serán los próximos pasos de la Fed. Algunos piensan que el incremento en el costo del crédito ya implementado por el banco central, restringirá el crecimiento económico lo suficiente como para apaciguar las preocupaciones inflacionarias. Otros argumentan que las tasas podrían necesitar ser llevadas hasta 6% para controlar la inflación. El gobierno informó ayer que corrigió al alza la cifra de crecimiento del PIB para el primer trimestre, a 5,6%, desde un cálculo anterior de 5,3%. La próxima reunión de la Fed será el 8 de agosto. (Fuente: Estrategia)
EL COBRE ANOTA FUERTE ALZA QUE LO LLEVA A US$ 3,40 EN LONDRES
Una fuerte alza de 5,7% registró hoy el precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres. La libra del commodity se negoció durante esta jornada en US$ 3,40240, según informó la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco). Con ello el metal cerró el primer semestre a un precio promedio de US$ 2,75322.
La de hoy es la quinta alza consecutiva que anota la materia prima, que ayer se negoció en US$ 3,21597. En tanto que el avalúo del cobre en junio promedió los US$ 3,26478.
Respecto a los inventarios de cobre en la Bolsa de Metales de Londres, éstos disminuyeron hoy en 350 Toneladas Métricas (TM) hasta las 93.575 TM, mientras que ayer en Nueva York no anotaron cambios y permanecieron en 7.415 TM. En Shanghai, en tanto, los inventarios del metal rojo bajaron en la última semana en 5.210 TM. (Fuente: Diario Financiero)
ECONOMISTAS ESTIMAN IMACEC CERCANO A 5,2% EN MAYO
Un crecimiento de 5,2% habría anotado la actividad doméstica en mayo, según las proyecciones de los analistas consultados, ratificando que el Imacec de 2,8% de abril habría sido puntual.
En el desempeño de la economía en el quinto mes influyó el avance de 6,9% de la industria y el día hábil adicional respecto a igual lapso de 2005. También fue positivo el incremento de 7,2% anual en el índice de ventas reales de bienes de consumo del INE.
Una economista , proyectó un Imacec en torno a 5%. Pese a que parecen muy buenas las cifras sectoriales, habría que descontarles el día hábil adicional en mayo en relación a igual mes del año anterior, por lo tanto, el Imacec dese stacionalizado estaría más cerca de 4,5%. Para junio espera un rendimiento similar, por lo que el semestre finalizaría en torno a 4,7%.
Por otra parte, otro economista, sostuvo que si bien la base de comparación sigue siendo alta (7,1%), dado la dinámica que tuvo la industria, junto con la del comercio, bienes de consumo durable, ventas de supermercado y empleo, preveo un avance de 5,3%. Así, para el semestre proyecta un crecimiento ligeramente menor a 5%.
Similar expectativa es la que posee el economista jefe del Departamento de Estudios de la Cámara de Comercio de Santiago (CCS), George Lever. Esperamos un Imacec entre 5% y 5,5%. Las cifras de producción industrial; consumo de bienes; exportaciones e importaciones, mostraron un repunte significativo en comparación al mes anterior. El crecimiento del empleo también evidenció gran dinamismo, apuntó. (Fuente: Estrategia)
BALANZA COMERCIAL ACUMULA SUPERÁVIT DE US$ 9.690,5 MILLONES
Esto al anotar exportaciones por US$25.754,2 millones e importaciones por US$16.063,7 millones, al 23 de junio.
Un superávit de US$ 1.421,6 millones registró la balanza comercial de Chile en los primeros 23 días de junio, al anotar exportaciones FOB por US$3.617,0 millones e importaciones FOB por US$2.195,4 millones, según informó hoy el Banco Central.
Con esto, la balanza acumula en lo que va corrido del 2006 un saldo positivo de US$9.690,5 millones, por ventas por US$25.754,2 millones y compras por US$16.063,7 millones.
En su último Informe de Política Monetaria (Ipom), el Banco Central espera un superávit comercial de US$17.000 millones durante este año, por envíos
por US$51.900 millones e internaciones por US$ 34.900 millones. (Fuente: Economía y Negocios)
RALLY EN WALL STREET POR PALABRAS DE FED QUE SUGIEREN POSIBLE PAUSA EN ALZA DE TASAS
Dow Jones y S&P500 anotaron su mayor avance diario desde 2003. En Europa, Fráncfort lideró las ganancias con un avance de 2,3%.
Los mercados de Nueva York registraron su mayor rally desde 2003, luego de que la Reserva Federal dijera que el crecimiento económico se está desacelerando, factor que daría pie a una pausa en el incremento de los tipos de interés, que han subido 17 veces consecutivas.
El Dow Jones escaló 2% ó 217,24 puntos hasta los 11.190,8 enteros, su mayor salto diario en puntos en más de tres años; las 30 empresas del índice registraron alzas. El S&P500 avanzó 2,2% hasta los 1.272,87 puntos, su mayor avance desde octubre de 2003. El Nasdaq-100 se revalorizó 3,1% hasta las 1.585,56 unidades. Los mercados de Wall Street registraron su mayor avance diario, en una jornada en la que la Fed decide las tasas, desde el 18 de abril de 2003.
Mientras más pronto la Fed se detenga (en elevar las tasas), más confianza tendremos en que ya no harán más daño al crecimiento económico, sostuvo Robert Sitko, que maneja un total de US$557 millones en USA Private Investment Management en San Antonio.
También sirvió de impulso la revisión al alza del crecimiento de la economía estadounidense, que se fortaleció a un ritmo de 5,6% en el primer trimestre, noticia que a la vez repercutió positivamente en Europa.
Europa
Las bolsas europeas se dispararon ayer, impulsadas por la confianza de los inversionistas en que los beneficios corporativos continuarán creciendo a pesar del incremento en las tasas de interés. El Ibex-35 de Madrid se fortaleció 1,8%, su primer alza en tres días. YPF subió 2,1%, impulsado por el aumento en los precios del crudo. La mayor subida del Ibex la consiguió Gas Natural, 4,1%, en tanto que Abertis avanzó 2,5% en la jornada previa a aprobarse su fusión con Autostrade.
El FTSE-100 de Londres saltó 2%, su mayor avance en dos semanas, en sintonía con la tendencia alcista de toda Europa. Los títulos de BHP Billiton ganaron 4,9% con el alza en el precio de los metales, y Rio Tinto subió 4,1%.
El CAC-40 de París escaló 2,2%, con ganancias lideradas por Credit Agricole, que sumó 3,7%, luego de que el banco recibiera una aprobación regulatoria para adquirir a Emporiki Banck of Greece S.A.
El DAX de Fráncfort destacó en la región con una alza de 2,3%, su mayor crecimiento en lo que va del mes, con Bayer liderando los ascensos, tras subir 3,2%, luego de que ING Groep recomendara a sus clientes comprar acciones de la empresa.
Asia
El Nikkei de Tokio se fortaleció 1,6%, impulsada por los avances del miércoles en Wall Street. La subida de ayer fue considerada un rebote de corrección, después de las caídas recientes, según analistas citados por la agencia Kyodo. Las acciones de Nippon Steel subieron 1,8%.
(Fuente: Estrategia)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
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Claudio Cardenas |
| 29 de junio de 2006 |
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DECISIÓN DE LA FED MARCARÁ LA TENDENCIA EN LA BOLSA LOCAL
Analistas destacan que podría terminar la volatilidad de las últimas sesiones. En la sesión previa, el IPSA subió 0,2% hasta los 2.070,89 puntos.
Los altos niveles de niveles de volatilidad que han caracterizado en las últimas sesiones al mercado bursátil local podrían llegar a su fin. Así lo estiman analistas, quienes sostienen que ahora es más determinante el comentario que haga hoy la Fed de que si sube la tasa de interés en Estados Unidos, siendo el primer punto que marcaría la tendencia que tomará la bolsa chilena a partir del tercer trimestre.
Ayer la bolsa local subió levemente, alineada con el desempeño que mostraron sus principales referentes financieros a nivel mundial, producto de que los inversionistas apuestan por un discurso más pasivo del ente norteamericano sobre futuras decisiones en la tasa de interés.
Con la característica volatilidad de las últimas sesiones, el IPSA avanzó ayer 0,2% hasta los 2.070,89 puntos (acumula en el año una rentabilidad de 5,4%, pese a ceder en junio 4%), mientras que el IGPA subió 0,01%, llegando a 9.677,96 unidades, reflejando ambos desempeños el aumento en la cotización de 30 acciones y el retroceso de 29 papeles. En tanto, el indicador CHILE 65 -que reúne a las 65 empresas de mayor capitalización bursátil del mercado- anotó una alza de 0,04% y el CHILE Holding cayó en igual magnitud.
En la sesión previa, se efectuaron transacciones por $24.448 millones en 1.688 negocios, destacando las operaciones por $2.649 millones que se realizaron en las acciones de Enersis. Los papeles de la eléctrica se movieron principalmente por compras de inversionistas extranjeros, subiendo 0,3% a $116,3.
Las mejores expectativas que existen para los resultados del primer semestre de Ripley y lo desvalorizadas que estarían sus acciones respecto a sus pares del retail, hicieron que los papeles de la compañía, controlada por la familia Calderón, aumentaran en 1,2%, cerrando en $447,5, mientras que en sus títulos se anotaron transacciones por $1.096 millones.
Flujos provenientes de inversionistas externos permitieron que los papeles de la serie A de CTC repuntaran 0,6%, finalizando en $915,8, operándose en sus acciones montos por $930 millones.
El crecimiento de 3,6% que experimentaron las ventas reales de los supermercados -según el informe mensual del INE- alentó a los inversionistas a tomar posiciones en D&S, fue así como sus títulos subieron 0,7%, finalizando en $141,5, mientras que en sus papeles se registraron operaciones por $679 millones.
En contrapartida, la toma de utilidades afectó a las acciones de Falabella, las que retrocedieron 0,7%, cerrando en $1.585,1, mientras que en sus papeles se anotaron operaciones por $1.230 millones. (Fuente: Estrategia)
CRECE LA PRODUCCIÓN Y LAS VENTAS INDUSTRIALES
La producción industrial de Chile creció en mayo el 6,9 por ciento respecto al mismo mes del 2005, mientras las ventas sectoriales lo hicieron el 6,3 por ciento, informó hoy el Instituto Nacional de Estadísticas (INE).
La variación promedio acumulada en los cinco primeros meses del 2006 es del 5,6 por ciento, tres décimas por encima de la acumulada hasta el mes anterior, precisó el informe del organismo estatal.
En mayo aumentaron su producción 25 de los 39 grupos que componen el estudio, mientras que 14 la disminuyeron.
Por grupos industriales, los que más aumentaron fueron elaboración de harinas y almidones, además de sus derivados (41,6 por ciento), producción, elaboración y conservación de carne, pescado, frutas y legumbres (22,7 por ciento) y elaboración de bebidas (15,9 por ciento).
En tanto, se registraron caídas en la fabricación de aparatos de distribución eléctrica (-47,8 por ciento), fabricación de calzado (-30,4 por ciento) y fabricación de sustancias químicas (-7,2 por ciento).
Respecto a las ventas industriales, que registraron una variación en doce meses del 6,3 por ciento, de los 39 grupos analizados, 23 aumentaron sus ventas y 16 las disminuyeron en el período. (Fuente: La Segunda)
EL PRECIO DEL COBRE SUBIÓ HOY 0,6% EN LONDRES
El precio del cobre subió hoy 0,6% en la Bolsa de Metales de Londres. La libra del commodity se negoció durante esta jornada en US$ 3,21597, según datos entregados hoy por la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco).
Ayer el cobre se vendió en US$ 3,19556, mientras que el avalúo en lo que va del mes llega a US$ 3,25823 y el valor medio anual se ubica en US$ 2,74798.
En cuanto a los inventarios de cobre en la Bolsa de Metales de Londres, éstos aumentaron hoy en 925 Toneladas Métricas (TM), hasta las 93.925 TM.
En tanto que ayer en Nueva York las reservas se mantuvieron estables en 7.415 TM. (Fuente: Diario Financiero)
CHILE BUSCARÁ ACELERAR DESGRAVACIÓN EN TLC CON EE.UU.
Promover una mejor utilización por parte de los empresarios nacionales del Tratado de Libre Comercio con Estados Unidos y profundizar el pacto acelerando procesos de desgravación, serán tareas prioritarias en el vínculo bilateral, sostuvo ayer el nuevo embajador chileno en ese país, Mariano Fernández.
Tras participar en una conferencia de Amcham, el diplomático -quien reemplazará en el cargo a Andrés Bianchi desde el próximo 6 de julio- indicó que Chile quiere avanzar, diversificar y profundizar el tratado, porque, evaluada la marcha que tiene, están abiertas las puertas para hacer otras cosas (...) Si hay algunos bienes en que la desgravación está fijada a 10 años, y ahora podemos acelerarlo porque las cosas están marchando bien, hagámoslo.
Asimismo, señaló que otra área en que se buscará avanzar es en el sector de servicios.
Si bien destacó que las exportaciones al país del norte se han duplicado con el TLC, planteó que hay acuerdos que no se están aprovechando y en los cuales se debe trabajar. Por ejemplo, la utilización de las cerca de 1.500 visas que dispone el acuerdo, o la posibilidad de las empresas chilenas de participar en procesos de compras públicas estadounidenses.
En cuanto a las acusaciones de privados norteamericanos por presuntas violaciones a las normas de propiedad intelectual, Fernández recalcó que el país está muy al día, no hay objeciones al respecto. No tenemos ninguna denuncia ante la OMC, ni nada que se le parezca. (Fuente: Estrategia)
ECONOMIA DE ESTADOS UNIDOS CRECIÓ 5,6% EN PRIMER TRIMESTRE
La economía estadounidense avanzó a un ritmo más rápido del estimado inicialmente, al crecer a una tasa revisada al alza de 5,6 por ciento en el primer trimestre, favorecida por menores importaciones de las reportadas originalmente.
El dato final del Producto Interno Bruto (PIB) fue revisado desde una cifra preliminar de 5,3 por ciento estimada el mes pasado, informó el Departamento de Comercio.
La revisión superó levemente las expectativas de los economistas de un crecimiento de 5,5 por ciento y significa que la economía triplicó el ritmo de expansión de 1,7 por ciento registrado en el último trimestre del 2005.
Además, alcanzó su mejor tasa de crecimiento desde el 7,2 por ciento anotado en el tercer trimestre del 2003.
"El PIB fue ligeramente superior a las expectativas, y hubo algo de alivio en el hecho de que el deflactor fue algo menor de lo esperado. En general, no va en contra del argumento para que la Fed suba las tasas hoy", consideró Naomi Fink, estratega de cambios de BNP Paribas en Nueva York.
El dato del PIB es el último indicador económico de peso que recibe la Fed antes de anunciar esta tarde su decisión sobre las tasas de interés, que subirían en un cuarto de punto, a 5,25 por ciento, según el consenso del mercado.
Sin embargo, el ritmo de crecimiento de la economía se moderaría en los próximos trimestres, en parte por un enfriamiento del mercado inmobiliario que podría afectar negativamente el gasto del consumidor, el motor de la economía estadounidense.
(Fuente: La Tercera)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
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| 28 de junio de 2006 |
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CERVECERÍAS CHILE ELEVARÁ CAPITAL EN US$20 MILLONNES
Cervecerías Chile, filial de la multinacional InBev, y que a través de sus marcas Brahma, Báltica, Becker y Paceña controla cerca de 15,5% del mercado cervecero nacional, acordó un aumento de capital de US$20 millones.
En sesión extraordinaria de accionistas, la compañía resolvió aumentar el capital en 17%, desde $62.315 millones a $73.315 millones, mediante la emisión de 380.660 nuevas acciones, totalizando así los 2.537.107 papeles.
Con este aumento de capital, Cervecerías Chile ampliará la capacidad de su planta productiva, incrementará su inversión en marketing y continuará con la actualización tecnológica de la compañía, aseguró la empresa.(Fuente: Estrategia)
ANDRÓMACO CREA FILIAL
A través de un hecho esencial, Laboratorio Andrómaco informó que en sesión de directorio celebrada el 22 de junio pasado, se acordó la constitución de una sociedad coligada de la compañía.
Esta, será una sociedad anónima cerrada, que tendrá un capital equivalente de US$272.727, dividido en 1.000 acciones nominativas, de una serie única y sin valor nominal. El destino de esta nueva sociedad será manejar el marketing relacional de la empresa. (Fuente: Estrategia)
PRODUCCIÓN INDUSTRIAL CRECIÓ 6,9% EN MAYO
La variación de la producción industrial en mayo fue superior a la de abril del 2006, cuando creció un 0,9%. En mayo del año pasado, la producción aumentó un 6,8%.
La producción industrial en Chile subió un 6,9% en mayo frente al mismo mes del 2005, muy por encima de lo esperado por el mercado, dijo el miércoles el gubernamental Instituto Nacional de Estadísticas (INE).
La variación de la producción industrial en mayo fue superior a la de abril del 2006, cuando creció un 0,9%. En mayo del año pasado, la producción aumentó un 6,8%.
Las ventas físicas de la industria, en tanto, aumentaron un 6,3% en mayo con respecto al mismo mes del 2005, agregó el INE.
En un sondeo realizado por Reuters la semana pasada, cinco analistas esperaban en promedio una expansión de un 5,1% en la producción industrial en mayo del 2006. (Fuente: Economía y Negocios)
GENERACIÓN ELÉCTRICA CRECIÓ 7,3% EN MAYO
Del total de la energía generada, el 47,3% (2.205 GWh) correspondió a plantas hidroeléctricas y el 35,7% (1.665 GWh) a térmicas.
La generación de electricidad llegó en Chile a 4.658 gigavatios hora (GWh) en mayo pasado, 7,3% más que en el mismo mes de 2005, informó hoy el Instituto Nacional de Estadísticas (INE).
Del total de la energía generada, el 47,3% (2.205 GWh) correspondió a plantas hidroeléctricas y el 35,7% (1.665 GWh) a térmicas.
La de ciclo combinado, disminuyó su tercer generación por tercer mes consecutivo, al descender en mayo en 32,5%, mientras su participación alcanza a 16,9% del total de la energía generada en el país.
El 71,3% de la energía generada correspondió al Sistema Interconectado Central (SIC), el 21,7% al Sistema Interconectado del Norte Grande (SING) y el siete% restante corresponde a otros sistemas menores y generadores propios.
La distribución de electricidad por su parte aumentó el siete% respecto a igual mes del 2005 hasta llegar a 4.716 GWh.
El 32,4% de la energía distribuida correspondió al sector minero, 29,4% a la industria y el 15,8% al sector residencial. (Fuente: Economía y Negocios)
DESEMPLEO SUBE A 8,7% EN TRIMESTRE MARZO-MAYO 2006
Esta cifra también es mal alta que la tasa de desempleo registrada durante el trimestre febrero-abril 2006, cuando llegó a 8,3%.
Una alza de 0,4 puntos porcentuales experimentó la tasa de desempleo durante el trimestre marzo-mayo 2006 al situarse en 8,7% frente al 8,3% registrado durante igual trimestre 2005, según informó hoy el Instituto Nacional de Estadísticas (INE).
Esta cifra -que se ubica sobre las expectativas que había dado el mercado (8,3%)- también es más alta que la tasa de desempleo registrada durante el trimestre febrero-abril 2006, cuando llegó a 8,3%.
De acuerdo a la información proporcionada por el INE, entre las personas desocupadas destaca el ritmo de crecimiento de quienes buscan trabajo por primera vez. Mientras éstos aumentan en 17,0% en doce meses, los cesantes lo hacen en 7,3% en igual periodo.
“Por sexo se constata que continúa la creciente incorporación de la mujer a la fuerza de trabajo, llegando a representar ésta el 49,9% del total de las personas que se sumaron en los últimos doce meses”.
Todos los sectores, excepto Electricidad, Gas y Agua, generaron nuevos puestos de trabajo en doce meses, en consistencia con el dinamismo de la actividad económica.
Por categoría ocupacional, continúa observándose un fuerte crecimiento de los asalariados que contrasta con una disminución de los trabajadores por cuenta propia.
Por otra parte, se sigue constatando la mejoría en la ocupación de la Región de Valparaíso, pese a que las ciudades de San Antonio y Viña del Mar exhiben desempleo superior al promedio regional. Las mayores tasas de desocupación se detectan en Atacama y Bío Bío. En ambos casos obedecen a una mayor expansión de la fuerza de trabajo por sobre el aumento de los ocupados.
Resultados sectoriales
Durante mayo la industria manufacturera recuperó su dinamismo al registrar un crecimiento en doce meses de 6,9%.
Este sector muestra una inflexión al alza en su serie de tendencia, con una variación mensual positiva por sobre el promedio de los meses de mayo de los últimos diez años.
Esta mayor demanda del sector industrial, sumada a un aumento en el consumo de la minería, explican una parte significativa del crecimiento de 7,3% experimentado por la generación de energía eléctrica en doce meses.
Desde abril se ha observado una aceleración en la serie de tendencia de la actividad energética, luego de un periodo de contracción que comenzó en diciembre del año pasado y situó el promedio móvil de doce meses por debajo del registrado en los últimos siete años.
En tanto, la producción minera presenta un alza anual moderada de 0,4%. Este sector ha disminuido su dinamismo, lo que se refleja más claramente en una variación mensual de 4,7%, por debajo del promedio de 6,0% correspondiente a los meses de mayo de los últimos 15 años.
Las ventas de supermercados registraron un aumento real en doce meses de 3,6% y una caída mensual real de 4,5%.
El incremento se explica tanto por un aumento del número de locales como por mayores ventas de establecimientos tradicionales.
En cuanto a las ventas de bienes de consumo, que crecieron en 7,2% real, la mayor incidencia se registró en la línea Otros Productos, que incluye computadores, joyas, artículos deportivos y otros.
Por su parte, la edificación total, con caídas respecto de 2005, tanto a doce meses como en el total acumulado en el año, exhibe una mayor construcción de viviendas en el mes de mayo y en los primeros cinco meses de 2006.(Fuente: Economía y Negocios)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
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| 27 de junio de 2006 |
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DISPARES PROYECCIONES PARA EL DESEMPEÑO DE LA BOLSA DURANTE EL SEGUNDO SEMESTRE
Iansa, La Polar y Cencosud lideran rentabilidades en el año
Mientras algunos analistas prevén un IPSA objetivo superior a 2.300 puntos para el cierre de 2006, otros no creen que el indicador vuelva a superar su máximo logrado el 9 de mayo.
A sólo días de que se termine junio y de que comience el segundo semestre, los analistas comenzaron a hacer sus primeras proyecciones respecto del comportamiento de la bolsa local para lo que queda de 2006.
Si bien durante los primeros meses de este año el índice selectivo IPSA registró un buen desempeño, de la mano con los mercados globales –e incluso alcanzó un récord de 2.243,8 puntos el 9 de mayo- en los últimos meses ha mostrado fuertes bajas también siguiendo el desplome a nivel mundial.
Por ello, los expertos tienen proyecciones dispares para el IPSA. Y es que el mercado accionario local no estuvo ajeno a la corrección experimentada por las principales plazas bursátiles a nivel global en los últimos dos meses y la renta variable se vio sorprendida por la escapada en masa de los inversionistas que retiraron fondos de los países emergentes.
Un analista señala que las caídas fueron “producto del ajuste en la liquidez global y una mayor aversión al riesgo, lo que se tradujo en una corrección en los precios de las materias primas internalizándose la expectativa de un menor crecimiento hacia fines de este año y principios del próximo”.
Pese a esto, el analista cree que el indicador tendrá una moderada tendencia a la baja en el corto plazo aunque se revertiría durante la segunda mitad del año producto de una reaceleración en el crecimiento económico. “Nuestra proyección para el cierre anual del IPSA en 2006 se mantiene en un rango entre los 2.300 y 2.350 puntos”, señala el experto.
En otra Corredora afirman que -si se juntan todos los precios objetivos de acciones en 12 meses- el IPSA entregaría un nivel cercano a los 2.300 puntos. Sin embargo, la subgerente de estudios de esa corredora, argumenta que “es muy poco probable que volvamos a ver el máximo alcanzado hace un mes y medio atrás”.
Agrega que según los datos que arroja el mercado actualmente, el principal indicador de la bolsa se mantendría en niveles planos hacia fin de año, “pero todo dependerá de lo que pase en los próximos dos meses”.
Continúan a la cabeza
Aunque con menor rentabilidad acumulada, las acciones de las empresas Iansa, La Polar y Conosur continúan liderando del IPSA con ganancias en el año de 79,43%, 27,38% y 26,29%, respectivamente.
El 31 de mayo la empresa azucarera logró su máximo precio ($ 149,83 por acción) apoyada por los altos valores internacionales del azúcar y las expectativas que ha generado el desarrollo de biocombustible a través de esta materia prima.
Entre las acciones del sector retail, Cencosud y La Polar destacan ya que ambas empresas han sido catalogadas por los analistas como las que tendrían mejores proyecciones luego de conocerse sus balances del primer trimestre.
Para los próximos meses, el analista ve con buenos ojos a Endesa ya que “el progresivo incremento que registraría el precio nudo en Chile, al menos durante los próximos tres años, beneficiaría el resultado operacional de la compañía”.
Mientras que señala que fin de año a los títulos de Lan Chile tienen buenas perspectivas por el aumento en el número de aviones que tiene prevista esa compañía para su flota, lo que le generará mayores ingresos.
IPSA cae en floja jornada
Con leves variaciones a la baja cerraron el viernes los principales indicadores de la Bolsa de Comercio de Santiago en una jornada en que se registraron muy bajos montos transados.
Ello debido al feriado de ayer y a la cautela de los inversionistas ante la próxima reunión de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos, la cual entre este miércoles y jueves decidirá el futuro de la política monetaria de ese país.
Expertos señalaron que mientras no se reúnan las autoridades monetarias estadounidenses los mercados se mantendrán cautelosos. Asimismo, agregaron que el ajuste fuerte ya pasó pues el mercado tendría internalizada un alza en la tasa de interés del país del norte en 25 puntos base.
El viernes el IPSA, que agrupa a las 40 acciones más transadas de la Bolsa de Comercio de Santiago, anotó un retroceso de 0,28% hasta 2.072,80 puntos y cerró la semana con una variación positiva de 0,47%, mientras que en el año alcanza una ganancia de 5,5%.
En tanto, que el índice general IGPA cayó apenas 0,05% para quedar en 9.9.679,41 unidades. El indicador acumula en el año un incremento de 5,1%. El valor de las acciones negociadas se elevó a $ 18.626 millones.
Las mayores alzas de la jornada bursátil correspondieron a las acciones de Carozzi (5,11%), Infodema (4,17%) y Quiñenco (3,45%), mientras la principales bajas afectaron a los papeles de Enacar (-11,11%), Conosur (-4,35%) y Pacífico (-3,33%).(Fuente: Diario Financiero)
SOFRUCO ALIMENTOS INICIA TRABAJO DE EXPANSIÓN A MERCADOS ASIÁTICOS
Una de las metas de la compañía es poner 5% de su producción en Japón, uno de los países más exigentes.
