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| 31 de mayo de 2006 |
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BRAZO COMERCIAL DE BATA CRECE CON MARCAS FORÁNEAS
Firma está en la última etapa de negociación para incorporar una nueva marca a su cartera a partir de 2007.
Ingesa, la división comercial de Bata Chile, se ha convertido en la unidad más rentable de la firma con ventas que llegan a los $ 10.000 millones gracias a la comercialización y distribución de las marcas Skechers, Pony, Náutica y British Knights.
Su gerente, Santiago Polanco, proyecta que el crecimiento para este año se estima entre el 6% y 8% y adelanta que para 2007 posiblemente sea mayor debido a la entrada de otra “potente” marca a su cartera.
Plan comercial
Skechers es la principal marca de la división, con un 60% de las ventas totales y es la única de su portafolio que tiene seis locales propios y 200 clientes que aportan más de 300 puntos de venta en todo el país. Con la idea de potenciar la marca y maximizar sus beneficios, se inició un proceso para reducir los distribuidores, además de que se abrirán otras dos tiendas exclusivas de la marca en lo que queda de este año y durante 2007.
Para las otras marcas hay planes similares aunque es para Skechers que hay una definición estratégica más agresiva.
Bata Chile
Coincidiendo con estos planes comerciales, Ingesa cambió su logo y privilegió el color rojo para estar “en sintonía” con Bata. Polanco afirma que esto, el plan para Skechers y la entrada de otra marca, son signos del respaldo de Bata hacia esta divisón, que le aporta “diversificación y rentabilidad”.
“El negocio principal para Bata sigue siendo la venta de marcas propias, con más fuerza ahora que se fabrican en Asia”, aclara el ejecutivo.
El año pasado, Bata Chile facturó $ 82.000 millones y posee 273 puntos de venta. (Fuente: Diario Financiero)
QUIÑENCO ANALIZA DESLISTARSE DE BOLSA DE NUEVA YORK POR AUMENTOS DE COSTOS
Se estima que en el caso de empresas pequeñas, los costos pueden bordear hasta los US$ 2 millones, mientras que las más grandes deben desembolsar hasta unos US$ 10 millones.
Si hay una fecha que está presente en la mente de varios ejecutivos, ésa es definitivamente el próximo 15 de julio.
A partir de ese día las empresas chilenas que transan ADR (American Depositary Receipt) en la Bolsa de Nueva York (NYSE) deberán realizar una evaluación anual de los controles internos de la compañía, junto con un informe de un auditor externo, todo dentro del marco de aplicación de la ley Sarbanes-Oxley (SOX).
La ley estableció, entre otras materias, que las empresas registradas en la SEC (Security Exchange Commission) implementen, mantengan y evalúen un modelo de control interno de sus reportes financieros.
Y a pesar de que es sabido que toda norma implica ciertos costos para las empresas, en este caso no son menores: se estima que en el caso de empresas pequeñas –con una capitalización bursátil no superior a los US$ 100 millones- pueden bordear hasta los US$ 2 millones, mientras que en el caso de compañías grandes –más de US$ 500 millones de capitalización bursátil–, el costo de cumplir con las nuevas reglas llegaría hasta unos US$ 10 millones.
Es en este escenario, en el que varias empresas locales que en algún momento analizaron la posibilidad de comenzar a transar en Nueva York finalmente prefirieron abstenerse –como sucedió con Cencosud después de su apertura bursátil en Chile-, otras ya analizan dejar esa plaza, y así sumarse a las firmas que optaron por no transar más sus títulos en Nueva York, como ocurrió en su minuto con Cristalerías y Entel.
Es el caso de Quiñenco, sociedad controlada por el grupo Luksic, que agrupa a las empresas CCU, Banco de Chile, Madeco y Telefónica del Sur.
Según confirmó una alta fuente al interior del holding, actualmente están analizando la posibilidad de retirarse del mercado norteamericano, aunque todavía no toman ninguna decisión. “Además de ser más costosa, los ADR antes eran una muy buena fuente de financiamiento para las empresas, pero como ahora hay menores barreras de entrada para que los inversionistas extranjeros ingresen a las compañías locales, entonces ya no vale tanto la pena”, comentó.
Según el socio de Ernst & Young, Charles Bunse, uno de los aspectos más difíciles que deben enfrentar las empresas en este proceso es enfrentarse al hecho de que no existe mucha información respecto de la forma en que deberían aplicar SOX. “No hay ninguna guía que diga cuánto deberían documentar, testear, entre otras cosas, entonces ellos no se sienten necesariamente cómodos con esto”, afirmó.
A lo anterior se suma que varias compañías locales creen que están más avanzadas de lo que realmente están, lo que ya ocurrió con algunas empresas estadounidenses, las que finalmente tardaron más tiempo para solucionar los errores de lo que se esperaba originalmente.
Además, la mayoría de las entidades locales se están enfocando más que nada en cumplir con los requerimientos que tienen relación con sus estados financieros, sin reparar en que también deben analizar si tienen controles financieros suficientes.
El caso europeo
A pesar de lo que se podría pensar, no sólo las empresas latinoamericanas están teniendo problemas en implementar SOX. Esto porque según una encuesta publicada a fines de abril de este año por la revista Operational Risk and Compliance Magazine, sólo el 42% de las compañías europeas listadas en la Bolsa de Nueva York afirman estar preparadas para aplicar esta ley. (Fuente: Diario Financiero)
ECONOMISTAS ESTIMAN ALZA EN TORNO A 4,7% EN IMACEC DE ABRIL
Las previsiones de los agentes privados se ubicaron en un amplio rango de entre 4% y 5,2% para la actividad en dicho mes.
Una alza de 4,7% habría anotado el Indice Mensual de Actividad Económica (Imacec) en abril, según el promedio de las estimaciones de economistas consultados por ESTRATEGIA, las que además fueron desde un piso de 4% hasta un máximo de 5,2%.
Pese al amplio rango previsto, los agentes privados coinciden en que el magro crecimiento doméstico estaría explicado en los dos días hábiles menos, la menor expansión de las importaciones, el cierre en las holguras de capacidad y la contracción en aquellos rubros substituidores de internaciones, lo que en definitiva daría cuenta del ajuste hacia el Producto de tendencia.
Para Alejando Alarcón, economista de la Asociación de Bancos e Instituciones Financieras, el Imacec estará entre 4% y 4,5%, siendo, probablemente, uno de los más bajos del último tiempo. En ello, gravitarán los días no trabajados, el modesto avance de la producción industrial y de las adquisiciones de bienes de capital. Hay una trayectoria de ajuste hacia al PIB tendencial, que está entre 5% y 5,5%. Como lo que ha explicado el presidente del Banco Central (Vittorio Corbo), hemos gastado todas las holguras que teníamos, advirtió.
Por su parte, el economista del Instituto Libertad y Desarrollo, Tomás Flores, espera un aumento de 5,2% en abril, debido al desempeño en las manufacturas. Reconoce que algo compensó la mayor producción minera, pero consignó que la actividad de la industria fue mucho más baja de pensábamos.
Mucho menor es el crecimiento que espera Cristián Gardeweg. El economista de Celfin Capital estima una alza de 4%, producto de la baja en la producción industrial y en las importaciones que sólo será parcialmente compensada por la minería la que muestra muy buenas cifras.
Mientras, Pablo Wagner, economista de la Universidad del Desarrollo, prevé un aumento de entre 4,9% y 5,1%, considerando los dos días hábiles menos, además de la regular situación de la minería y la producción industrial. De alguna manera, se empieza a ver también el cierre de ciertas holguras, añadió.
En tanto, el jefe del Departamento de Estudios de la Cámara de Comercio de Santiago (CCS), George Lever, apuesta por un avance de 5%, según dijo, en atención a una contracción de aquellos rubros substituidores de internaciones, especialmente aquellos relacionados a bienes intermedios, lo que está ligado al pulso industrial, maquinarias, equipos e inversión, subrayó.(Fuente: Estrategia)
BALANZA COMERCIAL ACUMULA SUPERÁVIT DE US$ 7.929,7 MILLONES EN 2006
La cifra está dada por exportaciones por US$ 20.695,8 millones e importaciones por US$ 12.766,1 millones.
La balanza comercial de Chile registró hoy un saldo positivo acumulado, para lo que va corrido de 2006, de US$ 7.929,7 millones, exportaciones FOB por US$ 20.695,8 millones e importaciones FOB por US$ 12.766,1 millones.
Esto tras que el Banco Central diera a conocer hoy que en los primeros 23 días de mayo se registró un superávit de US$ 2.000, al anotar envios por US$ 4.095 millones e internaciones por US$ 2.095 millones.
Según se había informado en el último Informe de Política Monetaria (Ipom), el Central pronostica un superávit comercial de US$ 17.000 millones durante este año, por compras por US$ 51.900 millones y ventas por US$ 34.900 millones.
El Banco Central informó también sobre una caída de US$ 371,8 millones que registraron los activos de reservas internacionales durante los primeros 23 días de mayo, con respecto a abril, al totalizar US$ 17.095,7 millones.(Fuente: Economía y Negocios)
BRASIL CRECIÓ 3,4 POR CIENTO EN PRIMER TRIMESTRE
La economía brasileña creció 3,4 por ciento en el primer trimestre del año frente al mismo período del año pasado, informó hoy el gobierno.
El crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de Brasil en el primer trimestre de 2006 frente al último trimestre del año pasado fue de 1,4 por ciento, según el Instituto Brasileño de Geografía y Estadísticas (IBGE).
Esas tasas permiten proyectar un crecimiento del cuatro por ciento para todo 2006, un poco por encima de 3,5 por ciento previsto por el gobierno y por los bancos privados.
La economía brasileña creció 4,9 por ciento en el 2004, su mayor expansión en una década, pero se redujo a 2,3 por ciento el año pasado.
Según versiones de prensa, el gobierno, que tuvo conocimiento anticipadamente del resultado, festejó discretamente las cifras debido a que pueden favorecer la posible victoria de Luis Inácio Lula da Silva en las elecciones presidenciales de octubre próximo en caso de que el jefe de Estado decida disputarlas.
El crecimiento económico del primer trimestre fue impulsado principalmente por la industria, que se expandió en cinco por ciento frente al mismo período del año pasado, y por el sector servicios, con un aumento en su producción de 2,8 por ciento.
La agropecuaria, que afronta una de sus mayores crisis en los últimos años debido a la caída de los precios de algunos productos y a la depreciación del dólar frente al real -que ha reducido la competitividad de las exportaciones-, apenas creció 0,5 por ciento. (Fuente: La Tercera)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Domingo Correa
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas |
| 30 de mayo de 2006 |
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ACCIONES FAVORITASCHILENAS CAEN ARRASTRADAS POR MERCADOS EXTERNOS
El principal indicador accionario de las bolsas chilenas retrocedía el martes un 1,18 por ciento, en línea con los mercados externos tras nuevos temores de alzas de tasas de interés en Estados Unidos.
A las 11.19 hora local (1519 GMT), el IPSA bajaba a 2.123,12 puntos por ventas de las acciones con mayor liquidez del mercado local.
El peso chileno también se depreciaba poco menos de un 1 por ciento, a 531,25/531,50 unidades por dólar, siguiendo también el desempeño de las principales plazas de la región.
Un aumento de las tasas de interés en Estados Unidos suele ser perjudicar a los mercados emergentes, como Chile, al atraer capitales desde esas plazas en busca de inversiones más seguras y rentables.(Fuente: Reuters)
COBRE SUBE A US$ 3,81
El cobre sigue mostrando una tendencia al alza cerrando en US$ 3,81 la libra en la Bolsa de Metales de Londres, según informó la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco).
El viernes pasado, el metal se transó en US$ 3,76 en tanto que ayer fue feriado en Londres.
En el mercado de futuro a tres meses, la principal exportación chilena se vendió hoy a US$ 3,75, mientras que el viernes a US$ 3,69.
El promedio mensual llegó a US$ 3,64 y el anual a US$ 2,63.(Fuente: La Tercera)
VENTAS DE SUPERMERCADOS CRECIERON 11,1% EN ABRIL
Las ventas de supermercados anotaron un incremento de 11,1% real en doce meses a abril, resultado en el que influyó la positiva evolución de Alimentos, Bebidas y Tabaco, y la apertura de nuevos locales, informó el Instituto Nacional de Estadísticas (INE).
En abril hubo un incremento de 22 establecimientos en doce meses. En el mes se inauguraron cuatro locales y se cerraron dos.
En lo que va corrido del año, las ventas reales anotan una variación de 8%, comparado con igual período de 2005.
Las trece regiones del país tuvieron cifras positivas en el índice de ventas reales en doce meses y seis se ubicaron por sobre el promedio nacional. Entre ellas, destaca Atacama con una variación de 31,8%, explicada por la instalación de cuatro nuevos supermercados durante el último año.
Le sigue la Región de Los Lagos con un incremento en ventas de 16,4%. En tercer lugar está Antofagasta con una variación de 15,3%, seguida de Coquimbo con un aumento de 13,3%.
En tanto, el crecimiento de 10,4% en las ventas de la Región Metropolitana estuvo por debajo del promedio nacional.
Las regiones con los menores resultados fueron Maule y Valparaíso, con incrementos de 4,6% y 6%, respectivamente. (Fuente: La Tercera)
ESVAL LANZA OFERTA POR CONTROL DE AGUAS DÉCIMAS
De prosperar la compra, Consorcio Financiero poseería el 17% del sector sanitario local, ya que en la actualidad administra Esval y Aguas del Valle.
Despejando las dudas que generó en el mercado el anuncio que realizó Esval -sanitaria controlada por Consorcio Financiero- a mediados de semana respecto al lanzamiento de una oferta por el control de una empresa menor del sector, el pasado viernes la sanitaria respondió a un oficio de la SVS, detallando que la oferta Òse ha formulado por la adquisición de la totalidad de las acciones de la empresa Aguas Décima S.A., que no hace oferta pública de acciones, y que la oferta se ha hecho en términos puros y simples, es decir, no sujeta a condición o modalidad.
Precisó, al mismo tiempo, que el financiamiento de la operación se haría con obtención de recursos del mercado de capitales, agregando que debido a que se trata de una negociación pendiente y con el objeto de no perjudicar los resultados de la misma, no es posible por ahora señalar el monto de la oferta, el cual, sin embargo, daremos a conocer a esa Superintendencia una vez concluida la operación.
Aguas Décima, controlada por Aguas Barcelona y Almendral -donde uno de sus accionistas es Consorcio Financiero- abastece en la actualidad a cerca de 34.388 clientes, cifra que representa 0,9% del mercado, todo esto, según datos que se desprenden del Informe de Gestión del Sector Sanitario 2004 de la SISS.
La compañía que opera en la X Región, asimismo, facturó el año pasado $4.663,2 millones, lo que representa cerca de 0,9% de participación de mercado en cuanto a ventas. Considerando esto, y siempre y cuando prospere la oferta por Aguas Décima, Consorcio Financiero pasaría a controlar el 17% del sector sanitario local, ya que actualmente, además de tener el control de Esval, posee la concesión de Aguas del Valle, sanitaria de la IV Región.
Esval, en tanto, maneja un plan de inversiones por un total de US$48 millones para el periodo 2006-2010, monto que será destinado, principalmente, a la reposición de matrices de agua potable y colectores de aguas servidas.
Durante el lapso 1999-2005, a su vez, la sanitaria destinó US$370 millones en más de 950 obras de infraestructura, siendo las más relevantes la construcción de 16 nuevos sistemas de tratamiento de aguas servidas y 45 estanques de agua potable en las 33 comunas de su área de concesión. (Fuente: Estrategia)
EE.UU: CONFIANZA DE LOS CONSUMIDORES CAE EN MAYO
El grupo privado The Conference Board dijo que su índice sobre la confianza del consumidor cayó a 103,2 en mayo desde una lectura revisada al alza de 109,8 en abril, que fue un máximo de cuatro años.
La confianza del consumidor estadounidense cayó en mayo, aunque menos de lo esperado, golpeada por los crecientes precios de la gasolina y una baja en el optimismo sobre las condiciones económicas en el corto plazo, mostró el martes un informe.
El grupo privado The Conference Board dijo que su índice sobre la confianza del consumidor cayó a 103,2 en mayo desde una lectura revisada al alza de 109,8 en abril, que fue un máximo de cuatro años.
Sin embargo, la caída fue menor a la esperada por analistas, que según la mediana de un sondeo de Reuters apuntaban a que el índice se ubicaría en 101,1.(Fuente: Economía y Negocios)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Domingo Correa
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas |
| 29 de mayo de 2006 |
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DESEMPLEO LLEGA A 8,3% EN TRIMESTRE FEBRERO-ABRIL 2006
La cifra, en línea con la pronosticada, se explica producto de una fuerte expansión de la fuerza de trabajo que elevó la participación laboral a un 54,9%.
La tasa de desempleo correspondiente al trimestre febrero-abril fue de 8,3%, mayor en 0,1% a la de igual periodo de 2005 y en 0,4% a la cifra entregada para el trimestre enero-marzo 2006, según datos entregados hoy por el Instituto Nacional de Estadísticas (INE).
Las cifras se condicen con las esperadas por del mercado que había proyectado un desempleo entre 8,0 y 8,3%.
El número de desocupados para este período llega a 546.880 personas, un crecimiento del 5,39% con respecto a febrero-marzo 2005 y de 5,45% en relación al trimestre móvil anterior (enero-marzo 2006).
Asimismo, los cesantes llegaron a 452.410, lo que significa un alza de 4,58% comparado con el mismo periodo del año pasado y de 5,16% respecto al trimestre móvil anterior.
La cifra se explica producto de una fuerte expansión de la fuerza de trabajo -o población activa- que elevó la participación laboral a un 54,9%.
Esto se demuestra en que el número de personas que por primera vez buscan trabajo llegó a 94.470, un aumento de un 6,84% en comparación al período inmediatamente anterior.
Así, las personas fuera de la fuerza de trabajo disminuyeron en un 0,39% con respecto al trimestre móvil anterior y un 0,66% en relación a igual lapso del 2005.
Tanto hombres como mujeres mostraron un ritmo más acelerado en la incorporación al mercado laboral. Sin embargo, el crecimiento de la fuerza de trabajo masculina contrasta positivamente con las mediciones de los años anteriores para igual periodo.
La desocupación fue de 6,7% para los hombres y de 11,2% para las mujeres, lo que significa una baja de 0,1% en la tasa masculina y un aumento de 0,5% para la femenina en comparación a igual trimestre en 2005. . Con respecto al trimestre móvil inmediatamente anterior ambas tasas aumenta, la masculina en 0,1% y la femenina en 0,9%.(Fuente: Economía y Negocios)
PRODUCCIÓN INDUSTRIAL CHILENA CRECIÓ UN 0,9% EN ABRIL
Los grupos industriales que más aumentaron fueron la fabricación de sustancias químicas básicas (39,8%)y la elaboración de productos de molinos y almidones (17,2%).
La producción industrial en Chile aumentó en abril un 0,9% en comparación con igual mes del 2005, mientras las ventas industriales lo hicieron un 3,1%, informó hoy el Instituto Nacional de Estadísticas (INE).
De los 39 grupos que inciden en la producción industrial, 26 tuvieron bajas en doce meses, y trece registraron aumentos.
Por grupos industriales, los que más aumentaron fueron la fabricación de sustancias químicas básicas (39,8%), elaboración de productos de molinos y almidones (17,2%) y producción y elaboración y conservación de carne, pescado y frutas (4,2%).
A la vez registraron caídas fabricación de calzados (32,0%), productos de la refinación del petróleo (-20,4%) y fabricación de otros productos químicos (-18,5%).
Respecto de las ventas industriales, éstas crecieron 3,1%, en comparación con abril del 2005, impulsadas por la fabricación de sustancias químicas (41,4%), elaboración de productos de almidones (22,7%) y fabricación de productos de la refinación del petróleo (22,3%). (Fuente: Economía y Negocios)
VENTAS DE SUPERMERCADOS CRECIERON 11,1% EN ABRIL
Las ventas de supermercados anotaron un incremento de 11,1% real en doce meses a abril, resultado en el que influyó la positiva evolución de Alimentos, Bebidas y Tabaco, y la apertura de nuevos locales, informó el Instituto Nacional de Estadísticas (INE).
En abril hubo un incremento de 22 establecimientos en doce meses. En el mes se inauguraron cuatro locales y se cerraron dos.
En lo que va corrido del año, las ventas reales anotan una variación de 8%, comparado con igual período de 2005.
Las trece regiones del país tuvieron cifras positivas en el índice de ventas reales en doce meses y seis se ubicaron por sobre el promedio nacional. Entre ellas, destaca Atacama con una variación de 31,8%, explicada por la instalación de cuatro nuevos supermercados durante el último año.
Le sigue la Región de Los Lagos con un incremento en ventas de 16,4%. En tercer lugar está Antofagasta con una variación de 15,3%, seguida de Coquimbo con un aumento de 13,3%.
En tanto, el crecimiento de 10,4% en las ventas de la Región Metropolitana estuvo por debajo del promedio nacional.
Las regiones con los menores resultados fueron Maule y Valparaíso, con incrementos de 4,6% y 6%, respectivamente. (Fuente: La Tercera)
ESVAL LANZA OFERTA POR CONTROL DE AGUAS DÉCIMAS
De prosperar la compra, Consorcio Financiero poseería el 17% del sector sanitario local, ya que en la actualidad administra Esval y Aguas del Valle.
Despejando las dudas que generó en el mercado el anuncio que realizó Esval -sanitaria controlada por Consorcio Financiero- a mediados de semana respecto al lanzamiento de una oferta por el control de una empresa menor del sector, el pasado viernes la sanitaria respondió a un oficio de la SVS, detallando que la oferta Òse ha formulado por la adquisición de la totalidad de las acciones de la empresa Aguas Décima S.A., que no hace oferta pública de acciones, y que la oferta se ha hecho en términos puros y simples, es decir, no sujeta a condición o modalidad.
Precisó, al mismo tiempo, que el financiamiento de la operación se haría con obtención de recursos del mercado de capitales, agregando que debido a que se trata de una negociación pendiente y con el objeto de no perjudicar los resultados de la misma, no es posible por ahora señalar el monto de la oferta, el cual, sin embargo, daremos a conocer a esa Superintendencia una vez concluida la operación.
Aguas Décima, controlada por Aguas Barcelona y Almendral -donde uno de sus accionistas es Consorcio Financiero- abastece en la actualidad a cerca de 34.388 clientes, cifra que representa 0,9% del mercado, todo esto, según datos que se desprenden del Informe de Gestión del Sector Sanitario 2004 de la SISS.
La compañía que opera en la X Región, asimismo, facturó el año pasado $4.663,2 millones, lo que representa cerca de 0,9% de participación de mercado en cuanto a ventas. Considerando esto, y siempre y cuando prospere la oferta por Aguas Décima, Consorcio Financiero pasaría a controlar el 17% del sector sanitario local, ya que actualmente, además de tener el control de Esval, posee la concesión de Aguas del Valle, sanitaria de la IV Región.
Esval, en tanto, maneja un plan de inversiones por un total de US$48 millones para el periodo 2006-2010, monto que será destinado, principalmente, a la reposición de matrices de agua potable y colectores de aguas servidas.
Durante el lapso 1999-2005, a su vez, la sanitaria destinó US$370 millones en más de 950 obras de infraestructura, siendo las más relevantes la construcción de 16 nuevos sistemas de tratamiento de aguas servidas y 45 estanques de agua potable en las 33 comunas de su área de concesión. (Fuente: Estrategia)
NACE EL GRUPO ZAMORANO S.A.
El holding del ex jugador arremeterá con nuevos proyectos y analiza una futura cotización en Bolsa, según adelantó a ESTRATEGIA el propio Iván Zamorano y el director ejecutivo de Del Inca Inversiones, Ernesto Osses.
Pese a que han pasado tres años desde su retiro como futbolista profesional, Iván Zamorano mantiene intactas las características que lo llevaron a la élite del fútbol mundial: esfuerzo, método y perseverancia. Es así como a través de Del Inca Inversiones, el ex capitán de la selección chilena logró consolidar una sólida estructura de negocios, actualmente dividida en cuatro unidades independientes. Se trata de la Ciudad Deportiva de Las Condes, un Gimnasio, un Centro Médico (los tres bajo la marca Iván Zamorano) y el área publicitaria de su propia figura, y a ello se agrega la conocida fundación. Con esta estructura, se formó el Grupo Zamorano, desafío que adelantó a ESTRATEGIA el ex goleador de la roja de todos.
La veta empresarial nació de la visión que tengo como deportista, de poder generar deporte, salud y educación, explicó Iván Zamorano.
En ese escenario, es clave el trabajo realizado por el director ejecutivo del holding, el ingeniero comercial Ernesto Osses. Tras desempeñarse durante 13 años como gerente comercial y de Marketing de la actual Telefónica, ex CTC, el ejecutivo fue reclutado por Zamorano en 2005, con el fin de profesionalizar lo iniciado con la Ciudad Deportiva.
Triunfador
Los prácticamente 14 años que vivió el ex goleador fuera del país, específicamente en Suiza (Saint Gallen), España (Sevilla y Real Madrid), Italia (Inter de Milán) y México (América) no sólo sirvieron para obtener títulos como la Liga española y el Pichichi (goleador de España); mejor jugador Iberoamericano, o la Copa UEFA, sino también para que el ahora ciudadano Zamorano, se interesara en la gestión deportiva aplicada en naciones más desarrolladas.
Fue esa realidad la que llevó al goleador a planificar lo que sería el segundo tiempo de su vida. Antes del retiro, Zamorano se fijó el objetivo macro de crear una cultura deportiva en Chile. El Estado, seguramente, tiene prioridades, como la pobreza, la seguridad, pero en esos espacios me gustaría que se incluyera al deporte, que es fundamental para tener un mejor país.
Aunque durante su época de futbolista Zamorano realizó algunas inversiones, especialmente en el área inmobiliaria y financiera bajo la asesoría de Francisco Ceresuela, fue en 2002 cuando el jugador concretó su sueño: fundar una Ciudad Deportiva, tal como sucede en Europa.
Pero la obra fue sólo el inicio de planes más ambiciosos.
Entre los diversos estudios encargados por el Grupo Zamorano, destaca una muestra que señala que la mayoría de la población nacional es sedentaria. El dato es uno de los sustentos del holding para creer en la inminente irrupción de una industria deportiva.
Así lo destacó Ernesto Osses. Yo viví la transformación de una industria. Cuando entré a Telefónica había 7.000 celulares en Chile, y me fui de la compañía con 9 millones de celulares en el mercado. Hoy estamos nuevamente en el umbral de la transformación de una industria, ya que en Chile existe 90% de sedentarismo.
La visión de negocios de Zamorano y su staff resultó acertada. Pese a que las utilidades del Grupo se mantienen en reserva, revelan datos que hablan de un explosivo crecimiento.
La Ciudad Deportiva (12 hectáreas, con 6,9 construidas) genera el 50% de la facturación del holding. Durante el ejercicio pasado tuvo un incremento de 54% en ventas reales, con una alza de sólo 11% en costos. ÒEl recinto recibe más de 120 mil personas al mes, en su tercer año de operación ya está con números azulesÓ, indicó Osses.
El buen panorama se repite con el Gimnasio de 1.500 m2 y 1.400 socios al día, y también en el Centro Médico, orientado a deportistas aficionados y profesionales. Pese a que ambos están dentro de la Ciudad Deportiva, tienen dirección y razón social totalmente aparte, por lo que son replicables en centros comerciales o cualquier otro lugar, enfatizó Osses.
Respecto a la marca Iván Zamorano, el éxito es tal que los contratos los eligen de forma selectiva. La marca Iván Zamorano está asociada a productos del bien común, y es transversal socialmente en la sociedad chilena, afirmó el ejecutivo. De hecho, la imagen del astro deportivo fue elegida por la multinacional Procter & Gamble, que en asociación con Unicef, lanzará una campaña próximamente.
Pero dentro de las diversas áreas de acción, una fundamental es la Fundación Iván Zamorano. La organización genera alianzas estratégicas para beneficiar diversas actividades, donde el deporte es el fundamento.
De hecho, durante la campaña presidencial, Iván Zamorano se reunió con la en ese entonces candidata Michelle Bachelet, para entregar su Plan de Cultura Deportiva Para Chile, un estudio que establece más de 60 lineamientos para instalar el tema deportivo definitivamente en la sociedad.
Lo que Viene
El próximo objetivo del Grupo es replicar la Ciudad Deportiva en la zona poniente, donde Maipú lidera las preferencias. Además, el modelo podría repetirse fuera del Gran Santiago. Estamos en conversaciones con dos comunas fuera de Santiago, sostuvo Iván Zamorano.
En ese escenario, el Grupo experimentaría un fuerte crecimiento. Entre tres y cinco años, podríamos tener tres o cuatro ciudades deportivas, con lo que, al menos, se triplicarán los ingresos actuales, adelantó Ernesto Osses.
Además de esos proyectos, el Grupo proyecta ingresar durante el próximo año al rubro de la educación, con la Universidad del Deporte. La obra contempla una inversión de US$7 millones, y para su inicio se espera la aprobación del Consejo de Rectores. La universidad ocupará dos hectáreas, con 5.500 m2 de construcción. En un primer año tendrá 500 alumnos, para llegar a un régimen de 3.000Ó, puntualizó Osses.
El centro de estudios ofrecerá carreras como kinesiología, educación física, nutrición, preparación física. La importancia radica en que debemos formar profesionales de una nueva generación, que mejoren lo que se realiza actualmente en el trabajo con menores, manifestó la dupla.
Pero los planes no se restringen al ámbito local. Zamorano y Osses viajaron la semana pasada a México, a fin de reunirse con dos importantes grupos de inversionistas. La excursión podría generar nuevos recursos para las metas expansivas.
Apertura Bursátil
Ese escenario de crecimiento planteó un nuevo desafío, aseguró Ernesto Osses. El ejecutivo adelantó a ESTRATEGIA que el Grupo Zamorano buscará nuevas formas para atraer inversionistas. Dentro de los hechos esenciales para este año, está el de transformar esta empresa en una sociedad anónima cerrada y luego abierta, agregando que Òen el futuro visualizamos cotizar en Bolsa, porque necesitamos atraer a personas con visión empresarial, para poder desarrollar este sector. Necesitamos creativos, ya que son desconocidos los parámetros que podemos llegar a alcanzar.
Al respecto, reveló que varios fondos de inversión han mostrado su interés en participar.
En materia bursátil, Osses puntualizó que han seguido de cerca la evolución de Blanco y Negro, del club Colo Colo. De hecho, han pensado la posibilidad de entrar como Del Inca a esa sociedad, ya que en la actualidad la participación de Zamorano es de manera particular. (Fuente: Estrategia)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Domingo Correa
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas |
| 25 de mayo de 2006 |
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CONSORCIO ENTRARIA A DISPUTAR PAQUETE ACCIONARIO DE 9,5% DE COLBÚN
Hoy se materializará la salida del grupo Suez de la propiedad de la generadora, en un precio cercano a los $83 por papel.
El Consorcio Financiero, controlado por los grupos Hurtado Vicuña y Fernández León, figura -según operadores de mercado- como uno de los aspirantes a adjudicarse el paquete accionario por el 9,5% de Colbún que se subastará hoy, y que marcará la salida definitiva del grupo Suez de la propiedad de la generadora eléctrica.
Corredores afirmaron que esta posibilidad tiene sentido, considerando que Consorcio Financiero tiene nexos con los controladores de Colbún, el grupo Matte, a través de la sociedad de inversiones Almendral, con la que actúan como controladores de la empresa de telecomunicaciones Entel.
Esto le permitiría al grupo Matte manejar de mejor forma la incidencia que pasó a tener el grupo Angelini dentro de la propiedad de la generadora, destacó un analista bursátil. Cabe destacar que los controladores de Copec alcanzaron 9,5% de Colbún, al adquirir mediante su sociedad de inversiones AntarChile, 1.414 millones de acciones de la generadora (con derecho a optar a un puesto en el directorio), que se encontraba en manos del grupo franco-belga, en una operación que fue sellada ayer por US$222 millones.
Precio
En el mercado se apuesta que el precio de colocación -que será fijado hoy tras el cierre del libro de órdenes- estaría cercano a los $83, un valor levemente superior a los $82 que canceló el grupo Angelini por papel y a los $82,5 que se estableció como mínimo cuando se abrió el libro de órdenes. Esto, considerando el ajuste que han mostrado en las últimas sesiones los mercados accionarios a nivel mundial, lo cual habría influido de manera relevante para que los inversionistas extranjeros actuaran con mayor cautela.
Según el gerente general de la corredora LarrainVial -que actuó como agente colocador-, Manuel Bulnes, el libro está compuesto por inversionistas de todas las categorías, chilenos y extranjeros. Estamos muy conformes con la percepción que tienen los inversionistas frente a Colbún, lo que avala nuestra hipótesis de que esta operación iba a ser muy atractiva.
Cabe recordar que las AFP -que tienen actualmente 8% de Colbún- consideran que a precios cercanos de lo que pagó Angelini por el 9,5% de Colbún, se presentaba una importante oportunidad para aumentar la participación en la firma.
