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| 30 de Noviembre de 2006 |
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RAMÓN EBLEN REMATARÁ 9,96% DE LAN POR REESTRUCTURACIÓN SOCIETARIA
Transferencia no tiene por objeto tomar control ni tampoco un cambio del control de la sociedad, sino sólo se trata de una reorganización del grupo conformado por las sociedades partes de esta transacción.
En el marco de un proceso de reorganización de sociedades, el empresario Ramón Eblen informó hoy el compromiso de compraventa de 31.778.049 millones de acciones de LAN Airlines, representativas del 9,96% de las acciones de la aerolínea nacional, según consta en un comunicado de la Bolsa de Santiago.
"El Señor Ramón Eblen Kadis, Director de Lan Airlines S.A., con fecha 29 de Noviembre de 2006, informó mediante "Anexo C" de la Circular N °585, el Compromiso de transferencia en remate, la cantidad de 31.778.049 acciones LAN, a un precio de $5.220.- cada una, representativas del 9,96% del capital accionario de la sociedad. El plazo de ejecución del Compromiso se extenderá entre el 29 de Noviembre y el 29 de Diciembre de 2006", explica la comunicación.
La transferencia no tiene por objeto tomar control ni cambio del control de la sociedad, sino sólo se trata de una reorganización empresarial del grupo conformado por las sociedades partes de esta transacción.
Además, se explica que las operaciones informadas forman parte de un compromiso acordado con fecha 28 de Noviembre de 2006 dentro de un proceso de reorganización empresarial al interior de empresas controladas por los hermanos Ramón, Jorge y Antonio Francisco Clemente Eblen Kadis, en virtud del cual las sociedades denominadas Inversiones Santa Blanca S.A., Comercial Los Lagos Limitada, Inversiones S.B. S.A. e Inversiones L.L. S.A., relacionadas al empresario, se comprometieron a vender acciones del emisor en remate en la Bolsa de Comercio de Santiago a un precio mínimo de $5.220 y las sociedades Inversiones Andes S.A., Inversiones Los Guindos S.A. e Inversiones Alcalá S.A., asimismo relacionadas con el informante, se comprometieron a realizar una postura por el precio referido a fin de comprar las acciones en las siguientes cantidades: Inversiones Andes S.A., vende 22.288.695 de acciones; Inversiones Los Guindos S.A. 4.744.677 e Inversiones Alcalá S.A., 4.744.677.
La participación de Ramón Eblen es indirecta, y corresponde; a acciones de propiedad de sociedades que el informante controla, Inversiones Santa Blanca S.A. e Inversiones S.B. S.A.; o posee participación y la administración, Comercial Los Lagos Limitada e Inversiones L.L. S.A. y; de la participación indirecta de sus hermanos señores Jorge Eblen Kadis y Antonio Francisco Clemente Eblen Kadis en Comercial Los Lagos Limitada e Inversiones L.L. S.A. (Fuente: Economía y Negocios)
M.LYNCH INICIA COBERTURA DE ACCIONES DE IAM Y AGUAS ANDINAS CON "COMPRAR"
Las recomendaciones, además, se fundaron en el crecimiento en utilidades y el reparto de dividendos previsto para Aguas Andinas, la mayor empresa de agua potable en Chile.
El banco de inversión Merrill Lynch dijo el miércoles que inició la cobertura de las acciones de Inversiones Aguas Metropolitanas (IAM) y las de su principal activo, Aguas Andinas, con recomendación de "comprar" debido al fuerte flujo de caja de esta última firma.
Las recomendaciones, además, se fundaron en el crecimiento en utilidades y el reparto de dividendos previsto para Aguas Andinas, la mayor empresa de agua potable en Chile.
Para IAM , filial local de la española Aguas de Barcelona (Agbar) y que tiene como principal activo el 50,1% de la propiedad de Aguas Andinas, el banco de inversión fijó un precio objetivo de 764 pesos por título.
Aguas Andinas atiende a una población de cinco millones de habitantes y sus redes cubren casi la totalidad de Santiago.
Las acciones de Aguas Andinas subían un 1,88%, a $217 pesos, mientras que las de IAM no presentaban variación con respecto a la víspera con $655, en la Bolsa de Comercio de Santiago. (Fuente: Economía y Negocios)
ALZA DE 19% ACUMULÓ ACCIÓN DE VAPORES PREVIO A VENTA DE ACTIVOS
Los papeles de la compañía se han desvalorizado 5,4%, después de oficializarse la transacción.
Un inesperado comportamiento tuvieron las acciones de la Compañía Sudamericana de Vapores entre el 14 de noviembre y 24 de noviembre pasado, acumulando en esas nueve sesiones un crecimiento de 19,1% y alcanzando una valorización de $780,1. Más aún, considerando que previo a esos días los instrumentos de la empresa -controlada por Ricardo Claro- se habían replegado durante el año 18,2%.
Es por esto que al oficializar Vapores, el lunes 27 de noviembre, la venta del 26,1% de su participación en Belden Shipholding a KGJS Cement Holding en US$28 millones (le reportará a la firma una utilidad estimada de US$22 millones), fue que la Superintendencia de Valores y Seguros puso entre sus ojos esta transacción, debido a los inusuales movimientos de precios.
Cabe destacar que los montos de la empresa naviera también mostraron un fuerte dinamismo respecto a los totales transados. Es así como durante los días en que se registró el crecimiento, las operaciones en Vapores promediaron diariamente los $2.028 millones.
sin embargo, una vez oficializada la venta del activo por parte de vapores, sus acciones nuevamente comenzaron a replegarse. En las últimas tres sesiones, los instrumentos de la naviera han retrocedido 5,4% finalizando en $738. (Fuente: Estrategia)
ACCIÓN DE CENCOSUD SUBE 5,7% POR APUESTA EN COLOMBIA
El holding controlado por Horst Paulmann lanzará una OPA por el 100% de la propiedad de Almacenes Exito.
Un crecimiento de 5,7% finalizando en $1.585,9 experimentaron en la sesión previa las acciones de Cencosud, después de que el holding de retail firmara un preacuerdo con la colombiana Almacenes Éxito para adquirir 51,3 millones de acciones de la firma, equivalentes al 24,5% de su propiedad. De esta manera, el piso de la operación será de US$267 millones.
Además, el holding controlado por Horst Paulmann levantará una OPA hasta por el 100% de la empresa colombiana, ofreciendo el pago por cada uno de los 209 millones de acciones 12.500 pesos colombianos, en torno a US$5,2 por cada título.
Con el rendimiento experimentado en la sesión previa, las acciones de Cencosud -que tienen una incidencia de 9,6% en el IPSA- acumulan una rentabilidad de 59,5% en el año, mientras que en noviembre anotan un crecimiento de 6,3%. (Fuente: Estrategia)
BUENOS DATOS EN ESTADOS UNIDOS LLEVAN AL IPSA A NUEVO RÉCORD
La revisión del PIB de Estados Unidos del tercer trimestre, que fue mejor a las expectativas, impulsó a las principales plazas mundiales.
Un fuerte impulso tuvieron ayer las bolsas mundiales luego de que el Departamento de Comercio de Estados Unidos revisara al alza el Producto Interno Bruto (PIB) de dicho país para el tercer trimestre de este año. Con esto, calmó los temores que rondaban en Wall Street por una posible desaceleración de la economía.
En este escenario, el referencial IPSA llegó a un nuevo récord histórico al avanzar 1,63% y llegar a los 2.549,41 puntos, superando así el máximo anterior del jueves de la semana pasada. Con esto, el indicador acumula una ganancia anual de 29,77%. Las acciones que más subieron fueron Cencosud, con alza de 5,73% y Entel, con 2,04%.
Los montos transados en la jornada llegaron a $ 155.551 millones. A su vez, el general IGPA avanzó 1,13% hasta los 11.667,64 puntos.
En Estados Unidos, el Dow Jones avanzó 0,74% hasta los 12.226 puntos, mientras que el S&P 500 ganó 0,92% y el Nasdaq creció 0,81%. El PIB de dicho país se situó en 2,2% entre julio y septiembre de este año, superando todos los pronósticos de los economistas y mayor al 1,6% informado previamente.
El impulso en el crecimiento de la primera economía del mundo fue apoyado por fuertes inversiones empresariales, aunque el sector inmobiliario registró su mayor caída en 15 años.
Esto también impulsó al mercado europeo, que cerró con alzas generalizadas. El español IBEX avanzó 1,79%, seguido del CAC francés que subió 1,41%. El DAX de Alemania ganó 1,31% mientras que en Londres el optimismo fue más moderado, con un alza del FTSE de 0,97%.
En Asia, el Nikkei de Japón avanzó 1,39%, superando los 16.076 puntos.
América Latina
La jornada también fue positiva para el resto de las plazas de América Latina. El Merval de Argentina cerró en récord histórico, por compras de acciones vinculadas al sector petrolero y por la recuperación del dólar a nivel regional global. Superó los 1.961,18 puntos.
En México el mercado avanzó 1,74% y en Brasil el Bovespa ganó 2,26%.
claves de la rueda
De roadshow por Estados Unidos
Hoy las acciones del Banco Santander tienen un free float en el mercado de 15,9%, pero con la venta del 7,23% de la entidad financiera que se concretará el miércoles 5 de diciembre, se traducirá en que los títulos de esta compañía tengan un porcentaje superior al 23%. De acuerdo a fuentes del mercado, el libro para el remate (que en definitiva serán dos, uno en Chile y otro en Estados Unidos que luego se cruzarán) se abrirá mañana y se cierra el martes. El presidente de la entidad, Mauricio Larraín , está en EE.UU. haciendo un roadshow que recaudará para su controladora española más de US$ 600 millones.
Nuevas recomendaciones
El banco de inversión Merrill Lynch inició la cobertura de las acciones de la compañía Inversiones Aguas Metropolitanas (IAM) y las de su principal activo, Aguas Andinas, con recomendación de "comprar" debido al fuerte flujo de caja de esta última firma. Las recomendaciones, además, se fundaron en el crecimiento de las utilidades y en el reparto de dividendos previsto por Aguas Andinas, la mayor empresa de agua potable de Chile. Para IAM, filial local de la española Aguas de Barcelona (Agbar) y que tienen como principal activo el 50,1% de la propiedad de Aguas Andinas, el banco de inversión fijo un precio objetivo de $ 764 por cada papel. Mientras que para Aguas Andinas estableció un precio meta de $ 249. (Fuente: Diario Financiero)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Pia Salas
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas
Seguimientos de Mercados, por
Romanet Velásquez y Claudia Henríquez |
| 29 de Noviembre de 2006 |
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D&S INGRESA A TELEFONÍA IP Y BANDA ANCHA
Gracias a una alianza con VTR y Redvoiss, D&S comenzará a ofrecer telefonía IP y banda ancha a contar de diciembre, a través de su filial Presto Telecomunicaciones. Esta iniciativa se suma al carrier de larga distancia nacional e internacional que maneja desde abril bajo la marca Lidertel.
Marco Vaccarezza, gerente de Lidertel, explicó que el objetivo es que los clientes de los supermercados de la cadena, bajo el concepto de one stop shopping, puedan incluir electrodomésticos, seguros, telefonía larga distancia, telefonía IP y banda ancha en sus compras. (Fuente: Estrategia)
SCHWAGER ACUERDA ALIANZA TECNOLÓGICA CON ALEMANA WAT
Las acciones de Schwager Energy subían un 4,06%, a $7,80, en la apertura de la Bolsa de Comercio de Santiago y moderaban un alza inicial que superó el 13.
La chilena Schwager Energy , ligada al estudio de mejoras ambientales, dijo el miércoles que cerró una alianza tecnológica con la compañía alemana WAT Ingenieurgesellschaft mbH.
Según Schwager, el acuerdo servirá para ampliar las capacidades de incursionar en mercados nacionales y extranjeros relativos a "energías regenerativas, proyectos de "contracting", manejo de la basura, construcción ingenieril, gestión de proyectos, consultoría a empresas y manejo del agua."
"Este acuerdo de alianza tecnológica se terminará de protocolizar en los próximos días en los respectivos consulados y se estima que comenzará a regir a contar del 1 de diciembre del año en curso, permitiendo con ello a Schwager Energy acceder a mayores mercados potenciales," dijo la firma en una nota enviada al ente regulador.
Las acciones de Schwager Energy subían un 4,06%, a $7,80, en la apertura de la Bolsa de Comercio de Santiago y moderaban un alza inicial que superó el 13. (Fuente: Economía y Negocios)
CELULOSA EN RÉCORD Y COBRE A LA BAJA
Con una leve alza, el referencial de la celulosa NBSK anotó otro máximo en los mercados europeos tras subir 0,13% a US$ 729,88 la tonelada.
Las continuas alzas se explican en que el mercado aún permanece muy estrecho por el aumento de demanda de papel por parte del hemisferio norte y a la caída que produjo en la producción la salida de industrias canadienses de celulosa.
Por su parte, el cobre tras anotar dos jornadas de recuperación descendió levemente en 0,81% a US$ 3,166 la libra en la Bolsa de Metales de Londres. Ello, pese a que los inventarios en Londres a mostraron un nuevo descenso de 1.275 toneladas métricas a 157.725 toneladas métricas.
En tanto, el petróleo WTI avanzó 1,11% a US$ 60,99 el barril debido a que se acrecentaron los temores respecto de que el invierno en el hemisferio norte será más frío de lo esperado y que, por lo tanto, aumentaría la demanda de combustible para calefacción. El Brent Dated, cotizado en los mercados europeos, cayó 0,08% a US$ 61,48. (Fuente: Diario Financiero)
ECONOMÍA HABRÍA CRECIDO ENTRE 4,3% Y 5,3% EL PASADO MES
Un crecimiento de 4,9% habría anotado la economía durante octubre, según el promedio de las proyecciones de los analistas consultados, aunque el rango entregado es amplio: entre 4,3% y 5,3%.
Con esto, definitivamente se deja atrás un paupérrimo tercer trimestre, cuando la actividad anotó un magro avance de 2,9%. Así, en octubre juega a favor el día hábil adicional frente a igual mes de 2005 y el término de los problemas laborales en la minería, cuya producción subió 5,8% en 12 meses. Además, se recuperó la industria, que anotó una alza de 4,7%.
Nuestra estimación de variación del Imacec para octubre es 5,3%, el más alto desde mayo. Influyen positivamente la recuperación en la producción industrial, particularmente la alimenticia, y la producción minera, afirmó el gerente de Estudios de la Cámara de Comercio de Santiago, George Lever.
Sin embargo, tiene reparos sobre la tendencia del crecimiento. Los antecedentes disponibles en materia de inversión, lamentablemente, son poco alentadores. La nueva caída en las importaciones de bienes de capital no permite pronosticar aún una recuperación evidente en esta variable.
Algo por debajo se encontraron las estimaciones de los economistas de la Universidad de Santiago, Guillermo Pattillo, y de la Universidad Adolfo Ibáñez , Christian Johnson, que apuntaron a 5% y 4,9%, respectivamente.
El primer académico considera que esto marca un regreso a cifras en torno a 5%, pronosticando una alza de 5,5% del Producto en el cuarto trimestre, e idéntica cifra en 2007.
Tomás Flores, en cambio, prevé que estas cifras dadas a conocer ayer por el INE llevarán a un incremento del Imacec bastante más bajo, en torno a 4,3%, similar variación que presentaría el cuarto trimestre. (Fuente: Estrategia)
ECONOMÍA DE EE.UU. CRECERÁ A PLENA CAPACIDAD EN 2007
La máxima autoridad monetaria advirtió que si la inflación no retrocede como se espera sería "especialmente problemático".
El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke, dijo que la economía se expandirá cerca de su plena capacidad el próximo año, pero advirtió que si la inflación no retrocede será "especialmente problemático".
"El crecimiento de la economía será un poco por debajo de la tendencia en el corto plazo" y en el próximo año "regresará a una tasa en línea con la tasa de crecimiento de la capacidad productiva subyacente de la economía", dijo Bernanke en su primera aparición pública en cuatro meses durante un discurso ante la National Italian American Foundation en Nueva York. "Un fracaso en moderar la inflación como se espera sería especialmente problemático".
Bernanke intensificó las expectativas del mercado de una inminente alza en la tasa de interés de referencia el próximo año -ahora en 5,25%- al decir que la inflación sigue estando incómodamente alta. "Las próximas cifras económicas determinarán si cualquier acción futura en contra de la inflación será requerida", enfatizó.
Aunque no indicó qué hará el banco central con los tipos en el corto plazo, el regreso de Bernanke al escrutinio público ocurre en medio de incertidumbre, con inversionistas apostando por que la debilidad económica de Estados Unidos forzará a la Fed a cortar la tasa de endeudamiento, minando aún más al dólar.
Clima actual
El PIB de EE.UU. se expandió a una tasa anual de 1,6% en el tercer trimestre, su menor ritmo desde 2003, afectado por la mayor caída en el mercado inmobiliario desde 1981.
El mercado inmobiliario dio signos de convalecencia con mayores ventas de viviendas usadas, pero el índice de confianza de los consumidores del Conference Board cayó en noviembre, y hubo una baja significativa en las órdenes de bienes durables, declinando a su menor ritmo en seis años, lo que sugiere que las compañías están reduciendo las inversiones.
Oportuno espaldarazo
El secretario del Tesoro, Hank Paulson, dijo que la economía pasa por una "transición exitosa" a una tasa de crecimiento más sustentable.
La Organización para la Cooperación y Desarrollo Económicos (OCDE), en tanto, manifestó ayer en su segunda proyección anual, que hay señales de un suave reequilibrio de la expansión del PIB mundial, con un mayor crecimiento en la Unión Europea compensando gran parte del enfriamiento en Estados Unidos. (Bloomberg/Reuters). (Fuente: Diario Financiero)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
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| 28 de Noviembre de 2006 |
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COMPRA DE PCS EN SQM-B IMPULSÓ TRANSACCIONES EN ADR
La inversión neta en ADR chilenos llegó a US$13,5 millones en octubre, lo que se compara con el promedio de US$1 millón a septiembre.
La inversión neta en ADR chilenos llegó a US$13,5 millones durante octubre, superando el promedio mensual de US$1 millón que se había registrado en los primeros nueve meses del año.
Según se explicó, a pesar de que por tercer mes consecutivo los flujos en ADR fueron positivos, notamos que la cifra de octubre estaría influenciada por una transacción extraordinaria relacionada con la compra por parte de PCS de un 4,2% de las acciones de SQM-B (ocurrida el pasado 19 de octubre).
La canadiense que es uno de los principales accionistas de SQM impulsó la toma de posiciones por US$49,5 millones que evidenciaron los ADR de la empresa de fertilizantes, transformándose en la mayor inversión neta del mes.
Sin embargo, al excluirse la operación en SQM, el flujo en ADR habría anotado una desinversión neta de US$36 millones.
Destacaron además las compras por esta vía de US$9,1 millones y US$6,9 millones en los instrumentos de Endesa y Lan, respectivamente. En tanto, las mayores desinversiones se registraron en Cencosud (US$22,4 millones), Enersis (US$8 millones) y Embonor-B (US$7,8 millones).
Por su parte, la inversión extranjera directa en estos instrumentos en el mercado chileno en septiembre llegó a una cifra neta de US$14,7 millones, lo que se compara con los US$88,7 millones registrados en agosto. Así, el acumulado de los primeros ocho meses de 2006 alcanza US$593 millones. (Fuente: Estrategia)
US$600 MILLONES INVIERTEN CENCOSUD Y FALABELLA EN 2007
Nada menos que US$ 600 millones alcanza la suma de los proyectos que ambas compañías realizarán durante el próximo año, de acuerdo a los planes anunciados por los máximos ejecutivos de las dos empresas.
Un 2007 de fuertes inversiones en varios países de América Latina tendrán las dos mayores empresas chilenas de retail, que a su vez están entre las 5 más grandes de la región.
Nada menos que US$ 600 millones alcanza la suma de los proyectos que ambas compañías realizarán durante el próximo año, de acuerdo a los planes anunciados por los máximos ejecutivos de las dos empresas.
El gerente general corporativo de Cencosud, Laurence Golborne, dijo que de acuerdo a los flujos generados por la empresa, sus inversiones debieran andar cerca de los US$ 300 millones para el año que viene, fundamentalmente en Chile y Argentina, que son los países en los que hoy opera con las marcas Jumbo, Santa Isabel, Easy, Paris, Disco, además de varios centros comerciales, entre otras empresas que forman parte del holding controlado por el empresario Horst Paulmann.
Aspecto clave del plan de Cencosud es su posible aterrizaje en Colombia. Tienen un acuerdo para comprar en unos US$ 272 millones el 24,5% que tiene el grupo Toro en la empresa Exito, la mayor compañía de comercio de ese país, de la que es fundador. Frente a una posible arremetida de otros actores, como Wal-¿Se desacelera el consumo?
Durante la semana pasada, el director de D&S, Nicolás Ibáñez, encendió la luz de alerta al asegurar que el consumo se había "desacelerado estrepitosamente en las últimas semanas". Los dos máximos ejecutivos de las mayores empresas chilenas de retail rechazan, con matices diferentes, esas afirmaciones.
El gerente general corporativo de Falabella, Juan Benavides, dijo que si bien se ve "cierta desaceleración en el consumo", ésta rige sólo para algunas líneas de productos. Según el ejecutivo, algunos proyectos están mostrando altas tasas de crecimiento en ventas, mientras que otros no muestran ese mismo dinamismo. Sin embargo, a nivel consolidado el grupo Falabella mantiene un crecimiento en sus ventas que, para el año 2006, superará el 15%.
Con esto, cerrará el presente ejercicio con ventas totales por unos US$ 4.300 millones. De mantener ese ritmo de crecimiento, en 2007 llegaría a unos US$ 5.000 millones.
Sobre el desempeño del consumo en Chile, más categórico fue el presidente de Cencosud, Horst Paulmann. El empresario, nacido en Alemania y nacionalizado chileno, dijo que no ve una desaceleración "desde ningún punto de vista. Las ventas están creciendo, estamos bien, no hay queja alguna. Veo a Chile muy bien para el próximo año", afirmó Paulmann.
En todo caso, el gerente general corporativo del holding, Laurence Golborne, reconoció que durante octubre, las ventas estuvieron algo "flojas", pero añadió que ya en noviembre se ve una recuperación.
En cuanto a las ventas totales de la compañía, Laurence Golborne señaló que con los nuevos proyectos de la compañía, sus ventas debieran aproximarse a unos US$ 6.800 millones en 2007.
Mart, o ante la opción de que la francesa Casino haga efectivo su derecho preferente sobre esas acciones, Golborne dijo que "lo que vale son los acuerdos en las fechas que correspondan".
Así, el ejecutivo dijo que seguirán a la espera de que se cumpla el plazo, hasta el 17 de enero, para saber si se quedan con las acciones de Toro o no.
En tanto, el gerente general corporativo de Falabella, Juan Benavides, dijo que las inversiones del grupo para 2007 también sumarán unos US$ 300 millones, con más de 20 aperturas en todos sus formatos -multitiendas, homecenters Sodimac e hipermercados- en Perú, Argentina, Colombia y Chile.
Colombia es un fuerte destino de estas inversiones, con la apertura de una tienda Falabella y tres Sodimac sólo en el primer semestre.
En ese mismo período, pero en Chile, abrirán 4 Sodimac, 4 Tottus y un Falabella en Melipilla, en la Región Metropolitana. (Fuente: Economía y Negocios)
CSAV VENDE ACCIONES EN NAVIERA
El directorio de la Compañía Sudamericana de Vapores (CSAV) anunció ayer la venta del 26,09% que poseía en la naviera Belden Shipholding, a través de su filial Williams Investment Co S.A., a la noruega KGJS Cement Holding S.A.
En un hecho esencial enviado a la Superintendencia de Valores y Seguros, el gerente general de a la naviera controlada por el Grupo Claro, Juan Antonio Alvarez, informó que el precio de venta del paquete accionario fue aproximadamente de US$ 28 millones, lo que generará una utilidad estimada en US$ 22 millones para la compañía. (Fuente: Diario Financiero)
DESEMPLEO LLEGÓ A 7,4% EN TRIMESTRE AGOSTO-OCTUBRE
Cifra representa una disminución de 2,0 puntos porcentuales respecto de igual periodo de 2005. El 7,4% registrado se ubica por debajo de las expectativas del mercado, que estimaban (en promedio) un desempleo de 7,6% en el período.
Una tasa de 7,4% registró el desempleo en el trimestre agosto-octubre 2006, lo que representa una disminución de 2,0 puntos porcentuales respecto de igual periodo de 2005, según cifras entregadas hoy por el Instituto Nacional de Estadísticas (INE).
En tanto, en comparación al trimestre julio-septiembre, se consigna una baja de 0,5 punto porcentual.
El 7,4% registrado se ubica por debajo de las expectativas del mercado, que estimaban (en promedio) un desempleo de 7,6% en el período.
El total de desocupados llegó a 498.040, el nivel más bajo de los últimos ocho años para este mismo trimestre.
Al compararse con las cinco últimas mediciones, la variación en doce meses del empleo capta un mayor ritmo de crecimiento, mientras la fuerza de trabajo registra una menor reducción. Ello, junto con una acentuada disminución en el número de desocupados, principalmente de la categoría cesantes.
El aumento del empleo asalariado continúa liderando la creación de puestos de trabajo, mientras que la categoría por cuenta propia registra una menor caída dentro del comportamiento negativo de las últimas estimaciones. Las ramas de actividad que concentran la creación de empleo son Servicios Sociales, Comunales y Personales, Industria, Construcción y Transporte y Comunicaciones.
La tasa de participación laboral se ubica en 54,3%, un punto porcentual inferior a la registrada en el mismo trimestre de 2005, en consecuencia, aumentan los inactivos. (Fuente: Economía y Negocios)
OCDE REDUJO PROYECCIÓN DE PIB DE EE.UU. A 2,4% EN 2007
El organismo había previsto en mayo una expansión de 3,1%.
La Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico (OCDE), que publicará hoy su panorama semi-anual de la economía mundial, redujo a 2,4% su proyección de crecimiento de EE.UU. en 2007, desde el 3,1% pronosticado en mayo, por cuanto la debilidad del mercado inmobiliario sería mayor a lo esperado. A la vez, el OCDE señaló que espera que la Fed reduzca los tipos de interés el próximo año. (Fuente: Estrategia)
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ANÁLISIS DE CHILEMARKET
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| 27 de Noviembre de 2006 |
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BOLSAS ATENTAS A ENTREGAS DE CIFRAS ECONÓMICAS
El Índice de Precios al Consumidor (IPC) se mirará de cerca, sin embargo de ser negativo no debería afectar mayormente al IPSA.
Al alza, pero con pequeñas tomas de utilidades estará el mercado bursátil en los próximos días, manteniendo la positiva racha que presenta el mercado hace ya varias semanas.
El buen desempeño de las empresas y el positivo clima externo ha llevado a que la mayoría de los índices de las plazas accionarias del mundo hayan presentado sendos récord.
Sin embargo, los agentes estarán atentos esta semana al Índice de Precios al Consumidor (IPC) que podría ser negativo, aunque también precisaron que no debería afectar mayormente al IPSA.
Según los expertos, el mercado continúa experimentando un escenario de alta liquidez, lo que se refleja en los fuertes montos transados, que promediaron $ 71.474 millones diariamente la semana pasada, con las acciones eléctricas y de SQM como las favoritas. De hecho, el interés por parte de los inversionistas fue estimulado por el anuncio de PCS de llevar a cabo una OPA por el 1,70% de la serie B de SQM a un precio de $ 6.950 por acción.
Los departamentos de estudio de las corredoras señalaron que los principales indicadores de renta variable nacional finalizaron la semana al alza y los montos transados se mantuvieron elevados, a pesar del feriado de Estados Unidos.
Incluso, sentenciaron que en general la bolsa nacional no se mostró correlacionada con el mercado estadounidense, sino que más bien estuvo influenciada por noticias corporativas y sectoriales de Chile.
Asimismo, el mercado continúa beneficiándose del flujo de capitales desde los países desarrollados hacia los mercados emergentes, estimulado por la búsqueda de mayores retornos y por expectativas de reducciones en las tasas de interés el próximo año. Tras marcar sucesivos récords históricos y ajustarse el día viernes, el IPSA finalizó en 2.542,70 puntos, rentando un 1,95% en la semana.
En EE.UU.
En Estados Unidos, los inversionistas deberán estar atentos a varias cifras que se presentarán esta semana, como el índice de Confianza del Consumidor, ventas de viviendas usadas, gasto en construcción, órdenes de bienes duraderos, el PIB del tercer trimestre, las ventas de viviendas nuevas, el índice de consumo personal y el índice manufacturero de Chicago, entre otros.
Todo esto podría afectar a un mercado que la semana pasada cerró a la baja luego del feriado de Acción de Gracias tras un brusco retroceso del dólar que reavivó las preocupaciones sobre la inflación. El Dow Jones finalizó el viernes con una caída de 0,38%, mientras que en el año acumula una rentabilidad de 14,58%, mientras que el Nasdaq retrocedió 0,23% con un alza anual de 11,56%.
En América Latina destacó el desempeño de las bolsas de México y Perú, las que cerraron con sendos máximos históricos al avanzar 0,25% y 1,23%, respectivamente. (Fuente: Diario Financiero)
CONFIANZA EMPRESARIAL CAE A PEOR NIVEL DESDE 2003
"Chiledeportes y la inestabilidad política son malas señales para reactivar y para que los empresarios vuelvan a confiar", afirmó el investigador del CIEN, William Díaz.
Un oasis en medio del desierto habría sido la recuperación mostrada por la confianza empresarial en octubre, cuando llegó a 9,8 puntos, el nivel más alto desde abril pasado y que, se creía, anticipaba una recuperación en el desempeño económico.
Nada de eso
La disminución registrada durante noviembre volvió a mostrar la tendencia a la baja del incide de los últimos meses y daría cuenta que la situación del mes anterior se debió más a un "rebote técnico" que a un verdadero repunte, puntualizó el investigador del CIEN, William Díaz.
El economista destaca que las señales que ha dado la autoridad han mermado las confianzas en el empresariado. Entre éstas, la más importante sería las descoordinaciones en el tema energético, factor clave en la toma de decisiones empresarial.
El sondeo se realizó durante los primeros días de noviembre, en momentos en que se conocía el Indicador Mensual de Actividad Económica (Imacec) de septiembre, que registró una expansión de 2,8%, y el tema de la corrupción en algunas reparticiones públicas tomaba vuelo.
"Lo del caso Chiledeportes, sumado a la inestabilidad política son malas señales para reactivar y para que los empresarios vuelvan a confiar, por esto la responsabilidad del ministro de Hacienda, Andrés Velasco, es crucial, debe haber una señal de que las cosas se pueden hacer mejor".
Sectores
El comercio exhibe un nivel de -4,8 puntos, cifra que refleja una situación moderada de pesimismo y un retroceso de 12,2 puntos respecto al nivel que mostró en octubre y de 41,3 en relación a noviembre de 2005.
El nivel del indicador actual se puede explicar principalmente por un diagnóstico negativo acerca de la demanda nacional que enfrentan los empresarios en el último tiempo.
En tanto, el sector industrial se mantiene casi sin alteración respecto al mes previo, reflejando un pesimismo discreto, que proviene de una tendencia algo mayor de los meses anteriores. Esto se debe a que se percibe un exceso de oferta por sobre la demanda.
A esto se suma el reconocimiento de la Sociedad de Fomento Fabril (Sofofa) sobre los efectos negativos que tiene el bajo tipo de cambio sobre los sectores industriales que compiten con importaciones.
Por su parte, el sector financiero es el único que imprime fuerza positiva al ICE, con 18,9 puntos, lo cual significa un incremento de 7,1 puntos respecto a la medición anterior. Pero 9,3 puntos por debajo del indicador del mismo mes del año anterior. El optimismo se refleja en que el 83% cree que el número de clientes aumentará en los próximos tres meses. (Fuente: Diario Financiero)
USO DE DATOS: LA NUEVA APUESTA EMPRESARIAL
Compañías como D&S y Lan analizan cientos de datos sobre sus usuarios para predecir la demanda por sus productos.
Compañías nacionales como D&S y Lan están analizando cientos de datos sobre sus usuarios para crear campañas específicas de marketing y predecir la demanda por sus productos gracias al uso de la "inteligencia en los negocios" o "business intelligence", que ya está tomando fuerza en Chile.
Es así como empresas nacionales de retail, telefonía y banca están apostando por la creación y análisis de gigantescas bases de datos con información específica de sus clientes -conocidas como datawarehouse- para luego inferir tendencias y patrones de comportamiento.