Con el claro objetivo de consolidarse en todos los mercados, y en un plazo de dos años, Sofruco Alimentos espera entrar a Japón con sus ciruelas deshidratadas, uno de los países más exigentes, dominado hoy por California.
Así lo dio a conocer Pedro Pablo Díaz, gerente de productos deshidratados, quien señaló que la cifra se concretará en el año 2009, lo que permitirá a la empresa consolidarse como la productora número uno de Chile.
"Actualmente, nuestros principales destinos de exportación son Alemania, México y Rusia, concentrando el 75% de nuestros envíos. Por ello, nuestro desafío es conquistar principalmente Japón, uno de los países más exigentes, ojalá poniendo un 5% de nuestra producción en ese mercado", señaló.
Con ese fin, Sofruco ha visitado las ferias de alimentos más importantes del país asiático generando contactos con distintos importadores. "Entrar al mercado japonés requiere tiempo y mucha paciencia, ya que las relaciones de confianza que se generan al momento de negociar deben afiatarse y no es tarea fácil pero vamos bien encaminados", explica Díaz.
Actualmente Sofruco Alimentos posee 400 hectáreas de ciruelas deshidratadas, lo que la posiciona como una de las empresas productoras más grandes del país y que cuenta con una moderna infraestructura de frigoríficos, packings y maquinaria que permite ofrecer la mejor calidad durante todo el año.
La planta de deshidratados de la empresa, ubicada en el valle de Peumo, VI Región, cuenta con túneles de secado de aire caliente que aseguran la máxima higiene y calidad en las ciruelas, siendo la única empresa chilena del rubro en contar con este tipo de maquinarias.(Fuente: Economía y Negocios)
MERCADOS MUNDIALES TENDRÁN SUS OJOS PUESTOS EN EE.UU. ESTA SEMANA
Reunión de la Reserva Federal es entre el 28 y 29 de junio
Además de un alza en el tipo rector en 25 puntos base, otros escenarios cobran fuerza: un incremento de 50 puntos y que la Fed sobrerreaccione en lo que queda del año.
Aunque ya se da por hecho en los mercados que la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos elevará la tasa de interés en al menos 25 puntos hasta 5,25% en su reunión de este 28 y 29 de junio, una nueva incertidumbre se instaló en las mesas de dinero locales y mundiales: con qué velocidad se producirá el ajuste monetario y en qué magnitud.
Y es que las constantes declaraciones de los personeros de la Fed, incluido su presidente, Ben Bernanke -que según los analistas sólo han contribuido a aumentar la volatilidad de las bolsas y monedas a nivel mundial- y el contagio de la histeria colectiva que se produce en las mesas de dinero cada vez que se publica un dato de la economía estadounidense, derivaron en un rumor que mantiene aún más inquietos a los agentes: la posibilidad de que la Reserva Federal suba la tasa de instancia en 50 puntos base de una sola vez, o que la lleve por encima de 5,75% hacia fines de este año.
¿Qué hay detrás?
Los expertos concuerdan en que un factor relevante detrás de la expectación que se ha generado en los mercados es que Estados Unidos se desacelere e incluso que caiga en una recesión. Por lo mismo, cada dato que se publica provoca una fuerte reacción no sólo en el país del norte, sino también en Latinoamérica y, por ende, en Chile.
Otro entendido, considera que “Bernanke no se ha enfocado ni ha enfocado al mercado respecto de que el shock inflacionario viene desde la oferta y no desde la demanda. Además, ha exacerbado las presiones inflacionarias, las ha sobre dimensionado con un par de discursos”.
El experto explica que, por lo mismo, la preocupación más importante que actualmente existe es que las alzas de tasas puedan llevar a una desaceleración de la economía en Estados Unidos.
Siguiendo este mismo razonamiento, el analista afirma que la fuerte oleada de ventas de materias primas, acciones y monedas de los países de la región se debe a que el mercado teme que se produzca una mayor caída del crecimiento en Estados Unidos y que la Fed no sea capaz de controlar la inflación. “Ése es el escenario que genera ventas con visos de pánico, no la expectativa de que la Fed suba la tasa sobre 5,5%”.
El analista agrega que un factor adicional de incertidumbre es cómo será el aterrizaje de la economía estadounidense, es decir, si la desaceleración será brusca o no. “El problema es que el mercado está razonando que la tasa de crecimiento será baja y que el aterrizaje al parecer no será tan suave como se creía”, dice.
Explica que un escenario crítico para la economía estadounidense y sobre todo para los mercados emergentes se daría si la Fed eleva la tasa por sobre 5,5%. “Ahí la corrección sería demasiado fuerte”, acota.
¿Y Chile?
De acuerdo al analista, este nerviosismo podría ser absorbido en Chile por el tipo de cambio. “Una caída en el tipo de cambio en el mercado chileno podría derivar en presiones inflacionarias y eso gatillaría una subida en las tasas de interés y una desaceleración de la economía chilena”.
Otro más optimista respecto de los efectos que podrían tener las mayores alzas en la tasa de Estados Unidos a nivel local, aún cuando considera que ésta podría llegar a 5,75% hacia fines de 2006.
Indica que si bien el escenario es complejo, “Latinoamérica está bien posicionada para digerirlo sin tantos factores explosivos de riesgo”.(Fuente: Diario Financiero)
LYD: 56% DE LAS PERSONAS TEME PERDER EL EMPLEO
Encuesta reveló que cifras son más altas que en marzo de este año (alto y muy alto sumaban 49%) y que en junio de 2005 (sumaban sólo 33%).
Un fuerte aumento en el temor a perder el empleo reveló la última encuesta de Percepción del Desempleo correspondiente al mes de junio, dada a conocer hoy por le Instituto Libertad y Desarrollo.
El estudio reveló que un 56% de los encuestados declara tener un temor alto (36%) y muy alto (20%) a perder el empleo en los próximos meses.
Estas cifras son más altas que en marzo de este año ( alto y muy alto sumaban 49%) y que en junio de 2005 ( sumaban sólo 33%). Un 44% dice que el temor es bajo y muy bajo. Este resultado es el mayor desde 2004.
En tanto, el porcentaje de familias que tienen alguien sin trabajo, se redujo un 1% en relación a junio de 2005 ( 41 a 40% ) y subió de 39 a 40% respecto a marzo de 2006. Un 48% de los entrevistados dice que el jefe de hogar se encuentra desempleado. Esta cifra es sube 3% en relación a junio de 2005 y un 1% de respecto a marzo de este año.
Desempleo
Con respecto a la situación de marzo de 2006, la encuesta reveló que se reducen los desocupados que llevan entre 2 y 3 años sin empleo, de 27% a 20%, y de 21 a 20% en relación a junio de 2005.
Los que llevan entre 1 y 2 años, suben de 18 a 23% en relación a marzo de 2006 y bajan 13% respecto a junio de 2005. Por otra parte, los que tienen entre 7 y 12 meses bajan de 20 a 15% en relación a marzo de este año y sube 4% en relación a junio de 2005 . Un 41% dice llevar entre 2 y 6 meses sin trabajo, cifra que se eleva 6% en relación a marzo de este año y 9% respecto a junio de 2005.
En tanto, un 70% dice que la familia ha sido la principal frente e apoyo y ayuda, un 9% los amigos, un 2% la municipalidad, un 2% el Gobierno y un 17% nadie.
Consecuencias
Las cifras de desempleo revelaron además que un 59% de los encuestados dice haberse endeudado para mantener a su familia, un 10% más que en marzo de este año ( 49% ), y 20% más que en junio de 2005 ( 39%). Esta es la tasa más alta registrada desde enero de 2004.
Un 50% ( 6% menos que en marzo de este año y 4% más que en junio de 2005 ) cree que tiene opción de encontrar trabajo este año, un 43% ( lo mismo que en marzo y 3% más que en junio de 2005 ) dice que no y un 7% no sabe o no responde. Un 53% dice que aspira a un trabajo con mejor remuneración, un 30% más seguro y un 17% con mejor horario.
Respecto del papel del Gobierno, un 56% dice que éste no ha hecho lo necesario para mejorar el desempleo ( sube 7% respecto a marzo de 2006 y 1% en relación a junio de 2005 ) y un 33% que sí lo ha hecho.
De acuerdo a las estimaciones de LyD, la tasa de desempleo corregida para el primer trimestre del 2006, es de 9,1%, es decir, 1,2% mayor a la oficial.
La encuesta, dada a conocer por ofrecida por el subdirector de estudios, Tomás Flores, es de carácter trimestral y forma parte de una serie de sondeos de opinión pública que se realizan en forma periódica.
Se trata de encuestas teléfonicas a 1.000 personas mayores de 18 años inscritas en los registros electorales de comunas urbanas, correspondientes a las principales ciudades, las que representan al 70% de los hogares del país.(Fuente: Economía y Negocios)
LA CONFIANZA DEL CONSUMIDOR CRECE CON FUERZA EN EEUU
El índice de confianza del consumidor estadounidense elaborado por Conference Board sube en junio hasta 105,7 puntos, por encima de los 104,7 corregido al alza de mayo y los 103,8 enteros esperados por los analistas. (Fuente: Diario Financiero)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Domingo Correa
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas |
| 23 de junio de 2006 |
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SEGUN ENCUESTA REUTERS: PRINCIPALES BOLSAS MUNDIALES CRECERÁN ENTRE 5% Y 15% EN LO QUE RESTA DEL AÑO
Considerando la media de las proyecciones, el vuelco más sorpresivo sería el que verificará el índice de Japón, el que a pesar de acumular en el año una caída en torno a 9% respecto al cierre de 2005, finalizaría el año con un avance cercano a 6%, al ubicarse sobre los 17.000 puntos.
Buenas noticias hay para quienes estén interesados en los mercados internacionales. En efecto, a pesar del considerable ajuste que acumulan los índices bursátiles del mundo en el último mes y medio, una reciente encuesta realizada por Reuters sobre las principales bolsas mundiales arrojó incrementos entre 5% y 15%, dependiendo de la plaza para lo que resta del año. Ese pronóstico, en términos generales, se sustenta en los mejores resultados que presentarán las empresas en los próximos meses, en el repunte de las fusiones de adquisiciones en Europa y que, en términos históricos, los tipos de interés están aún en niveles bajos.
Considerando la media de las proyecciones, el más sorprendente es el vuelco esperado para la bolsa de Japón, la que a pesar de acumular en el año una caída en torno a 9% respecto al cierre de 2005 (llegando a los 14.644 puntos), finalizaría el año con un avance cercano a 6% cuando se proyecta superaría los 17.000 puntos.
Igualmente positivo es la previsto para las bolsas europeas, especialmente la francesa (que subiría 11% en lo que resta del año) y la alemana (8,5%), mientras que crecimientos en torno a los dos dígitos se visualizan para el Taiex taiwanés (12%), para el Toronto Stock Exchange (9%) y el Hang Seng (10%). El S&P 500, en tanto, subiría 8%, el British FTSE 100 un 7% y el Dow Jones 5%
En todo caso, no dejan de haber temores e incluso hubo algunos analistas que se mostraron bastante pesimistas. Las principales aprensiones vienen por el lado de la desaceleración que podría anotar la economía estadounidense, producto del incremento que registrarían los tipos de interés, y su consiguiente efecto sobre la demanda mundial por bienes y servicios.
Bolsas Asiáticas
Entre las tres plazas asiáticas consideradas por Reuters la que más debiera repuntar es la japonesa, la que en el año acumula una caída de 9% y en lo que queda del año revertiría esa situación y avanzaría un 6% al cierre de 2006. Según comentaron los analistas encuestados, uno de los aspectos que respaldará ese vuelco en los próximos meses serán las revisiones al alza que registrarán los resultados de las compañías, cuyas estimaciones iniciales fueron bastante conservadoras.
Sin embargo, los avances se verán limitados por las alzas en las tasas de interés alrededor del mundo, especialmente las de la Reserva Federal, que podrían continuar subiendo para frenar la inflación y de paso desacelerar el crecimiento de Estados Unidos.
Un fuerte cambio también se pronostica para la bolsa de Taiwán, pues de un retroceso cercano a 4% que acumula hasta ahora, terminaría el año con un incremento en torno a 8%, mientras que el índice de Hong Kong pasaría del actual nivel (cercano a los 15.660 puntos), que le reporta una alza de 5% en lo que va del año, a unos 17.187 puntos al cierre de 2006.
Estados Unidos
Las acciones estadounidenses, por su parte, también debieran recuperarse de sus recientes retrocesos, para anotar su cuarto año consecutivo de ganancias, apuntaladas en gran medida por las utilidades empresariales.
Si bien el nerviosismo ha rodeado las bolsas desde que la Reserva Federal elevó los tipos de interés por 16 veces consecutivas en mayo último, las estimaciones están optimistas, pues en promedio estiman que el S&P 500 finalice el año en 1.353 puntos (implicando una alza de 8,4% respecto al cierre del año 2005) y el Dow Jones alcance su máximo valor a fines de año, al llegar a 11.700, según la mediana de las proyecciones (la media llegaría a 11.580 puntos).
Según un jefe de Inversión Estratégica en Minneapolis, que maneja activos por US$175 mil millones, opina que, en parte, el aumento se deberá a que las acciones están subvaloradas, mientras que otro inversionista en Londres confirma su optimismo en el mercado estadounidense señalando si bien los bancos centrales subirán un poco más los intereses, no creemos que sea lo suficiente como para afectar los mercados, agregó además que los precios están muy atractivos, y los tipos de interés están todavía bajos si los comparas con los de 10 ó 15 años atrás.
Pero no todos piensan igual. En efecto, unos estrategas estimaron que el S&P 500 mostrará un retroceso hacia fines de año, para cuando esperan que llegue a 1.190 puntos.
Europa
Los mercados europeos, por su parte, continuarían subiendo en el año a pesar de un importante nivel de volatilidad producida por los atractivos precios y mayores tomas de ganancias.
La media de las estimaciones apunta a que el Dax alemán subirá en todo el año alrededor de 10% respecto al cierre del ejercicio pasado, crecimiento que en su mayoría se registraría en lo que resta del año, pues hasta ahora acumula una alza de sólo 2%. Similar es lo esperado para el CAC francés, que en el año aumentaría 12,5% para llegar a 5.303 puntos.
En general, los analistas piensan que las favorables condiciones de los negocios podrían impulsar nuevas fusiones y adquisiciones, lo que sostendrá al mercado junto a los buenos resultados corporativos. Incluso, algunos estrategas señalaron que las recientes caídas han hecho que los mercados se vuelvan más atractivos aún, especialmente los de commodities, y las acciones de telecomunicaciones que debieran recuperarse de un periodo de underperformance.
Sin embargo, hay algunos con menos optimismo, que ven al Dax cayendo a 4.850 puntos para fines de año (del actual 5.500 puntos) debido a los altos precios del petróleo, el incremento del impuesto VAT en enero próximo y las dudas de que el gobierno alemán pueda llevar a cabo las reformas económicas. (Fuente: Estrategia)
SOCIOS BRIONES EN INDURA COLOCARÁN EN BOLSA 30% DE LA COMPAÑIA DURANTE 2007
La familia local, que posee 41%, tomará el control de la empresa
La oferta lanzada por la firma de gases industriales alemana Linde para adquirir en US$ 14.400 millones su símil inglesa British Oxigen Corp. Group (BOC), provocará un reordenamiento en la industria local. Ello, porque Linde controla 100% de la propiedad de AGA y al adquirir BOC pasaría a tener también 41% de las acciones de Indura.
El principal cambio se dará en esta última compañía, en la cual Invesa, matriz industrial del grupo Briones, posee 41% de las acciones. Según explicó el presidente de Indura, Felipe Briones, la firma llegó a un acuerdo con BOC y su futuro dueño Linde, que consiste en que esta última venderá en bolsa las acciones que posee en la compañía, porque reconoce que no puede permanecer en las dos empresas en el país (AGA e Indura).
"Se va a colocar un porcentaje y creo que es una tremenda noticia. La compañía está muy preparada, es exitosa, puede hacerlo con mucho éxito y creemos que el mercado lo va a tomar con mucho interés", señaló. Destacó, en este sentido, el interés que puede despertar la operación entre las AFP, compañías de seguros e inversionistas privados.
El empresario precisó que la venta se llevará a cabo durante el primer semestre del próximo año y recordó que Indura está inscrita en la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), pero que actualmente no se transa en bolsa.
Briones aseguró que Invesa tendrá una opción preferente sobre el porcentaje que se colocará en bolsa y que comprarán al menos un 10%, hasta llegar a 51%, para controlar la empresa. "Vamos a tomar una posición de control en la compañía y creo que eso va a ser muy bien recibido por el mercado financiero y el resto de las acciones, del orden de 30% se va a colocar en la bolsa", dijo Briones.
Lo que viene
La propiedad de la empresa está dividida entre BOC (41%), Invesa (41%) y otros accionistas que en su mayoría son fundadores de la compañía. BOC adquirió su participación en Indura en agosto de 1995, en una operación que involucró US$ 50 millones.
En cuanto al desempeño de Indura, el empresario aseguró que ha tenido muy buenos resultados. Actualmente la industria local mueve del orden de US$ 95 millones al año y es liderada por Indura, que posee alrededor de 48%; AGA, con 28%; Air Liquide, con 14%; y Praxair 10%.
La fusión entre BOC y Linde sólo depende de la respuesta que debe dar la Federal Trade Commission de Estados Unidos, posiblemente en las próximas semanas, porque ya fue aprobada por las autoridades regulatorias europeas.
Estas últimas condicionaron la fusión a que se liquide los intereses de gases atmosféricos de Linde en Inglaterra, las actividades de gas de BOC en Polonia y los contratos de Linde relacionados con el óxido de etileno en Inglaterra e Irlanda, entre otras medidas. (Fuente: Diario Financiero)
INDUSTRIA, COMERCIO Y CONSTRUCCIÓN IMPACTARON
Confianza empresarial marcó su mínimo histórico en mayo
En su mínimo histórico se situó en mayo el Índice de Confianza Empresarial (ICE) que elabora el Centro de investigación en Empresas y Negocios (CIEN) de la Universidad del Desarrollo en conjunto con la Confederación de la Producción y del Comercio (CPC).
El indicador se situó en 6,4 puntos en el quinto mes del año, lo que significa una contracción de 6,6 puntos respecto a abril de 2006, y de 11,9 comparado en 12 meses.
Industria, comercio y construcción fueron los sectores que contribuyeron en mayor medida a este negativo resultado. El pesimismo ya se había hecho presente durante abril en los dos primeros rubros.
La confianza empresarial en la industria también se ubicó en su mínimo histórico al llegar a los -6,0 puntos, lo que revela una contracción de 3,3 puntos respecto de abril y de 17,7 puntos en términos anualizados.
Los privados de este rubro declararon tener exceso de oferta en sus firmas, lo que se reflejó en mayores inventarios y capacidad ociosa.
En el comercio el índice se ubicó en -10,3%, lo que implica un retroceso de 10,2 puntos en relación al cuarto mes de 2006 y de 19,7% en doce meses.
Aquí, los empresarios percibieron ventas futuras en declinación, por las menores expectativas de demanda nacional y perspectivas económicas.
En la construcción la confianza descendió a 8,6 puntos siendo pesimistas en su percepción respecto de la demanda nacional, la situación del negocio, del sector y de las nuevas contrataciones.
En el agro el nivel de confianza empresarial se ubicó en -12,6 puntos. Aquí un 66,7% de los encuestados de las empresas medianas y un 73,3% de las pequeñas dijeron que la evolución de la situación general de su negocio será negativa.
El sector financiero y la minería se mantuvieron con niveles de confianza positivos, con 34,1 puntos y 36,1 puntos respectivamente. En el primero los empresarios prevén una positiva evolución de su actividad, y en el segundo, estiman favorables precios y tienen buenas perspectivas de negocio.
El Índice de Percepción del Consumidor (IpeCo) que elabora el CIEN con Mall Plaza, se ubicó en 139,6 puntos en mayo, cifra levemente inferior a la registrada en abril. (Fuente: Diario Financiero)
BALANZA COMERCIAL ACUMULA SUPERÁVIT DE US$ 9.699,4 MILLONES
Ello al anotar exportaciones FOB por US$ 2.636,3 millones e importaciones FOB por US$ 1.205,9 millones, según informó hoy el Banco Central.
Un superávit de US$ 1.430,4 millones registró la balanza comercial de Chile en los primeros 15 días de junio, al anotar exportaciones FOB por US$ 2.636,3 millones e importaciones FOB por US$ 1.205,9 millones, informó hoy el Banco Central.
Con ello, la balanza acumula en lo que va corrido del 2006 un saldo positivo de US$ 9.699,4 millones, por ventas por US$ 24.773,6 millones y compras por US$ 15.074,2 millones.
Conforme al XIX Informe de Política Monetaria (Ipom), el instituto emisor espera un superávit comercial de US$ 17.000 millones durante este año, por envíos por US$ 51.900 millones e internaciones por US$ 34.900 millones. (Fuente: Economía y Negocios)
RODRIGO RATO PROYECTA CRECIMIENTO DE 5% PARA LA ECONOMIA MUNDIAL EN 2006
El director gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Rodrigo Rato, se mostró hoy optimista respecto al desempeño de la economía mundial, afirmando que sigue en fase de expansión. De hecho, pronosticó un crecimiento del 5% en 2006, un porcentaje al que se acercará también el próximo ejercicio.
Tras una reunión con ministros de Economía africanos para tratar la representación de países en desarrollo en el FMI, Rato destacó la recuperación de la economía estadounidense a partir del segundo trimestre, así como el mayor crecimiento de Japón, de la zona euro y del este de Europa, y el dinamismo de la zona subsahariana.
Respecto a los tipos de interés en Estados Unidos, reconoció que se ha producido un cierto incremento en las expectativas inflacionistas y añadió que una subida de tasas traería consigo una expansión de la economía "más sostenible" en el futuro.
Asimismo, Rato y los ministros africanos mostraron su acuerdo para continuar en el "esfuerzo colectivo" que garantice los cambios necesarios en la reforma, que reconozca una representación más adecuada de los países africanos.
En este encuentro, el ministro de Economía de Sudáfrica, Trevor Manuel, mostró su preocupación porque se reduzca "aún más" la voz de los países africanos en el FMI, por lo que aclaró que esperan que su voto cuente más, tanto en la Junta como en el Consejo de dicha institución.
El pasado 22 de abril, el Comité Monetario y Financiero Internacional (IMFC) respaldó el proyecto de Rato de incrementar a corto plazo los votos de los países que están peor representados en el Fondo, porque han crecido más que la media en las últimas décadas.
Además, según la propuesta de Rato, habría una revisión de la ecuación por la cual se divide el poder en el organismo, donde actualmente los países desarrollados tienen el 62% del voto, aunque el IMFC no hizo referencia directa a este cambio en la fórmula. Lo que sí le pidió el Comité a Rato fue que presentara "propuestas concretas para que se logre un acuerdo en la Asamblea Anual", que tendrá lugar en septiembre en Singapur. (Fuente: Diario Financiero)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Domingo Correa
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas |
| 22 de junio de 2006 |
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ENAEX APRUEBA AUMENTO DE CAPITAL PARA AMPLIAR PLANTA EN MEJILLONES
El monto recaudado permitirá a la filial de Sigdo Koppers ubicarse como primer productor a nivel mundial de nitrato de amonio.
La empresa de explosivos Enaex -del Grupo Sigdo Koppers- acordó ayer en junta extraordinaria de accionistas un aumento de capital por $34.000.000 millones -alrededor de US$60 millones- mediante la emisión de 17.000.000 de acciones de pago, operación donde el agente colocador será Banchile. Se informó que el monto recaudado se destinará a la ampliación de la planta Prillex América de nitrato de amonio, ubicada en Mejillones, II Región.
Las obras contemplan una inversión total de US$175 millones, por lo que el remanente será financiado a través de créditos. A fines de mayo, la ampliación recibió la aprobación de la Corema. En este escenario, la compañía espera incrementar su producción de anual de 450.000 a 800.000 toneladas, lo que le permitirá ubicarse como productor líder del insumo a nivel mundial.
Según el gerente general de Enaex, Camilo Sandoval, el comienzo de las obras está planificado para febrero del próximo ejercicio, lo que permitiría comenzar operaciones a fines de 2008.
El presidente del Grupo Sigdo Koppers, Ramón Aboitiz, explicó que aún no existen novedades respecto de dónde se instalará la planta de amoniaco, otro de los proyectos de la compañía, en los que figuran las opciones de Perú, Argentina y el sur de Chile, explicando que esta última posibilidad genera profundo interés.(Fuente: Estrategia)
BOLSA DE PRODUCTOS TRAS MERCADO DE HIGH YIELDS
Auque conllevan un mayor riesgo
Facturas de empresas sin clasificación tendrían retornos de mercado mayores y un diferencial de rentabilidad equivalente a las de ciertos bonos “high yield” de Estados Unidos.
La Bolsa de Productos tiene sus ojos puestos en instrumentos de alto rendimiento o “high yield”, que son aquellos emitidos por empresas que no tienen rating o cuya clasificación es inferior al “investment grade” ( BBB+).
Debido a esto mismo, son herramientas de inversión que otorgan altas rentabilidades aunque también el riesgo es mayor. Y si bien el presidente de la Bolsa de Productos, César Barros, indica que se ya han estado transando facturas sin clasificación de riesgo de empresas con y sin rating explícito como Cencosud y D&S, que rentan entre un 0,58% y 0,59% (un 0,1% más que los bonos cortos de esas mismas compañías, que gozan de ratings investment grade), aún queda mucho para desarrollar este mercado.
De hecho, señala que desde que se autorizó a la bolsa a negociar facturas y títulos representativos de bienes físicos, estos instrumentos se han constituido en las únicas operaciones sin clasificación de riesgo factibles de transarse en el mercado chileno.
Agrega que las facturas de empresas sin clasificación tienen retornos de mercado entre 0,61% y 0,63%, que equivale a un diferencial de rentabilidad equivalente a las de ciertos bonos “high yield” de Estados Unidos.
Y aunque los inversionistas institucionales (AFP y compañías de seguros) no pueden acceder a ellos ya que sólo pueden colocar su dinero en instrumentos con grado de inversión, Barros asegura que en la medida que los fondos mutuos e inversionistas profesionales conozcan más a fondo este mercado se irán creando portafolios diversificados de facturas con y sin clasificación de riesgo. Con esto, se obtendrían retornos hasta un 20% a 25% superiores a los que se pueden obtener en base a instrumentos de clasificación BBB+ o superiores.
Campos Chilenos
Campos Chilenos informó a la SVS que el prepago total del crédito que mantenía con Inversiones Greenfields por un monto de US$ 7.900.000 por concepto de capital, más los intereses devengados a esa fecha cuyo monto fue de US$ 83.355, fue financiado con el dividendo de su filial Empresas Iansa. El total percibido por Campos fue de US$ 11.167.129.