En tanto, en la corredora del Bci sostienen que el valor de $82,5 por acción se encuentra en línea con la valorización estimada para la empresa, por lo que dicha cifra no entregaría un potencial mayor en el precio. Dado que aún no se ha producido un escenario más crítico en los recortes de gas, los actuales niveles de precio no serían sustentables en el corto plazo. De modo alternativo, recomendamos invertir en empresas del sector que posean una estructura de generación menos sensible al suministro de gas argentino. (Fuente: Estrategia)
LAN FUE ELEGIDA LA MEJOR AEROLÍNEA DE LA REGIÓN
LAN fue elegida por sexta vez la mejor aerolínea del Centro, Sudamérica y el Caribe de acuerdo a Official Airline Guide (OAG), la guía líder a nivel mundial en información de itinerarios aéreos.
La aerolínea también figuró entre las ocho compañías que resultaron finalistas para el premio Aerolínea del Año 2006, junto a importantes líneas aéreas internacionales tales como British Airways, Cathay Pacific, Continental Airlines, Emirates, Qantas, CSA Czech Airlines y South African Airways.
Los galardones OAG se entregan hace más de dos décadas de acuerdo a la votación de pasajeros frecuentes de todo el mundo que seleccionan a las mejores compañías a nivel internacional, por lo que constituyen un reconocimiento a la excelencia de los productos y servicios que ofrecen a sus clientes.
A la ceremonia de entrega de los premios 2006, realizada recientemente en Londres, asistieron los más importantes representantes de la industria aérea mundial.
EL gerente general de pasajeros LAN, Armando Valdivieso, señaló que "nos honra recibir nuevamente este importante reconocimiento, que refleja la opinión de experimentados viajeros frecuentes de todo el mundo. Continuaremos trabajando para ofrecer siempre un servicio de excelencia, con los más elevados estándares de seguridad y eficiencia que han distinguido internacionalmente a LAN".
OAG anualmente premia a las aerolíneas y aeropuertos que han logrado mantener en el tiempo los mejores estándares de servicio en la industria, de acuerdo a la opinión de viajeros de negocios a nivel internacional.(Fuente: La Tercera)
VENTAS DE ZOFRI ALCANZAN RÉCORD ENTRE ENERO Y ABRIL
Las ventas de las empresas instaladas en la Zona Franca de Iquique (Zofri) alcanzaron durante el primer cuatrimestre del 2006 (enero-abril) los US$ 678,2 millones, igualando el récordlogrado en el mismo período de 1998.
Esta cifra representa un aumento de 19,7% respecto de los US$ 566,8 millones anotados en igual lapso de 2005.
Las ventas que presentan el mayor repunte son las dirigidas al extranjero, acumulando a lo que va del año US$ 335,2 millones, lo que representa un alza de 30,6% respecto de igual período de 2005.
Las ventas que se quedaron dentro de la primera región totalizaron US$ 245,4 millones, manifestando un aumento de 12,9% respecto del lapso enero-abril de 2005. En tanto, las ventas al resto de Chile totalizaron US$ 97,6 millones, lo que implica un aumento de 5,3%.
Venta al extranjero
Entre los destinos al extranjero, Bolivia sigue marcando las mayores alzas. Las ventas en el período llegaron a US$ 175,4 millones, lo que implica un alza de 50%.
Este aumento es debido a las mayores ventas en los rubros automotriz, aparatos de electrónica y textil.
También las ventas a Perú y Paraguay registraron alzas durante el cuatrimestre. Hacia Perú las ventas alcanzaron los US$ 66,2 millones, 10,9% superior al mismo periodo del año anterior, registrando aumentos en los rubros maquinarias y equipos, automotriz y textil.
En el caso de Paraguay, las ventas acumulan US$ 45,9 millones hasta abril, lo que significa un alza de 36,2% respecto a enero-abril de 2005. El rubro aparatos de electrónica fue el que más aumentó.(Fuente: La Tercera)
SII AFIRMA QUE NO SE REDUCIRÁ IMPUESTO DE TIMBRES Y ESTAMPILLA
El director del Servicio de Impuestos Internos (SII), Ricardo Escobar, señaló que el anuncio presidencial de "perfeccionar" el impuesto de Timbre y Estampilla consiste en "ver la manera de reducir el impacto del impuesto en el refinanciamiento de créditos" y no en reducir la tasa impositiva.
Esto es que "si una empresa está endeudada con un banco A y tiene mejores condiciones de crédito en un banco B, no tenga que volver a pagar el Impuesto de Timbre y Estampilla por ese refinanciamiento. Eso es lo que se esta buscando lograr", explicó Escobar.
Aclaró que la idea es introducir una norma permanente para que "el impuesto que ya se pagó con el primer acreedor -en la primera operación de crédito- se pueda utilizar para descontar del impuesto que correspondería pagar por el segundo crédito.
De esta forma, si el monto fuese el mismo y ya el impuesto fue pagado en el primer banco, no hay que volver a pagar al cambiarse de banco, indicó el director del SII.
Ricardo Escobar recordó que el mecanismo ya fue utilizado con anterioridad en el caso de la renegociación de créditos hipotecarios.
Sin embargo, explicó que a diferencia de estos préstamos, en el impuesto de Timbre y Estampilla "hay complejidades técnicas para hacer este cambio, pero se está evaluando y espero sea algo que podamos (concretar)", añadió.
Consultado por los reparos que podría poner la banca ante la medida, señaló que "para la banca esto no debería ser un problema. Si esto se diseña bien va a operar en forma automática y los bancos debieran poder contar con información suficiente para estar tranquilos de que no corresponde aplicar el impuesto si es que ya ha sido pagado antes".
Escobar dijo desconocer los montos que el Fisco dejaría de percibir por la nueva normativa. Recordó además que es un proyecto que está evaluando el ministerio de Hacienda y que el SII no está involucrado en su desarrollo.(Fuente: La Tercera)
ECONOMÍA DE EE.UU. CRECIÓ 5,3% EL PRIMER TRIMESTRE
El crecimiento de los primeros tres meses fue el más elevado desde el tercer trimestre de 2000. En el último trimestre del año pasado la economía de EE.UU. creció el 1,7%.
La economía de los Estados Unidos logró en el primer trimestre de este año una tasa de crecimiento anual del 5,3%, medio punto porcentual más que lo calculado hace un mes, según informó hoy el Departamento de Comercio.
La mayoría de los economistas había calculado que el ajuste de cifras llevaría el ritmo de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) entre enero y marzo al 5,6%.
De todos modos el crecimiento de los primeros tres meses fue el más elevado desde el tercer trimestre de 2000.
En el último trimestre del año pasado la economía de EE.UU., vapuleada por huracanes y aumentos en los precios de los combustibles, creció el 1,7%.
Según el informe del Gobierno, la economía ha tenido un ritmo promedio de crecimiento del 3,6% anual.
La corrección de cifras anunciada hoy se debió principalmente a un mayor inventario de inversiones y un déficit comercial menor que el calculado inicialmente por el Ejecutivo.
En el primer trimestre del año en curso, las ganancias de las empresas subieron el 7,9% después de un incremento del 14,4% en los tres meses anteriores.
Desde el primer trimestre del 2005 las ganancias de las empresas han subido el 23,8%, el mayor incremento desde el tercer trimestre del 2002. (Fuente: Economía y Negocios)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Domingo Correa
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas |
| 24 de mayo de 2006 |
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PIB CRECIÓ 5,1% EN PRIMER TRIMESTRE, SU PEOR DESEMPEÑO EN DOS AÑOS
El crecimiento de la economía chilena durante el primer trimestre de 2006 llegó a 5,1%, siendo la expansión más baja para igual período desde inicios de 2004, cuando llegó sólo a 4,8%.
El dato entregado por el Banco Central, sorprendió a los analistas, pues se ubicó dos décimas porcentuales bajo el promedio trimestral preliminar del Indicador Mensual de Actividad Económica (Imacec), y muy por debajo de las proyecciones que se tenían a principios de año, lo que explicaría el porqué el instituto emisor decidió bajar el rango de crecimiento proyectado para 2006 de entre 5,25% y 6,25% a entre 5% y 6%.
La analista de Econsult, Michelle Labbé, explicó que este indicador “sorprendió a todos de forma negativa, porque las expectativas de mercado que habían en marzo apuntaban a 5,6%”.
Sin embargo, advirtió, que “este 5,1% es consistente con dos cosas: en términos matemáticos con el Imacec desestacionalizado (que promedia un crecimiento de 4,3% en el año) y en términos macroeconómicos es consistente con los fundamentos actuales porque no se han hecho las reformas microeconómicas que aumenten la productividad”.
Los sectores que impulsaron el crecimiento en el período enero-marzo fueron principalmente las comunicaciones -con un alza de 12,8%, debido a la telefonía celular y a los correos privados- y el sector que incluye los servicios básicos de electricidad, gas y agua.
El subsector gas registró una tasa positiva por la baja base de comparación de las ventas al sector industrial. Esto último se debe a la menor restricción de gas natural en este trimestre con respecto a igual período del año anterior.
Lo que viene
Para el subdirector de Estudios del Instituto Libertad y Desarrollo, Tomás Flores, la diferencia de la cifra real con las proyecciones podría explicarse también “por un elemento que está presente y difícil de proyectar: el bajo aumento de la producción minera”. La que creció sólo 0,8%, e incluso la minería del cobre tuvo una caída de 0,6%.
A juicio de Flores, el sector minero ya está a su plena capacidad, por lo que no es probable que se recupere. Con esto, indicó el economista, el año debería cerrar con un crecimiento cercano a la media del rango de meta del Banco Central, es decir, un 5,5%.
En tanto, el analista de Celfil Capital, Cristián Gardeweg, afirmó que aunque la cifra fue “levemente más baja de lo que se esperaba, después sufren ajustes”, por lo que no sería de extrañar que se corrija al alza. El experto añadió que de todas formas el año cerrará con un crecimiento más cercano a 6%.
La peor en 10 años
La agricultura tuvo un retroceso de 2,4%. Según la Sociedad Nacional de Agricultura la cifra es la peor de los últimos diez años, por lo que el tema es de preocupación y confirmaría “la compleja situación que hoy vive” el sector.
Esta caída se explicaría principalmente por una baja en los cultivos anuales (9.5% menos de superficie total plantada) y por una reducción en los volúmenes de algunas frutas. Según la SNA, esto es un efecto de los bajos precios de la temporada agrícola 2004/2005 y “a malas las expectativas de rentabilidad provocadas en gran medida por la caída del tipo de cambio”. A esto, se sumaría la incertidumbre por el conflicto con Argentina por la banda de precios del trigo.
“El problema puede empeorar aún más, si consideramos que las medidas de salvaguardia con que se logró evitar un daño mayor, vencen a comienzos de diciembre próximo y no podrá ser renovada, salvo un cambio legal”, aseguró Luis Schmidt, presidente de la SNA.
En cuanto a la Formación Bruta de Capital Fijo, éste creció 10,2% en el trimestre, representando el 21,9% del PIB. Este crecimiento se explica especialmente por la categoría de Máquinas y Equipos, que creció 16,5% en el período. (Fuente: Diario Financiero)
LAS PETICIONES DE BIENES DURADEROS CAEN CON FUERZA EN EEUU
Las peticiones de bienes duraderos en Estados Unidos descendieron un 4,8% en abril, después de un incremento revisado del 6,6% en marzo que fue el más importante en diez meses. El dato es peor de lo esperado por el mercado.
En concreto, los analistas habían pronosticado un descenso de los pedidos del 0,5%, después de que el primer dato aportado por el Departamento de Comercio apuntara un crecimiento del 6,4% en marzo.
Excluyendo los transportes, que son muy volátiles, las órdenes descendieron un 1,1%. Un dato que también es peor que las previsiones, en las que se señalaba un incremento del 0,5%.
El mercado también ha conocido hoy el dato de ventas de viviendas usadas. Ha sido mejor de lo esperado en abril con una subida del 4.9 %, con un recorte en tasa anual del 5.7 %.
"Sí, datos aparentemente contradictorios para la economía norteamericana. En mi opinión, el mejor de los escenarios para las bolsas: moderación del crecimiento, pero no desaceleración. Además, unos datos que pueden facilitar que la Fed se muestre cautelosa sobre los tipos de interés oficiales, cuando aún mantenemos las dudas sobre la posibilidad de un aumento el 29 de junio", comenta José Luis Martínez, estratega de Citigroup. (Fuente: Diario Financiero)
ECONOMÍA CHINA CRECIO 10,3% EN EL PRIMER TRIMESTRE
La economía china creció un 10,3% en los tres primeros meses del año, una décima más que la cifra anunciada con anterioridad, informó la Oficina Nacional de Estadísticas del país asiático, informó El Mundo de España.
La versión corregida del informe trimestral señala que el PIB chino se elevó a 542.000 millones de dólares, es decir, US$ 7.700 millones de lo que había sido anunciado previamente.
Por sectores, continuó dominando el industrial, con una producción por valor de 269.500 millones de dólares (209.500 millones de euros), seguido por el terciario, con 230.900 millones de dólares (179.600 millones de euros).
La agricultura y la ganadería, pese a emplear a una gran parte de la población china (unos 750 millones de habitantes viven en el medio rural), se situó muy por debajo, con 40.300 millones de dólares (31.400 millones de euros).
La revisión del PIB se debió, según la oficina estadística, a que sectores como la agricultura, la ganadería, la silvicultura o la pesca habían crecido más de lo inicialmente calculado.
INVERSIONES CHILENAS EN EL EXTERIOR CRECIERON 40,59%
En su Boletín Mensual, la entidad precisó que US$ 2.720 millones se destinaron a Establecimientos Financieros, Seguros, Bienes Inmuebles y Servicios, mientras que US$ 134 millones a Minería.
Un total de US$ 3.062 millones invirtieron los chilenos en el extranjero durante enero-abril 2006, vía los capítulos XII y XIII del Compendio de Normas de Cambios Internacionales, informó hoy el Banco Central. La cifra representa un aumento de 40,59% al comparar con lo anotado en enero-abril de 2005 (US$ 2.178 millones).
En su Boletín Mensual, la entidad precisó que US$ 2.720 millones se destinaron a Establecimientos Financieros, Seguros, Bienes Inmuebles y Servicios, mientras que US$ 134 millones a Minería.
Otros sectores que recibieron aportes nacionales en el período fueron Industria Manufacturera con US$ 91 millones; Comercio con US$ 82 millones; Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones con US$ 34 millones; Construcción con US$ 17 millones; Agricultura, Ganadería, Silvicultura y Pesca con US$ 7 millones; Servicios Comunales, Sociales y Personales con US$ -4 millones, y Electricidad, Gas y Agua con US$ -19 millones.
Al analizar el destino de los flujos chilenos, se observa que América del Norte lideró las regiones geográficas con US$ 2.715 millones, siendo Estados Unidos la nación que concentró la mayor cantidad de recursos a nivel mundial con US$ 2.745 millones. Le siguen Europa con US$ 335 millones, América Central con US$ 27 millones, Asia con US$ 45 millones y América del Sur con US$ -60 millones.
Al analizar los flujos hacia América del Sur, se observa que Uruguay, Colombia y Venezuela concentran US$ 4 millones cada uno, Ecuador US$ 3 millones y Perú US$ 2 millones.
El total de aportes brutos de capital al exterior, desde sus inicios hasta el 30 de abril de 2006, ascendió a US$ 54.187 millones. América del Norte acumula US$ 30.516 millones; América Central, US$ 9.283 millones; América del Sur, US$ 7.611 millones; Europa, US$ 5.483 millones, África y Oceanía, US$ 1.115 millones y Asia, US$ 179 millones. (Fuente: Economía y Negocios)
CODELCO PROYECTA MENOR PRODUCCIÓN DE COBRE EN 2006-2007
La cifra esperada para este año es menor además a una anterior proyección de Codelco, que había antipado para el 2006 una producción de cobre similar a la del 2005.
La estatal chilena Codelco, la mayor productora de cobre en el mundo, redujo sus estimaciones de producción de corto y largo plazo para situarlas en un panorama más conservador, dijo el miércoles el presidente ejecutivo de la compañía, José Pablo Arellano.
La producción de cobre de Codelco bajaría en el 2006 un 6,49% comparado con el año pasado y en el 2007 caería nuevamente, dijo Arellano durante una presentación en el encuentro minero Expomin, que se realiza en Santiago.
Arellano dijo también que Codelco disminuyó sus metas de producción en el largo plazo.
Para el 2006, Arellano estimó una producción de cobre de 1,71 millones de toneladas, inferior a las 1,83 millones de toneladas del año pasado; mientras que en el 2007 sería de 1,65 millones de toneladas.
En marzo, ejecutivos de Codelco habían dicho que esperaban para el 2006 una producción similar a la del 2005, cuando fue ligeramente más baja que la del 2004.
"Conservadores"
"Si las condiciones del mercado, si los avances en los proyectos nos permiten, en los proximos años, elevar nuestra proyección, lo vamos a hacer, pero hemos pensado más bien plantear una proyección conservadora", dijo Arellano.
Arellano, quien asumió como jefe de Codelco en marzo, dijo que las estimaciones más conservadoras no se relacionan con la batalla de la compañía para buscar formas de financiar las nuevas minas que quiere construir.
"No está relacionado con financiamiento", sostuvo.
Codelco entrega sus ganancias al fisco y tiene una carga de deudas, por lo que el financiamiento de sus proyectos ha sido un dilema.
Arellano dijo que redujo la proyección de largo plazo para la producción de cobre de la compañía a 2,5 millones de toneladas anuales en el 2020.
El anterior presidente ejecutivo de Codelco, Juan Villarzú, afirmó a principios de año que la corporación apuntaba a subir la producción de cobre a 2,6 millones de toneladas anuales al 2012 y a 3 millones de toneladas al 2015, gracias a la utilización de avances tecnológicos.
"Estamos en varios de estos proyectos grandes en etapa de estudios y, por tanto, no descarto un escenario de 3 millones (de toneladas en el largo plazo), sencillamente he puesto una estimación mas conservadora", dijo Arellano.(Fuente: Economía y Negocios)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
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Cartera Fondos, por Domingo Correa
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas |
| 23 de mayo de 2006 |
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EL JUEVES SE SUBASTA LIBRO DE ÓRDENES POR 9,50% DE COLBÚN
La Bolsa de Comercio de Santiago dio a conocer hoy las características de la colocación de acciones de Colbún:
Oferente: Larraín Vial S.A. Corredora de Bolsa
Tipo de oferta: Secundaria
Código: COLBUN
Cantidad: 1.413.983.995 de acciones
Mecanismo de negociación: Subasta de libro de órdenes
Precio mínimo de la oferta: $82,50
Vigencia de la oferta: Desde el día Martes 23 de mayo de 2006 a las 12.00 horas
Término de la oferta: Jueves 25 de mayo de 2006 a las 12.00 horas
Fecha de adjudicación: Jueves 25 mayo de 2006 a las 16:30 horas
Condición de liquidación: CN (contado normal)
Segmentación: No
Ingreso de órdenes:
- Por RUT de cliente: Si
- Número de órdenes por RUT: Sin restricción
- Sólo órdenes con precio
- Ordenes por cantidad de acciones
Observaciones:
a) Las órdenes de inversionistas institucionales nacionales serán recepcionadas
exclusivamente por Larraín Vial S.A. Corredores de Bolsa, agente colocador de
las acciones de Colbún S.A.
b) En el evento que la demanda supere la oferta, la asignación de las acciones
será mediante un factor de prorrata único, sin diferenciar por tipo de cliente ni por
monto. (Fuente: Economía y Negocios)
BANCA Y RETAIL SE PUEDEN UNIR PARA APROVECHAR BACK OFFICE
El gerente general de la Asociación de Bancos señaló que no cree que haya problemas entre los bancos y el comercio, sino más bien puntos de vista distintos.
Como una medida para ayudar al proceso de bancarización, el gerente general de la Asociación de Bancos, Alejandro Alarcón, señaló que es posible que el sistema financiero nacional se una al retail para llegar hacia un espectro más amplio de clientes.
A pesar de los conflictos que ambos sectores tienen y que reapareció con la denuncia del Banco de Chile -vía inserto de prensa- que suspendió una actividad tecnológica, luego de que terceros presionaron a sus proveedores para que no le suministraran los televisores de plasma que estaba promocionando, Alarcón afirmó que no cree que haya un conflicto entre la banca y el retail, sino más bien puntos de vista legítimos. No creo que haya problemas, pues todos los sectores tienen el legitimo derecho a plantear sus posiciones. Lo que hay acá son diversos enfoques respecto a puntos que son legítimos y que se tienen que resolver.
En el marco del Seminario Interbancario Chileno-Ruso, auspiciado por la Cámara Nacional de Comercio, Servicios y Turismo de Chile, comentó que, desde el punto de vista de la experiencia, hay muchos sectores donde el comercio ya está colaborando, ya sea en el back office de procesamiento de información y en la cadena de distribución, entre otros.
Concluyó, asegurando, que se ha demostrado que todos ganan con estas sinergias, lo que es muy importante, porque bajan los costos y eso es traspasado a los clientes que utilizan tanto los servicios financieros como los de retail. (Fuente: Estrategia)
PIB EN CHILE CRECIÓ UN 5,1% EN PRIMER TRIMESTRE
La variación del primer trimestre estuvo apoyada en la demanda interna pero fue atenuada por el bajo desempeño del sector agrícola.
Tal como se había adelantado en el Informe de Política Monetaria (IPoM) de la semana pasada, el Producto Interno Bruto de Chile creció un 5,1% en el primer trimestre frente a igual período del 2005, en la menor expansión trimestral desde enero-marzo del 2004, dijo hoy el Banco Central.
La variación del primer trimestre, inferior al 5,3% que habían estimado analistas para el período en un sondeo realizado por Reuters, estuvo apoyada por la demanda interna pero fue atenuada por el bajo desempeño del sector agrícola.
"La industria manufacturera y comercio explicaron en gran medida el dinamismo de la actividad económica agregada, mientras que el sector agropecuario-silvícola anotó una caída", dijo en su informe el Banco Central.
El instituto emisor destacó que la demanda interna continuó expandiéndose por sobre el PIB, a una tasa del 8,3 por ciento en los primeros tres meses de este año, comparado con igual lapso del año pasado. Pero la cifra fue menor que trimestres anteriores.
Sectores
En su reporte trimestral, el organismo reparó en la caída de 2,4% que anotó el sector agropecuario-silvícola, debido a bajas en el sector fruticultura y agricultura por "condiciones climáticas adversas" y "menores superficies sembradas", respectivamente.
Pese a los altos precios internacionales del cobre, del que Chile es el mayor productor a nivel mundial, el crecimiento de la minería fue de sólo un 0,8% en el período de medición.
"Los resultados de la minería del cobre están ligados a las escasas holguras de capacidad que enfrenta el sector. Adicionalmente, durante el trimestre se registraron fallas técnicas (...) y menores leyes del mineral extraído", dijo el Banco Central.
De acuerdo a cifras preliminares entregadas por la entidad, durante el primer trimestre la balanza de pagos cerró con un saldo positivo de US$589 millones en la cuenta corriente, lo que representa aproximadamente un 1,8% del PIB.
En el resultado positivo de la cuenta corriente del trimestre fue determinante el superávit de la balanza comercial de 4.337 millones de dólares, impulsado por el negocio del cobre, principal exportación del país.
Chile creció un 6,3% en el 2005, mientras que para este año el instituto emisor ha estimado un crecimiento entre 5 y 6%.(Fuente: Economía y Negocios)
BALANZA COMERCIAL ACUMULA SUPERÁVIT DE US$7.436,9 MILLONES
Esto por exportaciones por US$19.499,8 millones e importaciones por US$12.062,9 millones desde enero hasta los mprimeros 15 días de mayo.
Un superávit de US$ 1.507,1 millones registró la balanza comercial de Chile en los primeros 15 días de mayo, al anotar exportaciones FOB por US$ 2.898,9 millones e importaciones FOB por US$ 1.391,8 millones, informó hoy el Banco Central.
Con ello, la balanza acumula en lo que va corrido del 2006 un saldo positivo de US$ 7.436,9 millones, por ventas por US$ 19.499,8 millones y compras por US$ 12.062,9 millones.
Conforme al XIX Informe de Política Monetaria (Ipom), el instituto emisor espera un superávit comercial de US$ 17.000 millones durante este año, por envíos por US$ 51.900 millones e internaciones por US$ 34.900 millones.(Fuente: Economía y Negocios)
VENTAS DE BIENES DE CONSUMO DURABLE CRECIERON 15,8%
Incremento en las ventas estaría explicado por el acelerado crecimiento de los productos de telecomunicaciones, cuyo aumento en unidades físicas fue de 61%.
El mercado de bienes de consumo durable sigue en fuerte expansión. Las ventas físicas de bienes durables crecieron 15,8% durante el primer trimestre de 2006 respecto de igual período del año pasado, de acuerdo al “Índice de Ventas de Bienes Durables”, elaborado por la Cámara de Comercio de Santiago (CCS) y la consultora de estudios de mercado GfK Chile.
El índice se elabora en base a 5 categorías del universo total de bienes de consumo durable. Es así que contempla las ventas en los rubros de línea blanca, electrónica, electrodomésticos, fotografía y celulares, los cuales alcanzaron ventas por $152.520 millones, lo cual significó un incremento de 9,5% en montos.
A juicio de la CCS, el incremento en las ventas, es explicado principalmente por el acelerado crecimiento de los productos de telecomunicaciones, cuyo aumento en unidades físicas fue de 61%, y en menor medida por los artículos de línea blanca (14%) y fotografía (11%).
Para la entidad gremial, el dinamismo del consumo de bienes durables no es sino una prolongación de la fase de alza de este tipo de productos a lo largo de los últimos tres años. “En el trienio 2003-2005 el consumo de bienes durables aumentó a un ritmo medio de 17%, en fuerte contraste con el descenso medio de 4% de los años 1998-2002”.
Crecimiento
Durante 2005 el consumo de bienes durables fue el factor de mayor dinamismo en el PIB, creciendo también en alrededor de 27%, por sobre la inversión (24,7%) y las importaciones totales (20,4%).
Los precios de los bienes de consumo durables que, poseen un fuerte componente de importaciones, han tenido un descenso importante del orden de 11% a lo largo de los últimos tres años. Esto, consistentemente con un comercio internacional que se intensifica hacia las regiones cada vez más competitivas en tecnología electrónica e informática. Los tratados de libre comercio con Corea, Singapur, y Nueva Zelanda van en esta dirección.
Los bienes de consumo no durables, tales como alimentos, no se han visto beneficiados del mismo fenómeno deflacionario de los bienes de consumo durables, debido a que su producción es mayoritariamente local.
En el ámbito interno, el ciclo de alza por el que ha atravesado la economía chilena, con acentuadas mejorías en los términos de intercambio, ha dado lugar a un importante aumento del empleo asalariado y un descenso del tipo de cambio real. En estas circunstancias, el poder adquisitivo de los ingresos laborales -medidos en dólares norteamericanos- ha crecido a tasas de dos dígitos en los últimos tres años. El crecimiento de la masa salarial en dólares fue de 18% en 2005, lo mismo que en 2004.
A juicio de la CCS, también ha influido, la presencia de un entorno crediticio de alta liquidez, en que han prevalecido tasas de interés reales anual muy bajas, en torno a 1% o menos, han impulsado el desarrollo de este mercado, cuyas ventas están asociadas al uso de créditos en cuotas de consumo del comercio o del sistema financiero. En efecto, los créditos de consumo de la banca se han expandido a un ritmo promedio de 18% en los últimos tres años y de 24% en 2005.
Perspectivas
De acuerdo al estudio, el panorama de fondo que ha estado impulsando el consumo de bienes durables en los últimos tres años no se verá sustancialmente modificado durante 2006.
“Esto significa que la abundancia de las cuentas externas mantendrá el vigor de los ingresos medidos en dólares. Además, el crecimiento económico previsto para el año, en torno a 5,5% o 6%, permitirá continuar elevando el empleo en el país y la masa de ingresos de la población asalariada. En particular, para 2006 se estima un crecimiento de la masa de remuneraciones del orden de 14% en dólares y un aumento de las ventas físicas de bienes de consumo durables que puede oscilar entre un 15% a 20% en el año”.
Además, las tasas de interés continuarán siendo un elemento propulsor, aunque más moderadamente que en años anteriores, puesto que la moderación de las políticas monetarias continuará en curso, sin alcanzar aún durante 2006 tasas de interés que representen una decidida neutralidad monetaria. (Fuente: Economía y Negocios)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
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| 22 de mayo de 2006 |
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ENERO-ABRIL: UTILIDAD DE LA BANCA CHILENA SUBE 8,19%
En los primeros cuatro meses del 2006, los bancos acumularon utilidades por $295.903 millones, equivalente a unos $575 millones.
Las utilidades de los bancos que operan en Chile subieron en conjunto un 8,19% entre enero y abril del 2006 en comparación a igual lapso del año pasado, mientras que las colocaciones crecieron un 13,13%, dijo el lunes la Superintendencia de Bancos.
En los primeros cuatro meses del 2006, los bancos acumularon utilidades por $295.903 millones, equivalente a unos US$575 millones, apoyadas en las sólidas tasas de crecimiento de las colocaciones por una vigorosa expansión de la inversión y el consumo.
El nivel de colocaciones registrado a abril se situó por encima del 12% estimado en promedio para el 2006 por la Superintendencia de Bancos, la reguladora del sector financiero local.
Uno a uno
La entidad, que no detalla las variaciones porcentuales de cada institución frente al año anterior, informó que la mayor entidad financiera del país, el Banco Santander Chile, reportó ganancias por $86.462 millones (unos US$168 millones) a abril.
Tras la divulgación de las ganancias del Santander Chile, los papeles del mayor banco del país caían un 3,15% a 20,30 pesos por acción en la Bolsa de Comercio de Santiago a las 10.55 hora local (14:55 GMT).
El Banco de Chile, el segundo mayor del sistema, obtuvo una utilidad de $64.468 millones a abril. Los títulos de la institución financiera retrocedían un 0,12% a $32,70 por acción.
Créditos
Las colocaciones totales del sistema fueron impulsadas por los créditos a las personas, que se elevaron un 18,42% en los cuatro primeros meses del 2006, debido al optimismo de los chilenos y los pronósticos de que la economía doméstica crecerá entre el 5 y 6% este año.
La entidad gubernamental detalló en su informe mensual que los créditos de consumo de la banca crecieron un 21,25% a abril, mientras que los préstamos para vivienda aumentaron un 16,75%.
El Banco BCI registró ganancias por $34.860 millones entre enero y abril y Corpbanca logró utilidades por $10.561 millones. (Fuente: Economía y Negocios)
ACCIONES DE COLBÚN SUBEN TRAS COMPRA DE GRUPO ANGELINI
Angelini cerró el sábado la compra con Suez Energy Andino, una filial de francesa Suez, de un 9,5% de los títulos que poseía en Colbún, a un precio de $82 por unidad.
Los títulos de la generadora COLBUN escalaban el lunes en el mercado chileno, luego que el grupo local Angelini adquirió el fin de semana la mitad del paquete accionario que la firma Suez Energy Andino posee en la eléctrica chilena.
Las acciones de COLBUN subían un 5,75% a $84,45 por acción, a las 10:29 hora local.
Angelini cerró el sábado la compra con Suez Energy Andino, una filial de francesa Suez, de un 9,5% de los títulos que poseía en COLBUN, a un precio de $82 por unidad.
"Angelini compró la mitad del paquete de Suez y estaría interesado en comprar más. Eso despertó un interés increíble. Si Angelini está dispuesto a entrar así significa que la acción es atractiva y despierta el apetito de los inversores", dijo un operador.
El grupo Angelini, que tiene fuerte participación en el rubro forestal, pesquero y de combustibles, adquirió 1.413.984.000 acciones de COLBUN en una operación valorada en un total de 222 millones de dólares.
La filial de Suez había iniciado hace unas semanas un proceso de enajenación de todo su paquete accionario que posee en Colbún, una firma eléctrica controlada por el grupo local Matte. (Fuente: Economía y Negocios)
CUATRO OFERTAS HABRÍA RECIBIDO HYDRO QUÉBEC POR 89% DE TRANSELEC
En junio se cierra venta
Entre los US$1.000 millones y US$1.600 millones irían las ofertas que presentaron los interesados por la transmisora, entre los que figuran LarrainVial, JPMorgan, General Electric y otro operador internacional del sector.
Finalmente cuatro ofertas habría recibido Hydro Québec por el 89% que controla en la transmisora local, Transelec. Esto según comentaron a ESTRATEGIA fuentes vinculadas a la operación, quienes detallaron, además, que entre los oferentes se encontrarían LarrainVial, JPMorgan, General Electric y otro operador internacional del sector.
Si bien no quisieron detallar el monto de las ofertas que llegaron el pasado viernes al UBS, banco de inversiones contratado por la multinacional para llevar a cabo la operación, en el mercado se comenta desde el inicio del proceso, que estas estarían dentro de los US$1.000 millones a US$1.600 millones.
Sobre este punto, hay que tener presente que el valor de los activos de Transelec alcanza a unos US$1.600 millones incluyendo deuda, pero si se descuentan dichos compromisos, el valor patrimonial queda en US$800 millones. Al mismo tiempo, en el sector aseguran que los operadores eléctricos que están detrás de la transmisora estarían dispuestos a dar más de US$1.500 millones por el 89% de Transelec, considerando que dicho activo forma parte de su core business.
Asimismo, hay que consignar que quedaron fuera de carrera Red Eléctrica de España (REE), el consorcio brasileño Alusa-Cemig y la colombiana ISA, quienes finalmente no habrían presentado ofertas.