D&S implementó este sistema en julio y en la actualidad la empresa se ha enfocado en ampliar su base de datos de los clientes, para lo cual en estos momentos está usando el sistema de fidelización de "Mi Club Líder".
"El sistema permite unificar todos los datos de clientes de diferentes áreas como seguros, viajes y tarjetas", explica el gerente de desarrollo de clientes de Presto, Armando Arias.
De esta manera, la empresa ya ha podido reunir la información de más de 2 millones de usuarios, lo cual permitirá crear campañas específicas para ciertos sectores, ahorrando en costos.
Así, por ejemplo, se podrá lanzar un producto de seguros para clientes con más de 4 hijos con un ingreso determinado y gustos especiales, pero que les llegue sólo a quienes cumplan con el perfil.
La información sobre el cliente y sus gustos se obtiene a través de las boletas, tarjetas de crédito, tarjetas de fidelización y hasta con los cheques, asegura Leonardo González, director de venta de Terradata Chile, empresa que provee a varias firmas chilenas y a nivel mundial.
Otra nacional que se ha embarcado en el tema es Lan, que registra y almacena todos los datos de los pasajeros como rutas voladas, tarifas y hasta los asientos utilizados, los cuales luego son analizados para la definición de estrategias de ventas.
Si bien hasta ahora el uso de la información ha estado enfocado en optimizar las reservas de los vuelos y anticipar la demanda, la aerolínea está comenzando a aplicar los datos para generar campañas específicas de marketing según el historial de sus clientes.
Pero esta herramienta de análisis de datos no es exclusiva para el retail.
De hecho, la banca fue la primera industria en recurrir a este elemento para manejar la información de sus clientes para aplicar estrategias de fidelización, retención y captación. Bancos como el BCI, Santiago, Edwards y ahora Banco Paris ya utilizan este sistema.
Otro sector interesado en la "inteligencia en los negocios" en Chile es el de las telecomunicaciones, pues tanto Entel como Telefónica ya utilizan este sistema. Los datos de cada cliente se usan para crear planes "a la medida" para los usuarios y advertir los peligros de fuga de los mismos a otras empresas.
Estrategia La banca fue la primera industria en recurrir a este elemento. (Fuente: Economía y Negocios)
BANCOS APORTARON 66% DE LOS RESULTADOS DEL MERCADO DE CAPITALES
Las ganancias globales del mercado de capitales sumaron US$1.954 millones, de las cuales un 88% las registraron las treinta líderes.
A un total de US$1.954 millones alcanzaron las ganancias enero-septiembre del mercado de capitales, cifra que no es totalmente comparable con las de un año atrás, debido a que en la banca hubo un cambio en los criterios contables de clasificación, valoración y reconocimiento de los instrumentos financieros, establecidos por la autoridad en diciembre de 2005.
En todo caso, el aporte del mercado de capitales al total de las ganancias de las sociedades anónimas del país llegó a 14%, lo que implicó una baja de cuatro puntos respecto al 18% que significó un año atrás.
Al igual que en las S.A., bastante llamativo fue también en este mercado la concentración de las utilidades en las líderes, pues las diez primeras acumularon 64% de los resultados y 63% del aumento. Ello, incluso es más impresionante aún si se consideran las 30 líderes pues estas aportaron 88% de las utilidades del sistema y superaron el incremento global.
Por Sectores
El rubro que reportó las mayores ganancias del mercado de capitales fue el bancario, las que sumaron US$1.306 millones en los primeros nueve meses (y de poder compararse habría implicado un avance de 10,6%), lo que implicó una participación de 66% sobre el sistema global.
El nivel de actividad de la banca se observó sólido en enero-septiembre, exhibiendo una rentabilidad después de impuestos de 19,4%, y con considerables crecimiento en las colocaciones totales y en los préstamos a las personas.
En ese rubro la concentración de las utilidades en unas pocas instituciones también fue considerable, pues sólo tres entidades (Santander Santiago, el Chile y Bci) aportaron 67% de las ganancias del sector bancario.
El segundo sector que más contribuyó a las ganancias del sistema fueron las compañías de seguros de vida, las que totalizaron US$271,4 millones lo que significó una baja de 9% respecto a un año atrás, lo que según analistas del mercado se explicaron en la caída que registraron las rentas vitalicias y al incremento de los seguros de AFP.
Después se ubicaron las administradoras de fondos de pensiones, que sumaron US$162,9 millones, monto que no deja de ser llamativo pues considera a sólo seis entidades, y significó un incremento de 12% respecto a doce meses. La mayor ganancia del grupo la exhibió Provida al totalizar $28.804 millones, vale decir un 2% más que en enero-septiembre de 2005.
Posteriormente, aparecieron las corredoras de bolsa, las que reportaron utilidades por US$67,1 millones, un 31% inferior a las de doce meses antes y luego las compañías de seguros generales que sumaron un resultado de US$18,1 millones, lo que implicó una baja respecto a un año atrás debido a los malos resultados que experimentaron tres compañías: Mapfre (que perdió casi $3 mil millones), Royal & SunAlliance (con una baja de $3.200 millones) y Chilena Consolidada (con pérdidas de $2.100 millones). (Fuente: Estrategia)
PAÍSES DEL G7 MANTENDRÁN IMPULSO Y CRECERÍAN EN PROMEDIO 2% EN 2007
La mayor expansión la registraría Canadá, con un avance de 2,6%, seguido de Estados Unidos, con una progresión de 2,5%.
En un contexto de crecimiento global vigoroso, las siete naciones más industrializadas del mundo conservarían el dinamismo que han mostrado en el presente ejercicio y registrarían un crecimiento promedio de 2% en 2007, tras expandirse 2,4%% en promedio en el ejercicio en curso.
Los presidentes de los bancos centrales de este grupo de naciones consideran que la actividad económica mundial es extremadamente fuerte y que el próximo año también estará marcado por un crecimiento sostenido, en un entorno en que los riesgos son bajos, entre otras razones, porque los precios del crudo no representarían una amenaza.
Según los resultados de una encuesta realizada por Reuters a 150 economistas, llevada a cabo entre el 16 y el 21 de noviembre, Canadá liderará la expansión en el G7, con un aumento del PIB de 2,6%, cifra levemente inferior al 2,8% que anotaría en el año en curso.
En segundo lugar se situaría Estados Unidos, con una progresión de 2,5% en 2007, tras una alza de 3,1% en 2006. Le seguiría el Reino Unido, con un incremento del PIB de 2,4%, Japón y Francia, ambos con 2%, Italia se expandiría 1,3% y Alemania presentaría un avance de 1,1%.
Estados Unidos
La mayoría de los analistas considera que la economía estadounidense está experimentando una desaceleración ordenada o aterrizaje suave, y no un enfriamiento brusco que golpearía el crecimiento global. En el sondeo de Reuters, los economistas vieron sólo una en cuatro las probabilidades de que la economía estadounidense caiga en recesión en 2007, y estimaron que la Fed bajará las tasas en dos oportunidades el año que viene, dejándolas en 4,75% a fines de ese ejercicio, desde el actual 5,25%.
Sin embargo, la amenaza de una inflación elevada implica que no puede descartarse completamente una alza en las tasas por parte de la Fed.
La semana pasada la Casa Blanca redujo su previsión de crecimiento de la economía estadounidense en 2007 a 2,9%, desde una cifra anterior de 3,3% que había calculado en junio.
De acuerdo a la visión del secretario del Tesoro, de Estados Unidos, Henry Paulson, la estimación económica refleja que la mayor economía del mundo se modera hacia un nivel de crecimiento sostenible, un mercado de trabajo más ajustado y tasas de inflación estables.
La Asociación Nacional de Economistas de EE.UU., NABE, también entregó sus proyecciones la semana pasada sobre el rendimiento que mostrará Estados Unidos el año entrante. Una encuesta que realiza esta institución y en la que participaron 50 especialistas, evidenció previsiones de que la economía estadounidense se mantendrá por debajo de su potencial de largo plazo en 2007, lo que disminuiría las presiones inflacionarias, permitiendo a la Reserva Federal recortar las tasas de interés.
De acuerdo a los economistas consultados por el NABE, el PIB aumentaría 2,8% en 2007, versus el 3% esperado para 2006. El producto de EE.UU. creció sólo 1,6% anual en el tercer trimestre de este año, después de expandirse 2,6% en el segundo trimestre y 5,6% en el primero.
En su análisis, los expertos del NABE señalaron que a pesar del obstáculo que significa la corrección en el mercado inmobiliario, se espera que la economía continúe ganando terreno en 2007, y que el gasto de los consumidores y de las empresas se mantenga sólido, en tanto que el descenso en la inversión en viviendas es vista como un factor que en el corto plazo afectará al resto de la economía, en forma aún mayor a lo inicialmente pensado. El NABE calcula que la construcción de casas declinará a 1,6 millón el próximo año desde la cifra de 1,8 millón anotada en 2006. La buena noticia es que este organismo pronostica que el descenso en la actividad que está exhibiendo la construcción de casas tocará fondo en 2007. En cuanto a la inflación, las expectativas son que la presión del aumento de precios debiera apaciguarse el próximo año, con el IPC estructural -que excluye alimentos y energía- avanzando 2,4%, esto es, por debajo del 2,8% esperado para este año. En materia del mercado del trabajo, el NABE pronostica que la tasa de desempleo suba a 4,9% el próximo año. Con la declinación del crecimiento de la economía y de la inflación, la entidad espera que la Reserva Federal recorte los fondos federales en 50 puntos básicos a 4,75%, en el curso de 2007.
Japón y Alemania
Se estima que Estados Unidos se vería apoyado por los sólidos panoramas de Japón y la zona euro.
Japón, que está viviendo su racha de crecimiento más larga de la era de posguerra, ostenta un ritmo de expansión que ha superado los pronósticos, abriendo las puertas para otra alza de tasas por parte del banco de Japón, que algunos proyectan podría aplicarse en diciembre, llevando el tipo rector a 0,5%. Ante la baja inflación estructural, que sería de apenas 0,5% en el próximo año fiscal de Japón, se espera sólo un incremento más en la tasa a 0,75% para fines de 2007.
Para Alemania, en tanto, las proyecciones del presidente del Bundesbank, Axel Weber, son más optimistas que la de los economistas encuestados por Reuters. Mientras estos últimos prevén una expansión de la economía germana de 1,1% en 2007, Weber pronostica un avance de 1,5%. La fuerte demanda proveniente de Asia y Europa está impulsando las exportaciones germanas, compensando la pérdida de impulso que está presentando Estados Unidos.
El Banco Central Europeo podría subir las tasas en un cuarto de punto a 3,5%, sin que ello provocara una desaceleración de la economía alemana, es la percepción del influyente instituto IFO. Los mercados financieros dan por descontado que el BCE subirá el tipo rector al mencionado nivel de 3,5%, en diciembre. A la vez, cobra cada vez mayor fuerza la opinión de que Alemania será capaz de absorber bien el aumento del IVA desde 16% a 19% que comenzará a regir el 1¡ de enero de 2007. (Fuente: Estrategia)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Pia Salas
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas
Seguimientos de Mercados, por
Romanet Velásquez y Claudia Henríquez |
| 24 de Noviembre de 2006 |
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BOLSA ACUMULA RENTABILIDAD DE 30% EVIDENCIANDO ALTA LIQUIDEZ DE INVERSIONISTAS
En la sesión previa el IPSA anotó una alza de 1,1% alcanzando los 2.544,3 puntos, mientras que el IGPA avanzó 0,7% hasta las 11.670,17 unidades.
Pese a las débiles cifras económicas, el mercado bursátil local continúa rompiendo todas las expectativas, evidenciando la alta liquidez que existe por parte de inversionistas locales. Cabe destacar que ayer estuvo cerrado Wall Street -por la festividad de Acción de Gracias-, con lo cual no se contó ayer con la presión vendedora que habían efectuado extranjeros en jornadas previas al tomar utilidades.
Los inversionistas optaron en la sesión anterior por papeles que se encontraban rezagados y que no habían sido los artífices del crecimiento del mercado durante primeros 10 meses del año.
Con el rendimiento de ayer, el IPSA acumuló una rentabilidad de 29,5% durante el año, transitando además por sus niveles máximos históricos. Esto, después de que el principal indicador subiera 1,1% en la sesión previa, alcanzando los 2.544,3 puntos.
En tanto, el IGPA avanzó 0,7% llegando a 11.670,17 unidades. El rendimiento de ambos indicadores reflejó el aumento en la cotización de 62 acciones y el repliegue de 15 papeles. Por su parte, el indicador CHILE 65 -que reúne a las 65 empresas de mayor capitalización bursátil de mercado- se valorizó 0,7% y el CHILE Holding anotó una alza de 1%.
En la sesión anterior se registraron transacciones por $63.156 millones en 3.601 negocios, destacando las operaciones por $6.838 millones que se efectuaron en las acciones de D&S. Los papeles de la empresa controlada por la familia Ibáñez aumentaron en 2,2% su cotización cerrando en $179,8.
El mercado igualó el precio que ofreció la canadiense PCS en la OPA por el 1,7% de SQM. Esto, porque los papeles de la serie B de la empresa de fertilizantes finalizaron en $6.950, tras subir 0,6%, mientras que en los instrumentos de la firma controlada por Julio Ponce Lerou y PCS se transaron $5.924 millones.
En tanto, las acciones de Cencosud se vieron afectadas por toma de utilidades y se replegaron 0,1% cerrando en $1.515, transándose en los papeles del holding liderado por Horst Paulmann montos por $5.352 millones. Esto, a pesar de que la corredora del Bci elevó a $1.700 el precio objetivo para los títulos de la firma con un horizonte de 12 a 18 meses.
La caída en el precio internacional del petróleo y las recomendaciones por parte de bancos de inversiones extranjeros, permitieron que los instrumentos de Lan subieran 3% cerrando en $5.490, transándose en sus títulos $3.467 millones. (Fuente: Estrategia)
ALMACENES ÉXITO AUMENTA CAPITAL
Como una forma de ir pavimentando el camino hacia la compra de Supermercados Carulla, el grupo colombiano Éxito, propietarios de los supermercados del mismo nombre y de otros formatos de retail, decidió aumentar su capital en 24,7 millones de acciones, para tener flujo suficiente para la operación de compra.
Con esta emisión, la cual fue decidida por la junta directiva de Almacenes Éxito, se espera recaudar unos US$ 117 millones según el precio de US$ 4,735 por acción a emitir.
A dicho aumento de capital asistirían todos los actuales accionistas de Almacenes Éxito, quienes tienen derecho preferencial para comprar a prorrata estos nuevos papeles.
De abstenerse alguno de efectuar dicho aumento, podrán ofrecerse libremente, que sería el momento preciso para que Cencosud, empresa que ha firmado un acuerdo con uno de los accionistas de Éxito, pueda comprar papeles.
Según el gerente general corporativo de Cencosud, Laurence Golborne, ello no ocurrirá, ya que de hacerse este aumento, será la familia Toro la que compre acciones y, de prosperar la venta del 24,5% que tiene esta familia a Cencosud, pasarán finalmente a manos de la matriz de Paris, Jumbo y Santa Isabel.
Respecto a la compra de Carulla, la operación aún se mantiene en espera de la autorización de la Superintendencia de Industria y Comercio de Colombia. (Fuente: Diario Financiero)
ECONOMÍA TUVO "PROMEDIO ROJO" EN TERCER TRIMESTRE: PRODUCTO CRECIÓ APENAS 2,9%
La economía no logra "levantar cabeza". Tras un primer semestre pobre, respecto a las expectativas que se tenía a inicios de año, todas las esperanzas estaban puestas en una recuperación durante la segunda parte de 2006, que hiciera olvidar la expansión de 4,8% que anotó enero-junio.
Sin embargo, el desempeño del período julio-septiembre sacó "una nota roja" de 2,9%, con que totaliza cinco trimestres consecutivos en que la actividad económica no logra repuntar.
Con este resultado la economía chilena acumula una expansión de 4,2% en lo que va del año, muy por debajo del 6,5% registrado en el mismo lapso del año pasado.
Es que la revisión que hizo el Banco Central de las cifras de producción llevó a que el período julio-septiembre fuese tres décimas porcentuales menor al promedio de los Imacec de ese lapso, el que llegó a 3,2%.
Esta nueva "movida" sorprendió al mercado, ya que generalmente las correcciones que realiza el instituto emisor son al alza. Así, la cifra del tercer trimestre se convirtió en la más baja para ese período desde 2002 y la menor para un trimestre desde el período octubre-diciembre de 2003.
La autoridad monetaria corrigió también a la baja el Producto Interno Bruto (PIB) del primer y segundo trimestre, con lo que en los seis primeros meses del año hubo una expansión de 4,8%, una décima porcentual menos de lo publicado hasta ahora.
Inversión frenada
La sorpresiva baja en el crecimiento de la formación bruta de capital fijo durante el segundo trimestre del año, que pasó de crecer 24,7% en 2005 a 3%, puso la nota de alerta sobre un estancamiento en la inversión.
Esta variable durante el período julio-septiembre creció sólo 3,1%, mostrando un estancamiento en relación al trimestre anterior. Sin embargo, algunos analistas sostienen que esa cifra "no es tan mala" porque se esperaba que fuese aún menor.
Con esto, la inversión fue, durante este lapso, de 19,3% como porcentaje del PIB, medido en términos nominales -esta es la forma de medirla como "esfuerzo de ahorro", es decir, lo que realmente se está invirtiendo de los ingresos-, 2,7 puntos porcentuales menos que en el trimestre anterior y la más baja desde octubre-diciembre de 2002, cuando llegó a 18,8%.
Sectores
En cuanto a los sectores económicos, la que mostró el peor desempeño durante el período fue la pesca, con una caída de 6,5%, principalmente por una disminución de la pesca extractiva. Le sigue el sector minero, el que cayó 3,7%, particularmente por la contracción de 4,5% de la producción de cobre, afectado por la huelga en el yacimiento Escondida y el accidente en Chuquicamata.
La industria retrocedió 1%, arrastrada principalmente por las ramas de sustitución de exportaciones -afectadas por un tipo de cambio bajo- y por los problemas energéticos.
El sector que mostró el mejor desempeño durante julio-septiembre fue el de comunicaciones con un crecimiento de 11,4%, que sigue acelerado ritmo mostrado por los tres trimestres anteriores, que han estado siempre sobre los dos dígitos. En segundo lugar quedó el comercio, con una expansión de 5,2%, misma cifra mostrada en el segundo trimestre. (Fuente: Diario Financiero)
COBRE SUBE 1,55% A US$3,17379 EN LA BOLSA DE LONDRES
Pese a ello, el promedio del mes retrocedió a US$ 3,19488, mientras que el anual escaló a US$ 3,05318.
Con un alza de 1,55% cerró este viernes el cobre en la Bolsa de
Metales de Londres (LME), al transarse en US$3,17379 la libra contado grado A,
que se compara con los US$ 3,12525 del jueves y los US$ 3,15927 del miércoles.
Pese a ello, el promedio del mes retrocedió a US$ 3,19488, mientras que el anual escaló a US$ 3,05318.
Por su parte, la cotización futuro-3 meses finalizó en US$ 3,19352 la libra, con una variación de +1,38% respecto del jueves (US$ 3,15020).
En la LME, los stocks aumentaron en 2.525 toneladas métricas, a 161.575. En lo que va del año acumulan un avance de 72.000 TM (+80,38%). (Fuente: Economía y Negocios)
ARRANCA FIEBRE CONSUMISTA EE.UU. CON "VIERNES NEGRO" Y "CIBERLUNES"
El día después de Acción de Gracias es conocido como el "viernes negro" no porque sea un mal día para el comercio, sino todo lo contrario, puesto que se supone que a partir de ese momento las tiendas dejan los números rojos y comienzan a escribir sus estados contables en tinta negra.
La etapa de mayor fiebre consumista en EE.UU. arranca hoy con el "viernes negro", una cita que sacará de sus casas a 133 millones de estadounidenses y que continuará tras el fin de semana con el cada vez más popular "ciberlunes".
El día después de Acción de Gracias es conocido como el "viernes negro" no porque sea un mal día para el comercio, sino todo lo contrario, puesto que se supone que a partir de ese momento las tiendas dejan los números rojos y comienzan a escribir sus estados contables en tinta negra.
Este día se inicia oficialmente la temporada navideña, donde muchas tiendas obtienen casi la mitad de los ingresos de todo el año, lo que explica las agresivas campañas que lanza cada tienda con tal de llevarse la mayor parte posible de la tarta.
De hecho, algunos comercios abren sus puertas a las cinco de la mañana, con el reclamo de algunas 'superofertas' que desaparecen de los estantes antes de que llegue el mediodía.
Según la Federación Nacional del Comercio de EE.UU. (NRF por sus siglas en inglés), en lo que resta de año se esperan ventas por unos 457.400 millones de dólares, un 5% más que en el mismo período de 2005, cuando las ventas crecieron un 6,1%.
Para la analista Diane Swonk, de la firma Merisow Financial, gran parte de este aumento se debe a la fuerte baja que han experimentado los combustibles en las últimas semanas, que se cree han dejado más dinero en los bolsillos de los estadounidenses.
Sin embargo, a juicio de la analista esto no logra compensar la fuerte bajada de los precios de las viviendas, algo que afecta a los consumidores, pues las utilizan como garantía para sus créditos.
De allí que muchas tiendas hayan tomado un actitud mas agresiva que en año anteriores y hayan lanzado una serie de ofertas suculentas que se extienden en muchos casos desde el mismo jueves del Día de Acción de Gracias y que dura hasta el domingo o el lunes.
Productos favoritos
Este año, una vez más, se cree que los favoritos serán los productos electrónicos, especialmente los televisores de pantalla plana y las consolas de juegos de vídeo como las recién lanzadas "PlayStation 3" de Sony, y "Wii" de Nintendo.
Otros codiciados "juguetes", pero para consumidores más pequeños, son el muñeco de Elmo "TMX", que se cree podría agotarse antes de la llegada de la Navidad y las tradicionales muñecas Barbie, que siguen siendo las más solicitadas por las niñas, de acuerdo a la NRF.
La importancia del "viernes negro" se explica cuando se toma en cuenta que se esperan nada menos que 137 millones de compradores en las tiendas el fin de semana que viene.
Ventas electrónicas
Pero eso no es todo, pues en los últimos años ha cobrado cada vez más importancia el "ciber lunes", es decir, el lunes después del jueves del Día de Acción de Gracias y en que se disparan las ventas a través de internet.
Según la NRF, cerca de un cuarto de las ventas navideñas tendrán algo que ver con internet, ya sea mediante compras directas o bien por la consulta de precios y ofertas en línea.
De los que navegarán por la red en busca de ofertas, se cree que cerca de un 47% realizará al menos una compra en la temporada navideña, muy por encima del 36% que lo hizo el 2005.
Como es de esperar, los que más utilizan la red para comprar son jóvenes de entre 18 y 24 años, que en un 71% dicen comprarán a través de la red; seguido por el grupo de 25 a 34 años, que en un 66% asegura utilizará la web en sus compras de fin de año, de acuerdo a una encuesta de "shop.org".
Por eso las tiendas han creado también el "ciber lunes", un día en que se ofrecen muchas ofertas a quienes compran por la red y que suele recibir el mayor influjo de pedidos a la hora de la comida, ya que se cree que es cuando la mayor parte de los trabajadores de oficina con acceso a internet aprovecha para navegar y hacer sus compras. (Fuente: Economía y Negocios)
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| 23 de Noviembre de 2006 |
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ACCIÓN DE COLO COLO SUBE 0,30% TRAS TRIUNFO ANTE MEXICANO TOLUCA
Los títulos del club albo terminaron la jornada cotizándose a un precio de $ 318.
Imparables comenzaron ayer las acciones de Blanco y Negro, sociedad que administra Colo Colo luego que el equipo albo clasificara durante la noche del martes a la final de la Copa Sudamericana.
Los papeles del club deportivo comenzaron la jornada transándose en $ 330; sin embargo, sólo logró mantenerse en este valor por pocos minutos y ya a las 9:50 horas la acción mostraba un alza de 3,83% en
$ 325. Finalmente, y luego de alzas y bajas, los títulos albos cerraron con un aumento de 0,30% y se cotizaron en $ 314.
Colo Colo derrotó el martes en la noche por 2-0 al equipo mexicano Toluca, con lo que aseguró su paso a la final de un torneo internacional después de 15 años, cuando en 1991 ganó la Copa Libertadores de América.
"Llegar a la final significa más plata para Colo Colo y es eso lo que está empujando a la acción", sostuvo un operador.
Durante este año los papeles del club de fútbol acumulan una rentabilidad de 74,44% en contraste con el retroceso de 25% que mostró durante 2005. (Fuente: Diario Financiero)
FORUS FIJA SU APERTURA EN BOLSA PARA EL PRÓXIMO 14 DE DICIEMBRE
Se espera que la colocación logre levantar un capital entre US$ 40 millones y US$ 50 millones, que se ocuparían para financiar su plan de crecimiento de los próximos años.
Semanas agitadas le esperan a Forus, empresa que ya fijó el 14 de diciembre como fecha para su apertura y anunció que el road show o contacto con los inversionistas comenzará el lunes 27 de noviembre y se prolongará hasta el 5 de diciembre.
Así lo comunicó el director de finanzas corporativas de Celfin (agente colocador), Óscar Molina, quien sostuvo que el road show será sólo a nivel local y que no se tienen contempladas visitas a regiones.
Serán 51.693.800 acciones las que se ofrecerán, representativas del 20% del capital social de la compañía. "Se espera que se logre levantar un capital entre US$ 40 millones y US$ 50 millones, pero es un tamaño relativamente medio y yo creo que para este caso no se justifica salir al extranjero", sostuvo Molina.
Agregó que el libro de órdenes se abrirá el 11 de diciembre y se cerrará el 13 de dicho mes, y espera equilibrar tanto a inversionistas naturales como institucionales.
La empresa utilizará el mecanismo de subasta de libro de órdenes para su apertura en la Bolsa Emergente. Por esta razón, por los próximos tres años las acciones de Forus se encontrarán exentas del impuesto a la ganancia de capital, independiente de su presencia bursátil.
Prorrata y planes
Con respecto al factor de asignación o prorrata, Molina sentenció que "la subasta de libro de órdenes es lo mejor que existe hasta este minuto". Y añadió que "centrar a priori la discusión sobre la prorrata en una colocación es un error".
Forus -empresa de retail ligada al empresario Alfonso Swett, especializada en vestuario, calzado y accesorios- planea utilizar los fondos obtenidos del aumento de capital para financiar parte de su plan de crecimiento para el período 2007-2010, el cual incluye inversiones por un monto cercano a los US$ 90 millones.
Dentro de las iniciativas de expansión destacan: fortalecer la presencia de Forus en el segmento calzado femenino a través de la adquisición de nuevas marcas; ingresar al mercado peruano con la apertura de cadenas propias y crecer en Uruguay a través de la inauguración de nuevos locales; expandir el negocio retail en Chile; desarrollar las categorías vestuario y accesorios con la incorporación de nuevas marcas y entrar al mercado de seguridad industrial.
Adicionalmente, la empresa pretende construir un nuevo Centro de Distribución en Chile con una capacidad cercana a los 18.000 m2, con lo que duplicaría su nivel actual con el fin de acompañar el crecimiento en ventas de la compañía. (Fuente: Diario Financiero)
ECONOMÍA CHILENA CRECIÓ 2,9% EN TERCER TRIMESTRE 2006
Esta cifra se compara negativamente con el 5,8% que creció el Producto Interno Bruto (PIB) durante el tercer trimestre 2005.
Según datos oficiales difundidos hoy por el Banco Central, la economía chilena creció un 2,9% en el tercer trimestre 2006, lo que constituye la cifra más baja desde el cuarto trimestre 2003.
Además, este 2,9% se ubica bajo las expectativas del mercado, que esperaban un crecimiento en torno al 3,3%.
Esta cifra se compara negativamente con el 5,8% que creció el Producto Interno Bruto (PIB) durante el tercer trimestre 2005.
El instituto emisor también revisó levemente a la baja el PIB de la economía chilena en el primer trimestre a un 5,2% desde un 5,3% y el del segundo trimestre a un 4,4% desde un 4,5% informado originalmente.
El 2,9% se explica por un débil crecimiento de la demanda interna de 3,9% en el período, frente al 11,5% que registraba este índice al tercer trimestre 2005.
"Las cifras me sorprenden. Esperaba cerca de un 3,2% para el tercer trimestre, pero el hecho que haya salido bajo quizás obedece a un desempeño de empresas pequeñas peor de lo que se creía", dijo Tomás Flores del Instituto Libertad y Desarrollo.
"En general no sólo el tercer trimestre fue más bajo, sino que hubo una corrección a la baja para el primero y el segundo, lo que no es usual, pues generalmente las correcciones son al alza", señaló Flores.
Para el economista, estas cifras demuestran que Chile está atravesando por una tendencia de crecimiento más baja pues "si el último trimestre crecemos 4,5% -lo que es difícil-, el año terminaría en 4,3% de crecimiento".
Para Flores, con estos datos, aumentan las probabilidades de una baja de tasas de interés por parte del Banco Central antes de lo estimado, "podría ser incluso en enero 2007", estimó
Más cifras
En la misma línea, el consumo privado presentó una expansión de tan sólo 6,9% y el Consumo de Gobierno, un 3,8%, frente a los 8,1 y 3,8% respectivamente que mostraron en el tercer trimestre 2005.
Durante el tercer trimestre, además, las exportaciones mostraron un crecimiento de 7,3% y las importaciones un 8,9%.
Chile creció un 6,3% en todo el 2005, mientras que para este año el Banco Central ajustó su pronóstico a una expansión entre 4,75 % y 5,25 %. (Fuente: Economía y Negocios)
AGRESIVIDAD DE LOS BANCOS IMPULSA COLOCACIONES A EMPRESAS
En los últimos 12 meses los préstamos a este sector evidencian una expansión de 12,86%, entre otros factores, por el aumento en las importaciones que se ha dado por la baja en el precio del dólar.
El crecimiento que han tenido los préstamos a empresas durante los últimos 12 meses (12,86%) no deja de sorprender. Si bien la economía no ha crecido a las tasas que se esperaban, las empresas están demandando más créditos.
Los bancos han tomado una postura más agresiva que en el pasado para captar a nuevos clientes. Según un analista, la intensa competencia que está viviendo la industria en penetrar sectores o nichos de mercado, en lo que se llama banca retail (personas y las pequeñas y medianas empresas), ha permitido que los bancos aumenten sus colocaciones en áreas donde antes no habían entrado.
En este mismo sentido, otro analista, señaló que el alza en las colocaciones se debe principalmente a que hay una gran competencia entre los bancos más grandes, ya que para la foto final, la participación de mercado es importante.
Un especialista opina, varios bancos están siendo más agresivos en su penetración en los segmentos de medianas y pequeñas empresas, que corresponden a nichos con potencial para mejorar la oferta de servicios financieros y volumen de clientes, no así de colocaciones totales, donde representan sólo una fracción del 16% del total. Lo importante de estos segmentos para la banca es mejorar su estructura de ingresos vía comisiones asociadas a servicios transaccionales y acceder a mayores spreads, puesto que la competencia a nivel corporativo, más el efecto de la desintermediación, han estrechado al mínimo el margen financiero en ese segmento, explicó.
Otro factor que ha influido en este crecimiento sostenido, es el hecho que la relativa estabilidad económica que ha mostrado Chile en los últimos años, a pesar de los magros datos de crecimiento, ha llevado a que la cartera vencida sobre las colocaciones esté en ratios bastante bajos, de manera que los bancos están en una fase de colocaciones con un menor riesgo relativo en comparación a otros periodos.
Por otro lado, los préstamos para comercio exterior también han exhibido alzas importantes (de 15,77% en 12 meses). Como precisó Jacob, esto tiene relación directa con el aumento en las importaciones, que se ha dado a raíz de la baja del tipo de cambio. (Fuente: Estrategia)
ACCIONES ELÉCTRICAS Y DE RETAIL LLEVAN AL IPSA A NUEVO MÁXIMO
La caída de la confianza del consumidor en Estados Unidos repercutió en algunas plazas. Sin embargo, el Dow Jones ganó 0,04%.
A un nuevo máximo llegó ayer la bolsa local apoyada en los papeles eléctricos y minoristas. El IPSA subió 0,16% a 2.517,83 puntos, desde las 2.513,72 unidades previas.
Durante el día, la cadena minorista D&S que avanzó 0,58% empujó al selectivo, sin embargo estos títulos moderaron su alza y terminaron subiendo 0,23%.
Otra de las acciones que impulsaron al IPSA fueron las de Enersis que anotaron un alza de 0,56% y transaron $ 6.897 millones. A su vez, Endesa ganó 0,51%. Ambas entidades están siendo beneficiadas por la expectativa de que la alemana E.ON suba su oferta de compra por la española Endesa.