Bonos de Emel
Feller Rate asignó una clasificación “AA” a las nuevas líneas de bonos inscritas por Empresas Emel S.A. (Emel). La empresa emitió los bonos series C y D con cargo a dichas líneas, a un plazo de 5 y 21 años, respectivamente, con un monto límite de UF 3 millones. La clasificación responde a la buena situación financiera y favorable perfil de negocios de Emel. (Fuente: Diario Financiero)
INVERSIÓN DETECTADA EN EL EXTRANJERO AUMENTA 25%
Latinoamérica continúa siendo el principal destino de estas inversiones, con un 67% de los montos detectados, destacando los casos de Colombia, Perú, Argentina y Brasil entre los principales planes de expansión.
En el primer trimestre de 2006 las inversiones detectadas de empresas chilenas en el exterior alcanzaron un monto de US$ 527 millones, lo que representa un aumento de un 25% con respecto al mismo período del año 2005 y de un 9% con respecto al primer trimestre de 2004, según reveló un estudio realizado por la Cámara de Comercio de Santiago (CCS).
De acuerdo a la CCS, Latinoamérica continúa siendo el principal destino de estas inversiones, con un 67% de los montos detectados, destacando los casos de Colombia, Perú, Argentina y Brasil entre los principales planes de expansión.
En este grupo de países se anunciaron proyectos en materia energética, adquisiciones de empresas en el área industrial, apertura de nuevos centros y locales comerciales, e inversiones para el desarrollo de los mercados crediticios locales.
Australia, un destino no tradicional de los capitales chilenos, figuró en forma destacada en el ranking del trimestre debido al anuncio de la adquisición de una empresa minera por parte de Antofagasta PLC.
Argentina sigue manteniendo el primer lugar como principal receptor de las inversiones, sumando flujos por US$ 14.821 millones detectados entre 1990 y el primer trimestre de este año, es decir, un 48% de participación.
A continuación se ubican Brasil, con inversiones cercanas a los US$ 4.500 millones, lo que representa un 15% de participación en el total, seguido por Perú, con una participación de 14% (US$ 4.188 millones). Colombia y Venezuela, con un 5% y 4% de participación respectivamente, compltan la lista de los principales destinos.
Sectores
El sector energético recuperó un protagonismo cedido hace varios períodos, al concentrar el 60% de los montos informados, con anuncios por US$ 317 millones.
El sector comercio, uno de los más dinámicos en los últimos años, anunció inversiones por US$ 23 millones, equivalentes al 4% total, siendo Colombia y Perú los principales receptores.
El sector forestal ocupó el tercer lugar, con compras de empresas en México por US$ 15 millones, es decir, un 3% de participación en las inversiones registradas del período.
De acuerdo al estudio, el principal propósito de inversión correspondió a ampliaciones de proyectos existentes, dando cuenta del 57% de los montos totales. Un mayor número de operaciones, aunque por montos totales inferiores, correspondió a la adquisición de empresas locales en lo países de destino. Por esta vía, los inversionistas chilenos anunciaron acuerdos por US$ 217 millones, un 41% del total.
La instalación de nuevas filiales en el extranjero tuvo un rol menos protagónico, explicando sólo un 2% de la inversión detectada en el trimestre.
Las inversión en Exploraciones y Desarrollo (E&D), importante protagonista de trimestres anteriores, no mostró movimientos en el período, probablemente debido a la concentración de los esfuerzos de exploración en la búsqueda de nuevas reservas energéticas dentro del país.
Metodología
El concepto de inversiones detectadas, corresponde a proyectos que son informados a través de fuentes formales o informales, por las empresas emisoras o receptoras de los recursos.
Las inversiones que presentan horizontes de maduración superiores a un año son asignadas al período en que son detectadas. De este modo las inversiones registradas en el catastro que elabora la Cámara de Comercio de Santiago no corresponde necesariamente a desembolsos materializados de capital.
"Las consideraciones anteriores unidas al hecho de que las inversiones detectadas incluyen operaciones con fondos generados tanto internamente como en el exterior explican las diferencias con las cifras de Balanza de Pagos que publica el Banco Central de Chile. A ello se suma, además, el concepto de inversión contemplado en el Capítulo XII del Compendio de Normas de Cambios Internacionales de esta institución".
En éste se incluyen operaciones del sistema financiero (Letra C), así como los depósitos y créditos realizados por personas naturales y/o jurídicas a residentes en el extranjero (Letra A.1.d y A.1.e). En el caso de las inversiones detectadas, sólo se consideran inversiones en proyectos productivos.
Dentro de las fuentes externas de financiamiento figuran la reinversión de utilidades y la capacidad de endeudamiento directo de las filiales extranjeras, así como las emisiones internacionales de títulos de deuda y American Depositary Receipts (ADR’s).(Fuente: Economía y Negocios)
EL DESEMPLEO SEMANAL SUBEN MENOS DELO ESPERADO EN EE.UU.
Las peticiones semanales de subsidio por desempleo en Estados Unidos aumentaron la semana pasada en 11.000 solicitudes, hasta 308.000, por debajo de las 310.000 esperadas por los analistas.
El Departamento de Trabajo estadounidense comunicó que la media de peticiones de las últimas cuatro semanas, un indicador menos volátil, cayó hasta las 311.250, desde las 316.250 anteriores.
Las peticiones de la semana anterior, la terminada el día 10 de junio, fueron revisadas al alza hasta las 297.000 desde las 295.000 iniciales. (Fuente: Diario Financiero)
SUPERÁVIT COMERCIAL DE JAPÓN AUMENTA 35,2% EN MAYO
El superávit comercial de Japón creció 35,2 por ciento en mayo frente a igual mes del año anterior, en la primer alza interanual en 17 meses, de la mano de un aumento de las exportaciones.
Sin embargo, el superávit de 384.900 millones de yenes (3.350 millones de dólares) fue menor al previsto por el mercado, que esperaba un incremento de 48,7 por ciento para un resultado positivo de 423.400 millones de yenes.
Las exportaciones subieron 18,9 por ciento a 5,7035 billones de yenes, mientras que las importaciones crecieron 17,9 por ciento a 5,3186 billones.
"Las exportaciones subieron más de lo esperado, ayudadas por un crecimiento equilibrado de los envíos a Norteamérica, Asia y Europa", señaló Naoki Iizuka, economista jefe de Dai-ichi Life Research Institute.
"Las exportaciones de bienes vinculados con tecnología están creciendo, reafirmando nuestra visión de que las exportaciones son uno de los motores de la recuperación", agregó.
Los envíos a Estados Unidos aumentaron 20,6 por ciento, detrás de las exportaciones a China, que mostraron una variación positiva de 29,4 por ciento.
La economía japonesa ha estado disfrutando de una recuperación sostenida en los últimos años, apoyada tanto en la demanda interna como externa.
El Producto Interno Bruto creció a una tasa anual de 3,1 por ciento en el primer trimestre.(Fuente: La Tercera)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Domingo Correa
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas |
| 21 de junio de 2006 |
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PAULMANN CONFIADO EN FUERTE CRECIMIENTO DE CENCOSUD
El grupo Cencosud prevé que sus ventas sigan creciendo con fuerza en el 2006, pese a una moderación en la expansión de la economía del país en los últimos meses.
Cencosud, con casa matriz en Chile y presencia en Argentina, más que duplicó sus utilidades en el primer trimestre, apoyado por un crecimiento interanual de 34,7 por ciento en sus ventas.
La economía chilena en ese mismo lapso creció un 5,1 por ciento, por debajo de las expectativas del mercado. En abril, la actividad doméstica sólo se expandió 2,8 por ciento, su menor desempeño en tres años.
No obstante, el presidente de Cencosud, Horst Paulmann, se mostró optimista sobre sus proyecciones.
"No veo turbulencias bajo ningún punto de vista. Estamos en una posición muy positiva y vamos a tener crecimiento fuertísimos", destacó.
En abril, la compañía estimó ingresos por unos 5.800 millones de dólares para este año, lo que implicaría un alza de 18,17 por ciento con respecto al 2005.
Cencosud participa en los negocios de los supermercados, tiendas por departamentos, ventas de artículos para el hogar y construcción y en el negocio bancario.
Las acciones de Cencosud, al igual que el resto de los títulos minoristas que cotizan en la Bolsa de Comercio de Santiago, sufrieron un ajuste en las últimas semanas por un menor desempeño de la economía chilena y temores a alzas de las tasas de interés en Estados Unidos.
Sin embargo, Paulmann desestimó la cautela del mercado, que ha visto disminuir el valor de los títulos de Cencosud 14 por ciento, desde su precio máximo registrado hace menos de dos meses.
"Todo lo contrario (no han decaído las ventas), tenemos la suerte que hemos tenido un crecimiento muy fuerte, muy positivo. En Argentina, también nos ha ido bien. Vamos bien, no podemos quejarnos", resaltó el empresario.(Fuente: La Tercera)
DETROIT REESTRUCTURA SUS OPERACIONES
Mediante la creación de una nueva filial, la compañía pretende reordenar sus negocios.
Por la necesidad de reordenar las actividades que desarrolla actualmente Detroit Chile, el directorio de la empresa aprobó la creación de una nueva sociedad anónima, de la cual la matriz participaría con 99% del capital, así lo aseguró Rafael Lira, gerente general del holding, a través de un hecho esencial enviado a la SVS.
Esta nueva sociedad tendrá como giro, entre otros, la operación, explotación y administración de toda clase de embarcaciones, ya sean de carga o pasajeros.
Detroit, controlada por Inversiones Santa Pamela Ltda. en 50,8%, que a su vez pertenece a José Aveggio, presidente de la compañía, facturó en 2005 $36.927 millones y obtuvo utilidades por $3.615 millones.
La compañía maneja principalmente cuatro divisiones: portuaria, turismo, naval y motores. Estas últimas representan cerca de 15% y 70% de la facturación total, respectivamente. (Fuente: Estrategia)
¿ESTÁN EN RIESGO LOS COSTOS?
Las organizaciones se componen de capital estratégico y capital económico. El primero se basa en los componentes intangibles del capital intelectual y los procesos de transformación de largo plazo, mientras que el capital económico se establece a través de los activos físicos y financieros de la compañía y el proceso de agregación de valor. Este proceso se define a través de las actividades operacionales y operativas que permiten capitalizar las oportunidades en procesos de negocios como también un mejoramiento en el uso de las capacidades de la compañía. El enfoque de este texto estará en cómo agrega valor o sustenta el crecimiento la gestión de este capital económico, a través de los costos como herramienta de gestión.
La base de la gestión del valor de la organización, es definir las fuentes de valor y las fuentes de incertidumbre o riesgo que enfrentan las actividades de la compañía. Una metodología de costos adecuada permite establecer y dimensionar los impactos de las diversas fuentes de valor y riesgo. Una vez definido un sistema de costeo se establecen los presupuestos a través de los estándares que ya pueden ser definidos, para realizar la labor de planificación, donde se debe hacer tangible la estrategia logrando la coherencia estratégica correspondiente.
Predicción del Sistema de Costeo
Ahora, en un escenario ex-post podemos realizar la labor de control respecto a los costos efectivos versus los presupuestos, de manera de identificar las variaciones en cada uno de sus niveles de detalle.
Un mal sistema de costeo entregará altas desviaciones respecto a lo planificado, es decir la capacidad de predicción o anticipación, generará un nivel de riesgo operacional que es de carácter evitable. Si entendemos por riesgo la desviación o nivel de dispersión respecto a lo esperado queda de manifiesto que un buen sistema de costeo, que nos permita anticipar resultados o predecir los costos, nos permitirá eliminar riesgos operativos que son evitables, con el consiguiente mejoramiento de la gestión y aumento de valor de la compañía. Sin embargo, no todas las fuentes de incertidumbre se han podido eliminar, pero sí establecer dónde y en qué monto nos repercute, por lo tanto nos facilitará monitorear y gestionar la exposición de riesgo que poseen las compañías. Ejemplos de esta situación son bastantes, por nombrar algunos es el efecto en las viñas, la minería y todo aquel rubro que tiene incertidumbre en los ingresos y/o costos expuestos a tipo de cambio.
Los costos muestran una faceta de herramienta de control de gestión con repercusiones tanto en la planificación como en el control, y además de una herramienta para identificar y monitorear las fuentes de incertidumbre que debemos gestionar, para poder eliminar aquellas que sean evitables y capitalizar las oportunidades que nos ofrecerá el futuro.
Si tenemos un modelo de costos apropiado a la compañía, aún así hay factores que no permiten lograr el mejor desempeño de las capacidades de estos modelos, estos serían cuando: no exista compromiso de parte de la administración, los estándares están mal definidos, no existan incentivos o castigos mal delegados y por último cuando los costos y los presupuestos no sean coherentes y consistentes con la estrategia.
Entonces nos daremos cuenta que mi sistema no es adecuado cuando existan altas desviaciones y cuando estas sean persistentes. Esto sucederá debido a que no existe una delegación de responsabilidad adecuada y cuando mi modelo ha sido mal diseñado, implementado o no se ha hecho a la medida de mi organización.
Para poder realizar el diagnóstico y saber si tengo riesgo operacional se necesita saber: ¿Cuáles son mis costos?, ¿tengo sistema de alerta temprana?, ¿puedo tomas medidas correctivas?, ¿la información la tengo con la oportunidad deseada?, ¿el diseño del modelo y los operadores ha sido realizado con las competencias pertinentes?, ¿mi desempeño es el adecuado?
Así, cabe preguntarse ¿por qué las empresas saben más de sus ingresos, siendo que estos no son controlables, mientras conocen poco de sus costos que pueden llevar a contraer daños que son silenciosos? Los costos son gestionables y puedo mejorar mi desempeño, las mejoras tienen impactos no tan sólo en el largo plazo sino que también en el corto plazo.
Es por ello que una buena fuente de información como son los costos me permite implementar mi estrategia y sustentar mi éxito. (Fuente: Estrategia)
POSTERGAN HASTA EL JUEVES ENTREGA DE INFORME MARCEL
Hasta el jueves se postergó la entrega del borrador del informe del Consejo de Reforma Previsional al comité de ministros que lidera el titular del Trabajo, Osvaldo Andrade.
Se trata del borrador con las propuestas tendientes a crear un fondo solidario, incentivar el ingreso de nuevos actores al mercado de AFP, liberalizar el régimen de inversiones de estas administradoras y reducir las diferencias de género.
El documento debía ser entregado esta mañana, pero se aplazó debido a que no todos los ministros que conforman el comité podrían asistir a la ceremonia que estaba programada en el Ministerio de Trabajo.
El presidente del Consejo, Mario Marcel, descartó que el retraso se debe a diferencias al interior de ese grupo.
"Nosotros hemos estado trabajando para los plazos que nos indicó el Ejecutivo con los hitos que están ahí contemplados, y nosotros hemos dejado todo el material listo, lo teníamos listo para presentarlo hoy día, pero como nos avisaron que sería el jueves, lo veremos el jueves, pero nosotros hemos hecho todo el trabajo que se nos ha pedido", destacó.
La presentación del jueves será privada y sólo estarán presentes los ministros que integran el comité: Hacienda, Trabajo, Presidencia y Sernam, y sus asesores.
Los contenidos del llamado informe Marcel serán dados a conocer públicamente después del 30 de junio, fecha en que se le entregará a la Presidenta Michelle Bachelet.(Fuente: La Tercera)
BANCA VIVE SU MES MÁS RENTABLE EN EL AÑO
Tomando en cuenta la rentabilidad sobre capital y reservas antes de impuestos
Entidades financieras acumulan ganancias por $ 378 mil millones en 2006, un 19,21% por arriba del mes anterior y 10,56% en los últimos doce meses.
Mayo fue el mes más rentable para la industria bancaria, tomando en cuenta que la rentabilidad sobre capital y reservas antes de impuestos para el total del sistema financiero fue 23,11%, comparados con los 22,67% del mes anterior y con el 22,91% del mismo mes de 2005.
De acuerdo a información entregada ayer por la Superintendencia de Bancos, en el quinto mes del año la industria ganó cerca de $ 82.597 mil millones, cifra superior al mes anterior aunque inferior a la que generó en marzo de este año cuando alcanzó sus mayores ganancias con $ 86.787 mil millones.
La subgerenta de instituciones financieras de Feller Rate, Claudia Labbé, explica que “los indicadores de rentabilidad en marzo están en desventaja, porque en marzo no todos los bancos habían repartido sus utilidades que quedan en capital y reservas. El grueso de las reparticiones son en abril, por eso el indicador es más alto ahora”.
Así, las utilidades en lo que va de 2006 superan los $ 378 mil millones, un 19,21% por arriba del mes anterior y 10,56% de crecimiento en los últimos doce meses.
“Los bancos han estado invirtiendo fuertemente en sus divisiones de consumo y personas, atrayendo un mayor número de clientes”, explica el socio de Ernst&Young, Juan Francisco Martínez.
Por sector
El incremento para las colocaciones a empresas fue de 10,68% en doce meses, al totalizar $ 32,1 mil millones, impulsadas principalmente por los créditos comerciales que avanzaron 12,69% en mayo frente al mismo mes de 2005 tras totalizar $ 27,2 mil millones.
Los créditos a personas repuntaron 18,86% en los últimos doce meses, hasta $ 15,8 mil millones en mayo de este año; los préstamos de consumo aumentaron 22,08% frente al mismo mes de 2005, al colocarse más de $ 6 mil millones, mientras que los créditos hipotecarios registraron un alza de 16,96% en 12 meses, con $ 9,7 mil millones.
En colocaciones el mercado sigue siendo liderado por el Santander Santiago, al totalizar más de $ 11 mil millones. (Fuente: Diario Financiero)
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Claudio Cardenas |
| 20 de junio de 2006 |
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ELÉCTRICAS DEL NORTE EXTREMAN MEDIDAS PARA EVITAR COLAPSO DEL SING
Suez -controladora de Electroandina y Edelnor- presentó un Estudio de Impacto Ambiental (EIA) para la construcción de una central a carbón de 400 MW en Mejillones.
Una planta a carbón de 400 MW de Suez, otra por 300 MW que licitará BHP Billiton y la opción de un terminal de GNL entre Suez y GasAtacama son las opciones de largo plazo de las eléctricas para evitar el futuro colapso del Sistema Interconectado del Norte Grande (SING).
El punto crítico al que llegarán los recortes de gas argentino han puesto en alerta al Gobierno por la fragilidad de resistencia que tiene este sistema, y por eso en los últimos días la ministra de Minería y Energía, Karen Poniachik, ha citado a intensas reuniones a los ejecutivos de las eléctricas para buscar soluciones al tema en conjunto con sus principales clientes: las compañías mineras.
En efecto, Suez -controladora de Electroandina y Edelnor- presentó un Estudio de Impacto Ambiental (EIA) para la construcción de una central a carbón de 400 MW en Mejillones. En la nueva Central Andino se invertirán US$ 450 millones para dos unidades de 200 MW.
La primera está comprometida con dos proyectos de Codelco: Mansa Mina y Gaby y se espera que esté operativa en 2009. En tanto que la segunda lo estará en 2011.
Otro proyecto del sector es una planta de regasificación de gas natural licuado (GNL). Si bien ésta está en etapa de estudio -y aún falta negociar entre Suez y Gas Atacama-, la decisión de materializarla se podría tomar durante el segundo semestre del año.
A todo ello se suma la licitación BHP Billiton, que es seguida de cerca por otras mineras, las que, a pesar de no tener capacidad para llevar adelante un proyecto de esta envergadura, ven la posibilidad de "colgarse" de este tipo de iniciativas.
Pese a que hoy el sistema eléctrico del norte tiene capacidad instalada por 3.500 MW, su demanda sólo llega a los 1.500 MW, principalmente de las mineras, que representan el 90% del consumo. Sin embargo, se espera que hacia 2012 la demanda del sistema llegue a 2.400 MW.
¿El problema? De la actual matriz, sólo 1.000 MW son de centrales a carbón que tienen un régimen a firme, por lo que ante un corte total de gas argentino y con una demanda creciente, sólo quedaría la opción de usar diésel para cubrir la restante demanda de 1.200 MW, con el mayor costo y los problemas logísticos que esto implica.(Fuente: Economía y Negocios)
PAZ CORP EMITIRÁ 40 MILLONES DE ACCIONES PARA CONCRETAR SU APERTURA A BOLSA EN 2006
Sociedad controladora de Paz Froimovich e Inverpaz
En junta extraordinaria de accionistas se autorizó al directorio a realizar todos los trámites necesarios para que sus acciones puedan ser transadas en la bolsa para “empresas emergentes”.
La sociedad Paz Corp S.A., grupo controlador de la inmobiliaria Paz Froimovich e Inverpaz, estaría afinando su apertura a bolsa mediante la colocación de entre un 20 y un 30% de su propiedad en la Bolsa de Comercio de Santiago. Esto, con el objetivo de obtener el financiamiento para los planes de inversión del grupo, entre los cuales se encuentra la expansión de los proyectos de la constructora hacia Antofagasta, Rancagua y Puerto Montt, los que se sumarán a los desarrollos ya iniciados en Viña del Mar y Concepción.
Si bien en la empresa señalan que el listado en el mercado accionario “es una de las posibilidades y que el proceso está en plena etapa de análisis”, los pasos tomados por la sociedad apuntan a que todo estaría listo para su apertura en los próximos meses. De acuerdo a fuentes de mercado, el ente colocador sería LarrainVial Corredores de Bolsa.
En un extracto publicado ayer en el Diario Oficial, la junta extraordinaria de accionistas de Paz Corp., cuyo directorio está encabezado por Benjamín Paz y sus hijos Ricardo y Andrés, acordó aumentar su capital social de $ 8.169 millones divido en 120.850.800 de acciones a más de $ 11.557,1 millones dividido 161.134.400 acciones. Es decir, se emitirán 40.283.600 nuevos títulos por un valor total de más de $ 3.408 millones.
Asimismo, se acordó que estas nuevas acciones serán emitidas y colocadas en una sola oportunidad siendo ofrecidas preferentemente a sus actuales accionistas. Se estima que los socios actuales no suscribirán el aumento de capital de forma tal de liberar ese porcentaje al ingreso de nuevos socios.
También se decidió solicitar la inscripción de la sociedad en el registro de valores de la Superintendecia de Valores y Seguros (SVS) y realizar todos los trámites necesarios para que sus acciones puedan ser transadas en los mercados para “empresas emergentes”. Esto, para obtener el beneficio tributario que ofrece este sistema a los inversionistas.
Del Diario Oficial también se desprende que se facultó al directorio para fijar el precio final de la colocación y las condiciones de pago de las nuevas acciones, siempre que dicho proceso se efectúe dentro de 120 días seguidos a partir de la fecha de celebración de la junta (9 de junio). De esta manera, Paz Corp S.A. se sumaría a otras sociedades constructoras que ya se han listado en la Bolsa, fundamentalmente Salfacorp, Almagro y Besalco.
Consolidación
Este aumento de capital ayudará a Paz Froimovich, empresa insignia del grupo, a concretar su agresivo plan de inversiones. La entidad ya cuenta con 25 proyectos en curso, la mayoría en el centro de Santiago y ahora apuesta a expandirse a regiones. Durante 2006, la inversión para sus planes en regiones podría llegar a los US$ 40 millones, mientras que la inversión global del grupo superaría los US$ 100 millones.(Fuente: Diario Financiero)
UTILIDADES DE LA BANCA CHILENAAUMENTARON 10,56% LOS PRIMEROS CINCO MESES DEL AÑO
Las utilidades de la banca chilena aumentaron 10,56% en los primeros cinco meses de este año llegando, respecto a igual período de 2005, llegando a $ 378.500 millones, según informó la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF).
En tanto que en relación a abril, las utilidades de la banca nacional subieron 19,21%. En cuanto a las colocaciones, éstas aumentaron 13,25% en mayo, mientras que en relación al mes anterior el incremento fue de 6,32%, llegando a $ 47.982.838 millones.
Respecto a los depósitos, estos aumentaron 13,02% en mayo, llegando a $ 38.864.451 millones, lo que significa un aumento de 0,62% en relación al mes anterior.
En cuanto a las utilidades de los bancos, las ganancias del sector estuvieron encabezadas por el banco Santander Chile que totalizó $ 111.811 millones; luego se ubicó el Banco de Chile que sumó $ 84.067 millones y el Banco de Crédito e Inversiones (BCI) con 46.092 millones.
En tanto que obtuvieron resultados menores los bancos Monex, con ganancias de $ 83 millones, de la Nación Argentina con una merma de $ 26 millones y Penta con una caída de $ 1.190 millones.(Fuente: Diario Financiero)
BENCINAS: GOBIERNO PREVE ALZA EN RECAUDACIÓN
Fisco recibirá $ 917.477 millones durante 2006; esto es, 3,3% más que en 2005.
El impacto del impuesto específico a los combustibles se hará sentir con fuerza en las arcas fiscales durante este año.
Según las estimaciones del Ministerio de Hacienda, el fisco recaudará $ 917.477 millones durante 2006 por este concepto, cifra 3,3% superior a lo recaudado el año pasado. Sin embargo, este crecimiento se da en un contexto donde el total de los ingresos tributarios aumentaría 6,5% respecto de la recaudación efectiva de 2005.
Pero, además, la proyección implica un aumento respecto a lo previsto en la Ley de Presupuesto de este año, que estipulaba recaudar sólo $ 862.423 millones. Y eso no es todo, ya que a esto se suman los mayores ingresos que se producirán a través del IVA, debido a la fuerte alza que ha tenido la gasolina en los últimos meses, impacto que no está cuantificado en el informe del Ejecutivo.
Analistas predicen un crudo a US$90
A un precio de US$ 90 llegará el petróleo, según expertos internacionales en la materia.
"Se vienen meses duros para los consumidores", dice el analista de Fimat, John Kilduf, quien explica que las preocupaciones ante las ambiciones nucleares de Irán tienen al mercado expectante de nuevos roces con el gobierno norteamericano, debido a que cualquier corte de crudo desde esa nación del medio oriente causaría estragos en las reservas mundiales.
Pero hay más: la llegada de la época de huracanes a Estados Unidos y la amenaza de nuevos ataques a las petroleras ubicadas en Nigeria también afectarían el abastecimiento de petróleo a nivel mundial.
Es por ello que Kilduf es tajante al afirmar que cualquier cambio en estas condiciones podría disparar el precio del petróleo a un máximo de US$ 90 el barril. En tanto, Michael Lynch, presidente de Strategic Energy & Economic Research, se reconoce más conservador en sus proyecciones, esperando un alza no más allá de los US$ 75 el barril.
Si bien actualmente el precio actual del petróleo ronda los US$ 69, los analistas atribuyen un porcentaje de este costo a las inseguridades ante posibles cortes desde Irán por los reiterados conflictos con Occidente.