A la espera del cierre del proceso, lo que ocurrirá en junio, se encuentra, en tanto, el holding CGE, ya que el conglomerado energético le planteó abiertamente a Transelec el interés que tiene el grupo local por adquirir los activos de subtransmisión que opera dicha empresa en el SIC. No hemos recibido respuesta de parte de Transelec, porque ellos están en un proceso que es global y no sabemos cómo termina. Pero si hubiera eventualmente la posibilidad, es un tema que nos interesa, comentó hace un par de semanas Guillermo Matta, gerente general de CGE. (Fuente: Estrategia)
CGE DIVIDE OPERACIÓN DE CONAFE
Guillermo Matta, gerente general del holding CGE, señaló que en la junta extraordinaria de accionistas de la filial Conafe, celebrada el pasado 19 de mayo, se acordó la división de la distribuidora eléctrica en dos sociedades, una continuadora y una nueva empresa anónima cerrada, denominada CGE Distribución VII.
Esta última mantendrá la operación que posee Conafe en la VII Región, asumiendo todas la obligaciones y cargas relacionadas con dichos activos, entre los cuales se incluye el mantener las tarifas aplicables a los usuarios de las respectivas zonas de concesión, mientras que Conafe mantendrá el resto de los activos y pasivos de distribución, ubicados entre la III y V regiones.
Dicha operación, según Matta, se enmarca dentro del proceso de reorganización de los negocios y activos del grupo, anunciada al mercado en 2001 y 2002. ÒLa operación antes referida no producirá efectos en los resultados de CGEÓ, precisó el ejecutivo. (Fuente: Estrategia)
AUTORIZAN FUSIÓN DE JUMBO CON SUPERMERCADOS DISCO DE ARGENTINA
Resta el pronunciamiento final del secretario de Comercio Interior.
La Comisión Nacional de Defensa de la Competencia (Cndc) de Argentina autorizó la fusión de la cadena de supermercados Jumbo con la local Disco.
Tras un largo tiempo de litigios e impugnaciones a la compra chilena del grupo Cencosud, la citada comisión falló a favor del consorcio chileno, aunque según reseñó el matutino Infobae, de Buenos Aires, aún resta el pronunciamiento final del secretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno.
El tabloide sostiene, sin embargo, que "Moreno no tendría ningún tipo de reparos para aprobar la fusión, siempre y cuando se mantengan las condiciones impuestas por la Cndc".
Las condiciones en cuestión dicen relación con la no apertura de más sucursales en la provincia de Mendoza, desde surgieron las principales impugnaciones a la fusión, y que mantuvieron frenada la misma por varios años.
Jumbo pagó 315 millones de dólares por la cadena de supermercados Disco, una de las más importantes de Argentina, y con la cual la fusión la transforma en una de las principales en el rubro en el país. (Fuente: La Tercera)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Domingo Correa
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas |
| 19 de mayo de 2006 |
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EN JULIO COMENZARÍAN A TRANSARSE NUEVAS ACCIONES DEL GRUPO CRUZAT
En las próximas tres semanas el conglomerado controlado por Manuel Cruzat inscribirá el aumento de capital por US$25 millones por el 15% de la sociedad fusionada.
Durante el segundo semestre se espera que dos nuevas acciones comiencen a transarse en el mercado accionario local. Esto porque el grupo CB -controlado por Manuel Cruzat- estima que a comienzos de julio ya estarán a disposición de los inversionistas los papeles Curauma y Capitales, generados de la fusión de los títulos CB (CB Capital, CB Inverin, CBI y CBTI).
Continuando con el proceso de fusión, el conglomerado inscribió la sociedad Capitales en la Superintendencia de Valores y Seguros, mientras que en las próximas tres semanas se presentarían ante la autoridad reguladora los antecedentes para que esta apruebe un aumento de capital por unos US$25 millones correspondientes al 15% de la sociedad fusionada. Estos nuevos papeles se utilizarán en el canje con los accionistas de las otras tres sociedades CB.
Según indicó el gerente general de las sociedades CB Inversiones Inmobiliarias y CB Inmobiliaria, Ricardo Muñoz, la operación es parte de la optimización financiera de la sociedad y del plan de hacer masiva la propiedad de Curauma, con lo cual se reincorpora nuevamente al mercado de capitales.
Al interior del grupo CB indicaron que el proceso de fusión de las empresas CB, dará origen a una sociedad inmobiliaria de gran relevancia, cuyo activo está asociado a 2.905 hectáreas urbanas y de extensión urbana ubicadas en las comunas de Valparaíso y Viña del Mar, correspondientes al desarrollo inmobiliario de Curauma.
La fusión que le permitirá al grupo CB para focalizarse en los negocios inmobiliarios, financieros y de Internet, colocará en el mercado a la acción de Curauma, la que manejará activos por $120.439 millones (equivalentes a US$231 millones) y un patrimonio de $87.179 millones (unos US$167 millones), mientras que sus pasivos ascenderían a $27.531 millones o US$53 millones. En tanto, los activos y el patrimonio de Capitales llegarían a $1.855 millones, unos US$3,6 millones. (Fuente: Estrategia)
ALMACENES CRECEN EL DOBLE QUE LOS SUPERMERCADOS
Es así como en 2005, el gasto por canal de una familia promedio se elevó 6,8%, en el caso de los almacenes, y 7,7% en las ferias, contrastando con el 3,5% que exhibió el canal supermercadista.
Pese a que podría pensarse que los almacenes están en retirada ante las continuas aperturas de locales de grandes cadenas supermercadistas, este formato tradicional ha venido expandiéndose a tasas mayores que las que crecen las grandes superficies.
Alejandro Moya, account manager de LatinPanel, manifestó que en base a una canasta de 65 categorías, el gasto por canal de una familia promedio creció 6,8%, en el caso de los almacenes en 2005, y 7,7%, en el caso de las ferias. Este avance contrasta con el canal supermercadista, que se elevó 3,5% en igual periodo, situándose por debajo del promedio total de los distintos formatos, el cual experimentó una evolución de 4,3%.
En tanto, para este año, expresó que se espera que el canal siga creciendo a tasas similares a las de 2005, aunque advirtió que habría que estar atentos a nuevas aperturas de tiendas de conveniencia que podría realizar D&S, que podrían constituir una competencia un poco más fuerte para los almacenes.
Moya explicó que el avance de los canales tradicionales -almacenes y ferias- se asocia, principalmente, a los segmentos más bajos, que han sido los más dinámicos con la recuperación de la economía en términos de consumo, debido a la mejora en el nivel de empleo y el entorno económico en general. Esto ha permitido que estos segmentos incrementen su consumo, precisamente en los canales a los cuales son más asiduos, que son los tradicionales.
Actualmente, el canal almacenero, junto con el formato ferias y botillerías, genera ventas por alrededor de US$1.300 millones anuales, según operadores que proveen a dicho segmento.
En cuanto a la elaboración de esta investigación, Moya aseguró que la muestra incorporó 2.000 hogares a nivel nacional, en donde se auditaron semanalmente las compras efectuadas en todos los canales, es decir, los supermercados y segmentos tradicionales, constatándose que la participación que tienen los almaceneros en la canasta familiar asciende a 13% del gasto, versus los supermercados, que representan entre 65% y 70%. Precisó que un consumidor promedio realiza compras por entre $600.000 y $700.000 al año, destinando alrededor de $560.000 al canal supermercado, mientras que alrededor de $130.000 se destina al canal almacén.
Indicó que si bien estas cifras muestran una brecha importante entre los supermercados y almaceneros, este último formato, lejos de desaparecer, está creciendo por la incorporación de los segmentos más bajos con una mayor frecuencia de compra.
Al referirse a la evolución del citado canal tradicional, dijo que que los almacenes se han recuperado durante los último dos años, lapso que fue precedido por dos ejercicios un poco más complejos, en un ambiente en que hubo muchas aperturas de salas de supermercados.
Detalló que entre los factores que atraen al consumidor a los almacenes, en este formato destaca la cercanía física; la cantidad de visitas que se pueden hacer durante el día; la posibilidad de contar con un ticket de compra menor, por la cantidad de formatos pequeños de productos, que no están en los supermercados. A ello, afirmó, se suma el microcrédito que otorgan los almaceneros a sus clientes a través de cuentas, que normalmente se pagan a fin de mes, y que prácticamente no generan intereses. (Fuente: Estrategia)
D&S REVIVE MARCA EKONO PARA DESARROLLO DE SU FORMATO DE TIENDAS DE DESCUENTO
Debería comenzar a operar a fines de 2006 o comienzos de 2007
D&S ya dio uno de los pasos más importantes para la creación de su cadena de tiendas de descuento: eligió la marca bajo la cual operará este formato. Para no empezar de cero y desgastarse en el posicionamiento, tomó la decisión de echar mano a su antiguo portafolio de marcas y revivir Ekono.
Dado el perfil de este proyecto enfocado a los descuentos, D&S optó por Ekono pues desde que abrió su primer local en 1984, tuvo como elemento diferenciador el precio, para lo cual tenía políticas comerciales bastante particulares, como por ejemplo, cobrar por las bolsas que los consumidores ocupaban para llevarse la mercadería. Era una manera de ahorrar costos y eso traspasarlo a precio final.
A pesar de que la marca Ekono desapareció en 2003 - cuando D&S optó por la vía de unificar sus marcas Ekono, Almac y Lider bajo esta última-, según algunos analistas del sector aún tiene un alto poder de recordación, que es lo que quiere aprovechar la empresa de la familia Ibáñez.
Ekono también tiene otro valor para D&S: fue la marca con la cual en 1993 impulsaron su única incursión en el extranjero, Argentina, país para el cual tenían un plan de inversiones que superaba los US$ 300 millones para operar más de 20 locales, lo que no se concretó debido a que no lograron captar una participación de mercado importante. Sólo llegaron a nueve locales, que les entregaban 1,5% de participación, que finalmente vendieron a la holandesa Royal Ahold en 1999.
Planes
Los principales lineamientos para el crecimiento de esta nueva cadena de tiendas de descuento fueron definidos por la compañía desde fines de 2005. En diciembre de ese año solicitaron el registro de la marca Ekono en el Departamento de Propiedad Industria, dependiente del ministerio de Economía, proceso que está en manos del estudio de abogados Silva & Cía.
La marca Ekono volverá remozada, con una tipología distinta e incorporando algunas innovaciones en el logo. La palabra se escribirá con un signo de exclamación que servirá de apoyo a la letra K (E!kono).
D&S, además, ya ha empezado a informar a sus proveedores del nuevo proyecto de la compañía. Su intención de transformarse en un actor relevante en el hard discount viene desde comienzos de 2005, cuando sostuvo conversaciones con la francesa Carrefour, para traer su marca de supermercados Dia% y operarla en conjunto. Estas negociaciones no prosperaron, lo que fue la chispa que encendió la idea en D&S de tomar un rumbo propio.
La idea de la empresa es tener operando la cadena Ekono antes de 12 meses, aunque algunos no descartan que los primeros locales se puedan comenzar a ver en el segundo semestre de 2006.
Escenario
Un factor relevante dentro del formato de tiendas de descuentos es el volumen, ya que este tipo de negocio requiere un gran número de locales para ser rentable. Por esto, analistas estiman que D&S debería tener en funcionamiento 40 puntos de venta en el más corto plazo.
Si bien este número puede parecer alto, juega a favor que el costo de cada uno de estos locales es bastante menor del que requiere un super o hipermercado. Son salas de 300 m2 a 800 m2 (versus 4000 m2 de un supermercado o los 10.000 m2 de un hipermercado), lo que les permitirá entrar a zonas en las que los grandes formatos no se justifican. La inversión también se ve aminorada porque el formato no requiere de salas especialmente decoradas, y apunta mayoritariamente a un abastecimiento de marcas propias para ofrecer precios convenientes.
De esta forma, D&S está dando otro paso que le permite acercarse a la estructura de ingresos de los grandes supermercadistas internacionales, cuyos ingresos provienen en de forma pareja de los distintos formatos que operan: hipermercados, supermercados y tiendas de descuento. En cambio, en D&S los hipermercados generan el 61% de sus ventas totales. (Fuente: Diario Financiero)
ROMPE EL SILENCIO Y HABLA DE SU INGRESO AL NEGOCIO FINANCIERO REGIONAL
Jorge Gálmez
Su negocio financiero, a través de Magnus, se proyecta internacionalmente. Para ello, la compañía firmó en Nueva York una alianza estratégica con Fimat, el brazo financiero del banco francés Societé Générale, que además es uno de los cinco primeros broker de futuros del mundo y uno de los principales corredores de monedas, acciones, renta fija y derivados, explica Beroiza.
Lentamente Jorge Gálmez empieza a romper el silencio que ha mantenido desde mediados de enero, cuando vendió la mitad de la participación accionaria que poseía en Cencosud (quedando con 3,68% ), en unos US$ 150 millones al controlador del holding, el empresario Horst Paulmann.
Con los recursos en la mano, comenzó a gestar rápidamente su nueva apuesta: la agencia de valores Magnus, a través de la cual selló su ingreso al negocio financiero, un tema con el que, según explica, ha estado ligado por mucho tiempo a través de Paris y con el cual tendrá operaciones en varios países de la región.
“El tema financiero viene de Almacenes Paris, donde siempre estuvo arraigado a través de la tarjeta de crédito. Después salimos con el Banco Paris y esto es seguir en el tema, pero con una entidad dedicada sólo a esto, bien concreta”, comentó el empresario.
El desarrollo de la nueva empresa duró alrededor de cuatro meses y Gálmez se encargó de poner al frente de ella a un equipo de primera línea, liderado por Ricardo Beroiza, un ingeniero comercial chileno, con un master en Estados Unidos, que a mediados de la década de los ’80 se fue a estudiar al país del norte y luego trabajó durante 15 años en el Bank of America, como managing director, comandando desde Nueva York toda el área de mercados emergentes de la entidad (Latinoamérica, Europa del Este y Sudeste Asiático).
Este profesional, que está volviendo a instalarse en Chile para ejercer como gerente general del negocio, fue clave para dar a Magnus alcance internacional. De él fue la idea y el contacto que permitió a la compañía firmar una alianza estratégica con Fimat, el brazo financiero del banco francés Societe Generale, que además es uno de los cinco primeros broker de futuros del mundo y uno de los principales corredores de monedas, acciones, renta fija y derivados, explica Beroiza.
Fimat tiene operaciones en América, Europa y Asia y participa en 45 bolsas de derivados y 19 plazas accionarias del mundo, contando con una base de 1.600 trabajadores.
“Cuando ellos supieron que Jorge Gálmez me había contratado para este proyecto y que nuestro plan era crear una institución financiera regional, fue que iniciamos estas conversaciones en los últimos 60 días y gracias al conocimiento mutuo y sabiendo quién es Jorge Gálmez en Chile y el grupo profesional que él tiene, logramos llegar a un acuerdo en forma muy rápida”, comentó el ejecutivo.
La alianza fue pactada recién el jueves pasado en Nueva York y Gálmez personalmente firmó el documento que permitirá a Magnus operar además de Chile en los mercados financieros de Argentina, Perú y Colombia, y que a la vez hará que Fimat amplíe su presencia en Latinoamérica, pues ya tiene oficinas en Brasil y México. “Magnus es una entidad no tan sólo para el mercado chileno, sino para atender también las necesidades de las empresas chilenas y de los inversionistas chilenos en la región”, dijo el ejecutivo.
Al mismo tiempo, Magnus tramita en Chile ante la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) las autorizaciones que requiere para operar, trámite que debiera estar listo durante los próximos meses, junto con el nombre de los profesionales que compondrán el equipo de 20 personas que trabajará en la compañía, tanto en Santiago como en Nueva York.
Ello porque el acuerdo con Fimat comprende que un representante de esta empresa esté permanentemente invitado al directorio de Magnus y que, a la vez, esta última tenga alguno de los profesionales basados en las oficinas que la multinacional tiene en Nueva York.
Lo que se espera, en todo caso, es que la cantidad de trabajadores se vaya ampliando en la medida en que Magnus concrete operaciones en otros países e incremente su cartera de productos y clientes.
El negocio de Magnus
En la práctica, la alianza supone exclusividad a Magnus para operar junto a Fimat productos de foreign exchange, renta fija, acciones, opciones y futuros. Además, la compañía internacional dará liquidez para los clientes de Magnus de estos productos y le brindará asistencia respecto a oportunidades y negocios de inversión y asistencia tecnológica.
Según explicó Beroiza, la empresa estará dividida en dos. Una será Magnus Agentes de Valores, que se ocupará de las transacciones de renta fija, foreign exchange, opciones, commodities y otros, como la distribución de los productos de Fimat tanto en Chile como en la región. La otra firma será Magnus Capital, que desarrollará una banca de inversiones en Latinoamérica en estrecha cooperación con Fimat, ocupándose de crear y distribuir productos del mercado financiero y del sector real.
En cuanto a la inversión realizada, el director de Magnus, Cristian Edwards precisó que ésta "será acorde con una entidad de esta envergadura y de la cual esperamos altos retornos”. Además, agregó que la demanda de capital irá dependiendo de los productos que vaya desarrollando la compañía.
El campo de acción de Magnus tendrá una magnitud tal que permitirá comprar y vender desde paquetes accionarios hasta compañías. “Vemos un enorme potencial de negocio en apoyar a una parte del sector real de la economía chilena y latinoamericana en la identificación de oportunidades tanto en el sector financiero como en el sector real de la región”, dijo Beroiza.
El público objetivo de Magnus en una primera etapa son los clientes institucionales -como fondos de pensiones, compañías de seguros y bancos- clientes corporativos e inversionistas sofisticados.
¿Cuál será el foco del negocio? En la agencia de valores, será la distribución de cuatro productos genéricos: monedas, renta fija (incluyendo bonos corporativos y bonos soberanos), acciones (ADR, acciones europeas, asiáticas, etc.) y futuros (opciones, derivados y commodities). Dentro de estos, Beroiza destacó estos últimos, asegurando que Magnus quiere posicionarse en productos de agroindustria y metales, etc. Mientras, en Magnus Capital la creación de una banca de inversión regional.
Una vida ligada a Paris
La historia de Jorge Gálmez está marcada por Paris, una empresa en la cual su familia permaneció por más de 100 años y en que sólo él se mantiene. Se trata de un vínculo especial, como él mismo ha reconocido: “Yo nací y aprendí mis primeras tres palabras: mamá, papá y Paris. Mi papá nunca dijo voy a la oficina, sino ‘me voy a Paris’. Yo nací en Paris, me crié en Paris, adoro Paris y pienso en Paris y estaría dispuesto a sacrificar mucho por mi parte de Paris”, aseguró el empresario en enero de 2005, tras sellarse la salida de sus tres hermanos, Juan Antonio, José Miguel y Luis Alberto, de la empresa.
Por estos días, la cadena de tiendas está afinando su aterrizaje en el mercado argentino, el que se concretaría a través del centro comercial Unicenter, de propiedad de Cencosud, en las afueras de Buenos Aires.
Firme en Cencosud y de vuelta al sector inmobiliario
El tema financiero no es el único que capta la atención de Jorge Gálmez, quien por estos días también está reforzando su negocio inmobiliario, con el fin de comercializar edificios y loteos.
“Yo toda la vida me dediqué al tema inmobiliario, que me apasiona mucho. Antes de entrar de lleno al retail siempre el tema inmobiliario fue mi fuerte”, explicó Gálmez, quien se dedicará a través de Cerro Verde a construir viviendas en la Región Metropolitana.
Además, mantiene cerca de 4% en Cencosud, porcentaje que según dice “no se toca, no lo vendo por ningún motivo”, en parte, porque está muy satisfecho con los resultados de la compañía.
“Es cosa de mirar la Fecu”, comenta riendo y asegura que la empresa, que además opera las cadenas de supermercados Jumbo y Santa Isabel en Chile, Disco en Argentina, Easy Homecenter, Paris y centros comerciales, tiene un gran potencial y que, además, es dirigida por un equipo “extraordinario”.
Al mismo tiempo, Gálmez sigue activo en el directorio de Cencosud y muy conforme con los resultados del holding. “Yo diría que tras la llegada de Cencosud a Paris no cambió mayormente la mano. La empresa ha ido creciendo y ahora se están obteniendo las sinergias de la fusión con Cencosud”, señaló.
Otro de sus negocios es el Mall Sport, con el cual dice estar “muy contento”. La empresa, que nació a fines de 2004, entrará a nuevas etapas, marcadas por la creación de áreas de entretención relacionadas con el deporte, como simuladores de algunos deportes.
“La idea es que la gente vaya al mall, practique y se entretenga haciendo algo de deporte. Eso es lo que viene ahora”, dijo Gálmez.
En cuanto al desempeño de este negocio, si bien no indicó cuál es el nivel de ventas, comentó que este año anotarán un crecimiento de 50% frente al ejercicio pasado y que varias tiendas se están ampliando al interior del mall. Al mismo tiempo, se está produciendo la incorporación de nuevas marcas al centro comercial, un proceso natural para los primeros años de operación de un negocio de esta envergadura, dicen en la empresa. Una estrategia anexa para el mall del deporte, el cual no ha logrado posicionarse de acuerdo a los planes originales. (Fuente: Diario Financiero)
PIB DE JAPÓN CRECE 1,9% EN PRIMER TRIMESTRE
La economía de Japón registró en los tres primeros meses de 2006 un crecimiento real de 0,5 por ciento respecto al trimestre anterior, cifra que supera a la prevista por los analistas, según datos provisionales dados a conocer hoy por el gobierno de Tokio.
En relación con el primer trimestre de 2005, el Producto Interno Bruto (PIB) japonés creció 1,9 por ciento.
De esta manera, la segunda economía del mundo lleva registrando crecimientos durante cinco trimestres consecutivos.
En el trimestre comprendido entre octubre y diciembre de 2005 el PIB japonés incluso había registrado un crecimiento anual de 4,3 por ciento. (Fuente: La Tercera)
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Claudio Cardenas |
| 18 de mayo de 2006 |
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OPTIMISMO DE CONSUMIDORES SE MANTIENE EN ALZA
Aunque el índice coyuntural del IpeCo subió casi 12 puntos en la medición de abril, se produjo una caída en la percepción a futuro de los consumidores.
El Índice de Percepción del Consumidor (IpeCo) que elabora el Centro de Investigación en Empresas y Negocios (CIEN) de la Universidad del Desarrollo (UDD), en conjunto con Mall Plaza, subió levemente en abril, ubicándose en 141,9 puntos.
En esta oportunidad, los consumidores reflejaron el comportamiento estacional del desempleo y su impacto sobre los ingresos futuros, situación que fue compensada por las percepciones coyunturales.
De hecho, el índice coyuntural se expandió 11,8 puntos alcanzando su máximo histórico. El alto nivel del índice en abril, se explica por la mejor percepción de los encuestados respecto de la situación económica actual y el desempleo. En efecto, un 37% de los consumidores indicó que la situación económica actual ha mejorado en un año, un 57% que se ha mantenido y sólo un 5,8% que ha empeorado. En relación con el desempleo, los consumidores también se mostraron optimistas. Un 37% declaró que éste es menor que hace un año y un 40% que es similar.
Ficha técnica
La encuesta que sirvió de base para la elaboración de los índices se tomó los días 8 y 9 de abril de 2006, en siete, de los ocho centros comerciales de Mall Plaza a lo largo del país. Se encuestaron 224 consumidores, representantes de los estratos ABC1(22,8%), C2(32,6%), C3(37,1%), D(7,6%).
El índice de expectativas por su parte, retrocedió 3,8 puntos, principalmente por la caída en el optimismo sobre el desempleo y los ingresos futuros. En el caso del desempleo, la pérdida de optimismo fue aún mayor. Un 22% de los encuestados percibió que el desempleo será mayor en el futuro, postura que en el mes de marzo era apoyada sólo por el 13% de los encuestados. Esta percepción guarda relación con el carácter estacional del desempleo. La apreciación de los consumidores sobre sus ingresos puede haberse visto afectada justamente por la expectativa de menor empleo futuro.
La medición oficial de desempleo, realizada por el Instituto Nacional de Estadísticas (INE) y correspondiente al trimestre móvil enero-marzo, registró una tasa de desempleo de 7,9%, igual a la registrada en el mismo periodo del año anterior. No obstante, el nivel de ocupados llegó a 6.015.540 en dicho período, significando una creación de puestos de trabajo de alrededor de 181 mil ocupados. Es posible que este incremento en los ocupados haya sido percibida por el consumidor medio.
El estudio permitió constatar también, que el gasto en “malls” es, en su mayoría, menor que hace un año atrás (40% de los encuestados) y se concentró en artículos de electrónica y línea blanca principalmente.
Situación por estratos:
Los grupos que se mostraron más optimistas en relación con la situación económica y el desempleo actual fueron los estratos ABC1 y D, mientras que los más pesimistas resultaron ser los segmentos C3 y D.
La situación de deuda en los consumidores entrevistados se apreció relativamente sana. En efecto, sólo el 12% declaró tener alguna situación de complicación mayor. El grupo C2 fue el que menos complicaciones de deuda declaró tener.
Regiones
El IPeCo de la Octava Región del Bío Bío se situó en un nivel de 157,7 puntos, decayendo 6,4 puntos en relación con marzo, mientras que en La Serena, el índice se expandió 12 puntos, ubicándose en 161 puntos. En el caso de Concepción, la caída se debió principalmente a las variables de expectativas, específicamente en las relativas a ingresos y desempleo, pronosticados para los próximos meses.
En La Serena, la expansión se produjo principalmente por las mejores percepciones de coyuntura tanto en el desempleo, como en la situación económica. No obstante lo anterior, la percepción respecto del desempleo futuro sigue frenando la expansión en la confianza, tanto en regiones como en Santiago. Esta situación se explica por la estacionalidad del desempleo. (Fuente: Economía y Negocios)
CENCOSUD ESPERA QUE EN DOS MESES SE CONCRETE FUSIÓN DE JUMBO Y DISCO EN ARGENTINA
En el grupo chileno Cencosud creen que "están dadas todas las condiciones técnicas", para que se apruebe la fusión entre los hipermercados Jumbo y los supermercados Disco, informó El Cronista.
El gerente general corporativo del grupo, Laurence Golborne, explicó que la Comisión Nacional de Defensa de la Competencia (CNDC), el organismo regulador que estudia la operación, le solicitó "información complementaria" hace unas semanas. "La decisión la toma la CNDC, pero estimamos que la operación puede ser aprobada en un futuro cercano", dijo el ejecutivo.
Entre los proveedores de la compañía, se espera que en los próximos dos meses salga la luz verde para que Jumbo y Disco sean una sola empresa. "Hay antecedentes de otras fusiones, los parámetros técnicos se cumplen, por lo cual esperamos que la CNDC confirme la operación", agregó. El ejecutivo prefirió no hablar de nuevas aperturas de Jumbo. Sólo explicó que "los márgenes cayeron como consecuencias de los acuerdos de precios con el Gobierno". (Fuente: Diario Financiero)
CAROZZI COMPRA SELECTA Y MIRAFLORES EN NEGOCIO DE US$ 32 MILLONES
Carozzi concretó la compra del negocio retail de la Molinera San Cristóbal, con lo que sumó a su portafolio las marcas Selecta, Mont Blanc, Miraflores, Torta Lista y Loncomilla.
El objetivo de esta inversión de US$ 32 millones es ampliar la oferta de alimentos de la Compañía, consolidar su posicionamiento en el mercado de harinas y en el de arroz, ingresar al mercado de cereales fríos y calientes y continuar el desarrollo de productos con mayor valor agregado.
El gerente general corporativo de Carozzi, José Juan Llugany, destacó que con esta adquisición "alcanzamos el segundo lugar del mercado del arroz, con Miraflores y Loncomilla que se suman a nuestra marca Rizzo".
"Esto nos consolida aún más como uno de los grandes actores en el agro chileno, ya que si sumamos nuestra necesidad de trigo, arroz, avena, tomate y fruta, nuestros contratos con los agricultores alcanzan a 63 mil hectáreas anuales", agregó.
La Molinera San Cristóbal es una prestigiosa compañía que tiene más de un siglo de experiencia en el sector harinero y arrocero nacional. Esta operación implica la compra de su negocio retail e incluye la adquisición de tres plantas productivas ubicadas en Talagante, Malloco y Talca, y la incorporación de cerca de 200 trabajadores que se suman a los más de 8.000 actuales empleados deCarozzi.
La empresa tradicionalmente asociada a las pastas participa también en el mercado de galletas, chocolates, harinas, confites, salsa de de tomate, arroz, cereales, pasta y pulpa de fruta con las marcas Carozzi, Costa, Ambrosoli, Miraflores, Selecta y Agrozzi. (Fuente: La Tercera)
COBRE BAJA FUERTEMENTE A US$ 3,70
El precio del cobre sufrió una fuerte baja en la Bolsa de Metales de Londres finalizando en US$ 3,70.
Ayer, la libra de metal rojo cerró en una cotización de US$ 3,89.
El precio futuro a tres meses se ubica en US$ 3,65. En tanto, el promedio mensual llega a US$ 3,63 y el anual a US$ 2,55.
Pese a esta baja se espera que el cobre mantenga un valor alto durante el 2006. A juicio del Banco Central, el commoditie debería terminar el 2006 con un valor promedio de US$ 2,60.
Esto también deriva en que se espera que la balanza comercial acumule durante este año un superávit cercano a US$ 17.000 millones.
Durante el primer trimestre, el alto precio del metal rojo generó un superávit fiscal de unos US$ 3.000 millones. (Fuente: La Tercera)
BOLSAS DEL MUNDO SE DESPLOMARON POR IMPACTO DE INFLACIÓN EN EE.UU.
Las bolsas de Nueva York anotaron una fuerte caída afectadas por los datos de inflación de abril en EEUU que fueron mayores a los esperados por los analistas, lo que despierta el temor a nuevas subidas de tipos de interés.
Según cifras disponibles al cierre, el Dow Jones de Industriales, el indicador más importante de Wall Street, cayó 214,04 puntos, o 1,86 por ciento, hasta las 11.207,85 unidades, la mayor bajada desde marzo del 2003.
Con esta bajada, el Dow Jones acumula una caída del 3,73 por ciento desde el 10 de mayo pasado, cuando se ubicó a sólo 80 puntos del nivel máximo histórico de enero del 2000.
El mercado tecnológico Nasdaq, en el que cotiza la mayor parte de las empresas de sectores tecnológicos y que la jornada pasada retrocedió 9,39 puntos, descendió por sexta jornada consecutiva, esta vez 33,33 puntos, o 1,5 por ciento, hasta los 2.195,8 enteros, el nivel más bajo en seis meses.
Chile siguió la misma tendencia con índices negativos en la Bolsa de Comercio de Santiago.
La Bolsa de Comercio de Santiago cerró con una baja de 1,91 por ciento en su principal indicador, el IPSA, que quedó en 2.168,87 puntos.
El índice general (IGPA) anotó también una caída del 0,83 por ciento y cerró en 10.175,71 puntos.
El valor de las acciones negociadas se elevó a 53.394.959.110 pesos (102,68 millones de dólares o 79,88 millones de euros) en 2.857 negocios.
Europa también
Las bolsas europeas cerraron con su mayor caída en puntos desde octubre de 2002 y cerraron en mínimos de más de tres meses.
El índice FTSEurofirst 300, en el que cotizan las 300 acciones líderes del mercado europeo, cayó 2,79 por ciento a 1.310,01 puntos, con lo que restó en la sesión unos 180.000 millones de euros (unos 228.600 millones de dólares) de valor a las compañías que engloba.
Los valores automotrices fueron los más castigados con una baja de 3,9 por ciento, por el impacto de la debilidad del dólar entre los exportadores, pese al rebote de la divisa por los datos de inflación y por las declaraciones del ministro francés de Finanzas respecto a que no debería permitirse que el euro se aprecie demasiado.
"Hay ciertamente mucha precaución y pesimismo", dijo el director gerente de SVM Asset Management, Colin McLean. "Y mientras continúe, habrán más pérdidas en las siguientes sesiones", agregó.
El índice británico FTSE-100 perdió 2,9 por ciento, el alemán DAX cedió 3,4 por ciento y el selectivo francés CAC 40 cayó 3,2 por ciento.
El mercado comenzó a caer tras conocer que el índice de precios al consumidor de Estados Unidos subió en 0,6 por ciento en abril y el índice estructural avanzó un inesperado 0,3 por ciento.(Fuente: La Tercera)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Domingo Correa
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas |
| 17 de mayo de 2006 |
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FIJAN PRECIO OBJETIVO PARA D&S Y LA POLAR
Ya digeridos los resultados financieros al primer trimestre, una corredora fijó un precio objetivo de $ 195 para las acciones de D&S, lo que se traduce en un potencial de 25% respecto al cierre de ayer. “La baja observada en el precio de la acción desde mediados de marzo está dando lugar a una nueva oportunidad para tomar posiciones”, dice el estudio.
En el caso de La Polar, los títulos deberían llegar a $ 2.050 cada uno, lo que significa un alza de 11,41%.
Según el informe, avalan el crecimiento para las acciones de la cadena de supermercados tres factores: un plan de inversiones por US$ 200 millones; margen bruto actual en niveles históricamente altos; una “notable mejoría” en la situación financiera, por el crecimiento en el Ebitda y una deuda financiera estable.