En Estados Unidos las acciones estadounidenses cayeron durante casi toda la jornada, luego que la cifra de confianza del consumidor elaborada por la Universidad de Michigan en noviembre fuera menor a la esperada y también por el fuerte retroceso de los títulos de General Motors Corp. Sin embargo, el Dow Jones terminó subiendo 0,04%, y el Nasdaq logró subir 0,45%.
En Europa las bolsas terminaron en su mayoría con pérdidas influidas por los datos de Estados Unidos. El FTSE cayó 0,68%, el CAC francés perdió 0,13%, mientras que el DAX alemán subió 0,24%. Sin embargo, el IBEX español cerró en un nuevo máximo apoyado por el alza de los bancos Santander y BBVA.
En la región, México ganó 0,36% y tocó máximo por segundo día consecutivo, el Bovespa brasilero avanzó 0,82% y el Merval argentino subió 1,06%. (Fuente: Diario Financiero)
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| 22 de Noviembre de 2006 |
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PCS VUELVE A DESAFIAR CONTROL DE PONCE LEROU CON OPA POR 1,7% DE SQM
La canadiense ofreció $6.950 por cada título de la serie B, siendo inferior en 0,2% al valor con el cual cerraron ayer los papeles de la empresa de fertilizantes. Estos se valorizaron 5,3%, a la espera de contraofertas por parte del controlador político de la sociedad.
Un nuevo capítulo se abrió en el mercado local en la pugna que llevan desde diciembre de 2004 los mayores accionistas de SQM -Julio Ponce Lerou y Potash Corp of Saskatchewan, PCS- por alcanzar el control de la empresa de fertilizantes. Esto, porque la canadiense volvió a desafiar al empresario local al lanzar a través de Inversiones El Boldo Ltda., una OPA por 4,5 millones de acciones de la serie B de SQM, correspondientes al 3,7% de la citada serie y al 1,7% de toda la compañía.
En el caso de prosperar la oferta, PCS alcanzaría 11,02% de SQM-B, lo cual se sumaría al 44,16% que posee en títulos de la serie A, con lo que la participación de la sociedad canadiense en la propiedad de toda la empresa de fertilizantes ascendería a 29%, alcanzando el control legal de la sociedad, al superar el 27,3% que tiene Ponce Lerou.
Sin embargo, la canadiense no alcanzará el control político de SQM, ya que Ponce Lerou mantiene a sus cuatro directores (Julio Ponce Lerou, Wolf Von Appen, Hernán Büchi y Kedrick Wallace), mientras que PCS se quedará con sus tres representantes en la mesa (Wayne Brownlee, Daniel Yarur y José María Eyzaguirre). En tanto, los minoritarios seguirán representados por José Antonio Silva.
La operación -cuyo plazo comenzó ayer y se extenderá hasta el próximo 20 de diciembre- involucrará montos por $31.130 millones, equivalentes a US$58,8 millones, considerando que PCS pagará por cada título $6.950, un precio superior en 5% respecto al cierre del lunes, cuando no se había oficializado la OPA. Pero tras conocerse la oferta, el mercado reaccionó favorablemente, lo que se reflejó en el incremento de 5,3% que mostraron ayer los instrumentos de la serie B de SQM cerrando en $6.967, siendo sus acciones una de las más transadas del mercado en la sesión previa, al operarse en estas montos por $15.441 millones.
Analistas atribuyen este rendimiento a la posibilidad de que se levante una contra OPA por parte de Julio Ponce Lerou.
No creemos que Ponce Lerou se quede tranquilo y es muy probable que vengan nuevos movimientos. Por el momento, no podemos decir si la oferta es atractiva, porque es más probable que se produzca una contraoferta, señalo el analista de una corredora.
La Jugada de PCS
La operación, en el caso de ser exitosa, tendrá como único efecto para SQM que en su memoria aparezca PCS como controlador legal. Además, la canadiense queda limitada para poder comprar hasta 3% en los próximos meses.
Entonces, ¿cuál es la intención de PCS para aumentar en 1,7% su participación en SQM, sin subir el número de directores y alcanzar el control político?
Para un analista, con esta operación la sociedad canadiense gana flujos a través de dividendos. Además, se debe tomar en cuenta que el aumento de capital de toda la estructura piramidal del grupo Ponce Lerou y Yara (Pampa Calichera, Norte Grande y Oro Blanco), entonces, lo que hace PCS es anticiparse a una posible compra que pudiese realizar Ponce Lerou con la liquidez que alcance con la colocación de sus sociedades de inversión.
PCS: La Oferta por SQM Será un Exito
Según Tim Herrold, gerente de Investor Relations de la canadiense, esta oferta no tiene mayores implicancias, no es más que teníamos un dinero extra, por nuestros negocios, nos ha ido muy bien y quisimos aprovechar la oportunidad de seguir invirtiendo en SQM, que es una empresa que nos gusta mucho, y creemos que la oferta será un éxito.
La ley chilena exige hacer estas transacciones a través de una OPA, así que no es una demostración de nosotros para tomar el control o realizar una operación mayor.
Es un porcentaje menor, 3,7% de la serie B de SQM que no representa más que 1,7% de toda la compañía. Nos interesa mantener una posición similar a la actual y no tiene que ver con la OPA lanzada por Calichera en julio. (Fuente: Estrategia)
ACCIÓN DE COLO COLO SUBE 3,95% POR PASO A LA FINAL DE COPA SUDAMERICANA
El club de fútbol derrotó la noche del martes a Toluca en México y aseguró su paso a una final de un torneo internacional después de 15 años, cuando en 1991 ganó la Copa Libertadores de América.
Las acciones de BLANCO Y NEGRO, sociedad que administra al popular club de fútbol Colo Colo, subían con fuerza el miércoles en el inicio de las operaciones bursátiles, luego de que el equipo clasificara en la víspera a la final de la Copa Sudamericana.
Los títulos de la administradora de Colo Colo avanzaban un 3,95%, a $317, a las 10:37 hora local.
Colo Colo derrotó la noche del martes por 2-0 a Toluca en México y aseguró su paso a una final de un torneo internacional después de 15 años, cuando en 1991 ganó la Copa Libertadores de América.
Con este triunfo, Colo Colo se asegura un premio de US$3,5 millones por el sólo hecho de pasar a la final del campeonato. De ganarlo, el premio ascendería a US$4,5 millones.
"Llegar a la final significa más plata para Colo Colo y eso es bueno para la acción", dijo un operador.
Colo Colo deberá enfrentar en la final de la Copa Sudamericana al Pachuca de México o al Atlético Paranaense de Brasil, llave que se definirá el miércoles por la noche. (Fuente: Economía y Negocios)
ALTOS MONTOS LLEVAN AL IPSA POR SOBRE LOS 2.500 PUNTOS
Con más de $ 100 mil millones negociados, la OPA de PCS por las acciones Soquimich y el alza de D&S de más de 5% destacaron en la jornada récord.
De la mano de la fuerte alza de los títulos ligados a la productora de fertilizantes Soquimich (SQM) que avanzaron 5,28%, el IPSA cerró por segunda vez en el año por sobre los 2.500 puntos en medio de una fuerte ola compradora. Incluso, durante la jornada el índice selectivo se empinó en las 2.518 unidades, aunque finalmente cerró con un avance de 1,31% hasta 2.513,72 puntos.
La fuerte alza de los papeles ligados a SQM se desató tras el anuncio de una Oferta Pública de Adquisición de Acciones (OPA), lanzada por la canadiense PotashCorp (PCS).
Así, las otras compañías ligadas a SQM, como Nortegrande, Oro Blanco y Calichera (serie A) subieron 10%, 8,77% y 6,56%, respectivamente.
"La bolsa se ve bastante bien. Nuevamente están entrando los inversionistas con bastante flujo. El alza también está apoyada con lo que pasó con SQM y la OPA que lanzó PCS", sostuvo un analista.
"Probablemente habrá una pugna, una contra OPA respecto de la que sacó PCS, con un precio superior. Hay mucho interés, mucha demanda por tener el control de la acción. Está muy pedida", agregó.
De esta forma, el IPSA recuperó su marcha alcista que lo llevó a marcar tres máximos históricos consecutivos la semana pasada. En tanto, el IGPA avanzó 0,98% llegando a 11.549,88 puntos. Los montos transados se elevaron por sobre
$ 103.131 millones.
Nuevos máximos
En el resto del mundo, la jornada se destacó por el desempeño de las plazas latinas. En México, el principal indicador (IPC) cerró con un nuevo máximo histórico al avanzar 1,61%. En Brasil, el Bovespa creció 1,32% lo que se tradujo en un nuevo récord.
Los principales mercados bursátiles desarrollados experimentaron una leve variación luego del incremento en los precios internacionales del petróleo y por toma de posiciones por parte de los inversionistas luego de varias semanas con altas valorizaciones bursátiles. En Estados Unidos, el Dow Jones avanzó 0,04%, mientras que el S&P 500 creció 0,16%. (Fuente: Diario Financiero)
CONTINÚA BUEN DESEMPEÑO DE LA BANCA: UTILIDADES SUMAN US$ 1.456 MILLONES
Los principales motores de la fortaleza de la industria continúan siendo las colocaciones de personas, ya que el sector consumo mantiene un crecimiento superior al 20%.
La banca continúa mostrando cifras "saludables". Según los datos entregados ayer por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF) a octubre de este año las colocaciones totales de la banca llegaron a los $ 50.929.301 millones, lo que representó crecimiento de 14,31% en doce meses.
Pese a que este nivel es menor al registrado en septiembre (cuando las colocaciones avanzaron 14,47%), el escenario para la industria continúa favorable pues los créditos otorgados a las personas (incluyendo los de consumo e hipotecarios) siguen siendo uno de los principales motores al alcanzar una variación anualizada de 17,28% a octubre.
Asimismo, en términos de utilidades, la banca acumuló un total de $ 766.114 millones (unos US$ 1.456 millones aproximadamente con el tipo de cambio observado del 31 de octubre) durante los diez primeros meses del año. Con esto, casi supera las utilidades obtenidas durante 2005 cuando llegaron a $ 777.898 millones a diciembre.
Sin embargo, la variación anualizada no es entregada por la SBIF debido al cambio en la normativa contable. En todo caso, si se compara la utilidad de la banca en octubre respecto a los resultados obtenidos en el mes anterior, se registra una caída de 7,99%.
Consumo y vivienda
Pese a que en términos de colocaciones totales se registró una leve baja en el crecimiento, un economista, explicó que "las colocaciones totales siguen creciendo a tasas bastante saludables dados los niveles de menor actividad que estamos viendo".
Y es que si bien las proyecciones apuntan a que el Producto Interno Bruto (PIB) de 2006 será bajo el 5%, el experto destaca que la actividad de los servicios financieros es uno de los sectores más dinámicos de la economía.
De hecho, la Superintendencia informó que a octubre de 2006 las colocaciones de consumo crecieron 21,96% en 12 meses.
Este crecimiento sobre el 20% viene registrándose en forma sostenida desde noviembre de 2005, explicado en parte "por la estrategia de la banca de enfocarse hacia el sector de retail", señaló el analista de FIT Research, Rodrigo Jabob.
"Los bancos potenciaron su división de consumo (...) Los spreads se han ido acotando y el foco del negocio de la banca se ha ido moviendo hacia el préstamo para las personas", explicó el experto.
Respecto a los préstamos hipotecarios, en octubre avanzaron 14,56% en 12 meses, el menor crecimiento registrado durante el año. "Este es el segmento menos rentable para los bancos, porque los spreads son bastante bajos", explicó Correa.
Y agregó que "el cierre de año y para 2007, esperamos un ritmo de desaceleración en estas colocaciones, ya que el crecimiento actual es parte de una política muy expansiva que ha tenido la banca y que no es sostenible en el largo plazo". De hecho, proyecta que el crecimiento de las colocaciones de vivienda regresarán a niveles de un dígito.
En tanto, otro analista de bancos, afirma que en lo que queda de este año "los bancos seguirán creciendo y mostrando buenas cifras, pero dado que el escenario de inflación en los últimos tres meses de 2006 será menor al registrado durante 2005, el crecimiento no será todo lo espectacular que podría haber sido con una Unidad de Fomento (UF) más alta". (Fuente: Diario Financiero)
SOLICITUDES DE SUBSIDIO AUMENTARON A 12.000 EN EE.UU.
El promedio de solicitudes en cuatro semanas, que es un indicador menos volátil, subió de 314.000 a 317.000.
La cifra semanal de solicitudes de subsidio por desempleo en EE.UU. aumentó en 12.000 y se ubicó la semana pasada en 321.000, un incremento mayor que el esperado por los economistas, informó hoy el Departamento de Trabajo.
El promedio de solicitudes en cuatro semanas, que es un indicador menos volátil, subió de 314.000 a 317.000.
En lo que va de este año el promedio semanal de estos pedidos de subsidio ha sido de 311.000, comparado con 332.000 en todo el año 2005, lo cual sugiere que las empresas están reteniendo a sus empleados aunque la desaceleración del mercado inmobiliario sigue frenando el crecimiento económico.
La mayoría de los analistas había calculado que la cifra de solicitudes subiría de 308.000 a 310.000.
El número de personas que seguía cobrando el beneficio pagado por los gobiernos de los Estados subió a 2,454 millones en la semana que terminó el 11 de noviembre, comparado con 2,44 millones en la semana anterior. (Fuente: Economía y Negocios)
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| 21 de Noviembre de 2006 |
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PCS ARREMETE EN SQM Y LANZA OPA PARA LOGRAR EL CONTROL
La duración de la oferta, que parte oficialmente hoy a las 0.00 horas, será de 30 días corridos, finalizando a las 24.00 horas del miércoles 20 de diciembre.
La canadiense Potash Corporation of Saskatchewan (PCS) lanzó hoy formalmente una oferta pública de acciones (Opa) por el 1,7018% de la empresa nacional Sociedad Química Minera de Chile S.A. (SQM) la que, de concretarse, empinaría la participación de PCS en SQM hasta el 29%, obteniendo el control de la nacional.
Según un inserto publicado hoy en la prensa nacional, la canadiense espera adquirir 4.479.182 acciones de la serie B de SQM a un precio de $6.950 por acción, lo que implicaría un desembolso de $31.130 millones, equivalentes a US$58,836 millones.
La acción de SQM cerró ayer sin variación, transándose en los $6.617 por título. En el año, el precio máximo alcanzado por los títulos de SQM-B es de $6.900, mientras que el mínimo fue de $4.900 por acción.
Controlador
De materializarse la oferta, PCS alcanzará una participación del 29% de la totalidad de acciones que dividen el capital social de SQM, por lo que pasaría a controlar a la nacional.
La duración de la oferta, que parte oficialmente hoy a las 0.00 horas, será de 30 días corridos, finalizando a las 24.00 horas del miércoles 20 de diciembre. Si no se alcanzase el total de acciones requeridas, PCS reserva el derecho de renunciar a todo el paquete o, en su defetco, ampliar el plazo de captación.
Al tercer trimestre, SQM reportó ganancias por US$111,62 millones, lo que significó un crecimiento del 28,7% en comparación con igual lapso del año anterior.
El principal accionista de SQM es el empresario local Julio Ponce Lerou, controlador del directorio de la minera junto a la socia Yara International (Noruega), a través de Sociedad de Inversiones Pampa Calichera. (Fuente: Economía y Negocios)
SVS APRUEBA ACCIONES DE PARQUE ARAUCO PARA AUMENTO DE CAPITAL
La Superintendencia de Valores y Seguros, SVS, aprobó cada uno de los 155 millones de papeles de Parque Arauco para el aumento de capital correspondiente al 25% de la propiedad de la empresa controlada por el grupo Said.
Tras la colocación, la firma levantará recursos por $54.250 millones, equivalentes a US$102,5 millones, los que se utilizarán para financiar en parte el plan de inversiones que está desarrollando actualmente la compañía por US$130 millones. Este contempla ampliaciones de los centros comerciales de Lima y Maipú, la construcción de uno en Curicó y la de dos torres de oficina en torno al mall de Kennedy.
Adicionalmente, esta operación marcará el ingreso a la propiedad de Parque Arauco del socio extranjero Equity International Management, el cual suscribirá la mitad del aumento de capital.
Cabe recordar que el precio por acción para la colocación fue elevado desde $297 a $350 y que el periodo de opción preferente para la suscripción de los títulos se extendería entre el 27 de noviembre y el 27 de diciembre próximo.
Actualmente, los instrumentos de Parque Arauco se encuentran en $380, mostrando un crecimiento de 2,7% en el mes y acumulando una rentabilidad de 15,7% durante el presente año. (Fuente: Estrategia)
MONTOS TRANSADOS EN BOLSA DE COMERCIO SE INCREMENTAN 24,5% DURANTE 2006
Mayo fue el mes en que más dinero se negoció en la rueda, lo que coincidió con el primer máximo histórico que anotó el IPSA este año (2.243,82 puntos). En dicho período se transaron más de $ 1,8 billón.
El "efecto precio" en las acciones es el principal motor del incremento en los montos negociados en la Bolsa de Comercio. Entre enero y noviembre de este año, las transacciones han avanzado 24,5% respecto del mismo lapso de 2005, al totalizar más de $ 11,9 billones (millones de millones) equivalentes a US$ 22.496 millones, en comparación a los $ 10,4 billones de todo el año pasado.
Según analistas, ello responde a que las acciones han subido de precio y, por lo tanto, al transarse representan más dinero en comparación al año pasado. Todo esto, en un contexto en que durante 2006 ha habido solamente dos colocaciones de empresas en la Bolsa (Paz y Sonda), en comparación a las cinco del año pasado (Ripley, Colo Colo, IAM, Invermar y Sigdo Koppers).
Asimismo, los agentes enfatizan en que la mayor participación de inversionistas extranjeros a través del Capítulo XIV, les permiten comprar papeles de empresas que no tienen ADR en el extranjero. Y aseguran que los buenos resultados de las empresas, principalmente en el sector eléctrico, retail y forestal, le ha dado un impulso importante a los montos.
Excluyendo la OPA de Chiletabacos, los dividendos de CTC, el remate de Colbún, Gener, Andina, La Polar y Antarchile y otras ventas menores, el incremento libre del efecto de estos hitos aún sigue siendo 21,09% con $ 11,58 billones, mayor que en el periodo enero-noviembre de 2006.
Mes a mes
Mayo ha sido el mes en que mayores montos se han transado en la rueda durante este año, lo que coincidió con el primer máximo histórico que anotó el IPSA (2.243,82 puntos el 9 de mayo). Asimismo, en dicho período se transaron más de
$ 1,8 billón, mientras que durante noviembre los negocios bursátiles suman un total de $ 1,39 billones convirtiéndose en el segundo mayor mes del año en cuanto a actividad en la bolsa.
Por el contrario, el período que presentó los menores montos fue septiembre con unos $ 762 mil millones. Sin embargo, los agentes aseguraron que históricamente bajan las negociaciones como consecuencia de las festividades de Fiestas Patrias.
Récord histórico
En los últimos 10 años, en la Bolsa de Comercio se han transado más de $ 54,6 billones (unos US$ 103 mil millones, calculado con un tipo de cambio en $ 529). Pero hasta 2003 los montos totales transados no superaron nunca los $ 2,5 billones.
Desde ese año, cuando se transaron más de $ 4,5 billones, las cifras exhibieron un alto crecimiento debido al cambio en la política de inversión extranjera, lo cual permitió el ingreso de más capitales externos hacia el mercado de renta variable chileno.
En 2004 los negocios totalizaron más de $ 7,2 billones y en 2005 la cifra se elevó a más de $ 10,4 billones. Pero durante este año, las cifras superan estos resultados, ya que a casi un mes del cierre de 2006 las transacciones superan los $ 11,9 billones, un 13,6% más que todo lo transado en 2005.
Toma de utilidades
Dada la alta valorización a la que llegaron las acciones durante las últimas semanas, ayer el IPSA cayó 0,52% tal como previeron los analistas. El selectivo llegó a los 2.481,13 puntos afectado por una toma de utilidades que fue definida como "una sana forma de cerrar dado los altos montos transados y varios récord consecutivos". Así, el IPSA acumula en el mes una ganancia de 4,23%, mientras que en el año ostenta una rentabilidad de 26,3%.
El general IGPA terminó la jornada con una pérdida de 0,28%. Sin embargo, durante el mes su rentabilidad llegó a 3,32% y en el año a 24,23%. El Inter10 terminó con un caída de 1,07%, y en 2006 presenta un crecimiento de 23,89%. El viernes los montos transados en la Bolsa de Comercio ascendieron a más de $ 53.943 millones.
Eléctricas: las más transadas de los últimos ocho años
Si bien el panorama es completamente distinto en cuanto a montos transados en los últimos ocho años, las diferencias no son tan marcadas al considerar las preferencias de los inversionistas. Ello pues son las eléctricas las que se roban la película.
Enersis lidera en este ítem con más de
$ 4.015.651 millones, seguida de Endesa con
$ 3.441.294 millones entre 1998 y 2006. Sin embargo, los expertos advierten que los montos transados reflejan tanto una clara intención de compra, pero también de venta.
En 1998 las preferencias estaban claramente "cargadas" hacia el sector eléctrico, ya que de las cinco acciones más transadas, cuatro corresponden a esta industria. En el comienzo de la crisis asiática, Endesa fue la preferida con una demanda durante 1998 de $ 332.383 millones.
Chilectra es otra de las que en dicho período era de las acciones con mayor movimiento y se caracterizaba por ser una de las más líquidas del IPSA. Pero hoy el panorama es completamente diferente, ya que Enersis controla el 98,2% de esta sociedad que tiene por objeto explotar la distribución y venta de energía eléctrica.
A finales de la década del ´90 el sector telecomunicaciones era otro de los que registraba fuertes movimientos. Internet y la telefonía móvil ingresaban con fuerza a Chile y las empresas del sector apostaban por su desarrollo. Por ello, no es coincidencia que CTC-A y Entel fueran uno de los papeles con más movimientos.
"CTC en ese entonces tenía la telefonía móvil y estaba también en el tema de Internet. Este sector era muy fuerte, por ejemplo CTC fue la primera empresa latinoamericana que colocó un ADR en la bolsa de Nueva York", sostiene un analista.
Así, los papeles de CTC-A acumulan en ocho años un monto transado superior a los $ 2.459.531 millones.
Ya durante la actual década se puede observar la mayor relevancia que obtiene el retail en la bolsa local, donde destaca D&S y Cencosud. Pero no se trata de un sector nuevo -pues las acciones pioneras fueron Unimarc y Santa Isabel- sino de un "reemplazo que reflejó de mejor manera lo que estaba pasando con ese sector de la economía".
De esta forma, D&S fue la tercera más transada en 2004, con $ 486.730 millones, mientras que Cencosud acumula desde el 2004 hasta el 13 de noviembre de 2006 unos $ 1.721.683 millones. (Fuente: Diario Financiero)
ACCIONA ALCANZA UNA PARTICIPACIÓN DIRECTA DEL 20% DE ENDESA
El costo de este nuevo paquete de acciones fue de 139,8 millones de euros (179 millones de dólares), ya que los títulos se adquirieron a un precio promedio de 35,9332 euros por acción.
El grupo español de construcción Acciona dijo el viernes que alcanzó una participación directa en la eléctrica Endesa del 20%, tras adquirir un 0,37T de su capital en el mercado.
El costo de este nuevo paquete de acciones fue de 139,8 millones de euros (179 millones de dólares), ya que los títulos se adquirieron a un precio promedio de 35,9332 euros por acción.
El papel de Endesa cotizaba el martes con una baja del 0,5%, a 35,8 euros.
El conglomerado constructor lleva invertidos más de 7.170 millones de euros en la compra de títulos de la mayor eléctrica de España.
La entrada de Acciona en Endesa se produjo en medio del proceso de oferta de compra que lanzó el grupo alemán E.ON por la eléctrica española, en competencia con otra de la también hispana Gas Natural. Actualmente las dos ofertas se encuentran paralizadas por decisión judicial.
La toma de una participación de Acciona llevó a E.ON a mejorar el precio de su oferta hasta al menos 35 euros, desde los 25,405 euros anteriores.
La alemana llevó a Acciona a litigar a un tribunal de Nueva York por la compra de esa participación, donde reclamó que habría conspirado con terceras partes para mantener a Endesa en manos españolas.
El grupo constructor ha dicho en numerosas ocasiones que quiere convertirse en accionista de referencia de Endesa y que cuenta con su propio proyecto para la empresa. (Fuente: Economía y Negocios)
INDICADORES APUNTAN A QUE ECONOMÍA DE EE.UU. REPUNTARÁ A COMIENZOS DE 2007
La última alza refleja la subida en los precios de las acciones, los buenos resultados de las empresas en el tercer trimestre y la mejora en la confianza de los consumidores.
El índice de indicadores líderes de la economía estadounidenses subió por segundo mes consecutivo en octubre, apuntando a un gradual fortalecimiento de la expansión a comienzos del próximo año.
La medida elaborada por el centro de estudios independiente Conference Board aumentó 0,2% tras un avance corregido de 0,4% en septiembre, una cifra mayor a la reportada inicialmente.
El indicador, conocido como índice de tendencia, refleja las expectativas para la economía en los próximos tres a seis meses.
El último repunte refleja la subida en los precios de las acciones, los buenos resultados de las empresas en el tercer trimestre y la mejora en la confianza de los consumidores, y compensa el pesimismo por la caída del mercado laboral.
Las nuevas señales refuerzan las proyecciones de la Reserva Federal de un crecimiento "moderado", a medida que la caída en el precio de los combustibles revive el gasto de los consumidores y reduce los de las empresas.
"Esta es una alentadora señal de que podríamos estar saliendo de la desaceleración en los próximos meses", dijo el economista de Credit Suisse Holdings, Jonathan Basile, en Nueva York. "No es una luz verde total, pero sí sugiere que para comienzos del próximo año deberíamos ver un crecimiento decente".
El producto Interno Bruto podría expandirse a una tasa de 2,5% anual en el cuarto trimestre, según la proyección promedio de una encuesta realizada por Bloomberg. La cifra se compara con la tímida expansión de sólo 1,6% anual en el trimestre anterior. El repunte estaría impulsado por un regreso en el gasto de los consumidores. (Fuente: Diario Financiero)
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ANÁLISIS DE CHILEMARKET
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| 20 de Noviembre de 2006 |
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SIN CONTRATIEMPOS, ANGELINI SE ADJUDICÓ 4,02% DE ANTARCHILE
El grupo del empresario italiano pagó un sobreprecio que desalentó la irrupción de posibles compradores en la rueda.
Ocurrió tal como estaba previsto. Pese a ser la operación bursátil más importante ocurrida en el año, fue también una de las más tranquilas.
Los $ 408,8 de "premio" respecto al cierre del jueves que pagó Inversiones Angelini por un paquete equivalente al 4,02% de la propiedad de Antarchile, avaluado en US$ 283 millones, impidió que otras ofertas aparecieran en la rueda bursátil.
Eran las 9:15 del viernes cuando Rafael Encina, el martillero de la Bolsa de Comercio, voceó la oferta para la cual sólo hubo una mano alzada, en representación de Inversiones Angelini, que ofreció $ 8.066 por cada papel.
Unos segundos y el paquete de 18.372.209 acciones, ya estaba en manos de Inversiones Angelini y Compañía Limitada, con lo cual el empresario italiano pasó de tener el 57,99% de la propiedad, al 62,015% de la sociedad.
Lo anterior, sin considerar el pacto de accionistas que tiene con las empresas panameñas Jean Pierre Corp (5,53%) y Yolab Investment Corp (4,58%), ni el 0,88% que directamente controla Anacleto Angelini. Sumando todas estas participaciones, el control sería poco más de 73%. (Fuente: Estrategia)
UTILIDADES DE LAS S.A. BAJAN A LA MITAD SI SE EXCLUYE A LAS 10 LÍDERES
Ello deja en evidencia que la verdadera responsable de las elevadas ganancias globales exhibidas por las empresas al tercer trimestre, que totalizaron un récord histórico de US$14.347 millones y subieron 37%, es la elevada concentración de las utilidades en las líderes en resultados.
Marcando nuevamente un récord histórico las ganancias de las sociedades anónimas una vez más sorprendieron en enero-septiembre, al totalizar US$14.347 millones, lo que implicó un aumento de 37% respecto a lo logrado un año antes.
Sin embargo, esas cifras globales están lejos de ser un reflejo generalizado de la real situación de las empresas del país y más bien evidencian el positivo desempeño de un reducido grupo de firmas grandes ubicado en los primeros puestos del Ranking.
La situación es clara. Las top treinta (5% de las S.A.) concentraron 72% de los resultados al tercer trimestre y sólo tres firmas (Escondida, Enersis y Chilectra) explicaron el 80% del aumento global.
Incluso, si al resultado total de las 618 compañías se le resta lo obtenido por las diez líderes, las ganancias de las empresas disminuyen a más de la mitad, a unos US$6.780 millones, y suben sólo 4%.
Igualmente, es impactante considerar las fuertes diferencias en los ritmos de crecimiento, pues mientras las treinta líderes subieron 65% sus resultados, las 588 empresas restantes las bajaron en 3%.
Esa misma concentración también se manifiesta en el Ebitda, indicador que refleja la gestión operacional de las firmas. Si bien en términos generales ese índice se elevó 23% al sumar US$23.107 millones, lo cierto es que las treinta firmas con mayores montos aportaron el 78% del total, y mostraron una expansión de 42% respecto a doce meses antes. En cambio, las 500 entidades restantes retrocedieron 16% en el periodo y explicaron sólo el 22% de esa cifra.
En términos de rentabilidad la evolución igualmente fue mediocre pues sólo un 32% de las firmas superó el retorno promedio (16,7%), mientras que la mitad registró un índice igual o menor a 10% y un tercio (33%) mostró una tasa inferior a 5%.
Indice de Endeudamiento
Llamativas también son las diferencias que existen en el mercado en cuanto a los costos de las deudas que pagan las compañías, dependiendo de su poder de negociación (relacionado con el tamaño) y del diferente acceso que tienen a los distintos tipos de créditos. Es así como el índice de gastos financieros sobre ventas de las sociedades más pequeñas (6,9%) triplica al de las firmas grandes.
Ello, igualmente, se aprecia en el índice de endeudamiento, pues las firmas de mayor tamaño, cuyo patrimonio superó los US$1.000 millones, exhibieron un ratio promedio de 67,4% a septiembre, en tanto las compañías más pequeñas (con patrimonio inferior a US$100 millones), duplicaron ese ratio, al contabilizar 157,8%.
Lo anterior sorprende aún más, considerando que ello sucede con sociedades anónimas, vale decir, con las compañías más sólidas del país, y donde no se está incluyendo a las Pymes o Microempresas.
Sectores
Un tercio de las utilidades de las empresas al tercer trimestre las aportó un solo sector, el minero, al totalizar US$4.670 millones, lo que implicó un aumento de 123% respecto a doce meses atrás. Ese rubro tuvo como principal protagonista a Minera Escondida que registró un 88% de esa ganancia (al contabilizar US$4.127 millones) como consecuencia del elevado valor del cobre, mientras que otros avances significativos los verificaron Pucobre (106%) y SQM (29%).
Pero si de rubros estrella se trata, también destacaron los avances de las eléctricas y el retail, los que subieron sus ganancias en 114% y 43%. Las alzas de las primeras, que concentraron 13% de los resultados empresariales, se originaron en la positiva hidrología, menores restricciones de gas natural y mejores condiciones económicas tanto en Chile como en el resto de Latinoamérica, resaltando la positiva evolución del holding Enersis (matriz, Endesa y Chilectra).
Las segundas, en tanto, que aportaron 5% de las utilidades totales, se vieron favorecidas por la consolidación de las inversiones y la positiva evolución del consumo interno, aunque en el tercer trimestre quedó en evidencia una cierta desaceleración. Entre ellas sobresalieron Cencosud y Falabella que anotaron las mayores ganancias del rubro, pero también destacaron los incrementos en los resultados de Telemercados Europa (62%) y Fasa que pasó de una pérdida de $2.164 millones a una utilidad de $4.632 millones.
Otro de los beneficiados por la recuperación del consumo fue el sector bancario, el que en términos globales explicó un 8,6% de las ganancias de las sociedades anónimas, las cuales en su gran mayoría las aportaron las tres líderes: Santander Santiago, Chile y Bci, los que concentraron 71% de los utilidades de la banca y representaron un 6,1% de los resultados empresariales.