Pese a estas señales y a las presiones de los gremios del transporte y grupos de parlamentarios, el Gobierno ha descartado tajantemente cualquier tipo de reducción al tributo específico.
"No corresponde ni estar subiendo ni estar bajando un impuesto, porque en los mercados internacionales sube o baja el precio de los combustibles. Precisamente para esos cambios de corto plazo es que tenemos el Fondo de Estabilización", aseguró ayer el ministro de Hacienda, Andrés Velasco.
El impuesto específico a los comsubutibles es un importante agente recaudador para el fisco, que ha crecido en 196% en 10 años, pasando de poco más de $276.300 millones en 1995 a casi $820 mil millones el año pasado. De hecho, lo que recibió el fisco en 2005 por este concepto es casi 50% de lo que recaudó por impuesto de primera categoría.
Frente a las presiones ciudadanas, Velasco llamó a discutir el alza de las bencinas, pero sin populismos. "Claramente éste es un asunto que toca el bolsillo de las personas, y por eso el Gobierno ha estado muy atento. Pero también es un asunto que tenemos que encarar con mucha seriedad, sin populismo", señaló el ministro.
En lo que va del año, el precio de la bencina de 97 octanos ha subido casi $150 por litro -vale decir, 21,7%-, mientras que el valor del diésel se ha disparado en $75 por litro en los seis primeros meses de 2006.
Para el ex ministro de Hacienda del gobierno militar, Hernán Büchi, la solución de fondo a este tema no pasa por eliminar el tributo, sino que de flexibilizarlo.
"Puede tener sentido tener algún impuesto variable, pero disminuir el impuesto es equivalente a dar un subsidio, así que no veo la diferencia. Pero de ahí a pensar que el impuesto a los combustibles puede desaparecer para siempre, no estaría de acuerdo", dijo el ex secretario de Estado. (Fuente: Economía y Negocios)
GOBIERNO SUBE PROYECCIÓN DE CRECIMIENTO DESDE 5,5 A 5,7%
También eleva en dos puntos porcentuales la estimación de superávit efectivo, dejándolo en 5,3% del PIB.El precio del cobre calculado para el año pasa desde US$ 1,25 hasta US$ 2,40 la libra.
El Gobierno revisó al alza las proyecciones de crecimiento económico con que calculó el Presupuesto Fiscal 2006, desde 5,5 hasta 5,7%, a la vez que subió a 5,3% su estimación de superávit fiscal efectivo; esto es, a unos US$ 7.500 millones, debido especialmente al mayor precio del cobre.
En 2005, el balance fiscal efectivo arrojó un superávit de 4,7% del PIB, y en 2004 de 2,1%.
Alberto Arenas, director de Presupuestos, informó ayer de la actualización de las proyecciones a la Comisión Mixta Especial de Presupuestos, que preside el senador Carlos Ominami.
El nuevo pronóstico de crecimiento está en línea con la última estimación del Banco Central, que planteó un rango de entre 5 y 6% con sesgo al tope de la estimación, dijo Arenas.
El precio del cobre que se había estimado para el año sube desde US$ 1,25 a US$ 2,40 la libra, lo que junto al mayor dinamismo proyectado para la actividad económica, significará aumentar los ingresos totales del gobierno central consolidado en un 9,8% en términos reales, en comparación con la cifra efectiva de 2005, y un incremento de 15,9% en relación con lo que se había calculado en la Ley de Presupuestos 2006.
En esta ocasión, prácticamente todo el aumento de ingresos por sobre lo presupuestado se debe a los mayores ingresos del cobre bruto y, dentro de los ingresos tributarios, a un aumento en los ingresos provenientes de la minería privada que van acompañados de una leve disminución en la tributación del resto de los contribuyentes.
La proyección de ingresos del gobierno central sube hasta $17.886.423 millones, con $2.451.326 millones más de lo presupuestado. El 76,2% se explica por el aumento en la proyección de ingresos del cobre; un 18,9% por los mayores ingresos proyectados de la tributación de las empresas mineras de mayor tamaño, y 4,8% por un aumento de los demás ingresos.
Los ingresos tributarios netos proyectados aumentan un 6,5% en relación con la recaudación efectiva del año pasado, y son un 3,9% superiores a lo que se había presupuestado inicialmente.
Según el informe, los mayores ingresos tributarios actualmente proyectados son el resultado neto de una caída de $177.058 millones asociada a un menor tipo de cambio, a una menor tasa de inflación y a un resultado de la Operación Renta que arrojó menores ingresos a lo presupuestado por $35.153 millones. Todo esto se ve más que compensado por los $634.380 millones que se explican principalmente por una mayor tributación de las empresas mineras y un mejor resultado por el mayor nivel de actividad.
Arenas explicó que parte del aumento de la tributación minera se debe a que una serie de grandes proyectos privados ha ido concluyendo su fase de depreciación acelerada. El año pasado, siete de las diez empresas mineras más grandes pagaron impuesto a la renta, y este año lo están haciendo todas, por lo que la proyección de recaudación de estas compañías arroja un aumento de 48,7%, expresado en dólares, en comparación a 2005.
El senador Ominami insistió en que se busque un mecanismo para corregir durante el año los supuestos cuando quedan fuera de rango. La senadora Evelyn Matthei observó que la propia Presidenta Bachelet está comprometida con el superávit estructural, y si tienen discrepancias al interior de la coalición, ellas deben discutirlas internamente y no en Comisión Mixta.
Mayor gasto
Si bien el Gobierno respetará el superávit estructural de 1% del PIB, con los intereses de los recursos ahorrados, habrá una "sobreejecución" presupuestaria que, tal como se anunció, irá a inversión social y productiva, dijo Arenas.
El gasto proyectado supera en $87.889 millones lo establecido en el Presupuesto 2006, e implica un aumento real de 6,2% respecto de 2005.(Fuente: Economía y Negocios)
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| 19 de junio de 2006 |
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VIÑAS ENFRENTAN DIFÍCIL PANORAMA POR BAJO DÓLAR, SOBREOFERTA Y ARDUA COMPETENCIA
Al mes de abril la caída llegó a 6% en volumen y 2,2% en valor
La situación se inició en 2005, cuando por informaciones poco transparentes, el mercado se apertrechó con uva muy cara, explica el gerente general de MontGras, Patricio Middleton.
El escenario para las viñas nacionales no es alentador. A la caída del dólar se han sumado varios factores que atentan contra las exportaciones: el sobre stock de vino y la ardua competencia de otros productores del "nuevo mundo" -especialmente Nueva Zelandia y Australia-, que tuvieron este año excelentes cosechas, lo que les ha permitido hacer promociones y posicionarse mejor en los mercados internacionales. Esa situación se ha agudizado debido a que la industria nacional no ha podido responder a esta arremetida, debido a los bajos márgenes que tiene para poder actuar.
Así las cosas, las exportaciones muestran una caída de 6% en volumen y de 2,2% en valor entre enero y abril de este año, aunque era una tendencia que se venía registrando durante los últimos doce meses. De hecho, en abril la caída llegó a 15,3% en valor y 10,9% en volumen, con un disminución del precio promedio del 5,2%.
Una situación que de acuerdo al gerente general de MontGras, Patricio Middleton, comenzó a larvarse el año pasado, cuando producto de informaciones poco transparentes -que apuntaban a una mala vendimia-, el mercado se apertrechó con uva muy cara. ¿Resultado? La cosecha fue buena y las viñas se quedaron sobre stockeadas y a un valor demasiado alto. Por ejemplo, recuerda Middleton, la uva blend por la que en 2004 se pagó $80 por kilo, en 2005 llegó a $ 140. Este sobreprecio trajo como consecuencia una caída de las exportaciones a granel, que ya no eran rentables. En los últimos doce meses, la exportación de vino a granel ha bajado 24,4% y su precio promedio por litro ha aumentado US$ 0,16.
Para el gerente general de Wines of Chile, Ricardo Letelier, las cosechas de otros mercados también han sido determinantes y les ha permitido negociar, a diferencia de los chilenos, con promociones de precios.
Coletazos del dólar
Para el socio y director de la Viña Montes, Douglas Murray, sigue siendo el dólar el gran responsable de esta situación. "El tipo de cambio nos tiene amarrados de manos" exclama. Según explica con la inestabilidad del tipo de cambio no es posible invertir, lo que se acrecienta con lo competente que se han vuelto otros mercados como el sudafricano, argentino y australiano. Reconoce que ante esta situación, la industria nacional no ha sido capaz de responder, especialmente en canales masivos, que exigen contribuciones o promociones. "Esto pone en rojo los números antes de que el vino salga de acá", explica Murray. (Fuente: Diario Financiero)
TELEFÓNICAS ARMAN ESTRATEGIAS PARA EVITAR MUERTE DE TELEFONÍA DE LARGA DISTANCIA
Llamadas desde celulares, Internet e incluso Skype explican la caída del tráfico
A partir de 1998 la larga distancia ha tenido drásticas caídas, sobre todo en llamadas al extranjero.
Atrás quedaron los tiempos en que las empresas de telecomunicaciones recurrían a toda su artillería para captar clientes en la naciente "guerra de los multicarriers" a mediados de la década pasada.
Es que el lanzamiento de los carrier llegó a romper el monopolio que existía en la larga distancia nacional e internacional y que generaba altísimas rentabilidades a las compañías: Entel, reconocida como actor predominante, y Telefónica. Con los nuevos actores, los precios para llamar al extranjero parecían irrisorios, llegando incluso a $ 1 el minuto a Estados Unidos, y la demanda por este servicio parecería no conocer límites.
Esta nueva competencia motivó la aparición de otras compañías, que se sumaron a los líderes, como Chile.com, VTR, Telefónica del Sur, ManquehueNet y CMET.
Ahora el escenario no se ve tan atractivo, porque las 18 empresas que registran tráfico de larga distancia se pelean una torta cada vez más pequeña y que el año pasado decreció entre 8% y 9% frente a 2004, según la Subtel.
Pero esta baja no es un hecho aislado ni nuevo. Desde 1998 (año considerado peak) las llamadas dentro de Chile (LDN) han acumulado una caída de 41,3%, al pasar de 2.974 millones de minutos a 1.745 millones de minutos el año pasado.
Lo mismo ha ocurrido con el tráfico internacional (LDI), que pasó de 259 millones de minutos a 225 millones, una caída de 12% que responde, principalmente, al ingreso de nuevas tecnologías, como Internet, la alta penetración que ha registrado la telefonía móvil -con más de 11,6 millones de clientes-, y otras opciones de comunicación internacional de bajo costo. Es el caso del sistema sobre Internet "Skype", creado en 2003, que hoy es el la forma de comunicación más popular en Europa y Estados Unidos, y que en Chile comienza a ganar adeptos.
Rearme de las grandes
Ante este negro panorama, la única opción que les queda a las empresas es tratar de crecer a costa del otro, ya sea creando fidelidad por parte del cliente o bajando los precios para poder competir contra la "gratuidad" de Internet y los servicios de mensajería instantánea.
El primer camino es el que ha tomado el 188 de Telefónica -otrora el carrier de los ochitos-, atrayendo clientes con planes de minutos, aprovechando las redes fijas que posee, explicó el gerente general del carrier, José González.
Esta estrategia, agregó, les ha permitido aumentar en 5% su participación de mercado en LDI, compensando en parte la caída de 8,9% en los minutos de salida durante el año anterior. Además, 188 Telefónica comenzará dentro de poco una campaña llamada "188 en movimiento", con la que esperan reposicionar la tarjeta de prepago para llamadas internacionales.
En el caso de Entel, el gerente comercial de mercado de personas, Francisco Ríos, señaló que para enfrentar la baja en el tráfico de larga distancia están ofreciendo alternativas a los usuarios de celulares, como control de llamadas hacia red fija; También han diversificado el negocio potenciando sus servicios de Internet, Wi Fi, y otros productos de valor agregado, con la idea de que "el conocimiento del consumidor es una ventaja competitiva".
En Telmex admiten el impacto de Internet y de la telefonía móvil en el tráfico de larga distancia. El gerente de productos personas, Claudio Muñoz, explica que han podido mantener de mejor manera su posición competitiva en el mercado residencial y que, en empresas, se han visto un poco más afectados.
Sin embargo, esta baja ha sido compensada con la migración de muchos de estos clientes hacia redes privadas, justamente el negocio central de Telmex en Chile. Además de ello, en el caso de los clientes residenciales, han implementado cuenta controlada, prepago, entretención y otros beneficios.
Otra estrategia para sobrevivir y mantener clientes, es captar más a través de bajos precios. Así lo cree el gerente de negocios de Chile.com, Patricio Morales, empresa que opera los carriers 115, 117 y 150. Según el ejecutivo, la larga distancia es de baja fidelidad por parte del cliente, que sólo busca precio, por lo que son empresas como la de él las que más se han visto beneficiadas con esta tendencia a buscar lo barato.
Lo que viene
El analista y director ejecutivo de Regulación & Mercados Grupo Consultor, Cristián Rojas, cree que los carrier deberán presentar estrategias para demostrar que pueden ser más baratos que el celular e Internet, a través de cuentas controladas. Pero esta situación será sólo por un tiempo, ya que "en la medida que aumenta la penetración de banda ancha, más gente puede acceder a los servicios de telefonía que se dan por banda ancha, como Skype. Desde el punto de vista, la larga distancia tienen una fecha de término, pero se va a terminar sólo cuando la penetración de banda ancha sea muy grande". (Fuente: Diario Financiero)
COBRE BAJA UN 2,14% Y CIERRA EN US$ 3,12571
Dicha cotización hizo que el promedio mensual retrocediera a US$ 3,32865, aunque el anual escaló hasta los US$ 2,72068.
Cayendo en 6,85 centavos, un 2,14%, cerró hoy el cobre en la Bolsa de Metales de Londres, al transarse en US$ 3,12571 la libra contado "grado A". Este precio se compara con los US$ 3,19420 del viernes y los US$ 3,12117 registrados el jueves.
Dicha cotización hizo que el promedio mensual retrocediera a US$ 3,32865, aunque el anual escaló hasta los US$ 2,72068.
Por su parte, la cotización futuro-3 meses finalizó en US$ 3,08715 la libra, con una variación de -1,86% con respecto al viernes (US$ 3,14566).
En la Bolsa de Metales de Londres, los stocks disminuyeron en 2.500 toneladas métricas, a 102.200 toneladas métricas. En lo que va del año acumulan un avance de 12.625 TM (+14,09%). (Fuente: Economía y Negocios)
CRÉDITOS DE BAJOS MONTOS YA SIENTEN ALZA DE TASAS
Las operaciones menores a UF 200 son las que más se han encarecido.
El alza que ha mostrado la tasa de política monetaria -desde 3,25% en junio de 2005 y 5% en junio de este año- ya comienza a sentirse en las operaciones de crédito en el sistema financiero. Todas las operaciones se han encarecido, pero las menores a UF 200 ($3,6 millones) muestran más variación en sus tasas.
Según datos extraídos de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF), en junio de 2005, la tasa de interés corriente -que corresponde al interés promedio cobrado por los bancos- para operaciones menores a UF 200 y sobre 90 días era de 27,96%, mientras que en junio de este año llega a 30,38%, una variación de 2,42 puntos base.
En las operaciones superiores a UF 200 pero menores a UF 5.000 ($90,7 millones), sobre 90 días, la tasas varió desde 17,86% a 19,08% en el mismo período, esto es, 1,22 puntos base.
En el caso de las operaciones sobre UF 5.000, las tasas subieron desde 8,16% hasta 9,82%.
Según explicó el analista de Alfa Corredores de Bolsa, Raúl Barros, la mayor alza que han experimentado los créditos de menores montos se explica porque es en este segmento donde se registran los mayores riesgos y a la vez el mayor negocio de consumo de los bancos a través de sus divisiones de consumo. (Fuente: Economía y Negocios)
NO VEN FUGA DE FONDOS A DEBIDO A CAÍDA BURSÁTIL
Temor por malas jornadas de las bolsas internacionales hace una semana.
Las negras sesiones bursátiles de la semana pasada podrían haber provocado una huida masiva de cotizantes del Fondo A, atemorizados del impacto de estas caídas en sus ahorros provisionales. Pero no.
Un ejecutivo explica que en el caso de los cotizantes que han optado por el Fondo A -cuya cartera de inversión es casi 80% en renta variable-, es gente que entiende que se trata de una inversión de largo plazo, descartando que las últimas cifras puedan provocar una avalancha de solicitudes de cambio.
Es más, octubre de 2005, cuando se registró la peor rentabilidad de la historia de los multifondos y donde el Fondo A cayó 4,2%, no provocó una fuga de afiliados desde éste.
"Esto demuestra que los cotizantes no reaccionan ante coyunturas", comentan (Fuente: Economía y Negocios)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Domingo Correa
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas |
| 16 de junio de 2006 |
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CAÍDA DE LA BOLSA ABRE OPORTUNIDADES
En el sector retail destacan a Falabella y Cencosud, ya que ambos títulos tienen buenas perspectivas por la solidez financiera de las empresas y sus planes de expansión.
La fuerte caída del mercado bursátil chileno, que incluso ha llevado al selectivo IPSA a perder gran parte de lo ganado en el año, ha generado oportunidades de compra de papeles que ahora están más castigados. ¿La explicación? Sus proyecciones siguen presentando buenas perspectivas para los inversionistas en la segunda mitad del año, en títulos como Endesa, Falabella, Cencosud y Entel.
El experto de Banchile, Sergio Zapata, señala que en el sector eléctrico Endesa es el líder indiscutido, ya que posee un mix de generación mayoritariamente hídrica y piensa que para este año la compañía no tendrá problemas por esa variable. El precio objetivo de Banchile es de $ 550. Ayer cerró en $ 477, es decir, un margen de crecimiento de 17%.
Corredores de Bolsa, indican que Endesa se ha visto favorecida por una mayor demanda por energía en una industria donde el crecimiento proyectado supera el 6%. El precio objetivo de BBVA es de $ 588.
En el sector retail destacan a Falabella y Cencosud. En el caso de la primera, un operador argumenta que tiene una sólida posición financiera y un agresivo plan de inversiones tanto en Chile como en el extranjero, con lo cual esperan un alza del Ebitda en torno al 20%. El precio objetivo de Banchile es de $ 1.750 mientras que ayer cerró en $ 1.490.
Cencosud (cuyo precio objetivo otorgado por Banchile es de $ 1.450) también tiene un agresivo plan de inversión y ha mejorado su eficiencia. Ayer cerró en $ 1.225, con lo cual le quedaría un potencial de 18%.
Un operador argumenta que ambas acciones tienen buenas perspectivas, pero considera que Cencosud está más barata que Falabella. "Está casi al mismo precio con el cual comenzó el año y con un precio objetivo de $ 1.581 le quedaría un 30% por crecer", explica.
También ve a Entel como un papel sólido "porque sigue creciendo en su participación de mercado en la telefonía celular". Ayer cerró en $5.200 y el precio objetivo de BBVA es de $ 6.500 (25%).
Claves de la Bolsa
Gasco
En remate de instrumentos de intermediación financiera, BBVA Corredores de Bolsa colocó $ 12.210 millones en efectos de comercio de Gasco a 105 días plazo y con una tasa mensual de 0,45%.
AntarChile
AntarChile comunicó que en su sesión de directorio del 14 de junio, se acordó proceder el 17 de julio, a los rescates anticipados de bonos Serie B correspondientes a la emisión de bonos inscrita en el Registro de Valores de la SVS por UF 1.000.000.
La Polar
Inversiones Security asignó un precio objetivo de $ 2.030 a La Polar debido a que presenta favorables perspectivas de largo plazo que se sustentan en la fortaleza que exhibe el consumo en Chile y esperan que esta situación mantenga en el año. Se agrega su agresivo plan de inversiones, su potencial internacionalización y la posible entrada de la firma al negocio bancario. (Fuente: Diario Financiero)
BANCO CENTRAL RECONOCE UN MENOR IMPULSO EN LA ECONOMÍA Y MANTIENE LA TASA
Por primera vez en el año el Banco Central hizo dos pausas consecutivas en el ajuste monetario y mantuvo la tasa rectora en 5%. Y es que el magro crecimiento económico de abril -fue 2,8% mientras que los expertos esperaban como mínimo 4%- y los bajos niveles de inflación de mayo (0% el índice subyacente) pudieron más que el temor que ha producido a nivel mundial la considerada como "inminente" alza de tasa por parte de la Reserva Federal (Fed) norteamericana.
De hecho, el Consejo reconoció que el ritmo de crecimiento de la economía se ha aminorado. En un comunicado más largo que lo habitual, la autoridad monetaria explicó que "la demanda interna está moderando su tasa de crecimiento".
También destacó que el crecimiento de abril se ubicó por debajo de las expectativas, aunque señaló que los datos que se manejan hasta ahora "sugieren que detrás de ello no habría factores persistentes".
Adicionalmente, la autoridad afirmó que aunque las condiciones financieras internas siguen siendo expansivas, es en menor grado que en meses pasados. Y, con respecto al fantasma inflacionario, presente detrás de cada movimiento de la tasa rectora, el comunicado expresó que "la inflación del IPC (que excluye combustibles, perecibles y algunos servicios regulados) ha disminuido recientemente, al igual que otros indicadores de la tendencia inflacionaria, mientras las distintas mediciones de expectativas de inflación continúan bien ancladas en torno a 3%".
Como un último punto, el Consejo indicó que si bien los precios de los combustibles han seguido aumentando "otras presiones de costos parecen bien contenidas".
¿Y Estados Unidos?
Si la Fed decide elevar su tasa de interés hasta 5,25% en su próxima reunión, agenda da para el 28 de junio, por primera vez desde que Chile se rige por una tasa nominal (a partir del año 2000), quedaría con un diferencial a favor de Estados Unidos.
Esto último, según los expertos, podría sólo producir una leve subida del dólar en el mercado cambiario local, porque estos movimientos estarían ya internalizados por los agentes.
Con todo, mantener el tipo rector recordó los dichos que realizó el año pasado el presidente del Banco Central, Vittorio Corbo, al afirmar que la política monetaria chilena no es esclava de la Fed.
Para un economista, "por primera vez tendríamos diferencial con Estados Unidos desde que tenemos tasa nominal. En todo caso, sólo serían 25 puntos base y sería temporal porque todavía hay expectativas de alzas en Chile. Además, el mercado lo tenía internalizado por lo que no subiría el dólar hasta $ 560".
Por su parte el economista, señaló que "el efecto es menor, porque en Chile el Banco Central tiene varios grados de libertad al juntarse todos los meses. Una decisión hoy día se revierte en un mes más".
Adicionalmente, hizo referencia a la volatilidad que han enfrentado los mercados y planteó que "el Central tiene muchos datos que analizar". (Fuente: Diario Financiero)
EL COBRE CONTINUÓ HOY AL ALZA Y LLEGÓ A US$ 3,19420
El precio del cobre continuó hoy al alza y se elevó 2,3% para cotizarse en US$ 3,19420, según datos entregados esta mañana por la Comisión Chilena del Cobre Cochilco.
La materia prima comenzó a subir ayer, luego que el pasado miércoles llegara a un mínimo de US$ 3,05. Con estos altos y bajos el cobre promedia en lo que va del mes US$ 3,34557, mientras que el avalúo en el año llega a US$ 2,71716.
Respecto a los inventarios de cobre en la Bolsa de Metales de Londres, éstos aumentaron hoy en 150 Toneladas Métricas (TM) hasta las 104.700 TM. Mientras que ayer en Nueva York las reservas mermaron en 650 TM hasta las 7.193 TM. (Fuente: Diario Financiero)
ÍNDICE SOBRE CRECIMIENTO DE EE.UU. SUBE EN ÚLTIMA SEMANA
Una baja en las tasas de interés y en las solicitudes de subsidio por desempleo favoreció a la economía.
Un índice anticipado sobre la trayectoria de crecimiento de la economía estadounidense subió en la última semana, favorecido por una baja en las tasas de interés y en las solicitudes de subsidio por desempleo, mostró el viernes un informe privado.
El alza fue parcialmente contrarrestada por una baja en los precios de las acciones.
El Instituto de Investigación del Ciclo Económico (ECRI por sus siglas en inglés) dijo que su índice semanal anticipado subió a 137,5 en la semana terminada el 9 de junio desde una cifra revisada a la baja de 137,2 en la semana anterior, reportada originalmente como 137,4.
La tasa anualizada de crecimiento cedió a 1,5% desde una lectura revisada a la baja del 1,8% en la semana anterior. El dato había sido informado inicialmente como 2,1%.
"Con el índice anticipado cayendo a un mínimo de 29 semanas, las perspectivas de crecimiento económico en Estados Unidos se han deteriorado", dijo un economista. (Fuente: Economía y Negocios)
EE.UU.: CONFIANZA CONSUMIDOR MEJORA EN JUNIO
El índice preliminar de la Universidad de Michigan aumentó a 82,4 en junio desde la lectura final de mayo de 79,1.
La confianza del consumidor estadounidense subió inesperadamente a comienzos de junio, con una mejora en las expectativas y en la evaluación de las condiciones actuales, mostró el viernes un informe privado.
El índice preliminar de la Universidad de Michigan aumentó a 82,4 en junio desde la lectura final de mayo de 79,1, dijeron fuentes que tuvieron acceso al informe que sólo se recibe por suscripción.
El alza desafió las previsiones del mercado, que esperaba una caída a 79,0.
La variable que mide la evolución de las condiciones actuales subió a 103,1 en junio desde el 96,1 de mayo, mientras que las expectativas de los consumidores mostraron un alza a 69,2 desde el 68,2 del mes previo.
El gasto del consumidor representa casi dos tercios de la actividad económica estadounidense, aunque en los últimos años los indicadores sobre confianza han perdido efectividad para predecir cambios en los patrones de consumo. (Fuente: Economía y Negocios)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Domingo Correa
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Claudio Cardenas |
| 15 de junio de 2006 |
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MERCADOS: BOLSAS REVIERTEN "MARTES NEGRO", PESE A INFLACIÓN EN EE.UU.
Los coletazos de estos positivos rendimientos también alcanzaron a la bolsa chilena. Luego de haber estado en rojo casi toda la jornada, el IPSA terminó el día en azul.
Finalmente ayer salió a la luz la tan esperada cifra del IPC norteamericano de mayo: 0,4% la inflación total y 0,3% la inflación subyacente (excluidos los alimentos y los combustibles).
Y pese a que las expectativas del mercado respecto de la subyacente eran de sólo 0,2%, el mayor incremento inflacionario no logró opacar el rendimiento de Wall Street -Dow Jones avanzó 1,04%- ni el de gran parte de las economías desarrolladas. Tampoco pudo con la recuperación de los mercados emergentes latinoamericanos.
Algunos ejemplos son los avances del Nikkei en Japón (0,64%), de Brasil (0,29%), México (0,89%) y Colombia (6,53%), entre otros.
Los coletazos de estos positivos rendimientos también alcanzaron a la bolsa chilena. Luego de haber estado en rojo casi toda la jornada, el IPSA terminó el día en azul. Avanzó 0,47%, con 1.997,49 puntos.