En cuanto a los argumentos para las acciones de La Polar, la Corredora destaca los resultados obtenidos al primer semestre; el plan de inversiones por US$ 100 millones hasta 2008 “que se traducirá en un crecimiento anual promedio del Ebitda en torno a 17% en los próximos años”. (Fuente: Diario Financiero)
GRUPO CLARO COMPRA ACCIONES EN ELECMETAL
El empresario Ricardo Claro fue uno de los compradores en el remate de 2.057.798 acciones de Elecmetal, ofrecido el lunes por LarrainVial. Tras esta operación, el presidente de esta firma –de la cual es accionista mayoritario-, aumentó en 3,14% su participación en la empresa metalúrgica, informó ayer la Bolsa de Comercio.
En detalle, la Bolsa comunicó que una de las adquisiciones se hizo a través de Productos Agrícolas Pucalán, accionista mayoritario de la empresa, y correspondió a un lote equivalente al 1,47% de la propiedad.
El resto de las adquisiciones se hicieron a través de las sociedades de inversiones Cacia, Inmobiliaria Villarrica, Quemchi, Navarino y a nombre de su cónyuge, María Luisa Vial Lecaros, las que sumaron otras 732.960 acciones.
Con un valor unitario de $ 5.111,980, la compra final por el 3,14% de la propiedad -equivalentes a 1.376.804 títulos-, alcanzó $ 7.038 millones, unos US$ 13,5 millones.
La acción
Este año los títulos de Elecmetal acumulan una baja de 3,43%, llegando a un valor de $ 5.146 ayer. Esta situación difiere con el máximo registrado de $ 5.550, del 3 de marzo pasado, mientras que el nivel actual es su más bajo del año. Esto, tras el remate del lunes, que alcanzó un precio promedio de $ 5.111,983 por papel.
A este precio, el lote ofrecido correspondiente al 4,69% de la propiedad, alcanzó un valor de $ 10.519 millones. (Fuente: Diario Financiero)
BANCO CENTRAL REDUCE PROYECCIÓN DE CRECIMIENTO PARA 2006
Perspectivas de crecimiento del PIB bajaron al rango de entre 5 y 6% frente a los 5,25 y 6,25% proyectados en enero pasado.
Una reducción de 25 puntos base en sus expectativas de crecimiento para este año respecto de proyección de enero pasado anunció hoy el Banco Central en su Informe de Política Monetaria (IPOM) correspondiente a mayo 2006.
En su informe dado a conocer hoy el Banco Central situó sus perspectivas de crecimiento para el 2006 entre el 5 y 6% frente al 5,25 y 6,25% anunciado en enero pasado.
A juicio del Central, la actividad económica de Chile sufrió una desaceleración en el primer cuarto del año, cuando creció un 5% situación que seria revertida durante el trimestre en curso.
Inflación
Justamente fue el alto precio del petróleo y de los combustibles en general lo que impulsó al Banco Central a subir su proyección de inflación (IPC) en 2006.
El instituto emisor señaló que el IPC a diciembre 2006 sería de 3,4% frente al 2,7% proyectado en enero pasado.
En tanto el IPCX (medida de inflación que excluye a los combustibles, frutas y verduras) experimentó una leve alza a 3,4% frente al 3,3% estimado anteriormente.
"Esto supone que el crecimiento del segundo semestre es considerablemente mayor al del primero, y que la desaceleración del primer trimestre fue puntual", precisó el Banco Central.
Cobre
El IPOM dado a conocer hoy por el Banco Central ratificó que el cobre sigue siendo el protagonista de la economía nacional. Impulsado por el buen momento del metal rojo, que hoy cerró en US$ 3,89 la libra, el Central corrigió al alza sus proyecciones tanto de balanza comercial como de precio promedio del cobre.
En su informe de Política Monetaria el Banco Central subió casi un dólar su proyección de precio promedio del cobre para 2006, desde los US$ 1,70 proyectado en enero a US$ 2,60 estimados hoy.
Este optimismo se vio también reflejado en sus proyecciones de la balanza comercial para la cual estimó un superávit de US$ 17 mil millones frente a los US$ 7.300 millones proyectados en enero último.
Este salto en la balanza comercial estaría sustentado en exportaciones por US$ 51.900 millones e importaciones por US$ 34.900 millones, frente a los US$ 41.300 millones en exportaciones y US$ 34.000 millones en importaciones proyectados en enero pasado.
El Banco Central también corrigió el alza de estimación del precio promedio del barril de petróleo WTI a US$ 67 frente a los US$ 54 estimados en su IPOM anterior.
Escenarios de riesgo
El informe analizó también una serie de riesgos para el cumplimiento del escenario central. En el ámbito externo se destaca el riesgo de que el precio del cobre sea distinto del proyectado. Considerando que las alzas recientes se han dado sin cambios adicionales significativos en sus fundamentos, el precio del metal podría ser menor, pero también es posible que se den precios superiores, ante un escenario de mayor demanda, especialmente de China e India, y problemas imprevistos en la oferta.
Asimismo, sobresale el riesgo de que el precio del petróleo se mantenga en los niveles actuales o incluso suba. Este riesgo ha aumentado y podría tener efectos negativos en el crecimiento mundial, así como mayores presiones inflacionarias, lo que ha sido alertado recientemente por el FMI.
Otros riesgos presentes son un deterioro de las condiciones financieras internacionales, el que se percibe podría ser algo mayor por el aumento de la inflación en economías desarrolladas, el mayor dinamismo de la demanda interna y el incremento del precio de los combustibles, en un contexto en que las holguras de capacidad se han ido copando más rápidamente que lo anticipado, en especial en Estados Unidos. (Fuente: Economía y Negocios)
MÁS DE 360 INDUSTRIAS DE SANTIAGO CON CORTE TOTAL DE GAS ARGENTINO
Los cortes alcanzaron casi 1,5 millón de metros cúbicos a Metrogas, que, sin embargo, no ha dejado de suministrar el combustible a sus clientes residenciales.
Los más duros recortes de gas argentino desde septiembre del año pasado afectaron ayer al sector industrial de la Región Metropolitana, con cortes totales del combustible a cerca de 360 empresas, y con cortes parciales a otras 100 compañías abastecidas por la distribuidora Metrogas.
Las bajas temperaturas registradas en Buenos Aires y el consiguiente aumento del consumo derivaron en un incremento de los redireccionamientos de gas hacia el mercado interno argentino, utilizándose como "válvula de ajuste" el suministro hacia Chile.
En términos prácticos, los cortes alcanzaron casi 1,5 millón de metros cúbicos a Metrogas, que, sin embargo, no ha dejado de suministrar el combustible a sus clientes residenciales.
Pero este no es el único caso de cortes, ya que las distribuidoras de la V Región, GasValpo y Energas, también registraron una disminución en el abastecimiento, mientras que Innergy de la VIII Región está con cortes de 30% en las industrias, incluida la refineria Bío Bío de Enap y las compañías con contratos interrumpibles.
En tanto, la central San Isidro de Endesa también dejó de recibir gas desde hace unos días, lo que imposibilita por ahora su despacho en el CDEC-SIC.
De acuerdo a la ministra de Minería y Energía, Karen Poniachik, esta situación tiene explicación por el mayor consumo de gas en Argentina, pero también por la mantención de algunos ductos en el país vecino.
"Esto ha venido pasando en los dos últimos años y va a seguir pasando. Lo dijimos el día que partimos, este tipo de eventos se va a seguir repitiendo, sobre todo en esta época del año", dijo, desdramatizando el episodio.
Mientras, el secretario ejecutivo de AGN Chile, Carlos Cortés, apuntó: "Estamos partiendo la época de frío. El consumo en Argentina es estacional y tiene su peak entre junio y agosto, por lo que cada vez estaremos expuestos a cortes más seguidos y permanentes, eso es un hecho".
Fuentes del sector apuntaron que lo más probable es que esta situación se mantenga hoy, y hasta el fin de semana si las temperaturas se mantienen bajas.(Fuente: Economía y Negocios)
REFORMA PREVISIONAL ES LA MAYOR PREOCUPACIÓN DE EJECUTIVOS CHILENOS
Según los resultados arrojados por la investigación, el 77% de los ejecutivos entrevistados cree que la Comisión Marcel tendrá éxito en su cometido y que se aprobarán sus recomendaciones siendo objeto de ley.
El 63% de los 106 ejecutivos que respondieron la encuesta ESTRATEGIA-Asociación de Aseguradores de Chile, manifestó que el mayor ahorro que destinarían a jubilación depende de incentivos tributarios, revelando que el tema impositivo sigue siendo clave en la decisión de ahorro de las personas.
Por su parte, 30% de los entrevistados -que contestaron la encuesta en el marco del seminario ¿Cómo Aumentar el Ahorro Previsional Voluntario de los Chilenos?, realizado por la citada asociación-, respondieron que el mayor ahorro para la pensión depende de mejores ingresos, versus 7%, que relacionó el aumento de la capitalización individual para la jubilación con otras razones.
Cabe destacar que el 69% de los entrevistados es hombre, mientras que el 31% restante es mujer.
En cuanto a la importancia que asignaron estos ejecutivos al tema previsional, el 45% de los encuestados señaló que el tema-país más urgente por resolver por el actual Gobierno es la Reforma al Sistema de Pensiones, versus 24%, que indicó que la mayor urgencia como tema- país pasa por darle una solución a la problemática que plantean los altos excedentes del cobre. En tanto, el 18% dijo que era prioritario resolver el precio que experimenta el tipo de cambio, mientras que 13% se refirió a la Ley de Subcontratación como el tema más importante.
Optimismo
A su vez, se constató un alto nivel de optimismo frente a los resultados que eventualmente se desprenderán del trabajo de la Comisión Marcel, pues el 77% de los ejecutivos entrevistados cree que esta tendrá éxito en su cometido y que se aprobarán sus recomendaciones siendo objeto de ley.
En tanto, a la hora de identificar cuál es el principal problema que enfrenta actualmente el sistema de pensiones chilenos, los ejecutivos respondieron en un 49% que faltan incentivos para ahorrar más; 23% contestó que el tema pasa por el segmento de trabajadores independientes o informales que no cotizan; mientras que 19% señaló que hay quienes, por diversas circunstancias, pasan largos periodos sin cotizar.
Por otra parte, al ser consultados por la disposición a ahorrar un monto mayor para obtener una mejor vejez, respondieron en un 98% que sí, mientras que el 2% contestó negativamente.
Expectativas
Al ser consultados por la edad en la cual que creen podrán jubilar, 55% respondió que entre los 60 y 64 años, mientras que 25% piensa que podrá retirarse entre los 65 y 69 años.
En cuanto a las expectativas de vida, en promedio, los encuestados señalaron que estas alcanzan a 80 años. Sin embargo, a la hora de analizar los distintos grupos de respuestas se observó que 44% tiene expectativas que fluctúan entre 80 y 84 años; 24% cree que vivirá entre 75 y 79 años; 17%, entre 85 y 89 años; 8%, entre 70 a 74 años; mientras que 7% piensa que vivirá 90 o más años. (Fuente: Estrategia)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Domingo Correa
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas |
| 16 de mayo de 2006 |
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2006-2009: "RETAILERS" PROYECTAN INVERSIONES POR US$3 MIL MILLONES
De acuerdo a estimaciones de la CCS, en 2005 las ventas del sector alcanzaron a US$29.800 millones y podrían superar los US$31.000 millones este año.
Luego de un período de mayor cautela, las empresas chilenas del sector comercio están retomando cada vez con mas vigor sus planes de expansión, tanto dentro del país como en el extranjero.
De acuerdo a la información recopilada por la Cámara de Comercio de Santiago (CCS), los proyectos programados por las empresas para el período 2006 y 2009, superan los US$3.000 millones.
A juicio de la entidad, el sostenido crecimiento económico, la disminución del desempleo, la mejora en las expectativas y el consiguiente aumento en el consumo interno han tenido un impacto positivo en el sector retail.
De acuerdo a estimaciones de la CCS, en 2005 las ventas del sector alcanzaron a US$29.800 millones y podrían superar los US$31.000 millones este año.
Planes de Inversión
Según la CCS, las estrategias de expansión que la empresas del retail han trazado para los próximos años apuntan fundamentalmente a ampliar su cobertura en el competitivo mercado interno, mantener la tendencia de crecimiento en el negocio financiero y fortalecer su proceso de internacionalización, ya sea a través de filiales en países extranjeros, o con socios estratégicos locales, en especial en Latinoamérica.
En materia inmobiliaria continúa la búsqueda por los espacios con perspectivas de densificación del poder de compra, particularmente a través del posicionamiento geográfico de los malls, pero también en el desarrollo de nuevos formatos.
Entre las estrategias que apuntan a estos objetivos se han gestado alianzas estratégicas y el desarrollo de formatos adicionales, como por ejemplo los Power Centers (Hipermercado más Tienda Ancla ó diversos comercios orientados a los servicios).
A esto se suman los proyectos anunciados por Cencosud (Costanera Center) y Parque Arauco (Master Plan) de levantar “miniciudades” o grandes centros urbanos que congregan centros comerciales, supermercados, grandes tiendas, hoteles, departamentos de vivienda y oficinas, oferta gastronómica, áreas verdes y recreación, entre otros. Esto, bajo el concepto de “todo en un solo lugar”, con el objetivo de cubrir la mayor cantidad de necesidades del consumidor en un número determinado de metros cuadrados.
Las grandes tiendas contemplan agresivos planes de apertura de nuevos locales, tanto en Chile como en el exterior.
La incursión en rubros relacionados también es un destino relevante de las inversiones, como ocurre en el caso de grandes cadenas de supermercados que han ingresado al rubro de las grandes tiendas y también a la inversa.
Acceso al crédito
Según el estudio de la CCS, en materia crediticia, las empresas se están enfocando en el desarrollo de nuevos servicios asociados a sus tarjetas, en la fidelización de sus clientes y los convenios de pago con otros servicios.
“Estas estrategias han permitido mejorar el acceso a medios de pago de los estratos medios bajos y bajos, debido a su alta penetración en esos segmentos, tradicionalmente no bancarizados”.
Con respecto a las inversiones que realizan los retailers en el extranjero, la región que recibe la mayor inversión es Latinoamérica. Argentina es históricamente el país en el cual se registra la mayor cantidad de inversiones, con una participación del 67%. El segundo destino con mayor inversiones detectadas es Perú, con un 21%.
Brasil, a pesar de su tamaño, cuenta con una participación de un 2% de las inversiones detectadas. Este país existe muestra una fuerte competencia local, además de una serie de desincentivos, como por ejemplo, su alta carga impositiva. Un ejemplo de la mala experiencia de los retailers chilenos en ese país, es la cadena Fasa que terminó vendiendo los activos que tenía en esa nación.
Como Argentina ya es un destino consolidado de las inversiones detectadas, se prevé que los retailers concentrarán sus recursos en la ampliación del número de locales. Perú y Colombia se vislumbran como destinos atractivos para la consolidación de inversiones, con el precedente positivo de las buenas experiencias en los formatos multitienda y tiendas de mejoramiento de hogar.
En general, los retailers chilenos han sido exitosos en su incursión latinoamericana, compitiendo e incluso desplazando a gigantes mundiales del sector, debido al amplio know-how desarrollado en las últimas décadas, a su capacidad innovadora, la incorporación de tecnología, la fortaleza de sus medios de pago propios y las similitudes culturales y nivel de desarrollo de los países receptores de la inversión
Aunque la instalación en los países es el propósito con mayor participación en las inversiones detectadas, con un 45%, la ampliación de los retailers, no sólo tiene que ver con la apertura de nuevos locales de los distintos formatos, sino también tiene relación con la expansión del negocio crediticio a través de la tarjeta de crédito de las grandes tiendas, esto debido a la baja bancarización que presentan los mercados en los cuales están presentes, en especial en los países que con menores ingresos per cápita que Chile. El negocio crediticio presenta importantes desafíos de desarrollo, ya que existe la capacidad para crecer en todos los aspectos de esta línea de negocios.
Por empresas
Al 2010 Cencosud planea invertir cerca de US$1.200 millones, lo que le permitirá alcanzar un volumen de ventas de US$ 10.000 millones anuales. La empresa espera posicionarse de esta forma como uno de los principales retailers de Latinoamérica.
Con respecto a los planes de expansión en Argentina, éstos se enfocarán principalmente en la marca Easy,
La empresa está evaluando incursionar en un segundo país, que podría salir de la terna Brasil, Colombia y Venezuela.
Los planes de expansión de Falabella entre 2006 y 2009 implican inversiones por US$ 1.130 millones. Con este plan pretenden duplicar el número de tiendas es decir, 244 locales.
En Perú estarán enfocados en el formato de Supermercados y Mejoramiento del Hogar y En Colombia abrirán las primeras tiendas Falabella.
La empresa contaba con un plan de inversiones por US$ 150 millones, para la apertura de 10 a 12 locales, el cual decidió ampliar entre US$ 50 millones a US$ 70 millones, equivalentes a 5 nuevos locales.
Esta empresa presenta el alto crecimiento orgánico, con un claro enfoque a los segmentos medios y bajos de la población.
El plan de expansión de La Polar contempla inversiones en Chile por alrededor de US$ 100 millones entre 2006 y 2008, para la apertura de trece tiendas, y la ampliación o remodelación de otras cinco. Actualmente, la empresa cuenta con 29 locales.
Además, se encuentra analizando distintos países de la región para comenzar su proceso de internacionalización, probablemente en 2007.
Los planes de Ripley están focalizados en la expansión de la cadena en Chile y Perú. El plan general de inversiones de la compañía para los años 2006-2007 asciende a un total de US$551 millones y considera la apertura de 10 nuevas tiendas por departamentos, de las cuales 6 se ubicarán en Chile y 4 en Perú.
Para el año en curso, se contempla la apertura de 5 nuevas tiendas y la ampliación de una de las existentes. Tres de las nuevas tiendas por departamento estarán ubicadas en Chile y dos de ellas en Perú. La inversión total estimada correspondiente a la apertura de nuevas tiendas en el horizonte de estos 2 años alcanza a los US$ 126 millones.
Además, Ripley se encuentra desarrollando en Colombia el negocio crediticio junto a un socio estratégico local. (Fuente: Economía y Negocios)
MINERÍA IMPULSÓ COMERCIO EXTERIOR CHILENO EN ABRIL
Cobre representó el 48% del monto total exportado por el país, con un crecimiento del 36% respecto de abril de 2005.
De acuerdo al Informe Mensual de Comercio Exterior elaborado por el Servicio Nacional de Aduanas, en el mes de abril 2006, el comercio internacional chileno totalizó US$6.179 millones, equivalente a un aumento de 8% respecto del mismo mes del año anterior.
La minería del cobre representó el 48% del monto total exportado por el país, con un crecimiento del 36% respecto de abril de 2005.
A juicio de la entidad el dinamismo en el crecimiento del comercio internacional de este mes se manifestó tanto en los principales bloques económicos como en las zonas geográficas más relevantes para Chile.
El crecimiento del intercambio con ALADI (19%) y la Unión Europea (15%) alcanzó los 2 dígitos, mientras que el comercio con nuestro principal socio en Norteamérica, EE.UU., cayó un 7%.
En términos de zonas geográficas, el comercio con Asia fue el más dinámico del mes con un crecimiento de 12%, seguido de América, con 7%, y Europa con 5%, tasa explicada por la fuerte reducción que experimentó el intercambio con los países no Comunitarios, el que disminuyó en 71%.
Mientras las exportaciones alcanzaron una tasa de crecimiento de 14% respecto al mismo mes del año anterior, las importaciones crecieron menos de un 1%, con lo que la balanza comercial de abril totalizó un superávit de 1.411 millones de dólares.
Exportaciones
Durante el cuarto mes de este año, respecto de igual periodo del año 2005, se registró un crecimiento del 14% en el monto FOB de nuestras exportaciones al mundo.
Los envíos con destino a América fueron los de mayor crecimiento (17%), luego las exportaciones a Europa y Asia (15% y 8%, respectivamente). “No obstante lo anterior, se mantiene el equilibrio relativo en la distribución del valor de nuestras exportaciones al mundo, ya que al observar la participación porcentual por zonas geográficas de las exportaciones del mes de abril, América alcanzó el 37%, Asia el 33% y Europa el 28%, mientras que en el 3% restante se incluyen los envíos al África y Oceanía”.
A juicio de Aduanas, el crecimiento de las exportaciones del mes, se explica principalmente por el fuerte aumento de los envíos a la Unión Europea, donde países como Holanda e Italia superaron los 250 millones de dólares en envíos.
En América, el aumento del valor de los envíos a Brasil y Argentina implicó exportaciones por 115 millones de dólares más que en abril del año anterior, mientras que en Asia, el retroceso en el valor de las exportaciones a China fue compensado por el aumento de aquellas con destino a Corea y Taiwán (32% y 19%, respectivamente).
La minería del cobre, considerando el cobre refinado y los minerales concentrados, representó el 48% del monto total exportado por el país, equivalente a US$ 1.830 millones en abril 2006, y con un crecimiento del 36% respecto de abril de 2005.
Estos dos productos explican prácticamente el 100% del crecimiento registrado por las exportaciones totales del país.
Fundamental en este resultado ha sido la evolución que ha mostrado el precio del cobre en los principales mercados internacionales, lo que llevó a que durante abril de este año, el precio medio declarado para las exportaciones tanto de cátodos como minerales concentrados de cobre se incrementara en 60% respecto de igual periodo del año anterior.
Sin embargo, el fuerte crecimiento del precio ha sido en parte neutralizado con una disminución en la cantidad exportada de cátodos de cobre durante abril (-23%), acumulando en los primeros 4 meses del año un crecimiento de solo un 1%.
En cuanto a los concentrado de cobre, este producto acumula un incremento del 2% en la cantidad exportada entre enero-abril de 2006. De los 692 millones de dólares embarcados en minerales de cobre, el 69% se despachó al continente asiático, donde Japón recibió el 33%, seguido por China y Corea con el 20% y 16%, respectivamente.
En el resto de la minería, las exportaciones de minerales con-centrados de molibdeno (Mo) constituyeron el segundo producto en importancia con envíos por US$161 millones durante el mes de abril de este año. “No obstante, su participación al interior de las exportaciones de minerales cayó fuertemente del 36% en abril del año pasado a 18% en abril de este año”.
Esta disminución se originó principalmente en una reducción tanto en la cantidad como en el precio de las exportaciones de este producto, confirmando la tendencia decreciente que ha mostrado el precio de este mineral en lo que va corrido del año.
Después de la minería, el segundo rubro de exportación más importante fue el sector frutícola, que alcanzó los US$336 millones en el periodo, equivalentes al 8,8% del total exportado del país.
Otros rubros
Por su parte, el sector pesquero y la acuicultura exportó US$165 millones en abril de 2006, con un crecimiento del 20% respecto de igual periodo anterior, y una participación del 4,4% en las exportaciones del país. Al interior de este sector, el rubro más importante son los salmones, el cual exportó US$ 100,8 millones en abril de 2006 y lleva acumulado US$ 514,5 millones durante los cuatro primeros meses de este año.
En este resultado ha sido fundamental el incremento del precio de los salmones, el que aumentó, en promedio, entre el 30 al 35%, a diferencia de las cantidades embarcadas que han registrado disminuciones que alcanzan al 8% en el periodo enero-abril de este año. Como era de esperar, los principales destinos de los salmones fueron los Estados Unidos (56%) y la Unión Europea (14%).
En las industrias de la madera sólo unos pocos productos aumentaron el valor de sus envíos respecto del mes de abril del año pasado, sin embargo, no lograron revertir el efecto contractivo del resto de los productos de la categoría. Con ello, las exportaciones de madera cayeron un 2%, siendo la reducción de los embarques de madera en bruto los más importantes, ya que implicaron exportaciones por 12 millones de dólares menos que en igual mes del año 2005.
Esta fuerte contracción en el valor de las exportaciones de madera en bruto está directamente asociada a una caída en el volumen de los envíos del mes (-48%), ya que el precio medio declarado aumentó 58% respecto del mes de abril del año anterior, manteniéndose la tendencia (creciente para el precio y decreciente en cantidad) que se aprecia desde principio de año.
Por su parte, el sector de la celulosa también reportó una caída en el monto exportado, equivalente al 3% en abril de este año y del 10% entre enero abril 2006. Se han observado disminuciones de precio y principalmente de la cantidad exportada, alcanzando las 192 mil toneladas en abril de este año y la cifra acumulada de 792 mil toneladas entre enero y abril de 2006.
El sector vitivinícola anotó una disminución en el monto total exportado del 16% en abril de 2006 y del 2% en el acumulado en los cuatro primeros meses de este año. Los embarques de vinos, en general, alcanzaron el monto de US$ 63,2 millones en abril y se despacharon principalmente a la Unión Europea y Estados Unidos. En los vinos con denominación de origen se ha observado un incremento en los precios medios y una leve disminución en las cantidades embarcadas. En cuanto a los vinos sin denominación de origen, es interesante destacar que del total de este producto, el 14,5% se envió a China.
Importaciones
Las importaciones durante el mes de abril de 2006 alcanzaron el monto de US$2.384 millones y crecieron solo un 0,6% respecto de igual periodo del año anterior. Las importaciones provinieron principalmente de los siguientes bloques regionales: América 55%, Asia 20% y Europa 18%, medidos en términos de participación del monto antes mencionado.
Sólo se observó un alto crecimiento en las importaciones originadas en Asia (26%), especialmente China y Corea del Sur, las que compensaron las significativas disminuciones del monto importado desde Europa (-12%) y América (-3%). (Fuente: Economía y Negocios)
CONCESIONES Y TARIFAS: LOS CAMBIOS QUE VIENENEN TELECOMUNICACIONES
Modernizar el sistema de concesiones, revisar la modalidad de decretos tarifarios, definir una regulación clara sobre telefonía IP y optar por un modelo de televisión digital, son las tareas que anunciará mañana el subsecretario Pablo Bello.
En la jornada de mañana, el subsecretario de Telecomunicaciones, Pablo Bello, será el anfitrión del seminario Acceso con Igualdad, que convocará a los principales actores de la industria. En este Día Mundial de las Telecomunicaciones, los actores de esta competitiva industria de esperan con gran expectaciones los anuncios de la autoridad, pues dependiendo de ellos podrían generarse nuevos focos de conflicto.
Hablo de obsolescencia respecto al régimen regulatorio vigente, que no tiene un correlato adecuado con la evolución tecnológica del sector, señaló recientemente Bello, en su primera aparición pública. Y fue así como el propio subsecretario explicitó el objetivo macro que La Moneda depositó en él: actualizar el marco regulatorio.
Bello asumió el rol, y a mediados de abril comenzó reuniones de trabajo con actores de mercado, legisladores y académicos con el objetivo de elaborar una agenda Pro Crecimiento del sector. En esta línea, en entrevista reciente con ESTRATEGIA, la autoridad mencionó algunas de las tareas que serán impulsadas, entre las que destacan el régimen concesional, los decretos tarifarios, regulación de la telefonía IP, televisión digital y modernización de la gestión sobre espectro radioeléctrico.
El Contexto
La Ley General de Telecomunicaciones (N° 18.168, del 2 de octubre de 1982) rige al sector. Fue derogada por la propia tecnología, señalan algunos actores de mercado. Pese a las modificaciones introducidas durante dos décadas, existen puntos donde la gestión Bello se focalizará en actualizar.
Uno de ellos es el sistema estatal de concesiones, según explicó la propia autoridad. Se trata de las licencias entregadas por el Estado de forma temporal, para la explotación y operación de los diversos servicios de telecomunicaciones, por forma sectorial. Buscamos modificar profundamente el régimen concesional, lo que puede significar eliminarlo o bien, generar un régimen más amplio, como ocurre en países desarrollados, adelantó Bello.
El gerente general corporativo de Entel, Richard Büchi, es claro en la materia. Puede perfeccionarse y, en ese sentido, apoyamos cualquier medida que contribuya a desburocratizar el otorgamiento de concesiones, siempre y cuando sea transparente y no discriminatoria.
Por su parte, el director ejecutivo y socio de Alfa Centauro, Oscar Cabello, va más allá. En el mundo actual hay que tener concesiones sin apellidos. Actualmente están especializadas, entonces se generan conflictos.
Fijaciones Tarifarias
Pero Quizás el punto más conflictivo del sector es el de fijaciones tarifarias, aplicadas cada cinco años. De acuerdo a lo adelantado por Bello, se avanzará en simultaneidad. Sin embargo, los requerimientos de la son más profundos.
Según la ley, el principal objetivo de la regulación tarifaria es corregir las imperfecciones del mercado cuando las condiciones de competencia son insuficientes.
Así, las empresas telefónicas elaboran planes especiales para afrontar la instancia, con comisiones de trabajo y estudios de mercado incluidos. De acuerdo al analista Roberto Gurovich, de Gurovich & Asociados, Entre recursos privados y estatales, se gastaron $1.800 millones en 14 decretos tarifarios.
Pero la historia de los decretos no ha sido nada de fácil, siendo el 1999 que se aplicó a Telefónica CTC en 1999, pues la empresa de capitales españoles aseguró que la autoridad no consideró una serie de costos, lo que habría afectado las utilidades la compañía. Fue el grado de conflicto, que la empresa de capitales españoles presentó posteriormente una demanda contra del Estado, la que aún se tramita en tribunales.
La petición de Telefónica CTC, de modificar el sistema de tarifas, es compartida por algunos actores del mercado. Consideramos que la fijación tarifaria debe realizarse lo más simultáneamente posible (simultaneidad) y siguiendo iguales criterios para empresas de un mismo tipo de servicio (uniformidad), con el objetivo de obtener una coherencia económica en el desarrollo de las telecomunicaciones, puntualizó el gerente general corporativo de Entel.
Además del pedido de avanzar en simultaneidad, (que los decretos sean aplicados paralelamente a las compañías) otros son más frontales. Deberían ser decretos generalizados por área. Por ejemplo, en telefonía fija, pese a que algunas compañías son mayores, el servicio es de una calidad prácticamente igual, expuso Cabello. Roberto Gurovich agrega al respecto, ha sido sobreutilizado, incorporando a la discusión temas que aún no están claros, como desagregación de redes.
Móvil
Y si es que el subsecretario fue directo para revelar objetivos macro de su gestión, también lo fue para sacar de las prioridades a temas que anteriormente marcaron la agenda. Uno de ellos es la portabilidad de número celular. Su masificación puede significar un costo adicional para todos los usuarios, expuso.
La opinión es compartida por Oscar Cabello. Existen soluciones a la portabilidad, pero incorporarlas tiene un costo que oscila entre US$20 millones y US$30 millones. Si la usa un 3% de los usuarios es inviable, y si se le cobra a todos, es injusto.
Situación similar ocurre con la posibilidad de impulsar la desagregación de redes en la industria. Ello favorece la competitividad, pero como a nosotros nos importa la equidad, nos interesa el desarrollo de las redes y con la desagregación no se avanza un ápice en tener mayor cobertura, por lo que no está en la agenda inmediata de Gobierno, indicó Bello.
Lo que viene
En cambio, otros temas si deberán ser prioritarios (ver recuadro). Uno de ellos es especificar que norma técnica optará Chile en la era de la televisión digital. Ello significará definir si serán los mismos canales (TV abierta) los que recibirán una concesión, o si se permitirá la entrada de nuevas compañías, creando más señales. La opción genera incertidumbre en las estaciones tradicionales, que recibirían una competencia, hasta el momento, incuantificable.
Los analistas visualizan la masificación de la telefonía IP (transmitida a través de Internet) como factor de importancia. Hay gente que quiere que la telefonía IP se regule aplicando las normas de la telefonía tradicional, puntualizó Cabello.
En 2003, Subtel formuló cargos a la empresa Redvoiss por ofrecer servicio IP sin contar con concesión. Pero le empresa refutó que por ser una aplicación sobre Internet, no necesitaba concesión alguna. El fallo aún está pendiente.
Finalmente, otro aspecto que se deberá actualizar, es la regulación del espectro radioeléctrico, ya que debido a la tecnología, este ofrece nuevas alternativas, plantean los analistas. (Fuente: Estrategia)
FONDO GENESIS SE RETIRÓ DE ELECMETAL
El fondo de inversiones de capitales extranjero, Genesis Chile Fund, materializó su salida de la Compañía Electro Metalúrgica S.A., Elecmetal, la que es controlada por el grupo Claro.
Versiones de mercado apuntan a que habría sido el propio grupo controlador quien adquirió parte de los 2,1 millones de acciones subastadas -representativas del 4,7% de la propiedad de la firma-, aunque otras versiones también consignan que inversionistas retail e institucionales (entre las que se encontrarían AFP) habrían ingresado a la empresa.
La operación -que se materializó tanto en la oferta como en la demanda a través del banco de inversión LarrainVial- se selló con un precio de $5.111,98 por cada acción, es decir, 0,23% por sobre el valor mínimo que se había establecido para el remate. Después de esta transacción, los participantes del fondo de inversión alcanzaron montos por $10.519 millones, equivalentes a US$20,4 millones.
En la sesión, las acciones de Elecmetal se replegaron 4,2% finalizando en $5.146, mientras que se anotaron transacciones de sus papeles por $10.519 millones. (Fuente: Estrategia)
EE.UU: PRECIOS AL PRODUCTOR TREPAN UN 0,9% EN ABRIL
El consenso del mercado había pronosticado un incremento del 0,8%.
Los precios de producción en Estados Unidos aumentaron un 0,9% en abril, frente al ascenso del 0,5% registrado en marzo, anunció hoy el Departamento de Trabajo norteamericano en un comunicado.