Pero, el año no ha sido bueno para todos los rubros. Es el caso de las vitivinícolas que en los primeros nueve meses redujeron en 32% sus utilidades respecto a doce meses antes, al totalizar $16.059 millones, afectado por la apreciación del peso y los mayores costos de la uva y caída de los volúmenes en el mercado interno. Entre las bajas más llamativas del sector estuvieron las contabilizadas por Concha y Toro (-23%) y San Pedro y Viña Undurraga que pasaron ambas de una ganancia a una pérdida.
Finalmente, si se dividen las sociedades entre transables y no transables, las primeras aportaron casi la mitad de ganancias (48%) a pesar de considerar a bastantes menos entidades que las segundas. Así, los rubros enfocados en el exterior totalizaron US$6.880 millones, lo que implicó un espectacular avance de 71% en doce meses, impulsado principalmente por el sector minero. Los no transables, en tanto, sumaron US$7.702 millones y crecieron 16%. (Fuente: Estrategia)
PIB: AUMENTA LA IMPORTANCIA DE LOS SERVICIOS Y BAJA LA INDUSTRIA Y MINERÍA
Las nuevas cuentas nacionales, que se publicarán en marzo de 2007, demostrarán el aumento de sectores como el transporte y las finanzas.
El 2,8% registrado por el Indicador Mensual de Actividad Económica (Imacec) de septiembre -a pesar de lo pobre de la cifra- sorprendió a muchos que anticipaban una variación más cercana al 2%.
Esto, que se explicó por el aumento del consumo privado y de elementos que no están siempre en la retina de los expertos a la hora de calcular la expansión mes a mes, puede convertirse en una de las primeras señales de la nueva estructura productiva nacional, en la que están perdiendo protagonismo sectores tradicionales como la industria y la minería.
Así queda de manifiesto por ejemplo en la nueva compilación de referencia de las Cuentas Nacionales -trabajo que terminó hace sólo un par de semanas el Banco Central tras cuatro años de labor-, que actualizará el "año base" desde 1996 a 2003.
Tras este nuevo cálculo, se comprobó que, desde el enfoque de la producción, sectores terciarios como el transporte, las comunicaciones y los servicios financieros han ganado un importante terreno, en desmedro de áreas como la industria, construcción y minería. De hecho, ahora la industria "pesa" lo mismo que el sector financiero, mientras antes estaban separados por más de tres puntos porcentuales.
Este nuevo escenario en la producción nacional daría cuenta de un proceso de mayor madurez de la economía, acercándose a una estructura más parecida a la de los países desarrollados.
Largo camino
En este sentido, el economista de la Universidad Católica, Luis Felipe Lagos, dijo que eso se ve "si uno toma una perspectiva más larga, si mira 20 años atrás efectivamente lo que se ve es que pierde importancia la industria y gana el sector servicio, eso efectivamente se está dando y estamos caminando a una estructura en que los servicios son más importantes, el consumo, electricidad, servicios en general son sectores que crecen y aumentan su participación en el producto".
El analista dijo que esto es "lo que pasa en el mundo cuando las economías se desarrollan más, pero como indicador del desarrollo todavía nosotros seguimos siendo una economía de cerca de US$ 7 mil por habitante, y corregido por paridad de US$ 12 mil, que está todavía bajo los países más pobres de Europa, por tanto todavía nos falta, no hemos llegado al umbral del desarrollo económico".
El experto afirma que si se ven las cifras agregadas de Chile, es decir, ya hay alguna característica de desarrollo, con la mayor importancia de los servicios, "pero no podemos decir que nos hemos convertido en un país desarrollado".
Por su parte el economista socio de Forecast, Ángel Cabrera, indica que estos cambios en la incidencia de los distintos sectores "son un proceso normal que se va dando con el paso del tiempo, a medida que la economía se va desarrollando, el tamaño relativo del sector servicio va aumentando". Sin embargo, advierte que este proceso no tiene incidencia relevante en la discusión sobre la desaceleración, ya que sólo hay un trasvasije desde un sector a otro.
Estabilidad
Pero, otro analista, indica que este cambio de eje le da un carácter más estable a la actividad económica.
"El sector servicio tiene partes más estables que el sector industrial, por lo que deberíamos ver también tasas de crecimiento más estables y, afortunadamente, términos de contribución al crecimiento los servicios personales estuvieron en el lado positivo durante septiembre, si no hubiese sido así habríamos tenido un peor Imacec, por ejemplo los sectores financieros crecieron un montón" puntualiza.
El aumento de la importancia de los servicios es reflejo, puntualiza Correa, del mayor ingreso nacional, ya que "se gasta esa plata en cosas como viajes, celulares, etc., pero eso no quiere decir que necesariamente las economías desarrolladas se olviden de los commodities, ya que esto depende de las ventajas comparativas que tiene cada país, por ejemplo Nueva Zelandia". (Fuente: Diario Financiero)
MERCADO RECIBIÓ CON SORPRESA GIRO EN EL MENSAJE DEL BANCO CENTRAL
Los puntos que causaron impacto entre los expertos fueron el reconocimiento de la autoridad de que la caída en el crecimiento no se debería sólo a factores puntuales.
Aunque el Banco Central no modificó la tasa de política monetaria en la reunión de la semana pasada -tal como lo había previsto el mercado- el fuerte giro que dio la autoridad en su discurso produjo más de una sorpresa entre los expertos.
Entre los elementos que más llamaron la atención a los analistas fue el reconocimiento del instituto emisor respecto de que las caídas en el crecimiento van más allá de los factores puntuales producidos por el menor dinamismo de la minería y la industria.
Asimismo, sorprendió que en vez de afirmar que se realizarían pausas por un "tiempo prolongado" señaló que más bien se esperaría la información económica relevante antes de tomar una decisión de cambios en la tasa de política monetaria.
Esto último fue interpretado por los agentes como que el Banco Central dejó la puerta abierta a realizar cualquier modificación en el tipo rector, es decir, subirlo, mantenerlo o bajarlo, aunque existe una mayor inclinación respecto de que no debieran verse nuevas alzas en la tasa, al menos en el mediano plazo.
Crecimiento e inflación
Un economista, afirma que "es evidente que hay dos mensajes que no estaban: que la caída del crecimiento ya se debe a elementos puntuales y que un alza en la tasa tiene una probabilidad cero".
El experto agrega que el instituto emisor "abrió la puerta a una baja de tasas".
Sin embargo, se manifiesta sorprendido respecto del curso que ha seguido la inflación, lo cual también fue uno de los elementos que el jueves la autoridad destacó en su comunicado.
Central "alineado"
"No entiendo cómo en el transcurso de un mes se pasó de hablar que era posible que la inflación se ubicara por encima del techo del rango meta, debido a las alzas en el precio del petróleo, y luego se afirmara que los precios podrían permanecer cerca del piso de dicho rango", sentencia.
Por su parte, un analista, señala que con el discurso el Banco Central se alineó a las expectativas del mercado ya que "se está poniendo en un escenario en el cual incluso dicen que los próximos movimientos que realicen dependerán de los datos que salgan, aunque afirman que la inflación se irá al piso del rango meta".
Otro economista, indica que "me sorprendió más la forma que el contenido, porque lo cambiaron fuertemente.
No creí que iba a ser tan rápido el cambio en el tono del discurso. Ello, porque aparte de señalar que no habrá más presiones inflacionarias, también el Central dijo que el crecimiento ya no está cayendo por hechos puntuales.
Noté preocupación en cuanto a actividad económica".
Discurso neutro
Para un analista, del comunicado se extrae que "no habrá nuevos aumentos en la tasa y el Banco Central lo reflejó en su comunicado".
No obstante, el experto argumenta que el mensaje fue bastante neutro, por lo que tampoco se puede afirmar que se hable de una baja.
Por su parte, otro economista-quien además predijo que la autoridad cambiaría su discurso-, considera que "el comunicado del Central fue 100% neutral, en el sentido en que evaluamos como igualmente probable un alza, una mantención o una baja de la tasa".
Tasas largas a la baja
Para el economista es precisamente la neutralidad del mensaje de la autoridad la que contribuirá con una caída en las tasas nominales del mercado y en un consiguiente aplanamiento de la curva de intereses.
Ello, debido a que la sensación del mercado respecto de que la pausa en un movimiento del tipo rector se extenderá, se añade a los elementos que estaban presionando a las tasas desde fines de junio de este año: la caída de los tipos de interés en Estados Unidos y la baja en las expectativas de inflación.
"Estos elementos hacen que se acorte el diferencial entre la tasa a diez años nominal, que en algún momento estuvo en 125 puntos, apoyado en la pausa más prolongada que se espera y en las expectativas de una inflación incluso negativa para noviembre", explica.
Agrega que un aplanamiento de la curva nominal de tasas podría impactar en una caída aún mayor a la que se ha visto en las tasas de largo plazo en Unidades de Fomento (UF). (Fuente: Diario Financiero)
RIESGO DE CRISIS ENERGÉTICA AMENAZA A TODAS LAS ECONOMÍAS DE LATINOAMERICA
Experto prevé que escenario se prolongará por cinco años y las economías de Latinoamérica tenderán cada vez más hacia el auto-abastecimiento.
Una crisis de energía eléctrica en Sudamérica parece estar a la vuelta de la esquina. El paro sindical de los petroleros argentinos la semana pasada no sólo ha afectado a las centrales generadoras de ese país, donde la brecha entre potencia generada y demanda se estrecha a pasos agigantados, sino que también ha arrastrado a países que dependen de su gas natural para proveerse de electricidad como Chile y Uruguay.
Mientras, Ecuador sufre con los efectos de la sequía e intenta protegerse de una emergencia firmando acuerdos para comprar electricidad a Perú.
"En Latinoamérica hay al menos doce países que están o entrarán en crisis energética", advierte el secretario ejecutivo de la Organización Latinoamericana de Energía (Olade), Álvaro Ríos Roca, entre los que incluye a Chile. "Los problemas de cada país son diferentes, pero lo más notorio es que hay países con recursos que no han sabido generar oferta segura para una demanda que crece, principalmente por falta de cohesión y claridad en sus reglas".
Buscando ayuda
La situación uruguaya es similar a la chilena, ya que depende absolutamente del gas argentino y recibe 340.000 metros cúbicos diarios del hidrocarburo. Los conflictos sindicales de la semana pasada significaron un recorte de 50% del suministro normal, lo que trajo pérdidas al sector industrial, que recibió todo el impacto. Las autoridades están pensando en reducir el riesgo argentino importando gas desde Bolivia y reforzando su red de interconexión eléctrica con Brasil. Además, están promoviendo el desarrollo de biocombustible.
Ecuador, en tanto, tiene una fuerte dependencia de la electricidad colombiana después del fracaso del gobierno para reestructurar su industria, muy vulnerable aún a los problemas en la hidrología. La sequía ha hecho que los caudales se reduzcan de un promedio de 50 metros cúbicos a 28 m3, obligando al gobierno a comprar 75 Mw a Perú por US$ 8 millones para evitar apagones durante noviembre. Actualmente, 15% de la energía ecuatoriana proviene de la interconexión con Colombia. 25% corresponde a generación hidroeléctrica a nivel local y 60% a termoeléctrica.
El país ha implementado una campaña de ahorro energético que no ha tenido grandes resultados. En octubre el consumo creció 11%, y mientras se espera que llegue energía de reserva, cosa que las autoridades estiman para los próximos meses, se corre riesgo de cortes por falta de capacidad.
Hacia la independencia
Para el analista energético de la consultora argentina Sigla, Ruy Varela, las raíz la esta escasez en el Cono Sur está en las crisis institucionales en Bolivia y Argentina. "Lo que era una fuente segura e infinita de gas barato pasó a ser una fuente incierta de gas caro. Argentina pasó de ser un país exportador de gas natural a un país importador. Mientras que los cambios políticos en Bolivia hacen difícil disponer de su gas y seguir invirtiendo en infraestructura. Esto complica a Chile, Uruguay y Brasil, lo que les ha obligado abrir alternativas".
El experto prevé que este escenario regional se prolongará por los próximos cinco años y asegura que los problemas actuales no son puntuales. Las economías de Latinoamérica tenderán por eso hacia el auto-abastecimiento en materia energética y confiarán cada vez menos en otros países. (Fuente: Diario Financiero)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Pia Salas
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas
Seguimientos de Mercados, por
Romanet Velásquez y Claudia Henríquez |
| 17 de Noviembre de 2006 |
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HOY REMATAN EL 4% DE ANTARCHILE, LA MAYOR OPERACIÓN BURSÁTIL EN LO QUE VA DEL AÑO
El sobreprecio de $ 408,8 por acción que pagaría el grupo Angelini, sería una de las razones por las cuales hasta el cierre de esta edición no existían ofertas paralelas.
La mayor operación bursátil en lo que va del año se concretará a las 9:15 de la mañana, ya que para hoy esta fijado el remate del 4,0257% de Antarchile que el ex candidato presidencial, Sebastián Piñera, más cinco sociedades de inversión mantenían de el holding del grupo Angelini, el mismo que hoy debería adjudicarse los papeles
Hasta el momento y en un año en que han escaseado las aperturas y operaciones de gran envergadura, el martillazo por el paquete -que está evaluado en US$ 283 millones- será el más contundente del 2006, seguido por los US$ 223 millones que recaudó el grupo Suez por la venta del 9,5% que mantenía en Colbún.
La apertura de la empresa tecnológica Sonda es la tercera operación más importante del año, al recaudar cerca de US$ 215 millones en su debut bursátil, luego le sigue la venta del 19,67% de Embotelladora Andina perteneciente a Coca Cola Interamerican Corporation, paquete que fue adquirido por Coca Cola de Chile S.A en un monto que bordeó los US$ 191 millones. En último lugar se ubica el remate de La Polar, el que levantó US$ 158 millones, pero que sin duda será recordado como el más disputado hasta el momento.
Pacto pasado
El 7 de noviembre Inversiones Angelini informó del cierre del negocio celebrado un día antes con las sociedades Bancard y cinco más vinculadas a Piñera. Acordaron $8.066 por cada una de las 18.372.209 acciones, lo que implica que Angelini pagará $408,8 más por título.
Este "premio" sería uno de los factores por que diferentes operadores sostuvieron que no hay intenciones de levantar un libro paralelo y que por lo tanto "Angelini irá sólo a la rueda". "Pero a última hora podría aparecer un inversionista extranjero interesado", advierte otro operador.
Ayer, las acciones AntarChile tuvieron un alza de 0,76% y cerró en $7.657,20.
Con esta compra Inversiones Angelini pasa a controlar el 62,015% de la firma (desde el 57,99%), mientras que si se le suma el pacto de accionistas que tiene con las empresas panameñas Jean Pierre Corp (5,53%) y Yolab Investment Corp (4,58%), logran un control cercano al 74%.
Forus, otro paso más
Un paso más hacia su apertura bursátil dio la empresa Forus, la que espera debutar en la bolsa durante diciembre. Ayer la Bolsa de Comercio inscribió a la sociedad anónima y sus acciones en el mercado de acciones de empresas emergentes.
A lo anterior se suma el hecho de que miércoles la empresa, especialista en línea de ropa outdoors, informó a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) de la firma de un contrato de licencia para la comercialización exclusiva en Chile de los productos Azaléia y Dijean, a diez años plazo con renovación automática por otros 5 años.
Santander: pagará US$ 25 millones
Banco Santander Santiago pagará a sus empleados casi US $25 millones por concepto de bonos, tras el acuerdo con los representantes de sus trabajadores. Esto, tras finalizar la negociación colectiva anticipada firmada el pasado viernes. (Fuente: Diario Financiero)
LA POLAR AUMENTARÁ CAPITAL PARA IMPLEMENTAR STOCK OPTIONS
El 10% será destinado a compensación de empleados y el resto será usado para sumar 43 tiendas en 2009. No se descarta inversión en el exterior.
Siguiendo la tendencia mundial, la junta de accionistas de empresas La Polar decidió ayer dar curso a un aumento de capital por US$ 62,8 millones, de los cuales el 10% irá destinado a un plan de compensación vía acciones a los empleados de la compañía.
De llevarse a cabo, La Polar sería el tercer retailer que ofrece este tipo de incentivos a sus empleados, luego de que Falabella y Parque Arauco lo implementaran, a nivel de ejecutivos, en 2005.
Según el gerente general de la empresa, Pablo Alcalde, el restante 90% de las nuevas acciones serán destinadas a financiar el plan de expansión que ha emprendido la compañía, y que ha logrado totalizar 33 tiendas al cierre de este año, 21 más que las que tenía La Polar en 1999 cuando se efectuó el cambio de propiedad.
Para el ejecutivo, el ingreso de $ 33.000 millones extras a la compañía obedece al impulso que necesita la multitienda -que hoy ostenta el cuarto lugar en ventas en Chile y un 12% de participación de mercado-, para seguir creciendo, ya que se han encontrado con un mercado aún disponible para seguir penetrando.
Por esto, la nueva apuesta con miras a 2009 es totalizar 43 tiendas en todo Chile, no descartando que dentro de este plazo La Polar abra una tienda en el exterior, preferentemente en mercados como Colombia, Argentina, Perú, Centroamérica e incluso México.
"Queremos salir al extranjero a la brevedad, pero tampoco con una presión de algo inminente. Por su tamaño La Polar lo va a hacer, los mercados son atractivos, el directorio está consciente de ello, pero el crecimiento de Chile ha dilatado eso", precisó Alcalde. A ello agregó que el plan que anunciaron de abrir locales fuera de Chile sigue vigente y que por ello mantienen a ejecutivos constantemente sondeando las posibilidades, pero que por ahora han decidido seguir con la apertura en Chile.
Respecto al monto a invertir en este proceso, el ejecutivo indicó está todo contemplado en los US$ 100 millones ya comprometidos durante 2005, aun cuando en ese entonces pensaban abrir 8 tiendas y no 10 como pretenden ahora.
Aperturas con D&S
Manteniendo el sistema de aperturas de tiendas mediante arriendos, La Polar basará su expansión con presencia en centros comerciales, entre ellos, los ligados a Saitec, el brazo inmobiliario de D&S.
Estación Central y Los Andes serán dos de las próximas ubicaciones, precisamente como tienda ancla de los proyectos de Saitec. Según el gerente general de La Polar, incluso no se descarta que lleguen juntos a Punta Arenas, aun cuando Saitec ya eligió a Falabella como la tienda que lo acompañe en esa ciudad. (Fuente: Diario Financiero)
BANCO CENTRAL MODIFICA DISCURSO Y MANTIENE LA TASA EN 5,25%
En esta oportunidad la autoridad abrió la puerta para que futuros movimientos en la tasa de interés sean a la baja o al alza.
Un cambio en su discurso realizó el Banco Central luego de su última reunión de política monetaria en la que decidió mantener la tasa de política monetaria en 5,25% anual, por cuarto mes consecutivo.
En línea con lo señalado anteriormente por el consejero Manuel Marfán, el Instituto Emisor no dijo en esta ocasión que las pausas serían por un "tiempo prolongado", sino que indicó que los cambios en la tasa "dependerán de la nueva información que se acumule y de sus implicancias sobre la inflación proyectada".
Así la autoridad dejó entreabierta la posibilidad de que los próximos movimientos puedan ser tanto al alza como a la baja.
Entre las principales preocupaciones del Central destacan la inflación y el crecimiento de la economía.
Respecto de los precios, prevé que éstos podrían mantenerse por debajo del centro del rango meta -entre 2% y 4%- durante algunos meses y que la inflación a largo plazo está anclada en torno a 3%.
Lo anterior, debido a la caída que ha registrado el Índice de Precios al Consumidor (IPC) "en gran medida por la incidencia del menor precio de los combustibles".
La autoridad señaló que los precios se ubican en la parte inferior del rango meta, por debajo de proyecciones previas.
Asimismo afirmó que la inflación subyacente -IPCX1 (que excluye combustibles y perecibles, y algunos servicios regulados)- además de otros indicadores de la tendencia inflacionaria también muestran una declinación y que las presiones de costos están contenidas.
Del comunicado se desprende que el Instituto Emisor está observando atentamente el menor dinamismo de la economía, ya que en esta ocasión destaca que la caída en la actividad va más allá de la desaceleración que mostró la minería -por la baja en la producción que significó la huelga en Escondida y el accidente en Chuquicamata- y la industria.
No obstante, para 2007 la autoridad espera el crecimiento económico muestre un repunte gracias a las intenciones de una mayor inversión de los agentes y a la evolución del escenario externo.
Los cambios en el mensaje
En su reunión mensual de política monetaria, el Consejo del Banco Central acordó mantener la tasa de interés de política monetaria en 5,25% anual.
El entorno externo relevante para la economía chilena se mantiene favorable. El precio del petróleo sigue estando en niveles menores a los proyectados en el último Informe de Política Monetaria, las condiciones financieras internacionales siguen ventajosas y el precio del cobre, pese a ajustes recientes, continúa elevado (se desprende que el instituto emisor estaría mirando de cerca la evolución del cobre).
La actividad interna sigue mostrando un dinamismo reducido, por debajo del previsto y más allá de fenómenos puntuales en la industria y la minería (hay un cambio importante, pues reconoce que la debilidad de la economía se debe más que a fenómenos puntuales). Sin embargo, el empleo asalariado continúa aumentando, el desempleo se reduce y el consumo sigue creciendo con relativa fuerza. Las condiciones financieras internas permanecen favorables. Estos antecedentes, unidos a la evolución del escenario externo e intenciones de mayor inversión, son coherentes con un repunte del crecimiento en el próximo año.
La inflación anual del IPC disminuyó significativamente (da cuenta de un nuevo escenario en términos inflacionarios), en gran medida por la incidencia del menor precio de los combustibles, y se ubica en la parte inferior del rango meta, por debajo de proyecciones previas (reconoce que las estimaciones realizadas en el último IPOM de septiembre quedaron obsoletas, ya que la inflación será menor). A lo anterior también contribuye una menor inflación subyacente IPCX1 (que excluye combustibles y perecibles, y algunos servicios regulados).
Otros indicadores de la tendencia inflacionaria también muestran una declinación y las presiones de costos están contenidas. Estos antecedentes permiten prever que la inflación se ubicará, por algunos meses, por debajo del centro del rango meta. Las expectativas de inflación de largo plazo continúan ancladas en torno a 3%. (Fuente: Diario Financiero)
CHILE Y VIETNAM INICIARÁN NEGOCIACIONES PARA TLC
"Este es un hito histórico en nuestras largas y tradicionales relaciones, y sirve como primer e importante paso para que los dos países puedan llegar a un acuerdo bilateral de libre comercio", dijo la presidenta Michelle Bachelet.
Chile y Vietnam firmaron hoy una carta de intenciones para empezar a negociar un Tratado de Libre Comercio, durante la reunión que mantuvieron la presidenta Michelle Bachelet y su homólogo vietnamita, Nguyen Minh Triet, al margen del foro de APEC.
"Este es un hito histórico en nuestras largas y tradicionales relaciones, y sirve como primer e importante paso para que los dos países puedan llegar a un acuerdo bilateral de libre comercio", dijo la mandataria.
El futuro acuerdo, que se quiere que cubra el área de turismo y el intercambio de algunos productos, incrementará el volumen comercial entre los dos países, que el año pasado ascendió a 120 millones de dólares, el doble que en 2004.
Chile exporta actualmente a Vietnam madera, cobre, vino y frutas, por valor de 70 millones de dólares, y el año pasado importó unos 30 millones de dólares en textiles, calzados, equipos electrónicos y arroz, entre otros productos.
El presidente vietnamita, por su parte, agradeció a Bachelet el apoyo de Chile para el ingreso de su país en la Organización Mundial del Comercio (OMC) aprobado la semana pasada.
"Quiero dar las gracias de todo corazón al pueblo chileno por su apoyo durante nuestra lucha por la liberación y en el proceso de unificación nacional, así como por su respaldo en la actual construcción del país", dijo Triet.
Bachelet efectúa una visita de Estado a Vietnam hoy y mañana, y participará además en la cumbre de líderes del APEC que se celebra este fin de semana en Hanoi.
Los dos países han mantenido relaciones fluidas en los últimos años, como lo demuestra el intercambio de visitas de alto nivel, entre ellas la que efectuó en 2004 el entonces presidente de Vietnam, Tran Duc Luong, a Santiago, y la del entonces presidente Ricardo Lagos, en 2003 a Hanoi.
Bachelet mantuvo hoy una reunión bilateral con John Howard, el primer ministro de Australia, país con el que Chile ha acordado ya empezar las negociaciones para un TLC.
Para hoy también tiene prevista una reunión con el primer ministro de Japón, Shinzo Abe, en la que ambos mandatarios podrían cerrar las negociaciones para otro Tratado de Libre Comercio bilateral, que ya están en su quinta y última ronda.
En su programa oficial de hoy, Bachelet asistió a un almuerzo con el presidente vietnamita, Nguyen Minh Triet, y se reunió con el primer ministro de este país, Nguyen Tan Dung, además de participar en el Foro de negocios del APEC. (Fuente: Economía y Negocios)
BAJO IPC DE EE.U.U IMPULSA AL DOW JONES
Con alza moderada cerró ayer Wall Street, luego de que un reporte del gobierno mostró una subida menor a la esperada del Índice de Precios al Consumidor (IPC) durante octubre, lo que alivió el temor de que la Reserva Federal pudiera optar por subir la tasa de interés.
La baja del 0,5% del IPC se conoce un día después de que la Fed dijera que su principal preocupación era reducir la inflación. Así el promedio industrial Dow Jones subió 0,44% hasta 12.305,82 puntos, mientras que el S&P 500 le siguió con crecimientos de 0,23% hasta 1.399,76 puntos. Las acciones tecnológicas del Nasdaq quedaron poco más atrás con leves repuntes de 0,26% y 2.449,06 puntos.
En Asia el repunte fue aún más fuerte. El principal indicador de bolsa de Hong Kong cerró con una variación de 0,32%, llegando hasta 19.154,07 puntos, su máximo nivel histórico.
Mientras tanto, los títulos europeos también cerraron al alza, de la mano de las buenas noticias provenientes de Estados Unidos. El FTSE inglés subió 0,40% a 6.254,90 puntos, mientras que el CAC francés bajó 0,11% hasta 5.505,72 puntos. El Ibex español subió 0,47% hasta los 14.241,30 puntos. (Fuente: Diario Financiero)
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Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
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Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas
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Romanet Velásquez y Claudia Henriquez |
| 16 de Noviembre de 2006 |
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EMPRESAS CMPC: MAYORES COSTOS AFECTARON A PRINCIPAL NEGOCIO DEL GRUPO MATTE
Sin embargo, el conglomerado aumentó ventas en las mayoría de sus empresas.
Pese a la baja que registraron las utilidades de Empresas CMPC, el giro del negocio de la principal compañía Grupo Matte se mostró saludable, considerando que las ventas del holding presentan un incremento de 5% con respecto al mismo periodo del año anterior, sumando $897.344 millones.
Se registraron mayores volúmenes de venta en prácticamente todas las áreas de negocio, a excepción de celulosa, así como también mejores precios principalmente en celulosa, cartulinas, papel de diario y productos tissue. Sin embargo, la compañía explicó que los resultados operacionales a septiembre de 2006, que mostraron una baja de 12,6% al sumar $124.278 millones, fueron afectados por mayores costos de explotación, que aumentaron en 11,4%, derivados de mayores precios de energía y el efecto de la apreciación del peso.
Con todo, la utilidad de Empresas CMPC al tercer trimestre ascendió a $78.814 millones, lo que representó una disminución de 28,7% respecto al mismo periodo del año anterior. Descontada la utilidad extraordinaria obtenida por la venta de predios forestales y otros activos durante el año 2005, esta disminución es de un 18%.
Sube Colbún
En dirección opuesta, el negocio eléctrico del Grupo Matte a través de la generadora Colbún exhibió un aumento de 151% al tercer trimestre, totalizando beneficios por $$113.970 millones. Al respecto, fue determinante que el resultado de explotación registró un aumento de 223%, al sumar $136.508 millones, lo que se explica por una parte por las mayores ventas de energía y potencia y una disminución de los costos de explotación que representan desembolsos de caja y, por otra parte, por el efecto de la reliquidación de los precios aplicables a la energía suministrada desde abril de 2004 a junio de 2006 convenida con el cliente Codelco con fecha 26 de julio de 2006, con la que concluyó la controversia entre las partes, percibiendo Colbún un pago por $16.917 millones.
En tanto, el aumento de un 56% en los ingresos de explotación se debe principalmente al aumento de las ventas de energía en un 71% ($ 98.545 millones) y en menor medida, a un aumento de las ventas de potencia en 16% ($7.592 millones). Estos incrementos se explican principalmente por aumentos en las ventas físicas, tanto de energía como de potencia, así como por el alza en los precios de nudo a partir de noviembre de 2005 y al efecto del acuerdo con Codelco mencionado anteriormente. (Fuente: Estrategia)
MERCADO DE CAPITALES QUIEBRA 10 RÉCORDS HISTÓRICOS EN 2006
Índices accionarios, transacciones en Bolsa, bonos de empresas y fondos mutuos muestran cifras inéditas en esta temporada.
IPSA e IGPA El indicador selectivo de las 40 acciones con mayor presencia bursátil ha roto sistemáticamente sus máximos en el año. Ayer no fue la excepción y se alzó hasta los 2.486 puntos, lo que da cuenta de un alza anual de 26,5%. Un incremento impulsado principalmente por las acciones eléctricas y de consumo.
El IGPA -que incluye todos los papeles de la plaza- tampoco se queda atrás, y llegó a 11.440 unidades, con un incremento de 24% en lo que va de 2006.
Montos transados Hasta el 14 de noviembre la Bolsa de Comercio de Santiago acumulaba transacciones en acciones por los ilegibles $11.247.506.657.797 -equivalente a US$ 21.306 millones-, lo que representa casi cuatro veces los montos que se operaban en 2000.
Transacciones promedio al día El promedio de transacciones diarias este año también es récord. Al día se hacen $51.831 millones, más de $10.000 millones que la marca anterior, que ostentaba 2005.
Patrimonio bursátil El valor de las empresas chilenas también es el más alto de la historia. El auge en el precio de sus acciones ha hecho que se registre el patrimonio bursátil más alto que se conozca: US$ 167.000 millones, más que todo el PIB de Chile proyectado para este año. Esta cifra equivale al total de acciones del mercado multiplicado por su precio.
Fondos mutuos El imán que ha generado la Bolsa en los inversionistas retail tiene más que contenta a la industria de fondos mutuos. El patrimonio administrado por la industria hasta ayer era de US$ 17.600 millones, mientras que sus partícipes llegaron a los inéditos 802.494.
Mayor sobredemanda en una apertura a Bolsa La emisión primaria de acciones de Sonda realizada el 3 de noviembre pasado concentró la mayor sobredemanda de la historia, con 28 veces el monto ofrecido, por un valor de más de US$ 6.000 millones.
La menor prorrata Otra de Sonda. La apertura arrojó el factor de asignación de acciones más bajo de la historia. Todos los inversionistas naturales con órdenes por más de $1,5 millón accedieron al 1,09% de su demanda.
Colocaciones de bonos Este año se registra el mayor número de emisiones de bonos, al llegar a 33 instrumentos, según cifras de IM Trust. El anterior registro era 2001, con 30 colocaciones. Esto, sin considerar las series.
Bonos corporativos Según IM Trust, este año se han colocado 3.549 bonos corporativos, cifra que deja atrás las emisiones de todo el 2001 que llegaron a $3.332 millones.
Fondos de pensiones Los cinco tipos de fondos de pensiones que administran las AFP arrancaron con todo este año y lograron en enero la rentabilidad mensual más alta desde la creación del sistema de multifondos en septiembre de 2002. De la mano del auge bursátil, tanto en Chile como en el extranjero, los fondos A y B tuvieron repuntes reales de 7,2 y 5,4%. En tercer lugar apareció el fondo C que rentó 4,2% real. En los últimos lugares quedaron los fondos D y E, que crecieron 2,9 y 1,8%. (Fuente: Economía y Negocios)
CASI EL 90% DE ENVÍOS EN 2007 IRÁ A PAÍSES CON ACUERDOS COMERCIALES
A septiembre pasado, US$ 7 de cada US$ 10 exportados iban a estos destinos.
Con la entrada en vigencia del TLC con China en octubre pasado y la próxima aprobación del acuerdo con Japón -que está a punto de firmarse-, casi el 90% de las exportaciones chilenas irá a países con los que se tienen pactos de libre comercio.
Según cifras del Gobierno, entre enero y septiembre las ventas al exterior sumaron US$ 42.594 millones, de los cuales US$ 29.314 millones fueron a países con TLC o pactos comerciales de otro tipo. Esto es, casi el 70%.