Lo ocurrido ayer en los mercados bursátiles del mundo superó los mejores pronósticos, pues después del pasado "martes negro" -en que ni Wall Street se salvó de la caída masiva de índices- no se esperaba un repunte tan rápido.
Muchos analistas coinciden en que la caída del martes fue tan fuerte, que se llegó a los límites máximos posibles. Ya no se podía seguir retrocediendo, dijeron. Sin embargo, son dos las razones principales que barajan los especialistas del mercado para explicar el resurgimiento bursátil del día de ayer.
La primera es que los inversionistas ya han asumido e incorporado en sus operaciones y decisiones -como una realidad- el alza de la tasa de interés en EE.UU. La segunda es que los inversionistas que se habían salido, ayer comenzaron a comprar nuevamente, aprovechando las fuertes caídas en los precios de las acciones.
En todo caso, el 0,3% en que aumentó la inflación subyacente ratifica las proyecciones de alza de la tasa de interés en EE.UU. (Fuente: Economía y Negocios)
ESTADO TOMARÁ UTILIDADES EN ZOFRI VENDIENDO 22,6% DE LA PROPIEDAD
Con la operación, la Corfo podría recaudar alrededor de US$28 millones.
El Estado finalmente decidió tomar ganancias en Zona Franca de Iquique S.A., pues venderá hasta un 22,6% de la propiedad de la compañía, según informó el Sistema de Empresas (SEP). De hecho, hay que destacar que los títulos de Zofri acumulan una rentabilidad de 67,7% en el año, que se suma al retorno de 13,7% del ejercicio anterior.
El SEP anunció la decisión de vender hasta 49.791.751 acciones de la sociedad de propiedad de la Corporación de Fomento de la Producción, Corfo.
De esta manera, si la corporación vendiera estos títulos a precio de mercado recaudaría unos US$28 millones, teniendo en cuenta que el papel cerró ayer en un valor de $310.
Para llevar a cabo la colocación de estas acciones en el mercado, el SEP contratará próximamente los servicios de un corredor de bolsa.
Zofri es una sociedad anónima abierta -cuya principal fuente de ingresos (alrededor de 42%) es la colocación de terrenos para actividades industriales y comerciales-, en la cual el Estado posee un 72,7% de la propiedad (71,3% pertenece a Corfo y 1,4% de la Tesorería General de la República).
Con la venta del citado paquete accionario, su participación se reduciría a 50,1%. (Fuente: Estrategia)
EDELNOR, VAPORES Y MASISA LIDERAN MAYORES CAÍDAS EN EL IPSA
Casi la mitad de empresas del principal indicador accionario han presionado negativamente a la bolsa, con retrocesos que llegan hasta 24%.
Un total de 19 empresas que componen el principal índice accionario, IPSA, muestran un rendimiento negativo durante 2006, presionando de manera relevante para que el indicador sólo anote un crecimiento marginal durante este año. Entre las acciones que han mostrado descensos frente a sus accionistas destaca Edelnor, Vapores y Masisa, con retrocesos que fluctúan entre 23,6% y 17,2%.
Los papeles de Edelnor -compañía controlada por Suez y Codelco- muestran una caída de 23,6% durante el año alcanzando una valorización de $279,9, lo que se atribuye por los analistas a la fuerte exposición que tiene la eléctrica a los recortes de gas natural desde Argentina, lo que le pega a su central de ciclo combinado, debiendo despachar en mayor porcentaje a través de carbón, lo cual impacta negativamente en sus costos.
También destaca el retroceso de 20,7% que experimentan las acciones de Vapores -controlada por Ricardo Claro- alcanzando un precio de $635. Esto se atribuye principalmente a que la compañía está fuertemente ligada al dólar, el cual influye en sus ingresos. Con este comportamiento, los inversionistas que entraron a la propiedad de la naviera cuando abandonó posiciones el grupo Angelini (18,4% de la firma), han perdido 51,8% de su capital desde el 15 de marzo de 2005.
Otra de las acciones a las que le han dado la espalda los inversionistas es a Masisa -controlada por el Grupo Nueva-, lo que se refleja en un retroceso de 17,2% con un precio de $79,5. Analistas consideran que los resultados al primer trimestre de la firma estuvieron bajo los esperados (la empresa reportó utilidades por $579 millones en el periodo, lo que significó un retroceso de 92,4% respecto a las utilidades a marzo de 2005).
Por su parte, los inversionistas han decidido efectuar toma de utilidades en los papeles de Tattersall (estos rentaron el año pasado 51,2%), lo que se manifiesta en un retroceso de 16,8% este año, con un precio de cierre de $0,5.
Los menores ingresos producto de la valorización que ha mostrado este año el peso frente al dólar, han sido -según operadores bursátiles- determinantes en el retroceso de 16,7% que muestran las acciones de San Pedro, alcanzando los títulos de la vitivinícola controlada por el grupo Luksic un precio de $4,3. (Fuente: Estrategia)
BALANZA COMERCIAL ACUMULA SUPERÁVIT DE US$9.038 MILLS. AL 07 DE JUNIO
Ello al anotar exportaciones por US$ 23.409,0 millones e importaciones por US$ 14.370,5 millones.
Un superávit de US$ 769,6 millones registró la balanza comercial de Chile en los primera semana de junio 2006, al anotar exportaciones FOB por US$ 1.271,7 millones e importaciones FOB por US$ 502,2 millones, informó hoy el Banco Central.
Con ello, la balanza acumula un saldo positivo de US$ 9.038,5 millones, por ventas por US$ 23.409,0 millones y compras por US$ 14.370,5 millones.
Conforme al XVIII Informe de Política Monetaria (Ipom) del 18 de mayo pasado, el instituto emisor espera una balanza superavitaria en US$ 17.000 millones, por envíos por US$ 51.900 millones e internaciones por US$ 34.900 millones. (Fuente: Economía y Negocios)
NUESTRO PAÍS TIENE UNA DE LAS BENCINAS MÁS CARAS DEL MUNDO
El litro de bencina de 95 octanos alcanza hoy los $660, en Santiago, pero si se corrige este valor por paridad de compra se dispara hasta los $1.119 por litro.
Hoy el precio de la bencina en Chile supera, por mucho, el valor de la gasolina de casi todos los países europeos y más que duplica el de EE.UU.
En efecto, el litro de bencina de 95 octanos alcanza hoy los $660, en Santiago, pero si se corrige este valor por paridad de compra -para hacerlo comparable con el poder adquisitivo de otros países- este valor se dispara hasta los $1.119 por litro.
Así, los precios de la bencina en países como Holanda, el Reino Unido, Alemania o Francia, se empinan a cerca de los $ 800 el litro. Mientras, en EE.UU. sólo llega a unos $440. En América Latina, en tanto, el escenario es distinto. Salvo Venezuela y Ecuador -que son países productores- la mayoría de las naciones de la región tienen precios por sobre los $ 1.000 el litro.
Ante este escenario, parlamentarios de distintas bancadas apuntaron sus dardos al impuesto específico a las bencinas y ya buscan vías para cambiarlo. (Fuente: Economía y Negocios)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Domingo Correa
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas |
| 14 de junio de 2006 |
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MERCADOS: BOLSA DE SANTIAGO SUFRE SU PEOR CAÍDA EN MÁS DE 7 AÑOS
El IPSA retrocedió 4,37%. Las acciones con las mayores bajas fueron Iansa, Campos, Edelnor y CTC-A.
La jornada de ayer fue una verdadera película de terror para las economías del mundo, las que se desplomaron en masa, sin discriminar entre emergentes o desarrolladas.
Chile no fue la excepción y siguió la tendencia. El IPSA cayó 4,37%, bajando a 1.988,24 puntos, su mayor retroceso desde el 13 de enero de 1999, fecha en que llegó a -4,97%. El IGPA, en tanto, también cerró en rojo, con -2,88%.
¿La causa? El temor ante la eventual alza de la tasa de interés en Estados Unidos, que representa el 27% de la economía mundial, y la incertidumbre sobre la cifra de inflación de ese país para mayo, que será informada hoy.
La expectativa de inflación es de 0,2%. Por lo tanto, si la cifra que se anuncie resulta mayor, las bolsas podrían tener otra jornada en rojo. En caso contrario, si es menor o igual, los mercados deberían tender hacia un repunte, coinciden los analistas. Ello, ya que se mantendrían las expectativas de crecimiento, permitiendo a las acciones retomar su camino ascendente.
Medios extranjeros recogen alarma
Chile no es el único país que ha seguido minuto a minuto la caída global de las bolsas.
Los periódicos a nivel mundial posicionaron ayer el tema bursátil como el más destacado en sus ediciones en línea, destacando el pesimismo generalizado y analizando los probables escenarios futuros.
Es así como el diario norteamericano "The Washington Post" apuesta a que las caídas en las bolsas mundiales son un fenómeno "temporal y contenido en áreas específicas".
Los expertos citados en el periódico se centran en que si bien la inflación local está en alza, aún se encuentra baja según los estándares históricos.
En tanto, el periódico inglés "The Times" destacó un ambiente de pesimismo generalizado al titular: "Mercados vuelven a caer, mientras penumbra envuelve al globo". El diario destacó que ciertos factores, como el conocimiento público de una encuesta de Merrill Lynch, que revelaba "penumbra entre los administradores de fondos", habían ayudado a expandir el temor entre los inversionistas.
En tanto, el inglés "Financial Times" es más optimista frente a los escenarios futuros, citando fuentes que señalaban que las caídas recientes se deben a que los inversionistas se han puesto más nerviosos frente a las acciones riesgosas, y no porque las proyecciones para las compañías hayan empeorado.
Es así como concluye que la vorágine de los mercados financieros podría deberse en gran medida a una revaloración de riesgo, en vez de atribuirse a cambios fundamentales en el valor intrínseco de los bienes.
La gran mayoría de los periódicos extranjeros incluye dentro de sus análisis la posibilidad de que las caídas bursátiles respondan más a una corrección de mercados que estaban exageradamente altos, dentro del contexto generalizado de la presión inflacionaria en Estados Unidos.
A juicio de especialistas, la principal razón para que los mercados bursátiles sigan cayendo y no se recuperen, al menos en el corto plazo, es que los inversionistas estadounidenses se muestran cautos a la hora de tomar posiciones antes de que se publique la inflación correspondiente al mes de mayo.
Esta tendencia de mayor preocupación tuvo su origen en las últimas cifras de contrataciones en Estados Unidos, que cayeron el mes pasado. Para que las acciones suban, los analistas sostienen que la economía necesita desacelerarse lo suficiente para calmar con ello las preocupaciones de la Reserva Federal sobre la inflación, y la posible alza de tasa que ello trae consigo.
Además, en el caso de Chile está el factor adicional que genera la tensión previa a la reunión de política monetaria del Banco Central, fijada para mañana jueves, en la que se debe definir la mantención o no de la tasa de interés en el país.
La mayoría de los economistas apuesta a que el instituto emisor mantendrá la tasa. Una de las razones que reafirman esta expectativa es la baja cifra del Imacec de abril (de sólo un 2,8%) que se publicó la semana pasada.
Si la tasa de interés chilena se mantiene y se cumplen los pronósticos mundiales respecto del alza de la tasa en Estados Unidos a fin de mes, entonces se provocaría un desalineamiento entre los tipos de ambos países, lo que generaría una importante emigración de capitales de inversionistas hacia el país del norte.
Otro elemento que también se suma en el caso de nuestro país es el feriado del lunes pasado -por Corpus Christi-, que fortaleció la caída de ayer martes, pues también acarreó las bajas bursátiles de la región registradas este lunes. Además, hay concordancia entre los expertos sobre el carácter transitorio que tendría la actual situación.
El dólar va en alza
La divisa, a diferencia de la tendencia de las bolsas, va en constante aumento desde la semana pasada. Ayer cerró en puntas de $547,2 y $547,6, con un alza de $4,4 respecto del viernes pasado. En junio ha subido $13,8 y en el año, $35,3. Joseph Ramos, decano de la facultad de Economía de la U. de Chile, advierte que este repunte de la divisa tiene aún mucho espacio, ya que va "de la mano" de la baja en el precio del cobre, "al que le resta mucho para llegar a su precio de equilibrio".
Impacto en la renta fija
La preocupación por una eventual alza de tasas en EE.UU. también llegó al mercado de renta fija local. Las tasas de bonos reajustables del Bco. Central terminaron en máximos anuales, transándose a 3,19% los papeles de 5 años y 3,36% los de 10 años.
Según el gerente general de LVA Índices, Gregorio González, no es extraño que la incertidumbre frente a un alza de tasas en el exterior también impacte a nivel local en forma inmediata, principalmente debido al efecto del alza sobre el tipo de cambio.
"Dada la devaluación del peso en la última semana, el mercado ha vuelto a exigir un premio por depreciación a las tasas largas locales por sobre las tasas en dólares". Agregó que "de seguir fortaleciéndose el dólar, la tendencia al alza en las tasas continuaría". Operadores estiman que las tasas de los papeles del BC superarían el 3,20%, en los de 5 años, y 3,40%, para los de 10 años.
Países emergentes, los más afectados
Casi ninguna bolsa se ha escapado de las cifras en rojo, pero las que más se han visto afectadas fueron las de los países emergentes.
Los títulos de estos mercados se habían desempeñado mucho mejor que otros índices en los últimos tres años, pero las señales de la Fed, el incremento en las tasas de interés y la incertidumbre inflacionaria de EE.UU. les está jugando una mala pasada.
Arturo Alegría, de Vision Advisors, advierte que esta situación es más un ajuste que un cambio de tendencia. Esto, porque las caídas se están generando por situaciones externas, debido a que los mercados siguen en una etapa de apertura extrema. "La visión es positiva en el mediano plazo, ya que en lo inmediato va a ser muy volátil".
Pese a ello, la campaña de aumento de tasas en el mundo desarrollado también es vista como una posible reducción en el crecimiento económico global. Para las naciones que dependen mucho de las exportaciones, una economía enfriada en los países consumidores, en especial en EE.UU., podría tener un impacto directo sobre sus perspectivas de crecimiento. (Fuente: Economía y Negocios)
COBRE SE DESPLOMA Y CAE A SU PRECIO MÁS BAJO EN 50 DÍAS
La libra de nuestro principal producto de exportación cerró en US$ 3,12 en Londres, es decir, una caída de 4,8% respecto del lunes.
A su nivel más bajo en 50 días cayó ayer el cobre en la Bolsa de Metales de Londres, en una jornada que se caracterizó por el desplome generalizado de los metales en los mercados mundiales.
En lo que fue calificado por la industria como un "martes para el olvido", la libra de nuestro principal producto de exportación cerró en US$ 3,12 en Londres, es decir, una caída de 4,8% respecto del lunes.
Y la racha a la baja es tal que en lo que lleva del mes el metal acumula una caída de nada menos que 15% en su precio.
A pesar de ello el valor promedio anual del cobre escaló a US$ 2,7 la libra.
Según analistas, las causas de las caídas generalizadas de los metales se fundamentan en los miedos a una posible desaceleración de la economía mundial.
Ello tiene su base en los rumores sobre una posible alza de tasas de interés en Estados Unidos, lo que influiría de manera relevante en las proyecciones de crecimiento de la actividad y, en consecuencia, de demanda de metales.
De esta forma, el cobre fue el metal que registró la mayor caída diaria (4,8%) en las bolsas internacionales.
Lo siguió el platino con una disminución de precio de 4,2%; tras él se ubicó el aluminio con una caída de 2,7% y el zinc con un retroceso de 2,6% en su precio diario.
Sólo el oro y plomo registraron leves alzas de 0,4 y 0,9%, respectivamente.
En tanto, en lo que lleva de junio la mayor caída de precios la registra la plata, con una disminución de 23%.
Los demás metales promedian una disminución de entre 5 y 15% en sus precios durante este mes. (Fuente: Economía y Negocios)
EN 5% ANUAL: EXPERTOS RECOMIENDAN MANTENER TASA DE INTERÉS
Los expertos Ángel Cabrera, Luis Felipe Lagos, Rolf Lüders y Franco Parisi sugirieron una pausa, debido a la alta incertidumbre que se está viendo en el plano doméstico e internacional.
Por la unanimidad de sus miembros, el Grupo de Política Monetaria recomienda que en su reunión de este jueves el Banco Central mantenga la tasa de interés en 5%, aunque más adelante el ajuste gradual debe continuar para cerrar el año en niveles de 5,50 a 5,75% anual.
Los expertos Ángel Cabrera, Luis Felipe Lagos, Rolf Lüders y Franco Parisi sugirieron una pausa, debido a la alta incertidumbre que se está viendo en el plano doméstico e internacional. No estuvo presente Patricio Rojas, otro integrante del grupo.
Pese a que los indicadores de confianza se han deteriorado y que la información parcial de producción y gasto sugieren que la menor actividad se extendería al segundo trimestre, los economistas consideran que la información disponible no permite concluir si estamos en una trayectoria hacia un menor crecimiento de la economía interna.
En el primer trimestre, la actividad económica creció 5,1%, pero el indicador mensual de abril mostró una expansión de sólo 2,8% en doce meses, en parte por el comportamiento del comercio y la industria, y porque hubo dos días menos trabajados.
Los expertos estiman que en el segundo trimestre el crecimiento sería inferior a 5% y para el año estaría en un rango de 5 a 5,5%, en línea con el crecimiento potencial del país. Asimismo, sostienen que las holguras en materia de desempleo estarían agotándose y que "reducciones adicionales de la tasa de desempleo contribuirían a acentuar presiones inflacionarias".
Aunque el escenario externo sigue favorable a Chile, la volatilidad ha aumentado por el posible aumento de la inflación y la posibilidad de alzas de tasas de interés internacionales mayores a lo esperado, lo que se está reflejando en los índices accionarios y precios de los commodities.
Si bien sugiere sostener durante este mes la tasa doméstica, el GPM considera que para mantener la inflación en torno a un 3%, el instituto emisor debe seguir con el ajuste gradual de la tasa de interés. (Fuente: Economía y Negocios)
EXPORTACIONES INDUSTRIALES DE CHILE AUMENTARON 14,1% EL PRIMER CUATRIMESTRE
Un aumento de 14,1% registraron las exportaciones industriales de Chile durante el primer cuatrimestre de 2006, al totalizar US$5.009 millones, según informó hoy miércoles 14 de junio la Sociedad de Fomento Fabril (SOFOFA).
La cifra representa un aumento de US$619 millones, en relación al primer cuatrimestre del 2005.
La Sofofa destacó que el sector químico y el alimenticio explicaron casi el 60% del incremento de los envíos industriales en el cuatrimestre. En tanto que el Índice de Cantidad, tuvo un crecimiento de 3,8% en comparación con el primer cuatrimestre del 2005.
Este incremento estuvo acompañado de un repunte de los precios, los que anotaron un alza de 9,9%, impulsados principalmente por el sector alimenticio, en el que destacó el alza en los precios del salmón y la harina de pescado; por la industria química, con un fuerte aumento de los refinados de petróleo; y por las manufacturas de cobre.
Con estas cifras, la industria explicó el 32% del total de las exportaciones chilenas en el primer cuatrimestre, las que fueron lideradas por la minería que aportó el 60%. Más atrás se ubicó la agricultura con el 8%.
Los principales mercados de destinos de las exportaciones industriales fueron: Nafta (27,3%), Asia (22,1%), Unión Europea (16,0%), Comunidad Andina (12,6%) y Mercosur (9,4%).
En el mes de abril, puntualmente, los precios anotaron un aumento de 7,5% respecto de abril del año 2005. Este incremento confirma la tendencia al alza mostrada por los precios de los productos industriales.
Los volúmenes, en tanto, registraron una caída de 3,0% en el mes de abril, influidos por las menores exportaciones de metanol y celulosa por un retraso en los embarques, situación que quedará compensada en mayo.
Con estos resultados, abril anotó un crecimiento en valor de 4,3%. (Fuente: Diario Financiero)
IPC AUMENTÓ 0,4% DURANTE MAYO EN EE.UU.
Esta mañana se conoció el dato más esperado de la semana, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de mayo en Estados Unidos, que registró una variación de 0,4%, según datos del departamento de Comercio de ese país. La cifra es peor a la esperada.
El incremento de los precios registrado el quinto mes del año, es menor al 0,6% anotado en abril.
En tanto que si no se consideran los aspectos más volátiles del IPC como los alimentos y la energía, la variación llega al 0,3%, mismo porcentaje anotado por esa variable en abril pasado.
Los analistas esperaban que la inflación subiera un 0,4% en el mes y que la tasa interanual se colocara en el 3,9%. En abril, los precios se encarecieron un 0,6% en el mes.
Respecto a la tasa subyacente, los mercados situaban el incremento en el 0,2%, frente al aumento del 0,3% anterior, y estimaban que la tasa interanual se iba a mantener en el 2,3%. (Fuente: Diario Financiero)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
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Claudio Cardenas |
| 13 de junio de 2006 |
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LAS ACCIONES QUE TOMARÁN EL LIDERAZGO EN EL SEGUNDO SEMESTRE
Si bien hay una veintena de papeles que están en los radares de las corredoras, existe una lista corta con los favoritos para componer los portfolios de los inversionistas, entre los que destacan Colbún, Endesa, La Polar, Falabella, CMPC y SQM-B.
En la bolsa están convencidos que el ajuste que ha vivido el mercado accionario local durante los últimos meses -el IPSA se ha replegado 4,5% y el IGPA ha retrocedido 2,5% a partir de mayo- obedece a un factor coyuntural y pasajero, y se espera que un nuevo grupo de acciones lideren el segundo aire en el mercado en lo que resta del año.
Si bien hay una veintena de acciones que están en los radares de las corredoras y que se consideran con mayor potencial de crecimiento, existe una lista corta con las favoritas para componer los portfolios de los inversionistas, entre las que destacan Colbún, Endesa, La Polar, Ripley, Falabella, CMPC y SQM-B. Se estima que estos papeles deberán retomar el camino que marcaron durante la primera parte de 2006 los títulos de Cencosud, Enersis y Bci, entre otros, con rentabilidades que incluso superan 27%.
Colbún. Las últimas lluvias fortalecieron las expectativas favorables para las acciones de la generadora eléctrica, controlada por el grupo Matte. En Santander Investment se considera que estos títulos se benefician del buen momento para el sector, producto de la nueva Ley Eléctrica, los altos niveles de reserva en los embalses del SIC y un portfolio de generación más balanceado, debido a su fusión con Cenelca el año previo, factores que deberían más que compensar los efectos de los cortes de gas natural. Además, los papeles adquieren potencial con nuevas inversiones, donde aparte de su participación en el Proyecto Aysén con Endesa Chile, la firma está estudiando un plan hidrológico, que debería reducir aún más su exposición al gas argentino. A las acciones de la generadora se le ha otorgado un precio objetivo hasta de $102,2, que supone un potencial de crecimiento de 25,4% respecto a su valor actual.
Endesa. Seestima que, además del proyecto hidroeléctrico de Aysén, la generadora en el largo plazo se ve beneficiada por el progresivo incremento que registraría el precio nudo en Chile, el bajo nivel de contratación que presenta su central Pehuenche y la flexibilidad que exhibe Ralco para vender una mayor proporción de energía al precio spot. Esto, sin considerar un elevado crecimiento en la demanda por energía en los países en que opera, a raíz de la mejora en sus condiciones económicas.
Para los papeles de la empresa, liderada por Enersis, se ha determinado un precio objetivo de hasta $618, lo que significa que estos títulos tendrían un potencial de crecimiento de 29,5%.
La Polar. La empresa, dirigida por el fondo de inversión Southern Cross, ha mostrado un alto crecimiento sin afectar sus márgenes, manteniendo, además, buenas perspectivas a largo plazo al considerar su formato y al nicho que apuntan. La compañía debería continuar beneficiándose del actual escenario en el consumo y un importante plan de inversión, a lo que podría sumarse una potencial internacionalización y la posible entrada de la firma al negocio bancario. La empresa ha incrementado su superficie de ventas y su número de tiendas, permitiéndole afianzarse como uno de los principales actores del sector retail, con una participación de mercado que alcanzó 12% en 2005. Si bien los papeles La Polar acumulan una rentabilidad de 27,5% en el año, tendrían un potencial de crecimiento de 25,3%, considerando su precio objetivo hasta de $2.200.
Falabella. Una de las acciones que debería mostrar un mejor desempeño durante el segundo semestre es la de la firma controlada por el grupo Solari-Del Río. Estas muestran potencial a partir de una mayor contribución de sus operaciones de CMR en Colombia, mejores expectativas a través en el segmento de banca retail y por su plan de inversiones a 2009 por US$1.250 millones, sin considerar Sodimac en Colombia. Esto le permitiría a la compañía mostrar un crecimiento de 18,5% en número de tiendas y un avance de 23,4% respecto a su superficie de venta.
A los papeles de Falabella se les ha asignado un precio objetivo hasta de $1.813, lo que supondría un espacio de crecimiento de 18,1% en relación a los $1.535 en que se encuentran actualmente.
SQM-B. La compañía posee un fuerte liderazgo en los productos que vende a nivel internacional, lo que se contrapone al desempeño de su acción, ya que lleva varios meses de baja, producto de toma de utilidades (este año ha perdido 3,3%). ÒSin embargo, los resultados siguen aumentando en forma significativa, los precios de sus productos siguen subiendo, y con las valorizaciones actuales, está a un precio atractivo dado su potencial de crecimiento. En línea con esta percepción, creemos que la OPA por el 2% de las acciones realizada por Pampa Calichera refleja las favorables proyecciones para la empresa y que los accionistas controladores consideran los precios actuales como una atractivo precio de entrada, explican en la corredora. A los papeles de la firma, liderada por Julio Ponce Lerou y PCS, se le ha dado un precio objetivo hasta de $7.070, lo que supone un incremento de 32,6% en comparación a su precio actual.
CMPC. Para las acciones de la compañía, dirigida por el grupo Matte, se ha otorgado un valor estimado hasta de $16.653, es decir, un potencial de crecimiento de 17,7% respecto a su precio de mercado. En Santander Investment consideran que CMPC se beneficiaría de la puesta en marcha de sus aumentos de capacidad en la mayoría de sus unidades de negocio. La compañía está por terminar un plan de inversión de más de US$1.500 millones en capacidad adicional para su área forestal, celulosa, tissue y papel, lo que debería impulsar sus resultados. Además, se espera una mejora en los márgenes, debido a una reducción en las compras de madera a terceros, apostándose también por la mejora del precio de la celulosa en los últimos meses, dada la fuerte demanda de papel, especialmente desde China, junto con el cierre de capacidad en el Hemisferio Norte.
Banco Chile. Sostienen que la entidad, controlada por el grupo Luksic, posee un fuerte posicionamiento en el mercado, lo que le permite beneficiarse del crecimiento de la economía a través del incremento de sus colocaciones. Además, las utilidades han tenido una evolución positiva y estable, que la dejan hoy como la firma más barata en términos de precio utilidad de la industria. Adicionalmente, tiene un retorno entre dividendos y crías liberadas superior al 8% anual.