El consenso del mercado había pronosticado un incremento del 0,8%.
El alza fue resultado de una suba de 4% en la energía. (Fuente: Economía y Negocios)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Domingo Correa
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas |
| 15 de mayo de 2006 |
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ELEVADA CONCENTRACIÓN DE LAS GANANCIAS MARCÓ RESULTADOS TRIMESTRALES DE S.A.
Si bien en términos globales las utilidades de las empresas totalizaron una cifra histórica de US$4.300 millones, al subir 29% en 12 meses, lo cierto es que al excluir a las 10 líderes se observa que las ganancias habrían disminuido 6% anual.
Con montos globales bastante positivos finalizaron las sociedades anónimas los primeros tres meses del año, lapso en el que contabilizaron utilidades históricas por US$4.300 millones, lo que implicó un incremento de 29% respecto a igual lapso de 2005.
Sin embargo, al analizar profundamente los datos, las cifras no dan para celebrar. Sólo dos empresas explicaron el 98% del aumento total de las ganancias globales y que mientras las top ten en resultados subieron 84%, las 577 S.A. restantes bajaron en 6% sus utilidades.
La alta concentración de las ganancias en pocas firmas queda en evidencia también en que sólo el 7% de las entidades explicó 77% del Ebitda, y que las 20 sociedades líderes aportaron más de la mitad de las ventas totales.
La situación tampoco mejora en términos de rentabilidad, pues cerca de la mitad de las sociedades no superó un retorno patrimonial anualizado de 10%, a la vez que 30% exhibió una tasa inferior a 5%.
Evolución Sectorial
No se puede hablar de sectores ganadores sin mencionar a los rubros minero, eléctrico, retail y otras áreas relacionadas con la demanda interna. Entre las mineras, la empresa emblemática fue Minera Escondida, líder indiscutida del Ranking ESTRATEGIA de Resultados, que elevó 153% sus ganancias al totalizar $597.569 millones. Ello, representó 26% de los resultados totales obtenidos por las S.A. y 28% del avance anual en el periodo. También sobresalieron los aumentos en las utilidades de Molymet -a pesar de la caída en las ventas producto de menores precios-, SQM, que expandió en 38,5% su saldo final, Minera del Pacífico (24%) y Pucobre (48%).
Otras compañías con buenos resultados fueron las eléctricas, beneficiadas por las positivas condiciones de generación eléctrica, el mejor escenario de precios en el país, menores recortes de gas natural, la incorporación de activos (como la fusión de Colbún con Cenelca y Elesur con Chilectra) y la positiva contribución de las filiales en el exterior. Fue así como Enersis apareció como la segunda firma con mayores ganancias en el trimestre. Su saldo operacional subió 27,4%, consecuencia del mejor resultado en las líneas de negocios de la empresa: generación y transmisión, y distribución. Asimismo, resaltó entre las mayores alzas del trimestre, su filial Endesa, que duplicó su utilidad al anotar $33.524 millones.
Pero si de dinamismos se trata no pueden quedar fuera los crecimientos de las ganancias de Elesur y Colbún, luego de las fusiones con Chilectra y Cenelca, respectivamente, las que contabilizaron $141.191 millones (desde $8.033 millones anotados 12 meses atrás) en el caso de Elesur, y $25.484 millones (en comparación con una pérdida de $7.849 millones) en Chilectra.
Otro sector que sobresalió fue el retail, el que en términos generales elevó en 58% sus ganancias, a raíz del aumento de las ventas -las que subieron 14% al totalizar casi US$4.000 millones- y una mayor eficiencia operacional. Sobresalieron, por sus incrementos, Cencosud, Falabella, Ripley Corp y La Polar. En la primera influyó la incorporación de Almacenes Paris; los aumentos en los ingresos tanto en Chile como en Argentina, y las nuevas aperturas de hipermercados, supermercados y homecenters. En Falabella, en tanto, las ventas se empinaron 12%, lo que la llevó a coronarse como la empresa líder en resultados del rubro, al exhibir una utilidad de $41.566 millones.
Un fuerte salto también mostró Empresas La Polar, que elevó en 39% sus ventas a $63.816 millones, y que tradujo en una expansión de 66% en su línea final. En todo caso, en el rubro hubo firmas a las que no les fue tan bien, como D&S, la que disminuyó 46% su saldo final, debido a mayores costos asociados a inversiones en la apertura de locales y la leve disminución de las ventas.
En el selecto grupo de los ganadores también estuvo presente la banca, la que continúa rompiendo récord en términos de resultados, y que en los primeros tres meses del año ascendieron a $227.638 millones, revelando una alza de 8,9%. Con una rentabilidad de 18,5%, las ganancias del sector bancario siguen reflejando el alto crecimiento de colocaciones, las que avanzaron 13,7%, lo que implicó mayores utilidades netas por intereses, que incluso llevaron a contrarrestar los efectos del aumento de las provisiones y gastos operacionales.
Así, destacó Banco Santander, al exhibir $64.434 millones, lo que significó un incremento de 15% respecto a enero-marzo del 2005, mientras que el Banco de Chile reportó utilidades por $64.434 millones, 6,1% superiores a las de un año atrás.
Pero, asimismo, hubo empresas que quisieran olvidar el primer trimestre, como las pertenecientes al rubro forestal, vitivinícola y otras exportadoras (no mineras) que se vieron afectadas por un menor tipo de cambio y menores precios en algunos mercados. Ese fue el caso de las forestales, pues el descenso en el valor de la celulosa de fibra larga, mayores costos e insumos, impactaron las ganancias de AntarChile y Copec, las que disminuyeron 3,5% y 49% sus utilidades, respectivamente, y bajaron varios puestos del Ranking ESTRATEGIA.
Junto a la apreciación del peso, a las vitivinícolas les afectó también los mayores costos de la uva y la caída en el volumen de venta en el mercado interno, lo que deterioró significativamente los resultados del sector, que de una utilidad de $6.300 millones exhibida en enero-marzo de 2005, pasaron a una pérdida de $432 millones en el primer trimestre de 2006. Así, importantes deterioros los mostraron varias de sus representantes como Viña Concha y Toro, que redujo en 71% su ganancia, y todas las que reportaron pérdidas en enero-marzo y que un año antes tenían un saldo positivo, como Santa Rita, Undurraga, San Pedro, Los Vascos y Viñedos del Maule.(Fuente: Estrategia)
CHILE Y EL METAL ROJO BAJO LA MIRADA DE LOS ANALISTAS INTERNACIONALES
Si bien el alto precio del cobre ha sido un factor clave estos años, los agentes destacaron que lo más importante es la estabilidad macroeconómica del país.
Bastante positiva es la perspectiva que tienen los agentes internacionales respecto del comportamiento de la economía chilena en el mediano plazo. Para este ejercicio, los pronósticos fluctúan entre 5,5% y 6%, similar rango para 2007. Sin embargo, más importante que las previsiones es que coinciden en que las condiciones para la expansión sostenida están dadas.
Un factor clave en esto es el incremento que ha venido experimentando el valor del cobre, aunque Ðsegún los consultados- está siendo gravitante el correcto manejo macroeconómico.
Es el país que menos riesgo tiene de la región tanto a nivel externo como interno. Externo, porque es una nación que depende muy poco de los flujos internacionales de capital, no tiene gran deuda externa. Domésticamente, porque no hay desequilibrios macro en la economía. Se han solidificado las bases para un ciclo continuo de crecimiento razonable y fuerte, sostuvo el vicepresidente de Goldman Sachs, Alberto Ramos. Sus expectativas apuntan a un avance de 5,5% este año, y para 2007 entre 5% y 5,5%.
Similar previsión tiene el Fondo Monetario Internacional (FMI), encabezado por Rodrigo de Rato. El organismo destacó en abril pasado que a pesar de la desaceleración en la actividad nacional sufrida en el tercer trimestre de 2005, Òse espera un avance a paso firme.
Caja Madrid y JPMorgan , en tanto, esperan avances de la actividad un poco más altas: 6% en 2006 y 2007. El economista para Latinoamérica de esta última entidad, Vladimir Werning, señala que ÒChile no debería crecer menos de 6% este año, debido a fundamentos internos y un positivo entorno regional y mundial.
Soy optimista en cuanto a Chile en 2007, porque a través de la política fiscal y monetaria anticíclica, el país está preparando la cancha para cuando las variables internacionales se tornan negativas, a través de los recursos para una futura expansión fiscal y monetaria que mantengan la economía local en pie. Definitivamente, Chile es una economía que se beneficiará en el futuro de una menor variabilidad tanto en materia de inflación, de tasas de interés, de actividad y del empleo, sostuvo Werning.
En tanto, el profesor de Finanzas de Babson College, en Boston, John Edmunds, sostiene que definitivamente, esta clara ventaja (para nuestro país) se puede convertir en un panorama favorable en el largo plazo.
Tipo de Cambio: No Es Problema
Como consecuencia de esta estabilidad en el mediano plazo, el peso chileno ha observado una apreciación que ha alertado de sobremanera al sector exportador; postura no compartida por los economistas internacionales.
No me preocupa el tipo de cambio en el régimen flotante porque no veo que la apreciación de la moneda chilena sea producto de variables financieras o dinero caliente; está bien anclada en factores reales como el crecimiento de la economía, la expansión de las exportaciones y la mejora de los términos de intercambio. A nivel macro, es difícil decir que el peso esté sobrevaluado, apuntó Ramos.
Más aún, dijo que si no se fortaleciera el peso, se podría generar otro tipo de desajustes en la economía. Eso no quiere decir que algunos sectores particulares no estén sufriendo alguna presión por el tipo de cambio a $510 ó $515, pero la política macro no se puede hacer con asuntos micro, sentencia el ejecutivo.
En la mima línea, Werning agregó que este nivel de la moneda no presenta problemas para la actividad, pues la ganancia a raíz del cobre no está generando un incremento desmedido en la demanda doméstica ni sembrando desbalances macro.
Por lo pronto, para el vicepresidente del Investigación Internacional de Scotiabank, Pablo Bréard, Òlos fundamentos macroeconómicos de Chile y del sector exportador permanecen tan sólidos que, de no haber alguna intervención por parte del Banco Central, la moneda debería continuar apreciándose.
Desafíos
Si bien el ambiente es optimista, los agentes también reconocen que existen desafíos que el país debe enfrentar. Para el director del Departamento de Estudios de Caja Madrid, José Ramón Diez, debido a la caída del dólar frente al peso, el avance en las reformas de segunda generación será clave para mejorar la competitividad de Chile.
Según el FMI, Chile debe aumentar la productividad para disminuir la dependencia de la economía respecto del precio del cobre. Recomendó facilitar la contratación y el despido, además de incrementar la inversión en investigación y desarrollo (I+D).
Por su parte, Edmunds considera que Òel país tiene recursos para asegurar doce años de educación a cada persona y eso es gravitante si se quiere impulsar el emprendimiento. El otro ámbito es la Salud, en donde si bien hay indicadores internacionales que dan cuenta de un avance, es evidente que existe un tremendo espacio para mejorar.
Con todo, el académico está cierto de que Chile debe aspirar a crecer a tasas superiores, pues el valor de sus activos financieros está subiendo mucho más del 10%, precisando con ello que Chile ya es un país rico pero lo importante es que el mercado chileno asuma que posee las condiciones de lograr el desarrollo.(Fuente: Estrategia)
LA APUESTA INMOBILIARIA DEL GRUPO CGE
A través de Inmobiliaria General, el holding energético cuenta con una amplia carpeta de desarrollos habitacionales y comerciales en Santiago y regiones.
La Compañía General de Electricidad (CGE) es conocida por sus inversiones en el área energética, en el cual participa a través los negocios de distribución y transmisión.
Pero el holding, controlado por las familias MarínÐDel Real, Pérez Cruz y el grupo Almería con 60,8% de la propiedad, está también presente en el sector inmobiliario a través de Inmobiliaria General (IGSA), cuya última gran jugada fue la adjudicación de los terrenos de la congregación del Verbo Divino en los que hoy está el Liceo Alemán, en pleno Barrio Bellavista.
Parte importante de esta arremetida en el negocio inmobiliario, donde entró a pelear con los grandes del rubro de la construcción y del comercio, es Jorge Andrés Costa, quien dirige la compañía desde la gerencia general desde los inicios de esta rama en 1995.
Costa explicó que Òla inversión total, es decir, desde la compra de los terrenos hasta la ejecución del proyecto bordeará los US$60 millones.
En el terreno, de 15 mil metros cuadrados que de acuerdo al ejecutivo da para todo tipo de construcción, se levantará un hotel, viviendas, locales comerciales, oficinas, salas de cine y teatro y un centro de eventos. Se estima que se edificarán 80.000 m2.
Para definir la arquitectura del proyecto, IGSA llamó a concurso a cuatro empresas arquitectónicas: Alemparte Barreda; Archiplan; Undurraga y Deves, y Figueroa y Godivier, las que presentaron las maquetas respectivas y sólo están a la espera de la decisión por parte de los ejecutivos de IGSA.
En todo caso precisó que la ejecución de la obra se realizará en 2007, porque el colegio entrega los terrenos en diciembre próximo.
De lo Agrícola a lo Habitacional
Aunque CGE se fundó en 1905 y desde el comienzo se dedicó a las inversiones energéticas, la inmobiliaria se estableció en 1978 al adjudicarse la Hacienda Topocalma en la VI Región, en la comuna de Litueche.
Costa explicó que en los comienzos tenía dos fundos pertenecientes a CGE, pero la primera experiencia de IGSA como tal fue en 1995 en Pucón y Temuco, donde construimos edificios de departamentos. Desde entonces han realizado diversas iniciativas habitacionales y de oficinas en distintas ciudades del país.
El 100% de la propiedad de IGSA es de CGE, la que de acuerdo a Costa sólo se relaciona con nosotros a través del directorio. Eso, según Costa, permite un desarrollo con independencia de su matriz. Somos un negocio 100% distinto y por eso tenemos autonomía para realizar los proyectos.
Pero aunque CGE no interfiere mayormente en las decisiones de la inmobiliaria, para IGSA su matriz es uno de sus mejores clientes, porque IGSA es propietaria de todas las instalaciones de CGE, por lo que la eléctrica arrienda las oficinas en las que funciona.
IGSA tiene una tercera área de operaciones, además del arriendo de los terrenos y la inmobiliaria, que es la explotación agrícola y ganadera en Topocalma. La idea, sin embargo, es urbanizar este terreno de 7.500 hectáreas, para lo cual ya cuentan con los todos los permisos y autorizaciones correspondientes. Se trata de un proyecto de segunda vivienda en una superficie de 1.000 Ha, mientras el resto seguirá destinado a la actividad agrícola, forestal y ganadera.
Las tres áreas de gestión de IGSA le permitieron generar utilidades en 2005 por $1.600 millones. Pero para este año, Costa espera utilidades inferiores a $1.000 millones. Lo anterior se explicaría por las escrituraciones. No podemos considerar las ventas de un edificio, aunque esté vendido, si es que la municipalidad no da por finalizada la obra. Vendemos muchos departamentos en verde, dijo Costa.
Pese a ello, explicó que IGSA rinde frutos y que gracias a los márgenes de crecimiento del mercado, aún hay mucho por hacer tanto en Santiago como en regiones.
Nuevos Negocios
No todo el trabajo actual de la inmobiliaria se centra en el Liceo Alemán. De hecho, en poco tiempo comenzarán con la remodelación del pasaje Cruz Coke, cercano al Palacio de la Alhambra en calle Compañía, en el que arreglarán las casas aledañas y luego partirán con la construcción de proyecto de loft que mantendrá el estilo arquitectónico del pasaje.
La obra, de acuerdo a Costa, es una contribución al mantenimiento del centro cívico de la capital y además de ser un buen proyecto inmobiliario es algo que hacemos por amor al arte.
También, explicó que IGSA está por finalizar un proyecto habitacional frente al Club Hípico de Santiago y que ya terminó el complejo habitacional en el Parque Balmaceda y en la Quinta Los Olmos en la comuna de La Reina, además del desarrollo del parque industrial Coronel en la VIII Región, con una superficie de 305 Ha.
Además, en 2005 se concluyó la venta de la primera etapa del proyecto Edificios Mirador y se puso en marcha la ejecución de la construcción de la etapa final del mismo.
Sobre Topocalma, dijo que Tenemos las autorizaciones correspondientes para construir, pero por el momento no lo haremos.
Sobre IGSA
Inmobiliaria General S.A. fue creada por CGE en 1978, y comenzó con la adjudicación de la Hacienda Topocalma. Gracias a un aumento sistemático de capital, la eléctrica transfirió sus bienes a la inmobiliaria, que hoy concentra la administración y explotación de los inmuebles, como el Complejo Santa Elena en Temuco, Santa Elvira en Chillán, Latorre en Talcahuano y un saldo del terreno ubicado en Buin.
Actualmente 100% de la propiedad de la empresa es de CGE ya sea directa o indirectamente y se relaciona con el grupo a través del directorio, que está compuesto por Francisco Marín Jordán, que ejerce la presidencia; Luis Aspillaga; José Antonio Marín Jordán, y Eduardo Reitz.
A marzo de este año, el patrimonio de la compañía asciende a $22.231 millones.(Fuente: Estrategia)
COLOCACIONES DE EMPRESAS ESTE AÑO SUPERAN AL PRIMER CUATRIMESTRE DE 2005
Se espera que se reduzcan las emisiones en lo que queda de 2006
Los primeros cuatro meses de 2006 han sido de los mejores períodos que se han vivido en cuanto a colocación de bonos de empresas en los últimos años y las compañías lo tienen claro. El escenario de bajas tasas ha sido bien aprovechado por las 10 firmas que han emitido deuda por más de US$ 900 millones, dentro de las cuales se cuentan CMPC, Banco Internacional, La Polar, Cencosud, Grupo Security, Autopista Interportuaria, Soquimich, Masisa, BancoEstado y Aguas Andinas.
De hecho, según datos entregados por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), los montos de las colocaciones de bonos de empresas (no se cuentan las emisiones bancarias ni las securitizadas), durante el primer cuatrimestre de 2006, superan con creces a las realizadas en años anteriores.
En el mismo período de 2002 se colocaron unos US$ 640 millones; en 2003 alrededor de US$ 470 millones; en 2004 unos US$ 330 y, en 2005, -considerado como uno de los mejores por los expertos en materia de emisiones de empresas desde la década de los ’90-, unos US$ 490 millones.
Las alzas de fines de 2005
Los expertos dicen que el aumento en las colocaciones durante los primeros cuatro meses de este año se debe en parte a la fuerte alza que registraron las tasas de mercado durante el último trimestre de 2005. Por lo mismo se espera que 2006 sea similar al año pasado ya que una gran parte de estas colocaciones estaban programadas para 2005 y debieron ser suspendidas a la espera de una estabilización en los intereses.
El gerente de productos estructurados de Celfin Capital, Gonzalo Ferrer, comenta que “a fines del año pasado hubo una gran caída en las emisiones por el alza de las tasas. De hecho nosotros teníamos colocaciones pronosticadas pero cambiamos la fecha a este año”.
Por su parte el director de finanzas corporativas de IMTrust, Fernando Edwards, explica que “esperamos que este año sea más o menos similar a 2005, a pesar del fuerte crecimiento que se ve durante el primer trimestre”.
Lo que se espera
Aunque se prevén alzas de tasas en el mediano plazo -de hecho el mercado estima que el Banco Central elevará la tasa de política monetaria hasta 5,5% ó 6% a diciembre de este año- los expertos consideran que el escenario durante 2006 será favorable para que las empresas continúen con las emisiones de deuda como una vía de financiamiento, por las ventajas que éstas tienen: plazo más largos que otras vías y menos requerimientos que un crédito.
El subgerente de renta fija de LarrainVial, Andrés Trivelli señala que “las tasas siguen estando a niveles atractivos y las empresas se tienen que financiar” y agrega que gracias al período de caída en los intereses que se dio en años anteriores “se generó una dinámica que alguna vez existió en los noventa y que está de vuelta. Hoy día el mercado de bonos está abierto”.
Por su parte, Gonzalo Ferrer comenta que las tasas, “pese al alza que tuvieron a fines del año pasado se han estabilizado a niveles muy atractivos para las empresas” y añade que “aunque que pueden existir alzas de la tasa de interés del Banco Central, creemos que no va a afectar fuertemente las tasas largas, que son las que importan en las emisiones de bonos”.
Integración
La masificación hacia empresas más pequeñas y con menor clasificación de riesgo es el próximo paso que Chile debiera dar en el mercado de bonos corporativos.
Hasta ahora, sólo son las grandes empresas las que emplean este mecanismo como vía de financiamiento, a diferencia de otros países como Estados Unidos donde los bonos de alto retorno son cada día más comunes.
Fernando Edwards señala que “vemos que se tiene que seguir desarrollando el mercado de bonos y tiene que empezar a penetrar en empresas medianas”.
Por su parte Gonzalo Ferrer comenta que “apuntamos y creemos que puede haber espacio para empresas de menor clasificación. Es un proceso eso sí. No es algo inmediato”, y agrega que “estamos trabajando muy fuerte en que esos mercados tengan acceso al mercado de capitales”. (Fuente: Diario Financiero)
DÓLAR ALCANZÓ SU NIVEL MÁS ALTO EN CINCO SEMANAS
Con un fuerte aumento, aunque menor al observado en la apertura, cerró la primera sesión de la semana el dólar frente al peso chileno. Al término de las operaciones, la divisa se cotizó en puntas de $ 519,50 comprador y $ 520,00 vendedor, lo que implica un aumento de $ 3 en relación al viernes, pero un retroceso de $ 1,3 respecto a la apertura.
La punta vendedora de hoy es la más alta desde el 7 de abril pasado, cuando se elevó a $ 520,50.
Operadores dijeron que la caída del peso se alineó con la tendencia internacional que mostraba a un dólar apreciándose frente a las principales monedas del mundo, como el euro y el real. Este último caía a su nivel más bajo desde fines de marzo y se cambiaba en US$ 2,1805.
La caída del peso coincidió además con el derrumbe de casi 7% que mostró la libra de cobre en Londres al cotizarse en US$ 3,71492.
En la jornada de hoy el monto transado se disparó a US$ 815 millones. (Fuente: Diario Financiero)
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Claudio Cardenas |
| 12 de mayo de 2006 |
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CONSTRUCCION MANTENDRÁ CRECIMIENTO SOBRE 7% EN PRÓXIMOS CINCO AÑOS
El socio del grupo SK y ex presidente de la Cámara Chilena de la Construcción afirmó a ESTRATEGIA que este año la actividad crecerá 7,6% y que están dadas las condiciones para mantener ese nivel en el futuro.
-¿Cómo ve el año para el sector construcción?
-Bien, creo que la cifra de crecimiento de 7,6% que ha proyectado la Cámara Chilena de la Construcción es razonable para este año.
-¿Esta expansión entre 7% y 8% es sustentable en el tiempo?
-¡Sin duda! hay buenas condiciones de financiamiento que están ayudando mucho. Hay además capacidad de desarrollo de parte de las empresas. Por lo tanto tengo muy buenas expectativas para el sector.
-Estamos hablando de un plazo de al menos cinco añosÉ
-Sin duda. La construcción ya lo ha demostrado en los años anteriores que pudo crecer a esas tasas y más, como lo fue entre 1985-1986 y 1997.
-¿Y podría empinarse por sobre 10% en el futuro?
-No sé, pero ojalá que estuviéramos en esos niveles unos cinco a siete años. Se puede, es perfectamente posible.
-¿Qué expectativas tiene para el país?
-En torno a una expansión entre 5,5% y 6%.
-¿Por qué cree que no hay un crecimiento mayor de la economía interna dada las buenas condiciones que presenta hoy el país, con un precio del cobre histórico y un escenario externo favorable?
-El tema del cobre sobre US$3 es algo tan sectorizado de un commodity específico, que no siempre se extrapola al resto de las actividades. Además este valor del metal rojo a veces produce efectos encontrados, porque genera excedentes espectaculares y complica cómo administrarlos. A su vez provoca un efecto en el dólar y de alguna manera esto complica a algunos sectores que tienen productos de exportación.
-¿Cree que el Gobierno se ha manejado bien?
-Hasta el momento es corto el periodo que lleva el Gobierno, aunque esperaría una mejor definición del ministro Velasco en este tema, pues lo que nos ha dicho son respuestas a largo plazo, pero hay una coyuntura del tipo de cambio que hay que observar.
-¿Qué opina del proyecto de subcontratación?
-Eso es muy prepocupante. Es inquietante tratar de resolver con una ley que puede ser sumamente dañina los problemas de incumplimiento que existen en la aplicación de la legislación actual, me parece muy desatinado.
-¿Cree que puede frenar el crecimiento de la construcción, dado que en este rubro existe mucha subcontratación?
-No sé si podría mermarlo, pero es una preocupación en la forma en que está concebido el proyecto original la definición de empresa y el efecto que podría producirse en su aplicación, y sin duda que a la construcción le podría afectar, porque es la actividad que más subcontratación y contratos de especialidades tiene. Tengo la esperanza que pueda corregirse.
-¿Qué opina de los parlamentarios que aseguran que esto partió precisamente por las malas prácticas de las empresas?
-No porque algunos estén haciendo malas prácticas de la legislación actual se puede corregir con una ley que puede producir mucho más daño. Entonces le contesto a aquellos parlamentarios: legislen para que sea más estricta la fiscalización, en eso estamos de acuerdo, porque no puede ser aceptable que existan atropellos y abusos como en algunos casos se han denunciados, pero eso es otro tema distinto a lo que se quiere implementar.(Fuente: Estrategia)
CARTERA DE BANKBOSTON EN LA MIRA DE SCOTIABANK Y BBVA
Estas entidades han manifestado públicamente su decisión de crecer en el mercado local.
De compras han manifestado estar varios bancos de la plaza. Y de hecho, ante la próxima adquisición que hará el banco brasileño Itaú de las operaciones de BankBoston en Brasil, Uruguay y Chile, en el sistema financiero afirman que hay varios candidatos interesados en triangular en esta transacción, pues en nuestro país son diversas las entidades financieras que pretenden crecer en el segmento ABC1, entre las que figuran Scotiabank, BBVA, Banco de Chile y Citibank.
Al respecto, en el mercado trascendió que -aunque oficialmente el Bank of America anunciará oficialmente el martes la venta de BankBoston Chile- el brasileño Itaú podría vender las carteras del Boston en Chile y Uruguay -pues su gran objetivo es local-, manteniendo la licencia para operar como un banco de nicho, tal como lo hace el Banco Do Brasil en Santiago.
Además, entre los bancos locales hay manifiesto interés por quedarse con la cartera de BankBoston. Es así como en reiteradas oportunidades Banco de Chile, BBVA y Scotiabank han declarado la intención de potenciar su crecimiento por la vía inorgánica (adquisiciones). Sin embargo, estas dos últimas instituciones son las que han mostrado una posición más agresiva por crecer en banca VIP, y por ello los 58.000 clientes ABC1 que maneja BankBoston, a través de su banca personas, son una interesante oportunidad.
El gerente general de Scotiabank, James Callahan, desde que comenzaron los rumores de que Banco de Chile los estaba analizando para comprarlos, ha dejado claro que ellos están solamente enfocados a comprar. Explicó que para comprar tiene que haber un vendedor dispuesto.
En tanto, BBVA ha asegurado que está estudiando la forma de potenciar su banca VIP. Ante ello, en el mercado comentaron que este segmento se vería fuertemente fortalecido con los clientes de BankBoston. Ante la posibilidad de adquirirlos, el gerente general de la entidad, Ignacio Lacasta, señaló hace unos días que siempre estamos atentos a analizar cualquier tipo de oportunidad.
La cartera de clientes de BankBoston ha sido elogiada incluso por el futuro vendedor, pues Banco Itaú aseveró en Brasil que la entidad, controlada por Bank of America, tiene una posición destacada entre las personas de alto poder adquisitivo -segmento al que apunta en Chile- incluyendo una amplia base de clientes de tarjetas de crédito y de personas jurídicas de pequeño, mediano y gran tamaño.(Fuente: Estrategia)
CENCOSUD COLOCA BONO POR $22.420 MILLONES
El spread logrado fue de 99 pbs, 17pb menor al de la colación realizada por la compañía el pasado mes de marzo.
Cencosud colocó hoy un Bono por $22.420 millones, cuyo objeto era refinanciar un bono en pesos colocado el año 2003 y con vencimiento en el mes de mayo.
La empresa califico la colocación como un éxito, pues a 24 horas de operación ya había una demanda de más del doble.
En sólo 30 segundos la demanda superó la oferta y finalmente la triplicó llegando a un total de $ 67.620 millones.
El spread logrado fue de 99 pbs, 17pb menor al de la colación realizada por la compañía el pasado mes de marzo. Con esto la tasa nominal final fue de 7,19% para este bono bullet a 5 años, con base en BCP5. El bono colocado tiene clasificación de riesgo AA y AA-.
El bono fue estructurado por Bice Chile Consult y colocado por Bice Corredores de Bolsa.(Fuente: Economía y Negocios)
CORREDORAS VEN POTENCIAL DE 10% PARA COLBUN
La nueva estructura de Colbún pesa más que la escasez de gas natural o de lluvia que pueda haber en este año. Así lo estiman las corredoras de bolsas Banchile y Celfin Capital, al proyectar el precio objetivo para las acciones de la eléctrica a diciembre de este año: $ 90 y $ 89 respectivamente, lo que, considerando el precio de cierre de ayer, arroja un potencial crecimiento de 10% y 9%.
Un dato a considerar frente a la próxima venta del 19% que la francesa Suez tiene en la propiedad, proceso que lleva a cabo LarrainVial.
Si bien se esperan algunas bajas, o al menos mayor volatilidad, la recomendación de todos modos favorece a la eléctrica: “Es importante notar que se espera que la volatilidad en el precio de la acción continúe en el corto plazo mientras el mercado reacciona a las elevadas restricciones de gas natural de parte de Argentina, pero vemos esto como una oportunidad de entrada, pues nuestra proyección a largo plazo sigue positiva”, sostiene Celfin Capital en su informe.
Y la opinión de Banchile no es muy distinta: “Estimamos que en el corto plazo la acción de Colbún podría tener alguna corrección a la baja producto del aumento en las restricciones al suministro de gas natural que impactarán el costo marginal en el mercado spot, del cual la compañía debe abastecerse para cumplir sus contratos”, dice.
“Reafirmamos nuestra posición respecto que la fusión con Cenelca ha agregado valor a la compañía, toda vez que incorpora activos que le permite diversificar su matriz energética en términos de cuencas hídricas, reduciendo en parte su elevada exposición al riesgo de recortes en el suministro de gas natural desde Argentina, situación que conjuntamente con el elevado y creciente nivel de contratos ha aumentado significativamente su riesgo operacional”, agrega. (Fuente: Diario Financiero)
SE MODERA EL DEFICIT COMERCIAL EN EE.UU.
El déficit comercial de Estados Unidos llegó en marzo a US$ 62.000 millones, con un aumento del 15% anual pero por debajo de los US$ 67.000 millones previstos, informó el Departamento de Comercio de ese país.
El dato de crecimiento, con todo, es uno de los mayores de los últimos meses. En términos de importaciones el aumento es del 12,9%, mientras las exportaciones subieron 11,6% anual. (Fuente: Diario Financiero)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Domingo Correa
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas |
| 11 de mayo de 2006 |
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ENERGÍA, RATAIL Y FORESTAL SERÁN MOTORES QUE IMPULSARÁN LA BOLSA
Los tres sectores aparecen como los favoritos de las principales corredoras para liderar los incrementos de rentabilidad dentro del IPSA.
Un fuerte optimismo hay entre las principales corredoras de Bolsa del país respecto de las perspectivas del mercado accionario para el resto del año. Y los motores que sustentan esta positiva visión son los sectores eléctrico, forestal y consumo (retail).
Los buenos resultados obtenidos por las empresas chilenas en el primer trimestre del año -que llevaron al principal indicador selectivo de la Bolsa, el IPSA, a romper su récord histórico de 2.243,8 puntos el martes pasado- y los altos precios de los recursos naturales son los principales fundamentos del buen momento del mercado nacional.
"No era sólo un veranito de San Juan", asegura Eduardo Castro, gerente de estudios de Munita, Cruzat y Claro, para explicar la extensa duración que vive el "boom" de los precios de los commodities, principalmente el cobre. Y pese al bajo nivel del precio del dólar, los resultados de las empresas siguen con tendencia positiva, sostiene.
Para Castro, los sectores servicios -con eléctricas, sanitarias y telecomunicaciones- y materiales -con Copec, CMPC, SQM, y CAP a la cabeza- son los que tienen las mejores proyecciones hacia diciembre de 2006. El primero lleva un crecimiento de 10,3% en el año, mientras que el segundo, 16,3%.
Cristián Moreno, gerente de estudios de Santander Investment, coincide en que el alto precio del cobre y los -en general- buenos resultados de las compañías en el primer trimestre han reforzado sus ya positivas proyecciones originales. "Lo que se esperaba se ha dado", afirma. El crecimiento del consumo ha influido favorablemente en las acciones que se benefician del retail. El sector energía, en tanto, se ha visto favorecido por las excelentes condiciones hidrográficas del país durante los primeros meses del año.
Ambas industrias son las apuestas de Santander Investment para 2006. Reafirma esto el crecimiento del sector consumo, discrecional a la fecha (25,3%). En cambio, los sectores exportadores no cobre, a juicio de Moreno, son los más perjudicados con la caída de la divisa y, por tanto, los que tienen más bajas proyecciones para el año. La excepción, dice, es CMPC, que aumentará considerablemente su capacidad de producción.