Sin embargo, en este período no se incluye China -país al que le exportamos US$ 3.551 millones-, ya que aún no entraba en vigencia el TLC. Y tampoco Japón, con el que todavía no se firma el tratado. Estos dos países suman US$ 8.111 millones en los primeros nueve meses, totalizando el 19% de las compras.
En el tercer trimestre de este año, el valor de las exportaciones totales chilenas alcanzó los US$ 15.802, lo que representa un aumento de 57% respecto de igual período de 2005.
Exportación industrial
Las exportaciones industriales aumentaron su valor en 22,3% entre enero-septiembre de este año, con lo que acumularon US$ 12.738 millones, y representan actualmente el 30% del total de envíos, informó la Sociedad de Fomento Fabril (Sofofa).
Alimentos, químicos e industria de metálicas básicas fueron los sectores más dinámicos.
Los volúmenes de exportación crecieron 6,2%, frente al 7,9% que se habían expandido en 2005. La entrada en operaciones de proyectos en el sector forestal podría revertir estas cifras. (Fuente: Economía y Negocios)
ADVIERTEN RETROCESO EN ACCIONES DE EE.UU.
Un fuerte impacto tendrían las acciones ligadas al sector consumo el próximo año debido al bajo crecimiento pronosticado para Estados Unidos, el que sólo llegaría a 1,8% según el director y gestor de carteras senior de Alliance Berstein, David Turnbough.
En el marco de su exposición "Perspectivas de los mercados internacionales" realizada en el seminario organizado por Munita, Cruzat & Claro, el ejecutivo explicó que durante muchos años las bajas tasas de interés motivaron el consumo y el crédito de los estadounidenses, "pero hoy eso no está sucediendo". De hecho, proyectó que el consumo crecerá en torno a 1% durante el próximo semestre, lo que impactaría a las empresas ligadas a este sector.
"Esperamos que el consumo en Navidad no sea tan fuerte", sostuvo. (Fuente: Diario Financiero)
EE.UU: FED NO DESCARTÓ FUTURO AUMENTO DE LAS TASAS EN ÚLTIMA REUNIÓN
"Los miembros (de la Fed) acordaron afirmar que el comunicado publicado después de la reunión debería continuar mostrando que el riesgo inflacionario permanece como la inquietud dominante, y que un estrechamiento monetario extra es posible", subraya el borrador.
La Reserva Federal estadounidense (Fed) no excluyó un futuro aumento de las tasas debido a los riesgos que presenta la inflación, según el texto de su última reunión divulgado el miércoles.
"Los miembros (de la Fed) acordaron afirmar que el comunicado publicado después de la reunión debería continuar mostrando que el riesgo inflacionario permanece como la inquietud dominante, y que un estrechamiento monetario extra es posible", subraya el borrador de la notificación que informa sobre la última reunión, el 25 de octubre.
Tras ese encuentro, el banco central estadounidense mantuvo sin cambios su principal tasa (5,25%).
"Casi todos los miembros esperan que la economía registre un crecimiento cerca o un poco por debajo de su potencial y que la inflación baje de nuevo progresivamente de sus niveles elevados", agrega.
Pero "todos los miembros convinieron que la preocupación más grande era sobre los riesgos de la esperada reducción de la inflación", según el texto. (Fuente: Economía y Negocios)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Pia Salas
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas
Seguimientos de Mercados, por
Romanet Velásquez y Claudia Henriquez |
| 15 de Noviembre de 2006 |
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COLBÚN ESTUDIA NUEVAS CENTRALES HIDROELÉCTRICAS POR 500 MW
La compañía del grupo Matte está haciendo ingenierías en la VII Región y estudiando derechos de agua en la VIII y IX Región.
Importantes proyectos en materia hidroeléctrica son los que está estudiando Colbún, empresa ligada al grupo Matte , así lo aseguró una fuente de la compañía.
La empresa generadora está realizando estudios de ingeniería en Alto Maule para una serie de centrales de pasada que sumarían cerca de 300 MW y que podrían estar en funcionamiento en 2015.
Asimismo, pero con un calendario quizás un poco anterior, en las regiones del Bío Bío y La Araucanía, la eléctrica está estudiando derechos de agua que permitirían una capacidad instalada de 200 MW.
Si bien la fuente no quiso estimar inversiones, señaló que cada KW instalado podría significar un desembolso cercano a los US$1.500. Con ello la inversión total de los proyectos ascendería a unos US$750 millones. (Fuente: Estrategia)
DISTRIBUIDORAS ELÉCTRICAS AUMENTARON GANANCIAS EN 136% HASTA US$492 MILLONES
El aumento de las utilidades del sector respondió en gran medida a que Chilectra más que cuadruplicó sus beneficios. Asimismo, las mayores ventas que presentaron las empresas obedecieron a la fuerte demanda exhibida en el periodo.
Las utilidades de las principales empresas distribuidoras de electricidad al tercer trimestre del año marcaron un avance más que promisorio, al anotar un crecimiento de 135,7% en 12 meses, lo que llevó a que estas alcanzaran los $264.197 millones (US$492 millones). Este aumento significó un mayor retorno equivalente a $152.095 millones, es decir, cerca de US$283 millones más que en mismo lapso en 2005.
El alza en las utilidades consolidadas del sector se explica en gran medida por el resultado de Chilectra, empresa que logró más que cuadruplicar sus ganancias, las que alcanzaron a $211.286,8 millones. Si bien la empresa tuvo mejoras a nivel operacional, lo cierto es que el importante incremento obedece al reconocimiento en los resultados de la distribuidora de un beneficio por impuestos diferidos de $131.297 millones, el que tiene relación con la fusión entre las sociedades Elesur y Chilectra.
A nivel agregado, las empresas mostraron una tendencia positiva, salvo casos como Chilquinta y Conafe, donde factores no operacionales erosionaron sus desempeños. De hecho, la primera presentó un retroceso de 68% en sus utilidades, el que responde en gran medida al cargo por diferencias de cambio del reajuste de obligaciones pactadas en dólares; en tanto que la segunda se vio perjudicada por el efecto de la división de la sociedad.
El resultado de explotación de las empresas del sector alcanzó a $202.985,5 millones (US$378 millones), 6,4% superior al exhibido 12 meses atrás, y donde Saesa reveló la mayor variación, al elevar su resultado operacional en 34,6%, mientras que Emelsa fue la que destacó en generar mayor valor en el periodo, el que alcanzó a $4.358,5 millones, totalizando al tercer trimestre $21.747,8 millones.
Las ventas del rubro se elevaron en 10,5% hasta $1.186.184 millones (US$2.208,8 millones), donde todas las empresas registraron avances. Sin embargo, hay que considerar que sólo el aumento en las ventas de Chilectra representa el 44,3% de los mayores ingresos operacionales consolidados de las firmas del sector . (Fuente: Estrategia)
MAYORES UTILIDADES IMPULSAN EL PAGO DE DIVIDENDOS EN EL IPSA
De 35 compañías contabilizadas que transan en el selectivo (pues se excluyen las cinco acciones de entidades financieras), 19 exhiben aumentos en sus retornos por dividendo.
El fuerte aumento en las utilidades corporativas a septiembre de este año, es el principal factor que explica el alza en los retornos por dividendos de 19 de las empresas que componen el IPSA.
Según datos obtenidos de los resultados de las compañías, entre enero y septiembre de este año Almendral lidera en retorno por dividendo con un 7,52%, seguida por Andina-B con 7,21%. El promedio de pago de las empresas del IPSA (excluyendo las instituciones financieras por lo que la lista se reduce a 35 entidades) asciende a 2,85%.
El retorno por dividendo tiene que ver con qué porcentaje de la acción es repartida con cargo a las utilidades. La legislación chilena contempla que las empresas, al menos, deben entregar 30% en pago de dividendos.
Las variaciones
Sin embargo, 16 de las empresas restantes del IPSA muestran una baja en sus pagos por este concepto. "Las utilidades han mostrado grandes crecimientos este año, aunque algunas caídas se pueden explicar por ventas de algunas filiales que generan dividendos extraordinarios que no se han dado este año", explicó un analista.
Este es el caso de Almendral, que si bien es la que entrega un mayor dividendo a septiembre de este año, muestra una variación negativa en 12 meses de 66,31%. La razón es que cuando el holding compró ENTEL en 2005 entregó un dividendo de $ 770, situación que no se repite este año.
Por el contrario, Cementos experimenta una variación de 186,32% en sus retornos por dividendo, debido a la venta que realizó de una de sus filiales forestales durante el primer semestre de 2006 y que les reportó un dividendo extraordinario.
Iansa, en tanto, exhibe un incremento de 7.173,78% en su reparto entre septiembre de 2005 y septiembre de 2006, lo que -según los expertos- viene de la mano del alza de 118% en sus utilidades al tercer trimestre de este año y a hechos puntuales, como pagos rezagados de dividendos. El dividendo total que entrega asciende a 5,83%.
Madeco le sigue con un aumento de 223,79% en el período. "Esto se debe a que Madeco pagó $ 100 millones en dividendos el año pasado y este lleva $ 450 millones a septiembre", explicó un agente de mercado. (Fuente: Diario Financiero)
MERCADO ESPERA QUE TASAS SE MANTENGAN ESTABLES POR PAUSAS DEL BANCO CENTRAL
Los expertos proyectan que la inflación permanezca bajo 3%, lo cual se extrae del diferencial que existe entre las tasas de los bonos en pesos y en UF.
Este jueves se reúne el Consejo del instituto emisor y los agentes esperan que la autoridad realice su cuarta pausa consecutiva y mantenga la tasa en 5,25%.
Por esta razón, el resto de las tasas del mercado, las cuales se mantuvieron estables hasta septiembre de este año cuando el instituto emisor dio señales de que no realizaría movimientos en el tipo rector "por un tiempo prolongado", comenzaron a descender y luego se estancaron nuevamente en niveles que -a principios de año- los expertos no se habrían imaginado.
Ayer, los bonos en Unidades de Fomento (UF) a cinco años concluyeron en 2,86%, con una caída anual de 15 puntos base; los BCU 10 cerraron en 2,78% con una baja de 42 puntos base en el año y los BTU 20 finalizaron en 2,82% con pérdidas anuales de 63 puntos base.
Las apuestas
La inversión de la curva de tasas, es decir, que los tipos de interés de menor plazo estén por sobre de los de mayor duración refleja, además, que la situación de bajas tasas podría mantenerse. Ello pues el mercado proyecta que el crecimiento permanecería en bajos niveles y que la inflación no subiría nuevamente.
Y es que al realizar la comparación entre las tasas de los papeles nominales o en pesos del Banco Central y los indexados ó BCU, se puede concluir que el mercado proyecta que la inflación de los próximos cinco años se mantendría alrededor de 2,77%, es decir, por debajo del centro del rango meta del Banco Central (igual a 3%), que va entre 2% y 4%.
El nuevo escenario de menor crecimiento y baja inflación comenzó a tomar fuerza a partir del segundo semestre de este año. De hecho, enero a junio de 2006 se caracterizó por ser un período en el cual el mercado confiaba en que el país crecería entre 5% y 6% y que la inflación concluiría en alrededor de 4%. Debido a esto, los agentes estimaban que el instituto emisor podía subir el tipo rector incluso hasta 6% hacia fines diciembre de este año, mientras que actualmente incluso hay quienes prevén recortes en la tasa durante los próximos meses.
GPM recomienda mantener tasa
El Grupo de Política Monetaria (GPM) recomendó por unanimidad al Banco Central mantener la tasa de interés en 5,25%. El grupo, integrado por Franco Parisi, Rodrigo Cerda, Patricio Rojas , Ángel Cabrera y Luis Felipe Lagos, señaló que la fuerte caída observada en los precios de los combustibles, que llevó a la inflación a 2,1% en doce meses, hizo ajustar las estimaciones para el año a cerca de 3%. Esto, sumado al menor dinamismo de la economía y una menor posibilidad de una perspectiva alcista en el petróleo acotaron la probabilidad de presiones inflacionarias significativas de segunda vuelta. Indicaron que los futuros movimientos de la tasa continúan estando condicionados a los efectos que tengan sobre la inflación y la actividad el mayor gasto fiscal y los costos energéticos. Aunque afirmaron que la actual tasa aún es expansiva, no se descarta que el próximo movimiento del tipo rector sea a la baja. (Fuente: Diario Financiero)
CHILENOS SON OPTIMISTAS SOBRE LA ECONOMÍA
En la comparación con México, Brasil y Argentina, los chilenos también destacan como los que más favorecen lazos comerciales con Asia.
Los chilenos están entre los más optimistas en la región respecto de la marcha de la economía, reveló una encuesta de preferencias comerciales realizada por el Grupo Ipsos y difundida ayer, que compara las distintas percepciones en Argentina, Brasil, México y Chile.
Según el sondeo, los más optimistas de la región son los brasileños, donde 58% cree que la situación económica es muy buena o bastante buena, mientras que en Chile, 56% cae en alguna de estas dos categorías. Los más negativos son los mexicanos, con sólo 41%.
Curiosamente, las opiniones de los chilenos también son las más polarizadas, con 54% calificando la situación como bastante buena y 38% como bastante mala. Esto recuerda las críticas sobre la condición bipolar del carácter nacional.
La vista en Asia
Las expectativas económicas de los cuatro vecinos también parecen puestas en distintos horizontes. Mientras que los argentinos creen mayoritariamente (54%) que lo más beneficioso para el país es promover relaciones comerciales con el resto de Latinoamérica, casi no consideran las oportunidades del mercado asiático (3,2%).
Chile, en cambio, está enfocado fuertemente en Asia (50%). El discurso de la integración regional, por otra parte, no tiene muchos partidarios a nivel local, pues sólo 12% de la muestra favorece reforzar las relaciones con Latinoamérica.
México, como era esperable, está enfocado principalmente hacia Estados Unidos (40%). Más sorprendente en todo caso es que Brasil también se inclina por la potencia norteamericana (26%).
Beneficios del comercio
En Chile, además, es donde existe mayor consenso sobre los beneficios del libre comercio. Los partidarios de ingresar a un área de libre comercio como el ALCA llegan a cerca de 80% de los encuestados, más de tres veces los niveles de apoyo que registran Brasil y Argentina. Paradójicamente, han sido estos dos países lo que han liderado en nombre de las economías emergentes de Latinoamérica las negociaciones con Estados Unidos y Europa para un acuerdo de comercio global. (Fuente: Diario Financiero)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
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| 14 de Noviembre de 2006 |
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PESE A FUERTE ALZA DE LA BOLSA, MERCADO NO LA VE SOBREVALORADA
Según analistas el valor total de la compañía dividido por su flujo de caja -conocido como Full Value/Ebitda- en doce meses se encuentra en 10,2 veces, comparado con el promedio de 10,1 veces que se anota desde 1997.
Pese a su explosivo crecimiento de 24% en el año, la bolsa chilena sigue siendo atractiva como instrumento de inversión.
Prueba de ello es que las valoraciones actuales de las empresas que transan en la plaza bursátil chilena se encuentran en línea con los promedios históricos de los últimos 10 años.
Según analistas, el valor total de la compañía dividido por su flujo de caja -conocido como Full Value/Ebitda- en doce meses se encuentra en 10,2 veces, comparado con el promedio de 10,1 veces que se anota desde 1997. advierte que este indicador da cuenta de que el aumento en el precio de las acciones está directamente relacionado con los favorables resultados de las empresas.
El analista agrega que este favorable momento se ve sustentado en una proyección de alza de 12% en la generación de Ebitda y 17% en la utilidad normalizada de las empresas en 2007.
Pese a ello, el analista piensa que en los próximos días puede haber una corrección en el mercado. "Una oportunidad para tomar posiciones a valoraciones atractivas", dice.
Otro analista, comparte este análisis. Y como referente plantea que la relación entre el precio de la acción dividido por la utilidad recurrente de las empresas (P/Ur), se encuentra en 15,8 veces, prácticamente igual al promedio de los últimos 10 años de 15,9 veces.
Este cálculo deja fuera los factores extraordinarios por lo que es diferente a la utilidad neta que generan las empresas.
Agrega que el indicador de precio por valor libro (P/Vl) está en 2,1 veces, 36% sobre el promedio de los últimos 10 años. (Fuente: Economía y Negocios)
INGRESOS DE TELEFÓNICA CRECEN 17,5% EN LATINOAMÉRICA ENTRE ENERO Y SEPTIEMBRE
El grupo Telefónica informó hoy que durante los nueve primeros meses del año registró en Latinoamérica unos ingresos de 7.050,3 millones de euros (unos 9.000 millones de dólares al cambio actual, lo que supone 17,5 por ciento más que en igual período del pasado año.
La operadora de telefonía fija precisó que los gastos por operaciones en esa región ascendieron a 3.899,2 millones de euros (unos 4.999 millones de dólares) hasta septiembre último, lo que representa un crecimiento del19,7 por ciento en euros corrientes.
El grupo explicó que este crecimiento se vio afectado por los gastos de reestructuración de plantilla llevados a cabo en Chile y Brasil en el primer trimestre del año y el recién lanzado plan de desvinculaciones en Argentina.
El grupo destacó que en los nueve primeros meses del año obtuvo un resultado operativo antes de amortizaciones (OBIBDA) de 3.198,2 millones de euros (unos 4.093 millones de dólares al cambio de hoy), 18,8 por ciento superior al registrado en el mismo período de 2005.
La operadora indicó que al concluir septiembre último gestionaba 31,1 millones de accesos, 11 por ciento más que en septiembre de 2005, tras la incorporación de Colombia Telecom, que cuenta con 2,4 millones de accesos de telefonía fija y 42.261 accesos minoristas a Internet de banda ancha.
La compañía destacó que los usuarios de Internet de banda ancha del grupo mantienen el fuerte ritmo de crecimiento de trimestres anteriores.
El grupo puntualizó que los usuarios de telefonía fija alcanzan los 24 millones, 10,5 por ciento más que en septiembre de 2005, gracias a la incorporación de Colombia Telecom y al elevado ritmo de crecimiento de Telefónica Perú, entre otros factores.
En cuanto los accesos a la televisión de pago, Telefónica Latinoamérica cuenta con 559.900 clientes en Perú y Chile, indicaron las fuentes.
En Chile, al cierre del tercer trimestre Telefónica gestionaba 2,8 millones de accesos, 2,4 por ciento menos que en septiembre de 2005.
No obstante, el grupo, aseguró, que continúa como claro líder del mercado de líneas fijas.
En Chile, los ingresos ascendieron al concluir septiembre a 757,9 millones de euros (unos 970 millones de dólares al cambio actual), mientras los gastos por operaciones rebajaron su crecimiento interanual 6,4 por ciento en moneda local. (Fuente: La Tercera)
LEVE CAÍDA EN LA PERCEPCIÓN DE LOS CONSUMIDORES DURANTE OCTUBRE
El Indice de Percepción del Consumidor (IpeCo) que elabora el Centro de Investigación en Empresas y Negocios (CIEN) de la Universidad del Desarrollo (UDD), en conjunto con Mall Plaza, retrocedió levemente en el mes de octubre.
En efecto, el indicador mensual se ubicó en 122,6 puntos, a una distancia de 1,6 puntos por debajo del indicador de septiembre y 11,5 puntos menos que el indicador de octubre del año anterior.
En esta oportunidad, las variables de percepción coyuntural explican dicho retroceso, tanto a nivel nacional como regional. Cabe señalar, que dentro de este ámbito se mide el optimismo relativo que los consumidores manifiestan respecto de la situación económica y el desempleo actual.
La proporción de consumidores que declaró que la situación económica está peor respecto de un año atrás, creció desde 15,5% en septiembre a 19,2% en octubre. Las variables de expectativas, en tanto, reflejaron sólo un avance marginal.
Según la economista del CIEN, Massiel Guerra, "el bajo crecimiento del Índice de Actividad Económica Mensual de los últimos meses, así como la caída en la Producción y Ventas Industriales en septiembre, han sido reflejadas en las percepciones de los consumidores del mes de octubre".
Dicha situación, explica Guerra, "no ha sido compensada por el efecto positivo que pudo haber generado la caída en el precio del petróleo. En el mismo mes del año anterior, el precio del commodity iba en ascenso y los indicadores eran mucho más positivos que ahora. Por lo tanto, es posible inferir, que el IPeCo es más sensible a los indicadores de desempeño de nuestra economía, más aún cuando el caso es que ellos son inferiores a los esperados".
La variable que mide la percepción del desempleo actual mejoró levemente respecto de los resultados obtenidos en septiembre. La razón de ello, obedece a una mayor proporción de consumidores que efectivamente percibió que el desempleo es menor que hace un año atrás (31% en octubre versus 27,9% en septiembre).
Las expectativas de los consumidores por su parte, exhibieron una leve mejoría que no involucró la esperanza de mayores ingresos futuros, variable que contrajo su optimismo en relación con el mes anterior. La proporción de consumidores que espera que los ingresos futuros sean mayores, llegó a 37, 3% en octubre desde un anterior 42,6%.
Al analizar los resultados, según grupos socioeconómicos, se pudo constatar que existe un empeoramiento de la percepción del estado de la económica actual por parte de los consumidores, que cruza a la mayoría de los sectores. El segmento C2, fue el único que perdió optimismo en todas las variables de expectativas. (Fuente: La Tercera)
GPM: ECONOMISTAS RECOMIENDAN AL CENTRAL MANTENER LA TASA EN 5,25%
Patricio Rojas señaló que "cabe la posibilidad de una baja en las tasas, es posible, pero en mi opinión los datos que se cuentan ahora son demasiado escasos como para determinar una rebaja en los tipos de interés".
El grupo de política monetaria recomendó por unanimidad de sus miembros que el Banco Central mantenga la tasa de política monetaria en 5,25% nominal anual, en la reunión del consejo el próximo jueves, manteniendo así la pauta en el proceso de ajuste de las tasas.
La instancia, integrada por los economistas Ángel Cabrera, Rodrigo Cerda, Luis Felipe Lagos, Patricio Rojas y Franco Parisi, prevé que la economía mundial continuará mostrando un favorable desempeño previéndose que este año crecerá en cerca de 5,25%.
Respecto a una eventual baja en las tasas de interés, la que ha sido recomendada por algunos economistas, entre ellos el consejero del Banco central Manuel Marsán, el economista Patricio Rojas señaló que "cabe la posibilidad de una baja en las tasas, es posible, pero en mi opinión los datos que se cuentan ahora son demasiado escasos como para determinar una rebaja en los tipos de interés". (Fuente: Economía y Negocios)
EL PIB DE JAPON CRECIÓ 2,9% EN EL TRIMESTRE JULIO-SEPTIEMBRE
El Producto Interno Bruto (PIB) de Japón aumentó 2,9% entre julio y septiembre de este año, marcando siete trimestres seguidos de crecimiento y estuvo apoyado por un incremento en el gasto corporativo.
Con respecto al trimestre anterior, no obstante, el crecimiento del PIB nipón fue mucho más moderado, del 0,5%, según el informe preliminar divulgado por el Ejecutivo.
La vigorosa alza sorprendió al estar los mercados dominados por la incertidumbre que generaron indicadores negativos recientes como el dato de producción industrial, que bajó un 0,7% en septiembre con respecto al mes anterior cuando había registrado un máximo récord.
Una encuesta de la agencia local Kyodo indicaba hace poco que el crecimiento de la economía japonesa en el último trimestre sería del 0,2% con respecto al período anterior y de sólo siete décimas en términos anuales.
Según anunció hoy el gobierno japonés, el crecimiento del PIB entre los meses de julio y septiembre se vio alimentado por el alza de una décima de la demanda interna con respecto al período anterior y de cuatro décimas en la demanda externa.
Sin embargo, cayó el gasto de los consumidores japoneses en un 0,7% y también la inversión pública, en un 6,7%. (Fuente: Diario Financiero)
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| 13 de Noviembre de 2006 |
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LOS PENTA TRAS EL LIDERAZGO EN BANCA DE INVERSIONES
Carlos Alberto Délano y Carlos Eugenio Lavín no se preguntan Òpor quéÓ al analizar un proyecto. Su audacia cambia el sentido de la interrogante: ¿por qué no? Con esa audacia pretenden encumbrar su entidad financiera en el mercado y expandirse a Perú y Colombia
El prefijo griego penta ha sido adoptado por los brasileños como si fuera propio. Pentacampeao, pentacampeao, grita la torcida cada vez que su seleccionado de fútbol sale al césped. En Chile, Carlos Alberto Délano y Luis Eugenio Lavín lo han sustantivado sin estridencia, indiferentes frente a ser dos en vez de cinco. No cuentan como Pitágoras, pero el funcionamiento de su conglomerado empresarial demuestra que no se equivocan con los números.
Tampoco se rigen por teorías socráticas ni banquetes platónicos. Su filosofía se sostiene en dos puntos: bajo perfil público y apertura en la ejecución de negocios. Les gustaría anotarse en el reparto, bien abajo en el also starring. Saben que es imposible, considerando su protagonismo en los sectores financiero, previsional, seguros, salud, inmobiliario, desarrollo y educación. Larga lista. Pero igual se empeñan en no figurar. El mandamiento se mantiene incluso en facetas distintas. Cuando el Choclo Délano se convirtió en uno de los samuráis de Joaquín Lavín, fue lejos el más silencioso del selecto grupo asesor.
¿Por Qué No?
Los Penta no se preguntan por qué al analizar un proyecto. Su audacia cambia el sentido de la interrogante: ¿por qué no?
La semana pasada se conoció la última inquietud de la dupla. ¿Y por qué no potenciar el Banco Penta y posicionarlo como una de las entidades de inversión más grandes del mercado? Sin duda se tienen fe. Creado hace dos años y dirigido a clientes de altos ingresos, el banco sólo ha registrado pérdidas, aunque estas estaban contempladas desde el punto de partida. De hecho, según el itinerario, a fines del próximo año podrían teñirse de azul los números. De todas formas, las pérdidas han sido menores de lo que se esperaba, llegando a septiembre a $2.178 millones.
El despegue tendrá a Marco Comparini como piloto principal. El ingeniero comercial de la UC abandonó la gerencia corporativa del holding Penta, que maneja activos por US$14 mil millones, y desde hace unos días es el flamante gerente general del banco.
La modificación es, hasta ahora, la parte más visible de esta segunda etapa de desarrollo. Sin embargo, por más que la filosofía Penta imponga la discreción ante todo, ya se da por sentado que el banco ampliará sus horizontes. Para ello, experiencia les sobra. Antes, entre 1998 y 2001, tuvieron una fuerte participación en el Banco de Chile, hasta que cedieron su paquete accionario al Grupo Luksic. A nivel local, abrirán próximamente sucursales en Viña del Mar y Concepción. Además están estudiando ampliar su actual orientación, más que nada hacia asesorías de inversión, a través de leasing, factoring y créditos a empresas.
Eso no es todo. Perú y Colombia están en la mira. En el país cafetero ya tienen presencia mediante Banmédica (donde son socios con Fernández León), que, a su vez, participa a través de la aseguradora Colmédica. El año pasado sumó ocho centro médicos, obteniendo una cuota de mercado de 15%. En el corto plazo ingresarán directamente con la compra de una clínica, con Bogotá como primera opción. Con 45 millones de habitantes y un PIB cercano a los US$109 mil millones, Colombia se ha convertido en la nueva vedette para los inversionistas chilenos. Y los Penta no quieren quedarse abajo del avión.
Negocios
Son tocayos. Vistieron de corto en el Saint George. Volvieron a coincidir en Ingeniería Comercial en la UC. Terminados sus estudios, ambos fueron enrolados por el Grupo Cruzat en el Departamento de Estudios del Consorcio Nacional de Seguros. No se puede hablar de destino, sino de costumbre. Funcionan juntos. Incluso comparten los pocos errores que han cometido, como el proyecto habitacional Cordilleras de Macul en 1983, que prácticamente les significó la bancarrota a raíz de las devaluaciones sucesivas que se decretaron desde 1982, hecho que multiplicó en alrededor de tres veces sus obligaciones. Pasados más de 20 años, no es más que una anécdota, aunque, con lo meticulosos que son, seguro sacaron muchas lecciones.
En el sector financiero, aparte del banco, tienen Penta Administradora General de Fondos, que cuenta con 14 fondos mutuos; Penta Corredores de Bolsa; Penta Corredores de Bolsa de Productos, y AFI Las Américas S.A. Esta última es la administradora con mayor crecimiento de activos y líder en participación de mercado, con 21% de la industria, a través de dos fondos inmobiliarios y uno de desarrollo de empresas. Sus activos administrados han aumentado desde US$25 millones en 1992 a más de US$270 millones. A estas entidades se suman Penta Estrategia & Inversiones (PE&I), donde se analizan e investigan mercados, y Penta Créditos Hipotecarios, orientado al mercado de altos ingresos y cuya participación de mercado ha ido creciendo a razón de un 71% al año.
Los Penta también la rompen en el mercado de la AFP con Cuprum, concepto futbolístico revitalizado con la imagen del entrenador e ingeniero Manuel Pellegrini en su publicidad. Cuprum administra fondos superiores a los US$13.200 millones, distribuidos en instrumentos de renta fija y variable nacionales y extranjeros, y cuenta con la mayor participación de mercado en cotizantes de rentas altas (30,7%). Los cotizantes de esta AFP tienen una renta imponible promedio de $603.359, 70% superior a la del sistema, que es de $355.772. Además posee el mayor saldo administrado en APV con una participación de 27,6% a mayo de este año.
Los ingresos de Penta provienen mayoritariamente por la utilidad que le reportan sus principales filiales, 72% de los ingresos a diciembre de 2005, y por las utilidades que obtiene producto de la administración financiera de su cartera propia. Entre sus filiales, precisamente Cuprum es la que más contribuye al ingreso total con 34%, seguida por Banmédica (22%), Penta Vida (8%) y Penta Security (4%). En los últimos 15 años, la rentabilidad acumulada de Penta Vida ha sido 33,78% mayor que el promedio de la industria.
Banmédica, cuya propiedad comparte con el Grupo Fernández León, es un negocio que goza de salud quinceañera, considerando que el crecimiento de su utilidad ha superado el 20% en los últimos años. Es la principal empresa de salud del país, atendiendo a más 1.700.000 personas al año. Dentro de ella, destaca la isapre del mismo nombre, con 600.000 beneficiarios y 80 sucursales, y la isapre Vida Tres. A través de Banmédica, también manejan las clínicas Santa María, Dávila, Las Condes y Olivos (Argentina), Help y Vidaintegra.
El área inmobiliaria tiene un significado especial para estos socios. Allí empezaron. Les gusta, les entretiene y, a su juicio, los acerca al mundo real. En este rubro, a lo largo de toda su larga trayectoria, Penta han invertido US$1.164 millones. En 2000, crearon Penta Inmobiliaria, manejadora de capitales privados que ya lleva 16 proyectos de vivienda en ejecución por más de US$330 millones en inversión total. Sin duda, su proyecto más emblemático ha sido el Sheraton Miramar de Viña del Mar (US$30 millones), junto con su incursión con lujosos condominios en Miami, donde ya concluyó el primer proyecto, que significó una inversión de US$25 millones, y está en desarrollo el segundo, que demandará US$45 millones. Lo del Sheraton de Viña en acuerdo global con Starwood -dueña de seis marcas de hoteles (Westin, Sheraton, Four Points, St. Regis, The Luxury Collection y W Hotels)- para liderar nuevos proyectos hoteleros de distintas categorías, tanto en Chile como en el exterior.
Délano y Lavín ha diversificado sus negocios en el sector agrícola (Gildemeister S.A.), plástico (Burgos S.A.), vidrio (Ph Glass), soldaduras (Soltec) y distribución postal (ChilePost). Para todos los gustos. A eso hay que agregar la Universidad del Desarrollo, donde además forman parte del Consejo Directivo. (Fuente: Estrategia)
AFP DE LOS NAVARRO EN TIERRA DERECHA: YA TIENE NOMBRE Y PARTIRÍA A INICIOS DE 2007
Pablo Navarro detalla a fondo planes de administradora "Modelo"
Aunque por ahora el nombre de la administradora "de bajo costo" es tentativo, Inversiones Atlántico ya tiene definidos algunos puntos clave de su estrategia.
Un nuevo paso para que Inversiones Atlántico, ligada a la familia Navarro , reciba la autorización para crear una nueva Administradora de Fondos de Pensiones (AFP) dio a mitad de la semana pasada dicha sociedad, según confirmó a Diario Financiero quien será el hombre fuerte de la administradora, Pablo Navarro.
La idea del grupo es constituir una AFP de "bajo costo", cuya principal plataforma de atención será Internet y que, en primera instancia, se llamaría "Modelo".