Andina-B. Las acciones de la compañía, comandada por el grupo Said, se colocaron entre las favoritas para Santander Investment, producto de sus atractivas valoraciones, a un crecimiento acelerado en sus resultados impulsados por Brasil y a una sólida generación de flujo de caja. ÒEstimamos que Andina registrará un crecimiento de 5% en su volumen de venta, que se produciría principalmente al buen escenario macroeconómico en Chile y en Brasil, a mejores puntos de venta y a los beneficios de un portafolio de productos más amplioÓ, argumentan en el banco de inversión. En estos títulos se ha asignado un precio objetivo hasta de $1.488, es decir, un potencial de crecimiento de 17,2% respecto a su valor actual.
Masisa. La compañía, controlada por el Grupo Nueva, ha implementado un importante plan de inversiones para los próximos tres años, lo que le significará consolidar el liderazgo en manufactura de tableros en Latinoamérica. También ha trabajado con acierto en el desarrollo de su red de distribución, lo que permite mejorar sus márgenes, bajar su dependencia de un número reducido de clientes, además de facilitar el acceso y conocimiento de sus productos a los consumidores. A estos títulos se les ha dado un precio objetivo de $132, lo que supone una alza potencial de 57,1% respecto a su valor actual.
Almendral. Las acciones de la sociedad de inversiones, la que se deriva de las favorables perspectivas proyectadas para su filial Entel, y del elevado descuento por holding que le asigna actualmente el mercado, el cual se ha ampliado durante las últimas semanas. Respecto a Entel, la reestructuración operacional y financiera a partir del cambio de propiedad continuaría reportándole ganancias en eficiencia, que se traducirían en mayores márgenes y que se potenciarían con una mayor participación de mercado (producto de una expansión en su base de clientes superior a la industria).
Copec. La compañía, controlada por el grupo Angelini, se beneficiaría de mayores precios de la celulosa, el incremento en su producción y un mayor tipo de cambio hacia fines de año, en la medida que se normalicen los términos de intercambio. ÒEl precio de la celulosa se mantendría sólido, debido principalmente al incremento en la demanda por papel, al cierre de algunas plantas en el Hemisferio Norte y a los problemas político-ambientales que afectan la construcción de las plantas de compañías competidoras en la frontera uruguaya-argentina. Además, la firma incrementará su producción de celulosa con la puesta en marcha de la planta de Nueva Aldea (Itata) hacia mediados de año y con la normalización de la producción de la planta Valdivia, que volvería a niveles de 550 mil toneladas anuales. Adicionalmente, la empresa duplicará la capacidad de producción de tableros (plywood) en Nueva Aldea, alcanzando un nivel de 420 mil metro cúbicosÓ, explicaron en la intermediaria. (Fuente: Estrategia)
AFP: RENTABILIDAD DE FONDO A CAYÓ 3,94% EN MAYO
Con este resultado, la rentabilidad real acumulada durante el año alcanzó a un 8,54% y a un 15,92% en los últimos 12 meses.
La serie de caídas que experimento la Bolsa de Comercio durante mayo, le pasó la cuenta al sistema de pensiones.
La Superintendencia de Administradoras de Fondos de Pensiones (SAFP) informó hoy que la rentabilidad real de los Fondos de Pensiones Tipo A durante el mes de mayo de 2006 fue de -3,94% deflactada por UF.
Con este resultado, la rentabilidad real acumulada durante el año alcanzó a un 8,54% y a un 15,92% en los últimos 12 meses. Asimismo, la rentabilidad real promedio de este tipo de Fondo desde sus inicios, es decir, desde septiembre de 2002 a la fecha es de 16,33% anual.
Asimismo, se informó que la rentabilidad real de los Fondos de Pensiones Tipo B durante el mes de mayo de 2006 fue de -3,14% deflactada por UF. Con este resultado, la rentabilidad real acumulada durante el año alcanzó a un 6,59% y a un 10,37% en los últimos 12 meses. Asimismo, la rentabilidad real promedio de este tipo de Fondo desde sus inicios, es decir, desde septiembre de 2002 a la fecha es de 10,91% anual
Más conservadores
Con respecto al fondo C, la Superintendencia informó que durante el mes de mayo de 2006 la rentabilidad real alcanzó a -2,17% deflactada por UF.
Con este resultado, la rentabilidad real acumulada durante el año alcanzó a un 5,18% y a un 6,08% en los últimos 12 meses. Asimismo, la rentabilidad real promedio de este tipo de Fondo desde sus inicios, es decir, desde 1981 a la fecha, es de 10,06% real anual.
Para los Fondos de Pensiones Tipo D se informó que la rentabilidad real durante el mes de mayo de 2006 fue de -1,31% deflactada por UF. Con este resultado, la rentabilidad real acumulada durante el año alcanzó a un 3,67% y a un 3,24% en los últimos 12 meses. Asimismo, la rentabilidad real promedio de este tipo de Fondo desde sus inicios, es decir, desde septiembre de 2002 a la fecha es de 5,84% anual.
Finalmente, se informó que la rentabilidad real de los Fondos de Pensiones Tipo E durante el mes de mayo de 2006 fue de -0,24% deflactada por UF. Con este resultado, la rentabilidad real acumulada durante el año alcanzó a un 2,31% y a un 0,22% en los últimos 12 meses. Asimismo, la rentabilidad real promedio de este tipo de Fondo desde sus inicios, es decir, desde mayo de 2000 a la fecha es de 5,93% anual.(Fuente: Economía y Negocios)
EE.UU: PRECIOS AL PRODUCTOR SUBEN 0,2% EN MAYO
El consenso de los analistas había pronosticado un avance del 0,4%.
Los precios de producción en Estados Unidos de bienes acabados aumentaron un 0,2% en mayo, frente al ascenso del 0,9% registrado en abril, anunció hoy el Departamento de Trabajo norteamericano en un comunicado.
El consenso de los analistas había pronosticado un avance del 0,4%. (Fuente: Economía y Negocios)
EE.UU: VENTAS MINORISTAS SUBEN UN 0,1% DURANTE MAYO
Ello según las cifras difundidos hoy por el Departamento de Comercio.
Las ventas al por menor en Estados Unidos aumentaron un 0,1%, durante el mes de mayo, mientras que el dato subyacente (excluyendo la venta de vehículos) se incrementó un 0,5%, según las cifras difundidos hoy por el Departamento de Comercio.(Fuente: Economía y Negocios)
FMI ESPERA QUE ECONOMÍA MUNDIAL CREZCA 5% EN 2006
El Fondo Monetario Internacional (FMI) calcula que el crecimiento de la economía mundial será este año en torno a cinco por ciento, informó hoy la subdirectora gerente de la institución, Anne Krueger.
De esta forma, el Producto Interno Bruto (PIB) mundial será por cuarto año consecutivo superior al cuatro por ciento, dijo Krueger en su intervención en el X Foro Económico Mundial de San Petersburgo, que se inauguró hoy en la antigua capital de los zares.
La funcionaria destacó que las economías de muchos países de la pos-soviética comunidad de Estados Independientes (CEI) crecen a ritmos superiores a la media mundial, y dijo que el FMI espera que esta tendencia se mantenga este año.
Al mismo tiempo, Krueger advirtió sobre la existencia de una serie de factores que "pueden conducir a que los ritmos de crecimiento del PIB mundial sean inferiores a lo esperado".
Estos factores son el creciente desequilibrio en el mundo, las discrepancias en las negociaciones en el seno del FMI, los problemas geopolíticos, los altos precios del petróleo y el problema de la fiebre aviar, indicó.
La subdirectora gerente del FMI calificó la "reacción flexible" como el mecanismo clave para minimizar las pérdidas ocasionadas por esos factores negativos.
"La flexibilidad hace que las economías sean menos sensibles al descenso, pues sabemos que habrá descenso, pero no sabemos cuándo. Lamentablemente, los ciclos se mantienen", señaló.
Agregó que los países que durante largos períodos de tiempo mantienen altos ritmos de crecimiento han puesto en marcha y siguen emprendiendo "ambiciosas reformas".
Krueger señaló que la baja inflación es otro factor clave para alcanzar altos ritmos de crecimiento, al recordar que en los países en desarrollo la inflación de redujo de unos 80 por ciento anuales a principios de la década de1990 a seis por ciento este año.(Fuente: La Tercera)
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| 09 de junio de 2006 |
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INVERMAR: LA NUEVA "CONSENTIDA" DE LA BOLSA
Los que resistieron los meses de noviembre, diciembre y enero deben estar ahora frotándose las manos. Es que las acciones de Pesquera Mar de Chiloé, más conocidas en bolsa como Invermar, parecen moverse en un mercado diferente que el resto de las acciones chilenas.
Colocadas el 10 de noviembre pasado, si bien perdieron un 5,45% de su valor el año pasado, este 2006 han rentado 87,84%, en tiempos en que el IPSA lo ha hecho en 7,05%.
Sin duda una buena carnada para tentar a otras del mismo rubro.
Parecía que había resultado, pues en algún minuto se entusiasmaron AquaChile y Multiexport, la segunda y quinta salmonera, respectivamente, más grandes del país según volumen de exportaciones. Pero con el paso de las semanas, uno de ellos ya desistió en sus planes: AquaChile. Proceso en manos de IM Trust, no se verán sus acciones transándose en la bolsa local, al menos, en lo que resta de este año.
Y en cuanto a Multiexport, se sabe que LarrainVial los asesoraría en su proceso, en caso de que la empresa decida concretarlo.
Según se escucha en las corredoras de bolsa, más vale que lo decidan luego. Es que hay dos fuerzas que en este caso chocan para que las empresas se aventuren en un debut bursátil: por un lado, las salmoneras están "llenas de plata" y no tienen mayor necesidad de recurrir al mercado a levantar recursos. "Ya está todo vendido para 2006 y es muy probable que esté vendido barato (respecto a los niveles actuales). Para 2007 se espera que vendan más caro", señala el ejecutivo de una corredora. Valores de venta "baratos" que en realidad implican una escalada de 11% en el precio durante 2004 y otro 15% en 2005.
Y, por otro lado, las oportunidades se van. La bolsa está en un buen momento y los inversionistas están abiertos a nuevas alternativas. "A futuro puede caer el precio del salmón, lo que unido a una desaceleración de la actividad mundial golpeará al consumo, y con ello a las bolsas", se escucha.
No se trata de ser fatalistas, pero sí, que los mercados tienen ciclos. "Hay ventanas de oportunidad para salir al mercado", dicen otros, punto en el cual el gerente de estudios de IM Trust, Vicente Bertrand, coincide y señala que "las empresas salmoneras debieran abrirse, es un buen momento el que vive la bolsa local".
Pero por mucho que se entusiasmen algunas, no se puede hablar de un boom en el sector. A juicio del gerente de finanzas corporativas de una corredora local, "son una o dos las que pueden hacerlo por el tamaño que tienen. El resto son salmoneras extranjeras, que no se listarían en la bolsa chilena".
Y el hecho de que Invermar sea la única en el sector tiene sus riesgos. A juicio de Bertrand, la acción "ha sido muy presionada porque si uno quiere invertir en salmón no tiene otra opción". De todos modos, señala que la rentabilidad obtenida "se justifica, dado los precios y las utilidades que está teniendo". De hecho, al analizar los resultados al primer semestre se obtiene que el crecimiento de las utilidades fue de 34%.
Al respecto, el socio de Celfin Capital, Max Vial, explica que la desmarcada de estas acciones respecto al resto del mercado se debe leer dentro del auge que ha tenido este sector en general -sólo como referencia, la noruega Cermaq, que también debutó en el mercado a fines del año pasado, ha rentado 48% este año- y que se explica por el momento que vive la industria.
En Invertec, matriz de Pesquera Mar de Chiloé, se escuchan voces alegres. El gerente general de Pesquera Mar de Chiloé, Ricardo Merino, estima que esta alza refleja "que nos creyeron a lo que nosotros salimos a invitar a los inversionistas". Y si bien no puede dar cifras de proyección de resultados, sí contó que están "muy contentos de cómo viene la situación hacia el futuro, tenemos una compañía que se encuentra generando su producción bien y tenemos una coyuntura de precios que es más auspiciosa de lo que proyectábamos inicialmente".
Agrega que "respecto de lo que nosotros salimos a invitar a los accionistas, hoy la compañía está mejor, está creciendo más rápido, está haciendo su producción muy bien y está colocando sus productos a muy buen precio".
Y no se ven mayores riesgos en el horizonte. "La harina de pescado ha subido, pero los precios del salmón han subido bastante por sobre eso y ahí tienes dos efectos: que ante el alza los salmoneros sustituimos un poco esa proporción. Sin duda que lo ideal sería que la harina de pescado no hubiese subido, pero así y todo los resultados debieran andar muy bien. El alza de precios supera largamente el alza de la harina de pescado", sostiene.
"Hoy se ha llegado a pensar en colocar un 100% de sustitución de la harina de pescado en la dieta del salmón. Según los precios, vamos a tener que ir viendo cuánto vamos sustituyendo por proteínas y aceites vegetales", detalla.
Dietas saludables
Incluso más, explica que hoy el salmón goza de buena salud por las ventajas competitivas que posee Chile: el salmón aquí crece más rápido, por lo que cuesta menos. "Y si a eso le sumas que hay una tendencia mundial muy fuerte a consumir productos más sanos y que el salmón calza perfecto en ese modelo de producto sano, tenemos una publicidad que se puede llamar "gratuita". Ni aunque nos hubiéramos gastado toda la plata del mundo hubiéramos logrado que el 99% de los nutricionistas o médicos le recomienden comer a sus pacientes pescados. En ese sentido, ha habido un cambio estructural hacia comer más este tipo de productos", comenta.
Y no sólo eso, porque explica que en la medida que el salmón se hace más disponible y se parece más al pollo, al cerdo o al vacuno, se abre todo el mercado de las áreas de food service en Estados Unidos.
Y también hay quienes por temor han impulsado la demanda por estos pescados: el mal de las vacas locas y la gripe aviar, enfermedades de las cuales los salmones se encuentran totalmente libres (de hecho no se les puede contagiar).
¿El resultado de esta mayor demanda? Según Bertrand, en los últimos 15 años la industria ha crecido a tasas de 11% anual compuesto, la que en el caso de Chile se empina a 20%. Según explica Bertrand, esto se debe a las ventajas comparativas que posee Chile en el cultivo del salmón, como son la temperatura de las aguas de los fiordos del sur, y el bajo costo de la mano de obra.
¿Y cómo se viene la mano? A juicio de Merino, "la industria debiera crecer entre un 9% y un 11% este año (en lo que es volumen de producción), y me imagino que debiera mantenerse a tasas similares hacia delante variando unas especies con otras". Tasa mayores a las que crecen los mismísimos noruegos.
Un sector en auge
Según las cifras de SalmonChile, durante el año pasado los retornos por exportaciones de salmón y trucha sumaron US$ 1.721 millones FOB Chile, es decir, sin seguros, lo que es un 20% más que en 2004. Y el avance ha sido a pasos agigantados: "esta industria no existía hace 25 años y este año deberíamos quedar como el mayor productor mundial en términos de volumen: en 2004 la competencia fue de 602 mil toneladas producidas por Noruega versus 601 mil toneladas de Chile. No hay cómo competirle a Chile en el salmón", señala Vicente Bertrand, gerente de estudios de IM Trust.
Pero el crecimiento de la industria no va a la par con su representación en la bolsa: el PIB de Chile en 2005 fue de US$ 115 mil millones, y las ventas de salmones sumaron US$ 1.700 millones. Al llevarlo al mercado bursátil, el IGPA tiene una capitalización cercana a los US$ 130 mil millones, de los cuales la industria salmonera sólo aporta con US$ 170 millones, que es el valor en bolsa de Invermar, arroja una representación del 0,13%.
"Para los inversionistas es una gran oportunidad que se abran más salmoneras, es un sector sumamente atractivo, con un crecimiento que estimo puede ser el más dinámico en los próximos diez años, y en el que somos claramente líderes a nivel mundial", sostiene un ejecutivo.
Y en cuanto a proyecciones, "a grandes rasgos, lo que se debería esperar es un fuerte crecimiento en los volúmenes de producción; en Chile existen concesiones ya asignadas como para triplicar los volúmenes actuales que a 2005 era de 600 mil toneladas brutas. Y en cuanto a precios, que estos aflojen de los niveles actuales en la medida que se controlen temas como la gripe aviar", sostiene Bertrand. (Fuente: Diario Financiero)
NUEVO RÉCORD DEL DÓLAR NO TRANQUILIZA A EXPORTADORES
El alza se debió fundamentalmente a la especulación ante el potencial aumento de tasas en EE.UU., expectativa que ayer fue alimentada por el incremento de tasa fijado por el Banco Central Europeo (de 2,5% a 2,75%).
Pese a la fuerte alza del dólar, que ayer cerró en puntas de $544 y $544,5 -valor más alto del año-, los exportadores no están tranquilos, pues creen que esto no marca una tendencia permanente, considerando que en abril pasado la divisa cayó a un mínimo anual de $511,5.
El alza se debió fundamentalmente a la especulación ante el potencial aumento de tasas en EE.UU., expectativa que ayer fue alimentada por el incremento de tasa fijado por el Banco Central Europeo (de 2,5% a 2,75%). (Fuente: Economía y Negocios)
PESCA: HARINA DE PESCADO EN NIVEL RÉCORD
Valor casi se ha duplicado en los últimos meses, y la industria ya ve riesgos de sustitución en el mediano plazo.
Los últimos meses han sido "dulces" para la industria chilena de la harina de pescado, que es la segunda mayor productora a nivel mundial.
Los precios de este producto casi se han duplicado, superando los US$ 1.000 la tonelada para la harina de pescado estándar, y llegando incluso a los US$ 1.500 la tonelada para la versión prime.
El efecto de la fuerte caída en la captura mundial de pescado -que a mayo de este año alcanza a 21,5% menos que en 2005- ha conducido a un alza de precios casi frenética de la harina. Y las expectativas de producción de Chile no debieran crecer, debido a los límites máximos de captura establecidos.
Sin embargo, pese a los buenos precios, la industria enfrenta dos elementos adversos: los mayores costos de los combustibles y el bajo nivel del tipo de cambio, según el presidente de Sonapesca, Roberto Izquierdo.
La salida de Izquierdo
Después de casi 8 años en la presidencia de Sonapesca, Roberto Izquierdo, dejará el cargo. El próximo martes el gremio pesquero definirá a su reemplazante."Ojalá que el próximo presidente sea más joven y simpático que yo", bromea, y apunta que en la próxima reforma de estatutos se pedirá que el cargo sólo dure dos años. "No es bueno que los presidentes se eternicen en los cargos", dice.
"Esto ha sido una moneda de dos caras", dice Izquierdo, apuntando a que los costos han subido enormemente, sobre todo en el ítem petróleo, lo que se suma a que la zona de pesca se ha alejado más de las costas.
Pero más allá de las ventajas de corto plazo, la industria ve un riesgo claro y evidente en el largo plazo: la sustitución.
"Siempre, cuando suben los precios, los usuarios tratan de buscar sustitutos, necesariamente será así. Siendo fijo el volumen de la materia prima, y creciendo el consumo, la harina de pescado entró en un ciclo distinto", dice Izquierdo.
Hoy el sector más intensivo en consumo de harina de pescado es la acuicultura, que usa el producto para el alimento de salmones y truchas.
Izquierdo señala que hoy la industria acuícola está buscando otros sistemas de alimentación que sustituyan a la harina de pescado -como utilizar harina de soya, por ejemplo-, pero advierte que a la larga este proceso será inevitable.
"Tienen que hacerlo así, si no van a poder crecer más. Lo están haciendo bien, la harina de pescado es un riesgo si no encuentran sustitutos, porque la producción será limitada", apunta. (Fuente: Economía y Negocios)
SONAMI PROYECTA PRECIO DE COBRE ENTRE US$ 2,80 Y US$ 3
La Sociedad Nacional de Minería (Sonami) proyectó un precio promedio del cobre en un rango de 2,80 a 3 dólares por libra durante este año, al tiempo que estimó que la minería privada contribuirá al financiamiento fiscal con más de 3 mil millones de dólares por concepto de impuestos, que incluyen 300 millones de igual moneda por el royalty.
El presidente de la entidad gremial, Alfredo Ovalle, sostuvo que la situación deficitaria del metal perduraría hasta 2007, lo que avala la mantención de un nivel relativamente alto por sobre los 1,50 dólares como promedio en los próximos tres años.
Asimismo, resaltó que aunque se estima que este año la producción del metal rojo aumentará en 5 por ciento hasta un nivel cercano a los 5 millones 600 mil toneladas, en el primer cuatrimestre sólo registró un aumento de 2,3 por ciento respecto de igual período de 2005.
En todo caso, señaló que considerando los proyectos de expansión y de nuevas explotaciones existentes a la fecha, la producción nacional de cobre de mina superará los 6 millones 700 mil toneladas al 2012. (Fuente: La Tercera)
EE.UU: BALANZA COMERCIAL ANOTA DÉFICIT DE US$ 63.430 MILLONES EN ABRIL
Ello desde los US$ 61.860 millones corregido de marzo, según anunció este viernes el Departamento de Comercio.
- FMI: Proyecciones Económicas 2006
- Chile: Potencia exportadora
El déficit en la balanza comercial de los Estados Unidos se incrementó en abril hasta US$ 63.430 millones, desde los US$ 61.860 millones corregido de marzo, anunció este viernes el Departamento de Comercio.
El consenso de los analistas había pronosticado un déficit de US$ 65.000 millones para la primera economía del mundo en dicho mes. (Fuente: Economía y Negocios)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Domingo Correa
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas |
| 08 de junio de 2006 |
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GAS NATURAL CONFÍA EN QUE SU OPA POR ENDESA SERÁ EXITOSA
La gasífera española, Gas Natural confía que su Oferta Pública de Acciones (OPA) sobre Endesa saldrá adelante y por esto está dispuesta a "aguantar lo que haga falta" para adquirir la eléctrica, según afirmó el presidente de la compañía, Salvador Gabarró, en la junta ordinaria de accionistas de la firma. Además, dejó abiertas las puertas a posibles pactos.
Gabarró, que reconoció que la batalla judicial se pinta "complicada" cuando han pasado nueve meses desde el anuncio de la oferta, se mostró dispuesto a "buscar acuerdos de colaboración o integración" a su proyecto, sin que ello implique la retirada de su oferta ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
"Podemos aguantar lo que haga falta. Nosotros hemos hecho nuestros deberes, pasando todos los trámites administrativos. El gasto lo hemos hecho; ahora esperamos el resultado", manifestó el presidente de Gas Natural, quien añadió que su estrategia "pasa por desmontar la maraña judicial" en la pugna por Endesa, a la que también se ha apuntado la alemana E.ON
La tramitación de la OPA se encuentra actualmente suspendida de forma cautelar por decisión del Juzgado Mercantil número 3 de Madrid, tras el depósito de un aval de 1.000 millones por parte de Endesa. Asimismo, el Tribunal Supremo congeló también cautelarmente el acuerdo del gobierno que autorizaba la OPA. Gas Natural apeló ambas decisiones.
El presidente de la gasista, que reiteró su demanda al Gobierno de que tutele el sector energético, consideró que "sería penoso que por un mecanismo no natural [los procesos judiciales en curso] los accionistas de Endesa no pudieran tomar sus decisiones". Además, recordó que el valor en bolsa de la eléctrica está ahora por debajo de la oferta que ha hecho la alemana E.ON.
Por su parte, el presidente ejecutivo de Gas Natural, Rafael Villaseca, afirmó que la eléctrica perderá atractivo en Bolsa, cuando la compañía que preside Manuel Pizarro haga efectivo el pago de un dividendo de dos euros por acción.
Villaseca destacó la "gran capacidad de crecimiento" que experimentará el gas para la generación de energía eléctrica a través de centrales de ciclo combinado, después de que en los primeros cinco meses de 2006 el gas haya superado al carbón, por primera vez en la historia, como fuente de producción eléctrica en España.
Por otro lado, la junta de accionistas de Gas Natural aprobó repartir un dividendo de 0,84 euros por acción, un 18,3% más, y aprobó las cuentas de la compañía del pasado año, en las que figuran inversiones por valor de 1.188 millones de euros y un aumento del 6,4% del número de clientes, que alcanzan los 10,2 millones. (Fuente: Diario Financiero)
COMPETITIVIDAD CAMBIARÍA SUBIÓ 2,7% EN MAYO
Un alza de 2,7% registró en mayo el Índice de Competitividad Cambiaria de Exportaciones (ICCE) al ubicarse en 94,14 puntos frente a 91,65 del mes anterior, según lo informó la Asociación de Exportadores de Manufacturas y Servicios (Asexma).
El indicador resume más de 90% del total de monedas de los destinos a los que Chile exporta.
Al quinto mes del año acumula un avance de 3,6%, pero aún se encuentra por debajo de su valor base de diciembre de 2001.
Según explica la entidad gremial, el incremento en la competitividad cambiaria de las exportaciones chilenas se explicaría por dos factores combinados que son, por un lado, que en Chile el tipo de cambio ha tendido al alza, mientras se ha debilitado en los principales mercados internacionales.
En este sentido, cabe señalar que en mayo el dólar frente al peso se fortaleció en promedio 0,7%, mientras que se debilitó muy fuertemente frente a otras monedas como lo fue el caso del euro en -4%, la libra esterlina en -5,6% y el yen japonés -4,6%, entre otras.
A pesar de lo favorable de dicha tendencia para el sector exportador, Asexma resaltó que ésta aún no es percibida como permanente, por lo que es difícil que los envíos no cobre reviertan los menores ritmos de expansión que han venido exhibiendo en el último tiempo. ( Fuente: La Tercera )
EXPECTATIVA DE CRECIMIENTO CAE 0,2% PARA 2006 Y 0,5% EN 2007
Ello, en un contexto en que la inflación llegaría a 3,2% en diciembre y la tasa de interés de política monetaria se mantendría en 5% en este mes, para luego subir dos veces en 2006.
Una caída en las expectativas de crecimiento de la economía de 5,5 a 5,3%, para 2006, y de 5,5 a 5%, para 2007, arrojó la última encuesta de expectativas del Banco Central correspondiente al mes de junio, en la que consulta a cerca de 40 economistas.
Ello, en un contexto en que la inflación llegaría a 3,2% en diciembre y la tasa de interés de política monetaria se mantendría en 5% en este mes, para luego subir dos veces en 2006.
Las cifras son inferiores a las estimaciones de especialistas de hace un mes y contrastan con la balanza comercial, que en mayo arrojó un aumento récord de 76,5% en las exportaciones debido al precio del cobre. (Fuente: Economía y Negocios)
LAS PETICIONES DE SUBSIDIO POR DESEMPLEO DE EE.UU. CAYERON MÁS DE LO ESPERADO
Las peticiones de subsidio por desempleo de Estados Unidos cayeron hasta las 302.000 la semana que finalizó el viernes 3 de junio, según publicó el departamento de Trabajo de Estados Unidos.