En la misma línea está el jefe de estudios de Celfin, César Pérez, quien también sostiene que los precios de los commodities van a permanecer altos, favoreciendo al sector minero. En cuanto al retail, dice que estuvo muy fuerte desde 2003 hasta 2005 y ahora tiene que venir la maduración de las inversiones pasadas. La guerra se viene en Colombia y Perú. "Casi todas las empresas de retail están mirando el mercado colombiano", afirma. Energía es también una apuesta atractiva para Pérez.
En tanto, Inversiones Security es la menos optimista. Matías Saavedra, analista en finanzas de la compañía, cree que el desempeño bursátil debería moderarse en el corto plazo, manteniéndose el IPSA en torno a los 2.200 puntos y pudiendo haber incluso una corrección a la baja.
Las principales razones serían la moderación transitoria en el crecimiento de la economía esperada para el segundo semestre y la posibilidad de que se materialicen algunos eventos negativos sectoriales, como la falta de lluvias en el sector eléctrico. (Fuente: Economía y Negocios)
CENCOSUD COMPRA SUPERMERCADOS INFANTE ALCANZANDO 40% DE MERCADO ANTOFAGASTINO
Con esta adquisición, el holding sumará ventas por US$67 millones anuales -representando 20% del mercado-, las que se agregarán a las que ya realiza Jumbo Antofagasta desde febrero en la II Región.
El Jumbo de Antofagasta, inaugurado en febrero pasado, sólo fue la punta del iceberg del plan de expansión de Cencosud en la II Región, pues la supermercadista, controlada por la familia Paulmann, ayer informó un acuerdo para adquirir a la familia Infante Benavides la cadena nortina Supermercados Infante y el centro comercial Punto de Encuentro, en $17.750 millones, unos US$34 millones.
La cadena posee tres supermercados en el centro de la ciudad, mientras que el centro comercial Punto de Encuentro -que está ubicado en la zona norte- incluye un hipermercado.
Con ello, Cencosud sumará ventas por alrededor de US$67 millones anuales -que representan 20% de las ventas supermercadistas totales en Antofagasta-, a la operación que ya poseía en dicha ciudad con Jumbo. Esta última ya está facturando alrededor de US$3 millones mensuales. Así, la firma, liderada por la familia Paulmann, competirá fuertemente con la cadena local Korlaet y Lider en la II Región.
Según manifestó a ESTRATEGIA, el gerente general corporativo del holding, Laurence Golborne, con Jumbo e Infante la compañía concentrará 40% de las ventas supermercadistas de Antofagasta a fines de este año.
En cuanto al tamaño del centro comercial Punto de Encuentro, indicó que es pequeño, de formato vecinal, consta de un hipermercado y una galería comercial, y aborda la zona norte de Antofagasta en donde nosotros no teníamos presencia. No pretende ser un mall grande.
Esta adquisición se agrega a la larga lista de compras efectuadas por Cencosud en Chile, que en 2003 adquirió Santa Isabel, en 2004 compró la cadena de supermercados Las Brisas. Luego vino Montecarlo -también en 2004-, y por último la cadena de tiendas por departamento Paris, en marzo de 2005. A estas adquisiciones, se sumará la tarjeta de crédito de la compañía de transporte de pasajeros Tur-Bus.(Fuente: Estrategia)
CAÍDA EN COMPETITIVIDAD INQUIETA A LOS EMPRESARIOS
Chile bajó del puesto 19 al 24 en medición anual, haciéndose patente el bajo desarrollo en ciencia, tecnología y educación.
Con luces de alerta recibió el mundo empresarial la abrupta caída de Chile en el ranking mundial de competitividad del International Institute for Management Development (IMD), en el que descendió del puesto 19° al 24° entre 61 economías.
Las deficiencias en educación y en infraestructura de ciencia y tecnología es lo que más preocupa a los gremios, que acusan la falta de políticas macroeconómicas enfocadas en estos sectores.
Esta drástica caída se vive con preocupación entre los empresarios, que llaman a flexibilizar el mercado y a reformar la tributación a las empresas del país.
El vicepresidente ejecutivo de Corfo, Carlos Álvarez, sostuvo que no hay cambios coyunturales que expliquen esa caída, asegurando que el indicador no refleja el posicionamiento de competitividad que tiene Chile. (Fuente: Economía y Negocios)
FED SUBIÓ LA TASA A 5% Y DEJA PUERTA ABIERTA PARA FUTURAS ALZAS
El organismo emisor reafirmó que el ritmo futuro del ajuste monetario depende del desarrollo de la economía estadounidense.
La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) subió ayer la tasa de interés a 5% y dio a entender que aún no ha terminado la serie de alzas iniciada hace casi dos años.
La autoridad monetaria enfatizó que el ritmo futuro de los tipos dependerá ampliamente de cómo se desarrolla el panorama económico en la potencia del norte.
El Comité Federal de Mercado Abierto votó de manera unánime para elevar la tasa federal de fondos en cuarto de punto porcentual, hasta su nivel más alto desde abril de 2001.
Sin embargo, el comité, en apenas su segunda reunión bajo la presidencia de Ben Bernanke, sostuvo en un comunicado que una mayor política de endurecimiento podría necesitarse para manejar los riesgos de inflación, pero se enfatiza que el tamaño y el momento de tal endurecimiento dependerá de manera importante de la evolución del panorama económico, cuando lo implique la información que se reciba.
Bernanke está tratando de contener la amenaza de la inflación originada en el mayor costo de la energía y un mercado laboral más ajustado, sin corregir las tasas de forma tan abrupta que asfixie el crecimiento del Producto.
El ente emisor insistió en que la expansión ha sido bastante fuerte este año, pero puntualizó que es posible que se modere a un ritmo más sostenible.
Según la Fed, esa menor expansión económica reflejaría en parte el enfriamiento del mercado inmobiliario y los efectos derivados de los aumentos en los tipos y en los precios de la energía. (Fuente: Estrategia)
EEUU: VENTAS MINORISTAS SUBIERON 0,5% EN ABRIL
La cifra se encontró por debajo de lo esperado por analistas.
Las ventas en las tiendas minoristas de Estados Unidos crecieron en abril un 0,5% (0,6% durante marzo), por debajo de lo esperado, afectadas principalmente por el impacto de los precios de la gasolina, ello según cifras entregadas hoy por el Departamento de Comercio
Las ventas en las estaciones de gasolina subieron un 4,6%, la mayor alza desde septiembre del 2005, debido a que los altos precios de la energía incrementaron los precios del combustible en las estaciones de servicio.
Pero las ventas minoristas excluyendo gasolina subieron apenas un 0,1% tras un alza del 0,7% en marzo. (Fuente: Economía y Negocios)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Domingo Correa
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas |
| 10 de mayo de 2006 |
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GRUPO NM QUEDÓ COMO CONTROLADOR DE ANDRÓMACO
Con 35%
La familia Weinstein se ubicó como controlador tras dispersión accionaria.
A través de un hecho esencial enviado a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), se informó que la sociedad Inversiones NM limitada se ubicó como controlador de Laboratorio Andrómaco. El grupo, liderado por Sergio Weinstein, posee el 35% de las acciones, sin embargo, quedó como controlador debido a una dispersión accionaria, ocurrida por la enajenaciones efectuadas entre los demás poseedores de papeles de la sociedad.
De esta forma, Inversiones NM deberá liderar los desafíos para el presente 2006, donde destaca la búsqueda de un socio para producir en Colombia, una estrategia a fin de consolidar las exportaciones al mercado centroamericano.
Respecto a los números, Andrómaco arrojó una utilidad neta de $3.743 millones durante el ejercicio pasado, lo que significó un incremento de 8% respecto a 2004.(Fuente: Estrategia)
SANTA RITA LIDERÓ PÉRDIDAS DEL SECTOR VITIVINÍCOLA
La industria cerró el ejercicio con una pérdida de $973 millones, frente una ganancia de $5.733 millones obtenida a marzo de 2005. En ventas, hubo una caída de 9% anual llegando a $83.895 millones.
Viña Santa Rita, controlada por Ricardo Claro, lideró las pérdidas de la industria vitivinícola en el primer trimestre de 2006, de acuerdo a las Fecu entregadas por las nueve viñas abiertas que informan trimestralmente a la SVS, luego que la compañía cerrara el periodo con un resultado negativo de $1.013,4 millones.
Este deterioro, considerando que entre enero y marzo de 2005 la compañía obtuvo una utilidad de $256,6 millones, se explica principalmente por el resultado operacional que pasó de una ganancia por $842 millones a una pérdida por $612 millones en un año, debido a la caída de 7,2% en los ingresos que llegaron a $15.896,7 millones. Según el análisis razonado de Santa Rita, esta merma se explica por una baja en las ventas valoradas en el mercado nacional de 10,3% y de exportación en 4% medidas en términos de pesos, pues en dólares los ingresos subieron 10,7% con US$15 millones.
Así el margen de explotación alcanzó los $3.735 millones durante el periodo, inferior en 29,4% al obtenido a marzo 2005. Lo anterior, según la viña, se explica principalmente por una caída del 9% del tipo de cambio promedio, Òlo que redujo en forma significativa la contribución del mercado de exportación. De esta forma, el margen de exportación bajó en $452 millones, de los cuales $1.166 millones corresponden a disminución de tipo de cambio, el cual fue compensado, en parte, con los menores costos directosÓ.
Adicionalmente, este ítem se vio afectado por la baja de $739 millones en el margen del mercado nacional.
De esta forma el resultado de Santa Rita, unido a las pérdidas de Los Vascos (también de Claro), Viñedos del Maule, Undurraga, Santa Carolina y San Pedro arrastraron al sector a terminar el ejercicio con una pérdida de $973,4 millones, frente a la ganancia de $5.733 millones obtenidas en el mismo periodo de 2005. En ventas, la industria mostró una caída de 9,1% anual llegando a $83.895 millones.
Por el contrario, las viñas controladas por las familias Guilisasti-Larraín (Concha y Toro y Emiliana) y del grupo Fósforos (Tarapacá), cerraron el primer trimestre del año con utilidades, aunque menores a las obtenidas doce meses atrás.
En Concha y Toro las ganancias llegaron a $1.388 millones, 71,3% menos que hace un año. A nivel operacional las ganancias cayeron 64,2%, tras terminar con $2.120,8 millones, debido al incremento de los costos de explotación en 7% producto del alza en el precio de las uvas, mientras los ingresos disminuyeron 6,4% llegando a $38.887 millones.
Los retornos de exportación crecieron 5,3% como resultado de un incremento del 7% en volumen. Las mayores alzas se obtuvieron en Asia y Sudamérica, no obstante, esto fue contrarrestado por el menor tipo de cambio. En el mercado interno, las ventas cayeron 13,8%, producto de una caída en volumen del 17,1%, lo que refleja ajustes de inventarios frente al menor crecimiento de la industria el año 2005.
En el caso de Tarapacá, las ventas cayeron 7,7% llegando a $5.800,6 millones debido principalmente al efecto del tipo de cambio. Según el análisis razonado de la compañía, en el mercado local, la viña y sus filiales mantuvieron estable su facturación, que llegó a representar cerca de 40% de los ingresos totales, en un mercado que ha mostrado una baja general y que esta siendo crecientemente competitivo. En el mercado externo la facturación en pesos cayó 6%. (Fuente: Estrategia)
INFORME DE UBS IMPULSA A D&S
El banco de inversión UBS subió ayer su recomendación para los inversionistas sobre las acciones de la cadena de supermercados D&S, desde “neutral” a “comprar” debido, principalmente, a la baja valuación de sus papeles.
En un informe, señaló que el precio de las acciones de D&S ha caído 5,3% en términos de dólar en el año, frente al alza de 14,6% en el promedio del resto de las empresas de retail que se transan en la Bolsa de Santiago.
La nueva recomendación “a comprar” se vio reflejada ayer en el mercado bursátil, ya que la acción de la compañía de retail transó más de $ 7.141 millones, siendo el segundo título más negociado del día. D&S tuvo un incremento de 2,87% frente al cierre previo a $ 161,99. (Fuente: Diario Financiero)
TASAS AL ALZA POR MENOR INFLACIÓN ESPERADA Y EMISIONES CORPORATIVAS
La caída en las expectativas de inflación para mayo hasta un rango entre 0,24% y 0,27%, desde 0,46% y 0,63% de la semana pasada, sería el principal factor que -según agentes de renta fija- empujó al alza a las tasas de los bonos en Unidad de Fomento (UF) emitidos por el Banco Central.
La razón es que los papeles en UF son apetecidos por el mercado, sobre todo cuando se espera que la inflación suba ante la cobertura que ofrecen al reajustarse mensualmente según el Índice de Precios al Consumidor (IPC).
La oferta que se produjo ayer por parte de quienes prefirieron vender sus bonos en UF empujó a las tasas al alza después de haber caído durante dos días consecutivos.
Los BCU a cinco años avanzaron hasta 2,98% desde los 2,92% previos, los BCU a diez años lo hicieron hasta 3,27% desde 3,23% y los BTU a veinte años subieron cuatro puntos base hasta 3,5% después de haber permanecido dos sesiones sin variación.
Otro factor que estaría presionando a las tasas al alza serían las nuevas colocaciones de bonos corporativos que se esperan para esta semana, lo cual aumentaría la oferta ya existente. Hoy se licitarán papeles de la Empresa de Ferrocarriles del Estado (EFE), la cual colocará hasta 2,4 millones en bonos en UF a 30 años y el viernes Cencosud emitirá bonos en pesos, por $ 22.420 millones (US$ 43 millones).
Dólar
En tanto, el dólar concluyó con un retroceso de $ 0,5 en puntas de $ 513,5 comprador y $ 514 vendedor, en una jornada en que los montos transados durante el día ascendieron hasta US$ 680 millones desde los US$ 506 negociados el día anterior.
Según agentes del mercado, la divisa abrió la jornada a la baja continuando con la trayectoria en la que cerró el lunes y debido a una depreciación que sufrió durante la mañana el real brasileño.
Sin embargo, comenzó a caer en la medida en que surgió oferta del sector real y que las demás monedas se fortalecieron. El yen avanzó 0,53%, el euro 0,31%, el real 0,67% y el peso mexicano 0,57%. (Fuente: Diario Financiero)
EXPORTACIONES INDUSTRIALES AUMENTARON 17,4% EL PRIMER TRIMESTRE
Un aumento de 17,4% experimentó el valor de las exportaciones industriales en el primer trimestre de 2006, al totalizar US$ 3.767 millones, lo que representa un aumento de US$ 559 millones respecto al primer trimestre del 2005, según informó hoy la Sociedad de Fomento Fabril (Sofofa).
La entidad puntualizó que el sector químico y el alimenticio explicaron casi el 70% del incremento de los envíos industriales en el trimestre.
El Índice de Cantidad, por su parte, tuvo un crecimiento de 4,2% en comparación con el primer trimestre del 2005.
Este incremento estuvo acompañado de un repunte de los precios, los que anotaron un alza de 12,7%, impulsada principalmente por el sector alimenticio, donde destacó el alza en los precios del salmón y la harina de pescado, y la industria química, que registró un fuerte aumento en los refinados de petróleo.
De acuerdo al informe de Sofofa, los principales mercados de destino de las exportaciones industriales en el trimestre fueron: Nafta (27,2%), Asia (22,8%), Unión Europea (16,4%), Comunidad Andina (12,4%) y Mercosur (9,1%).
La entidad indicó que con estas cifras, la industria explicó el 32% del total de las exportaciones chilenas en el primer trimestre, las que fueron lideradas por la minería que aportó el 61%. Más atrás se ubicó la agricultura con el 7%.
En el mes de marzo, puntualmente, los precios anotaron un aumento de 14,5% respecto de marzo del año 2005. Este incremento confirma la tendencia al alza mostrada por los precios de los productos industriales. (Fuente: Diario Financiero)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Domingo Correa
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas |
| 09 de mayo de 2006 |
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BANCO CENTRAL MANTENDRÍA LA TASA RECTORA EN 5%
Los analistas en la encuesta de expectativas económicas estimaron un tipo de cambio de $513 en julio.
El Banco Central de Chile mantendría el jueves la tasa rectora de la economía en un 5,0%, luego de que el mes pasado la subió en 25 puntos básicos, reveló hoy una encuesta realizada por la entidad entre analistas.
Según el último sondeo mensual de expectativas económicas del Banco Central, la totalidad de las respuestas de 36 analistas del mercado financiero apuntó a que se mantendrá la tasa rectora en la Reunión de Política Monetaria del próximo jueves.
La posibilidad de que el instituto emisor no mueva la tasa referencial tomó fuerza en los últimos días, luego de que la semana pasada se informó que la actividad económica doméstica creció un 5,0%, por debajo de lo que habían previsto analistas.
No obstante, cuatro respetados economistas y académicos del Grupo de Política Monetaria recomendaron hoy al Banco Central subir el jueves la tasa en 25 puntos base, como señal de su determinación en el cumplimiento de la meta de una inflación de un 3% en el horizonte de mediano plazo.
Desde septiembre del 2004, el Banco Central ha subido paulatinamente la tasa rectora para evitar brotes inflacionarios, en un escenario de mayor dinamismo de la economía que ha sido impulsado por sus exportaciones de cobre, el principal producto de exportación del país.
Los analistas estimaron que a julio, la tasa se ubicaría en un 5,25% y en diciembre del 2006 en un 5,5%.
Los altos precios del cobre, que hoy tocaron un nuevo récord en la Bolsa de Metales de Londres, se han reflejado en una inundación de dólares en el mercado cambiario local y en un negativo impacto en los exportadores que ven disminuida su competitividad.
Un alza en la tasa de interés usualmente se refleja en una apreciación del peso, al aumentar el atractivo para realizar inversiones en moneda local. El peso chileno ha rozado en las últimas semanas máximos de seis años.
Los analistas en la encuesta de expectativas económicas estimaron un tipo de cambio de $513 en julio. Para todo este año, los analistas calcularon una inflación de 3,2%, desde el 3,7% del 2005, con una expansión económica del 5,5%. (Fuente: Economía y Negocios)
IPSA ELEVA EN 13% SU PATRIMONIO BURSÁTIL EN EL PRIMER CUATRIMESTRE
Ayer índice marcó su máximo histórico al anotar 2.242,94 puntos Los buenos resultados de las empresas y el crecimiento en las expectativas de los inversionistas han hecho que, durante los primeros cuatro meses del año, el promedio del patrimonio bursátil en dólares del Índice de Precios Selectivo de Acciones haya crecido 13,03% en comparación con el mismo período de 2005.
Así, en la Bolsa de Comercio Santiago las 40 acciones más transadas suman más U$ 103.736 millones en su capital accionario, lo cual refleja el número de papeles multiplicado por su precio.
Este resultado (calculado con el dólar observado del 5 de mayo de 2006) responde, según los analistas, a que las acciones continúan siendo un mercado llamativo para los inversionistas.
Si bien la tasa del Banco Central ha ido subiendo paulatinamente desde septiembre de 2005, lo que podría hacer más atractivo invertir en renta fija que en renta variable, el subgerente de estudios de Santander Invesment, Raimundo Valdés, considera que todavía hay razones para que los inversionistas se mantengan optimistas respecto al mercado bursátil.
“Los resultados de las empresas se han mostrado en línea con las estimaciones, sobre todo en el sector retail y eléctrico. Creo que la bolsa va a seguir con la tendencia al alza porque las perspectivas para mercados emergentes y para Latinoamérica en particular, todavía son positivas y, en ese sentido, no veo algo que indique que Chile debiese desacoplarse del desempeño del resto de la región”.
Mayores alzas
Como ya ha pasado en otros listados de este año, la acción que lidera el ranking de crecimiento en bolsa es Iansa. Con un aumento de 373,27%, la empresa azucarera muestra un patrimonio bursátil al 5 de mayo de U$ 735,93 millones. En el mismo período del año pasado arrojaba un monto de U$ 155,5 millones.
El director de estudios de Celfin Capital, César Pérez, explica que la situación de Iansa se ha dado por los altos precios que ha logrado el azúcar y por las expectativas que ha generado el papel por una posible utilización de la materia prima para la creación de combustible.
Sin embargo, otros analistas también ven un componente importante de especulación en el movimiento de estos títulos.
Colbún aparece en el segundo lugar con un alza de 117,5%. Pérez explica que la eléctrica se vio beneficiada por aumento en los precios nudo, la disminución en los recortes de gas y por la incorporación de los activos de la familia Matte a la empresa.
Máximo
Son justamente estas buenas cifras las que llevaron a que el IPSA comenzara la semana marcando un nuevo máximo histórico al subir 1,09% hasta los 2.242,94 puntos. El último récord del indicador se produjo el lunes 24 de abril cuando anotó 2.222,55 unidades. Analistas señalaron que la semana “comenzó con un mayor nivel de compras por parte de los inversionistas lo que refleja un estudio más acabado de los resultados trimestrales de las empresas”.
Señalaron que dentro de lo destacado de la jornada estuvo “el salto” de la Polar, que subió 2,47%. También sorprendió Copec, que se incrementó 2,29%. (Fuente: Diario Financiero)
UTILIDADES DE GENERADORAS ELÉCTRICAS SUBEN 544% TRAS SUMAR $74.273 MILLS
Los ingresos sumaron un total de $560.096,7 millones, monto que significó un aumento de 3,9% respecto a igual periodo de 2005. Al mismo tiempo, a nivel operacional, las eléctricas mostraron una alza de 38,7%, totalizando $194.872,1 millones.
Los efectos del buen año que podrían vivir las generadoras eléctricas, considerando la mejor hidrología y los precios de venta, ya se hizo sentir durante el primer trimestre, debido a que las utilidades de los principales operadores del sector se elevaron nada menos que 543,6%, al pasar de los $11.539,8 millones anotados durante los primeros tres meses de 2005 a los actuales $74.272,8 millones.
Los ingresos del conjunto de compañías, en tanto, sumaron al primer trimestre de este año, un total de $560.096,7 millones, monto que significó un aumento de 3,9%. Al mismo tiempo, el resultado operacional de las eléctricas arrojó una alza de 38,7%, totalizando $194.872,1 millones.
El mejor desempeño lo obtuvo Colbún -eléctrica controlada por el Grupo Matte-, la que pasó de una pérdida de $7.848,6 millones a ganancias por $25.484 millones. Lo anterior, según la compañía a raíz de un mayor resultado operacional, compensado por un aumento en la provisión de impuesto a las utilidades.
De hecho, a nivel operacional, la filial de los Matte incrementó su resultado en 2.411%, tras sumar $37.700,9 millones, producto del alza de 59,7% que exhibieron las ventas, las que finalizaron en $90.961,4 millones. Esto último, se explicó por el aumento de las ventas de energía en 74% ($30.345 millones) y en menor medida, al crecimiento de los ingresos por potencia en 23% ($3.266 millones). Estos incrementos se explican principalmente por aumentos en las ventas físicas, tanto de energía como de potencia, como por el alza en los precios de nudo ocurrido a partir del mes de junio de 2005Ó, precisó Colbún.
Otro avance destacado fue el de Endesa Chile, la que a nivel consolidado -considerando las operaciones que mantiene en Argentina, Brasil, Colombia y Perú- elevó sus ganancias en 100,4%, al sumar $33.523,8 millones. Lo anterior, según la filial del holding Enersis, se explicó por los mejores resultados operacional y no operacional derivados de la gestión de la compañía.
A nivel operacional, la generadora anotó un aumento de 7,9%, al sumar $119.141,4 millones. Sin embargo, al depurar el efecto de las filiales regionales y al considerar sólo el de la operación local, la eléctrica elevó el resultado de explotación en 65,9%, al totalizar $65.349 millones.
Situación similar se observó al analizar las ventas, las que a nivel consolidado cayeron 2,3%, con $289.779,4 millones, mientras que al considerar sólo la operación local, estas se elevaron 15,9%, al sumar $150.009 millones. Con esto, Chile pasó a representar 51,8% de los ingresos percibidos por la eléctrica durante el primer trimestre de este año, 8,2 puntos porcentuales más que 43,6% que aportó en 2005.
El tercer mejor desempeño lo exhibió AES Gener, la que mostró un incremento de 211,9% en sus utilidades consolidadas, al llegar a $17.862,7 millones. El incremento de 212% en las ganancias de la empresa se explica principalmente por menores costos de explotación producto de un menor consumo de combustibles y por menores gastos financieros, detalló la compañía.
A nivel operacional, la eléctrica arrojó un aumento de 51,1%, totalizando $36.121,1 millones. Según la generadora, esto se debió, entre otros, al ajuste tarifario introducido por la Ley Corta II en mayo de 2005, que permitió que las tarifas vigentes desde entonces reflejaran de mejor modo la realidad de mercado. (Fuente: Estrategia)
IANSA Y ENAP NO ACLARAN DETALLES DE ACUERDO PARA DESARROLLO DE BIOCOMBUSTIBLE
Las empresas presentaron a la SVS un memorándum de acuerdo suscrito entre ambas en marzo pasado. Sin embargo, no explican detalles de esta asociación, pues se basan en la confidencialidad del mismo.
Ante la solicitud de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) respecto de entregar mayor información sobre la asociación entre Iansa y Enap para elaborar biocombustible, ambas empresas entregaron ayer al ente fiscalizador el memorándum de acuerdo, en el que se explican los términos en que suscribieron la asociación. Sin embargo, no se aclaran los detalles de este, pues se basan en la cláusula de confidencialidad del mismo.
Lo anterior, incluso pese a la fuerte especulación que ha generado en la bolsa esta asociación, con el alza sistemática en el precio de las acciones de la compañía azucarera, que en el último mes acumula una variación positiva de 10,9%, mientras en el año logra una valorización de 97,7%, con operaciones que superan los US$500 millones.
En el informe enviado por las compañías a la SVS, se señala que suscribieron el acuerdo el pasado 3 de marzo, con el objeto de comenzar la ejecución de estudios de factibilidad técnica y económica para la producción de biocombustibles. Sin embargo, el mencionado acuerdo no es para nada esclarecedor, pues apela a la confidencialidad con que fue suscrito, cláusula que no puede ser violada salvo contadas excepciones.
Se explica que el acuerdo es sólo para los estudios de factibilidad económica y técnica relacionados con la ejecución, y puesta en marcha del proyecto para generar biocombustibles. Al mismo tiempo, sólo se precisa que para la concreción del proyecto se debe avanzar a nivel país en establecer un marco regulatorio y tributario que haga posible la producción de este tipo de combustibles.
En la pasada junta de accionistas, Iansa señaló que si los resultados de estos estudios son positivos, se destinarían cerca de 100 mil hectáreas entre trigo y raps para la producción de etanol y biodiésel. (Fuente: Estrategia)
SEBASTIAN EDWARDS INSISTE EN NECESIDAD DE INTERVENIR TIPO DE CAMBIO
El afamado economista reafirmó su postura con respecto a la actual situación del preció del dólar, que -dijo- puede tener consecuencias irrecuperables para la competitividad de los exportadores.
Definiendo la actual situación del tipo de cambio como un "problema serio", esta mañana el economista y profesor de la Universidad de California, Sebastián Edwards, planteó la necesidad de que el Banco Central intervenga para evitar que el bajo precio del dólar tenga consecuencias "irrecuperables" en la competitividad de los exportadores nacionales.
En un encuentro organizado por la Sociedad Nacional de Agricultura y el Instituto Libertad y Desarrollo, Edwards dijo que el Chile actual era producto de una exportadora que en las actuales condiciones estaba en riesgo.
Según el profesor, para los países es muy costoso que su tipo de cambio real se mantenga por un tiempo largo desalineado de su tipo de cambio de equilibrio de largo plazo, que en el caso de Chile corresponde a $630 - $640, según sus cálculos.
Sin embargo, quien es actual asesor del gobernador de California, Arnold Schwarzenegger, opinó que el Gobierno ha tomado medidas bien encaminadas y que han tenido éxito. A su juicio se ha logrado al menos estabilizar el dólar en alrededor de $515 siendo que dado a el alza sostenida del cobre debiera estar en $480.
¿Qué debiera hacer la autoridad económica?
Edwards cree que el Gobierno debiera facilitar la institucionalidad y al mismo tiempo no agravar el problema con decisiones como pagar en pesos la deuda del Banco Central. "Eso es echar leña al fuego", dice.
Pero además debe dar señales que guíen las decisiones económicas, pues la falta de esta afectará la inversión.
El economista planteó que es necesario calcular un "tipo de cambio de equilibrio de largo plazo" y preocuparse de mantener una estabilidad. Se debe mantener baja la inflación y los privados contribuir procurando una mayor productividad. Pero además hay que desincentivar la especulación, incentivar las coberturas y no aumentar la oferta de divisas. También el Banco Central debiera comprar ocasionalmente divisas, es decir, intervenir. (Fuente: Economía y Negocios)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Domingo Correa
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas |
| 08 de mayo de 2006 |
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ALIANZA ENDESA-MATTE: NACE UN GIGANTE
De vender toda la energía que se genere a partir de 2018 en la zona de Aysén a precio de nudo, Endesa Chile y Colbún sumarían en total ingresos por al menos US$655 millones. De estos, US$373,5 millones corresponderían a la primera, mientras que los restantes US$281,5 millones, a la segunda.
¿Jugada de la filial del holding Enersis o movida del Grupo Matte? A estas alturas es un dato cómo se gestó el acuerdo que cerrarán antes del 31 de agosto Endesa Chile y Colbún, alianza que busca desarrollar en conjunto el proyecto hidroeléctrico más relevante del Sistema Interconectado Central (SIC) de los últimos años, el cual supone la instalación de cuatro centrales por un total de 2.430 MW y una inversión cercana a los US$2.500 millones.
La iniciativa, en estos momentos, sigue avanzando según lo previsto, mientras un equipo formado por ejecutivos de ambas generadoras afina los detalles de lo que será la sociedad encargada de construir y operar dichas unidades.
Al mismo tiempo, la última semana de abril, fecha en la que se dio a conocer la firma del Memorando de Entendimiento, ejecutivos de Endesa se reunieron con la ministra de Minería y Energía, Karen Poniachik, para explicarle los alcances de la alianza, y se espera que en estos días, Bernardo Matte y el gerente general de Colbún, Bernardo Larraín, hagan lo mismo.
Pero qué hay detrás de este acuerdo, el cual ya despertó ciertas preocupaciones de parte de la autoridad en lo relativo a la competencia.
Negocio Redondo
Si bien aún no hay números respecto a lo que reportará para las eléctricas poner en marcha las cuatro centrales, y los implicados tampoco quieren referirse a este punto, es un hecho que tanto Endesa como Colbún se benefician.
Por ejemplo, y teniendo en cuenta datos de mercado, es posible establecer de manera preliminar que a 2018, cuando estén operando las cuatro unidades, estas producirán una energía media anual superior a los 10.918 GWh, unos 10.917.391 MWh. Si dicha producción es vendida al actual precio de nudo, el que bordea los 60 US$/MWh, los ingresos que generarían estas centrales ascenderían al menos a US$655 millones al año, monto que se incrementa a US$887 millones si se considera el promedio de los costos marginales máximos que se han registrado en la zona central en los últimos 12 meses, el que llega a los 81,2 US$/MWh.
Con esto, siempre y cuando se den las variables antes mencionadas, Endesa Chile percibiría a 2018 ingresos adicionales por US$373,5 millones al año, considerando que a la eléctrica le corresponde el 57% de la energía que se produzca, mientras que Colbún, los restantes US$281,5 millones.
Sin embargo, lo anterior está supeditado a las políticas comerciales de cada una de las empresas, ya que la sociedad que construirá y explotará el Proyecto Aysén no venderá directamente la energía al sistema, sino que la entregará a cada una de las empresas, las que posteriormente comercializarán los aportes que haga cada una de las centrales.
Pero esto no es todo. Las cuatro hídricas cubrirán el 13% de la demanda a 2018, la que llegaría a unos 85.000 GWh al año, absorbiendo 22% del incremento que exhiba el consumo en los próximos 12 años.
Al mismo tiempo, Endesa, que actualmente posee 4.027 MW de capacidad instalada en el SIC -según datos del Centro de Despacho Económico de Carga del SIC a marzo pasado-, lo que corresponde a 49,3% del total del sistema, pasará a tener una potencia aproximadamente de 6.497 MW a 2018, considerando el desarrollo de las centrales de Aysén (las que aportarán 1.500 MW a la eléctrica) y la serie de iniciativas que mantiene en carpeta, entre ellas, San Isidro II (377 MW) y Neltume (403 MW). Con esto, el principal operador del país alcanzará una cuota de 43%, teniendo en cuenta que a esa fecha la capacidad del SIC llegaría a unos 15.085 MW, de acuerdo a proyecciones de la misma industria.
Colbún, en tanto, pasará de los actuales 2.364 MW a una capacidad final de 4.364 MW, manteniendo con esto su actual participación en la capacidad instalada del sistema, la que llega a 28%. De los 2.000 MW nuevos que sumará a su parque generador, 1.000 MW provendrán de Aysén, mientras que los restantes 1.000 MW, de desarrollos propios, entre ellos, 350 MW de una central carbonera que instalará en la VIII Región y 500 MW en centrales hídricas que desarrollará en el mediano plazo.