Tras presentar hace algunos meses la solicitud correspondiente a Superintendencia del ramo (SAFP), la autoridad les pidió hacer una segunda entrega donde profundizaran acerca de varios puntos. Entre ellos, estaban algunos temas administrativos y otros relacionados a las proyecciones respecto al mercado objetivo y al porcentaje de participación al que aspiran.
Y a mitad de la semana pasada respondieron a la SAFP, por lo que por ahora están a la espera de reunirse con la autoridad "para decirle cuáles fueron las ideas que expusimos y si hubiera algo en que no estuviera de acuerdo, saberlo a la brevedad para responder en la forma más expedita y no tener que esperar un mes más", afirma Pablo Navarro.
-¿Cuáles serán las características de AFP "Modelo"?
-Ese es un nombre tentativo que seguramente cambiaremos más adelante. Sin embargo, ya sabemos que queremos caracterizarnos por la excelencia del servicio, poner la tecnología al servicio de los afiliados, ya sea directamente a través de una página web o por medio de los ejecutivos de venta y sacarnos puros 7 -haciendo el parangón con las calificaciones académicas- en las evaluaciones que hace la Superintendencia.
-¿Cuánto más barato serán sus costos en relación al resto de la industria?
-La idea es posicionarnos al nivel de los más baratos, pero no pretendemos ser mucho más baratos que el resto.
-Para captar clientes, ¿están apostando al sistema de licitación sugerido por la Comisión Marcel o utilizarán sus propios medios?
-No creo que el sistema de licitación vaya a resultar. Hay mucha gente que piensa que es inconstitucional y, aunque no soy abogado ni experto, podría ser el caso. La idea es formar nuestra propia fuerza de venta.
-¿Van a "echar a andar la grúa" para reclutar a sus ejecutivos?
-No vamos a levantar a nadie que esté actualmente trabajando en una AFP. No es necesario. No es tampoco nuestra idea inundar el mercado de ejecutivos de venta. No queremos iniciar una guerra, porque eso al final los perjudica a todos.
-¿Qué plazos están manejando para empezar a funcionar?
-Si las cosas andan bien, podría ser que la Superintendencia nos aprobara dentro del mes. Nuestra intención es conversar con la superintendenta y explicarle nuestras respuestas. Así, esperamos estar operando a principios del próximo año. Pretendemos tener 60 mil cotizantes al tercer año de funcionamiento, en lo posible, gente joven que recién empieza a trabajar.
"No hay incompatibilidad"
-¿Qué opina de las críticas a una supuesta incompatibilidad porque Sonda, que compartirá dueños con "Modelo", presta servicios al resto de las AFP?
-No existe ninguna incompatibilidad, porque es como que una exportadora de fruta se compre un campo y cultive su propia fruta.
-¿Toman como una amenaza de la industria esas críticas?
-No, porque no es nuestra idea ser un actor que provoque un daño al resto. Incluso servirá para probar tecnologías que después ellos mismos puedan utilizar después.
-¿Ya tienen definidos a sus socios?
-Todavía no hay una definición al respecto. Puede ser que incluso se decida después de la formación y que luego compartamos con alguien que entienda más de inversiones. Estamos en conversaciones con algunas personas naturales.
A la luz de Marcel
La idea de los Navarro de constituir una AFP altamente tecnologizada se condice con una de las observaciones realizadas por la Comisión Marcel para aumentar la competencia y rebajar costos.
Según el informe que el grupo de expertos elaboró, y en base al cual está trabajando el Comité Interministerial que elabora la Reforma Previsional , "el Consejo insta a la distribución masiva de las claves de alta seguridad necesaria para efectuar los traspasos entre AFP y Fondos, e informar a los usuarios acerca de las posibilidades de Internet para estos efectos".
Este podría ser el inicio de una nueva etapa en la industria, en la que nuevos actores lleguen para repartirse los US$ 78.927 millones en activos que están acumulados en los fondos de pensiones. (Fuente: Diario Financiero)
Y DESPUÉS DE CORBO... ¿QUIÉN?
Pese a que se destacan las capacidades técnicas y académicas de todo el Consejo, la variable política le quitan posibilidades de llegar a la presidencia. José de Gregorio y Manuel Marfán están ligados a la Concertación, y Jorge Desormeaux a la Alianza.
Si hay alguien que infunde respeto en el mundo académico y en el mercado es Vittorio Corbo Lioi, presidente del Banco Central desde mayo de 2003. Un reconocimiento que, por lo demás, viene de todos los sectores y que lo pone a la altura del mítico personaje creado por Mario Puzo, Vitto Corleone, también conocido como el "Don"...
Pero la analogía nada tiene que ver con el mundo de la mafia, sino que viene dada por esa suerte de autoridad, admiración y lejanía que ambos inspiran en quienes los rodean. Las mismas características que les da cierta coraza de intocables y que los protege de las críticas.
De hecho, cuando son el centro de ellas, no entran a la respuesta frontal sino que es el sistema mismo -o el mercado- quien se encarga de acallar las voces que cuestionan a estos hombres-institución.
Bien lo sabe el ex ministro de Hacienda, Nicolás Eyzaguirre, quien puso en tela de juicio el accionar del ente emisor, al atribuir al proceso de alza de tasas de interés parte de la responsabilidad en la desaceleración de la economía.
Pese a la popularidad del ex secretario de Estado entre los agentes económicos, con sus dardos hacia el ente emisor perdió puntos; y Corbo salió fortalecido, pues el apoyo fue cerrado. Y es que el doctor en Economía del MIT, al final de cuentas, es un hombre-institución, al punto que en el ámbito privado se le asume como sinónimo del Banco Central.
Por ello, aunque aún falta casi un año para elegir a su sucesor en el organismo, comienza a surgir la pregunta ¿quién vendrá después?
A estas alturas, la respuesta de consenso es una en el mercado: Corbo, después de Corbo, al menos, por cinco años más. De ahí que la única duda vendría planteada desde su persona, es decir, si quiere o no seguir a cargo de la entidad monetaria, pues el actual training es de alta demanda. Es uno de los que llega más temprano al edificio de Agustinas 1180 -entre las 7:00 y 7:30 horas de la mañana- y uno de los que se va después de las 19 horas. Y la agenda no para.
En el segundo escenario, se abre un abanico bastante acotado de posibilidades, donde aparece el vicepresidente del ente emisor como uno de los principales aspirantes -deseos tiene, aseguran- y los históricos eventuales nominados, liderados por el economista Juan Andrés Fontaine.
Académico per se
Si hay algo de lo que Vittorio Corbo ha hecho gala en estos tres años y medio que lleva como timonel del Banco Central, es de su vocación como profesor, logrando explicar los temas complejos en palabras simples para que todos lo entiendan.
Y es que al final del día prima su autodefinición "soy un simple académico", perfil que evidencia en las conferencias de prensa o en las exposiciones del Informe de Política Monetaria (Ipom) ante el Congreso.
En esas oportunidades, no tarda en explicar la marcha de la economía acudiendo a temas cotidianos. "Si queremos ir más rápido tenemos que cambiar el auto", fue su ejemplo para explicar que con las condiciones actuales y las reglas existentes no se puede aspirar a algo muy diferente en materia de crecimiento.
También usó los tan conocidos "baches" del camino (menor producción minera, el clima, el alza en el costo de la energía)- para identificar a los factores culpables de la menor expansión del PIB. Y recientemente ante los alumnos de la Universidad Adolfo Ibáñez -una audiencia juvenil- recurrió a las "piscolas" para graficar la importancia del control de la inflación.
Pero estos ejemplos que lo hacen más cercano a la gente, no se dan con igual fluidez al interior del Banco Central, donde se le observa como una figura más distante.
La comparación funcionaria viene marcada por la época Massad , pues "don Carlos" era más dado a preguntar por las familias y la cotidianeidad de quienes trabajan en el Central, a quienes conocía hacía años. A Corbo, en cambio, se le ve más lejano, más frío, más retraído y más preocupado por los temas técnicos.
Al interior del Consejo, se siente más cercano a Jorge Desormeaux, con quien comparten la docencia en la Universidad Católica.
También vio con buenos ojos la llegada al Consejo, en diciembre de 2005, de Enrique Marshall, quien al momento de su nominación de desempeñaba como gerente general del instituto emisor. Antes había sido superintendente de Bancos, por lo que contaba con un gran know how en materia financiera, además era alguien de la institución, a quien conocía y con quien existe un mutuo respeto.
Con el economista y ex ministro de Hacienda, Manuel Marfán tienen más matices, lo que no les impide llegar a consensos. Las mayores diferencias, en cambio, se comenta que se dan con el consejero José de Gregorio, vicepresidente del banco.
Constructores de acuerdos
Si bien el mercado suele leer las decisiones del instituto emisor como un acto monolítico, donde prácticamente se toman sin discusión, la realidad indica lo contrario. Hay debate y opiniones encontradas, pero que se mueven en un ambiente de respeto y siempre se busca alcanzar el consenso porque cada consejero entiende que hacia allá apunta su misión: decidir lo mejor para el momento económico que se analiza.
Una prueba de que no todo es miel sobre hojuelas en el Consejo, la dan las ocasiones en que el comunicado tarda en llegar a los medios.
A eso del mediodía de la jornada prevista para la reunión de política monetaria, los consejeros reciben los antecedentes para evaluar la situación y sacar las principales ideas acerca de la implicancia en la inflación proyectada. Alrededor de las 16:00 horas, se vuelven a reunir para exponer los planteamientos y, una vez tomada la decisión, votan y tardan más de media hora en redactar el comunicado para usar las palabras adecuadas que generen el efecto esperado en el mercado.
Y lo logran. Entre los agentes financieros, una de las cosas que destacan de la era Corbo es que consolidó un Banco Central "menos sorpresivo", es decir, el mercado ya sabe "leerle la mano" a la autoridad monetaria, lo que mejora las confianzas y ayuda a incentivar las inversiones.
"Al interior del Banco Central discutimos mucho, tenemos muchas veces opiniones encontradas. Son discusiones de buen nivel intelectual, incluso se dan situaciones de esgrima verbal bastante intensas e, incluso, apasionadas", dice el consejero Manuel Marfán.
También ha habido ocasiones, las menos claro, en que esa pasión lleva a enfrentamientos internos, luego superados.
Y es que los consejeros no dudan en que su trabajo justamente consiste en construir acuerdos. "Mi productividad como consejero es cero. Somos más productivos en la medida que logramos que se vaya construyendo un acuerdo más cercano a lo que uno piensa", comenta.
En las últimas nueve reuniones de política monetaria las decisiones del consejo fueron por unanimidad. Distante del enero de este año, cuando el consejero Jorge Desormeaux votó por subir la tasa en 25 puntos base para llevarla a 4,75%, mientras el resto optó por mantener el tipo rector.
Más cambios
La llegada de Corbo al Banco Central trajo cambios y algunos de éstos se han ido ajustando a través del tiempo. En sus primeros meses, enfrentó algunos problemas con la prensa porque la política comunicacional contempló un plan en que las entrevistas tendrían un margen de tiempo de ocho meses y los consejeros seguirían la misma línea. Así, se comentaba que el timonel del instituto emisor quería imponer en Chile el estilo de Alan Greenspan, en su paso por la Reserva Federal.
¿El resultado? Su implementación trajo problemas y hoy el sistema cambió, también el gerente de comunicaciones. En el último tiempo los consejeros han tenido más protagonismo público y también lo están haciendo los gerentes y el fiscal.
Si bien en estos años el accionar del Central no ha estado exento de críticas, también se reconoce que la entidad las ha sabido sortear y, en algunos casos, ha logrado reenfocar la discusión. Fue lo que ocurrió después de las declaraciones de Eyzaguirre. Otra variable blanco de cuestionamientos desde el sector exportador y en el Congreso ha sido el tipo de cambio. Incluso, en enero el presidente de la Comisión de Hacienda del Senado, Carlos Ominami (PS), advirtió al Central que el Parlamento iba a estar vigilante.
Corbo se mantuvo firme en su posición respecto a que el tipo de cambio no estaba desalineado y aunque no se cerró a la intervención, no hizo uso de esta herramienta. Finalmente fue la decisión de Hacienda -tomada cuando el tipo de cambio rozaba los $ 500- de apurar la discusión del entonces proyecto de ley de Responsabilidad Fiscal, que aseguraba que los dólares extras serían depositados en el exterior, lo que frenó el descenso de la divisa norteamericana.
Durante la discusión de este proyecto, Ominami entró en escena y quiso incorporar nuevas metas al instituto emisor, más allá de la inflación, como el crecimiento y el empleo, pero sus indicaciones no prosperaron y el ente emisor siguió con su único objetivo. En este marco, Corbo -sintonizado con los otros consejeros- dio muestra de un hábil manejo político. En lugar de encerrarse en cuatro paredes, salió a reforzar entre parlamentarios el rol del Central.
¿Por qué seguir?
Entre las virtudes que se destacan del hoy presidente del organismo está la plena confianza en sus conocimientos, independencia, seriedad y tranquilidad para tomar decisiones. De hecho, un dirigente empresarial comenta que si hay un elemento que juega a favor de la actual administración es la seguridad de contar con Velasco en Hacienda; Ferreiro, en Economía y Corbo en el Central. Decidor de la independencia de este último es que ni en la Concertación ni en la Alianza lo reconocen como un hombre de sus filas.
Los expertos se apuran en señalar que "no hay otro Corbo", creen que es difícil encontrar a alguien que cumpla con las características del actual titular del Central.
Por esto, se postula que la autoridad política debería esforzarse en convencer a Corbo para un nuevo período al frente del organismo, ya que no es probable que se quiera quedar sólo como consejero. Requisito esencial: la seguridad de que su nombre será aprobado por el Congreso, lejos de los dimes y diretes -por ejemplos- surgidos en torno al propuesto contralor de la República.
Si decide marcharse, el mercado tampoco ve en los actuales consejeros la persona adecuada para llenar el vacío al frente del Central.
Pese a que se destacan las capacidades técnicas y académicas de todo el Consejo, hay variables que les quitan posibilidades de llegar al cargo. La inclinación política de José de Gregorio y Manuel Marfán, ligados a la Concertación, y Jorge Desormeaux, a la Alianza, evita que tengan el aura de "independencia" de Corbo.
A Enrique Marshall, que los analistas sí ven como una persona independiente, le jugaría en contra su bajo perfil.
Por esto, en el ambiente académico y de mercado señalan que sería una mala noticia que Corbo no siguiera por al menos otros cinco años, pero si hay que elegir a otro debe venir de afuera, y ahí surgen nombres, como los de Juan Andrés Fontaine ; y de los decanos de Economía Felipe Morandé (de la U. de Chile) y Francisco Rosende (de la U. Católica ). Sin embargo, no hay ningún nombre que genere real consenso o que se repita mucho por sobre otro. Al parecer, hoy nadie imagina un Central sin Corbo.
El curso de las cifras
El primer año como presidente del Banco Central, Vittorio Corbo, vio crecer la economía 2,2%, pero desde 2004 comenzó un repunte importante. Parte de esta recuperación se explicó porque la autoridad monetaria optó por reducir la tasa de interés en 100 puntos base.
Sin embargo, las presiones inflacionarias que comenzaba a vislumbrar el instituto emisor debido al fuerte incremento de la demanda interna y al crecimiento general de la economía gatillaron el proceso gradual de normalización de la tasa de política monetaria, para llevarla a "niveles neutrales".
En la reunión de política monetaria de septiembre de 2004 se inició este plan, pasando de una tasa nominal de 1,75% a 2%.
Desde entonces, el incremento ya acumula 350 puntos base, lo que produjo el bullado cuestionamiento de Eyzaguirre y la cerrada defensa del mundo académico y empresarial.
Lo anterior, en un contexto donde el ritmo de expansión del Producto se desaceleró desde niveles de 6% en 2005 a menos de 5%. (Fuente: Diario Financiero)
JUNTA DE INDALSA APRUEBA DIVISIÓN PARA CREAR NUEVA SOCIEDAD CERRADA
En ella se radicará la filial Indalsa Perú y todos los activos relacionados con las operaciones en ese país.
La junta extraordinaria de accionistas de la Industria Nacional de Alimentos, de propiedad del Grupo Luksic, aprobó por unanimidad su división para dar origen a una nueva sociedad anónima cerrada. En esta nueva sociedad se radicará la filial Indalsa Perú y todos los activos relacionados con las operaciones en ese país, excluyendo los derechos litigiosos que tiene en el juicio arbitral que se sigue ante el CIADI en contra de esa nación, y todos los derechos para demandar en el futuro las indemnizaciones de cualquier perjuicio relacionado directa o indirectamente con la inversión efectuada por la empresa.
Por su parte, Industria Nacional de Alimentos S.A. mantendrá su actual participación en Calaf S.A. y se dedicará al desarrollo de los negocios actuales y los que determine su administración en el futuro.
Asimismo, se acordó en la junta -dirigida por el presidente Hernán Büchi- realizar las modificaciones a los estatutos que correspondan, una disminución del capital de Indalsa producto de la división y la distribución del patrimonio de la sociedad entre ésta y la nueva sociedad que se crea.
También se aprobaron los nuevos estatutos de la sociedad anónima cerrada que nacerá, que se diferenciarán de los de Indalsa en objeto, capital, número de miembros del directorio, frecuencia de sesiones del directorio, eliminación del cargo de vicepresidente, materias de junta extraordinaria de accionistas y artículos transitorios pertinentes.
Por último, se aprobó una fianza solidaria de Indalsa para garantizar a terceros acreedores las deudas que se le traspasen a la nueva sociedad que nace como consecuencia de la división. (Fuente: Estrategia)
EMPRESAS DE BUENOS AIRES INTERESADAS EN USAR A CHILE COMO PLATAFORMA COMERCIAL
Las empresas de la provincia de Buenos Aires, la más grande de Argentina con cerca de 14 millones de habitantes, se encuentran interesadas en utilizar a Chile como plataforma comercial para la exportación de sus productos.
Así lo informó hoy el matutino La Nación, de Buenos Aires, y al respecto precisó que las compañías argentinas se reunieron con autoridades chilenas para que sus productos "lleguen a Estados Unidos, la Unión Europea (UE), China y otros mercados sin tener que pagar aranceles, aprovechando los Tratados de Libre Comercio que tiene Chile con otros bloques regionales".
El tabloide citó a la ministra de Producción de Buenos Aires, Débora Giorgi, quien explicó que idea es "exportar a Chile bienes intermedios, insumos, productos de packaging, servicios, porque si esa exportación se integra al producto chileno o al proceso de elaboración del producto final, termina por cumplir los requisitos de origen".
El matutino, por su parte, precisó que cada tratado firmado por Chile "establece un porcentaje de elaboración local que debe tener cada producto para ser considerado chileno", y agregó que para ello "las empresas argentinas pueden firmar joint ventures (sociedades de riesgo) u otros acuerdos comerciales con firmas chilenas, o invertir allí para terminar el producto y gozar del arancel cero para exportar a 54 países".
Nuevamente la ministra bonaerense expresó el deseo de "generar un ciclo de inversiones mutuas de uno y otro lado de la frontera", luego de lo cual concluyó que "los tratados de libre comercio tienen que ser el disparador de la generación de inversiones". (Fuente: La Tercera)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
Carteras Recomendadas, por Claudio Cardernas
Cartera Fondos, por Pia Salas
Informes de Empresas, por
Claudio Cardenas
Seguimientos de Mercados, por
Romanet Velásquez y Claudia Henriquez |
| 10 de Noviembre de 2006 |
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CHILE Y ARGENTINA IMPULSARON BUENOS RESULTADOS DEL GRUPO PAULMANN
Las ventas del holding Cencosud registraron un incremento de 21,5%, elevándose a más de US$4.100 millones.
El buen desempeño de los negocios en Chile y Argentina, alentados por una demanda creciente, se tradujo en un positivo balance para el grupo Paulmann. Es así como al 30 de septiembre de 2006, Cencosud y sus filiales obtuvieron ingresos de explotación por $2.226.580 millones, US$4.146 millones, cifra 21,49% superior a la obtenida en igual periodo de 2005, la cual ascendió a $1.832.699 millones. Con ello, el resultado de explotación del holding de retail se elevó en 35,6%, llegando a $112.575 millones. Así, el saldo operacional sobre ventas aumentó en 0,53 punto porcentual desde 4,53%, durante el año 2005, a 5,06% en 2006. Todo esto permitió que el resultado final creciera 22,9%, totalizando $75.490 millones.
El incremento en los ingresos de explotación se produjo tanto en Chile como en Argentina. En el caso de Chile, las ventas crecieron en 25,3% a $1.437.827 millones, lo que se explica en parte por la incorporación de Paris en marzo de 2005, por lo que sólo consolida seis meses a septiembre del ejercicio pasado. También aumentan el ingreso de explotación las nuevas aperturas de hipermercados, supermercados, homecenters y tiendas por departamento, entre los lapsos de comparación, además de la cadena Infante , adquirida en el mes de septiembre de 2006.
Argentina, por su parte, mostró un avance de 15,2% en sus ingresos de explotación (medido en pesos chilenos), llegando a $788.753 millones, que se ve influido negativamente por la apreciación de la moneda chilena con respecto al peso argentino en 5,15%, comparado al tipo de cambio de cierre de septiembre de 2005.
En tanto, los costos de explotación subieron en 20,4%. Ello se explica mayormente por la expansión de ventas y por las nuevas aperturas, mientras que el margen de explotación creció en 24,11%. A su vez, el margen sobre ventas varió desde el 29,4% anotado a septiembre de 2005, a 30,01% al mismo mes de 2006.
Baja No Operacional
Por el contrario, Cencosud y sus filiales presentaron una pérdida en el resultado fuera de explotación de $30.535 millones, superior en 389,84% al resultado de $6.234 millones obtenido en igual periodo de 2005. Esto se fundamenta principalmente por el incremento en los gastos financieros y por una alza en otros egresos fuera de la explotación.
Es así como los gastos financieros netos se elevaron en 17,2%, pasando de $21.104 millones a septiembre 2005, a $24.733 millones en igual lapso de 2006. Este crecimiento radica especialmente en el aumento de los gastos financieros, debido a intereses devengados de préstamos bancarios y bonos, específicamente los bonos Cencosud Series A, B, y C emitidos en los meses de marzo, mayo y agosto de 2006, respectivamente. Esta subida se compensa con el aumento de los ingresos financieros en 113,12%, de $1.986 millones a $4.234 millones de pesos.
A su vez, el ítem otros egresos fuera de la explotación registró una perdida de $13.802 millones, superior en 115,68%, lo que se explica principalmente por la amortización del activo intangible de la marca Paris.
En dirección opuesta, el holding evidenció una utilidad en inversión en empresas relacionadas de $9.608 millones, mayor en 79,09% a la ganancia de igual periodo de 2005, correspondientes fundamentalmente a los beneficios generados por Banco Paris (participación 100%), además de las inversiones en Plaza Oeste S.A. (22,5%), Plaza del Trébol S.A. (22,5%), Puente Alto S.A. (22,5%), Plaza La Serena S.A. (22,5%), Inmobiliaria Mall Viña del Mar S.A. (33,3%) e Inmobiliaria Mall Calama S.A. (25%). Estas utilidades vienen de empresas Paris S.A., por lo que sólo son incorporados seis meses a septiembre de 2005. (Fuente: Estrategia)
PESQUERA MAR DE CHILOÉ PREVÉ CRECIMIENTO ANUAL DE 25%
Del holding Invertec
Las acciones de la empresa de los Montanari acumulan una alza superior a 100% a este año.
Optimista se muestra Mario Montanari, presidente del área Mare del holding Invertec, porque su empresa matriz, la Pesquera Mar de Chiloé, elevó en 73,5% sus ventas, las que sumaron casi $25 mil millones durante el pasado periodo enero-septiembre, mientras que la acción de la compañía presenta una alza superior a 100% este año. En ese positivo escenario, el monto de inversión del área de negocios ligada a los productos del mar -compuesta por las compañías Seafood, Ostimar, Salmonfood y Cetecsal, lideradas por la Pesquera Mar de Chiloé- llegó a US$15 millones durante 2006.
Al respecto, Montanari explicó que aún falta concluir algunos de los proyectos establecidos para el presente ejercicio. Acabamos de construir la planta de Coquimbo, que estará funcionando a fin de año. Además, esperamos que las nuevas instalaciones de la Planta de Alimentos de Salmonfood entre en operaciones en julio de 2007Ó.
Asimismo, se han realizado diversas innovaciones en cuanto a los tipos de alimentos, como ocurre con los productos llamados Porciones Marinadas, que corresponden a raciones de salmón que incluyen recetas para cocinar adecuadas a los mercados de Europa y Estados Unidos, comentó el empresario.
En este contexto, la empresa Mare prevé un crecimiento de 25% anual para los próximos cinco años, y ya tiene vendido el 45% de las producción de 2007 en sus mercados tradicionales (Europa, Japón y EE.UU.). A lo que se adicionan positivas incursiones en los mercados chino, ruso y neozelandés.
La planta de alimentos de salmones va creciendo al ritmo del mercado salmonero local (entre 10% y 12%), actividad a la que se suma el potencial asiático, que todavía presenta un porcentaje pequeño, pero importante, que asciende al 8% de la producción de la compañía, agregó Montanari.
En cuanto a la posibilidad de diversificar las áreas de negocios, Mare planea observar los alimentos mediterráneos, como el aceite de oliva. Y en los próximos años, cuando estos proyectos maduren, incursionar en otros sectores. Por lo tanto, la compañía descartó realizar aumentos de capital en el corto y mediano plazo para enfrentar ese tipo de desafíos. (Fuente: Estrategia)
ACCIONA INICIA COMPRA DE ACCIONES DE ENDESA A SANTANDER
Una portavoz de Acciona dijo que la constructora seguía adelante con sus planes en la eléctrica, después de que Santander dijese que comenzaba a deshacer la cobertura de acciones de Endesa.
El grupo constructor Acciona comenzó el viernes a ejecutar las coberturas que el banco Santander realizó sobre acciones de Endesa, al comprar los títulos de la mayor eléctrica española que había asegurado la entidad financiera, dijeron operadores.
Una portavoz de Acciona dijo que la constructora seguía adelante con sus planes en la eléctrica, después de que Santander dijese que comenzaba a deshacer la cobertura de acciones de Endesa.
"Todo está de acuerdo con el plan previsto, después de que la CNE (regulador energético español) autorizase llegar al 24,9% de Endesa", dijo la portavoz.
A través del mercado abierto, la firma bursátil Bestinver adquiría acciones para Acciona, mientras que las vendía la correduría del Santander.
A media sesión del viernes, Bestinver había comprado cinco paquetes de acciones por 18,6 millones de títulos de Endesa, equivalente a cerca del 1,75% de su capital, a precios entre 35,56 y 35,68 euros.
Acciona posee directamente un 10% de Endesa y dijo el pasado 20 de octubre que tenía coberturas para adquirir otro 9,63 por ciento de Endesa, a un precio medio de 33,3 euros.
Las acciones de Endesa permanecían sin cambios en la bolsa de Madrid, en 35,56 euros.
El pasado 3 de noviembre, la Comisión Nacional de la Energía (CNE) autorizó a Acciona a superar su participación del 10 por ciento en Endesa.
La autorización era "hasta un porcentaje que no exija la formulación de una OPA (oferta pública de adquisición) según la legislación vigente (esto es, que no alcance el 25 por ciento del capital social) y le permita participar en su gestión, pero que no suponga la adquisición de control sobre aquella".
La entrada de la constructora en Endesa se produjo en medio de la oferta de compra que el grupo alemán E.ON había presentado también sobre ella en competencia con otra de Gas Natural.
La toma de una participación por parte de Acciona llevó a E.ON a mejorar el precio de su oferta hasta, al menos, 35 euros desde los 25,405 euros anteriores.
La alemana llevó a Acciona ante un tribunal de Nueva York por su compra de esa participación, a la que acusó de conspirar con terceras partes para mantener a Endesa en manos españolas.
El grupo constructor ha reiterado su intención de convertirse en accionista de referencia de Endesa. (Fuente: Economía y Negocios)
BANCO CENTRAL REVISARÁ PROYECCIÓN DE CRECIMIENTO PARA ESTE AÑO
El vicepresidente del Banco Central, José De Gregorio, dijo que la revisión la "vamos a hacer más adelante".
El vicepresidente del Banco Central, José de Gregorio, sostuvo que el proceso de desaceleración de la actividad económica en los últimos meses, producto del aumento en el costo de la energía, tanto por los precios del petróleo como por las restricciones en el abastecimiento de gas natural, explican 1,5 puntos menos de ingreso, al tiempo que indicó que para 2007 se espera "un rebote en el crecimiento".
"Ha habido una desaceleración del crecimiento de la actividad producto del aumento del costo de la energía, que no sólo ha sido por aumento de precios, sino por abastecimiento de gas, que sin duda ha tenido efectos bastante importantes sobre la actividad industrial, y desde el punto de vista del ingreso representa una caída de 1,5 puntos menos de ingreso", señaló.
El menor crecimiento de la economía, dijo De Gregorio, obedece en parte a la caída experimentada por la actividad minera, tanto en exportaciones como en producción, no obstante el elevado precio del cobre.
A su juicio, esta situación tiene impacto sobre la demanda, la capacidad de crecimiento de la actividad. Agregó que por esta razón, en el último informe de política monetaria, el crecimiento para 2006 se ubicó entre 4,75 por ciento y 5,25 por ciento "revisión que vamos a hacer más adelante".
Las afirmaciones las formuló al intervenir en la conferencia Visión Económica y Empresarial 2007, organizada por la Sociedad de Fomento Fabril y la Universidad del Desarrollo.
El vicepresidente del Central destacó que a pesar del "boom" del cobre, la actividad minera ha sido una de las más flojas y en este sentido, el volumen exportado de cobre está creciendo menos que el producto, de modo que ello tiene que ver con problemas del sector.
Por lo tanto, descartó que la economía chilena se encuentre afectada por la denominada "enfermedad holandesa", ya que ello implica un aumento de la inversión y grandes aumentos de la producción, lo que no ocurre en el caso chileno.
José de Gregorio manifestó que las cifras de empleo permiten sustentar la idea que debería tender a recuperarse con mayor crecimiento el próximo año . (Fuente: La Tercera)
ENAP REALIZA IMPORTANTE DESCUBRIMIENTO DE PETRÓLEO EN EGIPTO
El pozo Shahd1 fue perforado y probado exitosamente.
Un nuevo e importante descubrimiento de petróleo realizó la Empresa Nacional del Petróleo (Enap), a través de su filial internacional Enap Sipetrol, en Egipto.
Se trata del pozo Shahd1, ubicado en el bloque East Ras Qattara, localizado en el Desierto Occidental de dicho país.
El pozo Shahd1 fue perforado hasta una profundidad de 3.480 metros y probado exitosamente. En niveles arenosos, ubicados a 3.121 metros , se obtuvieron flujos variables de entre 700 y 1.000 barriles por día de petróleo de 41° API, lo que significa que se trata de un crudo de alta calidad.
Anteriormente, otras compañías habían perforado sin éxito más de diez pozos en esta misma área, lo cual demuestra que el resultado obtenido ahora en el pozo Shahd1 "es producto de un modelo geológico desarrollado por nuestro equipo de profesionales chilenos y egipcios que han trabajado en el área en los últimos tres años", manifestó Enrique Dávila, gerente general de Enap y presidente del Directorio de Enap Sipetrol.
Esta obtuvo la concesión de exploración del bloque East Ras Qattara mediante licitación pública en 2003 y en la actualidad es el operador con el 50,5% de participación junto con la compañía australiana Oil Search Limited, que tiene el 49,5% restante.
Con este nuevo descubrimiento Enap consolida su posición en Egipto participando con éxito en tres bloques exploratorios en ese país: El Diyur, North Bahariya e East Ras Qattara, donde ha realizado inversiones en los últimos cinco años. (Fuente: La Tercera)
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ANÁLISIS DE CHILEMARKET
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| 09 de Noviembre de 2006 |
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EMPRESAS METALÚRGICAS PIDEN CERTEZA SOBRE ESCENARIO ENERGÉTICO
El presidente de Asimet, Arturo Lyon, señaló la necesidad de analizar todas las alternativas a fin de diversificar la matriz.
El actual escenario enérgetico del país es una de las principales preocupaciones de la asociación de industrias metalúrgicas y metalmecánicas, Asimet, según señaló el presidente de la entidad, Arturo Lyon.
En ese sentido, el representante gremial explicó que es importante concretar los anuncios efectuados, a fin de avanzar en la autonomía y diversificación de la matriz. Queremos que se concreten esos proyectos, es lo que nos va a dar tranquilidad.
En ese escenario, el representante sectorial afirmó que además de impulsar los proyectos agendados, como el desarrollo de plantas de gas natural licuado (GNL), la autoridad debe explorar otras alternativas, como la energía nuclear.