Los analistas consultados por Bloomberg esperaban que ascendieran hasta las 330.000 solicitudes en la semana, por debajo de las 337.000 peticiones que se registraron la semana que concluyó el pasado 27 de mayo. (Fuente: Diario Financiero)
BANCO CENTRAL EUROPEO SUBE TASA DE INTERÉS A 2,75%
Con la elevación de las tasas de interés, el BCE desea reducir el volumen de circulante y el peligro de una inflación.
El Banco Central Europeo (BCE) decidió aumentar de un 2,50 a un 2,75% los tipos de interés líderes para la zona del euro, informó hoy la entidad después de una sesión de su consejo de gobierno celebrada en Madrid.
Como se esperaba y con el trasfondo de los elevados precios del petróleo y los energéticos, una creciente inflación y un robusto crecimiento coyuntural, el BCE decidió elevar la principal tasa de interés en la zona euro en 0,25 puntos.
Se trata del tercer aumento de esta tasa. Las dos anteriores en 0,25 puntos respectivamente, tuvieron lugar en diciembre pasado y en marzo de este año, con lo que el BCE sigue fiel a su ritmo de tres meses.
Con la elevación de las tasas de interés, el BCE desea reducir el volumen de circulante y el peligro de una inflación.
El presidente del BCE, el francés Jean-Claude Trichet, había insinuado ya este paso, por lo que el incremento de las tasas no sorprendió a los expertos. Por otro lado, también quedaron disipados los temores de que el aumento podría ser de 0,50 puntos a 3,0%.
Al mismo tiempo, se dijo que la actual fortaleza del euro frente al dólar habla en contra de una política monetaria más restrictiva, porque el BCE arriesgaría en ese caso que el euro se valorice aún más y esto lastraría las exportaciones.
Tanto el Fondo Monetario Internacional (FMI) como expertos del BCE habían advertido contra cambios bruscos en las tasas bancarias.
También los ministros del ramo habían recomendado una "política moderada" para no poner en peligro el despegue coyuntural.
Observadores estiman que el BCE seguirá con su política de moderación y que las tasas serán aumentadas a 3,0% hasta fines del presente año. (Fuente: Economía y Negocios)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Domingo Correa
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas |
| 07 de junio de 2006 |
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GRANDES GRUPOS EMPRESARIALES: LOS DUEÑOS DEL MERCADO ACCIONARIO
Pese a los tímidos intentos por desconcentrar la propiedad de las empresas, en la práctica las cifras revelan que los cinco mayores accionistas de las sociedades poseen un 85% del capital, lo que se que traduce en que más del 60% de las transacciones de la bolsa son efectuadas por los controladores.
Si bien en la bolsa chilena se han dado importantes pasos en el último tiempo por aumentar su profundidad y dinamismo, el mercado continúa arrastrando uno de sus mayores karmas: una escasa liquidez a raíz de la alta concentración que existe en la estructura de la propiedad de las sociedades, las cuales son controladas férreamente por los grandes grupos empresariales.
Es así como la venta del 19% que tenía el grupo Suez de Colbún y la reciente disminución desde 98,8% a 91,2% con lo cual AES Corp controla Gener, además de la colocación del 100% de la propiedad de Colo Colo y la mayor liquidez alcanzada por Cencosud al incorporar a su portfolio Empresas Almacenes Paris, estas operaciones sólo han sido una aspirina para atenuar el fuerte poderío de los accionistas mayoritarios en el mercado. Esto porque el free float (acciones libres circulando) de las principales acciones del mercado -tomando como referencia la participación de los diez mayores accionistas de las empresas del IPSA- llega a sólo US$23.050 millones y representa un 24,7% del patrimonio de las sociedades que tienen mayor trascendencia en el mercado.
Considerando que en acciones se transan como promedio diario US$101 millones, en la práctica ello implica que un día normal en la Bolsa de Comercio sólo se opera un 0,4% del free float de las compañías del IPSA.
Así, la alta concentración que tienen los principales accionistas en las empresas del país es una materia pendiente para el mercado accionario local, lo que se demuestra en un estudio del economista de la Universidad Católica, Fernando Lefort, el cual señala que hasta 2004 en la mayoría de las compañías del país el controlador tenía al menos un 55% de la propiedad, en tanto que los cinco principales dueños tienen el equivalente al 80% de la propiedad estando además muy relacionados entre sí. El análisis destaca además que la situación que se da en el mercado bursátil local está muy en línea con lo que ocurre en el resto de países de Latinoamérica, donde Argentina figura con la mayor concentración con un 61% y en Colombia se da la menor centralización de la propiedad con un 44%.
Al incluir a los principales cinco accionistas, el porcentaje de concentración llega a 90% en el país transandino, 82% en Perú, 81% en México, seguido desde muy cerca por Chile, con más de 85%. Donde hay más atomización en la propiedad de las compañías es en Colombia (73%) y Brasil (67%), pero aún están lejos del nivel de países desarrollados.
Las Más y Menos
Tras la salida de Suez, Colbún quedó como una de las acciones más líquidas del mercado, ya que el grupo Matte controla con casi el 50% a la generadora, mientras que su segundo mayor accionista es el grupo Angelini con el 9,5% de la firma. También dentro de los que tienen su propiedad más diluida -con un free float sobre 40%- destacan CGE, La Polar, Falabella, Almendral, Concha y Toro, además de CAP. Sin embargo, por su gran tamaño los que tiene mayores montos circulando son Copec, Falabella, CMPC, Endesa, Enersis, AntarChile, CGE y Cencosud, estando a disposición del mercado entre US$1.000 millones y US$3.100 millones en acciones por empresa.
Por el contrario, entre las empresas donde los mayores diez accionistas concentran sobre un 90% de la firma destacan Banco Santander, Quiñenco, Edelnor, Aguas Andinas, Banco Chile, Bci y Tattersall. (Fuente: Estrategia)
DÓLAR VUELVE A SUBIR POR TEMOR A ALZAS TAZAS EN EE.UU. Y CAÍDA DEL COBRE
En la apertura, el tipo de cambio anotó valores de $540,00 comprador y $540,50 vendedor.
El dólar abrió la sesión de hoy miércoles con un nuevo retroceso frente al peso, debido a una salida de inversionistas ante expectativas de un alza en las tasas de interés en Estados Unidos y por un descenso en el precio del cobre.
En la apertura, el tipo de cambio anotó valores de $540,00 comprador y $540,50 vendedor, comparado con los $538,00 y $538,50 del cierre del martes.
"Lo que está influyendo al dólar es básicamente el temor a que se produzca una fuga de capitales de la región ante la posibilidad de más alzas de tasas en Estados Unidos, tras las últimas declaraciones de personeros de la Fed (Reserva Federal)", dijo un operador.
A las declaraciones de los funcionarios estadounidenses se agregó en la víspera el banco de inversión Goldman Sachs, que modificó su posición frente a la reunión del 28 y 29 de junio de la Fed y ahora espera un alza de 25 puntos en las tasas de interés de Estados Unidos, desde el 5,0 al 5,25%.
En la Bolsa de Metales de Londres, el valor del cobre, la principal exportación de Chile, cayó el miércoles a US$ 3,37246 por libra, desde los US$ 3,50173 por libra del martes. (Fuente: Economía y Negocios)
SANITARIAS INVERTIRÁN US$ 836 MILLONES HASTA 2010
Un total de 836,8 millones de dólares invertirán las empresas de servicios sanitarios entre los años 2006 y 2010, concentrándose principalmente en el tratamiento de aguas servidas a lo largo de todo el país, para lo cual destinará 41 por ciento de esos recursos, correspondiente a 344,5 millones de dólares.
Así lo informó hoy el presidente ejecutivo de la Asociación Nacional de Empresas de Servicios Sanitarios (Andess), Guillermo Pickering, quien precisó que el resto de los recursos se focalizará en la renovación y ampliación de la infraestructura de agua potable con 308,1 millones de dólares, es decir 36,8 por ciento del total, y en la red de alcantarillado con montos que alcanzarán los 184,2 de dólares, que equivalen a 22 por ciento de las inversiones totales señaladas.
Pickering resaltó que uno de los principales objetivos de la industria es llegar a 100 por ciento de cobertura de alcantarillado y tratamiento de aguas servidas en todo Chile para el Bicentenario.
"Estas inversiones son, sin duda, estratégicas para el desarrollo económico y social del país. Para este año, la cobertura en tratamiento de aguas servidas alcanzará a 78 por ciento, nuestra meta es completar en 2010 el 100 por ciento", enfatizó el ejecutivo.
Pickering agregó que "en el caso específico de la cobertura de agua potable y alcantarillado, si bien los indicadores que Chile exhibe en ese sentido son de países desarrollados (99,8% y 96%, respectivamente) el esfuerzo de la industria sanitaria se concentrará entonces en acompañar el crecimiento poblacional del país para seguir atendiendo integralmente a la ciudadanía con estos servicios".
En tal sentido, añadió que para el año 2010 se espera que las ampliaciones en los servicios de agua potable crezcan a la par del crecimiento de la población urbana. Todo este esfuerzo, recalcó Pickering, permitirá que los servicios de agua potable para esa fecha histórica beneficien a 15 millones de habitantes urbanos.
DESCONTAMINACION
Pickering explicó que las inversiones ya realizadas en los últimos cinco años por la industria en tratamiento de aguas servidas han permitido incorporar más de 25.000 hectáreas de riego, entregando a los ríos aguas que cumplen con las nuevas normativas ambientales y que permiten el desarrollo de un sector agroalimentario de calidad mundial.
Ello ha permitido disminuir la contaminación en distintos ríos y lagos a lo largo de Chile. Ejemplo de ello son los ríos Loa, Copiapó, Huasco, Elqui, Limarí, Choapa, Illapel, Petorca, Aconcagua, Estero Puangue, Maipo, Tinguiririca, Cachapoal, Bío Bío, Malleco, Cautín, Imperial y Valdivia, además de los lagos Villarrica y Llanquihue.
Así también, se han descontaminado los bordes costeros en Arica, Iquique, Antofagasta, Huasco, Caldera, La Serena, Papudo, Zapallar, Cachagua, Quinteros, Puchuncaví, Viña del Mar, Reñaca, Valparaíso, Litoral Central (todos los balnearios), Pichilemu, Gran Concepción, Puerto Montt, Puerto Natales, Punta Arenas y Porvenir. (Fuente: La Tercera)
COBRE VUELVE A BAJAR Y LLEGA A US$3,37 LA LIBRA
Para las tres sesiones de esta semana, el cobre ha acumulado una baja de 23,95 centavos de dólar, lo que significa un negativo de 6,63%.
La tercera caída consecutiva sufrió hoy miércoles el cobre, al transarse en US$ 3,37246 la libra contado "grado A" al momento del cierre de la Bolsa de Metales de Londres.
La cifra se compara con los US$ 3,50173 de ayer y los US$ 3,59699 del lunes.
Con el precio de cierre de hoy, el promedio para el mes retrocedió a US$ 3,51788, sin embargo, el anual se alzó hasta los US$ 2,68441.
En lo que va corrido de la semana (tres sesiones), el cobre ha acumulado una baja de 23,95 centavos de dólar, lo que significa un negativo de 6,63%. (Fuente: Economía y Negocios)
CHILE REGISTRA SUPERÁVIT COMERCIAL RÉCORD EN MAYO 2006
La cifra de US$ 2.340,5 millones es cuatro veces superior a la del mismo mes del año pasado. El precio del cobre es la principal razón para el alza.
Chile registró un histórico superávit comercial de US$2.340,5 millones en mayo, más de cuatro veces que en igual mes del año pasado, debido a la fuerte alza en el precio del cobre, la principal exportación del país. La cifra informada hoy por el Banco Central, estuvo casi en línea con lo esperado por el mercado.
El Banco Central dijo el miércoles que las exportaciones FOB en mayo alcanzaron a US$ 5.536,4 millones, un 76,51% más que en el mismo mes del 2005, mientras que las importaciones FOB llegaron a US$ 3.195,9 millones, con un alza interanual de un 24,8%.
La balanza comercial de Chile acumuló, para lo que va corrido del año, un superávit de US$ 8.270,3 millones. El saldo es el resultado de exportaciones por US$ 22.137,3 millones (+38,24%) e importaciones por US$ 13.867 millones (+18,26%) y prácticamente duplica el superávit de US$ 4.287,9 millones acumulado en los primeros cinco meses de 2005 (+92,88%).
El informe precisó que en el periodo enero - mayo, las ventas al exterior aumentaron un 38,2% y las compras lo hicieron un 18,3%.
Los analistas esperaban un superávit comercial de US$ 2.375 millones para mayo, de acuerdo a la mediana de sus proyecciones.
Según el último Informe de Política Monetaria (Ipom) entregado por el Central el 18 de mayo pasado, el instituto emisor dijo que espera una balanza superavitaria de US$ 17.000 millones, con ventas por US$ 51.900 millones e internaciones por US$ 34.900 millones. (Fuente: Economía y Negocios)
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Claudio Cardenas |
| 06 de junio de 2006 |
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SE REABRE LUCHA POR CONTROL DE SQM
Pampa Calichera, controlada por Julio Ponce Lerou, acordó iniciar una OPA por 0,9% de las acciones de la minera por US$25,5 millones.
Luego de poco más de un año de la intensa pugna mediática que se llevó a cabo por el control de SQM entre Pampa Calichera, liderada por Julio Ponce Lerou, y la canadiense Potash Corp of Saskatchewan (PCS), la batalla podría reabrirse entre ambas compañías.
Esto porque Calichera lanzará una OPA a fin de adquirir hasta un máximo de 2.407.539 acciones de la serie B de SQM, representativas de 2% del total de acciones de dicha serie y de 0,9147% de las acciones de SQM, a un precio de $5.650 por papel. De esta forma, el monto total de la operación ascendería a $13.602 millones (alrededor de US$25,5 millones).
En el caso de resultar exitosa, Ponce, a través de Calichera y de la sociedad Inversiones SQYA, obtendría una participación superior a 25,8% del total de las acciones de SQM, pudiendo considerarse como controlador final de la compañía química minera, ya que la canadiense posee 24,99% de la propiedad.
No obstante, según aclaró Pampa a través de un hecho esencial enviado a la SVS, en atención al derecho a voto limitado de las acciones serie B, la materialización de la adquisición que pretende llevarse a cabo, no alterará de manera sustancial la influencia en la administración o gestión de SQM que el controlador de Calichera puede actualmente ejercer.
SQM, durante el primer trimestre de este año, alcanzó una utilidad de US$34,2 millones, 38,5% por sobre a igual periodo de 2005 y mantiene una carpeta de proyectos que sobrepasa los US$600 millones a 2008.(Fuente: Estrategia)
D&S RELANZA SU MARCA PROPIA LIDER
Compañía controlada por la familia Ibáñez espera crecer más de un 30% en ventas de sus productos de marcas propias durante 2006, proyectando alcanzar los US$ 210 millones.
A su recién anunciado plan de inversiones de US$ 800 millones para el periodo 2006-2009 -considerando la apertura de 100 nuevos locales- la mayor cadena chilena de supermercados, D&S, espera además mejorar la penetración de su marca propia Lider.
Es así como la compañía controlada por la familia Ibáñez espera crecer más de un 30% en ventas de sus productos de marcas propias durante 2006, proyectando alcanzar los US$ 210 millones. La cadena registró ingresos consolidadas por unos US$ 2.997 millones el año pasado.
Para lograr este objetivo, D&S relanzó su marca propia Lider, reformulando más de 200 productos y sumó otros 100 al surtido actual de la cadena supermercadista de Arica a Punta Arenas. A fin de año, la empresa pretende contar con una variedad de más de 1.000 productos, lanzando un promedio de 45 nuevos al mes.
En la actualidad, el área de marcas propias tiene una penetración de un 11% de las ventas de la compañía y Lider representa el 70%, constituido por Alimentación y el porcentaje restante a productos de limpieza e higiene.
El gerente de marcas propias, Alberto Froimovich, señaló que este tipo de productos "están presentes en más del 85% de los hogares en nuestro país, cifra que refleja la necesidad de los chilenos de contar con productos de calidad a precios convenientes".
Agregó que la compañía "se fijó como desafío para este año reformular su marca propia Lider, entregando a sus clientes una oferta que cumple con altos estándares y que es entre un 15% y 25% más económica que los referentes obligados en su segmento".
La renovación de la marca se centrará en una amplia línea de productos, nuevos y reformulados, especialmente en las categorías de las gaseosas, detergentes en polvo, cereales, café, puré, y leche líquida, entre otras.
Según anuncia la compañía, las etiquetas de la gran mayoría de los productos marca Lider cumplirán anticipadamente con la norma de información nutricional exigida por el Ministerio de Salud para noviembre próximo.
Alberto Froimovich resaltó que la reformulación de la marca Lider permite tangibilizar la propuesta de valor excepcional y ahorro que la cadena supermercadista hace a sus clientes.
El nuevo estándar fue definido en base a la calidad, formulación, diseño, empaque y precio de cada producto, explicó la firma, agregando que cada uno de estos elementos fue reformulado de manera de entregar al consumidor un producto confiable.
El rol de cada proveedor fue fundamental en este proceso. Sólo formaron parte de esta renovación aquellos que podían cumplir con las exigencias técnicas, siendo continuamente controlados a través de auditorías. "Cada uno de ellos tuvo que acostumbrase a un nuevo esquema de trabajo y formalizar la relación con Lider a través de contratos que explicitan los derechos y deberes de cada parte", explicó el ejecutivo. (Fuente: Economía y Negocios)
2,8% EN ABRIL: BAJO IMACEC AFECTA PREVISIÓN DE CRECIMIENTO
Banco Central atribuyó resultado a caída en producción industrial y en comercio mayorista. Pero aun así estuvo por debajo de proyecciones de especialistas.
El Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) sólo creció 2,8% en abril, respecto a igual mes de 2005, situándose muy por debajo de las proyecciones de economistas que fluctuaban entre 3,7y 5,2%.
Ello empuja las expectativas de crecimiento para 2006 hacia niveles entre 5 y 5,5%, en lugar de la parte alta del rango que proyectó en mayo el Banco Central entre 5,5 y 6%. En su informe, el instituto emisor atribuyó el resultado a la caída en la producción industrial y en el comercio mayorista. Otro factor, ya incorporado en las proyecciones, fue que hubo dos días laborales menos que en abril de 2005.
Analistas explican que el alto precio del cobre no se reflejó en una mayor actividad, debido a que en el primer trimestre la producción del metal fue negativa porque las leyes del mineral son más bajas.
En tanto, el IPC de mayo se incrementó 0,2%, mientras que la inflación subyacente (excluye precios de combustibles y frutas y verduras) no varió. La inflación a 12 meses fue 3,7%. (Fuente: Economía y Negocios)
LA ENCRUCIJADA DEL BANCO CENTRAL FRENTE A TASAS
Economistas estiman que el bajo crecimiento, la evolución de las tasas internacionales y un bajo IPC no justifican seguir, por ahora, con la normalización de la política monetaria.
Si bien el Banco Central hasta su último Informe de Política Monetaria (IPOM) del 17 de mayo, consideraba que la tasa de interés a pesar del proceso de normalización iniciado en septiembre del 2004, “se mantiene por debajo de distintas medidas de tasa neutral”, el bajo Imacec de abril y el descarte de presiones inflaciones con el IPC de mayo pusieron en una encrucijada a esta política de alza de tasas paulatina.
Además tampoco existen mayores presiones inflacionarias, puesto que el Indice de Precios al Consumidor (IPC) registró en mayo una variación de 0,2%, mientras que el IPC subyacente (que no considera productos volátiles como los combustibles y las frutas) no varió comparado con abril.
Y por otro lado la economía registra un crecimiento mucho menor al esperado. Mientras el mercado esperaba una cifra cercana a 4% para el Imacec de abril, la cifra registró una escasa variación de 2,8% en relación a igual mes del año anterior.
De ahí que los economistas coincidan en que llegó la hora de que el Banco Central haga una pausa más larga de lo habitual para seguir elevando el tipo rector, ya que en la reunión de política monetaria de mayo mantuvo la tasa en 5%.
“Teniendo los datos recientes de actividad, de inflación y considerando la incertidumbre que hay en los mercados financieros, creo que el Banco Central debería, al menos, tomar una pausa en el proceso de subida, por lo menos de este mes y de ahí ver como van evolucionando estos temas. Creo que debería extender la pausa del mes pasado a junio”, dijo el economista de Forecast, Angel Cabrera
Mientras que la economista de Econsult, Michele Labbé, cree que el próximo 15 de junio “el Banco Central va a estar muy tentado a no subir la tasa. Esto porque la inflación de los bienes no transables está cayendo. El IPC está bastante en el rango, lo importante es que las presiones de bienes no transables”.
Para el gerente general de Aserta Consultores, Hernán Frigolet “el Central no debiera mover la tasa”, porque “hay un efecto de desaceleración de la demanda interna, eso se ve sobretodo en el sector retail”.
De acuerdo al decano de Economía Universidad Central, Humberto Vega, “en este momento no tiene ningún fundamento subir la tasa de interés. Esta decisión se toma viendo las tasas de interés internacional, las que no han subido, y ver el crecimiento y la demanda. Claramente si subimos la tasa de interés eso sería ya impulsar la desaceleración”.
Y a juicio del economista del ILD, Tomás Flores, “con esta mezcal de IPC relativamente bajo y de actividad económica más moderada de lo esperado, creo que el Banco Central no va a subir la tasa en esta reunión y probablemente tampoco en la próxima. No es necesario, probablemente en agosto veríamos la siguiente alza de tasa y poco como de un cuarto”. (Fuente: Diario Financiero)
EL NUEVO SOL DE LA ECONOMÍA PERUANA
La incertidumbre política generada por las elecciones presidenciales con miras a un cambio de gobierno -que tendrá lugar el 28 de julio para un mandato de cinco año- no ha logrado opacar el fulgor de la sexta mayor economía latinoamericana, que creció a un ritmo de 10,6% en marzo, anotando un 7,2% en el primer trimestre.
El oro fue el atractivo de Perú para los conquistadores hace más de 500 años, y es el mismo oro el que atrae a los inversionistas actualmente, a un país que aún recuerda el esplendor de la Ciudad de los Reyes, Lima, que alguna vez disfrutó de una opulencia y una vida cortesana similar a la de las monarquías europeas.
La abundancia en oro de esa época se conserva como herencia en catedrales e iglesias, pero el metal noble también marca en la actualidad la economía de este país de 27 millones de habitantes, que ha registrado 57 meses de expansión consecutiva y que en 2005 creció 6,7%, la tasa anual más alta en los últimos 8 años. En marzo del presente año creció a un ritmo de 10,6%, totalizando una expansión de 7,2% en el primer trimestre.
Esta nación andina es el quinto mayor productor de oro a nivel mundial, superado sólo por Sudáfrica, Estados Unidos, Australia, y China, mientras que a nivel regional, es el líder indiscutido, aportando el 45% de la producción aurífera de Latinoamérica.
En la actualidad, hay 44 compañías en Perú realizando exploraciones de oro. Esto lleva a considerar que podría desplazar en corto plazo a China y ocupar el cuarto lugar entre los principales productores auríferos del mundo.
La mina de oro más grande de América Latina, Yanacocha -controlada por la estadounidense Newmont Mining Corp.y por la peruana Buenaventura-, está en su territorio.
En conjunto, las compañías mineras van a invertir más de US$1.200 millones en el sector este año. Los productos mineros dan cuenta de más de la mitad de las exportaciones de Perú, que ascienden a cerca de US$17.000 millones.
Perú también es el mayor productor mundial de Harina de Pescado, commodity que fabrica en base a anchovetas y que tiene como principal destino a China. Y posee la tercera mayor reserva de gas en Sudamérica, después de Venezuela y Bolivia.
Camisea es el mayor proyecto gasífero en marcha en Perú y contempla la exportación de este combustible a México, operado por un consorcio integrado por la estadounidense Hunt Oil, la española Repsol YPF y la surcoreana SK Corp. El proyecto, que debe estar listo en 2009, considera una inversión total de unos US$3.000 millones.
A pesar de que Perú es fuente de gas natural y de petróleo, es un importador neto de energía.
Actividad
De los 27 millones de habitantes que conforman Perú, 9 millones y medio constituyen la población económicamente activa. De esta, 45% se dedica a la agricultura y la ganadería, le sigue en importancia la industria manufacturera y los establecimientos comerciales que ocupan 11,6% y 13,3%, respectivamente. La industria textil está concentrada en Lima, en tanto que la químico-farmaceútica en Arequipa, Trujillo y la capital.
Según cifras de la Embajada de Perú en Chile, sobre el aporte de cada sector al PIB en 2004, los servicios (incluyen la minería) representaron 64%, la industria 26% y la agricultura 9%.
Relaciones con Chile
La inversión registrada o declarada de Chile en Perú es del orden de los US$614 millones, principalmente en los sectores del comercio, industria y finanzas.
En cuanto a la balanza comercial entre ambos países, las exportaciones desde Chile a Perú alcanzaron en 2005 los US$722 millones y las importaciones fueron de US$1.107 millones.
Los principales productos importados por Chile desde Perú el año pasado correspondieron a minerales de molibdeno, aceites crudos de petróleo, minerales de cobre, grasas y aceites de pescado, entre otros. Entre las principales productos exportados al vecino país destacan el papel de prensa, el diésel, el nitrato de amonio y pescados congelados, entre otros.
Confianza Inversora
La firma brasileña Petrobras firmó un contrato con Perú a comienzos de mayo para la exploración de petróleo y gas en el país andino, señalando que no teme que el próximo gobierno nacionalice el sector, como ocurrió en la vecina Bolivia. Con la firma de ese contrato, Petrobras va a buscar petróleo o gas en un terreno en Loreto, al norte de Perú, en la frontera con Ecuador y Colombia. Las inversiones serán por lo menos de US$35 millones. (Fuente: Estrategia)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Domingo Correa
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas |
| 05 de junio de 2006 |
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AEROLÍNEAS PROYECTAN GRANDES PERDIDAS POR PRECIO DE COMBUSTIBLES
La Asociación Internacional de Transporte Aéreo cree que es improbable que el sector cumpla con su meta de evitar un séptimo año consecutivo de pérdidas netas.
El alza de los precios de los combustibles podría demorar la recuperación económica de la industria de aerolíneas comerciales, advirtió el lunes un organismo internacional del sector.
La Asociación Internacional de Transporte Aéreo (IATA, por su nombre en inglés) elevó su vaticinio de pérdidas netas del 2006 a US$ 3.000 millones en la reunión anual de los presidentes de aerolíneas realizada en París.