Detalles del Pacto
Bernardo Matte, director de Colbún, detalló que los costos de construcción, los que consideran US$2.500 millones sólo en lo relacionado al desarrollo de las centrales, se repartirán en 51% para Endesa y 49% para la filial de los Matte, es decir, la primera colocará en la mesa unos US$1.275 millones, mientras que la segunda los restantes US$1.225 millones. Pero estos no serán los únicos gastos, ya que la nueva sociedad deberá absorber todos los aportes de capital o todo lo que se irá haciendo, no sólo para la construcción, sino que para hacer los estudios de impacto ambiental, y para todo el trabajo que hay que hacer a partir de ahora, precisó el ejecutivo.
En concreto, y según detallaron a la SVS ambas eléctricas, el MDE supone que las compañías constituirán una sociedad anónima, en la que Endesa Chile tendrá una participación accionaria de 51% y Colbún de 49%. En consideración a parte de sus aportes al proyecto, Endesa recibirá en contraprestación 12,3% de la energía que produzcan las distintas centrales del Proyecto Aysén, por un plazo de 30 años contados desde el sexto mes de la entrada en operación comercial de cada una de las centrales que conforman el Proyecto. El remanente de la energía producida, tras la contraprestación antes señalada, se entregará en un porcentaje de 51% para Endesa y 49% para Colbún, detalló en su oportunidad Rafael Mateo, gerente general de Endesa Chile.
Matte explicó sobre este punto, que la razón de que Endesa tenga el 51%, es que necesita consolidar esta filial en sus estados financieros. Pese a esto, la administración de la compañía será par y par.
Respecto a la operación misma de las centrales -la primera unidad se construiría a partir de 2008, según el cronograma de Endesa-, el ejecutivo precisó que la primera unidad, es decir, Baker I (680 MW), inyectará su producción a partir de 2013. No hay en este minuto aún un cálculo afinado de costo por central, ya que en definitiva este proyecto recién está empezando. Primero hay que hacer los estudios de base, los estudios de impacto ambiental, recién en ese momento se va a determinar la apreciación exacta de cada central, falta aún mucha ingeniería, aseguró Matte.
En cuanto a los cuestionamientos hechos por la autoridad por el tema de la competencia, explicó que a la compañía le parece normal y razonable que se preocupe en torno a este punto. Nosotros tenemos que responderle y explicar el porqué creemos que esta asociación no afecta la libre competencia, recalcando que esta es una sociedad formada para construir y operar las centrales no para comercializar energía, y eso, por sí solo, implica que la energía que produzcan se va a vender independientemente por cada una de las compañías, y obviamente vamos a competir, como lo hemos hecho siempre en el mercado.
Antes del 31 de agosto, ambas sociedades cerrarán el acuerdo que vienen gestando desde hace seis meses, oportunidad en la que la misma administración de Endesa invitó a Colbún a sumarse a este proyecto, iniciativa que, de paso, le permitirá a la filial del holding Enersis mantenerse como el principal operador del SIC, mientras que a la eléctrica del Grupo Matte consolidarse como el segundo actor de la zona central. (Fuente: Estrategia)
CEMENTERAS SE REARMAN ANTE OLEADA DE PROYECTOS DE INFRAESTRUCTURA E INMOBILIARIOS
Las compañías se pelean punto a punto su participación en el mercado y planean inversiones y aumentos de capacidad para estar preparados y abastecer las inversiones por casi US$15.000 millones que se estiman para la construcción durante 2006.
Las proyecciones de crecimiento de Chile, si bien se mantienen conservadoras bordeando 5,5%, para algunas industrias estas son más auspiciosas y uno de esos casos es la construcción, que durante 2006 espera una alza de 7,6% en las inversiones destinadas a la industria, alcanzando así la inédita cifra de US$14.798 millones, según la Cámara Chilena de la Construcción.
Este monto se sustenta principalmente en la inversión asociada a la infraestructura productiva privada, que superará los US$6.200 millones, registrando una alza de 11% respecto a 2005. A lo anterior se suma el aporte de algunos importantes proyectos de inversión pública como las nuevas obras de ampliación del Metro que se iniciarán este año y que sumarán algo más de US$78 millones.
El organismo además ha pronosticado que la inversión necesaria en infraestructura de uso público entre 2006-2010 debiera alcanzar los US$15.630 millones, señalando que los recursos necesarios en vialidad interurbana ascienden a US$6.100 millones, en tema sanitario y aguas lluvia alcanza los US$3.300 millones, y en el sector eléctrico se estima en US$2.890 millones.
Asimismo, los proyectos inmobiliarios tienen buenas perspectivas y se calculan desembolsos por US$9.100 millones entre 2006 y 2009, abarcando US$3.600 millones las casas y US$5.500 millones los departamentos.
Preparando Motores
Es precisamente este impulso de la infraestructura y del sector inmobiliario el que ha hecho que las empresas cementeras nacionales estén moviendo sus cartas para enfrentar la futura demanda, desarrollando inversiones y realizando aumentos de capacidad, cada una con la idea de mantenerse competitiva en una industria que se pelea punto por punto la participación de un estrecho mercado, que prácticamente se reparte en partes iguales. En 2005 la industria fue liderada por Melón, de la gigante francesa Lafarge, con 35,1%.
Esta compañía en septiembre próximo dará inicio a la construcción de una nueva planta de molienda en Puerto Montt, la que estará operativa a mediados de 2007 y que, luego de una inversión de US$27 millones, permitirá ampliar la capacidad de producción de molienda de cemento en 300.000 toneladas anuales.
Pero eso no es todo, pues dado el dinamismo económico del país, además del optimismo con que Xavier Blondot, gerente general de Empresas Melón ve al sector, han hecho que la cementera esté contemplando una inversión de similares características en la zona central del país y que podría concretarse en 2009. El vamos de esta iniciativa estará sujeta a cómo evolucione el mercado durante este año, para el que tienen perspectivas cercanas a 4% de expansión.
Por su parte, Polpaico, controlada por la suiza Holcim, maneja una carpeta de proyectos que involucra alrededor de US$17,8 millones para este año. Según destacó el gerente general de la compañía, Oscar Parada, ÒUS$8,8 millones serán destinados al negocio de hormigón premezclado, lo que incluye la renovación de plantas y la adquisición de camiones mixeros, lo que permitirá un aumento de capacidad de 100.000 metros cúbicos anuales. Otros US$6 millones son para el área cementera, sobre todo para Cerro Blanco, y los US$3 millones restantes para temas medioambientales, como equipos de monitoreo de emisiones y renovación de filtros, aseguró.
Polpaico espera para este año un crecimiento en torno al 5% para el mercado del cemento y de alrededor de 15% más para el hormigón.
En tanto, la compañía chilena Cementos Bío Bío, del grupo Briones, si bien no ha anunciado ninguna inversión para el presente ejercicio, durante agosto de 2005 destinó US$29 millones para adquirir la totalidad de las acciones de Tecnomix, empresa especializada en morteros y en la fabricación de hormigón premezclado.
Asimismo, en octubre pasado, la compañía emitió bonos por UF 400.000 con el fin de financiar parte de su plan de inversiones como nuevos silos para la planta de Curicó y una nueva molienda de carbón en Antofagasta.
Además, el conglomerado está a la espera del cierre del due diligence por parte de Arauco, para venderles los activos de su filial forestal en US$136 millones, monto del cual se presume invertirá en nuevos proyectos cementeros y de hormigón.
Una Dura Competencia
A marzo de este año, los despachos de cemento crecieron 7% superando el millón de toneladas, destacando Polpaico, con una participación de 36,4% con 393.003 toneladas, 7,2% por sobre las 366.483 toneladas del mismo periodo del ejercicio anterior.
En este mismo periodo resalta Bío Bío, con un aumento en sus despachos superior a 11% y que con 314.424 toneladas posee 29,1% del mercado, avanzando así un punto porcentual por sobre el 28% que ostentaba en el primer trimestre de 2005, quitándole así una tajada a Melón, que en el lapso participó con 34,5%.
La pelea por el primer lugar en este competitivo mercado se da mes a mes, disputándose siempre el primer lugar entre Polpaico y la filial de Lafarge, no obstante, la compañía iniciada por el empresario Hernán Briones, desde 2001 ha ido sumando importancia, pasando de ventas por 947.748 toneladas en ese año, representando 27% del mercado, a 30,2% en 2005, despachando 1,2 millón de toneladas. (Fuente: Estrategia)
PAGOS DE DIVIDENDOS Y DEUDAS REDUJERON FLUJO DE EFECTIVO DE S.A.
El flujo de efectivo de las empresas totalizó US$609 millones en los tres primeros meses del año, lo que implicó una caída de 86% respecto al contabilizado en igual lapso de 2005.
A cerca de la mitad se redujo el flujo neto de efectivo de las sociedades anónimas en el primer trimestre respecto de igual periodo de 2005, al llegar a US$609 millones, en comparación a US$1.135 millones anotados en enero-marzo del ejercicio previo, reflejando un descenso de 86% en el periodo.
Esta baja se explicó principalmente en el mayor pago de dividendos y de deudas por parte de grandes empresas, lo que elevó el flujo negativo de las actividades de financiamiento de US$66 millones a US$753 millones. Más importante aún fue la salida neta de efectivo en las actividades de inversión, la que llegó a US$3.727 millones, reflejando la significativa incorporación de activos fijos.
Todo lo anterior fue contrarrestado por las actividades de la operación, las que exhibieron una entrada neta de efectivo de US$5.088 millones, lo que significó un aumento de 7% respecto a lo generado un año atrás.
De esta forma. del total de empresas que componen el Ranking ESTRATEGIA de Flujo de Efectivo (528), el 51% anotó un flujo positivo, mientras que un 60% de las compañías lo disminuyó o exhibió uno negativo.
Líderes
Entre las sociedades con mayores entradas de efectivo estuvieron Minera Escondida, Enersis, Sigdo Koppers, Molymet y Andina, todas con aumentos anuales. En el caso de Escondida, el avance se explicó en el elevado flujo operacional que sumó $604.840 millones, producto de la elevada recaudación de deudores por venta, mientras que en Enersis, el incremento se debió principalmente al mayor resultado operacional y a la obtención de préstamos por $213.145 millones y colocación de bonos (por $49.874 millones).
En Sigdo Koppers, matriz de Puerto Ventanas, Enaex y CTI, entre otras, el repunte del flujo neto total fue consecuencia de las ventas de otras inversiones por $48.292 millones, en tanto en Molymet influyó el aumento en la recaudación de deudores por ventas y un menor pago a proveedores y personal. En Embotelladora Andina, por su parte, también favorecieron las mayores recaudaciones obtenidas de clientes, como los menores pagos de préstamos bancarios en relación con doce meses atrás.
Opuestamente, entre las firmas con flujos negativos más altos aparecieron Ripley Corp, Inversiones CMPC, Vapores, Cap, Infraestructura 2000 y Empresas Pizarreño. En la primera, que en enero-marzo de 2005 exhibía un flujo positivo, influyó el mayor pago de deuda, la menor recaudación de otros préstamos a empresas relacionadas y una significativa incorporación de activos fijos como resultado de nuevos proyectos tanto en Chile como en Perú.
En Inversiones CMPC, el deterioro también se explicó por el incremento en la inversión como en el alza de los créditos otorgados a empresas relacionadas, mientras que en Vapores afectó el fuerte deterioro del flujo operacional.
La baja en Cap, en cambio, fue consecuencia del mayor monto pagado por materias primas a proveedores, el pago de bonos, la distribución de dividendos y a inversiones, mientras que en Infraestructura 2000 se relacionó con los aumentos en las inversiones en instrumentos financieros y el pago de obligaciones con el público.
Finalmente, en Pizarreño la menor liquidez se explicó en el alza de los préstamos otorgados a empresas relacionadas y a una mayor incorporación de activos respecto a doce meses atrás. (Fuente: Estrategia)
SOLARI Y PAULMANN GANAN PRIMER ROUND DEL AÑO EN GUERRA DEL RETAIL
Los distintos operadores ya lanzaron sus primeros golpes durante el periodo enero-marzo. Jumbo ganó terreno a D&S en ventas, mientras que Paris desplazó a un segundo lugar a Ripley en Chile.
Este primer trimestre se peleó un nuevo round en la arena del retail, y fue bastante más agresivo que en periodos anteriores. Y en esta batalla sin tregua, hay actores que consolidaron su ventaja, e incluso se distanciaron aún más de sus rivales.
Es así como Cencosud -de la familia Paulmann- continuó incrementando sus ventas en el negocio de supermercados, impactando el desempeño de los ingresos de D&S -cuyas ventas totales en retail cayeron 1,3% y a locales iguales retrocedieron 5,8%-, lo que según la compañía de los Ibáñez se revertiría.
Gabriela Clivio, gerente de Estudios la corredora de bolsa BBVA, indicó al respecto que Òla demanda por alimentos, que básicamente es el negocio en donde está D&S, no crece a una tasa mucho más alta que lo que crece la población. Además, a diferencia de los clientes de Cencosud, que son muy fieles a Jumbo, los clientes de D&S no han mostrado esa misma fidelidad, pues cada vez que se ha instalado un Jumbo cerca de un Lider, los consumidores van al primero, considerando que D&S abandonó la estrategia de los precios bajos siempre. Terminan optando por una opción que les otorgue mejor calidad, dado que van a comprar al mismo precio, pues en la memoria de los clientes se asocia a que Jumbo tiene una mayor calidad que D&S.
Agregó que el estancamiento en las ventas de la compañía, controlada por la familia Ibáñez, básicamente se debió al aumento de la superficie que registró la competencia, pues por más que en Chile se diga que aún existe un espacio importante por penetrar en este negocio, siempre al instalarse cerca un nuevo supermercado, se lleva un porcentaje importante de las ventas del que ya estaba. A ello, añadió que Falabella, con sus hipermercados Tottus, también ha ido ganando terreno en las ventas de la industria.
Por su parte, Fernán González, analista de Banchile, manifestó que Òesperamos que D&S exhiba una recuperación en resultados hacia la segunda mitad del año. De hecho, el gerente general de Lider, Marcelo Gálvez, señaló, después de la junta de accionistas de D&S, que uno de los formatos que la compañía busca reforzar es el segmento de supermercados, en donde compiten con Santa Isabel, del holding Cencosud.
A su vez, indicó que Lider aspira a incrementar en 10% sus ventas en 2006. Sin embargo, dijo que dicha expansión se explicaría más bien por el desempeño del segundo semestre, lapso en el cual estarían operativas nuevas ubicaciones y mejorarían las ventas a locales equivalentes.
Crecimiento Orgánico
Sin embargo, Salvador Arenas, analista de Larraín Vial, indicó que, en general, en el segmento de supermercados y tiendas por departamentos se vio una desaceleración en cifras same stores sales en el periodo enero-marzo, que fue compensada por un crecimiento orgánico de las compañías a través de nuevas aperturas. Para el resto del año se espera un nivel de expansión importante por esta vía, más que por el aumento de ventas de locales equivalentes.
Añadió que en este análisis hay que separar por áreas de negocios, pues las ventas de los segmentos no perecibles siguen siendo muy buenas, como se vio reflejado en las cifras de los homecenter, tanto en el caso de Easy como Sodimac.
De hecho, Jumbo en Chile sólo creció 2,2% real en ventas a locales iguales, Santa Isabel lo hizo en 8,4%, mientras que Easy -también de Cencosud- registró una expansión de 16%. Por su parte, Sodimac, de Falabella, anotó un avance por local equivalente de 9,7%.
Arenas precisó que la desaceleración generalizada del incremento de ingresos en el segmento de supermercados -a locales iguales- se observó principalmente en el área de perecibles, lo que se puede atribuir a cierto desplazamiento del consumo, pues la gente está más enfocada en bienes durables -cuyas ventas exhiben un buen comportamiento-, en desmedro de bienes perecibles. Mientras que a nivel de tiendas por departamento, hubo un efecto estacional del negocio de la ropa, que cayó. El primer trimestre en vestuario en general es muy malo, pero esta vez, además, no tuvieron cambio de temporada, debido a que se prolongaron las altas temperaturas. No obstante, en tiendas por departamento las líneas de electrónica siguen creciendo de manera importante.
Recuperar Paris
No obstante, más emblemático para Cencosud fue el paso que la compañía presidida por la familia Paulmann dio en el ámbito de su más reciente adquisición en el país, pues en el área de tiendas por departamentos, Paris logró desplazar a un segundo lugar a Ripley en Chile, tras obtener ingresos por $95.060 millones, mientras que los ingresos de retail de la multitienda de la familia Calderón llegaron a $92.762 millones, cifra que reveló una baja de 4,1% (en Perú cayeron 10,3% a $31.750 millones).
Según cercanos a la compañía liderada por Paulmann, sobrepasar a la casa comercial de los Calderón en ingresos era una de las prioridades que había planteado el empresario a sus empleados, y lo lograron, al menos durante el primer cuarto de este ejercicio. Cabe recordar que Paris había sido por largo tiempo la primera multitienda, siendo desplazada al segundo lugar por Falabella y luego al tercero por Ripley.
No obstante, Gabriela Clivio indicó que las cifras de la compañía de los Calderón son engañosas, pues si nos quedamos en lo que son los ingresos por retail en Chile, es cierto que hubo una disminución. Pero los ingresos financieros en Chile crecieron 16% (lo hicieron en 14% en Perú), el resultado operacional de la compañía a nivel consolidado (Chile y Perú) subió 105%, a marzo, y el Ebitda ajustado se elevó 62%, en el mismo lapso. El fenómeno que hay detrás de esto, es que la firma hasta hace muy poco tenía un mal manejo del inventario, siendo muchísimo mayor la cantidad de días que los bienes estaban en inventario en el caso de esta empresa, que en el resto del mercado. Esto último motivó un cambio en la gerencia de Finanzas y muchos otros.
Recordó que en el último cuarto de 2004, se hizo una compra muy mala, es decir, se calculó mal y se compró mucho, y para disminuir los costos de inventario se liquidó gran parte de esa compra excedente en el primer trimestre de 2005. Lo anterior, se tradujo en que en dicho periodo, las ventas estuvieron influenciadas por la citada adquisición de bienes, constituyendo una base de comparación muy alta. Agregó que es un error puntual que no se va a repetir nuevamente, que en la misma empresa se reconoció con anterioridad a la colocación de acciones en julio de 2005, recordando que ya se reestructuraron las gerencias.
Actualmente, bajo la conducción de Hernán Uribe -desde la gerencia corporativa de Administración y Finanzas-, la compañía está focalizada en hacer más eficiente y rentable la operación, disminuyendo los días de permanencia en inventario, mejorando los márgenes y apuntando hacia una estructura más liviana. Prontamente inaugurarán un nuevo centro de distribución que les permitirá bajar los costos. Además, recordó Clivio, han ido potenciando el segmento de franquicias para producir acá, productos con determinada marca (marcas conocidas), logrando un margen muy similar al de las marcas propias y pudiendo llegar a un público dispuesto a pagar más por cada producto.
Los Más Rentables
En tanto, a la hora de analizar la última línea, los grandes ganadores del trimestre son Falabella y La Polar. La compañía de los Solari-Del Río aumentó en 11,6% sus ventas, alcanzando ingresos por $519.809,9 millones, unos US$988 millones, ocupando el segundo lugar del ranking de los retailers en cuanto a ingresos (la primera posición fue de Cencosud), pero el primero en términos de resultados, pues ganó $41.565,6 millones, expandiendo en 16,4% sus beneficios.
Con este nivel de resultados, las ganancias de la compañía, controlada por el grupo Solari-Del Río, representaron 51% de las utilidades de los principales retailers del país.
Por su parte, Empresas La Polar, liderada por Southern Cross, elevó en 38,5% sus ventas a $63.816,5 millones, unos US$121 millones, lo que se tradujo en una expansión de 66% en sus utilidades, las que alcanzaron a $5.658 millones.
Al respecto, Fernán González, indicó que los resultados de La Polar estuvieron por sobre nuestras estimaciones. La multitienda experimentó la mayor eficiencia operacional del sector tiendas, pues el resultado operacional sobre ventas creció desde 8,8% a 13% en un año, seguido por Falabella, que pasó de un índice de 9,1% a 9,2%.
Por último, un actor emergente en el concierto de los grandes operadores es Matriz Ideas, de la familia Russo, la cual salió de una complicada situación financiera, para ahora mostrar cifras azules. La compañía, gerenciada actualmente por Susana Tonda, incrementó sus ventas en 12,9% a $9.148,9 millones, ganando $100,6 millones, frente a pérdidas por $463,9 millones a marzo del año pasado. (Fuente: Estrategia)
BALANZA COMERCIAL REGISTRA SUPERÁVIT DE $ 5.591,1 MILLONES A ABRIL
La balanza comercial de Chile registra un superávit de US$ 5.591 millones en el período enero-abril de este año, de acuerdo a cifras informadas hoy por el Banco Central.
Con esto el saldo de la balanza comercial del país, es 50,5% superior al registrado en iguales meses de 2005, cuando totalizó US$ 3.712,9 millones.
La cifra de enero-abril de 2006 es producto de exportaciones por US$ 16.247,3 millones e importaciones por US$ 10.656,2 millones.
Sólo en abril la balanza comercial anotó un superávit de US$ 1.596,2 millones, lo que fue producto de exportaciones por US$ 4.034,9 millones e importaciones por US$ 2.438,7 millones.(Fuente: Diario Financiero)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Domingo Correa
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas |
| 05 de mayo de 2006 |
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D&S-LA POLAR: MUCHO MÁS QUE BUENOS AMIGOS
El retail no para. La ola de fusiones y compras registrada entre 2004 y 2005 está dando pie a nuevos movimientos en el tablero. Una de las jugadas clave por estos días es la alianza tácita que están desarrollando en conjunto D&S, controlada por la familia Ibáñez, y La Polar, ligada a Southern Cross, a través de la participación en nuevos centros comerciales. Movimiento que aunque no ha sonado muy fuerte, podría ser el puntapié inicial de una asociación mayor en el largo plazo, cuestión que ambas compañías necesitan para seguir enfrentando la fuerte competencia generada en el sector luego de las operaciones de fusión de Falabella-Sodimac o de Cencosud y Paris.
La alianza tácita en que ambas compañías se están involucrando es la secuela de una alianza que se inició con la participación de La Polar en algunos centros comerciales de propiedad de D&S. Tal es el caso del Gran Avenida Shopping, en Santiago, y del Viña Shopping en la Quinta Región, que ya cuentan con varios años de desarrollo. Lo nuevo es que ahora también están participando en desarrollos conjuntos en otras zonas del país, como es el caso de Linares, donde hace poco más de un mes inauguraron el Mall Espacio Urbano, en que las tiendas anclas son precisamente un supermercado Lider y una tienda La Polar.
Pero eso no es todo, ya se tiene en vista nuevas actuaciones de este tipo. La que está más avanzada es la ampliación de un centro comercial en Concepción, que está ubicado frente al Mall Plaza El Trébol, donde ya hay además de un Líder, un local de Sodimac y otras tiendas pequeñas. En la ampliación está previsto que ingrese una tienda La Polar. A esto se suma el interés de expandir la alianza a la posible operación que tendría &S en el centro comercial que se levantará en los actuales terrenos del Estadio Santa Laura, donde La Polar sería una de las tiendas anclas.
Los beneficios
Esta unión tiene varios beneficios para ambas cadenas. De partida, la combinación de ambos formatos -tienda y supermercado- permite crear sinergias como un alto flujo de público, lo que potencia el concepto one stop shopping, que consiste en satisfacer todas las necesidades del consumidor en un mismo lugar.
El estar ubicados dentro de un mismo recinto, de paso también favorece que los clientes de uno se transformen en clientes del otro. Esto haría crecer la cantidad de tarjetahabientes que hoy tiene cada uno y que en el caso de D&S a través de Presto llega a 1,5 millón, mientras que en La Polar se empina sobre los 1,9 millón, de acuerdo a las memorias de cada compañía a 2005.
Para D&S una alianza mayor con la multitienda también es significativa porque introduce un nuevo formato a sus centros comerciales. En sus 6 mall la supermercadista además ha trabajado en alianzas con Sodimac, por lo que al formato homecenter también sumaría ahora tiendas por departamento, lo que incentiva todavía más la estrategia de favorecer un mayor flujo de clientes. Con Sodimac ha desarrollado 12 centros comerciales vecinales, todos de propiedad de D&S, de los cuales en 10 tiene vencimiento el contrato de arriendo en los próximos 5 años.
En el caso puntual de Concepción, tras la llegada de La Polar, D&S se encontraría en mejores condiciones de enfrentar la competencia que tiene al frente, con el Mall Plaza el Trébol, donde están en este momento Paris, Ripley, Falabella, Sodimac y Santa Isabel.
En el caso de La Polar, le permite un mayor desarrollo y expansión en puntos de venta en zonas de alto atractivo comercial y en las que hasta ahora no tiene presencia como Mall Plaza. También podría ser un punto de partida para entrar a otros formatos menores en centros comerciales, como streep center y power center.
El potencial
Si bien en estas compañías reconocen que existe una alianza “de amigos”, también explican que de por medio no hay ningún documento firmado. Todavía. De hecho, en La Polar afirman que para la empresa cualquier tipo de desarrollo y convenios que involucre nuevas ubicaciones es “atractivo”.
Claro que no sería nada raro pensar en la firma de un acuerdo mucho mayor. O una alianza que involucre mucho más que un actuar en conjunto, pensando en lo que ocurrió con las operaciones de compra y fusión de Falabella y Sodimac, o de Paris y Cencosud, por mencionar las más importantes. Como muchos expertos han señalado en el último tiempo, en el retail todo puedo pasar.
Esto no pasa inadvertido en el mercado, el cual está conscientes que pueden ocurrir nuevas cosas, teniendo en cuenta que D&S se mostró interesada en La Polar cuando el fondo de inversión Southern Cross decidió desprenderse de un porcentaje de la multitienda. En esa oportunidad los Ibáñez incluso mantuvieron conversaciones con el grupo y compitieron con la también interesada Parque Arauco.
Pese a que en esa oportunidad no tuvo éxito, también es cierto que Southern ha reiterado en muchas ocasiones que invierten en las compañías “pero no para quedarse”. Lo que a fin de cuentas es la señal que podría desembocar en un nuevo remezón en el sector. (Fuente: Diario Financiero)
SUEZ ENERGY VENDERÁ EN CERCA DE US$450 MILLONES 19% DE COLBÚN
En los próximos 10 días se llevaría a cabo un road show local e internacional con el objeto de atraer inversionistas, aunque si el precio no es el esperado, la franco-belga no se desprenderá del paquete.
Diez años alcanzó a estar Suez Energy en la propiedad de Colbún, generadora controlada por el Grupo Matte desde fines del año pasado, luego que la tarde de ayer, la franco-belga oficializó su retiro de la eléctrica que controló hasta mediados de 2005 en conjunto con el conglomerado local.
A través de un comunicado, la filial de la multinacional en Chile, Suez Energy Andino, señaló escuetamente que Òen consideración al interés expresado por inversionistas respecto a la participación del holding en esta empresa, Suez Energy Andino entregó un mandato a los bancos de inversión JP Morgan y LarrainVial para llevar adelante un proceso ordenado de enajenación de su paquete accionario, equivalente al 19% de Colbún.
En el mercado, quien no alcanzó a reaccionar al aviso, de hecho, las acciones de la compañía cayeron 1,95% cerrando en $80 por papel, transándose $1.659,6 millones, se especuló que la operación se llevaría a cabo a través de un remate en bolsa a un valor de $83 por título.
De concretarse la venta a este precio, Suez Energy percibiría nada menos que US$454 millones por las 2.827.968.095 acciones que posee en la actualidad, no descartándose que el precio sea aún más alto, dadas las expectativas y proyectos que mantiene en carpeta la eléctrica.
Sin embargo, una fuente vinculada a la operación detalló a ESTRATEGIA que el proceso recién se inició esta semana, razón por la que aún no estaría definida la fórmula de venta.
Además, explicó que es un hecho que actualmente la compañía está subvaluada por el mercado, ya que los inversionistas no conocen bien a la generadora. Creemos que esta subvaluación responde a un gran desconocimiento, ya que siguen viendo a Colbún como una empresa pequeña. Agregó que existen varios interesados y que el proceso se llevaría a cabo dentro de un mes, por lo que los respectivos road show local e internacional se realizarían dentro de las próximas semanas, buscando atraer a todo tipo de inversionistas. Si el precio no es el esperado no se vende. Ellos -Suez Energy- han tenido varias ofertas a precios interesantes y no han querido vender, precisó.
Marcha Atrás
Si bien la semana pasada Manlio Alessi, gerente general de Suez Energy Andino y director de Colbún, aseguró tajantemente que el paquete no estaba en venta bajo ninguna circunstancia, la compañía que lidera señaló ayer que esta decisión se enmarca en el carácter de operador y controlador que el Grupo Suez tiene en los países donde opera, situación que no se replicaba en Colbún.
En esta misma línea, Dirk Beeuwsaert, gerente general de Suez Energy International, aseguró que Suez Energy International sigue interesado en el mercado chileno y está analizando proyectos de planta térmica de última generación y un terminal de regasificación de gas natural licuado en el SINGÓ.
El jueves pasado, al mismo tiempo, Bernardo Matte, director de Colbún, al ser consultado respecto a la posibilidad de aumentar la participación que tiene el Grupo Matte en Colbún, la que actualmente llega al 48,88%, precisó que nosotros nunca nos cerramos a la posibilidad de comprar más acciones, pero obviamente nunca vamos a decir cuando las compramos o no las compramos.
Al insistirle sobre el tema y si está abierta la posibilidad de incrementar el control en la generadora, se limitó en sostener que nosotros no somos compradores del paquete de Suez. Es de público conocimiento que hay y ha habido interesados y ofertas. (Fuente: Estrategia)
SANITARIAS TIENEN EN CARPETA INVERSIONES POR US$ 837 MILLONES HASTA 2010
El 41% será destinado a tratamiento de aguas
Si antes la principal preocupación, y por ende la distribución de los recursos, era entregar mayor cobertura de agua potable, hoy las empresas sanitarias tienen como fin aumentar su porcentaje de aguas que son tratadas.
Fue el ex presidente Lagos quien planteó que el 100% de las aguas deberán ser limpiadas antes de 2010, tarea para la cual las sanitarias ya han empezado la construcción de grandes proyectos.
Durante el quinquenio en curso –2006 a 2010-, el 41,2% de los recursos que se invertirán serán destinados a la construcción de nuevas plantas de tratamiento de aguas. Así, de los US$ 836,8 millones que se gastarán en total durante estos cinco años, US$ 344,5 millones serán dirigidos a este ítem, dejando a la inversión en agua potable y alcantarillado relegadas a un segundo y tercer lugar, respectivamente.
Hasta el momento son dos regiones, la segunda y la quinta, las que tienen el 100% de sus aguas tratadas, gracias a inversiones hechas entre 2000 y 2005. Esval, por ejemplo, invirtió US$ 370 millones durante dicho quinquenio. Para el próximo período esperan gastar otros US$ 170 millones, principalmente en la construcción de un conductor de agua potable entre Concón y Zapallar.
Essbio destinará alrededor de US$ 103 millones a la puesta en marcha de varios proyectos que estaban rezagados, pero que ahora, con una nueva administración, tendrá como principal inversión la operación del emisario y planta de tratamiento en San Pedro, VIII Región, por un monto cercano a los US$ 3 millones. Además de esto, la empresa debe incrementar su cobertura de agua potable, la cual al 31 de diciembre de 2005, según la Superintendencia de Servicios Sanitarios, SISS, rozaba el 88,4%, la segunda más baja a nivel nacional.
Proyectos emblemáticos
Pero no todos los proyectos son a mediano plazo. Este año, Aguas Nuevas, matriz de Aguas Araucanía, del Altiplano y Magallanes –ligada a la familia Solari-, destinará US$ 100 millones. Esa suma irá a la construcción de plantas de tratamiento, 17 en total, en la Novena Región, con el fin de paliar el déficit nacional que tiene la zona, con apenas un 15% de sus aguas tratadas.
Aguas del Altiplano tiene en carpeta proyectos por $ 1.200 millones en este año, pero destinado con fuerte énfasis en la reposición de redes. La filial austral de Aguas Nuevas, Aguas Magallanes, hará lo propio destinando $ 700 millones para el mismo ítem, para así lograr la meta del 100% de aguas tratadas.
De todos estos proyectos es la planta de tratamiento Los Nogales, en la Región Metropolitana, la que concentra el mayor monto. Aguas Andinas destinará más de US$ 235 millones a este centro. Pero además de invertir en Los Nogales, la española sumará una mllonaria inversión por US$ 124 millones para la ampliación de la planta de tratamiento que actualmente funciona en Melipilla. Junto con ello hay más de US$ 42 millones destinados al proyecto denominado «Interceptor Mapocho», el cual limpiaría, en parte, el cauce capitalino, evacuando sus aguas servidas por otros canales. (Fuente: Diario Financiero)
GRUPO LUKSIC EXPANDIÓ TODAS SUS AREAS DE NEGOCIOS
La mayor actividad benefició a la última línea de gran parte de las compañías del conglomerado.
Un primer trimestre de crecimiento, tanto en ventas como en resultados, experimentó el grupo Luksic, pues la mayor parte de sus compañías exhibieron avances, salvo su matriz Quiñenco, a nivel de la última línea, aunque por motivos excepcionales de carácter no operacional.
En efecto, el holding que agrupa las inversiones más importantes del área industrial y financiera registró utilidades por $14.921 millones, que significaron una caída de 50,8%, en relación al año pasado.