En otro punto, el representante destacó la necesidad de que la actual normativa medioambiental no signifique un freno a la industria. No podemos aplicar a las empresas políticas medioambientales que podrían ser para el siglo XXII, porque las estamos paralizando de antemano, afirmó.
En ese aspecto, ejemplificó con la normativa de ruido que busca reducir desde 55 a 45 decibeles los niveles emitidos en la producción, donde, de lo contrario, se obliga a encapsular el proceso. (Fuente: Estrategia)
COMISIÓN DE VALORES APROBARÁ OPA DE E.ON SOBRE ENDESA
E.ON está dispuesta a negociar con Acciona si prospera su OPA.
La Comisión Nacional del Mercado de Valores de España, por medio de su presidente, Manuel Conthe, aseguró que aprobará rápidamente la OPA de E.ON sobre Endesa, cuando la eléctrica alemana presente el folleto completo.
El presidente de E.ON, Wulf Bernotat, destacó, por su parte, desarrollos positivos en la prevista adquisición de la eléctrica y enfatizó que mantenernos firmes en nuestros objetivos ha tenido una recompensa. Bernotat -que presentó los resultados de E.ON, informando que bajaron 59% a septiembre respecto a igual periodo de 2005, cuando tuvo beneficios extraordinarios por la venta de dos filiales-, se mostró dispuesto a negociar con Acciona, el mayor accionista de la eléctrica, en caso de lograr la adquisición de Endesa. (Fuente: Estrategia)
ACCIONES DE LAS IMPULSAN AL IPSA A UN NUEVO MÁXIMO HISTÓRICO
El indicador que mide las 40 acciones que más se transan en la rueda local acumula una rentabilidad anual superior al 23% y de 106% en cinco años.
La fuerza compradora de las acciones de Lan dieron más que un impulso a la bolsa local. Ayer, y ante las transacciones de más de $ 11.360 millones para los títulos de la aerolínea (que registraron la mayor alza de la jornada con 4,48%), el IPSA logró un máximo histórico.
Las acciones de la compañía propiedad del empresario Sebastián Piñera y de la familia Cueto llegaron a un precio de $ 4.795,70, mientras que en el año ostentan una rentabilidad de 25,63%. Ante esto, el índice selectivo avanzó 0,96% hasta 2.434,75 puntos, mientras que en el año ostenta ganancias superiores al 23% y en los últimos cinco años de 106,7%.
¿A qué respondió el interés por Lan? El hecho más objetivo fue un informe que ayer publicó el banco de inversión Credit Suisse en donde señaló que el precio objetivo para estos títulos sería de $ 6.500 para fines del próximo año, es decir, un upside potencial superior al 35% a fines de 2007.
Sin embargo, también trascendió en el mercado que Lan estaría por entrar a la propiedad de la línea aérea brasileña Varig y que Piñera estaría comprando con fuerza sus acciones.
Más récord
En Estados Unidos, las acciones lograron cerrar al alza luego de una volátil jornada producto de las elecciones parlamentarias.
El Dow Jones cerró con un nuevo máximo al subir 0,16%, mientras que el Nasdaq avanzó 0,38%.
En Europa, las principales bolsas retrocedieron por toma de utilidades, excepto en España donde el IBEX anotó un nuevo máximo histórico al avanzar 0,23%. (Fuente: Diario Financiero)
INVERSION EXTRANJERA CRECE 52% EN 8 MESES
Sin embargo, gran parte de la cifra se explica por operaciones financieras y no por ingreso de capitales productivos.
Pese a que la inversión extranjera materializada en el país muestra un crecimiento de 52% en montos durante los primeros ocho meses del año, gran parte de este incremento se explica por operaciones financieras -como compras y fusiones- y no por la llegada de nuevos capitales productivos.
Según las cifras del Comité de Inversiones Extranjeras (Cinver), entre enero y agosto de este año llegaron al país US$ 3.404,7 millones, mientras que en igual período de 2005 lo habían hecho sólo US$ 2.240 millones.
El bloque de sectores que lideró las cifras fue electricidad, gas y agua, con un total de US$ 1.179,3 millones. La empresa que destaca es la canadiense Brookfiedl Asset Management, con US$ 1.108 millones -casi un tercio del total- por la compra de la transmisora eléctrica Transelec, antes controlada por HydroQuebec. Lo sigue el sector minero. Los controladores de Escondida -BHP, Rio Tinto, JECO e International Finance Corporation- aportaron US$ 150 millones, mientras que la empresa alemana K+S Salt of the Americas Holding B.V. invirtió US$ 117,8 millones, por la compra de la compañía Sal Lobos.
Confianza en Chile
Carlos Mena, vicepresidente ejecutivo del Comité de Inversiones Extranjeras, afirmó que estas cifras demuestran la confianza que Chile genera en el exterior, lo que se contradice con las críticas internas.
Hoy en Buenos Aires, autoridades chilenas tendrán un encuentro de negocios con empresarios argentinos para que inviertan en Chile y exporten a terceros mercados.
Se busca que sectores como el metalúrgico, alimentario, entre otros, se beneficien de los 17 acuerdos comerciales que Chile ha suscrito con 54 países. (Fuente: Economía y Negocios)
DÉFICIT COMERCIAL DE EEUU SE REDUCE MÁS DE LO ESPERADO EN SEPTIEMBRE
El déficit comercial de Estados Unidos se redujo más de lo esperado en septiembre, luego de que los precios de las importaciones petroleras cayeron por primera vez en cinco meses y que las exportaciones subieran a un nuevo récord.
Así lo indicó el Departamento de Comercio, que agregó que la brecha comercial se ubicó en 64.300 millones de dólares, desde la cifra revisada de 69.000 millones de dólares en agosto.
Analistas de wall street esperaban que la caída en los precios del crudo redujera el déficit a 66.000 millones de dólares. (Fuente: La Tercera)
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| 08 de Noviembre de 2006 |
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SÓLO 32% DE LAS S.A. SUPERÓ RENTABILIDAD PATRIMONIAL PROMEDIO
Un aumento de 3,4 puntos porcentuales registró la rentabilidad patrimonial anualizada en enero-septiembre de las 605 sociedades anónimas, al llegar a 16,7%. Ese incremento se debió al avance anotado por los resultados empresariales (37%), que totalizaron US$14.374 millones, mientras que el patrimonio -que sumó US$115.068 millones- se elevó a un menor ritmo (9%).
Sin embargo, la situación no es tan positiva como aparenta, puesto que sólo un 32% de las firmas superó la rentabilidad promedio (16,7%), mientras que la mitad registró un índice igual o menor a 10%, y un tercio de ellas exhibió una tasa menor a 5%.
Además, la mayor parte de las empresas no sacó cuentas alegres, pues un 51% anotó una tasa negativa o bajó su retorno en doce meses.
Principales Variaciones
Entre las empresas que más aumentaron sus retornos sobre el patrimonio estuvieron las cupríferas, de telecomunicaciones y concesionarias. Entre las primeras sobresalieron Minera Escondida y Pucobre, mientras que en telecomunicaciones llamaron la atención los incrementos de 117 Telecomunicaciones, Smartel, GTD Manquehue L.D. y Entel Telefonía Móvil, todas debido a importantes avances en sus utilidades. Entre las firmas concesionarias, en tanto, destacaron las alzas en los retornos de Concesionaria Aeropuerto Regional Atacama, Concesionaria Estación Paseo Bulnes, SCL Terminal Aéreo de Santiago, Ruta de los Ríos Sociedad Concesionaria y San Vicente Terminal Internacional.
Importantes saltos también revelaron algunas eléctricas (como Chilectra y Pilmaiquén), pesqueras (como Pesquera Yadrán y Pesquera Itata) y del rubro retail (como Fasa y Sodimac).
Contrariamente, entre las bajas más llamativas estuvieron Interoceánica, Vapores, Autopista Central, Viñedos del Maule y Megavisión, todas con retornos negativos, en circunstancias que un año atrás exhibían retornos positivos. Otras que redujeron considerablemente su rentabilidad fueron: Viña San Pedro (de 3,8% a -0,5%), Viña Undurraga (de 8% a -3,6%), Soprocal (de 2,8% a -8,7%) y Fábrica de Papeles Carrascal (de 12,4% a -3,2%). (Fuente: Estrategia)
MOLYMET INVERTIRÁ US$ 94,2 MILLONES
La compañía procesadora de molibdeno, Molymet, ya tiene todo listo para materializar la construcción de una planta de procesamiento de molibdeno en Mejillones, II Región. La firma ingresó el estudio de impacto ambiental a la Conama, donde explica que la inversión ascenderá a US$ 94,2 millones y tendrá una capacidad anual de 40 millones de libras de molibdeno.
Hace unas semanas el gerente general de la firma, John Graell, informó que se estaba terminando de afinar el proyecto, que se instalará en un terreno de 30 hectáreas.
Molymet es uno de los principales productores de molibdeno en el mundo, concentrando el 30% del mercado. Al tercer trimestre, obtuvo una utilidad de US$ 102,1 millones, un aumento de 10,5% respecto a los US$ 92,5 millones a igual período de 2005. (Fuente: Diario Financiero)
VENTAS INMOBILIARIAS CRECEN 0,6% EN SEPTIEMBRE 2006
Según la CChC, a nivel acumulado las ventas del sector inmobiliario en el período enero-septiembre de 2006 llegan a un total de 36.156 unidades, cifra que representa un alza de 1,1% en comparación con igual periodo del año 2005.
Un alza de 0,6% a nivel nacional registraron las ventas inmobiliarias en septiembre de 2006, con respecto a igual mes del año anterior; lo que se explica fundamentalmente por una fuerte alza de 12,5% en la venta de casas y una caída de 7,9% en la venta de departamentos, de acuerdo al último informe elaborado por la Cámara Chilena de la Construcción.
En el mismo periodo la oferta inmobiliaria se incrementó en un 15,2, al pasar de las 51.194 a las 58.970 unidades. Esto, en conjunto con el moderado crecimiento de las vantas, se tradujo en un aumento de los meses de stock de un 14,5% y en una reducción de la velocidad de venta de 12,2 a 13,9 meses.
Según la CChC, a nivel acumulado las ventas del sector inmobiliario en el período enero-septiembre de 2006 llegan a un total de 36.156 unidades, cifra que representa un alza de 1,1% en comparación con igual periodo del año 2005 cuando totalizaron las 35.752 unidades. Esta cifra se desglosa en la venta de 15.984 casas, 1,7% menos que en 2005, y 20.172 departamentos, 3,5% más que el año anterior.
Alza en Santiago
En el Gran Santiago, en tanto, las ventas inmobiliarias subieron 1,9% en el mismo mes de estudio, en comparación al año pasado; lo que se explica por una caída de 9,9% en las ventas de departamentos, contrapesada con el incremento de 22,1% en las ventas de casas. Asimismo, la oferta de casas y departamentos aumentó 13,2% y los meses para agotar stock, en un 11%.
Las ventas acumuladas a septiembre de 2006 en el Gran Santiago llegaron a 22.946 unidades, lo que representa un alza de 1,4% respecto del período enero-septiembre del año 2005. Entre enero y septiembre de 2006 se vendieron 8.973 casas, 3,8% menos que en el mismo período de 2005; y 13.973 departamentos, 5,1% más que el acumulado a septiembre del año pasado.
Comunas líderes
En términos de UF vendidas en el Gran Santiago, en septiembre se evidenció una disminución de 8,8%, en relación con el mismo mes del año anterior, totalizando 4,9 millones de UF, de las cuales 3,4 millones corresponden a departamentos y 1,4 millones, a casas. En tanto, las ventas acumuladas de casas y departamentos en los siete primeros meses de 2006 sumaron 43,7 millones de UF, monto un 6,6% más bajo que el registrado a igual período del año anterior.
Santiago Centro acumula la mayor cantidad de departamentos vendidos entre enero y septiembre de 2006, con una participación de 27% sobre el total, equivalente a 3.799 unidades. En segundo lugar se ubica la comuna de Ñuñoa, con un 15% (2.053 unidades), y en tercer lugar, Las Condes, con un 13% de participación (1.790).
En relación a la venta de casas en el período enero-septiembre de 2006, el primer lugar lo detenta el grupo de comunas conformado por Maipú, Cerrillos y Pudahuel, con un 41% de participación, equivalente a 3.617 unidades; el segundo lugar lo ocupa Quilicura, con un 20% y 1.748 casas; y el tercero, Puente Alto, con un 12% y 1.065 unidades.
El informe de la CChC destaca las buenas proyecciones que arroja para el sector la encuesta de expectativas realizada por Adimark en septiembre último, donde el 42% de la población estima que es un "buen momento" para comprar vivienda y un 18% estima que él o su grupo familiar comprará una en los próximos seis meses. (Fuente: Economía y Negocios)
BOLSA CHILENA CRECERÁ EN TORNO A 15% EN 2007
El gerente general de la corredora de Corp Banca sostiene que la autorregulación de las intermediarias para el uso de la cuenta propia y atacar las órdenes infladas, deberían ser las prioridades del Comité de Regulación.
A pesar del crecimiento que ha mostrado el mercado bursátil local desde 2003 en términos de rentabilidad de sus indicadores, un analista sostiene que aún hay espacio de crecimiento, pronosticando para 2007 un crecimiento cercano de 15% para el IPSA. Sin especificar cuáles son las acciones que deberían impulsar este crecimiento, el ejecutivo apuesta por el sector energético, construcción y retail.
-¿Tiene aún espacio de crecimiento la bolsa en 2007?
-Hay factores que nos hacen estar optimistas. Estimamos que el petróleo se mantendrá en un promedio de US$55, a la minería creciendo en torno a 5,5%, a la construcción avanzando cerca de 8,8%, un aumento de 25% en el gasto de obras públicas y a la demanda interna manteniendo niveles de expansión, con lo que podría darse un crecimiento de 5,5% de nuestra economía. Con esto, proyectamos que el IPSA podría subir en 2007 en torno a 15%.
-¿Qué sectores deberían impulsar este crecimiento?
-El crecimiento debería venir por el sector eléctrico, papeles vinculados a la construcción y en tercer orden por el retail. Recién este año las empresas eléctricas se están arreglando con las tarifas eléctricas y en 2007 deberían materializarse proyectos, mientras que en el retail las empresas internalizarán economías de escala sin descartarse nuevas fusiones.
-¿Cómo evalúa el nuevo Comité de Regulación de la bolsa y cuáles son las prioridades que debe tener esta nueva entidad?
-Lo importante es que los integrantes son personas independientes y que esta nueva entidad se creó de manera natural, no reaccionando a un conflicto. Las prioridades del Comité deberían apuntar a la autorregulación de las corredoras respecto a la utilización adecuada de la cartera propia y a crear los mecanismos que ataquen las órdenes ficticias en las colocaciones bursátiles.
-Considerando la liquidez que existe en el mercado, ¿qué tipo de productos faltan por desarrollar para que los inversionistas tengan mayores alternativas?
-No se trata de que no existen los productos, pero lo que falta es una actualización de la normativa para que se fomente el desarrollo de instrumentos más sofisticados. Las normas que rigen desde mucho tiempo no hacen mención de notas estructuradas, opciones o índices. Si alguien quiere comprar acciones del exterior puede hacerlo de manera electrónica, pero por la rigidez de la normativa las comisiones no quedan en este país y se van al exterior. (Fuente: Estrategia)
EE.UU: DÓLAR BAJA PERO MERCADO PREVÉ POCA REPERCUSIÓN TRAS ELECCIÓN
En las elecciones legislativas, los demócratas ganaron el control de la Camara de Representantes de Estados Unidos por primera vez desde 1994.
El dólar cedía hacia sus mínimos en seis semanas contra el euro el miércoles, pero las caídas eran limitadas porque los inversores especulaban que era muy poco probable que haya algún cambio mayor en la política económica estadounidense tras los comicios del martes.
En las elecciones legislativas, los demócratas ganaron el control de la Cámara de Representantes de Estados Unidos por primera vez desde 1994.
La contienda por el Senado aún no está definida, pero los operadores dijeron que los mercados cambiarios estaban tomando con calma la situación política de Estados Unidos.
La ausencia de datos económicos estadounidenses importantes en la sesión también era un factor para que las divisas se mantuvieran dentro de rangos estrechos.
"El mercado ha tomado esto con relativa calma, la incertidumbre política no ayuda a una moneda y el dólar se ha debilitado pero al mismo tiempo (la cotización) euro/dólar todavía está bien establecida en un rango bastante bien construido de 1,25/1,30 (dólares por euro)", dijo Mark Henry, estratega cambiario de GNI.
"Este tipo de noticias no son lo suficientemente fuertes como para sacar al euro de esa zona de tranquilidad (...) los mayores movimientos que podríamos ver, van a venir del lado económico de las cosas y en particular de la historia de los diferenciales de las tasas de interés", agregó.
A las 11:00 GMT, el euro ganaba un 0,18% diario a 1,2791 dólares, tras alcanzar un máximo en seis semanas de 1,2819 el martes.
Ante la moneda japonesa, el dólar perdía 0,1 por ciento, a 117,57 yenes.
Los demócratas estaban cerca de capturar también el control del Senado, pero su victoria final podría ser aplazada por un posible recuento de votos en Virginia.
Los analistas dijeron que la victoria demócrata en la Cámara de Representantes probablemente frenará la agenda legislativa del presidente estadounidense George W. Bush en sus últimos dos años en el poder. (Fuente: Economía y Negocios)
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| 07 de Noviembre de 2006 |
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IPSA APROVECHA RACHA MUNDIAL AL SUBIR 1,49%
Los papeles de la debutante Sonda, fueron los más transados de la jornada y subieron 1,44% hasta un precio de $ 637,58.
El buen escenario internacional ayudó para que la Bolsa de Comercio cerrara la jornada con importantes ganancias en todos sus indicadores. El IPSA, que agrupa a las 40 acciones líderes de la principal plaza santiaguina, avanzó ayer 1,49% hasta 2.380,10 puntos.
A este desempeño también ayudó el Indicador Mensual de Actividad Económica (Imacec) de septiembre de 2,8% que, aunque es el tercero más bajo del año, se presentó por sobre las estimaciones de los analistas bursátiles. Los expertos señalaron que el crecimiento de la economía "es una mala cifra, pero el mercado lo esperaba peor aún, entonces eso hace que la bolsa haya reaccionado de forma positiva, básicamente pensando en que los Imacec anteriores y este son coyunturales".
A la luz de este desempeño, el referencial de la bolsa local anota una rentabilidad en el año de 20,97%, mientras que el general IGPA subió 0,91% hasta 11.071,35 puntos y el Inter10, referente que mide la transacción de ADR en el extranjero, creció ayer 1,77% hasta 117,02 unidades.
Los montos transados en la bolsa ascendieron a más de $ 69.372 millones y dentro de las principales alzas estuvieron los títulos de la serie B de Soquimich, tras el remate de un 2,79% de la serie A de su controladora, la sociedad de inversiones Pampa Calichera.
Sube Sonda
En su segundo día de transacciones, los papeles de la empresa tecnológica Sonda, despertaron un gran interés entre los inversionistas.
Las acciones transaron más de $ 7.861 millones y fueron las más negociadas de la jornada. La acción de la compañía presidida por Andrés Navarro, colocó el viernes más del 26% de su propiedad en la Bolsa y ayer, los títulos subieron 1,44% hasta $ 637,58.
claves de la rueda
Exitoso aumento de capital
Enaex informó que concretó en forma exitosa el aumento de capital por $ 34 mil millones, que será destinado a financiar la ampliación de su planta de nitrato de amonio Priller América, situada en Mejillones. Tras finalizar el primer período de opción preferente, sus principales accionistas suscribieron casi íntegramente el aumento por 17.000.000 de acciones de la firma, a $ 2.000 cada una, quedando un remanente de 125.935 acciones por suscribir. (Fuente: Diario Financiero)
CUARTO TRIMESTRE DE 2006 DEBERÍA EXPANDIRSE 6,8%
Expertos afirman que no se alcanzará la meta del gobierno, pues el crecimiento de la economía para este año estará más cerca del 4,5%.
Aunque la última estimación de crecimiento para 2006 del ministerio de Hacienda, de 5%, fue realizada en septiembre, ya casi no hay posibilidades de alcanzarla.
La realidad muestra que la expansión en lo que va del año sólo llega a 4,3%, por lo que en el último trimestre la economía chilena debería tener un crecimiento de 6,8%, un nivel que no se alcanza desde el período octubre-diciembre de 2004.
Además, está muy lejos de las estimaciones de los expertos. Incluso antes de que el gobierno realizara este último ajuste a la baja -desde el 5,7% inicial- se veía difícil su cumplimiento, por lo que por segunda vez consecutiva la proyección fue vista como "poco creíble" por los analistas.
Ya en junio pasado Hacienda sorprendió al mercado al elevar su estimación de 5,5% a 5,7%, en medio de las primeras señales de desaceleración, entre las que se contaban las importantes bajas en la inversión, la lenta producción minera y los problemas energéticos. De hecho, sólo un mes antes de este cambio el Banco Central recortaba su rango de proyección de entre 5,25% y 6,25% a entre 5% y 6%, el que nuevamente fue ajustado a la baja en septiembre, a entre 4,75% y 5,25%. Pero, ahora los analistas están esperando una expansión del PIB más cercana a 4,5%.
Un economista del Instituto Libertad y Desarrollo, indica que deberíamos estar cerca del 4,6%. Mientras, otro analista proyecta un crecimiento mayor a 5% en el cuarto trimestre, con lo que de todas maneras el año debería terminar bajo el 5%.
Sin embargo, el experto afirma que hay que esperar la corrección definitiva de la cifra, que hará el Banco Central en marzo del próximo año, la cual podría mostrar un crecimiento cercano a 5%, ya que históricamente esos ajustes son al alza. Es así como el año pasado la diferencia entre el promedio anual del Imacec y el PIB definitivo fue de 0,5 puntos porcentuales. (Fuente: Diario Financiero)
BALANZA COMERCIAL ACUMULA SUPERÁVIT DE US$18.899 MILLONES A OCTUBRE 2006
En tanto, el superávit comercial de octubre llegó a los US$1.734,4 millones, casi el triple que en el mismo mes del año pasado debido a un fuerte aumento en el precio del cobre, principal exportación del país, aseguró el Banco Central.
Un superávit comercial de 18.899 millones de dólares, un 139% más que en el mismo período del año pasado, acumuló Chile entre enero y octubre de 2006, informó hoy el Banco Central.
En tanto, el superávit comercial de octubre llegó a los 1.734,4 millones de dólares, casi el triple que en el mismo mes del año pasado debido a un fuerte aumento en el precio del cobre, principal exportación del país, aseguró la entidad.
El superávit comercial de todos modos se ubicó por debajo de las estimaciones de analistas, que habían anticipado en una encuesta de Reuters un saldo positivo cercano a los 2.100 millones de dólares.
En octubre, las exportaciones tuvieron un alza interanual de un 43,9% a 4.997 millones de dólares, mientras que las importaciones crecieron un 13,5% a 3.262,6 millones de dólares.
En octubre del 2005, Chile tuvo un superávit comercial de 597,4 millones de dólares. (Fuente: Economía y Negocios)
CHILE Y JAPÓN INICIAN V RONDA DE NEGOCIACIONES PARA TLC
La agenda contempla la discusión de temas como servicios, inversiones, política de competencia, salvaguardias y obstáculos técnicos al comercio, entre otros.
Los equipos negociadores de Chile y Japón iniciaron hoy en Tokio, la V Ronda de conversaciones orientadas a la suscripción de un Tratado de Libre Comercio (TLC) entre ambos países, informó la Dirección General de Relaciones Económicas Internacionales (Direcon).
La agenda contempla la discusión de temas como servicios, inversiones, política de competencia, salvaguardias, obstáculos técnicos al comercio, medidas sanitarias y fitosanitarias, propiedad intelectual, compras públicas, reglas de origen y disposiciones legales.
"La negociación con Japón está en un muy buen pie, hace poco más de un mes cerramos el capítulo de Acceso a Mercados y en este proceso, que iniciamos en febrero de este año, hemos visto una muy buena disposición de parte de ambos equipos negociadores para llegar a un acuerdo mutuamente conveniente", manifestó el director general de Direcon, Carlos Furche, quien encabeza la delegación chilena.
Japón, un país de 127 millones de habitantes y un PIB per cápita de US$ 30.400, en los últimos años se ha involucrado activamente para alcanzar acuerdos de asociación económica con varios países del mundo. Ya tiene tratados con México, Singapur y Malasia. Además, pretende alcanzar acuerdos similares con la Asociación de Países del Sudeste Asiático (ASEAN) e individualmente, con Chile y otros países.
Intercambio comercial
De acuerdo a cifras de ProChile, al primer semestre de este año las exportaciones chilenas a Japón totalizaron US$ 2.673,5, lo que representó un crecimiento de 25,4% en relación a igual período del año 2005. En tanto, las importaciones provenientes de ese país llegaron a US$ 502,4 millones.
En ese mismo período, el Intercambio comercial sumó US$ 3.175,9 millones, con una balanza comercial de US$ 2.171,1 millones. (Fuente: Economía y Negocios)
GREENSPAN: DESACELERACIÓN DE EE.UU. SERÍA TEMPORAL
La mayor caída en mercado inmobiliario ya pasó, sostuvo el ex presidente de la Fed.
Esto no es el fondo, pero lo peor ya pasó, aseveró ayer, refiriéndose al debilitamiento del mercado inmobiliario, el ex presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, cuyas palabras aún mueven a los mercados, pese a haber dejado ese cargo en enero.
Greenspan planteó que la desaceleración de la economía estadounidense sería temporal, señalando que tiene una confianza razonable en que el país no caerá en recesión por la fortaleza de las empresas, indicando que este hecho quedó en evidencia en los fuertes márgenes de ganancias y en los saludables niveles de inversión en bienes de capital.
El ex jefe de la Fed agregó que la actividad del sector bienes raíces dejará de ser un lastre para la expansión económica, a medida que los inventarios de casas sin vender se reducen y se estabilizan respecto a los niveles de venta. (Fuente: Estrategia)
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Dossier Chile Market
ANÁLISIS DE CHILEMARKET
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Claudio Cardenas
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Romanet Velásquez y Claudia Henriquez |
| 06 de Noviembre de 2006 |
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LOS PRECIOS OBJETIVOS QUE MODIFICARON LOS RESULTADOS DE EMPRESAS
Aunque en general los balances estuvieron en línea con los pronósticos de las corredoras, varias sociedades fueron una sorpresa en las ruedas de la bolsa.
Los resultados que obtuvieron las compañías al tercer trimestre de este año -anotaron utilidades por US$13.570 millones superando en más de 40% a las de igual periodo de 2005- y el rendimiento de las acciones que componen el mercado, abrieron un nuevo escenario y oportunidades para los inversionistas. Y estas apuntan principalmente hacia el sector de telecomunicaciones, donde de acuerdo a las corredores de bolsa, existe un fuerte espacio de crecimiento entre el precio actual de los papeles y los precios objetivos que le han otorgado a estas.
Si bien ciertos instrumentos eléctricos y del retail muestran un crecimiento destacado durante el año, entregando una alta rentabilidad a sus accionistas, ambos sectores se mantienen como favoritos dentro los corredores, lo que se refleja en que aún existe una brecha con sus precios objetivos.
Telecomunicaciones
Los títulos de Entel se encuentran en $5.360, aunque las corredoras de bolsa le asignan un precio objetivo de hasta $6.300, lo que significaría un potencial de crecimiento de 17,5%. Analistas sostienen que, a pesar de la mayor competencia que enfrenta el negocio de telefonía móvil con la apuesta de Claro -de Carlos Slim-, la firma local posee un sólido posicionamiento, cimentado en una mejor calidad de servicio frente a sus competidores y en su reestructuración financiera y operacional. La empresa registró a septiembre utilidades por $85.186 millones, superando en 57,1% a las de igual periodo de 2005.
Por su parte, no obstante las acciones de la serie A de CTC perdieron atractivo después de que esta se desprendiera de su filial móvil y sus utilidades a septiembre por $19.748 millones fueron en 12,4% inferiores a las de 2005, continúan dentro de algunos portafolios de recomendación y con un espacio de crecimiento de 63,2% respecto a su precio actual de $996. Esto, principalmente, porque en un precio inferior a $1.000 se considera una oportunidad de compra a bajo costo para inversionistas con aversión al riesgo, producto de la política favorable de reparto de dividendos de la firma, la cual alcanza al 100% de las utilidades.
Eléctricas
A las acciones de Enersis se le ha otorgado un precio objetivo hasta de $165, que supone un potencial de crecimiento de 14,2% en relación a su valor actual. Las perspectivas apuntan a que el precio nudo se mantendrá al alza, viéndose favorecida principalmente a través de su filial de generación, Endesa. Además, existen buenas perspectivas para su área de distribución en los distintos países donde opera. La firma anotó en los primeros nueve meses utilidades por $243.506 millones, superando en 529,8% las ganancias de igual lapso de 2005.
A su vez, en el mercado se estima que además del proyecto hidroeléctrico de Aysén, la generadora Endesa Chile en el largo plazo se ve beneficiada por el progresivo incremento que registraría el precio nudo en Chile, el bajo nivel de contratación que presenta su central Pehuenche y la flexibilidad que exhibe Ralco para vender una mayor proporción de energía al precio spot. Para los papeles de la compañía controlada por Enersis se ha determinado un precio objetivo de hasta $618, lo que significa que estos títulos tendrían un potencial de crecimiento de 8%.
Retail
A las acciones de Ripley se le otorgó un precio objetivo hasta de $585, lo que representaría una alza hasta de 10,2% en cuanto su valor actual. Los resultados al tercer trimestre de la firma (utilidades por $32.290 millones, superando en 385% a las de igual periodo de 2005) fueron superiores a las expectativas que tenía el mercado. También resalta el plan de expansión de la firma a nivel local e internacional, y la fortaleza del consumo en nuestro país.
En el caso de D&S, los analistas consideran que el nivel actual de sus papeles ($162,2) se encuentra desvalorizado, presentándose una oportunidad de compra, lo que se refleja en que según su precio objetivo hasta de $195, le otorgaría un potencial de crecimiento de 20,3%. Esto a pesar de que la empresa controlada por la familia Ibáñez mostró a septiembre utilidades por $21.801 millones, 14% menores a las de igual lapso del ejercicio previo, pero en el tercer trimestre crecieron 74%.
En tanto, las ganancias por $126.042 millones anotadas por Falabella -superando en 17,7% las utilidades a septiembre de 2005- colocó a sus papeles en el radar de las corredoras de bolsa. A la empresa liderada por el grupo Solari-Del Río se le otorgó un valor estimado hasta de $1.830, lo que supone un espacio de crecimiento de 8,8% en comparación a su precio de mercado.
Mientras, si bien las acciones de Iansa y Campos muestran un alto potencial de crecimiento entre su precio objetivo y su valor actual, esta brecha se ha generado principalmente por la caída que han mostrado ambos títulos en el último periodo. Para la azucarera hay un precio objetivo hasta de $149 (79,7% por sobre su precio actual); mientras que los instrumentos de su sociedad controladora anotan un precio actual de $85,6 supone un potencial de crecimiento de 95,1%.
En el sector vitivinícola, los resultados de Concha y Toro sorprendieron al mercado, producto de que éste esperaba que los costos directos y los gastos de administración y ventas fueran mayores a los registrados. A septiembre, la empresa controlada por la familia Guilisasti anotó utilidades por $12.019 millones, lo que representó una baja de 22,9% respecto a igual periodo de 2005, baja menor a la estimada.
Si bien sus acciones exhiben una diferencia de solo 4,7% entre el precio objetivo y su valor actual en el mercado que llega a $4.535, los analistas consideran que los resultados de Lan fue una de las sorpresas tras los balances a septiembre (utilidades por $79.294 millones, superiores en 52,7% a las del mismo periodo de 2005). En el mercado, se sostiene que la aerolínea -controlada por las familias Piñera y Cueto- han evidenciado alta capacidad y flexibilidad que para enfrentar con éxito un escenario económico más adverso, que se encuentra en plena etapa de consolidación de sus nuevas rutas y adquisiciones, para lo cual está aumentando su flota con el objetivo de incrementar las operaciones en sus filiales de Chile, Argentina y Perú. (Fuente: Estrategia)
NEGOCIO FINANCIERO IMPULSA AL RETAIL LOCAL
Área crediticia explica hasta 30% de las utilidades de las principales cadenas. Según se desprende de los estados financieros informados por las empresas, sus filiales financieras crecieron en promedio más que su negocio principal.
En los primeros meses del año, las utilidades generadas por el negocio financiero aumentaron 20% en Ripley, 15% en Falabella y otro tanto en Cencosud, en una tendencia que da cuenta de que no sólo la banca se está beneficiando de las buenas condiciones crediticias.