Con anterioridad había proyectado que las pérdidas serán de US$ 2.000 millones. La industria está valuada en unos US$ 450.000 millones.
A menos que el precio del crudo deje de aumentar, el presidente de la IATA, Giovanni Bisignani, dijo que es improbable que el sector cumpla con su meta de evitar un séptimo año consecutivo de pérdidas netas desde los ataques terroristas del 11 de septiembre del 2001 en Estados Unidos.
La aparente demora en la recuperación económica de las aerolíneas -las pérdidas netas totales habían caído persistentemente a US$ 3.200 millones en el 2005 comparadas con los US$ 13.000 millones del 2001- tiene lugar a pesar de los esfuerzos para controlar los costos.
En el mismo período, las aerolíneas incrementaron el promedio de productividad laboral un tercio y bajaron las ventas y los costos de distribución un 10%, con la ayuda de los boletos electrónicos y las reservas realizadas por la internet, de acuerdo con las estadísticas de la IATA. (Fuente: Economía y Negocios)
ACCIONES DE SQM SUBETRAS ANUNCIO DE OPA
Pampa Calichera ofreció comprar hasta un máximo de 2.407.539 acciones de la serie B de SQM, equivalentes a un 2% del total de acciones de dicha serie.
Las acciones de la productora de fertilizantes de especialidad SQM subían con fuerza el lunes, tras una oferta pública de adquisición (OPA) por un porcentaje minoritario anunciada por la Sociedad de Inversión Pampa Calichera.
Tras el anuncio de la OPA, el banco de inversión UBS subió su recomendación sobre las acciones de SQM a "comprar" desde "neutral", considerando también la valuación de los títulos de la firma.
Los títulos de la serie B de SQM trepaban un 3,55%, a $5.550 por acción, a las 10.26 horas, en la Bolsa de Comercio de Santiago.
"El alza es básicamente por la OPA lanzada, no es más que eso", dijo Rodrigo Sarria, subgerente de Intervalores Corredores de Bolsa.
Pampa Calichera ofreció comprar hasta un máximo de 2.407.539 acciones de la serie B de SQM, equivalentes a un 2% del total de acciones de dicha serie y de un 0,9147% del total de las acciones de SQM, a un precio de $5.650 por papel.
La operación tiene un costo de US$ 25,5 millones y llevaría al empresario local Julio Ponce Lerou, controlador de Pampa Calichera, a tener "el control final" de SQM, con una participación mayor al 25% de la propiedad, según una carta enviada a la Superintendencia de Valores y Seguros. (Fuente: Economía y Negocios)
COBRE BAJA 0,41% EN BOLSA DE LONDRES
Metal rojo cerró en US$ 3,59699 la libra contado "grado A" en la Bolsa de Metales de Londres, frente a los US$ 3,61196 del viernes y los US$ 3,50627 del jueves.
Con una caída de 0,41% cerró este lunes el cobre en la Bolsa de Metales de Londres (LME), al transarse en US$ 3,59699 la libra contado "grado A", que se compara con los US$ 3,61196 del viernes y los US$ 3,50627 del jueves.
Producto de ello, el promedio del se ubicó en US$ 3,57174 y el anual en US$ 2,67021.
Por su parte, la cotización futuro-3 meses finalizó en US$ 3,56297 la libra, con una variación de +0,05% con respecto al viernes (US$ 3,56115).
En la LME, los stocks disminuyeron en 1.525 toneladas métricas, a 108.275. En lo que va del año acumulan un avance de 18.700 TM (+20,88%).(Fuente: Economía y Negocios)
IPC DE MAYO VARIÓ UN 0,2% POR COMBUSTIBLES, FRUTAS Y VERDURAS
Entre los veinte productos con más alta ponderación en el cálculo del IPC sobresalen las alzas en los precios de gas licuado, gasolina, agua potable, cigarrillos y teléfono básico.
Levemente por debajo de las expectativas de mercado -que se situaban en torno a un 0,3%- se sitúo el Índice de Precios al Consumidor (IPC) durante el mes de mayo 2006 al anotar una variación de 0,2% respecto de igual mes del año anterior.
Según el Instituto Nacional de Estadísticas (INE), este resultado engloba alzas de importancia relativa en combustibles (2,2%) y en frutas y verduras frescas (2,0%), por lo que el IPC subyacente se mantuvo en el mismo nivel de abril.
"Si se observa el comportamiento de los precios según el grupo Vivienda muestra la mayor incidencia al explicar 0,149 punto porcentual de la variación del IPC mensual".
Entre los veinte productos con más alta ponderación en el cálculo del IPC sobresalen las alzas en los precios de gas licuado, gasolina, agua potable, cigarrillos y teléfono básico, frente a disminuciones en los precios del servicio domésticos, los automóviles usados y las bebidas en botella.
En doce meses el precio de la electricidad creció (15,1%), bencina (12,9%) y cigarrillos (10,0%).
Por su parte, el índice de precios de productor muestra un aumento mensual 2,7% en mayo, en el que incidió principalmente la categoría Explotación de Minas y Canteras que con un aumento de 9,0% en sus precios contribuyó en 2,5 puntos en la variación del índice general.
El Índice de Remuneraciones -también incluido en este boletín- presentó un aumento de 0,5% en abril con igual nivel de variación tanto entre las empresas pequeñas, medianas y grandes. Mientras que el Índice de Costo de Mano de Obra, revela una mayor variación en las empresas grandes, cuyas ventas superan las UF 100.000 anuales. (Fuente: Economía y Negocios)
CHILE CRECIÓ 2,8% EN ABRIL: LO MÁS BAJO DESDE NOVIEMBRE 2003
Esta cifra se ubica muy por debajo de las proyecciones de mercado que situaban el crecimiento de la economía para el cuarto mes del año de entre 4,5 y 5,3%.
De acuerdo con la información preliminar, el Imacec de abril aumentó 2,8% en comparación con igual mes del año anterior.
Esta cifra se ubica muy por debajo de las proyecciones de mercado que situaban el crecimiento de la economía para el cuarto mes del año de entre 4,5 y 5,3%.
La serie desestacionalizada aumentó en 1,3% respecto del mes precedente, mientras que la serie de tendencia ciclo registró una expansión anualizada de 4,9%.
En este resultado incidió el desempeño de la Industria manufacturera y del Comercio, especialmente al por mayor. También influyó el hecho de que este año abril tuvo dos días hábiles menos que abril del 2005.
La cifra de crecimiento reportada hoy es la más baja desde noviembre 2003, cuando el Imacec llegó a 2,5%.
Bajo las proyecciones
Las expectativas del mercado se situaban entre 3,5% y 4,2% para el mes. Sin embargo, y según la Encuesta Mensual de Expectativas Económicas del instituto emisor, los académicos, consultores y ejecutivos o asesores de instituciones financieras y corporaciones, esperaban un 5,3%, con un piso de 3,9% y un techo de 5,8%.
La Asociación de Bancos e Instituciones Financieras (Abif) proyectaba un 4,0-4,5%, la Cámara Chilena de la Construcción (CChC) un 5,0%, el banco Bice un 5,5%, y la Cámara Nacional de Comercio (CNC) un 4,2%.
Según Econsult "la economía se encuentra en un proceso de desaceleración, lo que – tal como se ha establecido en informes anteriores - se justifica en alguna medida en la disminución de los excesos de capacidad que se generaron cuando la economía creció menos que su potencial, tanto en términos de capital físico como humano".
El economista Tomás Flores del Instituto Libertad y Desarrollo, comentó que las razones que se han dado para explicar el bajo crecimiento ya estaban consideradas al momento de hacer las proyecciones y que, por lo tanto, la cifra se debería a "una caída puntual en algún sector, que podría ser el agroindustrial".
Con respecto a las proyecciones futuras Flores cree que si el motivo del bajo crecimiento se debe a más que algo puntual y hay más de un sector con bajos resultados, "el segundo trimestre puede terminar con un resultado más bajo del que se esperaba".(Fuente: Economía y Negocios)
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| 02 de junio de 2006 |
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ACCIONES SE MANTIENEN COMO LA MEJOR ALTERNATIVA DE INVERSIÓN
Pese a retroceso de mayo
Durante el mes previo, las monedas externas registraron las mayores rentabilidades. Mientras el dólar subió 3,7%, el euro anotó un crecimiento de 1,4%.
Pese al retroceso generalizado que experimentaron las distintas alternativas de inversión en renta variable durante mayo, estas continúan siendo la mejor opción en lo que va del presente año.
Esto se demuestra en que durante los primeros cinco meses de 2006, el IPSA lidera los crecimientos, con una alza de 9,8%, aún considerando el repliegue de 2,1% experimentado en mayo por el principal indicador accionario de la bolsa chilena.
El segundo mayor retorno durante 2006 corre por cuenta de los fondos mutuos de capitalización internacional, con un avance de 9,4%, mientras que el IGPA acumula una rentabilidad de 7,8%.
Asimismo, el fondo A de las Administradoras de Fondos de Pensión -que está compuesto principalmente de inversiones en renta variable- muestra un incremento de 7,7%.
Sin embargo, destaca dentro de estas alternativas el positivo desempeño del euro, ya que la moneda de la Comunidad Europea se ubicó en el tercer lugar de rentabilidad, con una valorización de 8,1%.
Cabe destacar que todas las alternativas de inversión transitan por terreno positivo durante el año (con rentabilidades que van desde 0,6%), a excepción del retroceso de 0,2% que exhiben los fondos mutuos de libre inversión a nivel nacional.
Por su parte, en el mes previo fueron las monedas externas las que registraron los mayores avances. En tanto el dólar subió 3,7%, el euro anotó un crecimiento de 1,4%. (Fuente: Estrategia)
INDICE DE CONFIANZA EMPRESARIAL LLEGA A SU MÍNIMO HISTÓRICO
Los sectores que, en mayor medida, contribuyeron a este negativo resultado fueron Industria, Comercio y Construcción. El optimismo de Minería y Financiero por su parte, permitió que el índice total resultara positivo.
Sectores económicos acusan un fuerte estancamiento en abril y mayo |
El Índice de Confianza Empresarial (ICE), que elabora mensualmente el Centro de Investigación en Empresas y Negocios (CIEN) de la Universidad del Desarrollo en conjunto con la Confederación de la Producción y del Comercio (CPC), registró una importante desaceleración en la medición del mes de mayo.
El indicador de confianza se situó en el mínimo histórico, con 6,4 puntos. Este nivel significó una contracción de 6,6 puntos respecto del mes anterior y de 11,9 respecto de doce meses.
Los sectores que determinaron este negativo resultado fueron Comercio, Industria y Construcción, que alcanzaron su mínimo histórico. Los dos primeros ya habían mostrado algunos signos de pesimismo en el mes de abril, situación que se reafirmó el mes de mayo. Sin embargo, el sector Construcción pasó de niveles importantes de optimismo a una situación de pesimismo.
En efecto, la confianza del sector Industria registró -6,0 puntos. Una de las mayores contracciones en términos mensuales estuvo dada por el diagnóstico realizado respecto de la capacidad productiva. De hecho, un 55,6% de las grandes empresas reveló encontrarse con capacidad productiva ociosa. La demanda nacional y mundial que enfrentan los empresarios del sector, también contribuyó a este retroceso.
El índice del sector Comercio se situó en -10,3 puntos. Los encuestados de las grandes empresas de este sector percibieron ventas futuras en declinación, producto de las menores expectativas de demanda nacional y de perspectivas económicas.
El sector Construcción registró la mayor caída en términos mensuales. En abril, este sector exhibió un índice de confianza de 26,4 puntos y todas las variables consultadas se situaban en rangos optimistas, a excepción de la proyección en el precio de los insumos. No obstante, la medición de mayo arrojó otras cuatro variables en situación pesimista: la demanda nacional, la situación del negocio, del sector y de las nuevas contrataciones.
El estudio también constató que el sector Agrícola aún no logra salir de los niveles de pesimismo que registra desde octubre de 2005. El nivel de confianza de este sector se situó en -12,6 puntos. Un 66,7% de los encuestados de las empresas medianas de este sector y un 73,3% de las pequeñas, consideró que la evolución de la situación general de su negocio será negativa.
Factores
Según el vicedecano de la Facultad de Economía y Negocios de la Universidad del Desarrollo, Roberto Darrigrandi, “esta brusca caída en la percepción de los empresarios estaría explicada por el menor resultado esperado en el crecimiento del PIB del primer trimestre, la reducción en la proyección de crecimiento para el año del Banco Central y el cambio en las expectativas de crecimiento de EE.UU."
Los sectores Minería y Financiero por su parte, fueron los sectores que contribuyeron a que el índice general se sostuviera en rangos positivos.
El sector Financiero continuó exhibiendo niveles elevados de optimismo. En esta oportunidad, el indicador de confianza se ubicó en 34,1 puntos, superando en 3 puntos el promedio histórico. El resultado se produjo principalmente producto de una positiva proyección sobre la evolución de su actividad. El economista e investigador del CIEN, Tomás Flores, comentó que “efectivamente el crédito sigue creciendo fuerte debido a que el consumo de bienes durables continua siendo expansivo. De hecho, el consumo de este tipo de bienes creció un 20% en marzo", comentó.
Minería también continuó registrando un alto nivel de optimismo. El ICE sectorial se ubicó esta vez en 36,1 puntos, lo cual significó una expansión de 18,8 puntos respecto de la situación registrada hace un año. Fueron dos las variables que impulsaron el alza en el nivel de confianza, tanto en términos mensuales como anuales: la proyección para el nivel de precios en los próximos tres meses y la proyección para el negocio en general. Ambas están en línea con el alto nivel de precios registrado por el cobre en el último tiempo.
Respecto de la proyección de la situación económica global de la economía, un 13% de los encuestados consideró que la situación económica empeorará en los próximos meses, situación que está alineada con la rebaja de proyecciones oficiales efectuadas para el crecimiento económico de este año.
El Presidente de la CPC, Hernán Somerville, comentó al respecto que “hay que volver a poner el énfasis en aprovechar la actual bonanza tributaria para eliminar impuestos que distorsionan el proceso de ahorro e inversión -como los impuestos de timbres, los que gravan las ganancias de capital, entre otros-, y de esta manera avanzar en las mini reformas. Bienvenidos los anuncios en materia de superávit estructural y ahorro, pero démosle la misma importancia a la advertencia de Vitorio Corbo, porque con el automóvil que hoy tenemos no podemos crecer a tasas superiores a las que estamos creciendo. Esto ha sido corroborado por la última cifra trimestral de crecimiento de 5,1%. Tenemos que llevar la capacidad productiva de Chile a niveles del 7% anual. Hoy estamos en condiciones de comprarnos un Porsche para correr a 150 km/hr”, dijo. (Fuente: Economía y Negocios)
SECTORES ECONÓMICOS ACUSAN FUERTE ESTANCAMIENTO EN ABRIL Y MAYO
Privados ven como mala señal la impericia del Gobierno en la crisis educacional, ya que puede abrir la puerta a otros grupos de presión.
Un fuerte estancamiento en las ventas de diversos sectores de la economía en los meses de abril y mayo, y una contracción en este último mes en la rentabilidad de los fondos de pensiones es el complicado panorama que enfrenta el sector privado nacional.
El dólar bajo, la sensación de un manejo con poco liderazgo de parte del Gobierno y una elevada base de comparación producto del auge de 2005 son algunos de los argumentos que exponen los privados para explicar el fenómeno que muestra la actividad.
También hay detrás una marcada caída en las expectativas de los consumidores. El Índice de Percepción Económica (Ipec), que elabora Adimark, cayó 4 puntos en abril y se espera una nueva baja en mayo.
Eso no es todo. El mal manejo en la crisis de la educación abre dudas en el empresariado.
Altos representantes del mundo privado ven como mala señal la impericia del Gobierno en la crisis educacional, ya que puede abrir la puerta a otros grupos de presión que presionen por aumentar el gasto y afecten las inversiones.
A la hora de hacer un análisis sectorial, hay matices.
En abril, las ventas inmobiliarias del Gran Santiago cayeron 0,8%. Este es el peor mes de abril desde el año 2000.
Mientras, en el comercio, desde la falta de lluvias y temperaturas sobrenormales hasta consumidores más temerosos a la hora de gastar explicarían el débil desempeño.
Los fondos de pensiones vivieron en mayo su peor mes desde octubre de 2005. Los fondos más castigados fueron los tipo A y B -los que más invierten en renta variable-, que cayeron 4,3 y 3,3%, respectivamente.
Esto se debe, en parte, a las presiones inflacionarias en EE.UU., que llevarían a un alza de tasas. Esto ha provocado una salida de capitales desde los mercados emergentes.(Fuente: Economía y Negocios)
CAMPOS CHILENOS BUSCA NEGOCIAS EN EL EXTRANJERO
Accionista mayoritario de Iansa
El gerente general, Jaime Branada, informó a la SVS que la empresa saldrá al exterior para buscar nuevas áreas de inversión en el rubro agropecuario.
El directorio de Inversiones Campos Chilenos, principal accionistas de la firma azucarera Iansa con 45% de la propiedad, a través de su gerente general, Jaime Branada, informó a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), que buscarán oportunidades de inversión en sectores vinculados con el rubro agropecuario, en especial con el azúcar y sus derivados fuera de Chile.
La idea es realizar actividades de inversión y financiamiento no operacionales, participando como accionista minoritario o entregando fondos de inversión que se destinarán exclusivamente a los commodities agrícolas, en los que está incluida la producción de etanol y combustibles vegetales.
Al mismo tiempo, se hizo la salvedad de que para los proyectos e inversiones en Chile, Iansa será considerada antes que ninguna otra empresa.
En el año, las acciones de Campos Chilenos acumulan una rentabilidad de 86,8%, alcanzando ayer un valor de $147 por papel, lo que no obstante implicó una baja de 0,3% respecto la jornada previa. En mayo, la acción subió 11,2%. (Fuente: Estrategia)
EE.UU: DESEMPLEO LLEGÓ A 4,6% EN MAYO
Los analistas resultaron decepcionados con las cifras, ya que esperaban al menos 170.000 nuevos empleos.
Los empleadores estadounidenses sumaron sólo 75.000 trabajadores a sus nóminas en mayo, muy por debajo de lo esperado y la menor creación de empleos desde octubre del año pasado, dijo el viernes el gobierno.
La tasa de desempleo cedió a 4,6%, un mínimo de cinco años, dijo el Departamento de Trabajo.
No obstante, más allá de la baja de la tasa de desempleo, el tono general del reporte de los empleos, que mostró una desaceleración del ritmo de creación de puestos de trabajo por tercer mes seguido, resultó más débil de lo que habían previsto los economistas.
Las ganancias promedio por hora subieron sólo 1 centavo, o un 0,1%, mientras que la extensión de la semana laboral retrocedió desde un máximo de tres años y medio alcanzado en abril.
El crecimiento del empleo en marzo y abril fue rectificado a la baja en un número neto total de 37.000 puestos.
Tasas
El reporte podría aliviar los temores a la inflación en Wall Street y hacer que los mercados financieros recorten sus apuestas a que la Reserva Federal estadounidense subirá las tasas de interés por decimoséptima vez consecutiva cuando los funcionarios se reúnan este mes.
Los economistas consultados por Reuters esperaban la creación de 175.000 empleos en mayo.
Pero algunos habían disminuido sus proyecciones esta semana, después de otros datos que sugirieron algo de debilidad. Adicionalmente, se esperaba que las ganancias subieran a un ritmo más firme, del 0,3%.
El alza tenue en las ganancias horarias promedio hizo bajar el aumento en 12 meses de la paga de los trabajadores a 3,7% desde 3,8% en abril.
La baja en la tasa de desempleo, que cedió desde 4,7% en abril para alcanzar su menor nivel desde julio del 2001, fue imprevista.
Sin embargo, Richard Dekaser, economista de National City Corp. en Cleveland, dijo que "estos números son débiles, incluyendo las revisiones de abril".
"En general, esto ofrece una nueva evidencia de desaceleración. Este último reporte reduce la presión para que la Fed suba las tasas en junio", añadió.(Fuente: Economía y Negocios)
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| 01
de junio de 2006 |
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CORREDORAS PROYECTAN ALZA ADICIONAL DE HASTA 11% EN EL IPSA
En lo que resta del año
Las intermediarias consideran que principal indicador bursátil finalizaría 2006 hasta en 2.400 puntos, liderando el repunte las empresas vinculadas a la demanda interna y el consumo.
El pesimismo por el cual atraviesan algunos inversionistas y que se reflejó en un decrecimiento de 2,1% del IPSA en mayo, sería temporal y estaría próximo a terminar. Así lo señalan analistas, quienes consideran que el mercado tiene aún fundamentos para aumentar el 9,8% que muestra de rentabilidad el IPSA durante lo que va de 2006, con lo cual descartan que el auge bursátil que se inició en 2003 esté llegando a su fin.
Es así como las corredoras proyectan que el índice llegará a los 2.380 puntos en lo que resta del año, lo que supone un incremento de 10,4% respecto a las 2.156,53 unidades que muestra en la actualidad. En el banco de inversión afirman que las acciones que comandarán el indicador en lo que resta del ejercicio serán La Polar, Ripley, Andina-B, Colbún y CMPC.
Una visión aún más optimista la entrega otra corredora, ya que apuestan a que el principal indicador accionario llegará a fin de año a los 2.400 puntos, lo que significa un crecimiento de 11,3% en comparación a su valorización actual.
Un banco sostiene que el ajuste de este indicador responde a factores coyunturales, porque los fundamentos que marcan el crecimiento del mercado son fuertes. El avance de la economía es sólido, el precio de los commodities indican que la demanda mundial sigue firme, mientras que la salida de capitales fue una respuesta retardada al aumento de tasas decretado por la Fed en EE.UU.
Según explicaron en el Banco, el fuerte repunte que tendría el IPSA vendría de la mano de empresas que tienen una alta incidencia en el indicador, donde destacan las de retail (representan 20,5% del índice) y Enersis, además de Copec y CMPC con la incorporación de nuevas plantas de producción.
Retail Ganador
Por su parte, en otra corredora estima que el IPSA en los próximos 12 meses debería crecer en torno a 10 puntos porcentuales. El auge bursátil no ha terminado. La corrección actual no tiene los fundamentos para que la bolsa se deprima, ya que los commodities siguen sólidos, las economías están sanas y las alzas de tasas que tanto asusta a las bolsas responden a que la actividad económica está fuerte.
Deberían liderar las rentabilidades en el segundo semestre los papeles de La Polar, pero no pierden de vista dentro del sector a Falabella y Cencosud (con un upside menor). También apuestan por los títulos de Fasa, Entel, Lan, Banco Chile y Aur Resources. (Fuente: Estrategia)
HURTADO VICUÑA Y NAVARRO ENTRAN A DIRECTORIO DE COLBÚN
Presentaron su renuncia Manlio Alessi y Jan Flachet.
Finalmente y tras la venta del 19% que poseía Suez Energy en la propiedad de Colbún -generadora controlada por el Grupo Matte-, hecho que gatilló el ingreso del Grupo Angelini y de una serie de inversionistas locales, entre ellos, Consorcio Financiero; los representantes de la franco-belga en el directorio de la eléctrica, Manlio Alessi y Jan Flachet, presentaron sus respectivas renuncias, entrando a la mesa de la compañía Juan Hurtado Vicuña y Eduardo Navarro, este último, gerente general de Empresas Copec.
Con esto, el directorio de Colbún quedó compuesto por Bernardo Matte (presidente), Emilio Pellegrini (vicepresidente), José Pedro Undurraga, Fernando Franke, Luis Felipe Gazitúa, Demetrio Zañartu, Arturo Mackenna, y los recientemente nombrados Juan Hurtado Vicuña y Eduardo Navarro.(Fuente: Estrategia)
D&S INGRESARÁAL NEGOCIO DE CRÉDITO AUMOMOTRIZ E HIPOTECARIO EN 2007
Por su parte, el gerente general de Lider, Marcelo Gálvez, señaló que invertirán US$800 millones en el periodo 2006-2009 en 100 nuevos supermercados.
A sí como ya lo está haciendo Falabella y Banco Paris, D&S ingresará en 2007 al segmento de créditos automotrices -en un primer momento probablemente en alianza con automotoras-, según manifestó el gerente general de la División de Servicios Financieros Presto, Elías Ayub, en una rueda de prensa. A su vez, comenzarán a otorgar créditos hipotecarios y préstamos orientados a la educación el próximo ejercicio, agregó el ejecutivo.
Por el momento, lanzarán Lider Viajes, en junio, y ya cuentan con un piloto de créditos de consumo en Punta Arenas, colocando montos de entre $2 millones y $4 millones.
Por su parte, Marcelo Gálvez, gerente general de Lider, aseguró que la compañía aprobó el plan de expansión para el periodo 2006-2009, el cual contempla recursos por US$800 millones (unos US$200 millones por año), para abrir del orden de 100 locales adicionales, correspondiendo 80% de estos al formato Lider Express -establecimientos con una superficie entre 1.500 m2 y 2.500 m2 de sala de venta-, y el 20% restante a hipermercados.
Actualmente, Lider cuenta con 89 locales, con lo cual, indicó Gálvez, a fines de 2009 debiera terminar con unas 200 salas en sus distintos formatos.
Explicó que el plan de expansión apunta a alcanzar a la competencia -Cencosud con Santa Isabel-, en el formato de supermercados tradicionales, que es un segmento de negocios más rentable.
Recordó que D&S Òdesde 1996 viene creciendo muy fuerte en hipermercados (hoy representan 89% de las ventas de Lider), lo que postergó el incremento en supermercados, ex Almac y Ekono. Llegó el minuto de retomar ese formato y expandirlo a todo ChileÓ.
Precisó que la meta de participación de mercado, con este plan de expansión, apunta a mantener la cuota actual de 34% que tiene D&S en las ventas totales supermercadistas, y que la idea es que en 2009, 30% de las ventas correspondan al formato de supermercados y 70% a hipermercados.(Fuente: Estrategia)
EE.UU: PRODUCTIVIDAD DE TRABAJADORES CRECE UN 3,7% EN PRIMER TRIMESTRE
Ello según informó hoy el Departamento de Trabajo.
La productividad empresarial de los trabajadores estadounidenses ascendió un 3,7% interanual en el primer trimestre de 2006, dos décimas menos de lo previsto y frente a la subida del 3,2% registrada en el periodo precedente, según informó hoy el Departamento de Trabajo.
Por otro lado, los costes laborales del primer trimestre registraron un ascenso del 1,6% (+1,9% estimado).(Fuente: Economía y Negocios)
EE.UU: PEDIDOS DE SUBSIDIOS DE DESEMPLEO SUBEN A 336.000
Ello durante la semana que terminó el 27 de mayo.
Las peticiones de desempleo en Estados Unidos aumentaron la semana pasada en 7.000 solicitudes, hasta 336.000, según datos publicados hoy por el Departamento de Trabajo.
El consenso de los analistas había pronosticado un dato en 320.000 peticiones.(Fuente: Economía y Negocios)
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