Sin embargo, según se detalló en el análisis razonado de la compañía, esto se explicó Òpor los menores resultados a nivel no operacional y otros, los cuales incluyeron una utilidad no recurrente de $21.825 millones por la venta y canje de acciones de Almacenes Paris en el primer trimestre de 2005Ó.
A nivel operacional, el panorama fue distinto, pues la utilidad aumentó 30,4% a $10.258 millones, avance que se explicó como producto del mejor desempeño que mostraron las empresas Madeco, Banco de Chile, CCU y Telsur.
Lo anterior, se vio reflejado en la última línea de estas compañías, pues Banco de Chile subió su utilidad neta en 6,2% a $45.135 millones, debido al mejor resultado operacional proveniente del efecto positivo de las mayores tasas de interés nominales, la expansión del portfolio de colocaciones y el mejor mix de activos. También por las mayores utilidades por intermediación de documentos y el aumento de las comisiones, efectos que más que compensaron el incremento observado en los gastos operacionales y el alza de provisiones por activos riesgosos.
CCU logró una utilidad neta de $20.414 millones, superior en 3,1% a la anotada a marzo de 2005, por la expansión de la utilidad operacional, como también por el mejor resultado por interés minoritario, lo cual fue parcialmente compensado por el mayor nivel de provisión de impuesto a la renta. La ganancia operacional aumentó en 4,3%, debido a los mayores volúmenes vendidos -se elevaron en 5,6%- y a los mayores precios promedio, los que subieron 2,0%.
Los resultados de Telefónica del Sur, en tanto, crecieron 14,5% a $2.086,2 millones, luego de un mejor resultado tanto operacional como no operacional, en donde se destacó el menor gasto financiero (neto) relacionado con un menor nivel de endeudamiento. Telefónica del Sur continuó con la tendencia positiva en el crecimiento de los negocios de internet, servicios a empresas y televigilancia, el cual superó la disminución en los negocios tradicionales de telefonía y larga distancia, indicaron en Quiñenco.
Pero sin duda que de todas las empresas del grupo el gran avance lo exhibió Madeco, pues esta compañía reportó una utilidad neta de $6.451 millones, cifra que representó un incremento de 61,9% en relación al año anterior, producto al mejor resultado operacional, el cual aumentó 25,3% por mayores ventas de la unidad de cables, a pesar del alza en las principales materias primas, que fue parcialmente compensado con subidas en los precios de productos. (Fuente: Estrategia)
ECONOMÍA CHILENA CRECIÓ 5,0% EN MARZO 2006
En el resultado del mes habría incidido la existencia de un día hábil más que en igual mes del año anterior.
Muy por debajo de las expectativas del mercado que lo situaban entre 5,5% y 6% se ubicó el Índice de Actividad Económica (Imacec) en marzo 2006, el cuál registró un discreto crecimiento de 5% en comparación con igual mes del año anterior.
Según informó el Banco Central, la serie desestacionalizada disminuyó un 0,4% respecto del mes precedente, mientras, la serie de tendencia ciclo registró una expansión anualizada de 4,4%. En el resultado del mes incidió la existencia de un día hábil más que en marzo de 2005.
Un sondeo realizado por Reuters entre seis economistas y analistas financieros había arrojado el jueves una estimación de una expansión de la actividad de un 6,0% para marzo.
"Sorprende la cifra, especialmente porque hay un día más este año. Además, las cifras de la industria no estuvieron malas. Cuesta encontrar una explicación", dijo Eduardo Orpis, analista de la firma consultora Finanzas Today.
En marzo, la producción industrial creció un sorpresivo 7,6%, superior a las expectativas del mercado.
El Imacec menor a lo anticipado "quizás podría explicarse por el tema de la agricultura, que es donde hay menos información. Claramente, con este escenario, estamos en 5,3% para el PIB del primer trimestre", agregó.
El Banco Central ha estimado un crecimiento de la economía de entre un 5,25 y un 6,25% para todo el 2006, comparado con la expansión de un 6,3% del año pasado.
El instituto emisor dijo que la serie desestacionalizada del Imacec disminuyó en marzo un 0,4% respecto del mes precedente, mientras que la serie de tendencia ciclo registró una expansión anualizada de un 4,4%.
El Indicador Mensual de Actividad Económica (Imacec) mide la evolución de la actividad económica en el período de un mes y se estima mediante indicadores de producción de las diversas actividades productivas, ponderados por su participación en el PIB en el actual año base de las cuentas nacionales (1996). (Fuente: Economía y Negocios)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Domingo Correa
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas |
| 04 de mayo de 2006 |
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GANANCIAS DE RETAILERS CRECIERON 58% TOTALIZANDO US$155 MILLONES
Lo anterior, gracias a un incremento de 29% en las ventas, las que totalizaron prácticamente US$4.000 millones, como también por una mayor eficiencia operacional de la mayor parte de las compañías.
Un incremento de 14% experimentaron las ventas de las principales compañías del retail en Chile durante el primer trimestre, sumando un total de US$4.000 millones y, revelando que el consumidor sigue incrementando sus niveles de gasto ante un continuo mejoramiento de las expectativas.
A ello se sumó un incremento en la eficiencia de las empresas, pues el resultado operacional sobre ventas subió 0,7 punto, desde 5%, en enero-marzo de 2005, a 5,7%, en el mismo lapso del presente ejercicio, luego que el resultado de explotación de estas firmas ascendió a $118.732 millones, revelando un incremento de 29,5%.
A nivel de la última línea el impacto fue mayor, pues los resultados de estas empresas sumaron $81.455,5 millones, unos US$155 millones durante el primer cuarto del año, cifra que significó un incremento de 58,1% y que -según señalan analistas-, viene a reflejar la maduración de las inversiones que han venido efectuando los retailers en Chile.
Las mayores ventas las registró Cencosud, compañía controlada por la familia Paulmann, que registró ingresos por $696.281 millones, unos US$1.323 millones, cifra que representó un incremento de 34,7%.
La compañía explicó que el incremento en los ingresos de explotación se produjo tanto en Chile como en Argentina. En el caso de Chile, los ingresos de explotación aumentaron en 64,1% lo que se explica en parte por la adquisición a fines de marzo de 2005 de Empresas Almacenes Paris.
A su vez se realizaron nuevas aperturas de hipermercados, supermercados y Homecenters entre los periodos de comparación. Estas nuevas aperturas corresponden a Jumbo Pajaritos, Jumbo Copiapó, Puerto Montt, Antofagasta, Valparaíso, Santa Isabel en San Pedro de La Paz, Easy Copiapó, Easy Puerto Montt, Valparaíso, Antofagasta. A ello se sumó Paris Temuco II y Portal Temuco.
También se produjeron incrementos en ventas same store en los distintos negocios de la compañía, indicó Cencosud.
En Argentina, en tanto, se registró un incremento de 0,5% en los ingresos de explotación.
Todo lo anterior, junto con mayores eficiencias operacionales impulsaron en 136,2% las utilidades de Cencosud, sumando $15.325,6 millones a marzo.
Falabella, por su parte, aumentó en 11,6% sus ventas, alcanzando ingresos por $519.809,9 millones, unos US$988 millones, ocupando el segundo lugar del ranking en cuanto a ventas, pero el primero en términos de resultados, pues ganó $41.565,6 millones, expandiendo en 16,4% su última línea. Con este nivel de resultados, las ganancias de la compañía controlada por los grupos Solari Del Río representaron 51% de las utilidades de los principales retailers del país.
Realidades Opuestas
Empresas La Polar, en tanto, elevó en 38,5% sus ventas a $46.080,8 millones, unos US$74 millones, lo que se tradujo en una expansión de 66% en sus utilidades, las que alcanzaron a $5.658 millones.
Por su parte, Matriz Ideas, de la familia Russo y dos fondos de inversiones de Celfin, incrementó sus ventas en 12,9% a $9.148,9 millones, ganando $100,6 millones, frente a pérdidas por $463,9 millones a marzo del año pasado.
Distinto fue el panorama para la supermercadista D&S, firma que registró un retroceso de 0,1% en ventas, tras alcanzar ingresos por $376.279,3 millones, unos US$715 millones, en tanto que los resultados de la compañía se vieron reducidos en 46% a $5.319 millones.
La compañía explicó que el retroceso en resultados se debió a la disminución de ventas de locales equivalentes, lo cual se estaría revirtiendo. Agregó que el aumento en los gastos operacionales en el primer trimestre se debió a la inversión de D&S en la apertura de 9 locales, entre el segundo trimestre del año pasado y marzo de este año.
Ripley, en tanto, también registró un comportamiento plano en sus ventas, pues estas cayeron 1% a $169.000,8 millones, unos US$321 millones. (Fuente: Estrategia)
INFLACIÓN DE ABRIL LLEGÓ A 0,6%
Durante los cuatro primeros meses de 2006 la inflación acumulada es de 1,2%, mientras que a doce meses se observa una variación de 3,8%.
En línea con las expectativas del mercado, el Institito Nacional de Estadísticas, informó hoy que la inflación (IPC) del mes abril llegó a 0,6%, resultado en el que incidieron, fundamentalmente los grupos Transporte y Vivienda, que en conjunto explican 0,5 punto porcentual de la variación.
En Transporte, influyó el mayor precio de la bencina, mientras que en Vivienda se asocia a las consecuencias del alza de las contribuciones de bienes raíces.
Durante los cuatro primeros meses de 2006 la inflación acumulada es de 1,2%, mientras que a doce meses se observa una variación de 3,8%.
Subyacente
El IPC subyacente tuvo una variación mensual de 0,4%, con lo que acumuló un 1,2% en el cuatrimestre. La variación en doce meses de este índice fue de 3,7%.
En tanto que el Índice de Precios de Productor, experimentó en abril una variación de 2,2%, con una alza acumulada de 5,1% durante el primer cuatrimestre del año. Su crecimiento anual fue de 14,1%.
Por su parte, el Índice de Remuneraciones de marzo muestra un aumento mensual de 0,3%, acumulando en el primer trimestre del año un incremento de 1,1%, con una variación anual de 5,2%. El Índice General de Costo de la Mano de Obra (ICMO), subió en 0,4% en marzo, con un alza acumulada de 1,2% y de 5,5% en doce meses.(Fuente: Economía y Negocios)
GOBIERNO RENOVARÁ CON CAMBIOS FONDO DE ESTABILIZACIÓN DE COMBUSTIBLES
El ministro de Hacienda, Andrés Velasco, afirmó que el gobierno enviará al Parlamento antes del 30 de junio -fecha hasta cuando está vigente el fondo- un proyecto de ley para mantenerlo, pero con variaciones que no especificó.
El gobierno afirmo hoy que mantendrá, aunque con modificaciones, el fondo de estabilización de los precios de los combustibles que está próximo a vencer y cuyo funcionamiento se quiere hacer más eficiente.
El ministro de Hacienda, Andrés Velasco, afirmó a Radio Cooperativa que el gobierno enviará al Parlamento antes del 30 de junio -fecha hasta cuando está vigente el fondo- un proyecto de ley para mantenerlo, pero con variaciones que no especificó.
Chile importa la mayor parte de los combustibles que consume anualmente, por lo que está muy expuesto a los vaivenes internacionales del mercado del crudo. En la última semana, el precio de las gasolinas y del diésel en este país alcanzaron un máximo histórico.
"Lo que la gente está pagando en las bombas de bencinas (estaciones gasolineras) es más bajo porque ahí el Estado está poniendo un pequeño aporte", dijo el ministro Velasco a la radio.
"Pero se acaba el fondo el 30 de junio, así lo establece la ley, y antes de esa fecha el Ejecutivo va a mandar al Congreso un proyecto de ley para renovar ese fondo y también para hacerle pequeños ajustes para que funcione incluso mejor en el futuro", agregó.
Desviaciones
Semanas atrás, la cúpula del empresariado chileno pidió al gobierno que corrija la normativa del fondo, creado en el 2005 para absorber parte de los altos precios del crudo y derivados, al considerar que la aplicación de impuestos especiales desvanecía su efecto mitigador del impacto de estas alzas.
Velasco descartó que el gobierno baje los tributos que se aplican a los combustibles para optimizar el funcionamiento del fondo.
"No hay ningún plan para bajar ni este impuesto ni ningún otro impuesto", dijo el ministro, quien recordó que el gobierno tiene un plan de gastos sociales que demandarán unos 6.000 millones de dólares en cuatro años y "eso hay que financiarlo de manera responsable".
En el fondo de estabilización cada uno de los combustibles es observado semanalmente en tres mercados internacionales diferentes y se toma como precio de paridad de importación el menor valor para la respectiva semana.
El fondo se aplica cuando los valores internacionales exceden determinada banda. Pero cuando la cotización referencial está por debajo de lo fijado, el mecanismo permite cobrar impuestos y el precio local no sigue la tendencia del mercado mundial. (Fuente: Economía y Negocios)
PRODUCCIÓN INDUSTRIAL AUMENTÓ 5,6% Y LAS VENTAS CRECIERON 7,9% EN MARZO
Un incremento de 5,6% registró la producción Física Industrial en doce meses durante marzo de este año, en tanto que las ventas físicas totales anotaron un incremento de 7,9% con respecto a igual mes del 2005, informó hoy la Sociedad de Fomento Fabril (SOFOFA).
La entidad precisó que el crecimiento de marzo de 2006 enfrentó una débil base de comparación, pues marzo de 2005 tuvo un crecimiento de sólo 2,3%.
El empleo industrial, por su parte, registró en marzo un aumento de 0,5%, revirtiendo la tendencia a la baja comenzada en julio del año pasado. Con este resultado, el indicador acumula en el trimestre un aumento de 0,2% en doce meses.
Cabe señalar que marzo de 2006 registró un día hábil más trabajado (23 en total) que en marzo de 2005.
Con estas cifras, la producción industrial acumuló en el primer trimestre del 2006 un aumento de 6,1%, mientras que las ventas industriales exhiben un incremento de 6,4% en igual lapso, mientras que las ventas internas acumularon una expansión de 4,6%.
La Sofofa dijo que al analizar la producción industrial por subsectores, los que registraron una mayor incidencia en el crecimiento en marzo respecto a igual mes del año anterior, fueron: la fabricación de productos minerales no metálicos(39,1%); la
elaboración de productos de tabaco (23,8%) y la elaboración de otros productos alimenticios (10,6%).
Ventas
La Sofofa informó también que las ventas totales industriales registraron en marzo del 2006 un aumento de 7,9% en comparación con igual mes del año 2005. Los sectores que mostraron una mayor incidencia en el crecimiento de las ventas de marzo del 2006 fueron: productos de Tabaco (30,7%); las sustancias químicas básicas (26%) y otros productos alimenticios (14,7%).
En tanto que el Consumo de Energía Eléctrica Industrial mostró un aumento de 1,7% en marzo del 2006, respecto de igual mes del año 2005.
Además, el Índice de Ocupación Industrial que elabora SOFOFA exhibió en marzo del 2006 un leve aumento de 0,5% en comparación con igual mes del 2005, acumulando un crecimiento de 0,2% en lo que va corrido del año. (Fuente: Economía y Negocios)
PRECIOS AL PRODUCTOR SUBIERON 2,2% EN ABRIL
El Índice de Precios de Productor, experimentó en abril una variación de 2,2%, de acuerdo a cifras entregadas hoy por el Instituto Nacional de Estadísticas (INE).
Con ello se acumula un alza de 5,1% durante el primer cuatrimestre del año y el crecimiento anual llega a 14,1%.(Fuente: Diario Financiero)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
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Claudio Cardenas |
| 03 de mayo de 2006 |
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IANSA Y CENCOSUD, LAS MÁS RENTABLES DEL PRIMER CUATRIMESTRE
Acciones del IPSA arrojaron rentabilidad promedio de 12,07%
Los primeros cuatro meses del año arrojaron una rentabilidad promedio de 12,07% para las 40 acciones más transadas de la bolsa chilena. Pero fueron 14 los títulos que le ganaron al desempeño del IPSA, y varias de ellas con creces: Iansa ocupó el primer lugar del cuatrimestre con retornos por 78,27% hasta $ 128.
Más atrás, el sector retail. Las acciones de Cencosud son las segundas más rentables con un alza de 32,10% hasta $ 1.330, seguidas por La Polar con un 27,5%.
Pero además de los retornos logrados, la buena noticia es que se estima que aún hay buenas oportunidades en el mercado local y no sólo para el retail, ya que el eléctrico y el bancario también presentan buenas proyecciones.
“El escenario sigue siendo bueno (para la bolsa local). La Polar mostró resultados por sobre lo esperado por lo que aún tiene potencial para seguir creciendo”, señala el analista del sector retail de LarrainVial, Salvador Arenas. Este optimismo también se extiende a los papeles de Falabella y Cencosud, los tres con “mejores perspectivas”. Por ello, sostiene que “probablemente, el sector retail y el eléctrico seguirán siendo los más dinámicos de la bolsa”.
Para el subgerente de estudios de Santander Investment, Raimundo Valdés, “por las condiciones de la economía y el dinamismo del consumo, el retail y el bancario son los sectores en los que hay que estar expuestos”. Y destaca a Cencosud y La Polar, aunque agrega que a Ripley “hay que mirarla”, pues ha mostrado mejoras de márgenes importantes “que podrían implicar que la acción reaccionara a los buenos resultados que vimos la semana pasada”. Entre las bancarias, se refiere a BCI como una de las que “sorprendió en el lado positivo del primer trimestre”.
Para el sector eléctrico, también reina el optimismo: “Vemos que las condiciones son buenas para la generación en Chile; mayores precios regulados, aguas en los embalses, los recortes de gas natural desde Argentina en la parte central del país han sido más bajos y, si bien debiesen aumentar un poco, las condiciones hídricas dan mayor optimismo que en 2005 frente al impacto que esto puede tener en la generación del sistema”. (Fuente: Economía y Negocios)
UTILIDADES DE EMPRESAS CAEN 5,43% SIN CONTAR LAS CUATRO PRIMERAS DEL RANKING
Al primer trimestre, compañías evidencian efecto del dólar y aumento de costos
Pese a que en términos globales el desempeño de las compañías se expandió 36,7% al cierre del primer trimestre, lo que se compara favorablemente al crecimiento experimentado por estas compañías al cierre de marzo de los años previos -donde 2004 y 2005 mostraron alzas de 23%-, lo cierto es que una segunda mirada permite descubrir que el desempeño no fue tan positivo como se observa a primera vista.
Al descontar del ranking de 490 compañías a las dos primeras en términos de utilidades -Codelco y Escondida-, se observa que el aumento desciende inmediatamente a 11,84%, lo que deja al descubierto el positivo impacto que significó el cobre para estas empresas. El valor del metal rojo cerró en US$ 2,5 la libra en marzo, justo un dólar por encima de lo que estaba el precio a fines de marzo de 2005, como consecuencia de la reducción de los niveles de stock a nivel mundial debido a la alta demanda en los mercados, especialmente el asiático, con China liderando el consumo.
Pero la diferencia es más sustantiva aún si también se omite del resultado global las compañías Enersis y Elesur (esta última filial de la primera), que están en el tercer y cuarto lugar respectivamente. Se obtiene una variación negativa de 5,43% en el período, lo que deja en evidencia otros elementos que durante el período jugaron fuertemente en contra de varias empresas: el menor tipo de cambio y el aumento generalizado de los costos a partir del mayor precio del petróleo. El dólar cerró en marzo en un valor de $ 526,18, casi $ 60 menos que hace 12 meses, lo que tendió a disminuir drásticamente los ingresos de las compañías exportadoras.
El analista de Euroamerica Corredores, Cristián Rodríguez, explicó que la mezcla de bajo dólar y alto combustible estuvo detrás del negativo resultado de varias compañías. Comentó que las firmas relacionadas a commodities, como celulosa, harina de pescado y metales han compensado esta baja del tipo de cambio y los mayores costos de materias primas exclusivamente por los precios en alza de sus productos. Claro que esto no ocurrió, por ejemplo, con las exportadoras de fruta o las viñas. (Fuente: Diario Financiero)
REMATE DEL 0,6% DE MOLYMET IMPULSÓ AL IGPA
Los papeles de la compañía controlada por los grupos Gianoli y Matte subieron 93,8% ayer alcanzando los $3.500 por unidad.
El interés de los inversionistas por acceder a las acciones de Molibdenos y Metales, Molymet, quedó de manifiesto en que sus títulos subieron -tras el remate del 0,6% de su propiedad- 93,8% alcanzando una valorización de $3.500. Y fue esto lo que provocó un comportamiento dispar en los principales indicadores de la bolsa, donde el IGPA subió 1,3% mientras que el IPSA avanzó 0,01%.
A través de la corredora IM Trust fueron rematadas 714.160 acciones de Molymet a un precio de $2.900 -su máximo anual se había alcanzado el viernes a $1.806,1-, las que fueron adquiridas por inversionistas, especialmente institucionales, a través de Alfa Corredores de Bolsa, que debió disputar arduamente el paquete accionario con otras intermediarias.
Cabe destacar que en el primer trimestre, Molymet registró utilidades por $18.967 millones, lo que representó una alza de 229,7% respecto a igual periodo del año previo.(Fuente: Estrategia)
ECONOMÍA MOSTRÓ RESULTADOS MIXTOS: BAJO CRECIMIENTO Y AUMENTO EN LA INFLACIÓN
Desempleo sembró la duda de si continuará su camino descendente
Con varias sorpresas en materia económica partió abril de 2006. El primer dato que sorprendió al mercado fue el resultado del Imacec de febrero, que registró una variación de 4,9%, muy lejos de las expectativas del mercado que en su máxima expresión de optimismo lo situaban en torno al 6%.
Si bien el ministro de Hacienda, Andrés Velasco, dijo que se trataba de una cifra puntual que no afectaba el crecimiento estimado para el año, sí hubo preocupación por parte del sector agrícola, ya que fue el magro desempeño de este rubro el que explicó parte del bajo Imacec del segundo mes del año. Los agricultores culparon de esta situación al bajo nivel que ha alcanzado el tipo de cambio, por lo cual han insistido en solicitar medidas a la autoridad para detener la caída de la divisa.
El dólar en el cuarto mes de 2006 alcanzó un promedio de
$ 517,13, lo que implicó $ 63,57 menos que en igual período de 2005.
Como contrapartida, el precio del cobre llegó a un promedio de US$ 2,897 la libra, mientras que en igual mes del ejercicio anterior sólo promedió US$ 1,539.
El Indice de Precios al Consumidor (IPC) de marzo se ubicó dentro de las expectativas del mercado al anotar una variación de 0,6% dejando a los precios medidos en doce meses en 4%, es decir, en el techo del rango meta del Banco Central. Sin embargo, la inflación subyacente fue el dato inesperado, pues experimentó un alza de 0,7%, la variación más alta para el indicador desde 2001. Este aumento en el IPC llevó a gran parte del mercado a proyectar un incremento en el tipo rector de hasta 50 puntos base, el que definitivamente se elevó en 25 puntos base al pasar de 4,75% a 5,0%.
Otra duda que dejó abierta abril fue respecto a la evolución de la tasa de desempleo, la que cerró el primer trimestre en 7,9%, cifra que igualó al resultado de enero-marzo de 2005. (Fuente: Diario Financiero)
EL ORO Y EL PLATINO LLEGAN A NUEVO RÉCORD HISTÓRICO
En un nuevo récord histórico se ubicó hoy el precio del platino en la Bolsa de Metales de Londres mientras que el oro llegó a un máximo de 25 años, impulsados por un petróleo caro y por la debilidad del dólar, en un contexto de tensiones geopolíticas.
Así la onza de platino se llegó a negociar hoy en US$ 1.187,50 en el London Platinum and Palladium Market (LPPM), un nuevo récord. Este metal ya ganó este año un 21%.
La onza de oro, por su parte, subió hasta US$ 676,75 en el London Bullion Market, nivel inédito desde octubre de 1980. El precio del oro ha aumentado un 30% en lo que va del año. (Fuente: Diario Financiero)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Domingo Correa
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas |
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de mayo de 2006 |
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UTILIDADES DE SIGDO KOPPERS CRECIERON 33% EN PRIMER TRIMESTRE
Compañía tuvo ingresos consolidados totales por $132.654 millones lo que representó un aumento de 17% con respecto al mismo periodo del año anterior.
Un crecimiento de 33% registraron los resultados del conglomerado industrial Sigdo Koppers en el primer trimestre del año 2006, al sumar $7.332 millones.
De acuerdo con la FECU entregada hoy a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), en el primer trimestre del año 2006, Sigdo Koppers tuvo ingresos consolidados totales por $132.654 millones lo que representó un aumento de 17% con respecto al mismo periodo del año anterior.
Este incremento fue liderado por los ingresos de sus empresas filiales Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers, Frimetal, CTI y SK Comercial.
Al término de los primeros tres meses de 2006, Sigdo Koppers, logró un EBITDA por $20.034 millones, lo que representó un alza de 10,9% con respecto al mismo periodo del año anterior. (Fuente:Economía y Negocios)
PRIMER TRIMESTRE 2006: UTILIDADES DE LAS MINERAS SE DISPARAN
Codelco y Escondida tuvieron ganancias históricas que sumaron, entre ambas, más de US$ 2 mil 800 millones ante el histórico valor del metal.
La fiesta minera no tiene freno. Tanto desde el sector público como del privado los resultados de las dos empresas del sector más grandes de Chile, Codelco y Escondida, fueron históricos y sumaron entre ambas nada menos que US$ 2 mil 815 millones.
Mientras la minera estatal incrementó en 55% sus excedentes, llegando a unas ganancias históricas por US$ 1.679 millones en el primer trimestre de este año, Escondida subió sus utilidades en nada menos que 153%, alcanzando US$ 1.136 millones.
Son tan altas estas cifras que, a modo de ejemplo, sólo con las utilidades de Escondida en tres meses, Cencosud podría construir tres veces su ambicioso proyecto Costanera Center, que incluye un mall y el edificio más alto de Sudamérica.
El precio del cobre promedió US$ 2,24 la libra el primer trimestre de este año; es decir, nada menos que 75,8 centavos más que los primeros tres meses del año pasado, justificando así estas fuertes alzas en las utilidades de las empresas del sector.
Es tan fuerte el impacto de este precio, que en las compañías literalmente no "echaron de menos" los ingresos por ventas del molibdeno, que, durante el primer trimestre de este año, bajó su precio de US$ 69,3 el kilo en los primeros tres meses de 2005 a US$ 50,7.
En tanto, la estatal informó ayer -en una conferencia de prensa en que la empresa expuso abiertamente con detalles cada aspecto de sus resultados- que su producción de cobre disminuyó levemente (9 mil toneladas respecto de 2005), influida principalmente por la caída de ley de algunos de sus yacimientos.
Pero quienes también tendrán que celebrar por los mayores ingresos de las ventas del metal son las Fuerzas Armadas. De acuerdo con la Ley Reservada del Cobre, Codelco debe traspasarles el 10% de las ventas que realicen del metal y, con los precios históricos que ha alcanzado éste, el porcentaje a las instituciones castrenses también pasa a ser histórico.
Es así como las FF.AA recibieron de Codelco US$ 227 millones en los primeros tres meses de este año; es decir, US$ 49 millones más que el mismo período de 2005.
En el caso de Escondida, la empresa, controlada por BHP Billiton, dio un importante salto de 153% en sus utilidades impulsada fuertemente no sólo por el precio del cobre, sino también por el incremento en su producción de 17%.
"La mayor producción se originó básicamente por una mayor alimentación a las plantas y una mejor ley de cobre procesado", explicó la minera.
Es así como la minera logró sólo en tres meses obtener casi la mitad de todas las utilidades ganadas por la compañía en 2005.
Con estos resultados, Escondida se consolida por lejos como la empresa privada que más ganancias tiene en nuestro país y, a la vez, sin duda una de las que más tributan al fisco.
Según informó la minera, Escondida pagó al fisco por concepto de impuesto a la renta US$ 187,2 millones, en tanto sus accionistas, por concepto del impuesto adicional de sus dividendos, aportaron a las arcas fiscales US$ 175,9 millones.
Temores
Según el vicepresidente de Desarrollo Humano y Finanzas de Codelco, Francisco Tomic, un factor importante a tomar en cuenta con estos altos niveles de precios del cobre es el mayor riesgo de sustitución que existe para la gran minería.
"Estos niveles de precios estimulan la sustitución. El ingreso de productores menos eficientes que luego no salen. Hay que poner los pies en la tierra, porque, a nuestro juicio, hay riesgo de que estos niveles de precios, de mantenerse, generen la entrada de otros productores menos eficientes", dijo el ejecutivo.
Y no sólo desde Codelco proviene la preocupación. Desde Anglo American y las asociaciones de productores reconocen que están atentos al tema de sustitución, que, en sus palabras, "es un riesgo real, no una fantasía". De hecho, aseguran que la sustitución por aluminio se ha visto acentuada desde fines del año pasado. (Fuente: Economía y Negocios)
RESULTADOS: GRANDES GRUPOS PRIVADOS SE VEN GOLPEADOS POR DÓLAR BAJO
Empresas emblemáticas de los Angelini y los Matte han sentido el impacto de la caída de 31% del dólar en los últimos tres años.
Las críticas al bajo nivel del tipo de cambio ya no vienen únicamente de las pequeñas y medianas empresas (pymes), sino también de dos de los grupos económicos más grandes del país: Matte y Angelini.
Los buques insignia de las dos familias -Empresas CMPC y Empresas Copec- han sentido el rigor de un tipo de cambio a la baja, que los ha golpeado en sus resultados de fines de 2005 y del primer trimestre de este año.
Las utilidades de CMPC cayeron 50% entre enero y marzo -frente a igual período de la temporada anterior- influidas por el "factor dólar", mientras que Celco vio caer sus ganancias en 10% en igual lapso.
Es por esto que Eliodoro Matte, líder del grupo homónimo, apuntó que pese a que los gastos fijos en pesos de CMPC se mantuvieron estables, éstos crecieron 12% en dólares.
"Obviamente que eso significa un impacto que lo hemos visto en nuestros resultados del 2005, y lo estamos viendo el 2006, pero CMPC es una empresa muy competitiva y fuerte, que tiene muchas fuentes de financiamiento y podemos sobrevivir. Pero hay muchas empresas pequeñas y medianas que realmente están en una situación muy crítica", dijo Matte tras la junta de accionistas de la firma.
Mientras Roberto Angelini, cabeza del grupo del mismo apellido, aseguró que "queremos que se resuelva de la mejor forma posible. Todo lo tienen que resolver bien para que el país prospere, de eso se trata".
Según ejecutivos de Copec, la apreciación del peso "está afectando la competitividad y los resultados de muchas actividades orientadas al mercado externo, como las nuestras, donde las inversiones forestales y pesqueras representan el 78% de los activos de empresas Copec".
Matte apuntó que "si tomamos los últimos tres años, ha habido un deterioro del 31% en el tipo de cambio y trabajar en esas condiciones para muchas empresas, especialmente las medianas y pequeñas, es bastante complicado". Sin embargo, dijo estar confiado en que el Gobierno y el Banco Central adoptarán las medidas necesarias para no afectar la competitividad empresarial.
Respecto del proyecto de ley de subcontratación, Matte dijo que espera que se llegue a un acuerdo "razonable" sobre el tema, aunque apuntó que "las instituciones gremiales a las que estamos adscritos (Sofofa y CPC) han expresado su preocupación por ciertos aspectos del proyecto aprobado por la Cámara".
Los gremios han cuestionado la redefinición del concepto de empresa en el proyecto, además de subsidiariedad que las firmas deberán tener con los trabajadores de sus subcontratistas.(Fuente: Economía y Negocios)
RESULTADOS DE CAP CAYERON 69%
Una caída de 69,1% experimentaron los resultados del grupo siderúrgico CAP -controlado por Roberto de Andraca-, al anotar en el primer trimestre utilidades por sólo $11.181 millones. Ello se explicó en la baja de 9,3% en los ingresos, que sumaron $113.465 millones, lo que llevó a su resultado operacional a disminuir 80,1%, totalizando $7.418 millones.
Los menores ingresos en el área siderúrgica se originaron en una reducción de 10,8% en el precio promedio de los despachos del primer trimestre, lo que no alcanzó a ser compensado con el aumento de 5,4% en el tonelaje despachado. En tanto, los menores ingresos de su negocio minero se atribuyen al desplazamiento de embarques hacia el segundo trimestre del presente año, lo que fue parcialmente compensado por un incremento en el precio promedio de la mezcla de productos despachada. (Fuente: Estrategia)
RESULTADOS DE D&S CAEN UN 46%
Las ventas de la compañía se comportaron planas, pues estas experimentaron una variación de -0,1%, sumando $376.279,3 millones.
Un descenso de 46,1% experimentaron las utilidades de D&S durante el periodo enero-marzo, pues las ganancias de la compañía supermercadista pasaron desde $9.863 millones, al tercer mes de 2005, a ganancias por $5.319 millones, al mismo mes del presente ejercicio.
Lo anterior, luego que las ventas de la compañía se comportaron planas, pues experimentaron una baja de -0,1%, sumando $376.279,3 millones, en tanto que los gastos de administración y ventas se expandieron 6%, desde $87.636 millones a $92.906 millones.
Según han explicado ejecutivos de D&S, esta caída en la venta -que en parte se explica por el ambiente de mayor competitividad en el segmento de supermercados-, se revertiría durante el segundo semestre. (Fuente: Estrategia)
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