Según se desprende de los estados financieros informados por las empresas, sus filiales financieras crecieron en promedio más que su negocio principal, que es la comercialización minorista.
Otra clara señal de la importancia que tiene el negocio del crédito para las principales cadenas comerciales de nuestro país es que puede llegar a representar el 30% de sus utilidades totales.
Los analistas destacan que este año se ha hecho más presente que nunca la relevancia del negocio financiero para el retail. (Fuente: Economía y Negocios)
CHILE ALCANZA LUGAR 20 EN RÁNKING MUNDIAL DE TRANSPARENCIA
El país se mantuvo con la menor percepción de corrupción de la región, siendo secundado, de lejos, por Uruguay (28°), Costa Rica (55°) y El Salvador (57°).
Chile mantuvo en 2006 una buena percepción de la situación de corrupción y transparencia, alcanzando el 20° lugar en el Índice de Percepción de la Corrupción, que elabora anualmente Transparencia Internacional. Esta posición significa que Chile es el país con mejor desempeño de la región.
La puntuación alcanzada por Chile es de 7,3 puntos, los mismos que en el año pasado, en que llegó al lugar 21. Sin embargo, esta vez aparece empatado con Bélgica y con Estados Unidos en esa posición, por lo que no representa un avance, pese a pasar del 21° al 20°.
El ránking mundial ahora es encabezado por Finlandia, Islandia y Nueva Zelanda, que obtuvieron un puntaje de 9,6 puntos. Más atrás se ubicaron Dinamarca (4° con 9,5 puntos), Singapur (5° con 9,4 puntos) y Suecia (6° con 9,2 puntos).
De lejos
El segundo mejor país de América Latina es Uruguay, que alcanzó el lugar 28, con 6,4 puntos. Más atrás se ubicaron Costa Rica (55°), El Salvador (57°), Colombia (59°) y Jamaica (61°).
Brasil, en tanto, se ubicó 70°, al igual que México y Perú, todos con 3,3 puntos. Argentina es 93° y Bolivia es 105°.
El Índice Mundial de Percepción de la Corrupción es un índice compuesto que parte de múltiples encuestas de opinión a expertos y que sondean las percepciones sobre la corrupción en el sector público en 163 países en todo el mundo. Puntúa a los países según una escala del cero al diez, siendo el cero el valor que indica los niveles más elevados de corrupción percibida y el diez el valor que señala los niveles más bajos.
Entre los países que registraron un empeoramiento significativo de los niveles de corrupción percibida se encuentran: Brasil, Cuba, Israel, Jordania, Laos, Seychelles, Trinidad y Tobago, Túnez y Estados Unidos. Entre los países que mejoran, en cambio, estuvieron Algeria, República Checa, India, Japón, Letonia, Líbano, Mauricio, Paraguay, Eslovenia, Turquía, Turkmenistán y Uruguay. (Fuente: Economía y Negocios)
"NO DESCARTO UNA BAJA DE TASAS, CON LA NUEVA INFORMACIÓN QUE TENEMOS"
Manuel Marfán, consejero del Banco Central
El consejero del Banco Central, Manuel Marfán, entrega una nueva señal al mercado: las expectativas apuntan a que la inflación se ubicará en los próximos 12 a 24 meses bajo el centro del rango meta. De ahí que es enfático al declarar que "no me niego a pensar que en Chile la próxima movida (de tasas de interés) sea a la baja".
Y es que si bien en los últimos comunicados el instituto emisor ha asegurado que el tipo rector quedará en 5,25% por un tiempo prolongado, Marfán indica que el escenario inflacionario planteado en el último IPOM de septiembre ha cambiado.
Sin embargo, defiende las decisiones tomadas hasta el momento por el Banco Central y, frente a las críticas del ex ministro de Hacienda, Nicolás Eyzaguirre, aclara que "si hubiéramos sabido que el precio del petróleo iba a caer como en las últimas semanas, quizás las decisiones hubiesen sido distintas (pero) eso no estaba en el set de ningún analista serio que conozca ni tampoco del Ministerio de Hacienda".
- El Banco Central en sus dos últimos comunicados ha planteado que mantendrá la tasa por un tiempo prolongado; la inflación ya se está devolviendo, el petróleo no seguiría subiendo y en EE.UU. el mercado estima que la Fed podría recortarla. ¿En qué pie deja esto al Banco Central?
- Nuestro discurso desde septiembre es que no deberíamos mover la tasa durante un período prolongado de tiempo. Y el sabor que deja, es que en varios meses más el próximo movimiento será al alza. Sin embargo, las expectativas de inflación para los próximos 12 a 24 meses están bajo el centro del rango meta y, por lo tanto, no me niego a pensar que quizás en Chile también la próxima movida sea a la baja.
Si vemos que hay fuerzas que generan tranquilidad en el horizonte inflacionario, lo que tenemos que hacer es tomar decisiones de tasa que sean compatibles con ello. Por eso es que yo no descarto que en un horizonte más largo pudiera haber una baja de tasas, con la nueva información que tenemos.
- ¿Quiere decir que las últimas proyecciones de inflación realizadas en el IPOM de septiembre ya quedaron obsoletas?
- El horizonte inflacionario que preveíamos en el Informe de Política Monetaria de septiembre ha cambiado, porque allí pensábamos que íbamos a mantenernos en la parte alta del rango meta durante un tiempo más largo.
Petróleo: un efecto mayor
- ¿Cómo ve la marcha de la economía a la luz de las correcciones a la baja que se han realizado este año?
- Es evidente que todos hemos sido sorprendidos este año, incluyendo el Banco Central, por registros de crecimiento que están claramente debajo de lo que todos los analistas preveíamos. Pero esto no es raro que ocurra. De hecho, cuando uno ve los registros y compara proyecciones contra la realidad siempre hay discrepancias, porque siempre hay sorpresas. Y aquí hay algunas sorpresas que son identificables, como por ejemplo, que el precio del petróleo fue muy superior a lo que todos esperábamos. Segundo, en la minería hubo circunstancias impredecibles, como el accidente en Chuquicamata y la huelga en Escondida. Efectivamente, pensábamos que la minería iba a estar floja este año, pero ha estado mucho más floja de lo anticipado. Y también pondría en la misma categoría los cortes de gas que han tenido un efecto mayor al que pensábamos.
- ¿Cuánto del menor PIB de este año es explicado por estos factores?
- Todos estos factores explican más de la mitad de la diferencia. Los altibajos en el precio del petróleo tienen efectos que son mayores de lo que normalmente se piensa. Por ejemplo, en los años 2000 y 2001 el grueso del bajo crecimiento más que ser explicado por los resabios de la crisis asiática fue una segunda recesión, debido al aumento del petróleo. Y esta vez también el petróleo ha tenido un efecto de desacelerar la expansión superior al que se pensaba, sin que haya habido mecanismos amortiguadores como los fondos de estabilización o afines. No creo, como plantean muchos, que el tipo de cambio haya tenido algo que ver. El tipo de cambio tiene efectos sobre la actividad cuando son ciclos más largos de desalineamiento, no cuando son períodos muy breves.
Sin embargo, veremos rebotes importantes pues mientras más bajo sea el crecimiento este año, más alto será el del próximo, aunque no hay que encandilarse.
- Pero esa expansión estará ayudada en buena parte por el gasto del gobierno...
- Bueno, por supuesto que hay una política fiscal que será más expansiva y que significa que empezamos a cosechar el precio más alto del cobre. Pero eso no va a chocar con componentes de capacidad productiva o del mercado del trabajo que generen síntomas de sobrecalentamiento. No hay nada que haga pensar que se está desacelerando el crecimiento potencial de la economía. (Fuente: Diario Financiero)
IMACEC DE SEPTIEMBRE ANOTÓ UN CRECIMIENTO DE 2,8%
Cifra fue levemente superior a la estimación del mercado, que auguraba que la expansión de la economía para el noveno mes del año alcanzaría entre 2% y 2,5%.
Una variación de 2,8% alcanzó el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) en septiembre, en comparación con igual mes del año anterior. La serie desestacionalizada creció 1,8% respecto del mes precedente, mientras la serie de tendencia ciclo registró una expansión anualizada de 4,3%, mientras que la serie de tendencia ciclo presentó una expansión anualizada de 4,3%.
Esta cifra echó por tierra las estimaciones más pesimistas del mercado, que auguraban que el Imacec de septiembre sería inferior al 2,5%, con un piso de 2%. Esto, debido a la menor actividad industrial, que decreció en septiembre 2,6%, y a la menor actividad en la minería, que también sufrió un descenso, aunque mayor: 8,5%.
Sin embargo, la última Encuesta Mensual de Expectativas Económicas, elaborada por el propio instituto emisor a un grupo de expertos, daba como probable un Imacec de 4%, con un piso de 2,9%, un punto más que la variación definitiva del Imacec del mes.
Durante septiembre de 2006, hubo dos días hábiles menos en comparación con igual mes del año anterior, durante las festividades de septiembre, lo que fue Indicadores económicos estimado por el Gobierno en su oportunidad como un factor relevante en un eventual magro resultado del crecimiento de la actividad.
Crecimiento anual
Con el 2,8% de septiembre, la economía nacional acumula una expansión de 4,4% durante los primeros nueve meses del año.
El Imacec mide la evolución de la actividad económica en el período de un mes, y se estima mediante indicadores de producción de las diversas actividades productivas, ponderados por su participación en el PIB en el actual año base de las cuentas nacionales (1996). (Fuente: Economía y Negocios)
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| 03 de Noviembre de 2006 |
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SONDA SE ABRE A LA BOLSA A $566 POR ACCIÓN
Tras la colocación y al inicio de las operaciones regulares de la bolsa, las acciones de la compañía ya se transaban en torno a los $640 a las 9:41 horas.
A un precio de $566 por acción, la mayor empresa de tecnología de información chilena, Sonda, se abrió hoy a la bolsa en un proceso conocido como oferta pública inicial (IPO, por su sigla en inglés).
El precio con que debutó hoy este papel en el mercado estuvo en la parte baja de las expectativas de los analistas, que estimaban que, para ser atractivo, se debería colocar entre $560 y $600.
Sonda recaudó US$215 millones. La compañía esperaba recaudar entre US$210 y US$225 millones por la venta de estas 200 millones de acciones, que corresponden a un 26% de la propiedad de la firma, en una transacción en la que Santander Investment y Consorcio fueron los agentes colocadores.
El presidente de Sonda, Andrés Navarro , se mostró muy satisfecho con la apertura en bolsa y las condiciones en que ésta se realiza, realzando sobre todo los cerca de 11 mil accionistas retail que entraron a la propiedad de la compañía. "Esto nos transforma en la compañía con mayor cantidad de accionistas individuales del mercado", dijo Navarro.
Los títulos equivalentes al 26,1% de la compañía se asignaron en un 30,6% a inversionistas extranjeros (europeos, norteamericanos y latinoamericanos), un 34,4% a inversionistas institucionales locales y un 35% a inversionistas retail o personas naturales.
Respecto de la prorrata -porcentaje real se asignación de acciones- en el caso de las AFP, inversionistas institucionales chilenos y extranjeros, alcanzó a un 16%, mientras que para las personas naturales -siempre dependiendo del monto- se situó en torno al 1,09%.
Sonda cuenta con un ambicioso plan de inversiones de US$350 millones de dólares para los próximos tres años, de los cuales un 60% se destinará a adquisiciones en los principales mercados de la región: Brasil, Colombia y México. (Fuente: Economía y Negocios)
RIPLEY Y SK INGRESARÍAN AL IPSA EN 2007
Según un análisis de la corredora Banchile , las empresas serían acompañadas por CAMPOS, IAM y SCHWAGER.
RIPLEY, SK, CAMPOS, IAM y SCHWAGER ingresarían al IPSA durante el próximo año, según un informe entregado hoy por Banchile Inversiones.
La proyección se hizo aplicando la normativa definida por la Bolsa de Comercio de Santiago, para elaborar el Índice de Precios Selectivo de Acciones, que está compuesto por las cuarenta acciones con mayor presencia bursátil.
La compañía del sector retail RIPLEY aparecería en el lugar 24, SK en el lugar 25, CAMPOS en el lugar 32, IAM (37) y SCHWAGER, 40.
Saldrían del listado, en cambio, CGE, CEMENTOS, PROVIDA, SANPEDRO y ORO BLANCO. (Fuente: Economía y Negocios)
NEGOCIO FINANCIERO IMPULSA ALZA DE 74% EN RESULTADO DE D&S EN TERCER TRIMESTRE
Las ventas de esta división se expandieron en 44% entre julio-septiembre.
Pese a que los resultados a septiembre de la cadena de retail D&S presentan una utilidad de $21.801 millones, que representa una disminución de 14,2%, el tercer trimestre del ejercicio la empresa de la familia Ibáñez presenta un favorable vuelco, pues sus beneficios se expandieron 74,1%, llegando $7.849 millones, debido a mayores ingresos y a una reducción de los gastos.
El mejor desempeño de julio-septiembre en D&S se explica a nivel operacional, pues el saldo mejoró en 34,2%, al llegar $15.609 millones, equivalente a 3,6% de los ingresos, mientras que el Ebitda subió en 13,6%, ubicándose en US$53,4 millones. Esto se debió a un aumento de 5,4% en las ventas, que se situaron US$797 millones.
A su vez, los mayores ingresos se explicaron por el alza de 3,7% de aumento en ventas por la apertura de nuevos locales Lider y Farmalider entre octubre de 2005 y septiembre de 2006. En tanto, las ventas de locales comparables exhibieron una baja de 3,2%. De esta forma, el gran impulso vino dado por el incremento de 43,6% en los ingresos de la división servicios financieros (Tarjeta Presto), la cual reportó ventas $23.455 millones. (Fuente: Estrategia)
ACCIONES MANTIENEN LIDERAZGO COMO ALTERNATIVA DE INVERSIÓN
El IPSA lideró los crecimientos de octubre con una alza de 4,4%. Además permanece como la opción más rentable del año, acumulando un avance de 16,1%.
El desempeño favorable mostrado por el mercado bursátil local permitió que el IPSA se consolidara como la mejor alternativa de inversión. Esto, porque el crecimiento de 4,4% que anotó el principal indicador accionario local durante octubre, liderando las distintas opciones, le permitió además ubicarse en el primer lugar de rentabilidad durante el año con una valorización de 16,1%.
En el décimo mes del año destacaron también los fondos mutuos accionarios a nivel local, ya que anotaron un avance de 4,2%, con lo que al año muestran un incremento de 13,2%.
En tanto, los fondos mutuos mixtos internacionales mostraron un avance de 3,9% en octubre Ðacumulan una rentabilidad de 9,7% en 2006-, superando el crecimiento de 3,7% que evidenció en el mes previo el IGPA, indicador que se colocó como la segunda mejor alternativa de inversión durante el año con un incremento de 16%.
Dentro de los multifondos de las AFP, resaltó en octubre el alza de 2,6% mostrada por el fondo Tipo B -que puede estar compuesto hasta en 60% por instrumentos de renta variable-, superando el avance de 2,3% evidenciado por el fondo Tipo A en el periodo. En tanto, el fondo C subió 2%, el D escaló 1,5% y el E creció 0,8%. En el año, el fondo A sigue siendo el más rentable con una alza de 13,3%, el tipo B ha escalado 10,5%, el fondo C ha crecido 9%, el D 6,9% y el E 5,3%.
Durante el mes anterior, sólo los inversionistas que apostaron en el dólar vieron bajar su patrimonio, ya que la moneda extranjera se desvalorizó 2%. Este instrumento de inversión muestra una rentabilidad de 2,2% durante el año. (Fuente: Estrategia)
IPC DE OCTUBRE LLEGA SÓLO A -0,3%
Con esto, la inflación acumulada durante los diez primeros meses de 2006 alcanza a 2,6%. A doce meses, respecto de octubre del año anterior, se constata un aumento de 2,1%
Incluso más bajo a lo pronosticado por el mercado fue el IPC de octubre que registró en el mes una variación de -0,3%.
Con esto, la inflación acumulada durante los diez primeros meses de 2006 alcanza a 2,6%. A doce meses, respecto de octubre del año anterior, se constata un aumento de 2,1%.
El -0,3% registrado en octubre no se veía desde diciembre 2005, cuando se anotó la misma caída en la inflación.
De acuerdo a lo informado por el Instituto Nacional de Estadísticas (INE), en la baja incidieron principalmente los precios de los grupos Transporte (-1,4%) y Vivienda (-0,7%), vinculadas al valor de los combustibles.
La bencina cayó en 5,1% y el gas licuado lo hizo en 7,3%.
Los precios de Alimentación experimentaron el aumento más significativo del mes, de 0,5%, con una incidencia positiva de 0,129 punto.
También se observó un alza en el grupo Educación y Recreación, de 0,3% con una incidencia de 0,033 punto en la variación del índice general. No se observaron cambios en el promedio de los precios de Equipamiento de la Vivienda, Vestuario y Salud. Indicadores económicos
Tasas
El Banco Central inició a finales del 2004 un proceso de alzas graduales en la tasa de interés para mantener en línea la inflación.
Sin embargo, el organismo reiteró en su última reunión, en octubre, que "por un tiempo prolongado", podrían no ser necesarios nuevos incrementos en la tasa, tal como lo anunció cuando mantuvo el tipo de interés en su encuentro de septiembre.
Actualmente, la tasa de referencia se ubica en 5,25% anual. (Fuente: Economía y Negocios)
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| 02
de Noviembre de 2006 |
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PRODUCCIÓN Y VENTAS INDUSTRIALES CAEN EN SEPTIEMBRE 2006
Con estas cifras, la Producción Industrial acumuló en el período enero-septiembre de 2006 un aumento de 2,3%, mientras que las Ventas Industriales exhiben un incremento de 3,4% en igual lapso.
La mayor caída desde marzo 2002 registró en septiembre la Producción Física Industrial, al retroceder -4,4% en doce meses, en tanto que las Ventas Físicas Totales anotaron una caída de -1,5% con respecto a igual mes del 2005, informó hoy jueves la Sociedad de Fomento Fabril (Sofofa).
De acuerdo a la entidad, la caída de septiembre tuvo su origen en una serie de factores transitorios, que explican cerca de 7 puntos de menor crecimiento. Entre estos factores transitorios están:
- la existencia de dos días menos trabajados
- un fuerte ajuste de inventarios en algunos sectores
- restricciones de abastecimiento de materia prima en la agroindustria e industria pesquera;
- y el impacto de la caída en la producción minera en algunas industrias proveedoras.
Adicionalmente, Sofofa estima un impacto de más largo plazo, con una incidencia en torno a 1 punto de menor producción en septiembre, como consecuencia del desplazamiento de productos nacionales por importaciones.
En total, todos estos factores explicaron cerca de 8 puntos de menor expansión en septiembre.
Actividad
Con estas cifras, la Producción Industrial acumuló en el período enero-septiembre de 2006 un aumento de 2,3%, mientras que las Ventas Industriales exhiben un incremento de 3,4% en igual lapso. Las Ventas Internas acumularon una expansión de 2,9%.
Conforme a estos resultados, Sofofa estima que la actividad industrial mostraría un crecimiento en torno al 3% el año 2006.
El empleo industrial, por su parte, registró en septiembre un incremento de 1,1% en doce meses, que se explica por una baja base de comparación. Con este resultado el incremento en el empleo industrial acumula a Septiembre una leve caída de -0,1%.
Al analizar la producción industrial por subsectores, los que registraron una mayor incidencia positiva en septiembre respecto a igual mes del año anterior, fueron:
- Elaboración de Bebidas (6,4%)
- Industrias Básicas de Hierro y Acero (32,3%).
- Productos Refinados de Petróleo (3,7%).
Ventas
Las Ventas Totales Industriales registraron en septiembre del 2006 una caída de -1,5% en comparación con igual mes del año 2005.
Los sectores que mostraron una mayor incidencia positiva en las ventas de septiembre del 2006 fueron:
- Bebidas (9,3%).
- Otros Productos Alimenticios (4,1%).
- Fabricación de sustancias químicas básicas (7,1%).
De acuerdo al informe de Sofofa, las Ventas Físicas Industriales al Mercado Interno en septiembre del 2006 mostraron un leve aumento de 0,6% respecto de igual mes del 2005, y una caída de -2,5% en comparación con el mes anterior, con lo cual este indicador acumuló en el periodo enero-septiembre del año 2006 un incremento de 2,9%.
En el aumento de las ventas internas de septiembre influyó el alza en las ventas de bebidas, impulsadas por los incrementos en las ventas de cervezas y gaseosas, el aumento en las ventas internas de sustancias químicas básicas, y el alza de las ventas de productos de panadería.
Por su parte, hubo caídas en las ventas internas de productos químicos para la minería, productos metálicos para uso estructural, y de refinados de petróleo.
Empleo
El Índice de Ocupación Industrial exhibió en Septiembre del 2006 un aumento de 1,1% en comparación con igual mes del 2005, pero una caída de -1,2% respecto al mes anterior.
Con esto, este indicador acumula en el año una leve caída de -0,1% respecto a igual período de 2005.
"Cabe señalar que el aumento en la ocupación en Septiembre en doce meses se vio favorecido por una baja base de comparación, ya que Septiembre del 2005 fue el mes con menor dotación industrial en el año", señaló Sofofa.
En septiembre, el sector alimenticio fue el que más aportó en el incremento del empleo industrial, al crecer 1,9% respecto de septiembre de 2005. La industria de sustancias químicas, también contribuyó al alza, incrementando su contratación en 5,3%, respecto de igual mes del año anterior.
Las principales caídas en el empleo de septiembre se registraron el sector Metalmecánico y en menor medida en el sector textil y calzado, de acuerdo al informe elaborado por el Departamento de Estudios de SOFOFA. (Fuente: Economía y Negocios)
SUPERÁVIT FISCAL RÉCORD: LLEGÓ A 6,5% DEL PIB EN PERÍODO ENERO-SEPTIEMBRE
Al 30 de septiembre, los activos financieros del tesoro público alcanzaron los US$ 9.752 millones, de los cuales 78% están dólares.
Un superávit fiscal histórico registró el Fisco al tercer trimestre, al totalizar US$ 9.204 millones
($ 4.953.636 millones), equivalentes a 6,5% del Producto Interno Bruto (PIB) anual, la cifra más alta acumulada y muy cerca del 7,6% proyectados por Hacienda para todo el ejercicio.
El director de Presupuestos, Alberto Arenas, informó que sólo durante el período julio-septiembre la gestión financiera del gobierno central consolidado arrojó un saldo positivo de US$ 3.373 millones ($ 1.815.657 millones), equivalente a un 2,4% del PIB anual estimado.
El superávit acumulado de 6,5% del PIB supera a la marca más alta hasta ahora, registrada durante todo 2005, cuando el saldo positivo del fisco llegó a 4,7%.
El histórico saldo positivo para el lapso enero-septiembre se explica por un importante aumento de los ingresos del gobierno central, de 25,2%, mientras los gastos crecieron en 5,7% real.
Estos altos ingresos del fisco se deben en gran medida al aumento en el precio del cobre, el que pasó de US$ 1,57 la libra al tercer trimestre de 2005 al US$ 3 la libra en igual período de este ejercicio.
Con esto, los ingresos por cobre bruto (es decir, lo que entrega Codelco en excedentes) durante el tercer trimestre crecieron 135,5% y en el año ya acumulan un alza de 103,4%. En tanto, los ingresos por la tributación de la minería privada aumentaron 233% en julio-septiembre y 145,5% en lo que va del año.
Arenas destacó que del total de los ingresos del cobre obtenidos por el gobierno central presupuestario durante los tres primeros trimestres, 86,4% debe depositarse en el Fondo de Compensación del Precio del Cobre.
En tanto, los ingresos tributarios netos crecieron 22,9% en el tercer trimestre, muy superior al 12,4% del primero y al 10,2% del segundo. Esto se debe en gran parte al aumento de la tributación minera, pero también a una situación puntual registrada durante el período. Ésta es la operación de venta de Transelec, efectuada en julio, que significó una recaudación por una sola vez cercana a los US$ 200 millones en Impuesto a la Renta y Pago Mensual.
El titular de la Dipres indicó que el nivel de ingresos presupuestarios obtenidos durante los primeros nueve meses del año implica un avance de 94,8% respecto del total de ingresos estimados en la Ley de Presupuestos para este ejercicio. Esto muestra un importante alza en relación al nivel de los ingresos observados en el mismo período de 2005, cuando llegaba a 87% de avance.
Por su parte, la recaudación por el impuesto específico a los combustibles mostró una disminución de 9,6% en enero-septiembre, en relación a igual lapso del ejercicio anterior, lo que confirma que el mayor precio de este producto no implica una mayor recaudación, indicó el titular de la Dipres.
El gasto del gobierno central en los primeros nueve meses es 5,7% mayor que en igual período del año anterior y está en línea con la expansión proyectada del gasto de 6,2% para todo 2006.
El gasto total al tercer trimestre evidencia un avance de 70,6%, 1,7 puntos porcentuales menos que en el mismo lapso de 2005. Sin embargo, Arenas indicó que la autoridad espera que durante el cuarto trimestre éste se acelere.
En tanto, durante el período enero-septiembre el fisco prepagó deuda al Banco Central por US$ 1.530,4 millones.
Activos
El director de Presupuestos informó que al 30 de septiembre el portafolio consolidado de inversiones alcanzó a US$ 9.752 millones. De este monto, 78% está en dólares y el 22% restante en moneda nacional.
Las inversiones en la divisa norteamericana incluyen básicamente los excedentes generados entre los ingresos en dólares -por Codelco y las empresas autorizadas por el SII para pagar impuestos en esta moneda extranjera- y los compromisos fiscales en divisas. De estos activos en dólares, el 89,35% está en el mercado internacional.
Revisión
Aunque no entregó detalles respecto de cuántos son los programas fiscales que contemplan asignación directa de recursos, Arenas aseguró que su entidad se preocupará de fiscalizar de mejor forma a los organismos públicos, para que no se repitan casos como el de Chiledeportes.
"Vamos a estar velando en coordinación con los servicios públicos que prestan servicios a la ciudadanía que los beneficios directos y aquellos en especial de asignación directa, efectivamente lleguen directamente a los beneficiarios", indicó.
El titular de la Dipres dijo que el gobierno en los últimos años ha disminuido las asignaciones directas, "las hemos hecho cada vez más a través de designaciones públicas, de concursos públicos". (Fuente: Diario Financiero)
CONFIANZA DE CONSUMIDORES TIENE LEVE ALZA EN SEPTIEMBRE
El indicador se ubicó en 116,4 puntos -4,6 unidades más que en junio pasado-, pero aún lejos de los 126,8 de marzo.
El indicador de confianza de los consumidores que estima trimestralmente el Departamento de Economía de la Universidad de Chile presentó una significativa mejoría en septiembre -respecto del trimestre anterior-, al marcar 116,4 puntos y situarse 4,6 puntos sobre el trimestre anterior, pero aún está bajo el nivel alcanzado en marzo, que fue de 126,8 puntos.
La encuesta, que se desarrolla como módulo anexo a la encuesta de empleo en el Gran Santiago que realiza ese centro de estudios por encargo del Banco Central, muestra una disminución en el porcentaje de hogares que percibe una baja en sus ingresos en los últimos doce meses, del 34,4% en junio pasado al 29,4% en septiembre. Pero son los mismos cinco puntos porcentuales en que sube la proporción de hogares que percibe que sus ingresos seguirán igual (57,8% contra 52,8% en junio).
El 11,9% de los hogares consultados reportó un alza en sus ingresos en los últimos doce meses, lo que representa una disminución de 0,4 punto porcentual respecto de junio.
En cuanto a las expectativas futuras, el 27,4% de los hogares espera que su ingreso suba en los próximos doce meses, tres décimas más que en junio, pero muy por debajo del 35,8% de marzo.
El 52,7% de los encuestados piensa que su ingreso permanecerá igual, lo que constituye un aumento de 1,2 punto respecto de junio y 6,7 puntos más alto que en marzo pasado.
Acerca de cuál será la situación económica general del país en un año más, el 27,5% cree que será mejor que la actual, con una baja de 2,1 puntos porcentuales respecto de junio y una disminución de 20,8 puntos en comparación con marzo.
El 38,8% piensa que la situación económica se mantendrá igual, con un aumento de 1,8 punto respecto de junio y cinco puntos más que en marzo. (Fuente: Economía y Negocios)
CNC PROYECTA CRECIMIENTO DE 2,1% PARA SEPTIEMBRE
El debilitamiento previsto para septiembre, con una variación anual de sólo 2,1%, fue bastante generalizado, influyendo principalmente las caídas en la producción minera e industrial, de 8,5% y 2,6% anual respectivamente.
El Índice de Proyección de la Actividad Económica,(Iliacec), elaborado por la Cámara Nacional de Comercio (CNC), estima que el Imacec correspondiente a septiembre tendrá un incremento del 2,1%.
Este crecimiento es inferior al registrado en agosto que fue 2,7%, cifra que además sería la más baja del año.
Este bajo incremento previsto para septiembre, implica que el tercer trimestre del año sería el de peor desempeño, con un crecimiento en torno al 3% que al compararlo con las tasas registradas en el primer y segundo trimestre de 5,3% y 4,5%, respectivamente demuestra la desaceleración que experimenta la economía.
El debilitamiento previsto para septiembre, con una variación anual de sólo 2,1%, fue bastante generalizado, influyendo principalmente las caídas en la producción minera e industrial, de 8,5% y 2,6% anual respectivamente.
La contracción en la minería se debe a la fuerte reducción en la producción de cobre, que alcanzó a un 9,8% anual, mientras que la disminución en la industria estuvo determinada por la caída de 5,9% experimentada por la elaboración de bienes de consumo intermedio.
A este debilitamiento previsto para septiembre se agrega la mayor contracción en la edificación, que se ubicó en un 15,1% anual, y el nuevo deterioro en el ritmo de crecimiento de la generación de energía eléctrica, que registró un aumento de un 3,5% anual.
Otro sector que también mostró un panorama más reducido fue la actividad comercial, donde las ventas minoristas se desaceleraron respecto del mes anterior, creciendo en un 4,2% anual, mientras las industriales cayeron en un 2,7% anual, debido a la disminución de un 7,7% en las ventas de bienes de consumo intermedio.
Asimismo, las importaciones moderaron su ritmo, al expandirse en un 12,7%, debido al menor nivel de incremento de las internaciones de bienes intermedios, cuya variación de 13,9% anual equivale a algo menos de la mitad de la observada en el mes anterior.
Según la CNC para el último trimestre del año las perspectivas se ven mejores, anticipándose, de acuerdo al indicador de la CNC, incrementos de 4,3% para octubre y de 4,5% para noviembre. Por tanto, se espera que el año 2006 cierre con un crecimiento en torno al 4,5%, cifra que es casi dos puntos porcentuales inferior a la expansión registrada en 2005 (6,3%), y ratifica que la desaceleración de la economía ha sido este año superior a lo esperado, considerando que esta tasa está lejos del techo de 6,25 por ciento estimado por el Banco Central a principios de año. (Fuente: Economía y Negocios)
LA PREOCUPACIÓN POR LA EVOLUCIÓN ECONÓMICA DE EE.UU. VOLVIÓ A GOLPEAR AL NIKKEI
El índice Nikkei de la bolsa de Tokio cayó nuevamente un 0,15%, hasta 16.350 puntos, su cierre más bajo en las últimas cuatro semanas, por los síntomas de desaceleración en la economía estadounidense, que volvieron a tener un efecto negativo en la cotización de las compañías exportadoras. El Topix bajó 0,22%, hasta 1.619 unidades.
Con el descenso de hoy, el principal índice nipón cierra su primera semana en negativo en las últimas seis (los mercados japoneses no abren mañana), con un retroceso del 1,9%.
Los analistas japoneses consideran que todos los datos macro que han llegado de Estados Unidos desde el Producto Interno Bruto (PIB) apuntan a una desaceleración de su economía, una sensación que se acrecentó ayer por la actividad manufacturera de octubre, que estuvo muy lejos de las estimaciones de los expertos.
Canon, que realiza tres cuartas partes de sus ventas en el exterior, cayó 0,5% en la sesión, mientras que la empresa del sector de semiconductores Advantest mermó 1%. Por su parte, Piooner retrocedió 2,9%.
En el terreno positivo destacó Suzuki (+2,4%), que mejoró un 21% su resultado operativo en el último trimestre y elevó sus previsiones para el conjunto del año, y el fabricante de fibras textiles Teijin, que avanzó 4% tras revisar al alza su estimación de beneficio para todo el ejercicio. (Fuente: Diario Financiero)
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